AUD/USD 升穿早前區間，曾逼近 0.7100。匯價仍有機會進一步上試 0.7135，而 0.7000 現被標示為關鍵而堅固的支持位。

4 月 9 日現價 0.7030 時，該貨幣對被形容為急升過快、技術上偏「過熱」（即短期升幅過大、容易回吐），但仍有空間測試 0.7135。要維持上升動力（即上升趨勢的延續力度），當時指出匯價需要守住 0.6970 以上。

關鍵水平及短線展望

短線阻力位為 0.7100 及 0.7135。初步支持位為 0.7060 及 0.7040。

文中形容 0.7135 為主要阻力位，短期內不預期可觸及。文章並指出內容由人工智能工具協助產出，並經編輯審閱。

回顧去年同期，市場認為澳元急升屬過熱，但仍可能上試 0.7135 附近更高水平；0.7000 附近被視為強支持位。當時整體動力明顯向上，雖然已出現超買（即買盤過度集中、短期升勢或難持續）訊號。

不過，其後 AUD/USD 於 2025 年 4 月分析後不久見頂，並展開數月下跌，至第四季曾跌穿 0.6400。這次反轉主要因澳洲儲備銀行（RBA，澳洲央行）暫停加息周期，而美國聯邦儲備局（Fed，美國央行）維持偏「鷹派」（即傾向加息或維持高息以壓抑通脹）的立場，令息差（兩地利率差距）擴大。這段走勢提醒：基本因素（如利率政策、通脹）可迅速蓋過技術走勢訊號。

以期權管理波動的做法

截至 2026 年 4 月 10 日，匯價在較窄區間內上落，靠近 0.6650。澳洲 2026 年第一季 CPI（消費物價指數，用作衡量通脹）略高於預期，報 3.8%，令市場估計 RBA 需要更長時間維持利率不變。通脹憂慮回升，令市場出現明顯雙向拉鋸。

鑑於去年急速反轉的記憶，以及現時通脹不明朗，交易者可考慮用期權（options，一種可在到期前以指定價格買入/賣出資產的合約，用於控制風險）管理風險並表達對波動的看法。買入跨式（straddle：同一行使價同時買入認購期權 call 與認沽期權 put）並把行使價設在 0.6650 附近，可在未來數周不論向上或向下出現大幅波動時受惠。此策略適合「隨時突破但方向不明」的市況。

若預期澳洲通脹黏性（sticky inflation：通脹回落緩慢、容易長時間維持偏高）將迫使 RBA 轉向更偏緊，並推高澳元，買入認購期權屬有限風險做法。交易者可買入 5 月到期、行使價 0.6700 的認購期權，以捕捉上試 0.6800 阻力位的潛在升幅，同時把最大虧損限制在期權金（premium：買入期權需支付的成本）之內。

相反，若認為美國經濟持續偏強及美元保持強勢將主導走勢，買入認沽期權可提供下行保護。可考慮買入行使價約 0.6600 的認沽期權，作為防範跌穿現有支持位的對沖（hedge：以另一工具抵消不利波動風險），以應對匯價回落至年初曾見的 0.6500 附近。

黃金（XAU/USD）周五歐洲早段於4,750美元下方徘徊，仍在熟悉區間內上落。最新美國消費物價指數（CPI，衡量一籃子商品與服務價格變化的通脹指標）公布前，跌勢缺乏延續。

市場預期美國CPI將顯示3月通脹再度上升，與原油價格上揚有關。3月17至18日聯邦公開市場委員會（FOMC，美國聯儲局制定利率政策的會議）會議紀錄指出，官員不急於減息，並提到中東能源價格衝擊帶來的通脹上行風險。

地緣政治風險與通脹壓力

伊朗在以色列攻擊黎巴嫩後，暫停霍爾木茲海峽（Strait of Hormuz，連接波斯灣的重要石油航道）航運，美國總統特朗普亦提到局勢升級風險。油價上升可推高通脹憂慮，令美元更強，並對不派息資產（如黃金）構成壓力。

以色列總理內塔尼亞胡指示啟動與黎巴嫩的直接談判；美國國務院官員表示，談判將於下周在華盛頓特區舉行。美伊會談分階段於周五深夜至周六進行，或限制美元升幅及黃金跌幅。

技術走勢方面，金價仍低於4小時圖200周期簡單移動平均線（SMA，以過去價格計算的平均線，用作判斷趨勢）約4,883美元，接近61.8%回調位（斐波那契回調，常用來估算阻力/支持的比例）。相對強弱指數（RSI，衡量升跌力度的動量指標）約56；MACD（移動平均線收斂擴散，反映趨勢與動能）略為偏負。阻力位先看4,908.40美元，其後為5,131.50及5,415.69美元；支持位在4,751.70美元，其後為4,595.00、4,401.11及4,087.71美元。

