立即開始交易 – 點擊這裡創建您的 VT Markets 真實賬戶
紐元/美元在連跌四個交易日後反彈至 0.5860 附近，強勁的中國數據提振前景
紐幣/美元（NZD/USD）在連續四個交易日下跌後，徘徊在 0.5860 附近。這波走勢跟中國數據轉強有關；中國是紐西蘭貿易的重要夥伴。
中國國家統計局表示，2 月零售銷售（Retail Sales，代表民眾消費的指標）年增 2.8%。這高於市場預估的 2.5%，也高於前值 0.9%。
在「美國可能組成國際護航隊，護送船隻通過荷姆茲海峽（Strait of Hormuz，波斯灣重要航運通道）」的消息帶動下，市場風險偏好（risk mood，投資人願意承擔風險的程度）改善。中東戰事仍是市場焦點，同時美元偏弱。
市場正關注紐西蘭央行（Reserve Bank of New Zealand，RBNZ）4 月 8 日的利率決議。市場定價（pricing，反映在利率期貨/掉期中的預期）顯示，約在 9 月可能升息 25 個基點（basis point，bp；1 個基點=0.01%，25bp=0.25%），年底前再升一次的機率也存在。
從 4 小時圖來看，價格自 0.5800 下方反彈後，回到 0.5860，並重新站上 0.5839。匯價位於 20 期簡單移動平均線（SMA，Simple Moving Average，把過去一段期間的價格取平均的趨勢線）0.5848 之上，但仍低於 100 期 SMA 約 0.5924。
相對強弱指標（RSI，Relative Strength Index，用來衡量多空力道的動能指標）回到 50，但動能轉弱。上方壓力在 0.5869；下方支撐在 0.5839 與 0.5794。若突破 0.5869，較高目標區可看向 0.5920 附近。
在評估對伊朗的打擊後，美元回落；投資人靜待聯準會與歐洲央行決策，並關注荷姆茲緊張局勢
美元在週一結束連續四天上漲，因市場對美國空襲伊朗在波斯灣的哈格島（Kharg Island，伊朗石油設施據點）作出反應。美國官員表示，如果伊朗持續干擾荷姆茲海峽（Strait of Hormuz，波斯灣重要航運通道）航運，美方可能會鎖定石油相關設施。川普總統要求盟友協助確保這條航線安全。
美元指數（US Dollar Index，衡量美元對一籃子主要貨幣的強弱）接近 99.80，低於上週觸及的 100。歐元兌美元（EUR/USD）在 1.1500 附近，結束連跌四天；市場普遍預期歐洲央行（ECB）與美國聯準會（Fed，負責制定美國利率的中央銀行）這次會議將維持利率不變。
主要貨幣對焦點
英鎊兌美元（GBP/USD）在 1.3330 附近，收復上週大部分跌幅；市場預期英國央行（BoE）週三將維持利率不變。美元兌日圓（USD/JPY）在 159.00 附近；市場等待週三與週四的聯準會與日本央行（BoJ）決議。 WTI 原油（West Texas Intermediate，美國西德州中質原油基準）在每桶 93.80 美元左右，較上週急升後回穩。黃金在每盎司 5,011 美元附近，當天大致持平，但因避險情緒（risk aversion，市場轉向保守、偏好低風險資產的情況）降溫而走弱。 行事曆列出英國、中國、德國、歐元區、美国、澳洲、紐西蘭、西班牙與加拿大在 3 月 10 日（週二）到 3 月 13 日（週五）的數據與事件。也提到 API 庫存（美國石油協會統計的原油庫存）通常在週二公布、EIA 庫存（美國能源資訊署公布的官方庫存數據）隔天公布，兩者結果約有 75% 的時間差距在 1% 以內；並說明 OPEC（石油輸出國組織）有 12 個成員國、每年開會兩次。央行主導因素改變
