美元在歐洲交易時段開始時小幅反彈至97.10，但由於市場擔憂聯準會的獨立性以及美國政府可能停擺，美元面臨潛在阻力。同時，由於日本激進的支出計畫引發財政不確定性，日圓走弱，美元兌日圓走強。交易員們正等待週二公佈的美國ADP就業人數變動和消費者信心指數，市場焦點隨後轉向週三聯準會的利率決議。澳幣兌美元匯率從16個月高點回落，目前報0.6915，市場正密切關注澳洲消費者物價指數（CPI）數據。

財政政策與貨幣走勢

由於對日本財政政策的擔憂導致日圓從2025年以來的最高水準回落，美元/日圓攀升至154.50上方。在歐洲，歐元兌美元交易於1.1900下方，市場關注歐洲央行行長克里斯蒂娜·拉加德和德國聯邦銀行行長約阿希姆·納格爾的演講。受英國利好經濟數據提振，英鎊兌美元走強於1.3685附近，而美元/加幣在美國關稅威脅下保持穩定在1.3735附近。預計加拿大央行將維持2.25%的利率不變。

黃金價格上漲至約每盎司5,085美元，白銀價格上漲至每盎司109.85美元，主要受工業需求推動。鑑於日圓因財政擔憂而走軟，我們認為未來幾週日圓可能會繼續走弱。交易者可以考慮買進美元/日圓的買權，以把握其突破154.50的機會。然而，我們必須保持謹慎，因為日本財務省歷來有乾預市場的歷史，正如我們在2024年底金價上次觸及該水準時所見，當時他們採取了強有力的市場幹預措施。

黃金價格強勁上漲至近5,100美元/盎司，顯示市場對避險資產的需求根深蒂固，且短期內不太可能消退。這一長期趨勢得到了各國央行大規模購金的支持，2023年和2024年的購金量均持續超過每年1000噸。鑑於全球地緣政治風險和通膨擔憂持續存在，透過黃金期貨或買權做多似乎是把握這一上漲勢頭的明智之舉。

貨幣市場分化

美元面臨諸多不利因素，可能限制其上漲空間，尤其是對政府可能停擺的擔憂。我們還記得2018-2019年冬季長達35天的政府停擺造成的市場動盪，類似的擔憂如今也抑制了市場情緒。因此，買入美元指數（DXY）的看跌選擇權可以對沖這種政治不穩定因素。

英鎊和歐元走勢明顯背離，英鎊受益於積極的經濟數據而走強。上週公佈的最新英國採購經理人指數（PMI）數據顯示，服務業仍處於擴張區間，這推遲了市場對英國央行近期降息的預期。這種基本面的強勢使得做多英鎊/歐元成為一個頗具吸引力的策略。

澳元在強勁上漲後正在測試關鍵阻力位，即將公佈的消費者物價指數（CPI）數據將對其下一步走勢起到決定性作用。同時，儘管加拿大央行維持利率穩定，但加幣仍受到新一輪關稅威脅的拖累。我們建議使用選擇權來保護任何現有的加幣多頭頭寸，直到這種政治風險消退為止。

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歐元兌美元預計將維持上漲勢頭，收在1.1879附近。儘管仍有進一步上漲的空間，但目前來看突破1.1920阻力位的可能性不大。近期支撐位分別位於1.1855和1.1830。

近期分析顯示，儘管1.1900存在阻力，歐元仍有可能測試去年的高點1.1920。歐元隨後一度觸及1.1906的高點，但未能突破1.1920。預計歐元兌美元將繼續上漲，但1.1920仍然是一個挑戰。另一方面，1.1855和1.1830的支撐位依然穩固。

歐元兌美元概覽

從更宏觀的角度來看，如果1.1770的強支撐位能夠守住，歐元有望繼續上漲，目標位為1.1920。如果突破1.1920，下一個目標位將是1.1970。整體而言，此分析由人工智慧工具生成，並經專業編輯審核。

我們預計歐元兌美元將繼續上漲，目標是收在1.1880附近。近期公佈的2025年底歐元區通膨數據顯示，通膨率將維持在2.8%的穩定水平，這為歐元/美元的進一步上漲提供了支撐，但目前看來，1.1920的主要阻力位似乎難以逾越。

