紐元兌美元匯率在周五亞洲早盤交易中維持在0.6025附近，此前從兩週高點回落。該匯率一度跌破0.6050，走勢不明朗，交易員們正等待美國消費者物價指數（CPI）報告。

由於週三公佈的美國非農就業數據表現強勁，市場對聯準會3月降息的預期有所降低，因此CPI數據被視為聯準會政策走向的線索。市場仍預期聯準會將在2026年降息兩次，對聯準會獨立性受到威脅的擔憂也抑制了美元的上漲。

中國的支持和紐西蘭的阻力

紐西蘭元受到中國將推出更多財政和貨幣政策支持的預期支撐。然而，紐西蘭2025年第四季失業率上升的預期降低了市場對紐西蘭儲備銀行收緊貨幣政策的預期。

避險情緒支撐了美元作為避險資產的地位，並給紐西蘭元帶來壓力。通常，風險偏好時期有利於股票、大多數大宗商品以及紐西蘭元等貨幣，而風險規避時期則有利於債券、黃金以及美元、日圓和瑞士法郎等避險貨幣。

目前，紐西蘭元/美元貨幣對走勢不明朗，交易價格略低於0.6050關口。市場仍在消化本周公布的美國1月消費者物價指數（CPI）報告，該指數年增2.8%，略高於預期。這讓市場對聯準會提前降息的預期潑了一盆冷水。

這也加劇了聯準會與聯準會之間的政策分歧，因為聯準會官員現在暗示，年中之前降息的可能性不大。回顧過去，我們曾預見紐西蘭失業率將在2025年底上升，而近期疲軟的2026年1月零售銷售數據進一步表明，紐西蘭儲備銀行沒有理由收緊貨幣政策。這種基本面壓力可能會抑制紐西蘭元的任何大幅上漲。

中國市場情緒及衍生性商品部位

整體市場情緒脆弱，趨向「避險」立場，交易者更傾向於美元的安全性。儘管中國在春節假期期間宣布了一些刺激措施，但市場似乎並未對此做出積極反應，質疑這些措施能否實際提振經濟成長。

中國缺乏強勁的利多因素，削弱了紐元的關鍵支撐。對衍生性商品交易者而言，這意味著在紐元兌美元近期0.6000至0.6150區間頂部附近逢高賣出的策略。

買進看跌期權以對沖下跌風險可能是一種謹慎的對沖手段，尤其是在一個月隱含波動率升至9.5%的情況下。鑑於當前的不確定性，透過賣出價外看漲選擇權和賣權來建立短跨式選擇權組合，或許能夠從未來幾週紐元兌美元的區間震盪中獲利。

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週五亞洲交易時段，美元兌加幣小漲至1.3615附近，美元兌加幣小幅走強。

市場關注將在周五晚些時候轉向美國消費者物價指數（CPI）通膨報告。

1月美國非農業就業人數增加13萬人，高於先前預期的7萬人。失業率降至4.3%，支持了市場對聯準會短期內可能維持利率不變的預期。

油價和加元壓力

由於市場預期2026年全球石油需求疲軟，原油價格下跌，加幣（與大宗商品掛鉤）承壓。加拿大是主要的石油出口國，油價下跌通常會對加幣造成壓力。

聯準會的言論也影響了美元/加元匯率，聯準會理事史蒂芬米蘭表示，貨幣政策已被動收緊。他也表示，聯準會有能力降低利率。

市場預期聯準會在下次會議上維持利率不變的可能性接近92%。根據芝商所FedWatch工具的數據，6月降息的可能性接近50%。

1月強勁的美國就業報告使我們有理由預期美元/加元將進一步攀升至1.3700水平。這表明，短期看漲期權可能是一種可行的策略。

然而，即將公佈的美國CPI報告是一個重大風險，如果通膨低於預期，則可能迅速逆轉這些漲幅。

聯準會訊號與波動率策略

加幣疲軟的另一個原因是原油價格下跌，這對與大宗商品價格掛鉤的加幣構成壓力。

WTI原油價格近期跌破每桶70美元的支撐位，較2025年第四季約85美元的高點大幅下跌。這一趨勢強化了美元/加幣走強的預期，因為加拿大經濟與能源出口密切相關。

儘管加元目前走強，但聯準會前後矛盾的政策訊號為未來幾個月帶來了不確定性。我們還記得聯準會在2025年下半年多次暫停升息，而這些暫停升息正是受到類似喜憂參半的經濟數據的影響。