2025 年 3 月，歐元兌美元在央行會議前回升至 1.1500，市場預期利率不變。現在該貨幣對明顯更低，約在 1.0850，原因是歐元區經濟成長持續落後美國。最新的德國工業生產（衡量工廠產出與製造活動的數據）顯示小幅下滑，讓這種差異更明顯。 回顧去年此時，英鎊兌美元曾回升到 1.3330，因交易者（traders，進行短中期買賣的人）提前反映英國央行決議。現在英鎊較接近 1.2700，受到英國經濟接近衰退的壓力。上月英國 GDP（國內生產毛額，衡量經濟規模的指標）幾乎沒有成長，只有 0.1%，凸顯英國央行面臨的困難。 美元兌日圓在 2025 年 3 月曾高達 159.00，反映聯準會與日本央行之間巨大的政策差距。之後日本央行開始逐步退出極度寬鬆（ultra-loose，利率很低、資金很寬鬆）的貨幣政策，讓匯價回落。目前約在 149.00，顯示市場預期的利差（interest rate differential，不同國家利率的差距）沒有先前那麼大。 黃金去年此時曾達每盎司 5,011 美元，當時避險情緒從更高水準回落。那種投機性高點（speculative peak，主要由短線押注推升的高點）已過；地緣政治擔憂降低後，金價回到較能維持的區間。現在約在 2,350 美元，主要受各國央行持續買入，以及其作為抗通膨工具（hedge against inflation，用來降低通膨造成購買力下降風險的資產）而支撐。
立即開始交易 – 點擊這裡創建您的 VT Markets 真實賬戶
隨著美元走弱，美元/瑞郎回落至 0.7869 附近，市場靜待瑞士央行與聯準會決策
週一，美元走弱，USD/CHF 下滑至約 0.7869，結束連續四天上漲。該貨幣對在上週五觸及自 1 月 22 日以來最高水準後回落。
自美伊衝突開始以來，瑞士法郎兌多數主要貨幣走強，反映市場對「避險資產」（風險升高時更容易被買入、較抗跌的資產）的需求。美元因為是主要「儲備貨幣」（各國央行與機構用來存放外匯的核心貨幣）以及市場對「流動性」（隨時可換成現金、容易交易的能力）的需求而保持韌性。
油價支撐美元
油價上升也支撐美元，因為全球大量原油交易以美元計價。能源成本上升可能推高對美元的需求。 市場關注本週稍晚瑞士央行（SNB）與美聯準會（Fed）的利率決議。SNB 預期維持政策利率 0%，Fed 預期維持 3.50%–3.75% 的「目標區間」（央行把政策利率維持在一個區間內的做法）。 路透調查顯示，29 位經濟學家中有 28 位預期 SNB 將在 2026 年前把利率維持在 0%。調查也指出，若法郎升值過多，官員可能改用「外匯市場干預」（央行直接買賣外幣影響匯率），而不是使用「負利率」（把存款利率降到 0 以下）。 市場對 Fed 降息的預期下降，如今預估年底前約 1 次降息，先前至少預期 2 次。通膨仍高於 Fed 的 2% 目標，且與能源相關的壓力增加風險。
立即開始交易 – 點擊這裡創建您的 VT Markets 真實賬戶
受強勁的中國數據與升息預期提振，NZD/USD 反彈，徘徊於 0.5850 附近，上漲 1.42%
紐幣/美元（NZD/USD，紐西蘭元兌美元）週一上升，本文撰寫時接近 0.5850，當日上漲 1.42%。在連跌數日後反彈，受風險情緒（投資人更願意承擔風險）轉強，以及紐西蘭元獲支撐帶動。
中國最新數據支撐紐西蘭元。2 月零售銷售（消費者購物金額）年增 2.8%，高於預期 2.5%，也較前值 0.9% 回升；工業生產（工廠產出）年增 6.3%，高於預期 5.1%。
紐西蘭央行展望
