路透調查顯示，85名經濟學家中有84人預期歐洲央行（ECB）會在4月會議把存款利率維持在2%。這反映市場普遍認為短期內不會改動。

至於之後的會議，85人中有44人估計最快6月會上調至2.25%。3月下旬的調查則顯示，60人中有38人預期一直到2026年都不變。

更往後看，85人中有50人預期今年至少加息一次，高於上一輪調查的60人中21人。這反映預期正轉向更收緊的貨幣政策。

調查把上述轉變歸因於對歐元區通脹前景的不確定性。意思是，ECB短期內可能先按兵不動，但若通脹持續偏高，之後仍可能改變利率路徑。

市場逐漸形成共識：ECB下次會議大概率維持存款利率不變。不過表面平靜未必代表壓力消退。最新歐盟統計局（Eurostat）的數據顯示，2026年3月整體通脹（headline inflation，即把能源、食品等都計入的總體物價升幅）仍維持在2.6%，反映通脹回落不順。

市場對未來加息的定價正在調整。以ESTR遠期市場（以歐元短期利率€STR作基準的利率遠期合約，用來反映市場對未來政策利率的預期）為例，市場現時為2026年7月會議前加息的機會率定價為逾70%，較數周前明顯上升。這意味雖然短期預期不變，但市場正迅速轉向預期更「鷹派」（hawkish，即傾向收緊政策、加息以壓抑通脹）。

對交易員而言，不確定性上升令短期利率期權（options on short-term interest rates，即以短期利率或其期貨作標的、用較小成本換取在特定價格買入或賣出權利的工具）更具吸引力。Euribor期貨的隱含波幅（implied volatility，即從期權價格倒推出、反映市場預期未來價格波動程度的指標）或上升，因為「按兵不動」與「加息」的爭論加劇。買入期權可把最大損失鎖定，用有限風險部署未來數月央行可能出現的意外動作。

亦可考慮在利率曲線較後段押注更高利率（即押注較長期限的利率會上升）。做法包括沽出2026年較後期的Euribor期貨合約（Euribor futures，與歐元區同業拆息掛鈎的利率期貨），或透過支付固定利率的利率掉期（pay-fixed interest rate swaps，即在掉期合約中支付固定利率、收取浮動利率；當市場利率上升時通常較有利）。整體走勢正逐步脫離2025年大部分時間偏「鴿派」（dovish，即傾向寬鬆政策、維持低利率）的基調。

德國商業銀行（Commerzbank）分析員預期，美國聯儲局（Federal Reserve，簡稱「聯儲局」）下次會議將維持聯邦基金利率目標區間（federal funds target range，即美國銀行同業隔夜拆借利率的政策目標範圍）不變，維持在3.50%–3.75%，連續第三次按兵不動。該觀點基於通脹仍高於目標，加上中東衝突及油價推升的物價壓力。

分析員指出，通脹已連續五年高於目標。他們亦提到，市場對未來通脹的預期（inflation expectations，即企業及家庭對日後物價升幅的估計）可能不如以往般穩固地「錨定」（anchored，即大致相信通脹會回到政策目標附近）。

聯儲局料維持利率不變

他們預期，聯儲局在現階段會避免減息，以免進一步推高通脹壓力。雖然市場留意到政治層面存在要求減息的壓力，但基本情景仍是今次會議維持不變。

他們補充，最多只有理事米蘭（Governor Miran）可能投票支持減息。即使如此，預期結果仍是維持3.50%–3.75%的目標區間。

分析員預測，若通脹回落，減息可能在年底前後重新啟動。他們亦預期美元會隨時間轉弱，並把原因歸因於美國大幅減息，以及市場憂慮聯儲局的獨立性（independence，即央行不受政治干預、可按經濟需要制定政策的能力）。

對交易員的市場啟示

在此環境下，市場可能對未來數月的減息幅度定價過於進取。交易員可考慮利用有擔保隔夜融資利率（SOFR，Secured Overnight Financing Rate，即以美國國債回購交易為基礎的隔夜基準利率）期貨的期權（options，即以較小成本買入「在某價位買／賣」權利的合約），部署若聯儲局「維持利率不變的時間較預期更長」便可受惠的策略。通脹回落乏力與政策希望轉向寬鬆之間的拉扯，意味短期利率走勢或偏向上落區間。

