澳元兌美元（AUD/USD）未能突破0.7200，周三亞洲時段在澳洲消費者通脹（物價升幅）數據低於市場預期後回落。數據拖累澳元，令匯價下試0.7160附近；在聯邦公開市場委員會（FOMC，即美國「議息」會議）公布最新決定前，該水平仍見一定支持。

美國與伊朗和平談判存在不確定性，支持美元需求。聯儲局（Federal Reserve，美國中央銀行）在今日稍後結束為期兩日的會議後，預料維持利率不變；市場焦點將轉向主席鮑威爾（Jerome Powell）記者會，尋找未來政策取向（例如加息或減息時間表）的線索。

需要突破區間才更清晰

在3月低位強勁反彈後，該貨幣對約兩周一直於同一區間上落。動能（升跌力度）訊號分歧，或需先明確突破區間，下一輪走勢方向才會更清楚。

相對強弱指數（RSI，一種衡量買賣力度的技術指標）略低於50；MACD（移動平均線收斂/發散，反映趨勢與動能的指標）柱狀圖在正值階段後趨於平坦。支持位在0.7160/0.7150附近；若再下跌，另一個需留意的水平是200周期簡單移動平均線（SMA，以過去200個時間單位的平均價計算，用來觀察大方向）約0.7043。

技術分析部分在AI工具協助下完成。

區間策略與事件風險

美元仍偏強，受到通脹數據持續偏高支撐；最新2026年3月核心個人消費支出物價指數（core PCE，美國常用的「扣除食品及能源」通脹指標）仍高企於2.8%。在下周議息會議前，這令聯儲局維持偏鷹（hawkish，即較傾向收緊貨幣政策，如維持高利率或加息、防通脹）的立場；加上南海貿易緊張局勢未解，資金傾向流向美元作避險（safe haven，即市場波動時較受追捧的資產）。這些因素令AUD/USD受壓，形成偏「被夾住」的窄幅區間。

對交易者而言，在重大事件前出現窄幅橫行，短期可考慮「賣波幅」（即押注價格不會大幅波動）的策略。其中一個方法是「鐵兀鷹」（iron condor，一種期權組合：同時賣出較高行使價的認購期權及較低行使價的認沽期權，並配合買入更外價期權作風險上限），例如賣出0.6750的認購期權（call options，即買入權利）及0.6600的認沽期權（put options，即賣出權利）以收取期權金（premium，即收取的費用）。只要匯價在下周初之前維持於兩者之間，該組合一般可受惠。

相反，聯儲局即將公布的決定是重要催化劑（catalyst，即可能引發大波動的事件），或會打破平靜。若預期突破，可考慮買入「寬跨式」（strangle，一種期權組合：同時買入較高行使價的認購及較低行使價的認沽，兩者均屬價外）並以兩周期限（expiry，到期日）為主。做法是同時買入價外（out-of-the-money，即行使價對目前市價不利、但成本較低）的認購與認沽，以在聯儲局聲明後匯價大幅上落時，不論方向都可望獲利。

回顧2025年初類似整固期，AUD/USD曾在約150點子（pip，外匯常用最小報價單位；對AUD/USD而言通常為0.0001，即1點子）窄幅横行近一個月。區間策略曾連續奏效，直至一份意外的就業數據令匯價急速突破。這提醒市場：現時收取期權金雖有吸引力，但急劇波動的風險正逐日累積。

鑑於技術訊號分歧，買入認沽期權可作為現有長倉（long positions，即看好、持有買入倉位）的低成本對沖（hedge，即用另一項交易抵消風險）。這可防範聯儲局偏鷹的「意外」令匯價急跌，在不放棄中期偏好的前提下管理風險。

沙特阿拉伯金價周三上升，據 FXStreet 數據顯示。黃金報每克 555.19 沙特里亞爾（SAR），高於周二的每克 554.22 SAR。

每「托拉」（tola，南亞及中東常用的黃金重量單位，約 11.66 克）價格升至 6,474.71 SAR，前一日為 6,464.28 SAR。FXStreet 同時列出 10 克報 5,551.11 SAR，以及每「特洛伊盎司」（troy ounce，貴金屬常用重量單位，約 31.1035 克）報 17,268.04 SAR。