鑑於6月降息的可能性接近50%，交易員可能會考慮跨式套利等策略，以從預期的市場波動中獲利。

市場的焦點是今天稍後公佈的美國通膨數據。我們看到2025年12月的CPI為3.1%，如果今天公佈的數據高於預期，則可能推動美元/加幣突破去年底的關鍵阻力位。

然而，一份較為疲軟的財報將印證聯準會的鴿派言論，並可能導致該貨幣對大幅下跌。

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重點

• 現貨黃金上漲0.6%至每盎司4,949.99美元，但本週累計下跌0.2%。
• 週四的下跌導致黃金價格一週以來首次跌破5,000美元關口。

週五黃金價格反彈，上漲0.6%至每盎司4,949.99美元，此前一個交易日曾跌破關鍵的5,000美元關口。

4月交割的美國黃金期貨價格上漲0.4%至每盎司4,968.0美元。

這次反彈是在周四大幅下跌 3%之後發生的。週四的跌幅創下一周以來的新低，當時股市普遍拋售，貴金屬價格也隨之下跌。

市場關注點轉向即將發布的美國通膨報告，該報告可能會重塑市場對貨幣政策的預期，而這次反彈正是在此背景下發生的。

本週稍早公佈的強勁非農就業數據，助長了市場對聯準會將維持高利率更長的觀點，令金價承壓。

然而，如果通膨數據走軟，則可能重新燃起市場對聯準會今年稍後降息的預期，有助於金價反彈。

在強勁的就業數據之後，CPI成為關注焦點

本週稍早黃金價格走弱，先前公佈的勞動力市場數據出乎意料地強勁，1月的就業報告顯示就業成長好於預期。

這降低了市場對聯準會立即降息的預期，將聯準會首次降息的預期時間從5 月推遲到 6 月。

市場仍預期 2026 年將降息兩次，每次 25 個基點。

投資者目前正等待週五公佈的CPI報告，該報告預計將提供通膨走勢的關鍵資訊。

如果核心通膨持續放緩，可能會支撐降息預期，並為黃金等無收益資產創造更有利的環境。

在實體黃金市場，由於價格波動抑制了消費者需求，印度黃金價格一個月來首次出現折價。

相較之下，中國市場需求依然強勁，買家在農曆新年到來前積極購入黃金。

這種分化反映出對價格波動敏感的地區市場普遍存在的猶豫情緒。

技術分析

黃金（XAUUSD）目前交易價格為每盎司 4953.87 美元，上漲31.79 美元（+0.65%），此前價格經歷了近期的劇烈波動，目前正試圖企穩。

該貴金屬在本月初從近期高點5,598.60 美元大幅回落後，目前仍處於盤整階段。

日線圖顯示價格走勢在關鍵移動平均線之間波動，其中10 日均線 (4935.49)和20 日均線 (4970.65)分別提供直接支撐和阻力。

同時，30日均線（4827.34）提供了更深層的下行保護，表明除非跌破該水平，否則多頭仍總體上掌控著局面。

動量指標依然喜憂參半。目前價格低於5日均線（5008.45），顯示短期動能減弱；而布林帶略收窄，暗示波動性降低。

然而，成交量升高表示交易者持續關注並積極建倉。

如果黃金能夠有力地重新站上5000 美元關口，那麼上漲目標可能會再次出現在5157.56 美元，隨後可能會重新測試5598.60 美元的峰值。

不利的一面是，要留意跌破4900 美元至 4850 美元，這可能是看跌意圖的信號，可能會引發價格向4544.06 美元支撐位下跌。

市場影響

黃金價格的暴跌和部分反彈凸顯了市場對宏觀經濟訊號的敏感度。

疲軟的CPI數據可能會強化降息預期，並重燃看漲勢頭，進而推動金價重回5050-5100美元區間。

