菲律賓黃金價格週二上漲，達到每克9,615.74菲律賓比索（PHP），高於前一日的9,602.19菲律賓比索。每托拉價格也從111,998.10菲律賓比索上漲至112,155.80菲律賓比索。 FXStreet透過將國際匯率轉換為當地貨幣並每日更新來計算這些價格。儘管如此，實際當地匯率可能略有不同。

黃金作為避險資產

黃金被視為避險資產，在經濟動盪時期廣受歡迎。各國央行是黃金的主要持有者，2022年新增黃金儲備1,136噸，價值700億美元，創歷史新高。金價受地緣政治不穩定和利率等因素影響。金價通常與美元呈負相關；美元走弱可能導致金價上漲。我們看到金價攀升，這反映了超越日常波動的更廣泛的趨勢。央行持續大規模購入黃金支撐了這一強勢，2025年新增儲備超過800噸，延續了前幾年創紀錄的成長速度。這種潛在需求為金價提供了堅實的支撐，也讓我們對看漲金價充滿信心。

聯準會對黃金價格的影響

需要密切關注的關鍵因素是美國聯邦儲備委員會（Fed），因為美元走軟通常會推高金價。聯準會官員近期的表態暗示未來幾個月可能降息，這與2024年和2025年的緊縮週期截然不同。這種鴿派立場轉變可能會給美元帶來下行壓力，從而提升黃金的吸引力。

作為交易者，我們也應考慮通膨持續存在，最新的美國消費者物價指數（CPI）報告顯示核心通膨率為3.2%，比預期更頑固。在這種環境下，黃金成為對沖貨幣貶值風險的有效工具。主要航道地緣政治緊張局勢的加劇也提升了黃金作為避險資產的吸引力。

在這種環境下，買進黃金期貨或ETF的買權可以在風險可控的情況下獲得槓桿收益。對於持溫和買權觀點的投資人而言，賣出價外看跌選擇權既可以產生收益，又可以表達對金價不會大幅下跌的看法。這些策略使我們能夠利用預期中的上漲勢頭和不斷加劇的市場波動獲利。

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技術分析

短期走勢仍偏向上行，九日均線位於五十日均線上方。相對強弱指數（RSI）為68.90，確認了強勁的上漲動能，並接近超買區域。

直接阻力位在1.1918，下一個目標位在通道上軌1.1950。如果該貨幣對突破通道，則可能衝擊1.2000的心理關卡。

下檔方面，支撐位在九日均線1.1770和通道下軌1.1750附近。跌破這些支撐位可能測試五十日均線1.1697和七週低點1.1589的支撐位。

歐元兌美元今日在主要貨幣中表現最弱。此分析來自印度新德里的外匯分析師Akhtar Faruqui。

基本面分析

回顧2025年的分析，我們發現歐元兌美元貨幣對在上升通道內呈現強勁的看漲趨勢。相對強弱指數(RSI)接近69，證實了當時強勁的上漲動能。許多交易員的目標位是1.2000的心理關卡。

然而，隨著2026年的到來，基本面發生了變化。歐洲央行在2025年的最後一次會議上維持其主要利率在4.50%不變，而近期數據顯示歐元區12月份的通膨率降至2.8%。這使得許多人認為歐洲央行的下一步將是降息而非升息。

相較之下，美國經濟持續展現韌性，在2025年12月新增了21萬個就業機會。由於聯準會將利率維持在5.25%-5.50%的區間，利差對美元極為有利。這與我們在2025年初看到的經濟趨同局面截然不同。

在接下來的幾周里，我們應該關注這種根本性的背離。買入行使價接近1.1770舊支撐位的歐元兌美元看跌選擇權，或許是應對或從潛在下跌中獲利的明智策略。這使我們能夠在將風險限制在支付的選擇權費範圍內的同時，利用下跌行情獲利。

另一種方法是考慮建構熊市看跌選擇權價差策略，即買入一份看跌選擇權，同時賣出另一份行使價較低的看跌選擇權。該策略降低了初始建倉成本，但如果歐元兌美元跌破1.1697，也會限制潛在收益。