FXStreet 如何計算本地金價

FXStreet 以美元/沙特里亞爾（USD/SAR）匯率把國際金價換算成沙特里亞爾，並按本地常用重量單位換算。數據會在發布時每日更新，實際本地報價可能略有差異。

世界黃金協會（World Gold Council）指出，各國「央行」（central bank，負責發行貨幣及管理外匯與黃金儲備的官方機構）是最大黃金持有人，並於 2022 年增加 1,136 噸儲備，價值約 700 億美元，創有紀錄以來最高年度增幅；中國、印度及土耳其等央行亦有增持。

黃金走勢往往與美元及美國國債（US Treasuries，美國政府發行的債券，被視為主要無風險利率基準）相反，亦可能與股票等「風險資產」（risk assets，價格較受經濟與市場情緒影響的資產）反向。金價可受地緣政治、衰退憂慮、利率變化，以及美元走勢影響，原因是黃金以美元計價（XAU/USD，代表黃金兌美元的報價）。

利率預期與期權部署

鑑於美國 3 月通脹數據為 2.8%，市場對聯儲局（Federal Reserve，美國中央銀行）暫停加息的討論升溫，通常會令美元轉弱，為金價提供較有利環境，令持有「長倉」（long position，押注價格上升的持倉）更具吸引力。文中提到可考慮買入 2026 年 6 月及 7 月到期的「看漲期權」（call option，支付期權金後取得在到期前/到期時以指定價格買入的權利，用於押注上升或作風險管理），以捕捉潛在升幅。

「隱含波動率」（implied volatility，期權價格反映市場對未來波幅的預期）已開始上升，單純買入看漲期權成本或偏高。相對之下，「牛市看漲價差」（bull call spread，同時買入較低行使價的看漲期權、再賣出較高行使價的看漲期權，以降低成本，但同時限制最大盈利）可用較低成本表達溫和看好觀點，並限制風險與期權金支出；既可參與上升行情，亦可在突然回落或橫行整理時降低損失。

此外，央行持續而龐大的買盤需求可為金價提供支持。中國人民銀行（PBoC，中國中央銀行）據報在 2026 年第一季再增持 60 噸儲備，延續多年「去美元化」（de-dollarization，降低對美元資產與美元結算的依賴）趨勢。官方機構這類「結構性買盤」（structural buying，出於長期配置或政策需要的持續買入）對金價屬中長期利好。

回顧 2025 年市況，曾出現相近格局：聯儲局轉向偏「鴿派」（dovish，傾向減息或放慢加息、支持經濟）加上央行需求持續，推動金價升破每盎司 2,500 美元水平。目前市場狀況有相似之處，回調可視作吸納機會，反映基本因素仍然存在。

重點整理

• 亞馬遜（Amazon）股價報 259.49，下跌 1.41 點，跌幅 0.54%，盤中一度觸及 260.94 的高點。
• MSCI 亞太（不含日本）股票綜合指數上漲 0.2%；標普 500 指數 E-mini 期貨（以標普 500 為標的的期貨合約，常用來觀察美股盤前情緒）小漲 0.2%。
• 布蘭特原油（Brent，全球常用油價基準）上漲 0.2% 至每桶 111.51 美元，因伊朗衝突的停火努力僵持。
• 聯準會（Fed，美國中央銀行）的聯邦基金利率期貨（反映市場對政策利率預期的期貨）顯示：市場押注 100% 會維持利率不變，且預期到 2027 年末前政策都不會改變。

亞馬遜股價接近近期高點，市場焦點回到企業財報、AI（人工智慧）支出，以及聯準會的利率決策。週三亞洲盤，整體市場獲得支撐，主因是對財報更樂觀，且在先前對伊朗局勢與 AI 產業的擔憂後，市場情緒較為冷靜。

MSCI 亞太（不含日本）股票綜合指數由跌轉升，上漲 0.2%；標普 500 指數 E-mini 期貨小升 0.2%。日本因國定假日休市。

對亞馬遜而言，時點很關鍵。微軟、Alphabet（Google 母公司）、亞馬遜與 Meta Platforms 預計在週三稍晚公布財報，結果將檢驗交易者是否仍相信「AI 帶動的漲勢」。

市場已走過 AI 熱潮的早期階段，現在更想看到證據：雲端營收、廣告需求、零售利潤率（銷售扣除成本後的獲利比例）、資料中心（data centre，放置大量伺服器的機房）支出，是否仍足以支撐「較高估值」（premium valuation，指市場願意給較高價格/本益比）。