下方支撐位分別位於1.1855和1.1830。近期的上漲行情使市場略顯過度，與2025年初的情況類似，當時歐元兌美元曾觸及1.1906後回落。儘管現今仍有上漲空間，但近期數據顯示投機性多頭部位已達六個月高位，顯示交易過於擁擠。因此，1.1920水平目前可能構成強勁阻力。

未來一至三週展望

展望未來一到三週，我們仍然認為下一個目標位是1.1920，前提是1.1770的強支撐位不會被跌破。市場目前預期聯準會3月降息的可能性僅30%，低於上個月的50%，而歐洲央行官員則堅持維持利率不變，這些因素都強化了我們的預期。

如果匯價突破1.1920，則有望進一步上探至下一個重要水準1.1970。

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由於美國政府可能停擺，避險需求增加，白銀價格上漲。目前白銀價格接近每盎司108.90美元，反映出交易員在聯準會不確定性和迫在眉睫的貿易緊張局勢下的謹慎態度。

由於參議院多數黨領袖舒默反對一項撥款方案，美國政府面臨停擺風險，而最後期限也迫在眉睫。川普總統計劃宣布新的聯準會主席提名人選，這引發了人們對利率變動可能影響貴金屬價格的猜測。川普還警告稱，如果與中國達成貿易協議，將提高對韓國商品的關稅，並可能對加拿大商品徵收100%的關稅。

在財政擔憂加劇的情況下，債券和貨幣普遍回調，白銀的吸引力也隨之增強。白銀仍然是分散投資和對沖通膨的熱門選擇，投資者既可以購買實體白銀，也可以透過ETF進行投資。

多種因素會影響白銀價格，包括地緣政治不穩定和美元走強。白銀被用於電子產品和太陽能領域，因此工業需求的波動會影響其價格。銀價走勢通常與黃金價格走勢相呼應，金銀比價反映了兩種金屬之間潛在的估值差異。

回顧2025年的這個時候，我們看到銀價飆升至每盎司109美元附近，主要歸因於一系列不確定因素。對美國政府停擺的擔憂、激烈的貿易言論以及對聯準會大幅降息的猜測，都催生了巨大的避險需求。

然而，去年推動銀價上漲的那些具體催化劑如今已基本消失。如今的政治環境比2025年1月平靜許多。我們避免了政府停擺，國會也在2025年底通過了一項兩黨預算決議，降低了一度佔據新聞頭條的「財政懸崖」風險。這種穩定性抑制了先前湧入貴金屬的緊急拋售潮。

自從去年有關激進寬鬆政策的討論以來，聯準會的立場也發生了顯著轉變。在經歷了持續到2025年的降息週期後，最新的美國消費者物價指數（CPI）顯示通膨率小幅回升至2.8%，促使聯準會發出暫停降息的訊號。

利率長期走高的預期使得持有白銀等無收益資產的吸引力下降。全球貿易緊張局勢也有所緩解，從而消除了2025年白銀上漲行情的另一個關鍵支柱。針對韓國和加拿大的關稅威脅已被建設性談判所取代，美國在去年底鞏固了新的太平洋貿易協定。這種更可預測的環境降低了交易者對沖地緣政治貿易風險的需求。

鑑於對2025年的極端擔憂已經消退，我們認為白銀價格已經回調，並在遠低於先前高點的位置趨於穩定。由於隱含波動率目前較低，衍生性商品交易者應考慮利用區間震盪價格走勢的策略，例如賣出價外看漲選擇權。

這種方法使我們能夠收取選擇權費，因為如果沒有新的主要催化劑，白銀不太可能再次觸及先前的高點。然而，我們也必須權衡強勁的工業需求，它為價格提供了支撐。

國際能源總署近期發布的2026年展望報告顯示，太陽能板製造所需的白銀消費量較去年同期成長20%。這種強勁的需求表明，儘管投機熱情有所降溫，但鑑於白銀的工業用途比以往任何時候都更加廣泛，直接做空白銀可能存在風險。

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黃金：一種寶貴的資產

CPI讀數的影響

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菲律賓黃金價格週二上漲，達到每克9,615.74菲律賓比索（PHP），高於前一日的9,602.19菲律賓比索。每托拉價格也從111,998.10菲律賓比索上漲至112,155.80菲律賓比索。 FXStreet透過將國際匯率轉換為當地貨幣並每日更新來計算這些價格。儘管如此，實際當地匯率可能略有不同。