如果我們預期的是溫和下跌而非徹底崩盤，那麼這種策略是適當的。我們也必須牢記2022年能源危機的教訓，那次危機顯示歐元對外部衝擊的敏感度。

雖然與當年相比，能源狀況已經趨於穩定，但歐元區主要成員國（如德國）目前的經濟放緩帶來了另一個不利因素。與 2022 年後出現的強勁反彈不同，此次放緩似乎更具結構性。

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黃金作為一種安全資產

美國利率與地緣政治緊張局勢對黃金的影響

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FXStreet根據美元/巴基斯坦盧比匯率，結合全球金價計算當地黃金價格。儘管每日更新市場價格，但當地價格可能略有波動。黃金通常被視為避險資產、價值儲存手段和對沖通膨的工具，尤其是在經濟不穩定時期。

中央銀行和黃金儲備

各國央行是黃金的主要持有者，2022年購入黃金1,136噸，價值約700億美元。中國、印度和土耳其等新興經濟體正大幅增加黃金儲備。黃金與美元和美國國債呈負相關關係，美元貶值時，黃金價格通常會上漲。

地緣政治緊張局勢和經濟狀況會影響金價，利率下降通常會推高金價。近期金價上漲反映了其作為貨幣貶值對沖工具的作用。隨著聯準會在2025年第四季兩次降息，美元走軟，我們看到了這種對沖作用。

在這種環境下，持有黃金這種無收益資產對交易者來說更具吸引力。央行的需求持續為金價提供強勁支撐。回顧過去，我們看到央行在2025年連續第三年增持超過1,000噸黃金，這一趨勢主要由中國等尋求擺脫對美元依賴的國家引領。

這種持續的購買壓力應成為任何長期衍生性商品策略的關鍵因素。我們還必須考慮持續的通膨，預計到2025年底，美國通膨率將徘徊在3.1%左右，遠高於央行的目標。這種頑固的通膨，加上全球經濟成長預期放緩，提升了黃金作為價值儲存手段和避險資產的吸引力。市場正在消化不確定性，而這通常有利於黃金。

交易策略

對於衍生性商品交易者而言，這意味著買進買權或買權價差可能是未來幾週把握潛在上漲機會的可行策略。市場在2024年突破歷史高點後，已形成新的、更高的交易區間。

隨著市場消化今年稍後可能進一步降息的預期，波動性可能會加劇。密切關注黃金與風險資產的負相關性至關重要。如果股市出現意外上漲，可能會對黃金造成不利影響。因此，使用選擇權來定義風險或考慮與主要股指進行配對交易可能是一種謹慎的做法。

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英鎊兌美元匯率攀升至1.3685附近，創下2025年9月以來的最高水準。英國零售銷售和採購經理人指數(PMI)數據強於預期，支撐了這一漲勢。一些分析師目前預計英國央行進一步降息的計畫將會延後。對聯準會獨立性和美國政府可能停擺的擔憂正給美元帶來壓力。川普政府也威脅要對歐洲國家徵收關稅，因為它們對格陵蘭島的控制權問題，但預計貿易戰的措辭將會出現慣常的轉變。

交易週概覽

本週交易開始時，英鎊兌美元匯率數月來首次逼近1.3700關口。即將公佈的關鍵事件包括聯準會利率決議以及川普提名的聯準會新任主席人選。週一，在有關可能幹預外匯市場的傳言甚囂塵上之際，英鎊兌美元上漲0.55%。儘管美國經濟數據表現強勁，但在聯邦公開市場委員會（FOMC）1月會議召開前夕，這些傳言仍不容忽視。

上週五，有報道有人試圖幹預日圓匯率並削弱美元。金融機構接到有關日圓匯率的問詢，顯示市場出現震盪。英鎊目前正強勁衝擊1.3700關口，目前的動能有利於做多策略。上週英國經濟數據出人意料地向好，這為英鎊提供了強勁的基本面支撐。這意味著可以考慮買入英鎊兌美元的看漲期權或建立看漲期權價差策略，以把握未來幾週英鎊可能上漲的機會。

市場分析

英鎊的強勢主要由硬數據支撐，這增強了我們對這一趨勢的信心。英國國家統計局最新數據顯示，2025年12月零售銷售額成長1.2%，這項數據改變了市場預期。交易員目前認為英國央行在第一季降息的可能性降低，維持5.25%的關鍵利率不變，進而支撐英鎊。

