週一，印度黃金價格上漲，每克價格從上週五的14,713.91印度盧比（INR）上升至14,970.54印度盧比。每托拉價格也上漲至174,617.60印度盧比，高於上週末的171,620.10印度盧比。 FXStreet透過將國際匯率調整為當地貨幣和計量單位來計算這些價格。每金衡盎司價格達到465,658.30印度盧比，以上價格反映了發佈時的市場狀況。

黃金作為避險資產

黃金歷來被視為避險資產，能夠抵禦通貨膨脹和貨幣貶值。各國央行，尤其是中國、印度和土耳其等新興經濟體的央行，紛紛增持黃金儲備，2022年購入黃金1136噸，價值約700億美元。黃金與美元和風險資產呈現反向關係。美元走弱或股市拋售通常會推高金價。

影響金價的因素包括地緣政治不穩定、經濟衰退擔憂、利率走勢。低利率往往利好黃金，而高利率則可能抑制其價值。近期金價上漲至每克14970印度盧比以上，這是值得關注的訊號。此舉反映出市場整體不安情緒的加劇，顯示這可能是持續上漲趨勢的開端。因此，我們應密切注意未來幾週支撐金價走強的因素。

回顧過去，2025年第四季的通膨數據降幅超出預期，加劇了市場對聯準會將在年中開始降息的猜測。較低的利率降低了持有黃金等無收益資產的機會成本，使其更具吸引力。貨幣政策預期的這一根本轉變對金價構成了強勁的利好。

央行的購買也為金價提供了堅實的支撐，限制了潛在的下行空間。我們看到這一趨勢在2025年持續強勁，全球央行增持黃金儲備超過800噸，延續了前幾年創紀錄的增持速度。主要市場參與者的持續需求是一個不容忽視的強勁利好因素。

全球經濟影響力

同時，我們看到全球經濟放緩的跡象，這提升了黃金作為避險資產的吸引力。例如，2025年底的製造業採購經理人指數（PMI）數據持續顯示北美和歐洲的工業活動放緩。全球主要地區持續的地緣政治緊張局勢也加劇了這種避險情緒。

考慮到這些因素，我們應該考慮買入買權，以在風險有限的情況下獲得上漲空間。可以關注2026年3月或4月到期的合約，目標行使價略高於目前市場水準。如果隱含波動率保持在目前的低位，這將為這些看漲頭寸提供一個成本效益高的入場點。

然而，我們必須密切關注美元，因為它仍然是一個關鍵變數。美元指數（DXY）近期從2025年底的高點回落，無疑對黃金有利。任何美元走勢的意外逆轉，例如由一份出乎意料的強勁經濟報告引發的逆轉，都可能對黃金構成不利影響。

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日圓連續第二天強勁上漲，逼近11月14日以來的最高水準。此前，日本財務省和紐約聯邦儲備銀行分別進行了利率調整，日本首相也警告稱，投機交易可能加劇市場動盪。日本央行的鷹派立場以及持續存在的地緣政治問題進一步鞏固了日圓的避險地位。同時，由於市場預期美國將降息以及「賣出美國」的趨勢，美元跌至2025年9月以來的最低點。

日本幹預貨幣

日本首相和內閣官房長官表示，已做好準備應對外匯市場的投機行為。日本央行維持短期利率在0.75%不變，並調高了經濟和通膨預期，提振了日圓兌美元匯率。川普總統的政策加劇了美元的疲軟，影響了長期聯盟關係和市場信任。

市場關注的焦點轉向美國經濟數據和聯準會公開市場委員會（FOMC）的政策會議，以判斷未來的市場走向。從技術層面來看，如果美元/日圓跌破關鍵支撐位，可能會進一步下跌。

相對強弱指數（RSI）接近超賣，一些跡象表明，買方可能在關鍵價位進行幹預。鑑於日圓大幅上漲，我們認為這是一個明確的訊號，可以考慮做多日圓兌美元進一步走強。

日本官員關於幹預的警告並非空穴來風，因為我們看到，他們在2022年底動用了創紀錄的9.2兆日圓（約600億美元）來支撐日圓匯率。這些新的威脅，加上紐約聯邦儲備銀行上週五的實際利率調整，表明雙方正在採取協調一致的行動，交易員不應做空。

日本央行和聯準會之間的分歧是這筆交易的核心。儘管日本央行暗示將進一步升息，使其利率從目前的0.75%水平上進一步上升，但市場預期聯準會今年至少還會降息兩次，這將進一步縮小長期以來有利於美元的利率差距。

