關注聯邦公開市場委員會決議

市場預期與交易者策略

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刺激內需

投資策略

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歐洲早盤，歐元區斯托克指數期貨上漲0.2%，顯示市場情緒先前反彈後趨於穩定。同時，德國DAX指數期貨上漲0.3%，英國富時指數期貨持平。歐洲市場目前關注美國與歐盟之間近期達成的貿易協議，引發了對其品質的討論。本週，歐元區將公佈第二季GDP和CPI數據，這些數據將與典型的月末金融市場走勢一起引起關注。

美國市場發展

美國期貨市場先前表現平淡之後，目前略有穩定。標普500期貨小漲0.1%。市場目前關注微軟和Meta即將公佈的財報，這些公告將在聯準會會議後公佈。市場情緒謹慎，歐洲期貨小漲但面臨阻力。近期反彈略顯遲疑，尤其是在歐元區主要經濟數據將於本周公布的情況下。在市場獲得更清晰的判斷之前，交易員應謹慎追漲。

美歐新貿易協定是個好消息，但市場似乎認為目前情況已經如此。我們正關注即將公佈的歐元區第二季GDP數據，預測成長率將集中在0.2%左右，反映出自2023年末能源危機以來的緩慢復甦。由於核心通膨率預計仍將高於歐洲央行2%的目標，任何意外的上行都可能迫使央行採取行動，這使得防範經濟大幅下行的選擇權顯得頗具吸引力。

市場波動與策略

在美國，市場正在消化聯準會維持利率穩定並暗示不會很快降息的決定。現在所有的焦點都轉移到微軟和Meta的盤後財報上，這將為科技股和標普500指數定下基調。我們在2024年就看到過，只要其中一家巨頭業績不達標，就可能拖累整個指數連續數日下跌。

以VSTOXX指數衡量的波動率一直接近2024年初以來的最低水平，目前約為14.5。這顯示市場存在一定程度的自滿情緒，為那些願意押注不確定性飆升的人創造了機會。買進VSTOXX期貨或Eurostoxx 50指數的長期看跌選擇權，可能是對沖即將到來的事件風險浪潮的一種經濟有效的方法。

有鑑於此，交易者應該考慮為潛在的突破而不是持續緩慢上漲做準備。持有德國DAX等指數的保護性賣權，或許可以對沖德國令人失望的GDP或CPI資料。考慮到月末投資組合調整也在進行中，預計未來幾個交易日市場將呈現震盪雙向走勢，這是最明智的做法。

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德國零售銷售強勁

謹慎的市場前景

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要點：

• WTI 原油價格上漲 0.6% 至 69.64 美元，布蘭特原油價格上漲至 72.10 美元，前一交易日上漲超過 3.5%。
• 對俄羅斯的製裁可能會導致超過700萬桶/日的石油供應中斷。

週二，油價延續漲勢，西德州中質原油（WTI）上漲0.6%，每桶69.64美元，布蘭特原油觸及72.10美元。在美國原油價格上漲後，市場維持了五週多來的最強漲勢。

美國總統川普設定了十天期限，要求俄羅斯在烏克蘭問題上達成停火，否則將面臨新的關稅。由於擔心新的供應中斷，西德州中質原油（WTI）和布蘭特原油價格在上一交易日飆升逾3.5%。

跨境緊張局勢為石油市場增添了新的風險溢價。俄羅斯目前每日出口超過700萬桶原油和成品油。

分析師警告稱，即使 OPEC+ 開始取消額外的減產，美國全面實施制裁仍可能導致全球收支平衡陷入赤字。

交易員們也正在關注兩個關鍵事件： 8 月 1 日的美國貿易談判截止日期，以及聯準會主席鮑威爾即將發表的演講。

市場參與者希望鮑威爾的演講能明確聯準會是否會在短期內重啟降息。鴿派立場可能透過削弱美元和改善風險情緒來進一步支撐大宗商品。

技術分析

原油價格在7月29日於66.20美元附近獲得強勁支撐後，扭轉了先前的下跌趨勢，並穩步形成了一系列上漲的低點。圖表顯示，7月30日晚間，原油價格大幅突破了窄幅盤整區間，突破了69.00美元，最新一條K線收在69.638美元。

圖片：原油價格突破 69.60 美元，多頭重新獲得短期控制權，如VT Markets 應用程式所示

5、10 和 30 週期移動平均線呈現看漲趨勢並向上傾斜，強化了強勁的短期趨勢。

MACD 顯示看漲交叉，綠柱不斷擴大，顯示上漲動能正在增強。圖柱已突破零線，MACD 和訊號線均指向上方。

這些訊號表明還有進一步上漲的潛力，特別是如果價格維持在 69.50 美元的心理水平之上。

謹慎預測

WTI 需要維持在 69.20 美元的支撐位上方才能維持目前的趨勢。突破 70.00 美元將打開測試 70.80 美元的大門。然而，如果制裁被推遲，或者聯準會的立場比預期更為強硬，仍有可能出現大幅回檔。交易員應為 8 月 1 日截止日期前波動加劇做好準備。

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貿易協定框架

歐洲汽車產業和匯率

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歐元/美元的到期價位在1.1525至1.1550之間。這可能會暫時穩定物價走勢，尤其是在美國開盤前，因為該貨幣對本周大幅下跌，目前正在測試38.2斐波那契回檔位1.1537。美元/加幣的到期價位在1.3775，這與6月和7月中旬的先前高點一致。雖然從技術角度來看並非至關重要，但它可能在北美開盤前提供緩衝，屆時美國數據以及加拿大央行和聯準會的會議將產生影響。