較保守的情境很清楚：若亞馬遜交出更強的雲端成長、穩健的零售利潤率，並在 AI 投資上更克制，股價就有機會守住近期突破（breakout，指價格突破前高/區間後上行）。若管理層暗示資料中心成本更重，但看不到相對應的營收回報，交易者可能在股價走強時先行賣出。

財報樂觀情緒仍支撐風險偏好

整體財報仍穩健。即使在伊朗衝突影響下，美國企業仍展現韌性：標普 500 各產業中，已有略多於三分之一公布獲利，且 81% 的公司獲利高於市場預估（estimates，分析師預測）。

第一季財報呈現年增（year-over-year，與去年同期相比）並持續走升，本季分析師更傾向上修（把預估調高）而非下修。

這讓看多股票的人仍願意留在市場。強勁獲利可抵消部分來自油價上升、美元走強與地緣政治風險的壓力。對亞馬遜來說，這種環境有利，因為市場仍願意給能在較艱難的大環境（macro setting，指利率、通膨、經濟成長等）證明獲利能力的公司更高評價。

但門檻也更高。當 81% 都能超預期，市場可能連小幅不如預期都會懲罰。亞馬遜不只需要「表面數字」好看，還需要能降低市場對 AWS 成長、AI 基礎建設（infrastructure，指資料中心、伺服器、網路等硬體與資源）支出、消費需求，以及營運槓桿（operating leverage，指營收增加時，成本增幅較小、獲利改善更快）的擔憂的展望（guidance，公司對未來營運的預測）。

AI 疑慮讓亞馬遜雲端敘事承壓

週二 AI 情緒轉弱。《華爾街日報》報導 OpenAI 未達內部設定的每週用戶數與營收目標，引發新的疑問：AI 生態系（ecosystem，指上下游公司與使用者組成的整體市場）是否足以支撐龐大的資料中心支出。甲骨文（Oracle）與 CoreWeave 走弱，同時標普 500 下跌 0.5%，那斯達克綜合指數下跌 0.9%。

AWS（Amazon Web Services，亞馬遜雲端服務）位於 AI 基礎建設概念的核心。交易者想知道：雲端客戶是否仍在花錢、AI 工作負載（workloads，指在雲端/伺服器上運行的運算任務）需求是否增長夠快，以及資本支出（capex，capital expenditure，投資在設備、資料中心等的大筆支出）是否能逐步帶來更強的現金流（cash flow，企業實際收到與付出的現金）。

較正面的情境取決於 AWS 能否交出清楚的成長故事。若雲端表現強勁，股價有機會突破近期圖表高點 264.3。若雲端前景偏弱，股價可能更脆弱，特別是在從 196.09 低點大漲之後。

伊朗、油價與聯準會仍讓大環境風險存在

伊朗衝突仍是主要的大環境風險。布蘭特原油上漲 0.2% 至每桶 111.51 美元，因結束衝突的努力陷入僵局。一名美國官員表示，總統川普不滿德黑蘭最新提案，因他希望從一開始就處理核問題。《華爾街日報》也指出，川普已指示幕僚準備對伊朗實施更長期的封鎖（blockade，指限制進出與運輸的手段）。

油價走高會讓通膨風險（物價上漲）持續存在。對亞馬遜這類公司而言，能源成本會影響物流、運輸、倉儲成本與消費者信心。若油價衝擊拖長，也可能使聯準會更偏保守，通常會壓抑「久期較長的成長股」（long-duration growth stocks，指獲利主要在較遠未來、對利率更敏感的成長型公司）。

聯準會 4 月會議成為下一波市場走勢的焦點。交易者幾乎確定會按兵不動：聯邦基金利率期貨反映的隱含機率（implied probability，從期貨價格推算的機率）顯示 100% 會維持利率不變。依 CME 集團的 FedWatch 工具（用期貨推估升降息機率的工具），市場預期到 2027 年末前政策不會改變。ING 分析師表示，在戰爭推升通膨的背景下，聯準會可能一邊觀望，一邊維持較偏鷹派（hawkish，較傾向緊縮/不急著降息）的語氣。