截至2025年最後一個季度，美國通膨率已降至2.8%，這為聯準會提供了更大的寬鬆政策空間，從而進一步削弱美元。

地緣政治緊張局勢與美元

地緣政治緊張局勢也重燃了「拋售美國」的情緒，進一步加劇了美元的下跌。歷史上，川普總統的關稅政策以及北約聯盟內部的緊張關係，都與美元走弱時期存在關聯，因為全球投資者會尋求其他避險資產。

日圓是這些避險資金流入的主要受益者，成為美元/日圓走低的雙重催化劑。從技術面來看，美元/日圓跌破154.00關卡是一個重要的看跌訊號。我們應該將其視為建立或增持空頭部位的訊號，可以透過買入看跌期權來限制風險並獲取下行空間。

儘管相對強弱指數（RSI）顯示此輪下跌幅度過大，但基本面動能指向更深的下跌，目標區域為150.00-151.00。展望未來，本週聯準會的政策會議是重中之重。任何鴿派立場的確認或有關未來降息時機的暗示都可能加速美元的下跌。

我們應該做好應對波動的準備，但要將美元/日圓的任何暫時反彈視為在更佳價位賣出的機會。

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週一歐洲早盤，澳元/日圓一度跌至106.55附近，日本可能幹預市場提振了日圓。紐約聯邦儲備銀行對日圓匯率的調查加劇了市場對其乾預的猜測，導致日圓走強。日本首相表示已準備好應對投機性市場波動，但並未具體說明涉及哪些市場。

交易員正密切關注週三公佈的澳洲12月CPI數據，該數據可能影響澳元走勢。技術分析顯示，澳幣/日圓仍維持在102.14的100日均線上方，維持上漲趨勢，相對強弱指數（RSI）為57.69，也支撐了上漲動能。

日圓表現背後的關鍵因素

影響日圓走勢的關鍵因素包括日本經濟表現、日本央行政策、債券殖利率差和整體風險情緒。日本央行極度寬鬆的貨幣政策導致日圓貶值，而近期政策調整為日圓提供了支撐。日圓通常被視為避險貨幣，在市場承壓時期，其兌波動性較大的貨幣會走強。

建議交易者密切關注技術指標和地緣政治動態，因為這些因素可能影響澳元/日圓的預測。布林通道、相對強弱指數（RSI）和指數移動平均線（EMA）是評估當前經濟環境下價格走勢的關鍵工具。

當前情勢呈現強勁上漲趨勢與重大事件風險之間的明顯衝突。儘管澳元/日圓仍穩居100日移動平均線之上，但有關日本官員可能進行幹預的傳聞日益增多，造成了巨大的不確定性。這是一個典型的市場格局，潛在的上漲動能可能會因突如其來的政策變動而戛然而止。

對我們而言，這意味著未來幾週最值得關注的因素是隱含波動率。澳幣/日圓一個月隱含波動率已攀升至12%以上，較去年底低於10%的水準顯著回升，反映出市場的焦慮情緒。這導致選擇權定價成本上升，同時也凸顯了價格大幅波動的可能性。

交易者的策略選擇

鑑於強勁的潛在上漲趨勢，我們認為使用看漲期權是維持多頭頭寸的謹慎之舉。買入買權可以讓我們參與價格進一步上漲至107.85阻力位的行情中，同時將我們的最大風險限制在支付的選擇權費範圍內。這可以避免在政府乾預的情況下突然觸發止損單的風險。

反之，政府介入的威脅是真實存在的，我們必須為此做好準備。我們看到，日本當局在2022年底採取了果斷行動來捍衛日元，導致日圓交叉盤迅速下跌數個點。買入看跌期權可以有效地對沖任何現有的多頭頭寸，或者直接押注這種情況會再次發生。

所有人的目光都將聚焦在本週三澳洲的通膨數據。我們還記得2025年大部分時間通膨的頑固性，如果CPI數據再次走高，可能會提振澳元，並可能迫使日本採取行動。

強勁的通膨數據可能會將日圓交叉盤推向極限，使數據公佈前後幾天成為市場高度緊張的時期。歸根究底，澳日兩國間巨大的利率差異才是支撐日圓交叉盤長期走強的關鍵因素。

預計澳洲儲備銀行將維持利率穩定，而日本央行則對過快收緊貨幣政策保持謹慎。這個基本面因素將繼續與日本國內遏制日圓貶值的政治壓力發生衝突。

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黃金、美元與風險資產之間的關係

央行購金與黃金物價穩定

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美元指數跌至約97.00，創四個月來新低。美元兌日圓跌幅最大，下跌1.00%。歐元和英鎊等其他貨幣兌美元跌幅較小，分別為-0.29%和-0.12%。