然而，如果通膨高於預期，拋售壓力可能會再次出現，黃金價格可能會重新測試4900-4850 美元區間。

雖然短期前景取決於通膨數據，但地緣政治緊張局勢、央行需求和財政不確定性等更廣泛的驅動因素仍然存在。

目前，市場正等待即將公佈的數據提供下一個方向性訊號。

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紐西蘭儲備銀行第一季通膨預期升至2.37%，高於上一季的2.28%，季增0.09個百分點。該數據基於紐西蘭儲備銀行第一季通膨預期調查。

對紐西蘭儲備銀行政策的影響

隨著通膨預期升至2.37%，我們認為這是一個明確的訊號，顯示紐西蘭儲備銀行將被迫維持其鷹派立場。這降低了2026年上半年降息的可能性。交易員應預期紐西蘭元（NZD）短期內走強。

這項最新數據尤其令紐西蘭儲備銀行擔憂，因為先前公佈的2025年第四季CPI為3.1%，持續高於央行1-3%的目標區間。持續的價格壓力表明，潛在通膨並未如預期般迅速降溫。

這進一步強化了紐西蘭官方現金利率「長期高企」的預期。在利率互換市場，我們預期殖利率曲線將上移，從而抑制任何鴿派情緒。交易員應關注那些受益於短期利率穩定或上升的頭寸，例如支付兩年期固定利率的互換合約。

隔夜指數掉期（OIS）幾乎完全消化了第三季前降息的可能性。對貨幣衍生性商品而言，這種環境有利於紐西蘭元，尤其是兌澳幣等央行立場較為鴿派的貨幣。

我們預期紐元兌美元買權的需求將會增加，重點在於3月和4月到期、行使價高於0.6400的選擇權。在2月25日新西蘭儲備銀行下次會議召開之前，隱含波動率也可能小幅走高。

歷史背景與市場定位

回顧2023年的市場表現，我們發現紐西蘭儲備銀行是最後幾個放棄升息傾向的主要央行之一。

這段歷史表明，紐西蘭儲備銀行願意容忍經濟成長放緩，以確保通膨率回歸目標水準。這種模式支持做多紐元兌那些市場更積極預期降息的貨幣。

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週五亞洲交易時段，WTI原油價格接近每桶62.80美元，此前一個交易日下跌超過3%。由於持續的供應過剩擔憂，油價繼續承壓。

國際能源總署預測，2026年全球石油供應將出現略高於每日370萬桶的盈餘，並下調了當年的全球石油需求預測。該機構還報告稱，2025年全球原油庫存增速將創下2020年新冠疫情爆發以來的最快紀錄。

市場供應壓力

美國總統川普表示，與伊朗的談判可能會持續長達一個月，這緩解了人們對近期供應中斷的擔憂。以色列總理內塔尼亞胡表示，川普似乎正在製定一個框架，以解決與伊朗核活動相關的緊張局勢。

產業數據和路透社的計算顯示，俄羅斯1月海運石油產品出口量較上季成長0.7%，達到912萬噸。這一增長與強勁的燃料產量和季節性疲軟的國內需求有關。

據報道，委內瑞拉正準備向雪佛龍和西班牙雷普索爾公司分配更多石油生產區塊。彭博社報道稱，加拉加斯官員最快可能在本週授予新的勘探和生產區塊。

我們先前在2025年看到的供應過剩擔憂似乎已成為現實，這抑制了WTI原油價格。國際能源總署去年預測2026年將出現每日370萬桶的巨額供應過剩，這項預測對市場造成了沉重壓力。這表明，石油的基本面依然極為悲觀。

交易頭寸考量

供應方面，美國頁岩油產量持續高企，美國能源資訊署（EIA）近期數據顯示，庫存週度增加210萬桶，進一步推高了本已充裕的庫存。此外，歐佩克+的減產執行情況並不穩定，1月數據顯示俄羅斯海運原油出口量較上季成長0.7%。石油持續流入市場，證實供應過剩的局面並未緩解。

