英鎊兌美元匯率攀升至1.3685附近，創下2025年9月以來的最高水準。英國零售銷售和採購經理人指數(PMI)數據強於預期，支撐了這一漲勢。一些分析師目前預計英國央行進一步降息的計畫將會延後。對聯準會獨立性和美國政府可能停擺的擔憂正給美元帶來壓力。川普政府也威脅要對歐洲國家徵收關稅，因為它們對格陵蘭島的控制權問題，但預計貿易戰的措辭將會出現慣常的轉變。

交易週概覽

本週交易開始時，英鎊兌美元匯率數月來首次逼近1.3700關口。即將公佈的關鍵事件包括聯準會利率決議以及川普提名的聯準會新任主席人選。週一，在有關可能幹預外匯市場的傳言甚囂塵上之際，英鎊兌美元上漲0.55%。儘管美國經濟數據表現強勁，但在聯邦公開市場委員會（FOMC）1月會議召開前夕，這些傳言仍不容忽視。

上週五，有報道有人試圖幹預日圓匯率並削弱美元。金融機構接到有關日圓匯率的問詢，顯示市場出現震盪。英鎊目前正強勁衝擊1.3700關口，目前的動能有利於做多策略。上週英國經濟數據出人意料地向好，這為英鎊提供了強勁的基本面支撐。這意味著可以考慮買入英鎊兌美元的看漲期權或建立看漲期權價差策略，以把握未來幾週英鎊可能上漲的機會。

市場分析

英鎊的強勢主要由硬數據支撐，這增強了我們對這一趨勢的信心。英國國家統計局最新數據顯示，2025年12月零售銷售額成長1.2%，這項數據改變了市場預期。交易員目前認為英國央行在第一季降息的可能性降低，維持5.25%的關鍵利率不變，進而支撐英鎊。

另一方面，聯準會的不確定性令美元承壓。芝商所的FedWatch工具顯示，聯準會在3月份之前維持利率不變的可能性超過75%，這與市場預期聯準會在2025年11月兩次降息的預期截然不同。這種猶豫不決與即將宣布的新任聯準會主席直接相關，而新任主席的任命也令美元市場情緒承壓。

這種不確定性導致英鎊兌美元選擇權的隱含波動率上升，使得直接買入買權的成本更高。有鑑於此，我們應該考慮賣出價外看跌選擇權價差。這使我們能夠在押注價格維持在特定水平之上的同時收取溢價，從而利用高波動性獲利。

本週需要關注的關鍵事件是聯準會的利率決議及其相關聲明。儘管預計不會有利率變動，但如果聯準會發表出人意料的鷹派言論，則可能迅速逆轉當前的上漲勢頭，並將該貨幣對推回1.3500附近。我們需要為此做好準備，因為美元走強將使當前的交易格局失效。

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重點

• 日經225指數上漲0.85% ，收在53333.54點。
• 晶片股上漲，其中 Advantest 上漲5.85% ，東京電子上漲2.53% 。

週二，日本日經指數收高，此前該股早盤走勢謹慎，但隨著科技股延續漲勢，該股最終收復失地。

該指數上漲0.85%至53,333.54 點，而更廣泛的東證指數收盤上漲0.31%至3,563.59 點。

交易時段開盤較為謹慎。交易員密切關注日圓走勢，日圓兌美元匯率上週五大幅上漲，並在隔夜攀升至兩個多月高點。

這項舉措最初對股市造成了壓力，尤其是出口股，因為日圓走強往往會削弱匯回國內的海外收益。

隨著日圓在收盤前走軟，市場情緒在當日晚些時候有所改善。這項轉變緩解了股市的壓力，並使買家得以重返市場，推動日經指數脫離盤中低點。

謹慎的預測表明，短期內日本股市可能仍會對匯率波動保持敏感，尤其是在政治和政策訊號不斷變化的情況下。

日圓走勢推動尾盤支撐

圍繞貨幣幹預的猜測在塑造市場行為中發揮了關鍵作用。日本首相和一位高級貨幣外交官的言論加劇了人們對可能與美國當局協調行動的猜測，導致日圓波動加劇。

隨著日圓在交易日尾盤走軟，股市獲得支撐。市場人士指出，日圓回落是股價反彈的直接催化劑，尤其是在出口導向產業。

如果日圓持續劇烈波動，日本股市可能會出現進一步的日內震盪，交易員會根據匯率新聞迅速調整部位。

科技和晶片引領成長

科技股是日經指數上漲的主要動力。晶片相關股票表現特別突出，其中愛德萬測試(Advantest)上漲5.85% ，東京電子(Tokyo Electron)上漲2.53%。