市場關注紐西蘭準備銀行（RBNZ，紐西蘭央行）的政策走向。定價顯示 9 月附近可能升息 25 個基點（basis point，1 個基點 = 0.01%，25 個基點 = 0.25%），年底前也有一定機率再升一次。 美元兌多數主要貨幣走弱。美元指數（US Dollar Index，衡量美元對一籃子主要貨幣的強弱）在先前高點後回落至 100 下方。 隨著中東緊張情勢似乎降溫，市場風險偏好回升。美國可能宣布成立國際聯盟護航船隻通過荷姆茲海峽（Strait of Hormuz，重要石油運輸要道），可望降低市場對能源供應的擔憂。 焦點仍在下一次聯準會（Federal Reserve，美國中央銀行）決策。市場仍在調整未來數月降息（調降利率）預期。後續觀察
回顧 2025 年，強勁的中國數據曾推升 NZD/USD 自 0.5850 附近低點回升。如今 2026 年 3 月匯價在 0.6150 左右，情況已不同。早期對中國的樂觀情緒轉為更複雜的現實：中國 2026 年第 1 季 GDP（國內生產毛額，衡量一國整體經濟產出）成長 4.8%，略低於市場共識預估。 去年推動匯價上行的「央行政策分歧」（兩國央行利率方向不同）也已告一段落。紐西蘭央行在 2025 年底把利率上調至 5.75%，但通膨（物價上漲幅度）回落至 3.1% 後，已明確表示暫停升息。另一方面，聯準會在 2025 年的降息也暫時停止，因美國服務業通膨仍偏高，使其維持觀望。 貨幣政策趨於收斂，代表先前明顯的單邊趨勢短期內可能結束。對衍生品（derivative，價格由其他資產如匯率、股票衍生而來的金融商品）交易者而言，直接買入 NZD/USD 的長天期買權（long call，買權部位，押注匯價上漲）已不如一年前有吸引力。當前更有利於在區間震盪與波動（volatility，價格起伏幅度）環境中獲利的策略。 因此，可考慮賣出履約價（strike price，期權可買賣的事先約定價格）在 0.6300 附近的買權，以收取權利金（premium，買方支付給賣方的期權費用），押注匯價上方受限。或建立鐵秃鷹（iron condor，一種同時賣出與買入上下兩側期權、用來押注價格在區間內的策略），以掌握未來幾週 NZD/USD 可能落在約 0.6000～0.6350 區間的機會。這些做法會限制上檔收益，但在盤整（橫盤）市場中，獲利機率通常較高。 美元在 2025 年的疲弱（當時 DXY 在 100 以下）也已反轉。美元指數目前穩在約 103.50，受到美國 2026 年 2 月非農就業數據（Non-Farm Payrolls，統計非農業新增就業人數）支撐：新增超過 21 萬個工作，顯示勞動市場仍有韌性。這種美元基本面偏強，將持續壓抑 NZD/USD 大幅上漲的空間。
立即開始交易 – 點擊這裡創建您的 VT Markets 真實賬戶
隨著美元走穩，歐元升至接近 1.1500，市場靜待聯準會與歐洲央行的決策
週一 EUR/USD 上升，因美元在近期一波上漲後暫停整理，推動匯價自週五創下的 7 個月低點回升。EUR/USD 交易在接近 1.1497，漲近 0.70%；美元指數約在 99.85，週五曾觸及 10 個月高點 100.54。
與美伊戰爭相關的避險情緒（投資人偏好較安全資產）仍支撐美元需求，可能限制 EUR/USD 的進一步漲幅。市場等待本週聯準會（Fed，美國中央銀行）與歐洲中央銀行（ECB，歐元區中央銀行）會議，預期兩者都會維持利率不變。
中央銀行指引與油價推升通膨