市場變化與貿易關係：市場變化受到華盛頓與貿易夥伴緊張關係的影響，尤其是近期與歐盟就格陵蘭島問題發生的爭端。此外，丹麥退休基金AkademikerPension計畫清倉1億美元的美國國債，理由是美國政府財政不穩定，儘管這與歐盟-美國緊張關係並無直接關聯。

國內方面，市場預期聯準會將宣布貨幣政策聲明，可能維持利率在3.50%-3.75%之間。美元仍然是全球交易量最大的貨幣，在外匯市場中扮演著至關重要的角色，並且作為二戰後的世界儲備貨幣具有重要的歷史意義。

聯準會透過貨幣政策，尤其是調整利率，對美元價值產生重大影響。聯準會的量化寬鬆政策涉及增加貨幣供應，通常會削弱美元；而量化緊縮政策則通常會增強美元。

美元指數跌至四個月低點97.00，我們應為未來幾週美元持續疲軟做好準備。此次下跌主要受美國外交政策及其巨額國債的擔憂所驅動，導致外國基金拋售其持有的美國資產。衍生性商品交易員應做好美元持續拋售的準備。

聯準會利率決議：市場普遍預期聯準會將於本週三維持利率不變，這意味著美元短期內無法獲得支撐。上月公佈的2025年12月通膨報告顯示，通膨率維持在2.9%的低位，這意味著聯準會陷入僵局，難以透過降息刺激經濟成長。

這種政策僵局造成了不確定的環境，有利於那些貨幣前景更為明朗的貨幣。隨著美國公債突破37兆美元，佔GDP的128%以上，人們對美國政府財政狀況的擔憂日益加劇。

丹麥退休基金拋售美國國債並非孤立事件，而是我們在2025年觀察到的央行多元化儲備這一更大趨勢的一部分。這種緩慢但穩定的拋售壓力將抑制美元任何潛在的上漲。

市場波動性正在加劇，這為選擇交易者提供了機會。在經歷了相對平靜的2025年後，衡量市場恐慌情緒的關鍵指標VIX指數上週從平均14飆升至18。

這表示交易者應考慮買入美元的看跌選擇權，或買入日圓和瑞士法郎等避險貨幣的買權。日圓兌美元上漲1.00%，這是典型的避險行為，我們在2024年地緣政治緊張時期也曾見過類似情況。

美元/日圓貨幣對目前技術面脆弱，可能迅速下跌。我們應該考慮利用這一趨勢獲利的策略，例如做空美元/日圓期貨或買進日圓買權。

眼下，市場關注的焦點將是今天公佈的2025年11月耐久財訂單數據。如果數據弱於預期，將印證美國經濟放緩的說法。這很可能成為美元指數(DXY)跌破97.00關卡的催化劑。

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澳元兌美元匯率在觸及15個月高點0.6932後回落，受澳洲強勁的採購經理人指數（PMI）和就業數據影響，這些數據暗示澳儲行可能收緊貨幣政策。美元則因避險需求而走強，主要歸因於美國總統川普近期的言論。有關可能幹預外匯市場以支撐日圓的傳言也令美元承壓。據稱，紐約聯邦儲備銀行已與主要銀行進行了利率核查，分析師認為這可能是市場幹預的前兆。

澳洲宏觀經濟指標

澳洲近期公佈的採購經理人指數（PMI）和就業數據提升了市場對澳儲行收緊貨幣政策的預期。儘管通膨率已從2022年的高峰有所回落，但近期的上漲動能仍推動11月份CPI年增3.4%，仍高於澳儲行2-3%的目標區間。受川普對加拿大加徵關稅威脅以及美國經濟數據分化的影響，美元指數反彈至約97.10。

美國2025年第三季GDP年化成長率為4.4%，超出預期；11月份個人消費支出物價指數（PCE）較去年同期上漲2.8%。澳洲的PMI和就業數據持續顯示經濟強勁成長，其中12月就業人數增加6.52萬人。

這種經濟強勁勢頭與澳儲行可能升息有關，升息將提振澳元。澳幣/美元貨幣對週一顯示超買狀態，14日相對強弱指數（RSI）為80.06，交易價格約為0.6920。分析師觀察到上升通道形態內存在看漲趨勢，但支撐位在0.6800的九日均線。

