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尊敬的用戶：
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為提供更好的交易環境與因應市場變化，VT Markets 將於2025年04月21日調整部份交易設置。
詳請參考如下：
1. 掛單止損單（Buy Stop / Sell Stop）：價格不得設置於當前點差範圍之內。
2. 交易訂單止損（Stop Loss）：價格不得設置於當前點差範圍之內。
3. 掛單限價單（Buy Limit / Sell Limit）及訂單止盈（Take Profit）：價格設置不受點差範圍限制。
如您有任何疑問，我們的團隊將十分樂意為您解答。
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關鍵點
由於東京和華盛頓之間新的政治緊張局勢引發對日圓的新一輪需求，週一美元兌日圓大幅下跌，美元兌日圓跌至140.615，為七個月來的最低水平。由於市場日益猜測，鑑於華盛頓不斷膨脹的貿易逆差，日本可能很快就會迫於美國的壓力而支持日元，因此該貨幣對收盤於140.797，下跌近0.9%。
在首相石破茂向議會表示日本對川普總統最近宣布的25% 汽車關稅「深感擔憂」之後，這項舉措加速實施。川普總統宣布的25%汽車關稅似乎與2019年美日貿易協定中第232條的先前保證相矛盾。
儘管日本重申沒有退出2019年協議的計劃，但石破強調該協議與川普的最新行動缺乏一致性。汽車業是日本出口經濟的基石，重新徵收關稅再次引發了人們對貿易合作破裂的擔憂，尤其是在東京與華盛頓開始新的談判之際。
日本首席談判代表赤澤良聖最近在華盛頓會見了美國官員，財務大臣加藤本週將與財政部長斯科特·貝森特會面。貨幣匯率將成為這些討論的焦點，尤其是當日圓接近幹預區域時。分析家猜測，美國可能會尋求日本的幫助，讓日圓升值，從而縮小貿易逆差，這將給日本央行在預定會議召開前帶來額外的政策壓力。
美元兌日圓15分鐘圖顯示大幅看跌，價格從142.00區域跌至140.614的低點。在早些時候於142.70阻力區域附近盤整之後，4月19日勢頭急劇轉變，因為看跌壓力增加且價格突破關鍵移動平均線。這證實了先前窄幅區間的趨勢明顯逆轉。
圖片：美元兌日圓跌破141.00，因看跌勢頭增強，如VT Markets 應用程式所示
MACD（12,26,9）支持看跌偏見，已果斷跌破訊號線並進入負面區域。然而，直方圖現在轉為正值，暗示可能出現短期反彈或暫停拋售。然而，由於價格仍遠低於30週期移動平均線且趨勢勢頭完好，任何復甦都可能面臨141.20-141.50區域附近的阻力。
由於美元/日圓目前的交易價格遠低於142.00點，下一個支撐區域位於140.00附近，這是一個關鍵的心理和技術水平。跌破該水準可能打開通往138.80的道路，上次測試該水準是在2023年8月。目前阻力位在141.60–142.00，但除非日本央行或美國官員發出協調一致的政策訊號，否則短期內似乎不太可能出現復甦。
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馬來西亞黃金價格週一上漲。每克價格從週五的 469.47 馬來西亞林吉特上漲至 476.11 馬來西亞林吉特，每托拉價格從 5,475.83 馬來西亞林吉特上漲至 5,553.21 馬來西亞林吉特。其他黃金單價為10克4,761.07馬來西亞林吉特，1金衡盎司14,808.56馬來西亞林吉特。