這些股票的強勁表現反映了更廣泛的區域趨勢，韓國綜合股價指數 (KOSPI)也創下新高。

儘管美國總統川普再次威脅要提高對韓國汽車和其他進口商品的關稅，韓國股市依然上漲。

這種韌性有助於提振市場對日本半導體公司的信心，這些公司的股價往往與區域同業同步波動。

謹慎的展望表明，只要全球對半導體的需求保持強勁，科技業的領先地位就可能繼續保持，儘管地緣政治貿易風險可能會重新引發波動。

技術分析

日經225指數飆升至53193.22點，上漲694.07點（+1.32%） ，但最近的K線顯示，該指數已從盤中高點53373.22點大幅回落。

價格在早期達到峰值後，迅速下滑並大幅回調，觸底至53,140.22，之後嘗試小幅反彈。

動量指標顯示價格有回升，重新站上短期移動平均線（5日均線和10日均線）。然而，下跌過程中成交量大幅下降，暗示獲利回吐壓力。

買家需守住53,190上方，重新奪回53,235–53,248區域（20/30 均線），以維持上升趨勢。

短期展望

日經指數在早盤走弱後最終收高，反映出市場仍願意逢低買入，尤其是科技股。

然而，當前情況依然複雜，貨幣波動、選舉動態和全球貿易風險等因素都在發揮作用。

短期走勢可能取決於日圓的走勢以及有關政策協調或乾預的進一步訊號。

日圓持續走軟可能支撐股市，而日圓走強則可能重新帶來壓力，尤其對出口導向產業而言。

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週二，印度黃金價格上漲。 FXStreet數據顯示，每克黃金價格從14,949.56印度盧比上漲至14,989.78印度盧比。同樣，每托拉黃金價格也從174,368.80印度盧比上漲至174,846.50印度盧比。 FXStreet每日更新印度黃金價格，價格基於國際金價並根據美元/印度盧比匯率進行調整。所提供的價格僅供參考，實際價格可能略有不同。

黃金作為避險資產

黃金被廣泛視為避險資產和對沖通膨的工具，常在經濟不確定時期被買進。各國央行是黃金的主要買家，2022年增持黃金儲備1,136噸，創下年度最大增持量。黃金價格與美元和美國國債呈負相關關係。當這些資產價格下跌時，黃金價格往往會上漲，尤其是在股市拋售期間。

地緣政治緊張局勢和利率變化也會影響黃金的市場趨勢。金價受多種因素影響，包括地緣政治穩定性和利率。美元走強會抑制金價，美元走弱則會推高金價。金價會隨著全球經濟狀況的變化而波動。

近期黃金市場趨勢

近期金價上漲反映了其在日益增長的經濟不確定性中作為避險資產的作用。截至2026年1月27日，去年底的市場動盪延續至新年。在這種環境下，持有黃金衍生性商品（例如期貨或買權）的多頭部位成為對沖潛在下跌風險的有效策略。

我們應密切注意各國央行持續不斷的需求，這構成了金價的重要支撐。世界黃金協會的數據證實，2025年各國央行連續第三年購入超過1,000噸黃金，其中新興市場引領了這一趨勢。這種持續的購買壓力表明，任何金價的大幅下跌都可能得到強勁的機構需求支撐。

聯準會在2025年全年持續降息的策略對黃金價格構成了關鍵的利多因素。隨著聯邦基金利率暫停調整，美元走軟（目前美元指數DXY在101.50附近徘徊），使得以美元計價的黃金對外國買家更具吸引力。

衍生性商品交易者或許可以考慮利用美元持續疲軟的策略，因為這個趨勢直接支撐了金價上漲。我们也看到股市出現承壓跡象，VIX波動指數近期已攀升至20以上。回顧2025年下半年標普500指數的波動，曾令投資人感到不安。這種避險情緒通常會導致資金從股票轉向黃金，這意味著股票指數的看跌期權可能是一種補充交易策略。