另一方面，聯準會的不確定性令美元承壓。芝商所的FedWatch工具顯示，聯準會在3月份之前維持利率不變的可能性超過75%，這與市場預期聯準會在2025年11月兩次降息的預期截然不同。這種猶豫不決與即將宣布的新任聯準會主席直接相關，而新任主席的任命也令美元市場情緒承壓。

這種不確定性導致英鎊兌美元選擇權的隱含波動率上升，使得直接買入買權的成本更高。有鑑於此，我們應該考慮賣出價外看跌選擇權價差。這使我們能夠在押注價格維持在特定水平之上的同時收取溢價，從而利用高波動性獲利。

本週需要關注的關鍵事件是聯準會的利率決議及其相關聲明。儘管預計不會有利率變動，但如果聯準會發表出人意料的鷹派言論，則可能迅速逆轉當前的上漲勢頭，並將該貨幣對推回1.3500附近。我們需要為此做好準備，因為美元走強將使當前的交易格局失效。

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重點

• 日經225指數上漲0.85% ，收在53333.54點。
• 晶片股上漲，其中 Advantest 上漲5.85% ，東京電子上漲2.53% 。

週二，日本日經指數收高，此前該股早盤走勢謹慎，但隨著科技股延續漲勢，該股最終收復失地。

該指數上漲0.85%至53,333.54 點，而更廣泛的東證指數收盤上漲0.31%至3,563.59 點。

交易時段開盤較為謹慎。交易員密切關注日圓走勢，日圓兌美元匯率上週五大幅上漲，並在隔夜攀升至兩個多月高點。

這項舉措最初對股市造成了壓力，尤其是出口股，因為日圓走強往往會削弱匯回國內的海外收益。

隨著日圓在收盤前走軟，市場情緒在當日晚些時候有所改善。這項轉變緩解了股市的壓力，並使買家得以重返市場，推動日經指數脫離盤中低點。

謹慎的預測表明，短期內日本股市可能仍會對匯率波動保持敏感，尤其是在政治和政策訊號不斷變化的情況下。

日圓走勢推動尾盤支撐

圍繞貨幣幹預的猜測在塑造市場行為中發揮了關鍵作用。日本首相和一位高級貨幣外交官的言論加劇了人們對可能與美國當局協調行動的猜測，導致日圓波動加劇。

隨著日圓在交易日尾盤走軟，股市獲得支撐。市場人士指出，日圓回落是股價反彈的直接催化劑，尤其是在出口導向產業。

如果日圓持續劇烈波動，日本股市可能會出現進一步的日內震盪，交易員會根據匯率新聞迅速調整部位。

科技和晶片引領成長

科技股是日經指數上漲的主要動力。晶片相關股票表現特別突出，其中愛德萬測試(Advantest)上漲5.85% ，東京電子(Tokyo Electron)上漲2.53%。

這些股票的強勁表現反映了更廣泛的區域趨勢，韓國綜合股價指數 (KOSPI)也創下新高。

儘管美國總統川普再次威脅要提高對韓國汽車和其他進口商品的關稅，韓國股市依然上漲。

這種韌性有助於提振市場對日本半導體公司的信心，這些公司的股價往往與區域同業同步波動。

謹慎的展望表明，只要全球對半導體的需求保持強勁，科技業的領先地位就可能繼續保持，儘管地緣政治貿易風險可能會重新引發波動。

技術分析

日經225指數飆升至53193.22點，上漲694.07點（+1.32%） ，但最近的K線顯示，該指數已從盤中高點53373.22點大幅回落。

價格在早期達到峰值後，迅速下滑並大幅回調，觸底至53,140.22，之後嘗試小幅反彈。

動量指標顯示價格有回升，重新站上短期移動平均線（5日均線和10日均線）。然而，下跌過程中成交量大幅下降，暗示獲利回吐壓力。

買家需守住53,190上方，重新奪回53,235–53,248區域（20/30 均線），以維持上升趨勢。

短期展望

日經指數在早盤走弱後最終收高，反映出市場仍願意逢低買入，尤其是科技股。

然而，當前情況依然複雜，貨幣波動、選舉動態和全球貿易風險等因素都在發揮作用。

短期走勢可能取決於日圓的走勢以及有關政策協調或乾預的進一步訊號。

日圓持續走軟可能支撐股市，而日圓走強則可能重新帶來壓力，尤其對出口導向產業而言。

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週二，印度黃金價格上漲。 FXStreet數據顯示，每克黃金價格從14,949.56印度盧比上漲至14,989.78印度盧比。同樣，每托拉黃金價格也從174,368.80印度盧比上漲至174,846.50印度盧比。 FXStreet每日更新印度黃金價格，價格基於國際金價並根據美元/印度盧比匯率進行調整。所提供的價格僅供參考，實際價格可能略有不同。

