能源衝擊後的政策展望
該銀行預期 ECB 會在 4 月與 6 月升息，把存款利率（銀行把錢存放在央行所拿到的利率）提高到 2.50%。由於衝突走向不確定，他們認為 4 月升息的把握更高，6 月的把握相對較低。 建立你的 VT Markets 即時帳戶 並立即 開始交易。
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在伊朗能源衝擊之後，ABN AMRO 預期歐元區成長走弱、通膨上升，且歐洲央行將於第二季升息兩次
ABN AMRO 經濟學家在伊朗相關的能源衝擊後，調整了對歐元區的展望，預測經濟成長更弱、通膨更高。他們預期短期內政策會更緊（也就是提高利率、收緊資金），以降低通膨擴散到更廣泛的商品價格與薪資制定（企業與勞資薪資談判定價）的風險。
通膨預測將自 3 月起高於歐洲央行（ECB，歐元區的中央銀行）的 2% 目標，並在接下來幾個月高峰超過 3%，因為較高的能源成本會逐步傳導到各類價格（例如運輸、製造成本上升，最後反映在售價）。另外，預期食品價格也會上漲，原因是肥料（用於農作物的化學養分）成本提高；以及能源密集型商品（生產過程耗電、耗氣多的產品，如金屬、化工品）也會帶來額外上行壓力。
ING 的 James Smith 表示，能源價格走勢將引導英國央行（BoE）的看法，通膨峰值介於 3.5% 至 4% 之間
英國通膨預期短期內會下降，下一次 Ofgem（英國能源監管機構）的住戶能源價格上限（對家庭能源帳單設定的最高收費標準）更新將在 7 月公布。依目前批發價格（能源在批發市場的交易價格）推算，7 月能源帳單可能上漲約 25%。
整體 CPI（消費者物價指數，用來衡量一般家庭購物籃價格變動的通膨指標）預測將在 4 月從 2 月的 3% 降至 2.3%，原因是上一個財政年度開始時的變動不再納入年度比較。服務業通膨（服務價格上漲的速度）預期將從 4.3% 下滑超過 1 個百分點。
短期通膨走勢
若油價在 100 美元/桶（bbl，桶）且 TTF 天然氣（歐洲主要天然氣交易基準）在 50–55 歐元/兆瓦時（MWh，電能單位）之間，通膨可能在秋季短暫到 4%。在 ING（荷蘭國際集團）的基本情境下，若第 2 季（2Q，第二季）干擾緩解、能源價格逐步下跌，通膨預期在 9 月見頂 3.5%。 通膨高點被描述為比戰爭爆發前預期高 1 個百分點。這份展望也指出，2025 年更適合作為參考年份，用來觀察經濟可能如何回應目前情勢。 在不確定性高的情況下，可參考過去來理解未來幾週市場可能的反應。2022 年的能源衝擊（供給突然受限導致價格急漲）提醒我們，預測可能很快出錯。當時早期預估通膨高點約 4%，但事後證明 CPI 在 2022 年 10 月飆到 11.1%，創 41 年新高。 這表示供給衝擊後的初期通膨估計常偏低。因此，交易者應避免認定目前壓力會小或很快結束。波動率期權（用來押注價格波動幅度的選擇權）在市場預期能平順調整時，可能被低估。對交易者的影響
然而，我們認為經濟反應更可能接近 2025 年的模式，而非 2022 年。去年通膨穩定回落接近 2% 目標，但同時就業市場偏弱、GDP（國內生產毛額，衡量整體經濟產出的指標）成長疲弱；ONS（英國國家統計局）確認全年僅 0.4%。在這種背景下，英格蘭銀行（英國央行）不太敢做激烈調整。 由於 2026 年 2 月最新失業率（失業人口占勞動力比例）小幅升至 4.5%，央行可能更重視經濟穩定，而不是強力壓制近期服務業通膨上升。他們會謹慎收緊政策（提高利率或減少寬鬆，以降低通膨）以免引發衰退，就像去年多數時間一樣。這表示利率期貨（用來押注未來利率水準的期貨合約）可能反映了比實際更強硬的央行反應。 交易者可考慮建立能在央行「落後於情勢」（升息或收緊速度慢於通膨上升速度）時獲益的部位。例如，留意利率交換（interest rate swap，一種交換固定利率與浮動利率現金流的合約），押注利率維持低檔的時間會比市場目前預期更久。關鍵在於交易央行可能的反應，而這將受到 2025 年脆弱經濟記憶的影響。
