金價及銀價在連跌兩個交易日後再度上升，主要受美元轉弱及地緣政治緊張局勢降溫支持。
黃金ETF（交易所買賣基金，即在交易所買賣、以追蹤黃金價格表現的基金）資金流入已連續三周為正。4月21日持倉增加10千盎司（koz，即1萬盎司），為連續第六日錄得淨流入。
ETF總持倉升至9,930萬盎司（moz，即百萬盎司）。上述走勢緊隨3月的拋售潮之後。
我們見到金銀從近期跌勢回升，主要受美元轉弱及地緣政治緊張降溫支持。投資者重新入市的跡象更趨明顯，反映市場情緒正轉向。
過去三周，資金持續流入黃金支持的ETF，顯示市場信心回復。連續六日錄得淨流入，令總持倉逼近1億盎司，反映在今年較早前出現拋售後，投資者再度增持。
這種走勢並不陌生：2025年亦曾出現「3月急挫、4月ETF持續買入」的情況，並帶動價格明顯反彈。把握這段歷史相似之處，有助理解現時市況。
美元指數（DXY，即衡量美元對一籃子主要貨幣強弱的指標）近日由106高位回落至約104.2，直接利好金價。美元偏弱與最新通脹數據略低於市場預期有關，令市場把「聯儲局暫停加息」的可能性納入定價。聯儲局取態不再進取，歷來通常利好黃金。
衍生工具市場（derivatives，即以資產價格為基礎、用作對沖或投機的合約）方面，買入期權（call option，即押注價格上升、在到期前以指定價格買入的權利）未平倉（open interest，即仍未平倉合約數量）明顯增加，尤其集中在行使價（strike，即期權合約可買入或賣出的指定價格）較現貨價（spot price，即即時成交價格）高約5%的合約。買賣期權比率（call-to-put ratio，即看升期權相對看跌期權的活躍程度）升至三個月高位，反映交易員押注後市仍有上行空間，市場共識偏向「更易升、較難跌」。
綜合以上訊號，短線交易者可考慮順勢部署，利用上升動能。ETF持續吸資及期權市場偏向看升，意味未來數周「回調吸納」（buying on dips，即價格回落時分段買入）的策略或較合適。另需緊盯美元走勢，如美元繼續偏弱，或為本輪升勢再添動力。