這些價格是根據國際價格調整為當地貨幣計算得出的，可能與當地匯率略有不同。從歷史上看，黃金一直是一種價值儲存手段，在動盪時期充當避險資產。這也是一種對沖通貨膨脹和貨幣貶值的方法。
各國央行是最大的持有者，2022 年購買了 1,136 噸黃金以增強貨幣實力，尤其是中國、印度和土耳其等新興經濟體。黃金與美元和美國國債呈反比關係，其價格受地緣政治不穩定、利率和美元價值的影響。
黃金價格受多種因素影響，個人在做出投資決定之前應進行徹底的研究。有關市場行為的聲明涉及風險，僅供參考。本周初當地金價的上漲更多地反映了外部變化而非國內購買壓力。
我們看到，自上週五以來，克價上漲了 1.4% 以上，而其他單位的價格也反映了這一趨勢，不同重量的價格呈現出明顯的一致性。這種同步性暗示著全球基準的轉換（可能是因為林吉特兌美元走弱）是近期上漲背後的原因。
當價格在各個單位之間同步變動時，通常不是零售需求導致的，而是貨幣效應和國際價格錨定所導致的。當地黃金估值根據以美元報價的國際現貨價格即時重新調整，然後使用現行貨幣匯率進行兌換。
因此，聯準會政策的任何重大轉變或馬來西亞央行姿態的變化都可能迅速產生連鎖反應。當我們讀到金衡盎司的估價目前為 14,808.56 馬來西亞林吉特時，重要的是將其解釋為一個動態參考點，而不是一個固定數字。
國際貨幣環境決定了這個數字，而不僅僅是當地的供需關係。去年，以中國、印度和土耳其為首的央行的增持告訴我們基礎需求壓力仍然存在。這些購買行為並非出於衝動；它們是戰略儲備分配，用於緩和對與外部經濟掛鉤的法定儲備的依賴。
當中央銀行採取如此果斷的行動時，它們就會創造長期的基線實力。收益率跟隨情緒，但這些購買舉措提供了結構性基礎。我们知道，當美元走強減弱時，金價通常會上漲，這種情況最常發生在美國公債殖利率走軟或交易員開始預期美國大幅升息的可能性降低。
這種反比關係並不是學術性的——它形成了由機構參與者積極管理的一籃子交易。隨著美元走弱，黃金通常會填補這一空白，成為購買力的替代儲備。
任何經濟穩定的漏洞——無論是大宗商品供應鏈、影響能源定價的區域爭端，還是突然的市場調整——都代表著潛在的順風。
從我們的角度來看，這些宏觀關係不是抽象的概念，而是合約估值的即時輸入。如果下週美國消費者物價指數表現不佳，市場參與者撤出債券或轉向抗通膨工具的可能性就會增加，這往往會同時提振金價。
這些短期反應會造成價格波動，但只有貨幣政策發生重大轉變，才能達到長期協調。當我們監控期貨和選擇權活動時，持有成本、保證金曝險和隱含波動率比任何單一的黃金價格水準提供了更清晰的線索。
Delta 交易員將希望繼續管理與利率相關的催化劑的風險敞口。透過本月的央行評論（尤其是暗示通膨目標的評論）持有未對沖頭寸可能會帶來比某些投資組合所能承受的更大的波動。
我們目前的計劃是關注亞洲實體購買報告與響應 G7 數據的期貨走勢之間的任何差異。這些之間的物質錯位可以預示方向性交易。
黃金與消費者物價指數和利率政策的相關性仍然是主要變量，但次要的流動因素——ETF 流入、生產商對沖、礦商生產公告——可能會在未來兩週強化或挑戰價格走勢。
我們應該特別注意流動性狀況，尤其是在美國假期和亞洲市場休市期間。較低的交易量通常會放大價格走勢，導致誤讀。
近期價格上漲在預期範圍內，尚未突破。只有當選擇權定價和實物需求報告都確認後，我們才會調整風險敞口規模。在此之前，這只是一個由暫時順風支撐的方向性舉措，但還不是更廣泛的趨勢逆轉。
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印尼3月貿易順差43.3億美元，超過預期的26.4億美元。數據反映出該國貿易活動表現強於預期。在金融市場中，外匯交易等槓桿產品可能具有高風險。相當大比例（81.4%）的零售帳戶在與某些提供者交易差價合約時遭遇損失。