我們早前亦預期油價會是主要因素；2025年中東衝突令原油升穿每桶110美元。雖然與伊朗戰事結束令油價回落，惟紐約期油（WTI，即美國西德州中質原油基準）仍處於偏高水平，徘徊約85美元。持續的成本壓力繼續滲入核心通脹（core inflation，即扣除食品及能源等波動較大的項目後的通脹），支持聯儲局維持審慎立場。

美元轉弱亦已出現。美元指數（DXY，即以一籃子主要貨幣衡量美元強弱的指標）在2025年部分時間接近105，其後跌至約98。市場對聯儲局獨立性下降及財政赤字擴大（national deficit，即政府收入不足以支付開支而形成的缺口）感到憂慮，或令投資者透過外匯期貨或期權作進一步看淡美元的部署。

聯儲局需要穩定通脹預期與政治上要求更快放寬政策之間的矛盾，令市場背景更不穩，短期波動或上升。衍生工具（derivatives，即價值取決於利率、匯率、股票或商品等資產價格的合約）交易員可考慮買入對沖（protection，即用期權等工具在市場急變時限制損失），或押注不明朗上升，例如透過VIX指數（即反映標普500期權隱含波幅、常被視為「恐慌指標」）的認購期權（call options，即在指定時間以指定價格買入的權利）捕捉波動急升。

Thermo Fisher Scientific（TMO）由高位逾640美元回落，收報466.70美元，股價走勢偏向下行。

市場焦點在一條自2020年低位開始的上升趨勢線（ascending trendline：把多個逐步抬高的低位連成的支撐線，用作判斷長期支撐）。該趨勢線現時約在420美元附近。

由466.70美元回落至約420美元，意味仍有約45至50點（即美元）的下跌空間。約466美元一帶被形容為缺乏明顯技術支持（technical support：過往較多買盤出現、令跌勢易放慢的價位）。

建議做法是等待股價先跌到趨勢線附近，才考慮中線波段（swing trade：持倉數日至數周的交易）部署長倉。文中指出，只是日內（intraday）觸及不足夠，需見到日線（daily）收市價在該水平附近企穩並出現穩定（stabilisation：跌勢放慢、買盤回升或價格橫行）才算確認。

若日線收市重返500美元以上，則視為需要重新評估入市時間；但在該觀點下，約420美元的趨勢線仍是關鍵區域。

市場同時看到，TMO在公布2026財年第一季業績後，未能守穩540美元水平；主要因生物製程（bioprocessing：生物藥生產流程相關服務與設備）分部收入增長放慢。加上近期行業數據顯示生命科學資本開支（capital expenditures：企業用於設備、廠房等的投資）收縮5%，令股價受壓，未來數周長線關鍵支持位再度成為焦點。

回顧2025年那次急跌，TMO曾下試源自2020年低位的主要上升趨勢線，當時約在430美元，對其後數月反彈構成強力「底部」。現時同一條結構性支持線（structural support：長期圖表上的關鍵支持）已上移，約在450美元附近。

鑑於在支持位被正式測試前，仍可能再跌80至90點，短期採取較簡單的看淡部署或更合適。可考慮買入2026年6月到期的認沽期權（put options：股價下跌時價值上升的期權）行使價約500或480美元，以直接捕捉預期跌向關鍵趨勢線的走勢。

若希望以此觀點收取期權金（generate income：透過賣出期權收取權利金），可考慮賣出看淡的認購信用價差（bearish call credit spread：賣出較低行使價的認購期權、同時買入較高行使價的認購期權作風險對沖；在股價不升穿某水平時獲利）。例如選用2026年5月或6月到期、設在阻力位（resistance：上升時較多沽盤出現的價位）以上的560/570美元組合，若TMO維持在560美元以下便可獲利，亦符合「短期欠缺明顯利好催化劑」的判斷。

不過，主要交易需要耐性，亦並非做空。當TMO接近約450美元的上升趨勢線時，應準備轉向偏好。較高勝算的做法，是賣出看好的認沽信用價差（bullish put credit spread：賣出較高行使價的認沽期權、買入較低行使價的認沽期權作對沖；只要股價不跌穿某水平便可收取權利金），例如2026年7月到期的450/440美元，以在預期該水平出現強支持時收取期權金。

若股價能在成交量（volume：買賣量）顯著增加下，重新升穿業績後高位約565美元，則需要重新評估這輪下行走勢；這代表買盤已消化負面消息，並可能推遲下試趨勢線。否則，在該觀點下，阻力較小的方向仍是下行至歷史支持附近。