交易者須知

澳洲儲備銀行透過管理貨幣政策和設定利率來影響澳元，進而影響通膨和資本流動。通膨數據如今可以提振澳幣價值，因為各國央行會提高利率以吸引資本流入，進而增強澳幣匯率。GDP和就業報告等宏觀經濟數據透過反映經濟健康狀況來影響澳幣匯率。

澳儲行的量化寬鬆和量化緊縮政策是影響澳元的工具，其中量化寬鬆政策會削弱澳元，而量化緊縮政策會增強澳元。鑑於澳元目前處於15個月高位，技術指標發出超買訊號，短期上漲空間似乎有限。14日相對強弱指數（RSI）讀數為80.06，這是一個重要的警訊。

從歷史數據來看，當RSI攀升至如此高時，往往預示澳元將進入價格盤整期或回檔階段。澳元走強的根本原因在於其令人矚目的2025年底本地經濟數據。就業人數激增65,200人，採購經理人指數（PMI）也呈現強勁擴張態勢，為澳洲儲備銀行維持其緊縮的貨幣政策立場提供了充分的理由。

澳儲行先前的升息週期－利率從2022年的0.10%攀升至2023年的4.35%－顯示其在應對持續高於2-3%目標的通膨方面展現出的決心。然而，美元也顯示出強勁的上漲勢頭，這可能會抑制澳元兌美元的漲幅。

美國經濟表現優異，2025年第三季GDP成長率達4.4%，核心通膨率穩定在2.8%，導致市場延後了對聯準會降息的預期。這種重新定價，將預期降息時間從2026年初推遲到年中，為美元提供了強有力的支撐。

鑑於這種拉鋸戰，交易者應考慮鎖定收益或為潛在的回調做好準備。買入澳幣/美元賣權是一種風險可控的策略，可以從價格回落至0.6800支撐位附近獲利。這種方法比直接做空更為謹慎，因為澳洲的潛在經濟實力足以在任何回調後輕鬆恢復上漲趨勢。

此外，相互矛盾的經濟訊號，加上美國的地緣政治言論，可能導致價格波動加劇。對於那些預期價格將大幅波動但不確定方向的交易者來說，波動率策略可能有效。買入跨式選擇權組合（即同時買入相同行使價的買權和賣權）可以讓交易者從價格大幅突破的任何方向獲利。

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經濟情勢：日本央行（BoJ）負責貨幣政策，目標是將通膨率控制在2%。自2013年以來，日本央行一直維持著極度寬鬆的貨幣政策，包括量化寬鬆和質化寬鬆。然後，為了因應全球能源價格飆升和薪資上漲帶來的通膨壓力，日本央行在2024年3月提高了利率。

日本央行先前的政策導致日圓貶值，而日本與其他央行利率策略的分歧加劇了這一情況。這擴大了日圓與其他貨幣的價差，壓低了日圓的價值，但日圓的貶值趨勢在2024年開始逆轉。我們在2025年全年都聽到了日本官員發出類似的口頭警告，這些警告往往是採取行動的前兆。目前歐元/日圓匯率正在測試188.00的水平，我們預計在2026年的前幾週會出現類似的走勢。

這一水平似乎是政策制定者的底線，直接幹預將帶來巨大的風險。

市場動態與投機：日本最新公佈的2025年12月核心CPI數據顯示為2.5%，連續一年多高於日本央行2%的目標。儘管日本央行自2024年3月以來政策正常化步伐緩慢，但與歐元區的利率差依然較大。

這項政策缺口是日圓疲軟的主要原因，也使得直接市場幹預成為可能。鑑於市場突然劇烈波動的風險加劇，我們看到下行保護的價格顯著上漲。日圓貨幣對的1個月隱含波動率已攀升至11.5%，反映出市場對潛在幹預的擔憂。

對於衍生性商品交易者而言，這意味著買入歐元/日圓看跌期權或建立看跌期權價差以降低成本，可能是對沖日圓快速升值的謹慎策略。另一方面，歐元本身的基本面也難以支撐其持續上漲。德國最新的ZEW經濟景氣指數調查不如預期，延續了歐元區最大經濟體德國經濟數據疲軟的趨勢。

歐元的基本面疲軟意味著歐元/日圓匯率的下行路徑可能最順暢，尤其是在日本當局採取行動的情況下。我們不應忘記日本財務省在2025年底的舉措，當時他們動用了創紀錄的9.2兆日圓來支撐日圓。