技術分析

亞馬遜目前在 259.50 附近交易，前段強勢上漲將價格推到 264.30 區域並創下新的波段高點後，近期略為回落。整體結構顯示，走勢已從盤整（consolidation，指在一段區間內上下震盪）轉為 明顯偏多趨勢。本月稍早，股價自 210–230 的底部區向上突破後，多方仍掌握主導。

就技術面來看，動能（momentum，指上漲/下跌的力道）仍偏正向，但 短線已有些過熱。價格守在 5 日均線（259.00）與 10 日均線（254.10）之上；均線（moving average，用來平滑價格、判斷趨勢的平均線）均向上，並形成動態支撐。20 日均線（238.80）明顯更低，顯示整體趨勢仍強，也反映近期漲勢相當急。

可留意的關鍵價位：

• 支撐：259.00 → 254.10 → 238.80
• 壓力：264.30 → 269.90 → 275.00

目前價格在 264.30 壓力下方徘徊，先前上漲在此出現停滯。若能明確突破，可能延伸至 269.90，若動能續強則仍有上行空間。不過，考量先前快速上漲，短線出現 盤整或回檔（pullback，短暫回落）再續攻屬常見情況。

下方來看，259.00 是第一個要看的價位，與短線趨勢支撐一致。若跌破，可能引發較深的回撤（retracement，指回到較低價位的修正）至 254.10；但只要整體動能未明顯轉弱，仍可視為多頭趨勢中的整理。

整體而言，亞馬遜仍維持 強勢上升趨勢、回檔幅度不大，但目前正測試壓力區，買盤可能需要先停一下，再嘗試下一段上攻。

跨資產情緒分歧

黃金下跌 0.2% 至 4,583.40 美元，美元小幅走強。加密貨幣方面，比特幣上漲 1.1% 至 77,296.62 美元；以太幣（ether，以太坊的代幣）上漲 1.5% 至 2,331.23 美元。這種組合反映：市場願意選擇性承擔風險，但仍不敢忽視通膨、油價與央行（central bank，負責利率與貨幣政策的機構）壓力。

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美國官員稱，據《華爾街日報》周三報道，美國總統特朗普已指示幕僚籌劃對伊朗實施長期海上封鎖。

報道指，該計劃旨在透過阻止船隻進出伊朗港口，向伊朗經濟及石油出口施壓。

封鎖策略與市場影響

報道亦指，特朗普認為其他方案（包括恢復空襲或退出衝突）風險更高，因此傾向延續封鎖。

市場方面，西德州中質原油（WTI，常用作美國原油基準的期貨合約）在截稿時升1.08%，報每桶96.50美元。

若伊朗可能面臨更長時間封鎖，油價或持續受壓上升。WTI 即時抽升至96.50美元，反映市場正在把供應中斷風險計入價格。交易者或需準備未來數周油價走勢更波動。

地緣政治緊張令本已偏緊的供需更吃緊。伊朗本季海運出口平均約140萬桶/日。美國能源資訊署（EIA，美國官方能源數據機構）近期數據顯示全球庫存正在下降，令伊朗供應減少的影響更大。供需偏緊有利能源相關衍生工具（例如期貨、期權等以資產價格為基礎的合約）偏強。

期權部署與跨板塊對沖

在此環境下，買入WTI及布蘭特原油期貨的看漲期權（call option：以約定價格買入的權利）屬較直接策略。近月期權的隱含波幅（implied volatility：由期權價格推算、反映市場預期波動的指標）已上升；CBOE原油波動率指數（OVX：以WTI期權推算、衡量市場對原油波動預期的指數）急升逾12%至44，顯示市場預期價格大幅上落，令持有期權的策略更具吸引力。

回顧2022年俄烏衝突初期亦出現類似情況：市場憂慮供應，布蘭特原油（全球常用基準油價）一度迅速升穿每桶120美元，持有看漲期權者受惠。規模或不同，但「供應突發衝擊」帶來的市場心理相近。

除原油本身外，亦可留意其他板塊的連鎖反應。能源公司ETF（交易所買賣基金：在交易所買賣、追蹤一籃子股票的基金）可受惠油價上升，可用看漲期權部署；相反，燃料成本上升會壓縮運輸業利潤，買入航空及航運相關指數的看跌期權（put option：以約定價格賣出的權利）可作對沖或投機策略。