區間市中的期權策略

不過，地緣政治緊張為金價提供支持，令其未見明顯拋售。去年市場焦點在霍爾木茲海峽，現時避險買盤（資金在不確定時轉向較被視為保值的資產）則由南海摩擦升溫帶動，形成「利率壓力向下、全球不確定性托底」的拉鋸。

對衍生工具交易者而言，短期或較適合採用受惠於低波幅的策略。透過賣出期權金（options premium，期權買方支付給賣方的費用）如鐵兀鷹（iron condor，同時賣出一組看漲與看跌價差，押注價格在區間內）或短跨式（short strangle，賣出價外看漲與看跌期權，押注價格不大升不大跌），可在價格維持於現有通道時獲利；重點是把行使價（strike price，期權可買/賣標的的價格）放在近期支持與阻力之外。

下一輪方向走勢的觸發因素，或是經濟數據大幅偏離預期，或地緣政治出現變化。若跌穿4,700美元（過去三周的關鍵支持），或意味轉弱並下試去年秋季水平；相反，若明確升破4,850美元阻力，則顯示避險需求蓋過利率憂慮。

巴西2月通脹率由3.8%升至4%，當時仍未出現能源價格急升的衝擊，而核心通脹（扣除波動較大的食品及能源等項目後的通脹指標）亦略為上升。市場預期3月通脹數據會再出現較明顯升幅，部分與能源成本上升有關。

由於「基數效應」（比較基準期的數字高低會影響按年增幅）影響按年比較，3月數字對按年通脹率的推動可能較小。與此同時，通脹預期仍在上升。

巴西央行（Banco Central do Brasil，BCB）正處於減息周期初段，但最新會議紀錄顯示現階段取態會偏向更緊。市場仍預期未來數月會有數次減息，但原定減息步伐可能延後。

隨着政策語調轉趨偏緊，巴西雷亞爾近周走強。預計在央行下一步動作更明朗前，匯價將大致維持在現水平附近。

通脹走勢較預期「黏性」更強，最新3月數據確認按年升至4.65%，高於2月的4.50%。這令BCB需要重新評估減息速度。此情況亦反映在央行的Focus調查（央行定期彙整市場經濟師對通脹、利率等預測的調查）中；經濟師已連續四周上調年底通脹預測。

央行轉趨審慎的取態，對巴西雷亞爾有利。利率在較長時間維持偏高，會令持有該貨幣更具吸引力，帶動雷亞爾兌美元轉強；美元兌雷亞爾（USD/BRL，代表以多少雷亞爾兌1美元的匯率）近日在4.95附近上落。現階段，市場仍等待BCB於5月會議釋出更清晰訊號，匯價或繼續在該水平附近獲支持。

對衍生工具交易者而言，這意味美元兌雷亞爾匯率短期可能維持相對穩定。可考慮透過期權（options，一種賦予買方在指定期限內，以指定價格買入或賣出資產的權利）策略「賣出波動率」（sell volatility，即收取期權金，押注價格波動不大）以把握匯價在區間內徘徊。不過，一旦央行語調意外轉變，市場平靜或會迅速被打破。

利率方面，市場上月仍預期會由現時11.25%的Selic利率（巴西基準政策利率）快速下調。隨着減息預期被推遲，短期利率期貨（以未來利率水平為標的的期貨合約）可能不會如先前估計般快速下跌。這提供了部署「減息步伐較市場原先定價更慢」的機會。

油價周五連升第二日，美國西德州中質油（WTI，常用作美國原油基準）每桶逼近93美元。霍爾木茲海峽（Strait of Hormuz，中東重要石油航運通道）通行仍受限制，形同非正式封鎖，令本已脆弱的伊朗停火安排再添壓力。

霍爾木茲海峽監測（Hormuz Strait Monitor，追蹤船隻過境的數據）顯示，過去24小時僅12艘船通過該水道；戰前每日最高可達140艘。美國總統指伊朗當局對海峽管理不善，並在Truth Social（美國社交平台）發文稱：「這不是我們的協議內容。」

