市場主要關注即將公佈的美國就業報告，美元在先前下跌後已穩定下來。美元一直在回補空頭，徘徊在三年低點附近，歐元兌美元跌至1.1755，美元/日圓上漲0.5%，略高於144.00。由於英國央行可能降息的討論影響了市場情緒，英鎊兌美元下跌0.6%。在其他貨幣走勢中，美元/加幣保持穩定在1.3645左右，而澳元/美元下跌0.4%，至0.6555。 歐洲股市上漲，從前一交易日的低迷中復甦。同時，美國期貨發出喜憂參半的訊號；納斯達克期貨下跌0.1%，顯示科技股下跌。其他經濟數據顯示，6月美國挑戰者公司裁員人數為47,999人，而先前的裁員人數為93,816人。此外，截至6月27日當週，美國MBA抵押貸款申請增加了2.7%，高於先前的1.1%。大宗商品方面，黃金維持在3,340.36美元，WTI原油上漲1.2%至66.25美元，比特幣上漲1.4%至107,446美元。 隨著長週末即將到來，備受期待的ADP就業報告不太可能直接預示非農業就業趨勢。鑑於美元在經歷一段時間的下跌後近期企穩，更廣泛的資訊正變得更加清晰：市場參與者正在週五就業數據公佈前重新調整策略。儘管美元此前一直接近多年低點，尤其可以透過其兌歐元的部位看出，但過去一天的拋售暫時停止。這不僅反映了空頭的技術回撤，也反映了市場在關注美國勞動市場更深層訊號時的謹慎觀望態度。 隨著歐元兌美元小幅走低，美元/日圓小幅走高，價格走勢表明做空美元的偏好可能正在減弱，儘管只是暫時的。英鎊的突然下跌強化了利率預期——尤其是貨幣政策調整的再度升溫——繼續推動主要貨幣對的每日波動。在英聯邦貨幣中，加幣的穩定加上澳元的走低，在一定程度上營造出一種略微避險的基調，尤其是在大宗商品走勢缺乏果斷的情況下。 我們在過去的交易中註意到，澳元對整體市場情緒和對中國前景的看法都非常敏感，但在本輪交易中，澳元的疲軟與更廣泛的防禦性美元流動更加相得益彰。然而，儘管許多人認為原油價格上漲與加元之間存在典型的相關性，但這並不足以對加元形成實質支撐。 股市則呈現出截然不同的景象。歐洲股市在經歷了一段漫無目的的波動後，正在重新站穩腳跟。此時，美國科技股（通常是美國看漲情緒的驅動因素）正顯露出疲態——納斯達克指數期貨交易中的小幅回調便是明證。儘管幅度不大，但此類波動引發了人們對估值現狀以及人工智慧和其他高成長產業的勢頭是否正在仲夏消退的討論。 挑戰者裁員數據較上月大幅下降，這一明顯跡象顯示企業裁員正在降溫。雖然我們謹慎地將此類數據與更廣泛的就業趨勢直接聯繫起來，但它為正在進行的辯論增添了新的內容：美國經濟的韌性在多大程度上是由勞動力市場驅動的？抵押貸款申請數量的增長強化了這樣一種觀點：即使利率持續高企，消費者行為仍然保持積極。再次強調，並非所有人都在積極進行再融資——但這種上漲表明住房需求並未消失。 展望就業數據，我們提醒自己，ADP數據並非總是能準確預測非農業就業數據的未來走勢。市場有時對預期與實際數據之間的反差反應更大，而不是這些數據可能暗示的任何長期趨勢。鑑於接近獨立日假期週末，交易量可能會進一步減少，因此本週的數據並不總是反映更深層的資金流動。 儘管如此，圍繞美元的走勢表明價格已將多少因素計入——各種假設正在接受考驗，任何一個方向的意外都可能引發比本週更快的走勢。從部位定位的角度來看，這為戰術交易留下了一些空間。近期比特幣的緩慢走高值得關注，尤其是在它打破了與風險資產通常的相關性的情況下。雖然黃金保持穩定，原油價格逐步上漲，但科技股的情況並非如此。應該要追蹤這種分歧。由於傳統股票的波動性未能回升，宏觀驅動的敘事仍然佔據主導地位——尤其是那些與利率和通膨方向相關的敘事。

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