紐西蘭央行（RBNZ）行長Anna Breman表示，首季核心通脹（剔除波動較大的項目後，更能反映趨勢的通脹指標）保持穩定，並處於1%至3%的目標區間內。

她稱，貨幣政策委員會正密切關注中東局勢發展及最新經濟數據。

Rbnz Signals Rates Have Peaked

截至發稿，NZD/USD（紐元兌美元）當日跌0.27%，報0.5870。

我們認為，紐西蘭央行最新言論確認利率已見頂。首季核心通脹報2.8%，處於目標區間之內，進一步加息的理據已不復存在。這亦支持我們的看法：官方現金利率（OCR，央行的政策利率，用以影響銀行拆息與按揭等借貸成本）在5.50%水平維持逾一年後，不太可能再上調。

對衍生工具（以資產價格作為基礎的合約，例如期權）交易者而言，這意味未來數周紐元的隱含波幅（期權價格反映市場對未來波動的預期）或會回落。央行明確暫停行動，通常令NZD/USD在較清晰的區間內上落，令「賣出勒束式策略」（sell strangles：同時賣出價外認購期權及價外認沽期權，押注匯價維持區間、波動不大）更具吸引力。我們將留意下一個重要數據，例如即將公布的就業報告，這可能成為打破短期平靜的觸發因素。

Nzdusd Strategy And Outlook

紐元兌美元的走勢風險偏向下行。紐西蘭央行偏「鴿派」（dovish：傾向寬鬆、對加息較不積極）的立場，與美國聯儲局形成對比；聯儲局仍要應對較具黏性（較難回落、持續時間較長）的通脹，令兩地政策出現分歧（policy divergence：利率方向不同），有利持有美元。因此，我們會把NZD/USD反彈至0.6000心理關口附近視為建立短倉的機會。

回顧2025年的經濟環境，現時的穩定對交易部署而言是明顯轉變。當年通脹長期高於3.5%，市場不斷計入再加息的風險。如今急速加息周期已明確結束，焦點應由防範加息轉為為年內可能減息作部署。

英鎊兌美元（GBP/USD）周三亞洲時段小幅上升至約1.3520，前一日輕微下跌。日線圖顯示，匯價靠近上升通道（ascending channel，價格在兩條向上傾斜的平行線之間波動）的下沿，意味一旦跌穿，可能出現轉弱（bearish reversal，由升轉跌）的風險。

只要匯價仍在9日指數移動平均線（nine-day EMA，以近期價格給予較大權重的平均線）及50日指數移動平均線（50-day EMA）之上，整體走勢仍略偏向上。14日相對強弱指數（14-day RSI，用於衡量升跌力度的指標）約在56，反映上升動力仍在，但未見過熱。

Key Technical Levels

若向上突破，首個阻力在1.3599，為4月17日的兩個月高位。再上望，上升通道上沿區域約在1.3869，該水平上次見於2021年9月，並於1月27日觸及。

向下方面，匯價正測試1.3510附近支持，接近9日EMA的1.3509。下一級支持為50日EMA的1.3440。

若跌穿上述支持區，或會下試1.3159（3月31日的五個月低位），其後看1.3010。1.3010為自2025年4月以來最低，並於2025年11月錄得。

技術分析內容由AI工具協助整理。

Strategy Considerations

我們認為GBP/USD在1.3520附近處於關鍵位置，正測試上升通道下沿。移動平均線顯示中期仍偏強，但若跌穿1.3510，將屬明顯轉弱訊號。現時情況是：中期偏強與短期可能向下突破並存。

這種拉鋸亦受近期數據影響，英美兩邊訊號不一致。英國2026年3月消費物價指數（CPI，通脹指標）報2.3%，略高於市場預期，意味着英倫銀行（BoE）可能未必急於減息。不過，同月英國零售銷售意外下跌0.5%，反映消費可能轉弱。

美元方面，美國非農就業（Non-Farm Payrolls，反映新增就業的主要數據）顯示職位增長放慢，理論上利淡美元。但聯儲局官員仍強調通脹是首要目標，未有配合市場對短期放寬政策的預期，令美元走向更難判斷。

