歐元兌美元（EUR/USD）周一在1.1740附近交易，日內升0.21%，延續上周五自約1.1670反彈。儘管歐元區宏觀（整體經濟）背景偏弱，匯價仍上升。
德國GfK（德國市場研究機構）消費者信心指數5月跌至-33.3（4月為-28.1），創逾三年新低，亦差過市場預期。歐元反應有限，市場焦點轉向歐元區以外因素。
美元需求與中東風險
中東局勢影響美元需求。市場傳出德黑蘭提出新方案，內容包括重啟霍爾木茲海峽（Strait of Hormuz，全球重要石油航道）。談判仍陷僵局，而供應風險令原油維持接近每桶100美元，或拖累全球增長（經濟擴張速度）。
美元指數（DXY，用來量度美元對一籃子主要貨幣的強弱）下跌，反映美元普遍轉弱。市場預期聯儲局（Federal Reserve，美國中央銀行）短期內維持利率不變，之後可能轉為較「鴿派」（dovish，即傾向減息或放慢加息、以支持經濟的立場）。
焦點轉向本周央行議息：聯儲局周三公布、歐洲央行（ECB）周四公布。市場同樣預期ECB維持利率不變，但可能因能源價格推高通脹（物價上升）壓力而暗示日後收緊（tightening，即加息或減少寬鬆）。
政策分歧與交易部署
ECB於2025年年中曾釋出強硬（偏「鷹派」hawkish，即傾向加息、以壓抑通脹的立場）訊號，但其後加息明顯拖慢歐元區經濟。現時整體通脹（headline inflation，即包含能源與食品等所有項目的通脹）回落至2.5%，市場開始討論今年第三季減息。相比之下，美國就業市場仍具韌性（resilient，即表現較穩），而通脹在3.1%較為「黏性」（stickier，即較難回落），令聯儲局維持按兵不動。
現時該貨幣對在1.0750附近交易，較2025年4月低約0.10美元。市場主要題材是兩大央行政策分歧。三個月隱含波動率（three-month implied volatility，即期權價格反映市場對未來三個月匯價波幅的預期）升至7.5%，顯示交易員預期政策會議前後波動較平常大。可考慮買入EUR/USD較長年期的認沽期權（long-dated puts，即較長到期日的賣出權利，用作對沖或押注下跌），以對沖或捕捉ECB較聯儲局更早減息所帶來的進一步下行風險。
早前令油價接近每桶100美元的地緣政治風險已降溫，現時原油更接近85美元。這為歐洲經濟紓緩部分壓力，但不足以扭轉增長偏弱的主線。因此亦可考慮適合低增長、低波動環境的策略，例如在持有其他交叉盤（crosses，即不以美元為一方的貨幣對）歐元長倉時賣出備兌認購期權（covered calls，即持有現貨/長倉同時賣出看升期權以收取權利金、減低持倉成本）。