各類經紀商的評估依據包括帳戶服務、工具可用性和信任評級等指標。XM、Moneta Markets、Trading Pro 和 Pepperstone 均位居評級之列，它們在這些標準上的得分各不相同。
對美國經濟和地緣政治緊張局勢的擔憂一直影響著貨幣動態。美元走弱，影響歐元兌美元和英鎊兌美元等貨幣對，都達到多年高點。受美國貨幣政策問題等市場因素影響，金價也逼近3,400美元。
加密貨幣市場在政策不確定性的影響下出現波動，主要參與者正在從近期的低迷中復甦。報告指出，印尼3月意外實現43.3億美元的盈餘，遠高於預測的26.4億美元。這種強勁的外部表現值得關注，尤其是考慮到時機。這種規模的盈餘顯示出口韌性更強，或者進口可能暫時減少，這兩者都可能促使貨幣整體走強。
監測這種盈餘是否是一個孤立的結果還是一個趨勢的開始是有用的。無論如何，市場顯示一些經濟體繼續出現令人驚喜的成長。
同時，不同資產類別的風險偏好似乎並不一致。隨著歐元兌美元和英鎊兌美元大幅波動至多年未見的水平，美元面臨的潛在壓力日益明顯。這不僅是聯準會通膨敘事在市場上發揮作用的問題，也是美國財政方向不確定以及地緣政治熱點尚未穩定的抑製作用。
隨著美元繼續下滑，金價出現這樣的反應也就不足為奇了。黃金價格接近3,400美元大關，正在根據對沖資金流以及機構部門的資金重新分配進行調整。不過，這種價格走勢不僅來自宏觀新聞——技術水平正在受到考驗，在某些情況下甚至被突破。
我們更頻繁地看到訂單簿中的詐欺行為，這表明價格更多地受到止損波動而非基本面的影響。零售交易商繼續面臨阻力，特別是在受頭條新聞和央行不一致影響的市場中。
數據顯示，在某些零售供應商交易衍生性商品的帳戶中，超過五分之四的帳戶出現虧損。這項統計數據不容小覷。它強調了更保守地進行交易規模以及避免在波動期間過度暴露的必要性。
關於經紀商指標，很明顯，在提供交易者實際使用的工具方面，某些公司比其他公司準備得更充分。例如，基於平台介面、訂單執行速度和風險管理功能的評級在各個經紀公司之間表現出差異。
如果您正在比較利差或保證金政策，現在是重新評估的最佳時機——因為潛在的走勢仍然受到宏觀趨勢的驅動。至於數位資產，波動仍在持續，但已出現一定程度的穩定。
市場似乎已經消化了近期政策波動的影響，並開始找到短期節奏。儘管仍對外部聲明做出反應，但我們注意到主要代幣的一些關鍵水平比上一季保持得更好。
更有趣的是恐慌性拋售的減少，特別是在零售層面。定位可能正在發生變化，儘管速度很慢。整體而言，現在不是進行激進方向性押注的時機。我們已經看到貨幣、金屬和數位工具的誇張反應。
因此，我們正在關注任何動能的衰竭——尤其是歐元/美元，它已經進入了歷史上最強的阻力區。不應低估此後的逆轉。大多數交易者都會受益於降低槓桿曝險和保持較短的交易期限。市場發展越來越快，但乾淨的進入仍然很少。
針對歐元/美元的經紀商建議仍在流傳。然而，當波動性扭曲關鍵指標時，它們的可靠性就會被削弱。我們不是追逐，而是調整策略——尋求減弱早盤的強勢或在疲憊反彈中賣出，同時密切注意利率差異和選擇權流動。
當流動性變得不均衡和反應性時，執行變得比預測更重要。
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本周繼續關注美國公司財報，特斯拉和穀歌分別在週二和週五盤後公佈，替科技股拉開序幕，另外波音在傳出中國已下令國內航空公司不再接收波音的飛機後，本季於週三盤後公佈的財報也倍受關注。
技術點評 :
