美元兌加幣持續上漲，連續六天上漲。該貨幣對已從7月23日的低點1.3575上漲至高點1.3853，上漲約278點。該貨幣對近期突破了兩個月的盤整區間，突破了6月份的高點1.37955，並突破了100日移動均線1.38233。該貨幣對一度跌至盤中低點1.3813，但很快回升，並維持在100日移動均線上方。

北美交易時段分析

在北美交易時段，美元兌加幣再次測試後回落至1.38268，略高於移動平均線，顯示支撐位已獲守住。維持在1.38233上方顯示看漲情緒持續，為買家提供了信心。昨天收盤價1.38292已形成支撐區。如果美元兌加幣跌破該支撐位和100日移動平均線，則焦點將轉向先前的區間上限和6月高點1.37955。跌回之前的盤整區間可能會挑戰突破的可持續性。

我們看到美元兌加元出現了一次顯著的看漲突破，該貨幣對已連續六天上漲。該貨幣對目前穩固地守在100日移動平均線1.38233上方，該水平目前正充當關鍵的底部。只要價格保持在此水準之上，我們預計未來幾週看漲勢頭將會增強。

即將公佈的經濟指標

這種強勢是由不同的經濟訊號所推動的。最近的數據顯示，加拿大6月零售額成長放緩幅度超過預期，引發了人們對國內經濟的擔憂。同時，WTI原油價格上週下跌逾4%，跌破每桶80美元，嚴重打壓了與大宗商品掛鉤的加幣。

展望未來，所有人的目光都集中在定於下週發布的美國7月非農業就業報告。市場傳言表明，預計數據強勁，這將強化聯準會維持當前政策立場的理由，並進一步提振美元。這與越來越多的猜測形成了鮮明對比，即如果加拿大央行自身的經濟數據繼續疲軟，它可能需要考慮放鬆政策。

對於預期進一步上漲的交易者來說，買進買權是參與上漲的直接方式。鑑於近期的大幅波動，隱含波動率可能已經上升，因此使用看漲期權價差可能是更具成本效益的策略，可以在確定風險的同時瞄準1.4000的水平。如果該貨幣對在近期突破後繼續保持上行軌跡，這些部位將受益。

為了管理風險，我們必須密切注意1.38233的水平。如果持續跌破該移動平均線和先前阻力位1.37955，則表示此次突破失敗。在這種情況下，買入看跌期權可以有效地對沖多頭倉位，或者單獨押注該貨幣對將回歸先前的交易區間。

從歷史上看，美元兌加幣（USDCAD）也出現過類似的突破，例如2024年末的突破，通常會暫停鞏固漲幅，然後再繼續走高。因此，只要關鍵支撐位守住，交易者就不必過度擔心小幅回檔。這種模式表明，在下一個主要趨勢階段展開之前，可能需要耐心等待。

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英鎊美元市場走勢

英鎊兌美元波動，在漲跌互現的交易環境中重返1.3200上方。這些波動發生在美元受新數據下行壓力影響的背景下。黃金價格遭遇拋售壓力，在每金衡盎司3,300美元附近掙扎。

貴金屬的波動伴隨著美國公債殖利率下降和美元走軟。受鯨魚活動和監管透明度提高的支撐，比特幣價格維持在116,000美元至120,000美元之間。此外，摩根大通與Coinbase達成了一項新協議，旨在連接銀行帳戶和加密貨幣錢包。

聯邦公開市場委員會（FOMC）繼續就關稅不確定性進行討論。主要討論圍繞關稅對勞動市場和通膨的影響。

黃金價格趨勢

繼6月報告個人收入成長後，我們看到7月通膨數據略低於預期，年增2.8%。這減輕了聯準會的一些壓力，表明他們可能維持當前立場，短期內不會進一步升息。

對交易者而言，這可能意味著利率敏感型工具的波動性降低，從而使賣出選擇權溢價成為一種有吸引力的策略。歐元兌美元對上個月推向1.1450，但自7月歐元區PMI預覽數據顯示服務業意外放緩後，該貨幣對便失去了動力。