地緣政治不穩定仍然是支撐貴金屬價格的持續背景因素。2025年多個地區爆發的緊張局勢至今仍未消退，造成了難以預測的全球局勢。對於衍生性商品交易者而言，這意味著突發衝擊可能引發金價大幅上漲，從而使做多波動率策略具有潛在的獲利空間。

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黃金作為價值儲存手段

美國聯邦儲備委員會降息的影響

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英鎊兌美元展望：週二歐洲早盤，英鎊兌美元走強，觸及1.3685附近。強於預期的英國零售銷售和採購經理人指數（PMI）數據支撐了英鎊兌美元的上漲。目前RSI指標處於超買狀態，顯示上漲動能可能暫停，關鍵支撐位在1.3480。

市場對聯準會獨立性和美國政府可能停擺的擔憂被視為對美元構成壓力。聯準會可能在政策會議上維持利率不變，此前已連續三次降息至2025年底。聯準會官員任何鷹派言論都可能對美元構成支撐。

技術面來看，英鎊兌美元仍高於100日均線1.3385，RSI指標為72，維持看漲前景。該貨幣對在布林帶上軌1.3656面臨直接阻力，初步支撐位在20日中軌1.3480。

英鎊是世界上最古老的貨幣，在匯市中佔據舉足輕重的地位，佔全球交易量的12%。其價值受英國央行貨幣政策決策以及GDP和PMI等經濟數據的影響。貿易順差會增強英鎊的強勢。

市場動態：我們記得，在去年年底強勁的英國經濟數據推動下，英鎊一度升至1.37附近。當時的市場預期是英國央行將不得不推遲任何計畫中的降息。然而，當時的RSI指標顯示英鎊超買，顯示這波漲勢可能不會持續。

隨著經濟情勢變得不明朗，這種樂觀情緒已經消退。目前，英國2025年12月的通膨率預計為3.1%，雖然低於峰值，但仍遠高於英國央行2%的目標。此外，2025年第四季GDP的初步估計值僅為0.1%，顯示在高利率環境下，英國經濟正處於停滯狀態。

另一方面，目前對2025年底美國經濟前景的擔憂有所緩解。聯準會本月稍早維持利率不變，但其表態比許多人預期的更為堅定。最新的非農業就業報告顯示新增就業人數21.5萬個，顯示美國經濟仍維持強勁成長動能。

此前，當英鎊兌美元匯率高於1.3650時出現的超買訊號被證明是一個重要的警訊。目前，英鎊兌美元匯率接近1.3420，我們認為逢高賣出較為謹慎。

未來幾週，如果匯率向1.3480的舊支撐位靠攏，買入看跌期權或賣出看漲期權價差可能是一種有效的策略。波動性也是我們部位佈局的關鍵因素。

英鎊兌美元的隱含波動率已從去年12月的高點回落，目前1個月的波動率接近7.2%，而歷史平均在不確定時期通常接近9%。這使得購買選擇權相對便宜，提供了一種風險可控的方式來應對先前提到的1.3385支撐位可能跌破的風險。

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美元指數承壓，在亞洲交易時段逼近97.00附近，原因是市場對聯準會的獨立性存在不確定性。同時，由於國會持續的撥款糾紛，市場擔憂美國政府可能因此停擺。

聯準會主席聲明的影響

川普總統即將宣布聯準會新主席人選，也對美元匯率產生了影響，市場正密切關注。聯準會預計在1月的政策會議上維持利率不變，此前聯準會計劃在2025年底前三度降息。美元是全球交易量最大的貨幣，佔國際外匯交易的88%以上，2022年每日平均交易額達6.6兆美元。

聯準會的貨幣政策，包括利率調整和量化寬鬆等措施，對美元匯率有顯著影響。量化寬鬆政策曾在2008年金融危機期間實施，通常透過增加貨幣供給量來削弱美元。相反，量化緊縮政策則涉及停止債券購買，這往往會提振美元。理解貨幣政策的這些方面對於理解美元匯率的波動至關重要。