黃金作為避險資產

黃金被視為避險資產，在經濟動盪時期廣受歡迎。各國央行是黃金的主要持有者，2022年新增黃金儲備1,136噸，價值700億美元，創歷史新高。金價受地緣政治不穩定和利率等因素影響。金價通常與美元呈負相關；美元走弱可能導致金價上漲。我們看到金價攀升，這反映了超越日常波動的更廣泛的趨勢。央行持續大規模購入黃金支撐了這一強勢，2025年新增儲備超過800噸，延續了前幾年創紀錄的成長速度。這種潛在需求為金價提供了堅實的支撐，也讓我們對看漲金價充滿信心。

聯準會對黃金價格的影響

需要密切關注的關鍵因素是美國聯邦儲備委員會（Fed），因為美元走軟通常會推高金價。聯準會官員近期的表態暗示未來幾個月可能降息，這與2024年和2025年的緊縮週期截然不同。這種鴿派立場轉變可能會給美元帶來下行壓力，從而提升黃金的吸引力。

作為交易者，我們也應考慮通膨持續存在，最新的美國消費者物價指數（CPI）報告顯示核心通膨率為3.2%，比預期更頑固。在這種環境下，黃金成為對沖貨幣貶值風險的有效工具。主要航道地緣政治緊張局勢的加劇也提升了黃金作為避險資產的吸引力。

在這種環境下，買進黃金期貨或ETF的買權可以在風險可控的情況下獲得槓桿收益。對於持溫和買權觀點的投資人而言，賣出價外看跌選擇權既可以產生收益，又可以表達對金價不會大幅下跌的看法。這些策略使我們能夠利用預期中的上漲勢頭和不斷加劇的市場波動獲利。

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技術分析

短期走勢仍偏向上行，九日均線位於五十日均線上方。相對強弱指數（RSI）為68.90，確認了強勁的上漲動能，並接近超買區域。

直接阻力位在1.1918，下一個目標位在通道上軌1.1950。如果該貨幣對突破通道，則可能衝擊1.2000的心理關卡。

下檔方面，支撐位在九日均線1.1770和通道下軌1.1750附近。跌破這些支撐位可能測試五十日均線1.1697和七週低點1.1589的支撐位。

歐元兌美元今日在主要貨幣中表現最弱。此分析來自印度新德里的外匯分析師Akhtar Faruqui。

基本面分析

回顧2025年的分析，我們發現歐元兌美元貨幣對在上升通道內呈現強勁的看漲趨勢。相對強弱指數(RSI)接近69，證實了當時強勁的上漲動能。許多交易員的目標位是1.2000的心理關卡。

然而，隨著2026年的到來，基本面發生了變化。歐洲央行在2025年的最後一次會議上維持其主要利率在4.50%不變，而近期數據顯示歐元區12月份的通膨率降至2.8%。這使得許多人認為歐洲央行的下一步將是降息而非升息。

相較之下，美國經濟持續展現韌性，在2025年12月新增了21萬個就業機會。由於聯準會將利率維持在5.25%-5.50%的區間，利差對美元極為有利。這與我們在2025年初看到的經濟趨同局面截然不同。

在接下來的幾周里，我們應該關注這種根本性的背離。買入行使價接近1.1770舊支撐位的歐元兌美元看跌選擇權，或許是應對或從潛在下跌中獲利的明智策略。這使我們能夠在將風險限制在支付的選擇權費範圍內的同時，利用下跌行情獲利。

另一種方法是考慮建構熊市看跌選擇權價差策略，即買入一份看跌選擇權，同時賣出另一份行使價較低的看跌選擇權。該策略降低了初始建倉成本，但如果歐元兌美元跌破1.1697，也會限制潛在收益。

如果我們預期的是溫和下跌而非徹底崩盤，那麼這種策略是適當的。我們也必須牢記2022年能源危機的教訓，那次危機顯示歐元對外部衝擊的敏感度。

雖然與當年相比，能源狀況已經趨於穩定，但歐元區主要成員國（如德國）目前的經濟放緩帶來了另一個不利因素。與 2022 年後出現的強勁反彈不同，此次放緩似乎更具結構性。