和談前景仍不明朗

美伊和談原預計周六展開，但仍存變數。德黑蘭表示，在以色列停止對黎巴嫩的攻擊前，伊朗不會參與談判。

以色列稱已批准與黎巴嫩當局直接對話，同時表明針對真主黨（Hezbollah，黎巴嫩什葉派武裝組織）的行動將持續。伊朗警告若襲擊不止將作強烈回應；據報真主黨亦向以色列發射導彈。

市場亦關注周五稍後公布的美國消費物價指數（CPI，衡量通脹的主要指標）。市場預期物價壓力將升至高於聯儲局（Federal Reserve，美國中央銀行）2%目標，令今年至少再加息一次（利率上調）的預期升溫。

4月10日10:15 GMT更正：和談預計周六開始，而非周二。

美元指數（DXY，用來量度美元兌一籃子主要貨幣的強弱）現時於99.0以下徘徊；若中東達成持久和平協議、霍爾木茲海峽（Strait of Hormuz，中東重要航運要道）航運回復正常，美元或有進一步下跌空間。

市場焦點落在美國3月消費物價指數（CPI，反映消費品及服務價格變化的通脹指標）公布，預期整體CPI按年升幅增加0.9個百分點至3.4%。扣除食品及能源的核心CPI（core CPI，更能反映基礎通脹走勢）料按月由0.2%升至0.3%。

聯儲局聚焦核心通脹

聯邦儲備局（Federal Reserve，美國中央銀行）預計會關注能源價格可能引發的「第二輪效應」（second-round effects：能源成本上升後，透過運輸、原材料及工資等渠道推高其他商品與服務價格，令通脹更持久），並可能在數月後反映於核心通脹。除非通脹明顯高於預期，否則CPI報告料不會改變市場對聯儲局利率走向的定價。

通脹亦可能影響美國內部政治，一些共和黨人反對戰事及汽油價格上升。這或令總統唐納德・特朗普在推動和平協議方面承受更大壓力。

通脹成為焦點後，美元短線再走弱或較難維持。市場仍把中東局勢視為推動美元短期走勢的主要因素。

USD/CAD 周五由兩周低位 1.3805 回升至約 1.3833，結束連跌四日。美元在周末於巴基斯坦舉行的美伊會談前轉強，市場關注與「10點和平方案」相關條件。

美元指數（DXY，衡量美元兌一籃子主要貨幣的強弱）寫作時升 0.15% 至約 98.95。較早前，伊朗在同意重開霍爾木茲海峽（Strait of Hormuz，重要石油運輸航道）及接受兩周停火後，提交 10 點方案，並討論永久停火。

焦點數據

市場正等待美國 3 月消費物價指數（CPI，衡量物價升幅、通脹的主要指標）於 12:30 GMT 公布，或影響市場對聯儲局（Federal Reserve，美國中央銀行）政策預期。加拿大同於 12:30 GMT 公布就業數據，預測繼 2 月減少 83.9K 職位後，3 月增加 15K；失業率料為 6.8%，高於前值 6.7%。

USD/CAD 於 1.3830 附近交易，20 日指數移動平均線（20-day EMA，較重視近期價格的平均線，用作判斷趨勢）在約 1.3824 走平。相對強弱指數（RSI，動能指標，常以 50 為強弱分界）報 53.6；支持位見 1.3800，其後為 1.3752；阻力位在 1.3870 及 1.3967。

美元兌加元（USD/CAD）今日（2026 年 4 月 10 日）在 1.3650 附近企穩，周初曾小幅回落。美元在關鍵通脹數據前整體偏強，顯示買盤在重要技術位置進場。

美元指數維持在 104.50 以上，市場仍消化兩日前的 CPI：整體通脹按年升 3.1%，高於市場預期 2.9%，令市場押注聯儲局減息（下調利率）時間表推遲。

期權與技術水平

加拿大方面，上周就業報告顯示新增接近 40,000 職位，理論上利好加元（loonie，加元別稱）。不過，美國經濟仍具韌性，加上聯儲局取態偏審慎，令加元升勢受限。油價方面，WTI 原油（西德州中質原油，美國原油基準）徘徊每桶 85 美元附近，為加元提供支持，但不足以推動明顯升浪。

2025 年大部分時間，加拿大央行與聯儲局政策步伐接近。目前情況不同：聯儲局更專注壓抑通脹，形成政策差距，令美元佔優。這種分歧是本季關鍵主題。

美國生產物價指數（PPI，衡量企業出廠價格、反映成本壓力的通脹指標）稍後公布。我們認為短期期權的引伸波幅（implied volatility，市場對未來價格波動的預期）或被低估。若預期數據後匯價大幅波動，可考慮買入跨式期權（straddle，同時買入同到期、同履約價的買權與賣權；只要波幅夠大，不論升跌均有機會獲利）。

