中央銀行指引與油價推升通膨
焦點在拉加德（Christine Lagarde，ECB 總裁）與鮑威爾（Jerome Powell，Fed 主席）的政策指引（會後談話與聲明，提供未來政策方向）。由於荷姆茲海峽（Strait of Hormuz，重要石油運輸航道）受干擾推高油價，引發通膨（物價普遍上漲）疑慮。在衝突前，市場預期 ECB 會把利率維持到 2026 年；但現在市場已完全反映（price in，價格已先行反應）最晚 7 月將升息。 在美國，市場目前只反映今年降息 1 次，低於先前至少 2 次的預期。交易員將關注明細利率點陣圖（Dot Plot，官員對未來利率的預估分布）與經濟預測摘要（Summary of Economic Projections，包含成長、通膨、失業與利率預測），以判斷政策走向。 技術面上，EUR/USD 自 1 月 27 日觸及 1.2082 後仍處於下跌趨勢，且低於 50 日簡單移動平均線（SMA，過去 N 天收盤價的平均；此處為 1.1740）與 100 日 SMA（1.1690）。相對強弱指標（RSI，衡量漲跌動能的技術指標）從 24 回升到約 34；MACD（移動平均收斂發散指標，用來判斷趨勢與動能）仍為負值。阻力（上方較難突破的價位）在 1.1600 與 1.1700；支撐（下方較容易止跌的價位）在 1.1411，之後是 1.1350。政策分歧與交易含意
Fed 與 ECB 的政策分歧（兩者利率方向不同）明顯擴大。美國核心通膨（排除波動較大的食品與能源）仍偏高，最新年增率（year-over-year，同期相比）為 3.1%，迫使 Fed 維持緊縮立場（restrictive stance，透過高利率壓抑需求），至今尚未出現實際降息。這與去年初市場原本預期至少會降息一次形成明顯落差。 同時，歐元區經濟承受高能源成本的壓力，2025 年第 4 季 GDP（國內生產毛額）僅成長 0.1%，勉強避開技術性衰退（連續兩季經濟萎縮）。歐元區 HICP（調和消費者物價指數，歐盟用於跨國比較的通膨指標）通膨降至 2.6% 且持續下滑，ECB 釋出更明顯的寬鬆傾向（easing bias，較偏向降息），市場也反映 6 月降息機率約 75%。經濟偏弱使歐元持續承壓。 對衍生品（derivatives，價值來自標的資產如匯率的合約）交易者而言，這樣的環境較適合做區間（range，價格在上下範圍內震盪）但偏空。賣出買權（call options，看漲期權；買方有權以約定價格買入、賣方收權利金但承擔義務），將履約價（strike price，約定交易價格）設在接近舊支撐 1.1000 附近可收取權利金，因為此價位如今成為明顯阻力。若 EUR/USD 橫盤或走低，該策略可獲利，與目前的整體經濟情勢一致。 考量央行會議前後可能出現劇烈波動，買入賣權（put options，看跌期權）是布局下跌且風險受限（limited risk，最大損失可事先確定）的較穩健方式。例如買入履約價 1.0500、到期三個月的賣權，可用來押注趨勢延續。這可把握下跌動能，同時界定最大損失。 波動率（volatility，價格波動幅度）仍是關鍵因素，主因是荷姆茲海峽地緣緊張持續。交易者可在重要數據公布前後（例如即將發布的美國 CPI，消費者物價指數）使用跨式（straddle，同一履約價同時買入買權與賣權）或寬跨式（strangle，不同履約價同時買入買權與賣權）策略，押注價格會出現大幅波動，不需預測方向，但可從不確定性中受益。
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