回顧過去，2024年底類似的PMI下降導致歐元暫時下跌1-2美分。因此，我們認為有機會賣出執行價格在1.1400左右的近期歐元兌美元看漲期權。

對於英鎊兌美元而言，在英國央行上週暗示將採取更謹慎的態度後，突破1.3200的反彈勢頭已經消退。這項警告發布之際，新數據顯示英國6月零售額終值下降了0.5%。

我們正在考慮利用衍生性跨式選擇權來利用日益上升的不確定性，無論價格大幅波動與否，這都可能獲利。金價仍在3,300美元附近徘徊，鑑於本週10年期美國公債殖利率跌至3.5%，這令人擔憂。

通常情況下，較低的收益率會提振金價，但過去兩週黃金期貨的未平倉合約實際上下降了5%。這種缺乏購買信心的情況表明，買入看跌期權可能是對沖金價跌向3,200美元支撐位的合理方法。

比特幣仍處於窄幅波動，但7月28日的鏈上數據顯示，交易所淨流出12,000 BTC，這歷來是一個看漲指標。幾年前，也就是2023年，也出現過類似的大規模資金流出，但這往往預示著下一季價格將大幅上漲。

我們認為，購買9月到期、行使價12.5萬美元的買權是實現潛在突破的合理做法。

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6月份，美國個人消費支出（PCE）物價指數較上季上漲0.3%，與預期一致。這項衡量消費者支出通膨的指標仍是金融市場的關鍵指標，影響著貨幣政策決策。受美元走弱動能和美國就業數據利多推動，歐元兌美元反彈，逼近1.1450關口。英鎊兌美元在1.3200低點附近波動，扭轉了先前在美元再次面臨拋售壓力的背景下的跌勢。

黃金和比特幣市場趨勢

受美國殖利率下降和美元走強小幅放緩的影響，黃金價格在突破每金衡盎司3,300美元大關方面面臨挑戰。由於巨額買盤和更清晰的監管規定維持了市場情緒，比特幣價格一直徘徊在11.6萬至12萬美元之間。聯邦公開市場委員會（FOMC）目前對關稅政策的影響存在分歧，認為這可能會對勞動力市場和通膨產生影響。委員會的不同觀點凸顯了在經濟不確定的背景下制定貨幣政策的持續挑戰。

隨著6月個人消費支出數據如預期般公佈，市場的焦點已完全轉移到聯準會的下一步措施。FOMC在政策上的分歧帶來了巨大的不確定性，這對我們來說是一個關鍵因素。我們剛剛看到7月份消費者物價指數（CPI）上漲0.4%，略高於預期，這給聯準會增添了壓力。

市場波動與美元觀察

這種環境表明，在8月的未來幾週押注方向可能會有風險。我們看到波動率指數（VIX）出現了這種緊張態勢，它已從6月底的16左右攀升至19附近徘徊。透過主要指數選擇權買入波動性可能是對沖下次聯準會會議後大幅波動的審慎策略。

鑑於近期美元疲軟，我們應該密切關注外匯對。最新的2025年7月非農就業報告顯示，就業人數僅增加17.5萬個，低於預期，並可能限制聯準會採取積極行動的能力。這可能使歐元/美元和英鎊/美元等貨幣對測試更高水平，使有限風險的看漲期權具有吸引力。

儘管收益率下降，但金價未能突破3,300美元的水平，表明市場正在等待催化劑。通膨上升和就業市場疲軟的相互矛盾的訊號使金價處於盤旋的彈簧狀態。在八月下旬傑克遜霍爾研討會召開之前，交易員或許可以考慮跨式選擇權，這種選擇權可以從價格的大幅波動中獲利。

比特幣在11.6萬美元至12萬美元之間持續築底，這次盤整走勢看似健康。既定的區間為選擇權交易提供了明確的設定位，例如在區間底部附近賣出看跌期權以收取溢價。果斷突破12萬美元可能會引發新一輪的大規模買盤浪潮。

