受川普關稅威脅導緻美元走軟的影響，歐元兌美元匯率上漲，報1.1648附近，漲幅近0.40%。歐洲官員警告可能採取反制措施，加劇了市場風險情緒的下滑。川普總統宣布，自2月1日起對八個歐洲國家加徵10%的關稅，除非就格陵蘭島的收購達成協議，否則到6月關稅可能提高至25%。此舉再次引發了貿易戰擔憂，並動搖了市場信心。

歐洲的反應和經濟數據的影響

歐洲各方呼籲準備應對措施，而歐盟官員則駁斥了關稅威脅。歐元區穩定的通膨數據支撐了歐元。核心調和消費者物價指數（HICP）較上季上漲0.3%，年化核心通膨率為2.3%。整體HICP季增0.2%，年化通膨率小幅回落至1.9%。政治不確定性加劇了美元的挑戰，市場的焦點是美國最高法院即將就緊急關稅權力作出的裁決。市場參與者也考慮到聯準會領導層可能發生的變化。

市場關注點轉向即將公佈的美國經濟報告，包括個人消費支出（PCE）通膨率、國內生產毛額（GDP）數據和消費者信心指數。歐元區的經濟表現仍然至關重要，貨幣政策和貿易收支數據都會影響歐元的價值。

市場波動與歷史背景

近期關稅威脅為外匯市場注入了巨大的不確定性，加劇了市場波動。我們預期歐元兌美元匯率將出現更大幅度的波動，因此，能夠從這種動盪中獲利的選擇策略比簡單的方向性押注更具吸引力。

未來幾週的市場走勢可能會受到新聞頭條的影響，而不僅僅是經濟基本面。此次貿易衝突的升級推高了預期中的匯率波動幅度。事實上，芝加哥期權交易所歐元區波動性指數（EVZ）昨日飆升至8.5，創下自去年10月市場震盪以來的最高點。這證實市場已將更多動盪預期計入價格，也解釋了看跌期權和看漲期權溢價上漲的原因。

我們也應回顧2018年和2019年的貿易爭端。當時，儘管美國是衝突的始作俑者，但美元作為避險貨幣往往走強。過去的經驗表明，如果全球經濟擔憂真正蔓延，歐元目前的上漲行情可能只是曇花一現。歐元的上漲似乎幾乎完全基於美元的疲軟，而非其自身固有的強勢。

歐元區核心通膨率穩定在2.3%左右，而近期數據（例如上周德國IFO商業景氣指數跌至90.1）表明，歐洲央行沒有升息的動力。這可能會限制歐元自身的上漲空間。本週的美國通膨和GDP報告將成為市場的焦點。強於預期的美國經濟數據很可能扭轉美元目前的跌勢，並再次提醒人們美國經濟的潛在韌性。

因此，在數據公佈前持有歐元多頭部位存在相當大的風險。鑑於這些相互矛盾的訊號，使用選擇權來定義風險似乎是最明智的做法。我們可以考慮買入歐元兌美元看漲期權價差，以在限制持倉成本的同時把握潛在的上漲機會。如果貿易言論軟化或美國數據意外，擔心歐元走勢逆轉的交易者也可以考慮買入看跌期權來對沖可能出現的突然下跌風險。

立即開始交易－點擊這裡建立您的VT Markets真實帳號。

美國市場平靜

市場對關稅的反應

立即開始交易－點擊這裡建立您的VT Markets真實帳號。

加拿大經濟展望

原油價格與外國投資

立即開始交易－點擊這裡建立您的VT Markets真實帳號。

貨幣幹預與利率投機

政治格局與經濟指標

立即開始交易－點擊這裡建立您的VT Markets真實帳號。

諾和諾德(Novo Nordisk)股價在過去一個月內顯著上漲超過45%。這一飆升與樂觀的銷售預測以及其產品Wegovy在英國獲批大劑量使用有關。如此快速的股價波動引發了人們對該股與特定技術阻力位互動的關注。

目前觀察到兩個主要阻力位。第一個阻力位在69美元附近，與去年7月29日的缺口回補有關。此阻力位可能預示股價可能在此位置暫停或盤整。第二個阻力位在74美元附近，與去年6月20日的另一個缺口回補相關，是另一個潛在的阻力區域。

諾和諾德是一家製藥公司，由於Wegovy的成功，該公司備受關注，這也影響了其近期的股價表現。該公司按季度派發股息，預計到2026年每股股息將達到1.73美元，較8月份的股息成長超過19%。儘管股價上漲勢頭強勁，但在決策過程中，保持嚴謹的風險管理仍然至關重要，應專注於技術因素而非外部新聞。