美元正面臨諸多不利因素，本周初美元指數（DXY）已跌至97.00水平。我們認為美元走弱主要有兩個原因：一是聯準會下一任主席人選的不確定性，二是1月30日最後期限前政府停擺的迫在眉睫的威脅。這使得美元跌至去年9月以來的最低點（2025年）。新任聯準會主席的潛在提名加劇了市場對美元的悲觀情緒。

市場普遍認為，領跑者將採取更為鴿派的立場，暗示聯準會將延續先前在2025年底三次降息後採取的寬鬆貨幣政策，當時的三次降息是為了應對通膨率降至2.9%的年化水準。這種不確定性促使投資人考慮利用波動性增加獲利的選擇權策略，例如歐元兌美元等主要貨幣對的跨式選擇權策略。

政府停擺擔憂的影響

儘管對政府停擺的擔憂加劇了市場情緒的負面情緒，但我們應該謹慎看待其對美元的直接影響。回顧2018年末至2019年初的長期政府停擺，美元指數（DXY）實際上保持穩定，因為全球避險需求超過了國內政治動盪的影響。因此，僅基於對政府停擺的擔憂而買入美元短期看跌期權可能是一項風險較高的交易。

眼下的焦點是周三的聯準會會議，我們預計利率將維持不變。我們將密切關注新聞發布會上任何可能暗示寬鬆週期暫停的鷹派言論，這或許能為美元提供暫時的支撐。目前市場預期利率變動的可能性不到10%，因此真正的市場動向將來自聯準會的前瞻性指引。

我們認為美元走勢最有可能下跌，尤其是在美元指數（DXY）從2024年高點106以上回落之後。在這種環境下，以美元計價的黃金和其他大宗商品的買權頗具吸引力，因為美元下跌時，這些選擇權的價格往往會上漲。同樣，做空那些央行貨幣政策立場較為鷹派的貨幣，在未來幾週可能是個合理的策略。

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本周開局，市場氛圍明顯不同。此前基於收益率利差形成的穩定而熟悉的交易邏輯在上週末被打破，再次提醒交易者：一旦政策因素介入，匯率趨勢可能迅速轉向。

在美國財政部指示下，紐約聯儲進行的一次利率審查觸發了市場的劇烈反應。

日元錄得自去年8月以來對美元的最大單日漲幅，美元兌日元急劇下挫，使原本已形成單邊共識的市場重新充滿不確定性。

美日釋放干預信號，日元波動性飆升

這一干預信號並非孤立出現。自10月以來，在日本財政政策明顯轉向的背景下，日元所承受的壓力不斷累積。

日本首相高市早苗承諾對食品免征兩年消費稅，旨在為2月8日的臨時選舉爭取支持，但這一舉措加劇了投資者對政府借債規模的擔憂。

這種擔憂迅速反映在債券市場上。基準10年期日本國債收益率已從高市上任時的 1.6% 升至 2.25%。

在日本央行加息步伐相對遲緩的情況下，收益率差距擴大，進一步削弱了日元，並促使市場持續做空。

美國方面，財政部長斯科特·貝森特已將美國市場的波動性直接與日本的動向聯繫起來。

隨著日本收益率上升，其對美國國債收益率形成上行壓力，使得控制融資成本的努力更加複雜。美國10年期國債收益率已升至 4.31%，加大了股市和風險資產的敏感性。

與以往的政府不同，本屆美國財政部領導層表現出更願意直接介入外匯市場的態度。

此次利率審查被視為一次“警告射擊”。市場目前正在評估，相關當局是否會從信號釋放進一步升級，還是僅通過言辭嘗試穩定市場情緒。

重點關注交易品種

美元日元 |美元指數|黃金美元 | SP500 |比特幣美元

即將公佈的重要事件

如需查看完整的即將公佈的經濟事件，請訪問 VT Markets 的經濟日曆。

本周關鍵動態

美元/日元

• 美元兌日元在大幅拋售後於154.15附近獲得支撐
• 如果價格盤整，該貨幣對接下來可能測試153.35。
• 進一步下跌將使政策風險牢牢反映在該貨幣對的價格中。