這種市場猶豫不決的局面讓我們想起了類似的時期，例如2019年聯準會也在應對貿易政策和好壞參半的經濟數據時經歷的震盪交易。在那段時間裡，區間波動策略和突然逆轉的準備是應對不確定性的關鍵。看來我們現在正處於類似的階段，耐心終將獲得回報。

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美國對部分銅產品徵收新關稅後，銅價暴跌。銅價下跌1.22美元，跌幅21.89%，是2015年以來跌幅最大的一天。川普總統新徵收的50%關稅針對的是半成品銅產品及其衍生性商品。這些關稅將於2025年8月1日起生效。不過，精煉銅、礦石、精礦、鍍銅和廢銅不在這些關稅範圍內。

目標產品包括管材、電線、棒材、板材以及銅密集衍生品，如配件和電氣元件。這些關稅旨在透過強制美國產廢銅在國內銷售來強化國內銅產業。精煉銅被排除在關稅之外導緻美國銅期貨價格大幅下跌。此舉令市場感到意外，因為市場原本預計會有更多產品被徵收關稅。

目前有討論稱，未來將對精煉銅徵收15%的關稅，到2028年將達到30%。銅價跌破關鍵移動平均線，支撐位在3.92美元至4.02美元之間。進一步下跌可能表示市場看跌情緒加劇。

這次意外將精煉銅排除在關稅之外，改變了貿易預測，並影響了全球銅價。鑑於今天銅價下跌超過21%，我們看到，將精煉銅排除在新的50%關稅之外的決定完全出乎市場意料。

銅選擇權的隱含波動率大幅飆升，數據顯示近月合約的隱含波動率躍升至45%以上，達到2022年市場衝擊以來的最高水準。這種高波動性為那些為未來幾週持續價格波動做好準備的人提供了機會。

新規將於明天生效，可能會導緻美國精煉銅陰極進口量激增，因為製造商爭相規避對成品管材和電線徵收的高額關稅。我們預期美國倉庫將出現原銅過剩，這應該會繼續對COMEX期貨價格構成下行壓力。

美國商務部2025年6月的進口數據已顯示精煉銅進口量年增12%，我們預期此趨勢將大幅加速。對於期貨交易者而言，目前阻力最小的路徑是價格走低，價格已果斷突破200日移動平均線4.63美元。我們認為任何回調至該水準的走勢都是建立新空頭的絕佳機會。

下一個主要下行目標是3.92美元至4.02美元之間的關鍵支撐區域，自2024年以來，該水準已多次支撐市場。鑑於目前期權成本高昂，直接買入看跌期權成本較高。我們認為，更謹慎的策略是賣出價外看漲期權價差以獲得豐厚的溢價，從而將價格在8月和9月期間保持在4.50美元至4.60美元區間以下。

這是一種看跌策略，受益於價格停滯和波動性逐漸下降。一個更複雜的策略涉及價差交易，做多精煉銅期貨，同時做空美國銅製造商的股票。這些將精煉銅製成成品的製造商現在正面臨利潤率嚴重壓縮的局面。我們已經看到像Encore Wire (WIRE)這樣的股票受此消息影響暴跌超過25%，我們預計這種表現不佳的情況將持續下去。

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標準普爾與納斯達克創歷史新高

獲利後策略

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美國第二季就業成本指數為0.9%，高於預期的0.8%。這些數據反映了雇主支付的工資和福利的預期變化，這可能會影響通膨和貨幣政策決策。歐元兌美元匯率在美國就業數據發布後波動，一度觸及1.1450附近。英鎊兌美元也表現出波動性，在美元再次面臨拋售壓力的情況下，在最初下跌後升至1.3200上方。

黃金和比特幣走勢

黃金在維持上漲動能方面面臨挑戰，難以突破3,300美元大關。同時，比特幣持續維持在11.6萬至12萬美元的區間內，這得益於大型投資者的大量購買以及監管透明度的提高。聯邦公開市場委員會目前正在討論關稅對經濟的潛在影響，並在勞動力市場風險和通膨風險之間尋求平衡。