需求依然令人擔憂，尤其是在近期經濟數據顯示經濟成長放緩的情況下。中國最新財新製造業採購經理人指數（PMI）為50.1，勉強進入擴張區間，顯示工廠活動疲軟，從而抑制了燃料消耗。作為全球最大的石油進口國，中國疲軟的需求前景令人擔憂，難以預期油價大幅上漲。

地緣政治格局也對油價上漲缺乏支撐，這種情況自去年以來一直持續。美國與伊朗的外交努力有效地消除了中東局勢緊張時期通常會推高原油價格的風險溢價。由於推動價格飆升的催化劑仍然沉寂，市場只能依靠疲軟的供需基本面進行交易。

有鑑於此，我們應該考慮佈局以應對價格的進一步下跌，或至少限制任何潛在的價格上漲。買入未來幾週行使價在 60 美元或以下的 WTI 看跌期權，可以直接從潛在的價格下跌中獲利。如果供應過剩的說法繼續佔據新聞頭條，這種策略可以帶來可觀的收益。

另一方面，對於那些預期價格將在當前水平以下區間震蕩的投資者來說，賣出看漲期權或構建上限在 65 美元左右的熊市看漲期權價差可能是一種有效的策略。這種方法基於這樣的預期：由於巨大的供應壓力，任何反彈嘗試都會失敗。這充分利用了市場缺乏上漲動能的現況。

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日本經濟產業大臣赤澤亮生表示，他與美國商務部長霍華德·盧特尼克討論了日本對美投資計畫下的項目。他表示，專案進展順利，將努力加快首批專案的談判進程。

赤澤亮生也推動了擴大日本農產品（包括日本牛肉）出口的措施。他表示，雙方討論了可能開展的合作項目，以實現關鍵礦產供應鏈的多元化。

投資方案談判最新進展

他表示，投資方案的討論取得了進展，但距離達成協議仍有一段距離。他還補充說，談判十分艱難，目前尚無法確定首批項目何時能夠最終敲定。

他表示，在日美首相高市早苗計劃訪美之前，他將致力於加強日美經濟關係。

截至發稿時，美元兌日圓匯率約153.25，當日上漲0.38%。日美官員近期會晤證實了投資方案的進展，但雙方承認談判艱難且沒有明確的結束日期，這表明前景仍存在不確定性。

缺乏最終協議有助於解釋美元兌日圓匯率為何保持堅挺，在153.25附近波動。目前，我們認為這表明日圓的基本面疲軟不會僅憑這一消息就扭轉局面。

核心問題仍然是美國聯邦儲備委員會（聯準會在2026年1月會議上將基準利率維持在3.25%不變）與日本央行政策利率（一直頑固地維持在0.1%附近）之間巨大的利率差距。自2025年初以來，這一差距不斷擴大，使得持有美元而非日圓更具優勢。

貿易談判固然重要，但與這種巨大的貨幣政策分歧相比，它只是次要因素。

美元/日圓區間及波動性

回顧2025年日本財務省採取的強硬幹預措施，顯示其對日圓跌破155關卡感到不安。目前美元/日圓匯率徘徊在153.25附近，這項歷史舉措為市場構成了心理障礙。

因此，我們應考慮利用日圓區間震盪策略獲利，例如賣出行使權價位於近期交易區間以外的跨式選擇權。

美元/日圓的隱含波動率持續走低，一個月期選擇權的預期年波動率僅8.2%，低於去年的較高水準。貿易談判時間表的不確定性表明，這種低波動環境可能在短期內持續。

因此，如果協議突然宣布，買入長期選擇權將成為一種相對低成本的避險方式，以把握今年稍後的潛在突破。

除了貨幣之外，我們還應考慮與日經225指數掛鉤的衍生性商品。最終達成的投資協議將直接惠及日本出口商和關鍵礦產企業，而這正是談判的重點。

購買日經指數期貨的買權可能是一種明智的方式，既能獲得這些談判帶來的正面影響，又不會直接受到波動劇烈的貨幣走勢的影響。

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聯準會理事史蒂芬米蘭表示，貨幣政策已被動收緊。他指出，聯準會可以在保持較低利率的同時繼續支持經濟成長。