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德國商業銀行首席經濟學家表示，3 月 Ifo 指數大幅下滑反映戰爭風險升高，而非當前經濟受到損害
德國商業銀行（Commerzbank）首席經濟學家約格・克雷默（Jörg Krämer）博士表示，德國 Ifo（Ifo Institute，德國經濟研究機構）商業景氣指數在 3 月下滑，反映的是與戰爭相關的風險升高，而不是目前經濟已經受到破壞。他說，如果中東衝突與荷莫茲海峽（Strait of Hormuz，波斯灣通往外海的狹窄要道）關閉持續，2026 年德國與歐元區（Euro area，使用歐元的國家整體）經濟成長可能被削減 0.4 個百分點。
Ifo 商業景氣指數在 3 月從 88.4 降至 86.4，接近市場共識預測的 86.3。企業對目前狀況的看法維持在 86.7 不變，但對未來六個月的預期從 90.2 降到 86.0。
各產業情緒普遍轉弱
所有主要產業的信心都轉弱。對「目前狀況」的數值不變，表示企業在 3 月尚未感受到與戰爭直接相關的影響。 「預期」下滑顯示企業擔心未來的經濟影響。模型估算（用數學與統計方法推算可能結果）指出，如果戰事與荷莫茲海峽封鎖（blockade，封鎖航運通行）再持續一兩個月，德國與歐元區今年的成長可能減少約 0.4 個百分點。 德國 Ifo 的企業預期從 90.2 大跌到 86.0，是未來幾週的重要警訊。這代表對未來的恐懼明顯升高，且與中東緊張局勢直接相關。雖然對目前狀況的評估不變，但「今天的現實」與「明天的擔憂」之間的落差，正是可能出現交易機會的地方。波動與貨幣避險策略
我們認為這清楚呼應了 2022 年重創德國工業的能源價格衝擊。荷莫茲海峽若長期關閉的風險正在升高；這裡是全球原油供應的重要瓶頸（chokepoint，關鍵狹窄通道），約影響全球五分之一的原油供應。此風險已讓布蘭特原油（Brent crude，國際原油基準之一）在過去一個月上漲超過 15%。目前情勢顯示，買入原油期貨的買權（call option，看漲選擇權；支付權利金以取得在未來以特定價格買入的權利）可用來押注供給面（supply-side，供應端）再受衝擊。 考量歐元區成長可能被削減 0.4 個百分點，我們可考慮針對歐洲股市下跌做避險（hedging，用相反部位降低損失風險）。買入德國 DAX（德國主要股價指數）或 Euro Stoxx 50（歐元區大型股指數）的賣權（put option，看跌選擇權；支付權利金以取得在未來以特定價格賣出的權利），若第 2 季（second quarter，一年中的 4–6 月）這些擔憂變成實質經濟損害，便能提供保護。在地緣政治（geopolitical，國際政治與地理位置相關）局勢未解前，這是較保守的做法。 這種不確定性正推升市場波動（volatility，價格起伏幅度） ，VSTOXX 指數（衡量歐元區股票市場波動的指標）目前高於長期平均。在這種環境下，買入「波動率本身」的買權是有吸引力的策略，也就是押注市場焦慮在短期內會持續或更嚴重。 歐元區若放緩，也會對歐元帶來壓力。該貨幣兌美元已在測試關鍵支撐位（support levels，價格常見的下檔防線）。因此可考慮受益於歐元走弱的策略，例如賣出 EUR/USD 期貨（futures，期貨合約；約定未來以特定價格買賣）或買入該貨幣對的賣權。