焦點在拉加德（Christine Lagarde，ECB 總裁）與鮑威爾（Jerome Powell，Fed 主席）的政策指引（會後談話與聲明，提供未來政策方向）。由於荷姆茲海峽（Strait of Hormuz，重要石油運輸航道）受干擾推高油價，引發通膨（物價普遍上漲）疑慮。在衝突前，市場預期 ECB 會把利率維持到 2026 年；但現在市場已完全反映（price in，價格已先行反應）最晚 7 月將升息。 在美國，市場目前只反映今年降息 1 次，低於先前至少 2 次的預期。交易員將關注明細利率點陣圖（Dot Plot，官員對未來利率的預估分布）與經濟預測摘要（Summary of Economic Projections，包含成長、通膨、失業與利率預測），以判斷政策走向。 技術面上，EUR/USD 自 1 月 27 日觸及 1.2082 後仍處於下跌趨勢，且低於 50 日簡單移動平均線（SMA，過去 N 天收盤價的平均；此處為 1.1740）與 100 日 SMA（1.1690）。相對強弱指標（RSI，衡量漲跌動能的技術指標）從 24 回升到約 34；MACD（移動平均收斂發散指標，用來判斷趨勢與動能）仍為負值。阻力（上方較難突破的價位）在 1.1600 與 1.1700；支撐（下方較容易止跌的價位）在 1.1411，之後是 1.1350。政策分歧與交易含意
Fed 與 ECB 的政策分歧（兩者利率方向不同）明顯擴大。美國核心通膨（排除波動較大的食品與能源）仍偏高，最新年增率（year-over-year，同期相比）為 3.1%，迫使 Fed 維持緊縮立場（restrictive stance，透過高利率壓抑需求），至今尚未出現實際降息。這與去年初市場原本預期至少會降息一次形成明顯落差。 同時，歐元區經濟承受高能源成本的壓力，2025 年第 4 季 GDP（國內生產毛額）僅成長 0.1%，勉強避開技術性衰退（連續兩季經濟萎縮）。歐元區 HICP（調和消費者物價指數，歐盟用於跨國比較的通膨指標）通膨降至 2.6% 且持續下滑，ECB 釋出更明顯的寬鬆傾向（easing bias，較偏向降息），市場也反映 6 月降息機率約 75%。經濟偏弱使歐元持續承壓。 對衍生品（derivatives，價值來自標的資產如匯率的合約）交易者而言，這樣的環境較適合做區間（range，價格在上下範圍內震盪）但偏空。賣出買權（call options，看漲期權；買方有權以約定價格買入、賣方收權利金但承擔義務），將履約價（strike price，約定交易價格）設在接近舊支撐 1.1000 附近可收取權利金，因為此價位如今成為明顯阻力。若 EUR/USD 橫盤或走低，該策略可獲利，與目前的整體經濟情勢一致。 考量央行會議前後可能出現劇烈波動，買入賣權（put options，看跌期權）是布局下跌且風險受限（limited risk，最大損失可事先確定）的較穩健方式。例如買入履約價 1.0500、到期三個月的賣權，可用來押注趨勢延續。這可把握下跌動能，同時界定最大損失。 波動率（volatility，價格波動幅度）仍是關鍵因素，主因是荷姆茲海峽地緣緊張持續。交易者可在重要數據公布前後（例如即將發布的美國 CPI，消費者物價指數）使用跨式（straddle，同一履約價同時買入買權與賣權）或寬跨式（strangle，不同履約價同時買入買權與賣權）策略，押注價格會出現大幅波動，不需預測方向，但可從不確定性中受益。
立即開始交易 – 點擊這裡創建您的 VT Markets 真實賬戶
美元/日圓下滑至159.20，日圓走強；在通膨疑慮下，市場聚焦聯準會與日本央行決策
美元／日圓週一下跌至約 159.20，跌 0.33%。交易人士等待週三美國聯準會（Federal Reserve，簡稱 Fed，美國中央銀行）與週四日本銀行（Bank of Japan，簡稱日銀或 BoJ，日本中央銀行）的政策決定。本週初日圓（Yen，日本貨幣）小幅轉強。