他也表示，聯準會是經濟成長面臨的最大風險之一，其政策可能比人們普遍認為的更為緊縮。他指出，經調整後，通膨率已非常接近目標水平，物價整體穩定。

對政策和勞動市場的影響

米蘭表示，勞動市場存在一定疲軟，貨幣政策仍有發揮空間。他認為，以寬鬆的政策支持勞動市場是合理的，並指出自然失業率約為4%。

他表示，除非租賃市場大幅上漲，否則他並不擔心通膨。他還表示，關稅尚未對通膨產生影響。

他指出，美國財政前景正在改善，經濟成長表現優異，支撐了美元的儲備貨幣地位。截至發稿時，美元指數（DXY）約為97.00，當日上漲0.10%。

鑑於貨幣政策被認為已被動收緊，我們認為聯準會仍有降息空間。2026年1月最新公佈的核心消費者物價指數（CPI）年比僅上漲2.1%，進一步印證了通膨率非常接近聯準會目標的觀點。

這表明通膨螺旋式上升的風險較低，為政策制定者提供了更大的靈活性。

貿易定位和市場影響

這些評論應該會改變市場對聯準會下一步行動的預期，使第二季降息的可能性增加。衍生性商品交易者應考慮利用擔保隔夜融資利率（SOFR）期貨進行部位佈局，以期在夏季結束前至少降息一到兩次。

買進美國公債期貨（ZN）的買權也是從殖利率下降中獲利的有效途徑。

對於股票市場而言，這種前景是利好的，因為利率下降會提高未來獲利的估值。我們應該考慮買進標普500指數（SPX）或那斯達克100指數（NDX）的買權價差，以掌握成長型板塊潛在的上漲行情。

這種環境緩解了市場對聯準會引發經濟放緩的擔憂，而這種擔憂一直令股市承壓。

儘管美元指數近期走強，但如果政策轉向更加寬鬆，美元可能會走弱。近期公佈的2025年第四季GDP成長率為2.5%，顯示美國經濟表現優異，但利率差異對外匯交易員至關重要。

我們可以考慮買入美元指數期貨的看跌期權或歐元/美元貨幣對的看漲期權，以期把握這一轉變帶來的機會。

勞動市場數據也支持此一觀點，1月失業率小幅上升至4.2%，年薪資成長率放緩至3.5%。這表明市場存在一定的閒置勞動力，使聯準會能夠在不刺激通膨的情況下專注於其就業目標。

這與2024年大部分時間較為緊張的勞動市場狀況截然不同。

回顧2025年，我們在2019年初也看到了類似的情況，當時聯準會從緊縮政策轉向寬鬆政策。這一轉變引發了風險資產的大幅上漲，因為市場預期升息預期已經結束，並開始預期降息。

目前的市場評論表明，類似的策略可能正在上演。

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週五亞洲交易時段，白銀價格接近每盎司76.60美元，此前週四晚間一度下跌超過11%。此次下跌是由於股市避險情緒升溫，而白銀價格也因演算法交易引發的快速拋售而走低。