白銀（XAG/USD）周五走勢持平，但在美伊緊張局勢帶動油價上升、推高通脹（物價普遍上升）憂慮下，升幅受限。市場因此預期利率（借貸成本）可能在較長時間維持高位。

XAG/USD 於日內低位 73.95 美元後回升至約 75.52 美元，本周累計跌逾 5%。壓力主要來自美元走強，以及美國國債孳息率（債券回報率）偏高；同時，由於美伊談判受阻、霍爾木茲海峽緊張升溫，油價上揚亦加劇拋壓。

白銀技術走勢

日線圖顯示，白銀短期仍偏淡，只要價格低於 50日簡單移動平均線（SMA；把過去50日收市價平均以顯示趨勢）約 78 美元，以及 100日SMA 約 79 美元，反彈便容易受阻。

200日SMA 約 62 美元仍低於現價，屬較大範圍支持位。相對強弱指數（RSI；衡量買賣力度、常以50為強弱分界）報 47，略低於 50；MACD（平滑異同移動平均線；用兩條均線差距判斷動能）柱狀圖僅輕微轉正，但在價格仍受短、中期均線壓制下，上行空間有限。

阻力位在 78 美元，其後為 79 美元；若日線收市能升穿，或可紓緩下行偏向。支持位留意 75 至 74 美元區間；若再度跌穿，後續或下試 62 美元。

技術分析內容由 AI 工具協助製作。

加元變動不大，美元兌加元（USD/CAD）在隔夜多次測試 1.37 附近低位後回落。推動 USD/CAD 的主要因素，仍是整體美元走勢。

上周尾加元走弱，令 USD/CAD 由估算「均衡水平」（即大概合理的中性價位）1.3574 拉開，並再次偏離「合理價值」（即根據模型估算的公允水平）。若市場緊張情緒未有升溫、以及對美元「避險需求」（即資金在不確定時流入較被視為安全的資產）未見明顯增加，USD/CAD 短線上升空間或有限。

技術面方面，USD/CAD 整體仍偏淡，較大級別的下行趨勢未變，即使美元略有反彈。趨勢「動能指標」（即量度升跌力度的工具）有所轉弱，但短、中、長期的「擺盪指標」（即在區間內來回波動、用來判斷超買超賣與趨勢力度的技術指標）仍一致指向偏淡。

阻力位落在 1.37 的偏低至中段區間，支持位在 1.3625。若現價明顯升穿 1.3750，偏淡看法將轉弱。

市場亦見 USD/CAD 多次未能向上突破 1.37，反映美元近日升勢或開始乏力。雖然美元整體方向仍是關鍵，但現水平相對估算合理價值約 1.3575 已偏高；除非出現重大市場衝擊令資金急速轉向避險，否則匯價再上升的空間不大。

支持加元的因素包括本地數據偏穩。加拿大 3 月 CPI（消費物價指數，即衡量通脹的指標）為 2.9%，較市場預期更硬淨；就業亦錄得淨增 4.5 萬個職位。這種韌性或令加拿大央行未必急於減息，從而收窄與美國聯儲局之間的「政策利差」（即兩國利率水平的差距）。

此外，能源市場亦利好加元。WTI 原油（美國西德州中質原油，作為國際油價主要指標之一）近期企穩在每桶 85 美元以上，而季節性需求預計在春季支撐油價。歷史上油價上升往往與加元轉強相關，因加拿大是主要產油國，對 USD/CAD 上行構成額外阻力。

未來數周的部署方面，策略可包括沽出美元兌加元的「認購期權」（call option，即買方有權在到期前/到期日以指定行使價買入的合約），或建立「熊市認購價差」（bear call spread，即同時沽出較低行使價的認購期權、買入較高行使價的認購期權，以限定風險、押注上升受限），行使價可設在 1.3750 或以上，並選取 2026 年 5 月及 6 月到期。此類做法主要靠收取「期權金」（premium，即賣方收取的權利金）並利用時間流逝令期權價值下降（時間價值流失）獲利，亦與技術信號顯示的整體下行趨勢一致。

較進取者可考慮買入「認沽期權」（put option，即買方有權以指定行使價賣出的合約），押注回落至 1.3625 支持位附近。若支持位被明顯跌穿，或觸發更快的下挫；例如行使價 1.3600 的認沽期權，可用作捕捉下行幅度。