黃金作為避險資產

黃金被廣泛視為避險資產和對沖通膨的工具，常在經濟不確定時期被買進。各國央行是黃金的主要買家，2022年增持黃金儲備1,136噸，創下年度最大增持量。黃金價格與美元和美國國債呈負相關關係。當這些資產價格下跌時，黃金價格往往會上漲，尤其是在股市拋售期間。

地緣政治緊張局勢和利率變化也會影響黃金的市場趨勢。金價受多種因素影響，包括地緣政治穩定性和利率。美元走強會抑制金價，美元走弱則會推高金價。金價會隨著全球經濟狀況的變化而波動。

近期黃金市場趨勢

近期金價上漲反映了其在日益增長的經濟不確定性中作為避險資產的作用。截至2026年1月27日，去年底的市場動盪延續至新年。在這種環境下，持有黃金衍生性商品（例如期貨或買權）的多頭部位成為對沖潛在下跌風險的有效策略。

我們應密切注意各國央行持續不斷的需求，這構成了金價的重要支撐。世界黃金協會的數據證實，2025年各國央行連續第三年購入超過1,000噸黃金，其中新興市場引領了這一趨勢。這種持續的購買壓力表明，任何金價的大幅下跌都可能得到強勁的機構需求支撐。

聯準會在2025年全年持續降息的策略對黃金價格構成了關鍵的利多因素。隨著聯邦基金利率暫停調整，美元走軟（目前美元指數DXY在101.50附近徘徊），使得以美元計價的黃金對外國買家更具吸引力。

衍生性商品交易者或許可以考慮利用美元持續疲軟的策略，因為這個趨勢直接支撐了金價上漲。我们也看到股市出現承壓跡象，VIX波動指數近期已攀升至20以上。回顧2025年下半年標普500指數的波動，曾令投資人感到不安。這種避險情緒通常會導致資金從股票轉向黃金，這意味著股票指數的看跌期權可能是一種補充交易策略。

地緣政治不穩定仍然是支撐貴金屬價格的持續背景因素。2025年多個地區爆發的緊張局勢至今仍未消退，造成了難以預測的全球局勢。對於衍生性商品交易者而言，這意味著突發衝擊可能引發金價大幅上漲，從而使做多波動率策略具有潛在的獲利空間。

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黃金作為價值儲存手段

美國聯邦儲備委員會降息的影響

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英鎊兌美元展望：週二歐洲早盤，英鎊兌美元走強，觸及1.3685附近。強於預期的英國零售銷售和採購經理人指數（PMI）數據支撐了英鎊兌美元的上漲。目前RSI指標處於超買狀態，顯示上漲動能可能暫停，關鍵支撐位在1.3480。

市場對聯準會獨立性和美國政府可能停擺的擔憂被視為對美元構成壓力。聯準會可能在政策會議上維持利率不變，此前已連續三次降息至2025年底。聯準會官員任何鷹派言論都可能對美元構成支撐。

技術面來看，英鎊兌美元仍高於100日均線1.3385，RSI指標為72，維持看漲前景。該貨幣對在布林帶上軌1.3656面臨直接阻力，初步支撐位在20日中軌1.3480。

英鎊是世界上最古老的貨幣，在匯市中佔據舉足輕重的地位，佔全球交易量的12%。其價值受英國央行貨幣政策決策以及GDP和PMI等經濟數據的影響。貿易順差會增強英鎊的強勢。

市場動態：我們記得，在去年年底強勁的英國經濟數據推動下，英鎊一度升至1.37附近。當時的市場預期是英國央行將不得不推遲任何計畫中的降息。然而，當時的RSI指標顯示英鎊超買，顯示這波漲勢可能不會持續。