這種內部分歧反映出，在預測關稅政策的經濟後果方面仍存在不確定性。高於預期的就業成本指數表明，薪資通膨的降溫速度不如聯準會所希望的那麼快。這些數據，加上2025年6月3.1%的消費者物價指數，持續為貨幣政策收緊帶來壓力。

我們現在預計年底前再次升息的可能性更高，而就在一個月前，這種情況似乎還不太可能發生。在這種情況下，操縱波動性是明智之舉，尤其是在聯準會內部圍繞關稅的爭論造成如此多不確定性的情況下。未來幾週，利用價格波動獲利的選擇權策略（例如SPX或VIX買權的多頭跨式選擇權）將頗具吸引力。

我們還記得2010年代末關稅辯論期間的市場震盪，而聯邦公開市場委員會內部的這種分歧也預示著類似的不可預測時期。

市場對經濟指標的反應

儘管薪資數據強勁，但美元依然疲軟，這說明了問題。市場似乎更關注歐洲央行近期的強硬基調，以及貿易摩擦導致的美國經濟放緩風險。我們應該謹慎做多美元，可以考慮歐元兌美元的買權，目標是朝1.1550的阻力位邁進。

金價未能突破3,300美元的水平是一個重要信號，尤其是在美元走弱的情況下。在聯準會2022-2024年升息週期之後，實際收益率仍然為正，持有無收益黃金的動機降低了。這表明，金價的任何上漲都可能是賣出或買入看跌期權的機會。

然而，比特幣卻如此堅定地維持其區間波動，這講述了一個不同的故事。在2024年現貨ETF獲準後，近期機構資本的湧入繼續為金價提供了強勁的支撐。陷入困境的黃金與穩定的比特幣之間的差異表明，主要參與者對數位資產作為通膨對沖工具的偏好正在持續轉變。

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Meta 公佈了令人印象深刻的 2025 年第二季業績，盤前股價上漲逾 11%。公司營收年增 22%，達到 475 億美元，每股收益較 2024 年第二季成長 38%，達到 7.14 美元。

由於 GenAI 驅動的廣告排名系統，Meta 在 Instagram 和 Facebook 上的廣告轉換率分別成長了 5% 和 3%。這是 GenAI 對 Meta 廣告業務產生影響的第一個可衡量證據，可能會促使分析師調整其每千次展示平均收入 (RMB) 模型。

財務長 Susan Li 表示，2026 年將增加 AI 基礎設施投資，這表明基礎設施投資將獲得強勁回報，尤其是在降低延遲和提高模型吞吐量方面。如果這些收益得以實現，則可能推動股價進一步上漲。

然而，歐盟監管風險也帶來了潛在的挑戰。該公司的「低個人化廣告」模式可能根據歐盟《數位市場法》受到審查，這可能會影響該地區的廣告收入。監管壓力的跡象可能引發市場負面反應。

儘管Meta股價出現看漲突破，但歐洲監管的不確定性依然存在。雖然財報提振了信心，但密切關注歐洲監管動態至關重要。Meta 的未來可能不僅受到歐盟監管的影響，也受到其內部創新的影響。

令人印象深刻的財報和股價盤前11%的飆升，直接的市場情緒明顯看漲。在人工智慧廣告改進的推動下，強勁的表現為預期其持續上漲勢頭提供了堅實的理由。因此，我們應該考慮在未來幾週受益於股價上漲的策略。

我們看到，Meta 22%的營收成長顯著超過更廣泛的數位廣告市場，而2025 年第二季的最新數據顯示，該市場僅成長了12%。這表明該公司對 GenAI 的投資正在建立真正的競爭壁壘，從而佐證了樂觀的前景。