市場普遍預期聯準會將維持利率不變，目標區間在 3.50%–3.75%。中東戰爭推升油價，以及荷姆茲海峽（Strait of Hormuz，重要石油運輸航道）可能受干擾的風險，讓市場更擔心通膨（inflation，物價持續上漲）。CME FedWatch（芝商所機率工具，用來估算升降息機率）顯示，10 月會議前不太可能降息。
美元指數下滑
美元指數（US Dollar Index，DXY，衡量美元相對一籃子主要貨幣的強弱）在上週五觸及 100.54、創逾九個月高點後，跌破 100。DXY 追蹤美元兌六種主要貨幣的表現。 市場預期日銀將把政策利率維持在 0.75%，同時保留在通膨持續偏高時進一步升息（tighter policy，收緊貨幣政策：提高利率、讓資金成本變高）的可能。外界將關注總裁植田和男的談話，看看他對能源推動的通膨與經濟成長風險有何暗示。 日本已開始釋出戰略石油儲備（strategic reserves，政府為緊急情況預留的油）以支撐國內需求，因市場擔心供應可能受干擾。日本官員也再次警告匯率波動過大；日本與南韓並發布聯合聲明，提到日圓與韓元快速下跌。 美元／日圓回落到約 159.20，因交易人士在本週聯準會與日銀會議前降低風險。主要擔憂來自油價上漲；布蘭特原油（Brent crude，國際重要原油指標）近期突破每桶 95 美元，使各國通膨前景更難判斷。重大央行決策前的不確定性，通常會推高短期市場波動（volatility，價格起伏變大）。期權波動率可能上升
針對週三的聯準會會議，市場幾乎認定利率不會偏離目前 3.50%–3.75% 區間。美國 2026 年 2 月通膨數據仍偏高至 3.1%，決策者缺乏近期放寬政策（easing，降息或減少緊縮）的理由。因此，市場可能預期偏保守的措辭，讓美元相對其他貨幣仍有支撐。 在這種事件風險（event risk，重大事件造成價格突然大幅波動的風險）下，本週到期的美元／日圓期權（options，選擇權：用權利金換取未來以特定價格買賣的權利）隱含波動率（implied volatility，期權價格反映的「市場預期波動大小」）可能上升。交易人士可考慮買入跨式（straddle，同一履約價同時買買權與賣權）或勒式（strangle，不同履約價同時買買權與賣權），用來押注公告後可能出現超預期的上漲或下跌。這些期權的成本通常會在會議前上升，因此較早布局可能更有利。 至於週四的日銀，我們預期政策利率維持在 0.75%，但重點是植田的用詞。日本核心通膨（core inflation，扣除波動較大的項目後的通膨，更能反映趨勢）仍偏高至 2.8%，進口能源成本高企，對國內經濟造成明顯壓力。若日銀釋出可能進一步升息以壓抑通膨的訊號，日圓可能短暫快速走強。 對放空日圓（shorting the yen，押注日圓貶值）的人而言，最大風險是政府直接進場干預（intervention，政府在外匯市場買賣貨幣以影響匯率），而警告聲音正變得更強。日本財務省（Ministry of Finance，負責匯率政策）在 2025 年底曾於更低的匯率水準出手支撐貨幣。如今日本與南韓官員又就貨幣轉弱發布聯合聲明，顯示在 159 上方採取行動的可能性不低，不能輕忽。 干預風險升高，使得買入價外（out-of-the-money，價外：目前匯率尚未觸及、立即行使沒有利潤）的美元／日圓賣權（put option，賣權：押注下跌，可在特定價格賣出）成為吸引人的策略。這類期權能用較低成本取得下跌曝險（downside exposure，從下跌中受益或避險），一旦日本當局突然進場拉升日圓，可能帶來可觀回報。美日之間的利率差（interest rate difference，兩國利率高低差）長期仍偏向日圓較弱，但干預會在短期帶來強烈風險。