那次幹預成功地推動日圓在數週內大幅上漲，懲罰了那些做空日圓的投機者。過去行動的有效性增加了官員們當前威脅的可信度。

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白銀價格一度觸及109.46美元的高位，延續了上漲動能。目前價格仍高於50日均線，9日均線與50日均線之間的價差擴大，顯示上漲趨勢正在加速。

14日相對強弱指數（RSI）為80.24，顯示市場動能強勁，但也存在波動性可能暫停的風險。XAG/USD交易對交投於108.80美元附近，維持在上升通道內的看漲形態。如果價格保持在關鍵均線上方，回檔可能是一種修正，初步支撐位在96.32美元附近。如果價格下跌，74.67美元的50日均線將構成更深層的支撐。

白銀是一種有價值的交易資產，可用於投資組合多元化和對沖通膨，投資者可以選擇實體白銀或白銀ETF。由於白銀以美元計價，因此其價格受地緣政治事件、利率和美元匯率的影響。白銀的工業需求，尤其是在電子產品和太陽能領域，也會對其價格產生影響。

白銀價格通常跟隨黃金走勢，由於黃金和白銀都具有避險屬性，金價波動也會影響白銀價格。金銀比價反映了二者的相對估值，為比較評估提供了參考。回顧2025年白銀價格的驚人上漲，當時價格一度接近109.50美元的歷史高點。截至2026年1月底，白銀價格已回調，目前在92.00美元附近盤整，為交易者呈現了不同的市場格局。

此次回調發生在去年白銀價格極度上漲之後。回顧2025年白銀價格高峰的走勢圖，14日相對強弱指數（RSI）一度超過80，處於超買區域，顯示漲勢已過頭。如今，RSI已回落至55附近的較為中性的水平，顯示市場動能不再處於極度活躍狀態。

9日均線和50日均線之間的差距也已縮小，顯示強勁的上漲趨勢暫時告一段落。聯準會近期的聲明暗示，2025年底出現的降息趨勢可能暫停，這限制了白銀等非收益資產的短期上漲空間。

此外，2025年第四季的最新數據顯示，工業需求略微下降了3%，主要與電動車產業的暫時放緩有關。然而，產業預測2026年工業需求將反彈，這主要得益於綠色能源基礎建設的重新投入。

我們也應注意到，在2025年金銀價格上漲期間大幅收窄的金銀比價，目前已回升至85:1附近，略高於歷史平均。這表明，以當前價格來看，白銀相對於黃金可能被低估。

對於交易者而言，如果貴金屬價格有望再次上漲，那麼金銀比價的擴大有時可能預示著買入白銀的機會。鑑於白銀價格已從去年的高點回落並進入盤整階段，白銀選擇權的隱含波動率有所下降，使得做多白銀的成本更低。

當前環境可能有利於交易者考慮買進買權，以期在價格反彈至100美元心理關卡時獲利。持有實體白銀或期貨的交易者可以考慮賣出備兌買權，在價格區間震盪期間取得收益。

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紐西蘭元/美元在亞洲交易時段上漲0.3%，至0.5975附近，原因是美元在聯準會政策會議週前走軟。美元指數下跌0.4%，至約97.00，創四個多月以來新低。美元兌日圓跌幅最大，達1.03%。美元大幅下跌的原因是歐盟對部分成員國和英國加徵關稅，以報復美國在格陵蘭問題上的立場。

美國利率預測

根據聯準會預測工具FedWatch的預測，在過去三次政策會議中累積降息75個基點後，美國利率預計將維持在3.50%-3.75%之間。同時，紐西蘭元市場情緒樂觀，該國消費者物價指數(CPI)升至3.1%後，市場預期聯準會將升息。聯準會透過調整利率來確保物價穩定並促進美國充分就業。聯準會每年召開八次政策會議，評估經濟狀況並做出決策。

量化寬鬆和量化緊縮是聯準會用來影響美元的其他工具。量化寬鬆是指增加金融體系中的信貸流動，通常會削弱美元。量化緊縮則會停止購債，通常會提振美元。鑑於美國和紐西蘭貨幣政策的顯著差異，我們認為紐元/美元貨幣對有明顯的投資機會。

聯準會預計將在本週維持利率不變，此前聯準會在2025年底曾三度降息，預示利率將暫時停止調整。這與紐西蘭儲備銀行（RBNZ）形成了鮮明對比，後者正面臨通貨膨脹加速的局面。