Instagram 上已確認的 5% 的廣告轉換率成長是支撐更高估值的硬性指標。這使得購買2025年9月到期的看漲期權成為利用這一上漲趨勢進行交易的誘人方式。對於我們這些較為謹慎的人來說，賣出價外看跌期權也可能是個不錯的策略。

這種方法使我們能夠基於對這份強勁財報發布後股價將維持在關鍵支撐位上方的信念來獲得溢價收入。然而，我們必須在這種樂觀情緒與來自歐洲的嚴重監管風險之間取得平衡。

布魯塞爾最近的報告表明，監管機構計劃在 8 月中旬的會議上審查 Meta 的「低個人化廣告」模式。這將構成一個特定的短期事件，可能引發股價的大幅波動。

回顧過去，我們還記得 2024 年初《數位市場法案》框架初步出台時，該股單日跌幅超過 4%。鑑於歐洲在 2024 年佔 Meta 總廣告收入的近 23%，歐盟的任何負面裁決都可能迅速削弱積極的獲利情緒。

這種風險不僅僅是理論上的；它有著明確的歷史先例和巨大的財務壓力。為了對沖這種可能性，我們應該考慮購買一些 8 月底或 9 月初到期的保護性賣權。這些選擇權可以作為防範歐盟負面消息引發的市場急劇下滑的保險。

對於那些相信價格大幅波動即將到來但又不確定方向的人來說，做多跨式選擇權可以捕捉到由人工智慧樂觀情緒或監管擔憂引發的重大波動。

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貿易協定的潛在影響

產業影響和市場反應

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美元兌日圓已攀升至盤中新高，突破149.53和50%回檔位149.375。美元兌日圓已突破150.00的心理關口，目前價格為150.26。200日移動平均線和50%中點目前均為強勁支撐位，維持在這兩個水平上方顯示看漲趨勢。下一個目標是4月的波動高點150.48。突破該水準可能導致下一個阻力位在151.20附近，接著是61.8%回檔位151.616。

日本利率

日本央行維持利率不變，並未採取升息行動。由於美國和歐盟也維持利率不變，日本的低利率暗示日圓走弱，進而推高美元兌日圓匯率。近期美元在2025年下跌後買入，為該貨幣對增添了動能。

鑑於美元兌日圓目前穩定突破150.00關口，我們認為這是一個明顯的看漲策略訊號。突破200日移動平均線表明，長期動能轉變已經形成。衍生性商品交易員應考慮持有未來幾週美元兌日圓持續上漲並獲利的部位。

美國強勁的經濟數據支撐了這一上漲趨勢，強化了聯準會維持利率不變的決定。本月稍早發布的2025年7月就業報告顯示，美國新增就業人數25萬個，遠超預期。此外，最新的美國6月消費者物價指數(CPI)數據為3.4%，這對聯準會施加了不考慮降息的壓力。

日本經濟圖景

同時，日本的經濟情勢令日本央行保持觀望態度，令日圓承壓。2025年6月最新的全國通膨數據僅1.8%，仍低於央行的目標。這證明了日本央行鴿派政策的合理性，並擴大了與美國的利差，使美元更具吸引力。

對於衍生性商品交易，買入行使價接近下一個阻力位的買權似乎很有吸引力。具體來說，我們正在關注行使價在151.00或151.50左右的8月和9月合約，以捕捉潛在的波動。此策略提供了上行敞口，同時定義了已支付溢價的風險。

然而，在接近這些更高層次時，我們必須牢記歷史。我們回想起2022年秋季財務省的貨幣幹預，當時該貨幣對交易在150-152區間。交易者應考慮對多頭期貨部位設定嚴格的止損，或買入廉價的價外看跌選擇權，以對沖突然逆轉的風險。

值得關注的關鍵水準是近期突破的200日移動均線149.53和149.37的支撐區域。跌破這些價格將意味著此次看漲突破失敗。只要我們保持在該區域上方，美元兌日圓的最小阻力位仍將持續走高。

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當前歐元匯率與美國經濟韌性

歐元兌美元對的潛在策略

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