主要風險仍是突發的避險情緒急升，令美元以「避險資產」（即危機時資金傾向流入的資產）身份轉強；一旦全球地緣政治緊張明顯升溫，偏淡情境可能迅速失效。因此，任何做淡倉位宜配合「止蝕」（stop-loss，即價格不利時自動/預設退出以限制虧損）並可考慮設於 1.3750 阻力區上方。

霍爾木茲海峽長時間關閉，或令原油及生產投入成本上升；農產品及燃料價格已在走高。市場假設第二季原油均價為每桶115美元，或把美國第二季通脹推高至約3.6%，今年第三及第四季約3.8%。

報道指，美國農業相關投入成本急升：氮肥（含氮的化學肥料，用於促進作物生長）升逾30%；尿素（常見氮肥原料及肥料）升47%（創紀錄升幅）；農用柴油升46%。

能源與投入成本帶來的通脹壓力

若霍爾木茲海峽維持關閉數周，上述成本或進一步上升。由於肥料及燃料成本會沿供應鏈轉嫁，消費者食品價格或受影響。

在此情境下，全球市場波動或加劇，並加大各國央行更強力收緊政策的壓力。成品油（煉油後的汽油、柴油等）及肥料價格的影響，或意味通脹估算偏低。

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美元兌日圓（USD/JPY）周五徘徊於159.50附近，全日跌0.14%，結束連升四日。走勢主要受美元回吐影響，市場情緒改善，降低對「避險資產」（市場不穩時資金傾向停泊的資產，如美元、日圓、美國國債）需求。

市場憧憬美伊或展開新一輪會談，帶動偏向風險的市場（即投資者更願意買入股票等較高風險資產）。伊朗外長阿巴斯・阿拉格奇（Seyed Abbas Araghchi）據報周五將抵達巴基斯坦；衡量美元兌一籃子貨幣走勢的美元指數（DXY）回落至約98.60。

地緣政治緊張與市場影響

美國國防部長皮特・赫格塞斯（Pete Hegseth）表示停火仍然脆弱，並警告伊朗如再鋪設水雷（以爆炸物封鎖航道的軍事手段）將違反協議。他稱霍爾木茲海峽航運仍在進行，並呼籲歐洲加強參與，以協助保障該航道。

日本方面，日圓受「干預」憧憬（政府入市買賣外匯以影響匯價）及財務省言論支持。財務大臣片山皋月重申，會對過度投機走勢（短期炒作引發的急升急跌）作出應對，並指日本正與美方保持緊密協調。

市場預期日本央行（BoJ）下次會議將維持政策利率不變於0.75%，同時保留日後「加息／收緊」空間（提高利率、減少寬鬆以抑制通脹）。三菱日聯金融集團（MUFG）指出，如央行釋出偏「鴿派」訊息（立場偏向維持低息、較不急於加息），USD/JPY或上試160以上；如訊息偏「鷹派」（較傾向加息或收緊），則有助穩定日圓。

在訊號互相拉扯下，USD/JPY料仍受制於160.00關口下方的狹窄區間。美伊會談帶動的風險情緒為匯價帶來壓力，但日本央行偏審慎的政策取向又令匯價有支撐。此環境下，若出現急升急跌，多數由突發消息觸發。

干預風險與期權部署

押注匯價上升的最大風險，是日本當局可能再度入市干預。市場仍記得2024年尾及2025年中，財務省曾在相近水平出手「撐日圓」（買入日圓、賣出美元），令匯價急跌。因此，未來數周買入行使價（到期可按指定價格買賣的價格）約158.50的「看跌期權」（put option：到期可按行使價賣出標的資產的合約，用作對沖下跌風險）可作較合適的風險管理。

目前主題明顯是「波動」（價格上落幅度），令「長跨式」（long straddle：同一行使價同一期限，同時買入看漲與看跌期權）或「長寬跨式」（long strangle：買入較高行使價的看漲期權及較低行使價的看跌期權）策略更具吸引力。USD/JPY一個月「隱含波動率」（implied volatility：期權價格反映市場對未來波動的預期）本月已升至11.2%，反映市場在日本央行會議前的不確定性。該策略好處是只要出現大幅波動，無需預先判斷方向或觸發因素。

相反，若日本央行言論較預期更偏鴿派，匯價可輕易突破160關口。隨着東京核心消費物價指數（核心CPI：剔除波動較大的項目後的通脹指標）按年維持2.3%，部分市場人士認為日本央行或延後進一步加息／收緊，令「沽日圓」交易再度流行。在此情況下，買入「看漲期權」（call option：到期可按行使價買入標的資產的合約，用作押注上升）可用作部署向上突破。