紐西蘭元強勢

美元疲軟的局面可能在短期內持續。美元指數（DXY）正在測試97.00附近的關鍵支撐位，而近期的數據，例如上周美國零售銷售數據低於預期（-0.5%），也支持了聯準會的鴿派立場。這種疲軟的經濟狀況使得升息的可能性降低，並持續對美元構成壓力。

相反，紐西蘭元走強的預期正在增強。繼2025年第四季通膨率高達3.1%之後，隔夜指數掉期市場目前預期紐西蘭儲備銀行在2月24日的下次會議上升息25個基點的機率為75%。這種升息預期是紐西蘭元走強的主要驅動因素。

從市場部位來看，這種情緒也反映在了機構資金流動中。上週五發布的最新交易商持倉報告顯示，非商業交易者持有的紐西蘭元淨多頭部位飆升至12個月以來的最高水準。這顯示大型投機者越來越看好紐元進一步上漲。

對衍生性商品交易者而言，這意味著可以考慮建倉，押注紐元/美元匯率持續走強。買進行使價高於0.6000心理關卡的買權，或許是利用這波預期上漲行情並控制風險的有效方法。這些選擇權將受益於現貨價格上漲以及紐西蘭儲備銀行會議前隱含波動率的上升。

我們在2021年末也看到了類似的模式，當時紐西蘭儲備銀行比聯準會早幾個月啟動升息週期，引發了紐元的大幅上漲。歷史經驗表明，當政策出現如此明顯的分歧時，趨勢可能會擁有相當大的動能。因此，我們認為目前的情況為紐元兌美元持續走強提供了高機率的機會。

然而，主要風險在於聯準會本週三可能會發表出人意料的鷹派聲明，這可能導致匯率急劇逆轉。交易者可以考慮透過買入紐元/美元的虛值看跌期權來對沖多頭部位。美元指數從97.00水平強勁反彈，將是美元下跌趨勢失去動力的第一個訊號。

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日圓持續走強，兌美元匯率升至11月中旬以來的最高水準。此前，日本首相警告投資者不要進行投機性操作，日本財務省和紐約聯邦儲備銀行也進行了利率審查。許多人猜測，美日兩國可能會聯合幹預以抑制日圓疲軟。由於「賣美國」交易以及市場預期聯準會將進一步降息，美元走弱，日本央行謹慎的展望和全球經濟的不確定性支撐了日圓。美元已跌至2025年9月以來的最低水準。日美兩國不同的預期也推高了日圓兌美元的匯率。

日本幹預的猜測

高市首相的言論引發了市場對日本央行可能幹預市場的進一步猜測，尤其是在當局準備可能進入市場的情況下。日本央行維持利率在0.75%不變，並表示願意繼續調整借貸成本。技術指標顯示美元/日圓貨幣對可能面臨下行壓力。跌破154.00關卡可能預示著更深的回調，而維持在該水平之上則支撐看漲前景。

市場的焦點仍然是即將公佈的美國耐用品數據和聯準會公開市場委員會會議，以評估未來的利率決策。長期以來日圓持續疲軟的觀點已經發生了根本性變化，我們必須相應地調整策略。先前可靠的套利交易——即藉入低成本日圓購買高收益美元——正在迅速瓦解。這是一種結構性轉變，而不僅僅是央行政策變化導致的暫時性下跌。

這一趨勢得到了可靠的經濟數據的支撐，例如，美國核心個人消費支出（PCE）通膨率在2025年12月已降至2.1%，這進一步提振了市場對聯準會降息的預期。相較之下，日本的核心通膨率已連續20多個月高於日本央行2%的目標水平，近期則錄得2.6%。美日利率差的縮小將繼續對美元兌日圓構成壓力。

貨幣策略調整

我們現在必須將官方的干預警告視為美元/日圓匯率的上限。2022年類似的協調資訊發布後，市場隨即採取了直接行動，我們應該假設官員們準備再次採取行動支撐本國貨幣。因此，在可預見的未來，逢高賣出是更合理的策略。

鑑於近期下跌的速度，直接做空有劇烈反彈的風險，尤其是在相對強弱指數接近超賣水平的情況下。我們認為，在未來幾週內，買入美元/日圓看跌期權是更謹慎的策略。這種方法使我們能夠利用日圓進一步走強的機會，同時在市場暫時反轉時設定最大風險。

本週的聯準會會議是下一個關鍵事件，鴿派言論很容易導致該貨幣對進一步下跌。交易者應做好準備，以應對會議前後可能出現的市場波動。透過選擇權進行部位佈局，既可以參與這一預期走勢，又能控制央行意外聲明帶來的風險。

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