此前，科技股疲軟以及市場對人工智慧的擔憂也導致了白銀價格的下跌。此外，追加保證金也被認為是加劇貴金屬價格下跌的因素之一。

聯準會預期及利率展望

市場預期，在強勁的美國就業數據公佈後，聯準會將維持利率上調更長時間，這可能會對白銀等無收益資產構成壓力。

根據芝加哥商品交易所（CME）的FedWatch工具顯示，目前定價暗示下次會議利率維持不變的可能性約為92%，而6月降息的可能性接近50%。

白銀協會週二表示，預計2026年全球白銀需求將保持穩定。該協會稱，零售投資的成長預計將抵消工業、珠寶和銀器需求的大部分損失。

交易員們正在密切關注將於週五晚些時候公佈的美國CPI報告，以判斷市場走向。預計1月整體CPI及核心CPI年漲幅均為2.5%。

在經歷了11%的暴跌後，我們看到白銀價格試圖在76.60美元附近穩定下來。此次暴跌顯然是與科技股避險情緒相關的演算法拋售所致。

芝加哥選擇權交易所波動率指數（VIX）是衡量市場恐慌情緒的關鍵指標，昨日飆升至22以上，證實這是一場波及整個市場的恐慌，而不僅僅是白銀市場的個別事件。

隱含波動率的飆漲推高了選擇權溢價，同時也預示著價格將大幅波動。

CPI情境和交易部位

現在所有人的目光都集中在今天稍後即將公佈的美國消費者物價指數（CPI）報告上。

如果通膨數據高於2.5%的預期，類似於2025年第四季出現的超預期，這將鞏固聯準會維持高利率的立場。這種情況可能會引發白銀等無收益資產價格的進一步下跌。

對於衍生性商品交易者而言，這種環境表明應該買入看跌期權來對沖進一步下跌的風險，尤其是在CPI數據公佈之前。近期11%的跌幅顯示價格下跌的速度之快，因此擁有下行保護至關重要。

另一方面，對於那些預期通膨數據將偏鴿派的人來說，短期看漲期權提供了一種槓桿方式，可以從超賣水平的潛在反彈中獲利。

這種劇烈的價格波動讓人想起2021年8月的閃崩，顯示流動性是多麼脆弱。因此，在未來幾週內，建立多頭跨式選擇權或勒式選擇權組合可能是明智的選擇。

這種策略使我們能夠從價格的大幅波動中獲利，無論價格是上漲還是下跌，都能利用高波動性獲利，而無需預測聯準會的下一步。

拋開眼前的宏觀噪音，基本需求前景提供了一定的支撐。儘管白銀協會近期指出珠寶需求疲軟，但我們知道，來自太陽能和電動車製造等行業的工業需求依然強勁，預計2025年將消耗創紀錄的2.15億盎司白銀。

這種強勁的工業應用前景，一旦當前的投機性拋售潮消退，可能會為價格提供支撐。

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週五，中國人民銀行將美元兌人民幣中間價設定為6.9398，低於前一日的6.9457。中國人民銀行的貨幣政策目標包括維持物價穩定（包括匯率穩定）和支持經濟成長，並推行金融市場開放和發展等金融改革。

中國人民銀行的治理與獨立性

中國人民銀行是國營銀行，不被視為獨立自主的機構。由國務院主席任命的中共中央書記處書記對中國人民銀行的管理和方向擁有影響力，潘功生目前同時擔任該職務和行長。

中國人民銀行使用的工具包括七天期逆回購利率、中期借貸便利性、外匯幹預和存款準備率。貸款市場報價利率（LPR）是中國的基準利率，影響貸款、抵押貸款和儲蓄利率，以及人民幣匯率。

中國有19家私人銀行，其中微眾銀行和網路商銀行是最大的兩家數位銀行。2014年，中國允許完全由私人資金注資的國內銀行在國有主導的金融領域開展業務。

中國人民銀行大幅下調每日人民幣中間價，明確表達了對人民幣走強的偏好。回顧2025年類似的舉措，顯示央行試圖管理市場預期並穩定人民幣匯率。

此舉顯示央行對當前的經濟成長動能感到滿意，並正在引導人民幣對美元走強。

對人民幣走勢的市場影響

近期經濟數據也支持此一觀點，中國2026年1月的貿易順差擴大至820億美元，為人民幣升值提供了強而有力的緩衝。此外，上月消費者通膨率小幅上升至1.9%，人民幣走強有助於抑制進口商品和能源成本。

中國人民銀行似乎正在利用人民幣匯率作為工具來管理國內物價壓力，而無需調整利率。對於衍生性商品交易者而言，這種受控升值意味著美元/離岸人民幣貨幣對的短期波動性將會降低。

由於央行的明確指引可能將人民幣匯率維持在可預測的區間內，因此賣出短期選擇權跨式選擇權組合以收取權利金可能是一種可行的策略。持續且強於預期的匯率調整降低了價格突然劇烈波動的可能性。