隨著經濟情勢變得不明朗，這種樂觀情緒已經消退。目前，英國2025年12月的通膨率預計為3.1%，雖然低於峰值，但仍遠高於英國央行2%的目標。此外，2025年第四季GDP的初步估計值僅為0.1%，顯示在高利率環境下，英國經濟正處於停滯狀態。

另一方面，目前對2025年底美國經濟前景的擔憂有所緩解。聯準會本月稍早維持利率不變，但其表態比許多人預期的更為堅定。最新的非農業就業報告顯示新增就業人數21.5萬個，顯示美國經濟仍維持強勁成長動能。

此前，當英鎊兌美元匯率高於1.3650時出現的超買訊號被證明是一個重要的警訊。目前，英鎊兌美元匯率接近1.3420，我們認為逢高賣出較為謹慎。

未來幾週，如果匯率向1.3480的舊支撐位靠攏，買入看跌期權或賣出看漲期權價差可能是一種有效的策略。波動性也是我們部位佈局的關鍵因素。

英鎊兌美元的隱含波動率已從去年12月的高點回落，目前1個月的波動率接近7.2%，而歷史平均在不確定時期通常接近9%。這使得購買選擇權相對便宜，提供了一種風險可控的方式來應對先前提到的1.3385支撐位可能跌破的風險。

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美元指數承壓，在亞洲交易時段逼近97.00附近，原因是市場對聯準會的獨立性存在不確定性。同時，由於國會持續的撥款糾紛，市場擔憂美國政府可能因此停擺。

聯準會主席聲明的影響

川普總統即將宣布聯準會新主席人選，也對美元匯率產生了影響，市場正密切關注。聯準會預計在1月的政策會議上維持利率不變，此前聯準會計劃在2025年底前三度降息。美元是全球交易量最大的貨幣，佔國際外匯交易的88%以上，2022年每日平均交易額達6.6兆美元。

聯準會的貨幣政策，包括利率調整和量化寬鬆等措施，對美元匯率有顯著影響。量化寬鬆政策曾在2008年金融危機期間實施，通常透過增加貨幣供給量來削弱美元。相反，量化緊縮政策則涉及停止債券購買，這往往會提振美元。理解貨幣政策的這些方面對於理解美元匯率的波動至關重要。

美元正面臨諸多不利因素，本周初美元指數（DXY）已跌至97.00水平。我們認為美元走弱主要有兩個原因：一是聯準會下一任主席人選的不確定性，二是1月30日最後期限前政府停擺的迫在眉睫的威脅。這使得美元跌至去年9月以來的最低點（2025年）。新任聯準會主席的潛在提名加劇了市場對美元的悲觀情緒。

市場普遍認為，領跑者將採取更為鴿派的立場，暗示聯準會將延續先前在2025年底三次降息後採取的寬鬆貨幣政策，當時的三次降息是為了應對通膨率降至2.9%的年化水準。這種不確定性促使投資人考慮利用波動性增加獲利的選擇權策略，例如歐元兌美元等主要貨幣對的跨式選擇權策略。

政府停擺擔憂的影響

儘管對政府停擺的擔憂加劇了市場情緒的負面情緒，但我們應該謹慎看待其對美元的直接影響。回顧2018年末至2019年初的長期政府停擺，美元指數（DXY）實際上保持穩定，因為全球避險需求超過了國內政治動盪的影響。因此，僅基於對政府停擺的擔憂而買入美元短期看跌期權可能是一項風險較高的交易。

眼下的焦點是周三的聯準會會議，我們預計利率將維持不變。我們將密切關注新聞發布會上任何可能暗示寬鬆週期暫停的鷹派言論，這或許能為美元提供暫時的支撐。目前市場預期利率變動的可能性不到10%，因此真正的市場動向將來自聯準會的前瞻性指引。

我們認為美元走勢最有可能下跌，尤其是在美元指數（DXY）從2024年高點106以上回落之後。在這種環境下，以美元計價的黃金和其他大宗商品的買權頗具吸引力，因為美元下跌時，這些選擇權的價格往往會上漲。同樣，做空那些央行貨幣政策立場較為鷹派的貨幣，在未來幾週可能是個合理的策略。

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