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梅根·格林警告稱，若英格蘭銀行的預測被證實準確，通膨預期可能上升
英格蘭銀行（Bank of England）貨幣政策委員會（Monetary Policy Committee，負責決定利率等政策的委員會）委員梅根．格林（Megan Greene）週三表示，根據路透社報導，如果英格蘭銀行對通膨的預測正確，通膨預期（民眾與企業對未來物價上漲的想法）可能上升的風險就會增加。她說，現在的情況與 2022-23 年不同有「很多原因」。
格林表示，利率更高，而且經濟中的閒置程度（slack，指勞動力與產能未被充分使用）比 2022-23 年更大。她指出，這次貨幣政策（中央銀行用利率與其他工具影響經濟與物價的做法）的取捨可能更難，因為對經濟走弱的風險更高。
通膨預期與第二輪風險
她表示，勞工與企業對通膨影響的反應速度，可能比 2022-23 年更快。她補充，家庭通膨預期上升不一定代表會出現第二輪效應（second-round effects：通膨引發加薪與漲價，進一步把通膨推得更高的連鎖反應），但可能顯示風險上升。 格林表示，她上週並不想投票支持升息。她也說，金融狀況已收緊（financial conditions have tightened：借貸更難、更貴，資金更不容易取得），這會影響經濟。 建立你的 VT Markets 即時帳戶 並 立刻開始交易。
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法爾斯通訊社報導：儘管美國加大力度重啟談判，德黑蘭目前仍拒絕停火與直接對話
伊朗《法爾斯通訊社》週三報導，德黑蘭在目前情勢下認為停火或談判都不可行。此消息傳出之際，美國正加大力度，試圖促成停火並啟動直接談判。
消息公布後，原油價格小幅走高。西德州中級原油（WTI，指美國重要的原油基準價格）最新交易價在每桶 88 美元以上，當日微幅上漲。
市場反應與關鍵價位
美元指數（DXY，用來衡量美元相對一籃子主要貨幣強弱的指標）在美國早盤維持上漲，位於 99.30 以上。 回顧來看，2025 年這次拒絕停火是關鍵事件，讓能源市場在去年長期維持「風險溢價」（因不確定性而額外反映在價格上的加價）。這則消息把 WTI 從 88 美元推向並維持在 90 美元以上的區間，這個水準如今被視為新的基準價位。 目前 WTI 約在每桶 92 美元，較高的「隱含波動率」（市場從期權價格推算出的未來可能波動程度）讓「賣出期權」（收取權利金，押注價格不會大幅不利波動）更具吸引力。近期 OPEC+（石油輸出國組織及其盟友）決定將「減產」（限制產量以支撐價格）維持到 2026 年第二季，形成支撐，代表賣出 85 美元以下的「價外賣權」（out-of-the-money put，履約價低於現價、通常只有價格大跌才會獲利的賣權）以收取權利金，可能較為穩健。市場已反映緊張情勢，但未完全反映全面中斷，因此支持這種做法。 美元指數在過去 12 個月從 99.30 升至目前約 104.50，反映「避險」（資金流向較安全的資產）以及聯準會偏向「鷹派」（較傾向升息、收緊資金以壓制通膨）。美國上月通膨數據為 3.1%，略高於預期，美元可能維持支撐。交易者可考慮買入追蹤美元的 ETF（指數股票型基金，可像股票一樣交易的基金）的「買權」（call option，看漲期權，用於押注價格上漲）來布局延續走強。波動度與交易策略影響