經過一周的橫盤震盪後，本周開盤後美指延續4月來的空方走勢刷新新低，跌破了99關口，創下了近3年來的新低點，今日午後盤中低點跌至98一線，目前還沒有明顯的止跌跡象，晚間操作上將跌破的99做為頂底轉換位，在該位置之下都偏空思考。
金價本周開盤後延續週四晚間的漲勢，午後更是一舉突破了上周高點，盤中價格逼近3400美元/盎司，與此前的狀況相同，由於再度刷新高點，上方沒有新的阻力可以參考，下方以被突破的高點位置做為新的止損，晚間操作等待上方出現轉折後再視情況進場。
操作建議:
多單:3370-3375美元/盎司 止損:3355美元/盎司之下 止盈:3400-3405美元/盎司
美原油本周開盤後價格持續回落，今日午後觸及前一波反彈的高點63.3美元/桶一線，在上一波破高時，MACD呈現出了頂背離的狀況，表示後續的回檔有可能進一步擴大，不過整體的多頭反彈格局目前還沒被破壞，因此晚間操作可以先空後多，空單將目標放在長期均線處，若該位置有止跌企穩跡象則轉多進場。
操作建議:
空單:63.3-63.4美元/桶 止損:63.8美元/桶之上 止盈:62.2-62.3美元/桶
印尼3月進口成長率為5.34%，低於預期的6.6%。這種差異顯示該時期的進口活動速度低於預期。這樣的結果可能會對該國的貿易動態產生影響，反映出市場變化的需求壓力。經濟預測和產業策略可能需要調整以適應這些發現。在了解更廣泛的經濟影響後，企業和當局必須調整其方法。監測這些數據可以深入了解未來的經濟趨勢和貿易平衡考量。
早期數據顯示外部購買勢頭正在放緩，這比乍看之下更為重要。進口額成長5.34%，雖然從技術上講仍是成長，但暗示著內在的信心不足。6.6%的預測並非隨意的；該預測基於可用的全球航運數據、消費模式和國內需求預測，直到最近，這些數據一直保持穩定。儘管這一差距僅超過一個百分點，但卻是幾個月來首次偏離趨勢。
三月經濟成長放緩引發了人們對國內商業信心的質疑。如果採購代理商沒有像預期那樣引進那麼多機械、原料或消費品，那麼要么庫存堆積如山，要么未來需求看起來不確定。我們懷疑這兩種動態都在發生。季節性扭曲可能會起到一定作用，但結合地區通膨數據和貨幣表現來看，時機問題並不重要，重要的是相對謹慎。
如果我們仔細觀察匹配指標——工業利用率、主要港口的貨物吞吐量，甚至當地倉庫數據——就會發現一種模式，表明人們正在為第二季度吞吐量下降做準備。這可能導致對沖窗口縮小，以及製造業相關選擇權和遠期合約的 delta 曝險改變。貿易統計局的蘇特里斯諾沒有對一月或二月的數據進行修訂，這通常表明對數據集一致性的信心。
不過，這種一致性也意味著，3月的缺口不太可能是個異常現象，更可能是各個商業管道緊縮的反映。在這種背景下，應該審查與區域商品投入或航運指數相關的衍生性商品結構，特別是在我們進入到期期時。印尼盾掛鉤期貨的每週未平倉合約略有變化，對波動性買家來說略有順風。
這與我們預期的前瞻性需求指標回撤時的行為相符——當可預測性消失時，參與者會更積極地對沖任何一方。我們已經看到3個月期限的利差略有擴大。隨著最新採購經理人指數的公佈，我們正在關注這種重新定價是否會持續到下週。短期內，進口擴張明顯放緩意味著依賴外國專業零件的製造商面臨壓力。
這並不意味著經濟衰退正在形成，但它確實表明，任何圍繞穩定的貿易擴張來模擬資本成本的人可能需要調整他們的假設，特別是那些調整日曆第二季位置的人。如果基準模型包括反彈情景，那麼現在必須將潛在的延遲考慮在內。如果投入比預期更晚穩定下來或未能加速，一些依賴三月外部需求拐點的市場模型將表現不佳。