在不確定性較高下，未來數周的策略可考慮「買波幅」。可用長期寬跨式期權（long strangle，同時買入價外看跌期權及價外看漲期權）布局：買入行使價低於1.3500的價外看跌期權（out-of-the-money put，行使價低於現價的看跌期權），並買入行使價高於1.3600的價外看漲期權（out-of-the-money call，行使價高於現價的看漲期權）。若匯價大幅向上或向下，該組合有機會受惠。

若較看好反彈，可用牛市看漲價差（bull call spread，用買入與賣出不同價位的看漲期權來控制成本及風險）：買入行使價1.3550的看漲期權，同時賣出行使價1.3750的看漲期權，以收取期權金（premium，期權價格）抵銷部分成本。此策略目標是把握反彈向通道上沿（約1.3869）的機會，同時把風險鎖定。

相反，若預期通道支持會失守，可用熊市看跌價差（bear put spread，用買入與賣出不同價位的看跌期權來控制成本及風險）：買入行使價1.3500的看跌期權，並賣出行使價1.3300的看跌期權。此部署可捕捉下試50日EMA（1.3440）甚至3月低位1.3159的走勢。

AUD/JPY周三亞洲早段跌至約114.50，澳元在澳洲通脹數據公布後轉弱、兌日圓下跌。市場同時關注周五公布的日本東京CPI數據（東京消費物價指數，常被視為全國通脹的「先行指標」）。

澳洲3月CPI（消費物價指數，衡量通脹的指標）按年升至4.6%，較2月的3.7%加快，主要與燃油成本上升有關，而燃油價格上行與中東衝突帶來的供應風險相關。數據低於市場預期的4.7%；按月計，3月CPI上升1.1%，此前為0%。

澳洲通脹拖累澳元

CPI低於預期，短線令澳元受壓。市場對澳洲儲備銀行（RBA，澳洲央行）5月加息的預期仍在，背後因素包括就業市場偏緊（即勞工供應不足、失業率偏低）以及2025年年底經濟增長較穩。

日本方面，日本銀行（BoJ，日本央行）周二結束為期兩天的會議後，維持短期利率不變於0.75%。日央行表示，將按經濟、物價及金融市場發展調整利率，並指出工資與物價的上升幅度，可能高於「產出缺口」所反映的水平（產出缺口指實際經濟產出與潛在產出之間的差距）。

央行亦表示，會在關注中東戰事對經濟與物價的影響下，評估政策調整的時點與步伐。

澳洲首季按季消費物價指數（CPI，反映一般消費品及服務價格水平的指標）上升1.4%，符合市場預期。

數據顯示期內消費價格按預期速度上升。是次更新未有提供其他CPI數字或細項分類。

通脹仍未降溫

首季通脹為1.4%，與預期一致。雖然不算意外，但反映價格上升壓力未有足夠回落。市場普遍認為通脹仍然偏高，按年通脹率現約在5.5%附近，遠高於澳洲儲備銀行（RBA，澳洲央行）目標水平。

這令RBA處境較困難，短期內談減息（下調政策利率）機會不大。RBA去年在現金利率（cash rate，央行政策利率）升至4.35%後暫停加息，但通脹持續偏高意味當局仍會保持高度警惕。市場因此傾向預期「高息維持更長時間」（higher for longer，即利率長時間維持較高水平）。

對利率市場交易員而言，未來六個月減息機會明顯下調。策略上，可考慮沽出ASX 30天銀行同業現金利率期貨（以短期利率作結算基準的期貨合約）下半年合約，押注央行不會放鬆貨幣政策（即不減息或不轉向寬鬆）。另外，買入三年期國債期貨的認購期權（call option，支付權利金後獲得在到期前/到期時以指定價格買入的權利）亦可能受惠，因孳息率（yield，債券回報率）或維持偏高。

澳元或受數據支持，因較高利率通常吸引海外資金流入。若澳洲貿易條件（terms of trade，即出口價格相對入口價格的比率）維持強勢，較鷹派的利率前景可為匯價提供底部支持。衍生工具（derivatives，價值源自利率、匯率等基礎資產的合約）部署方面，可考慮買入AUD/USD認購期權博取上升空間，或沽出價外認沽期權（out-of-the-money put，行使價較現價不利、較便宜的沽出權利）以收取權利金，但需承擔匯價大跌時的風險。