過去六個月，CBOE 原油波動率指數 OVX（以原油期權推算的市場波動程度指標）平均約在 35，約比 2025 年前的五年平均高 40%。波動度長期偏高，使期權「權利金」（期權價格）偏貴，較有利於押注價格大致維持區間的策略，而非單純押方向。此環境下，像「鐵兀鷹」（iron condor，同時賣出一組價外買權與價外賣權、並買入更外側期權作風險限制，用於押注價格在區間內）的策略，在原油期貨（以未來交割價格交易的合約）上可能更有利可圖。 接下來幾週，將觀察每週 EIA（美國能源資訊署）庫存報告，確認高油價是否造成需求明顯下滑。若出現任何新的外交消息，即使機率不高，也可能讓波動度快速下降，需密切留意。主要風險仍是中東情勢意外升級，屆時以賣出賣權為主的防守型策略可能失效。
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日圓走貶，油價壓力升高
重點整理
- 美元/日圓（USDJPY）在 159.45 附近交易，日圓已連續第 3 個交易日走弱。（USDJPY：用多少日圓換 1 美元的匯率）
- 油價上升正在拉高日本成本、拖累經濟，也讓日圓承壓。
- 中東緊張局勢未解，資金偏好避險資產美元。（避險資產：市場不安時，較多人買來保值的資產）
週四日圓再度走弱，兌美元下滑至159.5附近，已是連續第 3 個交易日下跌。
美元/日圓目前在 159.45 附近，反映地緣政治不確定下，市場再次偏向買進美元。
市場對中東外交進展訊號不一，緊張是否降溫仍不明朗。
若不確定性延續、油價維持偏強，美元/日圓可能維持高檔。
油價反彈，拖累日本經濟前景
日圓走弱的主要原因之一，是油價反彈。
日本高度依賴進口能源，油價上漲會直接推高企業與民生成本，並加大通膨壓力。（通膨：物價普遍上升、錢變薄）
這會讓日本貿易收支惡化，並壓低成長預期，日圓因此更弱。（貿易收支：出口收入減進口支出的差額）
即使日本收到兩艘避開荷姆茲海峽的油輪、短期稍有緩解，但整體供應仍不確定。（油輪：運送原油的大型船舶；荷姆茲海峽：中東重要油運航道）
若油價繼續上漲，日圓可能承受更多下行壓力。（下行：價格往下跌）
地緣政治緊張，限制風險情緒回升
地緣政治仍是外匯市場的核心因素。（地緣政治：國際衝突、外交與軍事局勢對市場的影響）
美國表示談判仍在進行，但伊朗拒絕直接對話並提出自身條件，包括要求掌控荷姆茲海峽。
這降低了短期內解決的期待，市場情緒因此更保守。
在這種環境下，投資人持續偏好美元作為避險資產，日圓反彈空間受限。（反彈：下跌後短暫回升）
政策與安全考量，讓局勢更複雜
日本也在評估因應危機的更廣泛做法。
市場討論過日本可能派出軍艦確保重要航道安全，顯示對仰賴進口能源的國家而言，情勢相當嚴峻。
這也凸顯地緣風險與經濟穩定的關聯日益加深。
同時，市場也對任何官方干預訊號很敏感，尤其當美元/日圓接近 160時；這個區間過去曾引發官方出手。（官方干預：政府或央行進場買賣外匯，影響匯率）
若匯率更接近或突破 160，干預風險可能上升。
技術分析
美元/日圓在159.45附近，接近前高但仍守在區間上緣下方。走勢顯示多方力道仍在，市場正測試先前的159.90–160.00區間。（多方：看漲、預期上漲的一方）
從技術面來看，趨勢仍偏多。匯價在所有主要移動平均線之上；5 日（159.05）與10 日（159.06）均線貼近現價下方，形成近端支撐。20 日（158.40）與30 日（157.18）均線持續上揚，顯示上升趨勢仍強。（技術面：用價格圖表與指標判斷走勢；移動平均線/均線：把一段時間的價格取平均，用來看趨勢；支撐：容易止跌的位置）
關注價位：
- 支撐：159.00 → 158.40 → 157.20