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黃金作為一種安全資產

美國利率與地緣政治緊張局勢對黃金的影響

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FXStreet根據美元/巴基斯坦盧比匯率，結合全球金價計算當地黃金價格。儘管每日更新市場價格，但當地價格可能略有波動。黃金通常被視為避險資產、價值儲存手段和對沖通膨的工具，尤其是在經濟不穩定時期。

中央銀行和黃金儲備

各國央行是黃金的主要持有者，2022年購入黃金1,136噸，價值約700億美元。中國、印度和土耳其等新興經濟體正大幅增加黃金儲備。黃金與美元和美國國債呈負相關關係，美元貶值時，黃金價格通常會上漲。

地緣政治緊張局勢和經濟狀況會影響金價，利率下降通常會推高金價。近期金價上漲反映了其作為貨幣貶值對沖工具的作用。隨著聯準會在2025年第四季兩次降息，美元走軟，我們看到了這種對沖作用。

在這種環境下，持有黃金這種無收益資產對交易者來說更具吸引力。央行的需求持續為金價提供強勁支撐。回顧過去，我們看到央行在2025年連續第三年增持超過1,000噸黃金，這一趨勢主要由中國等尋求擺脫對美元依賴的國家引領。

這種持續的購買壓力應成為任何長期衍生性商品策略的關鍵因素。我們還必須考慮持續的通膨，預計到2025年底，美國通膨率將徘徊在3.1%左右，遠高於央行的目標。這種頑固的通膨，加上全球經濟成長預期放緩，提升了黃金作為價值儲存手段和避險資產的吸引力。市場正在消化不確定性，而這通常有利於黃金。

交易策略

對於衍生性商品交易者而言，這意味著買進買權或買權價差可能是未來幾週把握潛在上漲機會的可行策略。市場在2024年突破歷史高點後，已形成新的、更高的交易區間。

隨著市場消化今年稍後可能進一步降息的預期，波動性可能會加劇。密切關注黃金與風險資產的負相關性至關重要。如果股市出現意外上漲，可能會對黃金造成不利影響。因此，使用選擇權來定義風險或考慮與主要股指進行配對交易可能是一種謹慎的做法。

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英鎊兌美元匯率攀升至1.3685附近，創下2025年9月以來的最高水準。英國零售銷售和採購經理人指數(PMI)數據強於預期，支撐了這一漲勢。一些分析師目前預計英國央行進一步降息的計畫將會延後。對聯準會獨立性和美國政府可能停擺的擔憂正給美元帶來壓力。川普政府也威脅要對歐洲國家徵收關稅，因為它們對格陵蘭島的控制權問題，但預計貿易戰的措辭將會出現慣常的轉變。

交易週概覽

本週交易開始時，英鎊兌美元匯率數月來首次逼近1.3700關口。即將公佈的關鍵事件包括聯準會利率決議以及川普提名的聯準會新任主席人選。週一，在有關可能幹預外匯市場的傳言甚囂塵上之際，英鎊兌美元上漲0.55%。儘管美國經濟數據表現強勁，但在聯邦公開市場委員會（FOMC）1月會議召開前夕，這些傳言仍不容忽視。

上週五，有報道有人試圖幹預日圓匯率並削弱美元。金融機構接到有關日圓匯率的問詢，顯示市場出現震盪。英鎊目前正強勁衝擊1.3700關口，目前的動能有利於做多策略。上週英國經濟數據出人意料地向好，這為英鎊提供了強勁的基本面支撐。這意味著可以考慮買入英鎊兌美元的看漲期權或建立看漲期權價差策略，以把握未來幾週英鎊可能上漲的機會。

市場分析

英鎊的強勢主要由硬數據支撐，這增強了我們對這一趨勢的信心。英國國家統計局最新數據顯示，2025年12月零售銷售額成長1.2%，這項數據改變了市場預期。交易員目前認為英國央行在第一季降息的可能性降低，維持5.25%的關鍵利率不變，進而支撐英鎊。