立即開始交易 – 點擊這裡創建您的 VT Markets 真實賬戶
隨著對伊朗風險的擔憂緩解，WTI 原油大跌逾 3%，從每桶 100 美元回落至接近 95 美元
週一，WTI 原油（西德州中質原油）下跌超過 3%。開盤接近 100.00，盤中一路被賣出（拋售），最終收在每桶 95.00 以下。
上週因恐慌性買盤（投資人擔心缺貨而搶買）推升，價格一度衝破 113.00。自那個高點後，日線收盤價連續走低，但仍明顯高於荷姆茲海峽（Strait of Hormuz）封鎖前的水準。
地緣政治衝擊與供應中斷
荷姆茲海峽封鎖發生在美國與以色列對伊朗的軍事行動之後。該封鎖使估計約 20% 的全球海運原油供應（靠油輪海運的供應量）受阻，帶動油價自 2 月中旬在約 65.00 突破後（價格明顯上穿關鍵價位）幾乎垂直飆升。 目前沒有明確的重新開放時間表，油輪改道（不走原航線、改走替代路線）讓運送時程多出好幾天。報導指出，白宮正在評估協調釋放戰略石油儲備（Strategic Petroleum Reserve, SPR；政府的緊急用原油庫存），對價格帶來些許下行壓力。 高油價也引發需求轉弱的擔憂，尤其在亞洲。中國國家發展和改革委員會（NDRC；主管宏觀規劃與價格等政策的單位）計畫改用動用國家儲備（從政府庫存釋出）而非購買現貨（spot；立即交割的市場交易）；印度也加快與不經該海峽航道的中東產油國談判。
立即開始交易 – 點擊這裡創建您的 VT Markets 真實賬戶
川普敦促盟友協助美國參與荷莫茲海峽談判，並指出伊朗所剩選項有限
美國總統唐納德・川普表示，在就荷莫茲海峽（位於波斯灣出入口的狹窄海域，全球重要石油運輸要道）進行會談後，他正在鼓勵其他國家協助美國。他說，許多國家告訴他正在前來支援，有些很積極，有些則不太願意。
他說，美國已摧毀30艘布雷船（用來投放水雷的船），但不確定是否已經有水雷（放在水中、會爆炸的武器）被投下。他表示，預期實際交火（互相開火）不會太多，並稱伊朗「剩下的開火次數不多」。
國際支援仍不明確
他也表示，各國應該協助美國，並補充說，他不確定其他國家是否希望他公開說明它們是否正在提供協助。 由於美國對伊朗在荷莫茲海峽的行動採取強硬立場，能源市場可能出現更大波動（價格上下震盪加劇）。這些言論與上月一艘油輪（運油船）短暫遭扣留的事件相關，當時使5月交割的布蘭特原油期貨（以未來某個日期交割為條件的原油合約）價格一度突破每桶98美元，為一年多來首次。本週起，通過該海峽的船舶海運保險費（船隻航行的保險成本）已上升15%，反映緊張情勢升溫。 「伊朗剩下的開火次數不多」這種說法，讓市場更適合進行選擇權交易（可在期限內以特定價格買賣標的的合約）。可考慮買進波動（透過部位押注價格將大幅變動），因為原油選擇權的隱含波動率（由選擇權價格推算出的市場預期波動程度）已在上升，OVX（原油波動率指數，用來衡量市場對原油價格波動的預期）正走向45。這是自2025年末供應鏈中斷（運輸與供貨不順）以來少見的水準，代表市場正在為重大事件做定價。 可回顧2019年沙烏地阿拉伯石油設施遇襲後的市場反應作為對照。布蘭特價格單日飆升近20%，顯示此區域的地緣政治事件（國際政治與地理位置交互造成的衝突）會被市場迅速反映。即使衝突時間不長，只要出現直接對抗，價格大幅跳升仍有可能。因應波動的部位配置
「國際支援正在趕來，但未被證實」這種說法，形成非黑即白的風險（結果可能落在兩種極端）。若正式宣布強而有力的盟友聯盟（多國共同承諾行動），市場可能降溫，油價因單邊衝突風險下降而回落。反之，若未來幾週仍未點名任何盟友，市場可能視為虛張聲勢，風險溢價（投資人因不確定性要求的額外報酬）可能上升。 在此不確定下，可考慮能在任一方向大幅波動時獲利的策略，例如對主要原油ETF（在交易所買賣、用來追蹤原油或相關資產表現的基金）建立長跨式策略（同時買進相同到期日與履約價的買權與賣權，押注價格會大幅上或下）。此法可利用波動上升，而不必押注情勢升級或突然外交和解（透過談判迅速降溫）哪一種會發生。目前市場條件顯示，最不可能的是區間盤整（價格長時間在狹窄範圍內來回）。