若偏向看升，可用牛市價差（bull call spread：買入較低履約價買權，同時賣出較高履約價買權，以減低成本並鎖定最大利潤）控制風險。可考慮買入 5 月到期、履約價 1.3700 的買權（call option，賦予買入權利），並同時賣出履約價 1.3800 的買權，以降低前期成本及界定最高潛在回報。

關鍵支持位為 50 日移動平均線（50-day moving average，中期趨勢參考）約 1.3610。若明確跌穿，將改變現時偏正面看法，可考慮買入認沽期權（put option，下跌時受惠）為持有的長倉（long positions，看升持倉）對沖（hedge，降低風險）。在此之前，匯價較可能維持橫行偏上。

澳元兌日圓（AUD/JPY）連升四日後回落，周五歐洲時段報約112.50。受中國3月居民消費價格指數（CPI，反映一般商品及服務價格水平的通脹指標）數據影響，澳元維持跌勢，拖累匯價表現。

中國3月CPI按年升1%，低於2月的1.3%，亦低於市場預期的1.2%。CPI按月跌0.7%，前值為升1.0%。

中國通脹數據拖累澳元

中國3月工業生產者出廠價格指數（PPI，反映工業企業出廠價格變化的通脹指標）按年升0.5%，扭轉此前按年跌0.9%的情況，為2022年9月以來首次按年上升。升幅部分與能源成本上升有關，主因是霍爾木茲海峽（Strait of Hormuz，重要石油運輸航道）受干擾影響供應。

澳元亦受市場避險情緒升溫拖累，焦點在美國與伊朗停火安排仍不明朗。原定周末在伊斯蘭堡舉行的美伊會談，周五仍未獲確認。

日圓獲支持，市場押注日本央行（BoJ）可能於4月加息，以應對油價帶動的通脹風險。日本10年期政府債券孳息率升至接近2.4%，貼近1998年以來高位。

日本政府據報考慮自5月初起額外釋放約20日用量的石油儲備，以穩定國內供應。本文於4月10日08:32（GMT）更正，確認CPI為按年升1%，並指AUD/JPY在連升四日後回落。

BoJ預期與對沖部署

澳元與日圓走勢分歧，提供較清晰部署方向。中國通脹低於預期，因中澳貿易關係緊密，市場傾向看淡澳元。同時，市場加大押注日本央行本月加息，推動日圓轉強。

避險情緒亦反映在市場波動上。芝加哥期權交易所波動率指數（VIX，被稱為「恐慌指數」，用作衡量市場對未來波動的預期）過去一周升逾15%，收於約16.5，顯示投資者對投資組合保護需求上升。我們認為，可考慮買入AUD/JPY認沽期權（put options，賦予持有人在到期前以指定價格賣出資產的權利，用作下跌時獲利或對沖），並選擇到期日在4月底日本央行議息會議之後，以部署匯價由112.50進一步下行。

技術走勢方面，關注111.80水平，接近100日移動平均線（100-day moving average，以過去100個交易日平均價格計算的趨勢指標），近數周多次成為支持位。回顧2024年初，市場亦曾出現類似預期累積，並在3月歷史性加息（結束負利率）前形成。若跌穿該支持位，或引發較明顯下跌。

日本10年期債息急升至接近2.4%，反映當地市場正嚴肅看待再加息可能。焦點將落在4月25至26日的日本央行政策會議。政府考慮釋放石油儲備，亦突顯能源帶動的通脹壓力正在累積。