我們回顧一下諾和諾德在2025年強勁的45%漲勢，這主要得益於市場對其產品線的早期樂觀預期。如今，該股股價接近92.50美元，技術面已發生變化，我們的焦點也隨之轉移到管理這些新高位的部位。去年69美元和74美元附近的關鍵阻力位已被突破，現在它們將成為任何大幅回檔的潛在支撐區域。

目前的強勢得益於穩健的基本面，諾和諾德剛剛公佈了2025年第四季年增38%的業績。這一增長主要由其GLP-1藥物推動，去年部分時間出現的供應限制問題已基本解決。這讓我們對當前趨勢的可持續性更有信心。

對衍生性商品交易者而言，高點股價使得賣出選擇權成為一種頗具吸引力的策略。我們正在考慮賣出行權價接近85美元支撐位的現金擔保看跌期權，以期獲得收益或以更優惠的價格買入該股。這種策略利用了近期財報發布後依然堅挺的隱含波動率。

或者，對於已經持有該股票的投資者來說，賣出行使價接近100美元心理關卡、2月份到期的備兌買權可能是個不錯的選擇。這既能參與股價的進一步上漲，也能從該部位獲得收益。鑑於該股目前的上漲勢頭，這種策略還能對沖小幅下跌的風險。

我們也必須考慮競爭環境，因為近期產業數據顯示，禮來公司的Zepbound已佔據了近40%的新型處方抗肥胖藥物市場。這種激烈的競爭可能導致波動率飆升，因此，對於那些預期股價將大幅波動但又不確定方向的投資人來說，長期跨式選擇權策略頗具吸引力。這場市佔率爭奪戰將是2026年上半年需要密切關注的關鍵因素。

最後，該公司強勁的現金流為即將派發的股息提供了保障，預計今年的股息將增至每股1.73美元。這提供了一個基本的緩衝，可以限制下行風險，使出售選擇權溢價更加安全。我們認為，在未來幾個月裡，這筆股利將是提振投資人情緒的關鍵因素。

立即開始交易－點擊這裡建立您的VT Markets真實帳號。

亞洲會議的影響

市場訊號與策略

立即開始交易－點擊這裡建立您的VT Markets真實帳號。

受貿易和地緣政治緊張局勢加劇帶來的避險需求推動，白銀（XAG/USD）價格飆升至接近94.15美元的新高。目前價格穩定在93.90美元附近，本月累計上漲32%。市場對美國總統川普威脅對歐洲國家因格陵蘭島問題加徵新關稅做出反應，關稅將於2月開始實施，稅率為10%，6月將升至25%。這一事態發展為全球市場帶來了不確定性，影響了股市和美元趨勢。

白銀作為投資和工業金屬均受益，需求超過供應。金銀比接近50，顯示白銀表現遠超黃金，市場參與者更青睞白銀。從技術面來看，XAG/USD處於強勁的上升趨勢，受到均線上升和逢低買盤的支撐。4小時圖顯示，價格正在測試布林帶上軌，顯示上漲勢頭強勁，但也存在小幅回檔後可能進一步上漲的風險。

布林通道中軌位於91.36美元，提供直接支撐；跌破該支撐位可能導致價格下探至87.66美元的下軌。上檔方面，100美元仍然是一個重要的心理目標。動能積極，4小時相對強弱指數（RSI）接近63，也為其提供了支撐。

白銀既是避險資產，也是工業必需品，其價格受地緣政治緊張局勢、利率和美元匯率的影響。它在電子和太陽能等行業被廣泛應用。白銀價格通常與黃金走勢一致，金銀比可以反映它們的相對價值。白銀價格接近94美元的歷史新高，我們看到在地緣政治擔憂的推動下，白銀價格呈現強勁的上漲勢頭。

這種避險情緒，加上新的關稅威脅，正促使資金流入避險資產。衍生性商品交易者應該意識到，只要這些緊張局勢持續存在，強勁的上漲趨勢就可能持續。鑑於白銀價格的快速上漲，希望從進一步上漲中獲利，衝擊100美元心理關卡的交易者可以考慮買入看漲期權。

這種策略既能讓投資人參與上漲行情，也能限制下跌風險，以防價格突然回檔。近期選擇權成交量數據顯示，行使價在95美元至100美元之間、未來60天內到期的買權數量顯著增加。基本面也支撐著這種看漲情緒，因為實體需求持續超過供應。