同時需留意霍爾木茲海峽局勢，任何升級都可能迅速扭轉現時「風險偏好」氣氛。2025年初類似緊張曾令WTI原油（美國西德州中質原油，國際油價基準之一）兩日內急升4%，觸發資金回流美元避險。若再現類似情況，或會在不取決於央行政策下，進一步推高USD/JPY。

BNY 表示，先前挪威克朗（NOK）受惠於能源價格上升，以及市場預期挪威央行（Norges Bank）會「收緊貨幣政策」（即加息、提高借貸成本以壓抑通脹）的支持正在減弱。該行稱，「商品相關貨幣」（走勢與石油、金屬等大宗商品價格高度相關的貨幣）動力轉弱；NOK 出現資金流出，原因是「對沖需求」（用金融工具降低匯率波動風險的需求）回落，加上「利率預期見頂」（市場相信加息接近尾聲）。

BNY 指出，過去一段時間商品貨幣表現領先，包括十國集團（G10）貨幣中的 NOK 及澳元（AUD），主要受能源價格及偏向加息的政策立場支持，令「套息交易」（借低息貨幣、買入高息貨幣以賺取息差）更有吸引力。該行補充，AUD 出現最大三日資金流出，而 NOK 則連續兩日錄得流出。

Nok Rerating Near Completion

BNY 表示，NOK 的「估值重估」（市場重新評價貨幣、令匯價調整至新水平）大致完成。該行補充，挪威央行已暗示只會再加息一次，並反對市場對更多加息的預期。

挪威 4 月消費者信心指數仍深度負面，報 -19.1，與 3 月相比變化不大。報告稱，在能源及商品價格偏高、貿易不確定性，以及對進一步加息的預期下，市場情緒一直低於近期平均水平。

Trading Implications For Eur Nok

截至 2026 年 4 月，挪威央行已連續三次會議把政策利率維持在 4.75%，反映本輪加息周期已到頂。隨着挪威核心通脹（扣除波動較大的項目、更能反映長期物價壓力的通脹指標）降溫至按年 3.8%，較去年一度高於 6% 明顯回落，央行再度加息的壓力不大，NOK 的利率支持亦因此削弱。

能源因素亦不如以往有利。布蘭特原油價格已趨於穩定，現約每桶 82 美元，遠低於先前高位，令流入 NOK 的資金減少。因此，在「外匯期權／衍生工具」（用於對沖或投機的合約，如期權、遠期、掉期）上的部署，或應降低對 NOK 進一步走強的押注。

本土經濟方面，挪威消費者信心依然疲弱，即使由去年 4 月的 -19.1 略為改善至 -15.5，仍反映需求與情緒偏弱，亦令挪威央行難以採取更「鷹派」（偏向加息、收緊政策）的立場，NOK 上升空間受限。

在此背景下，較合適的部署是預期 NOK 橫行或偏弱。例如可考慮在 NOK 兌歐元或美元上「沽出價外認購期權」（賣出行使價高於現價的買入期權；若匯價不上升或升幅有限，賣方可收取期權金並受惠）。此策略主要受惠於匯價缺乏上升動力、波幅受限。

目前歐元兌挪威克朗（EUR/NOK）已由去年接近 11.30 的低位升至約 11.90。以期權部署，捕捉匯價逐步上試 12.00 的走勢，風險回報較為合理。由於支持 NOK 走強的基本因素已削弱，匯價較可能向 NOK 偏弱方向發展。

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Tesla 公布盈利較市場預期高出 15.87%，但股價反而下跌。由周三收市到周四開市，首小時 K 線（以每小時為一格的走勢圖）跌約 4.86%。

其後股價收跌約 3.4% 至 3.7%，每股接近 373 美元。今次走勢主要受「未來指引」影響，即公司預告開支將上升，而非最新一季業績本身。

更高開支觸發市場反應

Tesla 現時預計今年資本開支（Capital Expenditure／CapEx，即用於建廠、設備、產線等長期投資的支出）約 250 億美元，較之前指引高約 50 億美元。開支主要與 Cybercab 量產、robotaxi（無人駕駛的士）研發、Optimus 人形機械人，以及 AI（人工智能）與機械人基建有關。

指引亦顯示，以上項目可能在 2026 年餘下時間拖累自由現金流（Free Cash Flow／FCF，即營運現金流扣除資本開支後、可自由動用的現金）。市場因而擔心短期成本、落地時間表及現金創造能力。