美元指數（USDX）

• 美元指數持續走低，自98.70區域回落，並跌破96.804。
• 如果形成盤整，則仍有可能進一步下跌至95.819。
• 持續疲軟將支撐主要貨幣

黃金（XAUUSD）

• 繼上周的上漲行情之後，黃金價格已突破5000美元大關。
• 在新模式形成之前，暫不進行交易設置。
• 外匯市場波動加劇，持續支撐長期需求。

標準普爾500指數（SP500）

• 該指數在6950點附近遇到阻力後跳空跌破6890點。
• 價格目前已趨於穩定，並再次走高。
• 若突破6940點，則需密切關注後續走勢。

核心結論

日元已從單純由收益率驅動的交易，轉變為承載政策風險的資產，這一變化正向外匯、債券和股市層層擴散。日本國債收益率上升及其對美國國債的溢出效應，使市場波動性保持在高位，而 USDJPY 仍是判斷當局是否會落實干預信號的最直觀指標。

在債券市場成為主要傳導管道的情況下，交易者本周更可能保持高度靈活，密切關注價格行為，而非僅依賴宏觀數據。

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澳元走勢的關鍵驅動因素

澳元兌美元策略探討

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美元/加幣在亞洲早盤交易中小幅上漲，接近1.3720。市場參與者密切關注聯準會和加拿大央行的動向，預計兩家央行將於週三維持利率不變。由於通膨穩定，加拿大央行預計將維持2.25%的利率不變。與此同時，聯準會正面臨央行獨立性和潛在領導層變動的擔憂，預計川普總統將很快宣布新任聯準會主席的提名人選。

美國政府停擺的影響

美國政府部分停擺的風險可能對美元兌加幣構成壓力。查克·舒默已宣布反對一項融資方案，如果該方案在1月30日之前無法解決，可能導致政府停擺。加幣也受到貿易狀況的影響，可能面臨美國對加拿大產品加關稅的威脅。

其他影響加幣走勢的關鍵因素包括利率、油價和經濟狀況。加拿大央行的利率對加幣估值有決定性影響。鑑於加拿大作為主要出口國的地位，利率上升通常會提振加元，油價上漲也會起到同樣的作用。GDP和就業數據等經濟指標也會進一步影響加幣的強弱。

美元/加幣貨幣對目前表現強勢，我們正在密切關注即將召開的聯準會和加拿大央行會議的訊號。目前聯準會基金利率為4.50%，加拿大央行隔夜利率為4.25%，利差持續對美元有利。交易員預計兩家央行將維持利率不變，但其評論將至關重要。

加幣支撐與風險

最新數據顯示，美國通膨持續走高，2025年12月消費者物價指數（CPI）最新讀數為3.1%，略高於預期。這支持了聯準會「長期維持高利率」的立場，應能為美元提供強力支撐。

相較之下，加拿大最新的通膨數據較為溫和，為加拿大央行提供了更大的迴旋餘地。對加幣而言，原油價格提供了支撐，西德克薩斯輕質原油（WTI）價格穩定在每桶85美元以上。然而，這可能不足以抵銷美國利率上升所帶來的拉力。這種動態造成了緊張的平衡，未來幾週的經濟數據可能會引發劇烈波動。

我們還記得2025年也曾出現過類似的動盪時期，當時對聯準會領導力的擔憂以及美國政府可能停擺導致市場波動。如今，隨著華盛頓2月中旬的預算截止日期臨近，這些舊擔憂再次浮現。任何政治僵局的跡像都可能迅速削弱美元，重演我們先前看到的局面。

鑑於政策分歧和政治風險，押注市場走向十分困難。交易者應考慮利用波動性上升的策略，因為隨著芝加哥選擇權交易所波動率指數（VIX）攀升至18，隱含波動率正在上升。諸如長跨式選擇權或勒式選擇權之類的選擇策略，或許能有效掌握價格的劇烈波動。

儘管在目前的《美墨加協定》（USMCA）框架下，過去嚴重的關稅威脅有所緩解，但一些小規模的貿易爭端仍然存在。此外，2022年和2023年的價格衝擊也表明，油價難以預測。突發的地緣政治事件容易破壞能源市場目前的穩定，進而為加幣帶來更多風險。

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