金屬顧問公司Metals Focus最近的一份報告指出，2025年第四季工業白銀消費量年增8%，這主要得益於太陽能板安裝量的創紀錄增長。即使地緣政治緊張局勢略有緩解，這種供應短缺也為價格提供了堅實的支撐。

然而，從技術角度來看，市場已處於超買狀態，交易者必須謹慎管理風險。我們認為，91.36美元附近的布林帶中軌是未來幾週需要關注的關鍵支撐位。跌破該支撐位可能預示著更深的回調，因此，保護性看跌期權或看跌價差將成為現有多頭部位的理想對沖工具。

我們可以回顧2011年白銀價格的急劇上漲，當時價格在經歷快速而劇烈的回檔後，找到了一個相似的歷史案例。芝加哥選擇權交易所（CBOE）的最新數據顯示，Cboe白銀波動率指數（VXSLV）已攀升至2022年市場動盪以來的最高水準。這顯示選擇權溢價較高，進一步印證了利用價差交易來控製成本的必要性。

投資人持股數據也值得關注，最新的交易員持股報告顯示，對沖基金將其白銀期貨淨多頭部位增至三年來的最高水準。雖然這證實了強勁的買盤壓力，但也顯示交易過於擁擠，可能很快就會平倉。我們建議密切注意這些持倉數據，以防出現獲利回吐的跡象。

金銀比接近50也凸顯了白銀持續的優異表現。我們觀察到，2020年至2024年間，該比值平均遠高於75，這意味著目前白銀領先黃金的趨勢可能還有進一步上漲的空間。交易者可以考慮配對交易，例如做多白銀期貨和做空黃金期貨，以充分利用這種相對優勢。

立即開始交易－點擊這裡建立您的VT Markets真實帳號。

英國和美國經濟數據

買入看漲期權

立即開始交易－點擊這裡建立您的VT Markets真實帳號。

加拿大央行最新發布的《商業展望調查》顯示，儘管對經濟衰退的擔憂有所緩解，但企業經營者的信心仍然低迷。該調查於2025年第四季進行，結果表明，儘管企業信心受到抑制，但仍高於年初的低點。

貿易和出口銷售

許多公司報告稱，過去一年銷售成長疲軟，主要原因是貿易緊張局勢，但預計近期情況會略有改善。出口銷售成長預計較為溫和，一些企業由於與美國的緊張關係而增加了對非美國市場的銷售。大多數企業並未遇到嚴重的產能限製或勞動力短缺。

由於預計需求將保持低迷，許多企業計劃維持或減少員工人數。投資意願略有改善，在貿易不確定性的影響下，企業將重點放在日常維護上，而石油業則預計由於油價低迷，2026年投資將有所下降。與上一季相比，關稅相關的成本壓力有所減輕，但仍然存在。很少有公司預計價格會大幅上漲。通膨預期維持穩定，介於2.5%至3%之間。

2025年第四季的最新商業展望調查顯示，加拿大央行將繼續按兵不動。距離1月22日的下一次利率決議僅剩幾天，這些疲軟的經濟數據使其沒有太多理由採取行動。這一點在最新的通膨數據中有所體現，12月的CPI為2.8%，完全處於企業預期的穩定範圍內。

投資與貨幣展望

這一前景意味著短期利率在近期內可能維持在低點。我們認為，在利率穩定或略微下降的環境下獲利的衍生性商品策略，例如賣出CORRA期貨的虛值看漲選擇權，可能有利可圖。這利用了未來幾週內升息可能性不大的觀點。

疲軟的經濟預測，尤其是石油投資預期下降，預示著加元將持續走弱。由於加拿大西部精選原油價格難以提振市場，徘徊在每桶60美元左右，加幣失去了一個重要的支撐支柱。這強化了我們在2025年末觀察到的趨勢，當時美元/加元匯率從1.35穩步攀升至1.38，顯示買入美元/加幣看漲期權仍然是一種有效的策略。

對股市而言，資訊喜憂參半，一方面是經濟衰退擔憂有所緩解，另一方面是銷售成長疲軟和需求低迷。近期全國失業率上升至6.2%，證實了企業上季關於招募和投資計畫的聲明。這種環境表明，S&P/TSX 60指數可能會在一個區間內波動，因此，像備兌買權策略這樣的策略，可以從低波動性中收取溢價，具有吸引力。

立即開始交易－點擊這裡建立您的VT Markets真實帳號。

市場焦點轉變

探索投資策略

立即開始交易－點擊這裡建立您的VT Markets真實帳號。