- 阻力：159.90 → 160.50 → 161.00+（阻力：容易遇到賣壓、上不去的位置）
目前匯價在159.90下方整理，該價位近來多次限制漲幅。若有效突破，可能推動上看160.50；若買盤加速，仍有續漲空間。（整理：在較窄區間內來回；突破：站上關鍵阻力）
下方方面，159.00為近端支撐。若跌破，可能回測158.40；但除非整體動能轉弱，否則較可能只是回檔。（動能：推動價格持續上漲或下跌的力道；回檔：上漲中的短暫下跌）
整體而言，美元/日圓仍是強勢上升趨勢，回檔幅度不大，顯示美元需求仍高。但由於匯價逼近160，交易者仍需留意波動放大與官方干預風險，因為該區間歷來容易引發高度關注。（波動：價格上下震盪幅度）
交易者接下來該看什麼
美元/日圓受宏觀與地緣因素共同影響。主要觀察重點包括：
- 油價變化與能源供應進展。
- 中東外交是否有進展或出現挫折。
- 日本官方可能的干預訊號。
- 美元整體是否走強。
目前日圓仍承壓，方向主要受能源成本與地緣不確定性影響。
常見問題（FAQs）
近期美元/日圓走強（USDJPY 上升）的原因是什麼？
主因是市場對美元需求增加，加上油價走高，拖累以進口為主的日本經濟。
為什麼油價上漲會讓日圓走弱？
日本高度依賴進口能源。油價上漲會提高成本、讓貿易收支更差，日圓因此承壓。
為什麼在這種情況下美元會變強？
美元受惠於避險買盤；同時美國是能源淨出口國（出口的能源多於進口），在供應受衝擊時相對有利。
美元/日圓的 160 有什麼重要性？
160 是重要的心理關卡與政策關注區，過去日本官方曾在此附近干預。（心理關卡：市場常用整數位作為重要目標或警戒點）
日本可能出手支撐日圓嗎？
有可能。若美元/日圓接近或突破 160，尤其出現快速、失序的波動，官方干預機率會提高。（失序：價格變動過快、缺乏穩定）
中東衝突如何影響美元/日圓？
情勢升級通常推升油價並加劇全球不安，帶動美元走強，同時讓日圓走弱。
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加拿大每月就業保險受益人數下降1.9%，逆轉前一個月1月0.4%的增幅
加拿大就業保險（Employment Insurance，政府提供的失業與相關補助）受益人數的月增率在 1 月降至 -1.9%。
這是在前一期 0.4% 變動之後出現的結果。
加拿大勞動市場明顯收緊（人力需求大於供給、找工作更容易），因為 1 月領取就業保險補助的人數下滑 1.9%。相較前一個月的增加，這次轉為下滑，代表更多加拿大人找到工作。這種強度可能讓人重新評估加拿大央行（Bank of Canada）何時才會降息。
這份就業數據讓加拿大央行更難在短期內降息，可能把降息時間推到更後面。市場原本預期夏季會降息，與隔夜利率（央行設定的極短期利率）連動的利率衍生品（用合約押注利率走勢的金融產品），例如 CORRA 期貨（以加拿大隔夜回購平均利率 CORRA 為基準的期貨合約），可能面臨賣壓。未來幾週政府公債殖利率（持有債券的年化報酬率）可能上升。
同時，2 月通膨回升到 3.1%，偏離央行目標。就業火熱加上通膨黏著（通膨不容易下降），強化了「利率維持高檔更久」的環境。對利率看空（預期利率上升、債券價格下跌）的策略，例如買入債券 ETF 的賣權（put option，看跌期權：用較低成本押注價格下跌的合約），吸引力因此提高。
因此，加拿大元可能走強，特別是相對於央行立場更偏向降息（dovish，偏寬鬆）的貨幣。可考慮買入加幣/美元（CAD/USD）第二季到期的買權（call option，看漲期權：押注價格上漲的合約）。過去經驗顯示，國內經濟強勁加上央行偏向升息或維持高利率（hawkish，偏緊縮），往往是帶動貨幣升值的主要因素。