如果機構買家繼續暫停大額訂單，那麼對跨國活動敏感的利率部位可能會在5月初出現錯位。我們鼓勵更敏銳地看待短期定價敏感度。不是透過廣泛的主題轉變，而是透過跨商品相關性、運輸成本持續時間和供應商時間緩衝等領域的非常具體的重新校準。
這些要素在修改後將導致更明確的立場，而不是更廣泛的過度修正。此處的微小調整往往會在依賴準確裝運時間或保證金緩衝的衍生策略中產生巨大的收益。展望未來，三月報告中的後續訊號提醒我們——我們以前見過這種模式，通常出現在商業預測修訂週期之前。
交易員應該為與宏觀事件無關的波動做好準備，而應為滯後的情緒追趕已有數據而產生的波動做好準備。差距很小但可以利用，特別是在追蹤集料運輸或原材料運輸的產品。我們將在未來兩週內投入更多時間研究東南亞的微觀指標，這不一定是因為三月的情況令我們震驚，而是因為如果忽視這些指標，差距往往會擴大。
此時凸度開始形成。
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3月份，印尼出口成長3.16%，超出預期，預測為下降3.4%。這一積極表現與預期的下降有明顯不同。數據顯示該國出口產業在這段期間呈現良好趨勢。並未提供與此增長有關的具體商品的詳細資訊。總體而言，這項結果凸顯了該國在全球經濟格局中強勁的經濟前景。
所提供的資訊不構成任何形式的財務決策建議或建議。出口成長3.16%，高於預期的3.4%的收縮，這強於預期，有力地表明了印尼對外部門的短期韌性。我們在這裡可能看到的是貿易條件改善的結果，可能是受到主要市場定價壓力或需求穩定的影響。
即使缺乏關於哪些具體商品推動了這種表現的數據，仍然有力地證明了預期可能與區域需求狀況不一致的觀點。話雖如此，我們還是應該結合東南亞其他地區近期的疲軟狀況來看這個結果。該地區的幾家同行並未表現出類似的韌性，這可能會影響更廣泛的情緒，特別是在以亞洲為中心的衍生性商品定價模型中。
我們應該問，這種優異表現將如何在前瞻性宏觀模型中體現——尤其是那些與新興市場貨幣和大宗商品驅動風險密切相關的模型。這一結果也可能改變那些為印尼貿易敏感型工具定價的人的短期平衡，如果出口疲軟已完全計入預期，隱含波動率可能會被錯誤定價。
如果這種上升勢頭在下一輪數據中持續下去，那麼相對於貿易可見度而言，殖利率和曲線預期的壓力可能會增加。此外，從定位的角度來看，這種產出需要在過去一個季度對沖減少的背景下看待。如果交易者措手不及，這種不匹配可能會導致進一步的大幅調整。
這並不意味著謹慎就不必要，尤其是當大宗商品風險仍然受到外部需求和定價機制的嚴重影響時。儘管如此，依賴宏觀資料流來製定短期決策的交易員應該給予這一結果足夠的重視，至少重新評估貨幣和利率曲線衍生性商品中蘊含的基本假設。
我們應該擔心上個月悲觀預測之後的情緒過度調整——當實際數據與普遍預期相差太大時，總是存在乒乓反應的風險。僅依靠過去的疲軟來證明未來看跌的立場現在可能會面臨空頭擠壓，特別是在流動性稀薄的時期。
如同最近盤中逆轉所見，動能已開始略有轉變，因此技術交易者應注意拐點附近發生的急劇轉變。最終，我們將密切關注接下來的數據——不是為了方向，而是為了變化的速度。
交易者應該檢視同類經濟體的相對表現，並密切注意風險調整後的套利指標，尤其是在估值差異壓力加大的情況下。我們的觀點仍然靈活，但像這樣的資料意外不能不在交易模型中進行檢驗。
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溫馨提醒您，在股指現貨中的成分股產生股利，分紅時，VT Markets 將於派息日前一天收盤後，對持有該股指產品的賬戶進行派息的費用扣補。