立即開始交易 – 點擊這裡創建您的 VT Markets 真實賬戶
英鎊/美元交投於 1.3310 附近，隨著投資者消化美國與以色列在與伊朗衝突中的升級態勢，抹去週五跌幅
GBP/USD 反彈至約 1.3310，結束連續四天的下跌，市場消化最新美伊戰事消息後，收復了週五多數跌幅。從 4 小時圖來看，該貨幣對接近 1.3316。
週六美國攻擊伊朗的哈格島（Kharg Island）後，緊張局勢升溫。美國總統唐納·川普呼籲國際社會共同保護並重新開放荷莫茲海峽（Strait of Hormuz，重要的石油運輸航道），但多數國家拒絕派軍艦，改以支持外交途徑。
本週聚焦央行
市場焦點轉向本週的央行決策。英國央行（Bank of England，英國的中央銀行）預計週四維持利率不變；在此之前是週三的聯準會（Federal Reserve，美國中央銀行）決議，市場預期聯準會將維持在 3.50%–3.75%，並公布最新《經濟預測摘要》（Summary of Economic Projections，央行對成長、通膨、失業與利率走勢的預測報告）。 技術面來看，短線基調仍偏空：價格位於 20 期簡單移動平均線（SMA，Simple Moving Average，把最近 20 根K線的收盤價平均後得到的線）附近 1.3325 下方，也在 100 期 SMA（較長期趨勢參考）附近 1.3411 下方。相對強弱指標 RSI（Relative Strength Index，用來衡量買賣力道、判斷是否過度下跌或上漲的指標）回升至約 48，遠離超賣（oversold，跌得過頭）區域。 阻力位在 1.3317，若有效突破，目標區間指向 1.3410–1.3420。支撐位在 1.3284，若失守則看向 1.3230。波動部位的啟示
去年美國攻擊哈格島最終導致油價持續大漲。布蘭特原油（Brent crude，國際原油基準之一）在事件前約每桶 85 美元，至該季末衝破 115 美元，帶來全球明顯的通膨衝擊。英國國家統計局（Office for National Statistics，英國官方統計機構）後續數據顯示：受能源成本影響很大的英國 CPI（消費者物價指數，用來衡量一般物價變動、也是通膨常用指標）在 2025 年下半年上升速度比美國快了 2 個百分點以上。 這種通膨落差迫使英國央行採取比聯準會更強硬的升息循環（hiking cycle，一段期間內多次升息）。雖然兩家央行在事件後短期內如文中所述維持利率不變，但英國央行之後仍被迫在 2025 年底前額外升息 75 個基點（basis points，利率計算單位；1 個基點 = 0.01%），以對抗英鎊走弱與輸入型通膨（imported inflation，因匯率或進口成本上升而帶來的物價上漲）。這種政策差異（policy divergence，兩國政策方向不同）最終對英國成長前景造成的壓力大於美國。 建立你的 VT Markets 即時帳戶 並 立即開始交易。
立即開始交易 – 點擊這裡創建您的 VT Markets 真實賬戶
金價維持在5,000美元附近，因美元與殖利率在聯準會決策與央行動向逼近前走軟
週一黃金走勢持平，因為美元與美國公債殖利率（政府借款利息的市場指標）在先前上漲後出現回落。XAU/USD 約在 4,990 美元附近，盤中一度高見 5,038 美元。