股市波動展望

高利率環境對股市構成壓力，因借貸成本上升會擠壓企業盈利。2025年期間，ASX 200對加息消息反應明顯，增長股及科技板塊受影響最深。交易員可考慮買入XJO指數的認沽期權（put option，支付權利金後獲得以指定價格賣出的權利）作對沖（hedge，以相反部位降低下跌風險），以防未來數周出現回調。

由於通脹數據符合預期，短期市場波幅（volatility，價格上落幅度）可能已見頂，但緊張情緒仍在，之後公布的就業或零售銷售數據將被市場嚴密解讀。這意味可透過期權策略部署未來波動回升，例如在下次RBA會議前布局押注波幅上升。

澳洲季度消費物價指數（CPI，即衡量一籃子商品及服務價格變動的通脹指標）在第一季按年上升4.1%，與市場預測的4.1%一致。

數據確認第一季按年通脹維持在4.1%。今次更新未有提供其他CPI細項。

市場反應及波動

季度通脹剛好符合預期（4.1%），市場暫時缺乏「意外」因素，澳洲資產的隱含波動率（implied volatility，指期權價格反映市場對未來波幅的預期）料會回落。原先持有「買波幅」（long volatility，押注波動加大）的交易者，可考慮先行鎖定利潤。

雖然不是高於預期，但數據顯示通脹仍明顯高於澳洲儲備銀行（RBA）2%至3%的目標區間。我們認為，這令2026年上半年減息的憧憬大致落空。市場或會繼續押注RBA利率「高位維持更久」（higher for longer，即利率在較高水平停留較長時間）。

從利率掉期（swaps，以合約交換固定與浮動利率現金流、常用來反映市場對未來利率的定價）市場觀察，交易者已下調「2026年9月前減息」的機會至不足15%，較上月約40%的定價大幅回落。這種政策預期可為澳元提供支持。我們認為，買入AUD/USD看漲期權（call options，讓持有人在到期前或到期時以指定價格買入的權利）並把到期日放在第三季，具有吸引力。

情況令人聯想到2025年初的通脹報告：持續偏高的數字推遲了市場對RBA轉向（pivot，即由加息/偏緊轉為減息/偏寬鬆）的預期，並拖累股市。2025年2月出現類似通脹結果後的一個月內，ASX 200曾下跌逾4%。因此，買入ASX 200看跌期權（put options，讓持有人在到期前或到期時以指定價格賣出的權利）可作為對沖（hedge，用來減少另一投資可能產生的風險）工具。

利率策略及區間交易

數據與預期一致令政策路徑更清晰，在下次議息會議前，RBA走向較易預測。利率敏感工具可能進入橫行（range-bound，即價格在一定上落區間內波動）格局。透過賣出期權金（options premium，即期權買方支付給賣方的費用）以收取時間值的策略，例如鐵兀鷹（iron condor，一種同時賣出價外買入/賣出期權並配對買入更遠價外期權作風險限制、用來押注價格維持區間的策略），應用於澳洲10年期國債期貨（bond futures，以期貨合約買賣債券價格/利率走勢）或有成效。

澳洲統計局（ABS）公布，澳洲3月消費物價指數（CPI，衡量一籃子家庭商品及服務價格變動的通脹指標）按年升4.6%，較此前的3.7%加快；市場預測為4.7%。

澳洲央行（RBA）「修剪平均」CPI（剔除升跌最極端項目後的核心通脹指標，更能反映通脹趨勢）按月升0.3%，按年升3.3%。月度CPI（按月計的通脹變動）3月升1.1%，前值為0%。

澳元反應

數據公布後，澳元兌美元（AUD/USD）當日跌0.15%，報0.7170。此前，該貨幣對在數據公布前已走弱。

公布前，市場預期3月CPI按年升4.7%，2月為3.7%。CPI反映整體物價變動；由於統計方法自2024年4月數據起調整，市場亦會參考月度讀數作跟進。

技術位方面，上方阻力位（價格較難突破的區域）包括0.7200、0.7222、0.7283；下方支持位（價格較易獲承接的區域）為0.7131、0.7100、0.6980。

澳洲央行負責設定利率及貨幣政策，通脹目標為2%至3%，每年有11次例會，必要時亦可召開緊急會議。央行亦可使用量化寬鬆（QE，央行買入資產向市場注入資金，通常令貨幣轉弱）及量化緊縮（QT，央行縮減資產負債表、回收流動性，通常令貨幣轉強）。