請務必留意，目前派息調整（Dividend）已「不再」與 持倉利率（Overnight Financing）合並計算在調期庫存費率（Swap）中。完成派息後，投資者可在賬戶歷史中查看到包含有以下注釋「Div & 股指名稱 & 凈手數 」的資金扣補記錄，即為派息調整，其中多單手數以「正值」計算，空單手數以「負值」計算，兩者相加即為「凈手數」。
VT Markets 股指產品隔夜倉息變化具體調整內容如下：
注意：以上數據僅供參考，實際執行數據有可能會有變動，具體請依據 MT4/MT5 軟件為準。
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要點：
受全球貿易緊張局勢升級和美元持續走弱的推動，黃金價格週一飆升逾 1% ，升至每盎司3,390 美元上方的新高，受強勁的避險需求推動。黃金價格目前已達到前所未有的水平，為尋求穩定的交易者提供了一個有吸引力的避難所。
金價上漲之際，美國總統川普下令對所有美國關鍵礦產進口徵收新關稅展開調查，這是持續不斷的貿易爭端（尤其是與中國的貿易爭端）的重大升級。圍繞貿易緊張局勢的不確定性在推動黃金等安全資產的需求方面發揮著重要作用。
美元跌至三年來的最低點，使得黃金對其他貨幣持有者更有吸引力，這也增加了黃金的吸引力。美元的下跌增強了黃金作為對沖貨幣疲軟的工具的地位。
除了地緣政治關切之外，近期的貨幣政策行動也進一步支撐了黃金市場。歐洲央行降息的決定有助於增強貴金屬的吸引力，因為在其他資產收益率仍然較低的情況下，市場參與者尋求更高的回報。
圖片：XAUUSD 突破 3380 並測試阻力位 3390.71，如VT Markets 應用程式所示。
XAUUSD 上漲1.74%，開盤報3331.94 ，收盤報3389.75 。價格強勁上漲，達到3,390.71的高點，隨後小幅回落至3,389.75附近收盤。
移動平均線（MA 5,10,30）顯示出看漲勢頭，短期移動平均線穿過長期移動平均線，顯示繼續上漲的潛力。 MACD（12,26,9）確認看漲趨勢，因為直方圖為正，且MACD線（藍色）位於訊號線（黃色）上方。
由於全球貿易不確定性持續存在，且美元持續承壓，金價可能繼續保持上漲勢頭。交易員將關注中美貿易爭端的進一步發展以及可能影響貴金屬表現的各國央行的潛在政策行動。
黃金的直接阻力位在3,390美元，突破該水準可能為進一步上漲開路。目前支撐位位於3,320美元附近，如果地緣政治緊張局勢緩解，則有進一步下行風險。
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由於人們對美國關稅的經濟影響日益擔憂，美元走弱，美元/瑞士法郎持續下跌。美元指數下跌逾1%，至98.30左右，為2022年4月以來的最低水準。美元/瑞郎在周一亞洲時段跌至0.8069，為2011年9月以來的最低水平，目前交易價格在0.8090左右。
2年期美國公債殖利率下跌逾1%，目前為3.75%。聯準會主席鮑威爾警告稱，經濟放緩加上持續的通貨膨脹可能會使聯準會的目標變得複雜，增加滯脹風險。同時，政治緊張局勢浮現，有通報川普總統對鮑威爾不滿。美國和中國之間的貿易緊張局勢加劇了人們對經濟衰退的擔憂，增加了對瑞士法郎的需求。
主要在中國生產的關鍵科技產品已獲得川普總統提議的關稅豁免。然而，對停靠美國港口的中國船隻徵收新關稅可能會擾亂航道。儘管緊張局勢持續存在，川普仍對達成貿易協議表示樂觀，並稱中國做出了一些讓步。
瑞士法郎是瑞士的官方貨幣，仍然是全球十大交易量最大的貨幣之一。它被認為是一種避險資產，由於瑞士穩定的經濟和政策，在市場動盪期間往往會走強。瑞士國家銀行的目標是將通貨膨脹率控制在2%以下，利率變動將影響瑞士法郎的價值。