美國與伊朗的戰事進入第三週，市場擔心經過荷莫茲海峽（重要航運與石油運輸要道）的船運受阻。自美國與以色列對伊朗發動打擊以來，布蘭特原油（國際油價基準）較衝突前上漲約 33%，WTI 原油（美國油價基準）上漲約 37%。
地緣政治與油價衝擊
美國對伊朗的哈爾克島（Kharg Island）發動空襲，鎖定軍事設施。美國總統唐納・川普表示，若船隻通行受阻，美國可能攻擊伊朗的石油設施，並要求中國、英國、法國、日本、南韓派遣軍艦。 根據 SNN 報導，伊朗外長阿巴斯・阿拉格齊表示，海峽只會對「敵人與支持其侵略者」封鎖。能源成本上升引發通膨（物價普遍上漲）疑慮，並降低市場對聯準會降息的預期。 CME FedWatch（用利率期貨推算升降息機率的工具）顯示，6 月降息 25 個基點（bps，1 個基點 = 0.01%，25 bps = 0.25%）的機率從一個月前的 51.2% 降至 23.6%。市場對年底降息次數的預期從兩次降為一次；在聯準會預計維持利率於 3.50%–3.75% 的決策前，這個轉變更明顯。 英國央行（BoE）、歐洲央行（ECB）、日本央行（BoJ）、加拿大央行（BoC）與澳洲央行（RBA）也將公布利率決策。市場預期 BoE、ECB、BoJ、BoC 維持不變，而 RBA 可能再度升息。市場與交易部位
技術面來看，金價測試 5,000 美元；50 日簡單移動平均線（SMA，用過去 50 天平均價格看趨勢）在約 4,955 美元，100 日 SMA 約在 4,573 美元。RSI（相對強弱指標，用來判斷偏強或偏弱）約在 47；MACD（趨勢動能指標）在訊號線下方，阻力位約在 5,200 美元。 VIX（波動率指數，常被稱為市場恐慌指標）本週跳升至 28.5，來到 2025 年地區銀行壓力事件以來未見的水準，使得選擇權（期權，用較少資金押注價格變動的合約）成本上升。因此可留意大型指數的信用價差（credit spread，一種同時買賣不同履約價選擇權、用來收取權利金的策略），在聯準會週三決議前押注市場維持區間整理。這種做法可在波動偏高時獲利，且不必精準猜測市場方向。 WTI 原油上漲 37% 是不確定性的主要來源，需防範情況惡化。歷史上 1990 年波斯灣戰爭期間，油價在數月內翻倍，顯示供給中斷可快速擴大。可用原油 ETF 的多頭買權價差（long call spread，同時買入與賣出買權以降低成本，並限制最大虧損與最大獲利）布局原油續漲，同時把最大風險控制在可承受範圍，以防衝突意外降溫。 市場大幅下修聯準會降息預期，SOFR 期貨（以美國隔夜有擔保融資利率 SOFR 為基礎、用來反映未來利率預期的期貨）顯示年底利率約在 4.0%，較上月明顯反轉。本週會議可留意聯準會主席鮑爾偏鷹派（hawkish，偏向升息或不降息、重視抑制通膨）的措辭，因能源價格推升通膨風險。可用衍生品（以標的價格為基礎的金融工具）押注美國公債下跌，例如買入 TLT ETF 的賣權（put，看跌選擇權）。 黃金同時受避險需求支撐，又受到較高利率預期壓力，價格被壓在 5,000 美元附近。黃金自身的波動率指數三週上升 40%，可考慮在 4,955 美元這個關鍵支撐下方賣出價外賣權（out-of-the-money put，履約價低於現價的賣權），以收取較高權利金；並把「願意接手持有黃金」的價格設定在更低位置。 本週也可留意各國央行政策分歧。市場預期澳洲央行可能再升息，而日本央行預計維持政策不變。這可能帶來澳幣兌日圓做多的機會，可用外匯期貨或選擇權進行布局。 建立你的 VT Markets 即時帳戶 並立即開始交易。
立即開始交易 – 點擊這裡創建您的 VT Markets 真實賬戶