基於此，我們應該考慮在未來幾週內為人民幣進一步走強（儘管是漸進式的）做好準備。這可能包括買入美元/離岸人民幣的看跌期權，或建立看跌看漲期權價差以從緩慢下跌中獲利。

關鍵在於，中國人民銀行此舉意在引導方向，而非製造衝擊，這有利於那些能夠從穩定趨勢中獲利的策略，而非依賴劇烈波動。

歷史上，當中國人民銀行以此意圖捍衛或引導人民幣匯率時（例如2023年底），往往伴隨數週的持續政策行動。這表明，目前的舉措並非一次性事件，而是短期政策指令的開端。

因此，我們應該預期央行會動用其他工具，例如中期借貸便利，來強化人民幣的強勢。

這項政策也可能對中國出口導向企業構成不利影響，因為本幣升值可能會減少它們的海外收益。交易者可以考慮對沖中國主要股指的選擇權，例如買入對出口板塊敞口較大的ETF的看跌期權。

這提供了一種對沖這一明確貨幣政策訊號可能帶來的次生影響的方法。

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三菱日聯金融集團（MUFG）預計美元兌馬幣匯率將持續走低，到2026年底將跌至3.7000。這與結構性因素支撐的馬幣升值期延長有關。

馬來西亞正處於資訊通信技術（ICT）驅動的投資上行週期，2025年前9個月製造業和服務業的投資審批總量年增14.7%。資訊通信技術是最大的貢獻者，同期資訊通信技術投資審批量年增約32%。

儘管RON95汽油補貼政策有所調整，銷售和服務稅也有所調整，但通膨仍被控制在可控範圍內。預計馬來西亞國家銀行將在2026年之前維持2.75%的政策利率，同時隨著美國政策放鬆，利率差也將縮小。

自2024年以來，外國債券淨流入一直在增加。外部環境因素包括大宗商品價格走強、電子產品需求強勁、人民幣匯率堅挺。

這一前景面臨的風險包括全球經濟成長急劇放緩、大宗商品價格下跌或全球電子產品週期下滑。

文章指出，該文章由人工智慧工俱生成，並經編輯審核。

我們預計美元/馬來西亞林吉特貨幣對將繼續下行，年底目標價位為3.7000。這項預測是基於林吉特持續升值週期正在進行的觀點。

當前環境為未來幾週的建倉提供了明確的機會。對於希望根據這一觀點採取行動的交易者而言，買入期限為三至六個月的美元看跌期權是一個明智的策略。

這既可以參與預期中的貨幣對下跌，也能限制潛在損失。鑑於其明顯的下行趨勢，現在即可建倉以掌握預期走勢。

馬來西亞持續的ICT驅動投資週期強化了這一前景，我們預期這一趨勢將在2025年持續增強。馬來西亞投資發展局（MIDA）近期發布的2025年全年數據顯示，獲批投資總額較去年同期成長15%。

外國直接投資對科技領域的持續成長仍然是推動這一成長的主要動力。

宏觀經濟穩定也為令吉走強提供了堅實的基礎。2026年1月的通膨數據顯示，通膨率維持在2.1%的可控範圍內，顯示去年的補貼調整已被充分消化。

這種穩定性使得馬來西亞國家銀行（BNM）能夠維持政策利率不變，從而維持令吉的收益率優勢。

我們已經看到這種穩定性轉化為資本流動。馬來西亞國家銀行2026年1月的數據顯示，本地公債市場連續第二個月保持健康的淨外資流入，延續了2024年以來的正面動能。

對馬來西亞債券的持續需求為令吉提供了直接支撐。

外部因素也呈現有利態勢，尤其是全球電子週期。最新的產業報告顯示，2026年1月全球半導體銷售額將年增8%。這將直接惠及馬來西亞的出口導向經濟，並進一步增強令吉的升值潛力。

即使是持有美元/令吉多頭部位的交易者也應考慮該貨幣對的下行風險。基本面依然強勁，因此對沖美元/馬幣下跌風險是明智之舉。

買入一些價外看跌選擇權可能是對沖馬幣升值幅度超出預期的經濟有效的方法。

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