這個偏正面的經濟訊號也有利加拿大股市，特別是以消費為主的產業。可考慮買入 S&P/TSX 60 指數的買權，作為押注國內經濟韌性的廣泛布局。數據顯示，今年上半年企業獲利可能優於預期。
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2月美國年度進口價格上漲至1.3%，從先前的0.1%下跌中反彈
美國進口價格指數（衡量進口商品價格變化的指標）在 2 月年增 1.3%。前一次數據為年增 -0.1%。
這項變化代表進口價格從「年增下跌」轉為「年增上漲」。數據是把 2 月價格與一年前同月相比。
進口價格反轉，代表通膨風險再起
2 月進口價格指數年增率劇烈反轉，是重要訊號。從「通縮」轉為「通膨」，打破市場在 2025 年多數時間認為物價壓力已受控的看法。現在必須認真評估：新一波通膨可能正在形成。 這讓聯準會（美國中央銀行，負責制定利率與貨幣政策）的下一步更難判斷，使「夏季降息」的可能性降低。再加上 2 月 CPI（消費者物價指數，衡量民眾日常購物價格）報告顯示核心通膨（剔除波動較大的食物與能源後的通膨）仍卡在 3% 以上，這次進口價格跳升可能迫使決策者語氣更偏「鷹派」（偏向升息或維持高利率以壓通膨）。應調整利率衍生品（以利率為標的的金融合約，用來避險或投機）部位，例如 SOFR 期貨（以 SOFR 隔夜融資利率為基準的利率期貨），以反映短期寬鬆（降息或放鬆政策）機率下降。 較為保守的聯準會通常會推升美元。美元指數 DXY（衡量美元相對一籃子主要貨幣強弱的指標）已反應，因交易者重新評估全球利差（各國利率差異會影響資金流向），今年首次升破 105。可考慮布局美元續強，例如買進買權（看漲期權，支付權利金後可在到期前按約定價格買入）或使用期貨合約（約定未來以特定價格買賣的合約）對上較「鴿派」（偏向降息或寬鬆）央行的貨幣。 在股票衍生品（以股票或指數為標的的合約）方面，這種環境需要更防禦。利率可能更高、通膨更久，會壓縮企業利潤率並拖累估值（市場願意給的價格水準），這在 2022–2023 升息循環時已出現過。可考慮買進主要指數（如標普 500）保護性賣權（避險用的看跌期權），或提高波動率曝險，例如 VIX 期貨（以 VIX 波動率指數為標的的期貨，用來押注或避險市場波動）。商品帶動的壓力與投資組合布局
這次進口價格壓力來源看起來與商品有關，特別是能源與工業金屬。布蘭特原油近期因主要產油國再度嚴控供給，突破每桶 90 美元門檻，使商品生產成本（製造所需的原料與能源成本）明顯再度上升。可研究買進與商品連動的 ETF（指數股票型基金，可像股票一樣買賣、追蹤特定資產或指數）的買權，以掌握這個趨勢。
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2月美國出口價格年增3.5%，高於前值2.6%
美國 2 月出口價格指數（衡量出口商品價格變化的指標）年增 3.5%。前值為 2.6%。
高於預期的出口價格指數代表通膨（物價持續上漲的狀況）比想像中更難降溫。這次年增 3.5% 顯示通膨壓力不只在美國國內，也可能透過出口價格傳到其他國家，讓全球物價也承受壓力。因此，美國聯準會（Fed，美國的中央銀行）短期內降息（下調利率） 的可能性降低。
聯準會政策預期