另一方面，聯準會的不確定性令美元承壓。芝商所的FedWatch工具顯示，聯準會在3月份之前維持利率不變的可能性超過75%，這與市場預期聯準會在2025年11月兩次降息的預期截然不同。這種猶豫不決與即將宣布的新任聯準會主席直接相關，而新任主席的任命也令美元市場情緒承壓。

這種不確定性導致英鎊兌美元選擇權的隱含波動率上升，使得直接買入買權的成本更高。有鑑於此，我們應該考慮賣出價外看跌選擇權價差。這使我們能夠在押注價格維持在特定水平之上的同時收取溢價，從而利用高波動性獲利。

本週需要關注的關鍵事件是聯準會的利率決議及其相關聲明。儘管預計不會有利率變動，但如果聯準會發表出人意料的鷹派言論，則可能迅速逆轉當前的上漲勢頭，並將該貨幣對推回1.3500附近。我們需要為此做好準備，因為美元走強將使當前的交易格局失效。

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重點

• 日經225指數上漲0.85% ，收在53333.54點。
• 晶片股上漲，其中 Advantest 上漲5.85% ，東京電子上漲2.53% 。

週二，日本日經指數收高，此前該股早盤走勢謹慎，但隨著科技股延續漲勢，該股最終收復失地。

該指數上漲0.85%至53,333.54 點，而更廣泛的東證指數收盤上漲0.31%至3,563.59 點。

交易時段開盤較為謹慎。交易員密切關注日圓走勢，日圓兌美元匯率上週五大幅上漲，並在隔夜攀升至兩個多月高點。

這項舉措最初對股市造成了壓力，尤其是出口股，因為日圓走強往往會削弱匯回國內的海外收益。

隨著日圓在收盤前走軟，市場情緒在當日晚些時候有所改善。這項轉變緩解了股市的壓力，並使買家得以重返市場，推動日經指數脫離盤中低點。

謹慎的預測表明，短期內日本股市可能仍會對匯率波動保持敏感，尤其是在政治和政策訊號不斷變化的情況下。

日圓走勢推動尾盤支撐

圍繞貨幣幹預的猜測在塑造市場行為中發揮了關鍵作用。日本首相和一位高級貨幣外交官的言論加劇了人們對可能與美國當局協調行動的猜測，導致日圓波動加劇。

隨著日圓在交易日尾盤走軟，股市獲得支撐。市場人士指出，日圓回落是股價反彈的直接催化劑，尤其是在出口導向產業。

如果日圓持續劇烈波動，日本股市可能會出現進一步的日內震盪，交易員會根據匯率新聞迅速調整部位。

科技和晶片引領成長

科技股是日經指數上漲的主要動力。晶片相關股票表現特別突出，其中愛德萬測試(Advantest)上漲5.85% ，東京電子(Tokyo Electron)上漲2.53%。

這些股票的強勁表現反映了更廣泛的區域趨勢，韓國綜合股價指數 (KOSPI)也創下新高。

儘管美國總統川普再次威脅要提高對韓國汽車和其他進口商品的關稅，韓國股市依然上漲。

這種韌性有助於提振市場對日本半導體公司的信心，這些公司的股價往往與區域同業同步波動。

謹慎的展望表明，只要全球對半導體的需求保持強勁，科技業的領先地位就可能繼續保持，儘管地緣政治貿易風險可能會重新引發波動。

技術分析

日經225指數飆升至53193.22點，上漲694.07點（+1.32%） ，但最近的K線顯示，該指數已從盤中高點53373.22點大幅回落。

價格在早期達到峰值後，迅速下滑並大幅回調，觸底至53,140.22，之後嘗試小幅反彈。

動量指標顯示價格有回升，重新站上短期移動平均線（5日均線和10日均線）。然而，下跌過程中成交量大幅下降，暗示獲利回吐壓力。

買家需守住53,190上方，重新奪回53,235–53,248區域（20/30 均線），以維持上升趨勢。

短期展望

日經指數在早盤走弱後最終收高，反映出市場仍願意逢低買入，尤其是科技股。

然而，當前情況依然複雜，貨幣波動、選舉動態和全球貿易風險等因素都在發揮作用。

短期走勢可能取決於日圓的走勢以及有關政策協調或乾預的進一步訊號。

日圓持續走軟可能支撐股市，而日圓走強則可能重新帶來壓力，尤其對出口導向產業而言。

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