關注歐元/美元

今天歐元兌美元的大宗期權到期日集中在1.1525至1.1550區間，暫時壓制了價格。這是在本周大幅下跌之後發生的，推動該貨幣對測試1.1537的關鍵支撐位。市場正在權衡上週歐元區通膨數據，2.5%的通膨率表明歐洲央行可能不得不比聯準會更長時間地維持高利率。

對於衍生性商品交易者來說，這在聯準會公佈利率決定前幾個小時造成了巨大的壓力。我們看到，由於交易員預計聯準會將大幅波動，歐元兌美元一個月選擇權的隱含波動率從7月初的6.2%上升至6.8%。如果聯準會今天採取強硬立場，可能輕易跌破1.1500的下限，而任何鴿派立場的暗示都可能使該貨幣對跌向近期高點。

美元/加幣方面，1.3775的期權到期日尤其引人注目，如同膠水般將價格維持在6月和本月初高點附近。該水準堪稱戰場，因為交易員們正在權衡不同央行的預期，尤其是在近期加拿大通膨數據穩定在加拿大央行2.7%的目標附近的情況下。即將公佈的加拿大央行聲明對於該貨幣對是否強烈突破至高點至關重要。

即將到來的市場趨勢

展望未來，我們看到的情況令人想起2023年末，當時市場錯誤地預測了聯準會降息的時機，導致美元大幅上漲。交易員應關注央行公告發布前後波動性可能飆升的情況，這可能會使利用大幅價格波動獲利的策略更具吸引力。

市場今日的反應可能會決定未來幾週的交易方向。

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法國2025年第二季GDP初值成長0.3%，超過預期的0.1%。法國國家統計局（INSEE）的最新數據揭示了影響GDP成長的潛在因素。本季國內需求不變，對外貿易下降0.2%。庫存變化0.5%的成長抵消了下降。2025年上半年，法國國內需求面臨挑戰，第一季下降了0.1%。

法國經濟的潛在疲軟

我們看到，法國經濟第二季的正GDP數據並不像表面看起來那麼強勁。成長完全來自企業積壓未售出商品，而非實際消費支出或貿易。這表明經濟存在潛在疲軟，並暗示未來幾個月可能出現放緩。疲軟的國內需求與2025年夏季的其他近期數據相符。

最新的7月標普全球PMI預覽值顯示，法國私部門活動正在萎縮，指數降至48.5。由於法國通膨率仍維持在2.8%的水平，遠高於歐洲央行的目標，家庭顯然不願支出。對交易員來說，這種潛在的疲軟表明他們看跌法國股市。我們應該考慮買入CAC 40指數的看跌選擇權，預期市場看跌整體數據後會出現回檔。最初的積極反應可能會在未來幾週為這些頭寸提供更好的入場價格。

對歐元的影響

這種情況也對歐元產生了負面影響。隨著歐元區第二大經濟體陷入困境，歐元面臨下行壓力。我們在2011-2012年主權債務危機期間也看到了類似的情況，當時主要成員國的疲軟嚴重拖累了歐元/美元匯率。

相互矛盾的數據，正面的標題與糟糕的細節，加劇了市場的不確定性。這表明歐洲市場的波動性可能會加劇。我們可以考慮購買追蹤歐元區斯托克50指數波動性的VSTOXX指數的買權，以從預期的市場波動中獲利。

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要點：

• 日經 225 指數收在 40,625.15 點，下跌 0.05%，東證指數上漲 0.4% 至 2,920 點。
• 日本央行預計將於週四維持利率不變，但可能在季度展望中上調通膨預期。

週三，日本股市收盤漲跌互現，交易員在日本央行（BOJ）貨幣政策決議公佈前謹慎建倉。日經225指數小幅下跌，收盤下跌0.05%，至40,625.15點；受銀行股和能源股上漲的支撐，東證指數上漲0.4%，至2,920點。

市場缺乏信心，主要源自於週四日本央行利率決議的不確定性。儘管市場普遍預期日本央行將維持利率穩定，但交易員仍在關注其通膨前景的上調。

儘管政策制定者對全球貿易影響仍持謹慎態度，但食品和服務價格壓力的上升可能使日本央行在今年稍後更接近收緊政策。

令緊張局勢雪上加霜的是，美國商務部長霍華德·盧特尼克 (Howard Lutnick) 確認，對於沒有達成貿易協議的國家， 8 月 1 日的關稅截止日期依然不變。

儘管中美可能延長停火協議，但尚未達成正式協議。作為主要出口國，日本仍容易受到全球製造業供應鏈連鎖反應的影響。

技術分析

日經225指數盤中一度飆升至40,962.15點，隨後迅速回落，隨後橫盤整理。目前，價格走勢徘徊在5、10和30週期移動平均線附近，這些都已開始趨於平緩。這通常預示著市場猶豫不決或盤整階段的開始。

MACD 長條圖保持低迷，綠柱和紅柱弱弱交替，訊號線靠近零軸，沒有明顯的趨勢偏差。

圖片：日經 225 指數維持區間波動，多頭和空頭爭奪方向，如VT Markets 應用程式所示

由於日本的財報季仍在進行中，且日本央行一如預期維持超寬鬆政策立場，股票交易員似乎不願確定方向。

由於缺乏強勁的催化劑，該指數目前可能仍將維持在40,550至40,950區間內。若確認突破41,000點，或將開啟新的看漲勢頭，但若跌破40,540點，則可能使市場人氣轉向下行。

謹慎預測

如果日本央行採取更強硬的立場或大幅提高通膨預期，日經指數可能面臨下行壓力，特別是如果日圓因此走強。

從技術面來看，跌破40,560點支撐位可能使該指數回落至40,400點。相反，若要持續突破40,800點，則需要更廣泛的市場催化劑的支撐。

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