接下來幾週，我們需要調整對聯準會政策的看法。依 CME Group（提供期貨等商品報價的交易與資料機構）資料，市場定價已把 6 月降息機率從上週的 60% 以上，下修到這份報告後約 35%。因此，可預期短期利率期貨（反映市場對未來短期利率預期的期貨合約）可能走弱，因交易者會把「聯準會更偏向升息或不降息的立場（hawkish，偏緊縮）」納入價格，並延長這種預期。 這種環境明顯有利美元走強。我們在去年部分時間看到，當降息預期落空時，美元指數（DXY，用一籃子主要貨幣衡量美元強弱的指標）單一季度曾上漲超過 4%。可以考慮做多美元部位，例如透過 DXY 的買權（call option，一種在到期前可用約定價格買入標的的選擇權）或相關 ETF（指數股票型基金，追蹤某指數並像股票一樣交易的基金），對上立場更偏向降息（dovish，偏寬鬆）的央行所屬貨幣。 對股市而言，這份數據是不利因素，因為「利率更高、維持更久」會壓低公司估值（市場願意給公司的價格水準）。CBOE 波動率指數（VIX，常被稱為恐慌指數，用來反映市場對未來波動的預期）原本接近 14 的低位，消息後已明顯上升到 17.5，代表不確定性增加。交易者可考慮買入主要指數（如 S&P 500、Nasdaq 100）的賣權（put option，一種在到期前可用約定價格賣出標的的選擇權）作為避險（hedge，用另一筆交易降低原本部位風險）。 綜合以上因素，較合理的做法是：為「利率波動變大」與「美元轉強」做布局。可考慮用美元指數買權來避險，或用其獲利來支應對利率敏感產業（如科技、房地產）的賣權策略。這樣可參與匯率走勢，同時降低股市可能下跌的風險。部位配置與避險
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第四季美國經常帳優於預期，錄得負1907億美元，低於預期的負2110億美元
美國第四季的經常帳（Current Account）餘額為 **-1907 億美元**，高於市場預期的 **-2110 億美元**。
經常帳用來衡量美國與世界其他國家之間**商品、服務、收入與轉移支付**的資金往來。「更不負」代表**赤字（入不敷出）比預期小**。
經常帳意外數據與美元影響
美國第四季經常帳赤字明顯小於預期，為 **-1907 億美元**，而市場原先預估 **-2110 億美元**。這通常對**美元**是直接的利多訊號。赤字較小，表示經濟基本面可能比市場先前估計更穩健。 接下來幾週，這種美元走強可能會影響外匯的**衍生性商品策略**（用合約追蹤匯率、常見如期權/選擇權、期貨）。可考慮偏向做多美元，例如透過 UUP 的**買權（Call option）**（在到期前用約定價格買入標的的權利）。由於美元指數今年以來已上漲超過 2%，這份數據可能推動美元再度挑戰 2025 年底的高點。 股票方面，影響可能分歧。美元轉強對仰賴海外營收的 S&P 500 跨國公司不利（海外收入換回美元時可能縮水），因此用 SPY 的**賣權（Put option）**（在到期前用約定價格賣出標的的權利）作為避險可能較合適。相對地，偏向美國本土營運的公司（如羅素 2000）可能受惠於較強的國內經濟，因此 IWM 的買權可能有機會。 大宗商品方面，美元走強通常會壓抑價格，因為黃金、原油等多以美元計價。可留意黃金與原油的下行壓力。像 GLD 這類黃金 ETF 的賣權看起來較有吸引力，尤其是黃金上個月未能創新高後，走勢動能偏弱。 最後，這份較強的經濟數據也可能改變聯準會（Federal Reserve，簡稱 Fed，美國中央銀行）的判斷。市場對短期內降息的期待可能延後，甚至推到下半年。可考慮用 TLT 這類長天期美國公債 ETF 的賣權布局，因為**殖利率（債券的年化報酬率）上升時，債券價格通常會下跌**。
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