在 1 小時圖上，價格仍低於 1H 50 EMA 帶（50 週期指數移動平均線，以較高權重反映近期價格；文中以布林通道 Bollinger Bands 的 1 個標準差繪製，屬衡量波幅的工具）。由約 410 美元及約 338 美元計算的 Anchored VWAP（錨定成交量加權平均價：由指定起點開始、按成交量加權的平均成本）與約 391 美元附近阻力相近。

阻力位包括 377.74 美元、約 382 美元，以及 385 至 387 美元區間，更上方較大阻力在約 391 美元。支持位在 363.12 至 368 美元左右；一旦失守，或有機會下試約 338 美元。

偏淡取向與期權部署

市場反映清楚，Tesla 今季「盈利勝預期」並非重點。焦點轉向更高開支，以及 2026 年餘下時間自由現金流展望轉弱。基本因素受壓，未來數周較合適採取審慎偏淡（Bearish，即看跌）部署。

在此格局下，可考慮買入認沽期權（Put options：股價下跌時價值上升的合約），或建立 Bear Call Spread（熊市認購價差：同時賣出較低行使價的認購期權、買入較高行使價的認購期權，以收取權利金並押注股價不上升）。技術走勢顯示 385 至 391 美元阻力明顯，適合作為「沽出認購期權」的區域以收取權利金（Premium，即期權價格），讓市場消化偏負面的前景指引。

宏觀環境亦支持審慎觀點。最新 2026 年 3 月 CPI（消費物價指數，反映通脹）報 3.1%，高於預期，令市場推遲對聯儲局減息的押注。高利率環境一般不利增長型股份，因其估值更依賴未來盈利（折現後價值對利率較敏感）。

類似情況曾於 2025 年第四季業績後出現，市場更關注前瞻風險而非季度表現，股價未能保住初段升幅，其後一個月回落。歷史經驗顯示，短期反彈或較短暫，亦可能為偏淡倉位提供較佳入場點。

業績公布後波動（Volatility，即價格上落幅度）回落，期權成本下降，現時買期權更便宜。VIX 指數（以標普 500 期權推算的市場恐慌指標）約在 18，反映仍有一定不安，一旦跌穿關鍵支持位，或推動跌勢。所謂「隱含波幅」（Implied Volatility：期權價格內含的市場預期波動）下跌，令現時買入認沽的風險回報較公布前更有利。

目前重點支持位為 363 至 368 美元區間。若 Tesla 無法守住，或打開通往近期低位約 338 美元的下行空間。若跌穿 363 美元，可視為下一段跌浪的訊號，令行使價（Strike Price，即期權約定買賣價）在 350 或 340 美元的認沽更值得留意。

在股價未能明確收復 391 美元阻力前，任何反彈都應視為跌勢中的技術性回升。我們會把上試 385 美元附近的反彈，視為加碼或新建偏淡倉位的機會。市場需要看到 AI 與機械人投資帶來實際回報，否則短期成本壓力仍可能繼續拖累股價。

英國通脹及企業調查數據高於市場預期，令外界憧憬英倫銀行（Bank of England，英國中央銀行）下次議息會出現偏向加息一方的反對票（hawkish dissent：委員反對維持寬鬆、主張更緊縮的投票或立場）。不過，主流預期仍是全體一致維持利率不變。

製造業採購經理指數（PMI：反映企業景氣的調查指標，50以上代表擴張）由51.0升至53.6，新訂單升至52.6。服務業PMI由50.5升至52.0，新訂單報50.1。

通脹與調查訊號

消費物價指數（CPI：量度一般家庭購物籃子價格變動的通脹指標）在3月按年升3.3%，高於2月的3.0%。核心通脹（Core inflation：剔除波動較大的項目如能源及食品後的通脹）回落至3.1%。

服務通脹升至4.5%，貨品通脹升至2.1%。服務業成本通脹錄得自1996年7月有紀錄以來最大單月升幅。

英倫銀行預計通脹在第一季至第二季之間放緩不多，平均接近3%。失業率下跌0.3個百分點至4.9%。

剔除花紅後的平均薪酬增速（Average earnings excluding bonuses：用作衡量基本工資壓力的指標）在2月以三個月按年計放慢至3.8%，低於1月向上修訂後的4.1%。私營機構薪酬增長由3.3%放慢至3.2%。

議息風險與市場部署

市場對今次議息的看法為9比0投票維持不變。另有預測指2027年將減息三次。