宏觀經濟數據在評估瑞士經濟狀況方面發揮關鍵作用，影響瑞士法郎的估值。瑞士很大程度上依賴歐元區的健康，歐元和瑞士法郎之間的相關性超過90%。投資者密切關注這些經濟體，在經濟變化或不確定時期會影響法郎。
瑞士的高經濟成長和低失業率通常會支撐瑞士法郎的走強。相反，經濟放緩或失業率上升可能導致法郎貶值。鑑於近期貨幣市場的發展，尤其是美元/瑞士法郎匯率大幅下跌至2011年以來的最低水平，很難忽視美元走弱帶來的下行壓力。
我們所看到的並不像是對單一新聞標題的短期反應，而更像是宏觀壓力因素在市場中累積的結果。美元指數下跌約1%，目前徘徊在98.30附近，這與關稅徵收的不確定性以及市場偏好轉向避險有著直接關聯。
這種下降並不是孤立發生的。短期美國公債殖利率也明顯下降，2年期殖利率回落至3.75%。儘管這種走勢可能反映出對未來貨幣政策趨於寬鬆的預期，但更細緻的解讀表明，人們對經濟成長停滯和通膨懸而未決的擔憂日益加劇。
當鮑威爾描述聯準會目前面臨的微妙處境時，其基調不僅僅是謹慎，而是近乎擔憂。交易員必須認真對待他的言論，現在必須權衡這樣一種可能性：如果真的降息，在當前條件下不一定會刺激美元。
然後還有附加的政治層面。有報導稱川普和鮑威爾之間的關係日益緊張，這給本已脆弱的政策環境增添了壓力。雖然高階主管的不滿本身不會導致政策改變，但可能會影響市場對未來利率行動的看法和預期。
這種看法透過外匯期貨和選擇權的過濾，推動了波動性定位，尤其是圍繞美元/瑞士法郎等穩定貨幣對。貿易政策持續給市場情緒帶來難以預測的衝擊。中國製造的科技產品豁免是否會暫時提振某些股票是一回事；更廣泛的市場似乎更加關注由於有針對性的港口關稅而導致的航線中斷的可能性。
人們很容易忽略港口特定關稅等小細節，但這些細節可以與國際物流和成本流產生廣泛的連結。市場反應——對瑞郎等避險貨幣的需求增加——表明交易員將這些舉措解讀為全球供應鏈同步的障礙。
儘管川普對可能達成的貿易協議持樂觀態度，但投資者的潛在反應卻揭示了其他情況。隨著投資者尋求投資具有政策穩定性和經濟韌性的貨幣，我們看到強勢轉向瑞士法郎。
法郎不僅被視為穩定，還能起到對沖更廣泛市場混亂的作用。加上其歷史上與歐元的密切跟踪，這增加了其跨資產相關性趨勢的可見性。
在瑞士國內，瑞士央行設定的低通膨目標和穩定利率政策增加了一層可預測性。由於不太可能出現負面政策意外，市場因瑞郎的穩定性而青睞瑞郎。
瑞士的宏觀數據，例如零售或就業數據，傳統上將貨幣保持在一個狹窄的估值區間內，但來自國外的壓力可能會迅速將瑞士法郎推入超買區域。
歐元與法郎的關係依然特別緊密，相關度指標超過90%。關注歐元/瑞士法郎的頻寬與解析美國發布的數據同樣重要，特別是在歐元區GDP或通膨更新密集的幾週內。
由於歐元區主導瑞士的大部分貿易，因此歐元區經濟體的強弱會直接傳導到瑞士法郎周圍的資本流動。這些條件並不鼓勵採取被動態度。
就短期投機策略而言，美元/瑞士法郎的區間在急劇的方向性突破之前會短暫壓縮——通常是在美國或瑞士公佈關鍵數據前後。
對於那些活躍於衍生性商品的人來說，時間衰減有利於防禦性定位，除非對方向性設定的信心很高。由於宏觀風險仍然牢牢地決定著動量，這些貨幣對的選擇權或期貨交易者必須在戰術上做到精準，不僅要評估隱含波動率，還要評估相關矩陣和殖利率差的變化。
本週以及很可能下週，美元的估值都無法保持穩定。相反，短期回撤交易或波動性剝頭皮策略可能更能反映市場狀況，特別是當我們觀察到政治和經濟角度的壓力同時匯聚時。
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市場洞察 
VT 