英鎊兌日圓（GBP/JPY）連升第五日，周五歐洲早段升至兩個月高位約213.85。該貨幣對本周有望錄得強勁升幅。

日圓持續偏弱，市場憂慮霍爾木茲海峽局勢不穩。以色列對黎巴嫩發動襲擊後，伊朗再度封鎖航道；特朗普警告，若伊朗協議談判失敗，可能再有新一輪打擊。

Strait Of Hormuz Risk And Japan Energy Exposure

日本約90%的原油進口需經霍爾木茲海峽，市場憂慮若干擾持續，將衝擊日本經濟。

內塔尼亞胡表示已指示官員盡快與黎巴嫩展開直接談判。美國國務院官員稱，黎巴嫩—以色列會談將於下周在華盛頓特區舉行。

美國—伊朗會談原定於周五深夜至周六分階段進行。市場對停火的憧憬限制油價升幅，亦稍為減輕日圓壓力。

美元轉強拖累英鎊，限制GBP/JPY上行。不過，整體仍屬上升趨勢，回調幅度料有限。

Carry Trade Tailwinds And Positioning

4月10日08:14 GMT的更正：高位為兩個月高位約213.85，而非一個月高位約133.85。

日圓偏弱的核心原因仍是「利率差」（兩地利率差距）。英倫銀行為控制通脹把利率維持在5.5%；日本央行近期僅加至0.1%，對日圓支持有限。利率差令「套息交易」（借入低息貨幣、買入高息貨幣以賺取息差）更具吸引力，支持持有GBP/JPY的長倉（看升倉位）。

地緣政治風險亦是日圓的主要弱點。日本高度依賴中東原油，任何緊張局勢升溫，都可能觸發日圓被迅速拋售。

在升勢未變下，市場一般會把GBP/JPY回調視為再部署的機會。投資者可考慮買入「認購期權」（Call Option，看升期權），或使用「牛市價差」（Bull Call Spread：買入較低行使價認購期權，同時賣出較高行使價認購期權，以降低成本並限制最大利潤）。這類策略可在預先界定風險下，捕捉利率差推動的緩步上升，以及地緣消息引發的「波動率」（價格上落幅度）急升。

布蘭特原油在中東消息帶動的日內急劇波動後，現時徘徊於每桶96美元附近。油價一度逼近100美元，其後因以色列—黎巴嫩相關報道而跌穿95美元，之後再回升至約96至97美元。

截稿時，布蘭特原油期貨報每桶96美元。市場報價亦反映區內風險上升帶來更高的「風險溢價」（即投資者因地緣政治不確定性而要求的額外回報，令油價被推高）。

霍爾木茲海峽受阻

儘管美國與伊朗達成停火，霍爾木茲海峽的船舶通行仍嚴重受阻，流量不足正常水平的10%。伊朗指稱有水雷風險，要求船隻靠近拉拉克島（Larak Island）一帶通行。

有報道指伊朗可能引入以加密貨幣支付的「過境通行費」（類似通行稅或過路費），據稱遭西方領袖及國際海事組織反對。由巴基斯坦總理斡旋的美伊和談預計周六展開，但雙方在議程安排上仍有分歧。

此外，停火是否涵蓋黎巴嫩仍存緊張局勢，因以色列周三在當地發動致命襲擊。文章提到內容由AI工具協助製作，並由編輯審閱。

UOB 經濟學家表示，英鎊兌美元（GBP/USD）在升穿 1.3450 後，短期走勢仍偏正面。他們稱英鎊有機會上試 1.3520，但前提是匯價必須在「日線收市」（即以每日收市價確認走勢，而非盤中短暫觸及）高於 1.3480。

他們指出，GBP 曾升至 1.3485 後回落。他們亦表示，當現貨價（即時匯價）於 4 月 8 日報 1.3400 時，短期升勢已顯得偏「過度延伸」（即升幅過快，容易回吐）。其後在 4 月 9 日現貨價報 1.3390 時，再次強調需要日線收市高於 1.3480 才算確認升勢。

Short Term Technical View

他們把「強支持位」（即價格跌至該水平附近，較容易出現買盤承接的區域）由 1.3280 上調至 1.3330。他們表示，只要支持位守穩，匯價仍有機會日線收市升穿 1.3480。

就即市交易而言，他們預期波幅區間為 1.3390 至 1.3465。文章稱內容由 AI 工具生成並經編輯審閱。

Options Positioning Outlook

近期數據支持英鎊現時偏弱的走勢。英國國家統計局（ONS）最新數據顯示，英國通脹雖然回落，但仍「黏性偏高」（即下降速度慢、較難回到較低水平）至 3.1%，令英倫銀行（英國央行）在減息決策上更為棘手。相比之下，美國通脹較一致地降溫至 2.8%，令聯儲局短期內減息壓力相對較小。

對「衍生工具」（以匯價等資產為基礎的合約，如期權）交易者而言，這意味未來數周偏向看淡至中性的部署。買入「認沽期權」（Put option：價格下跌時可獲利的期權）並把「行使價」（Strike price：期權約定的買賣價格）設於 1.2500 這個「心理關口」（市場常用的整數關鍵位）以下，可作為較審慎的策略，以部署一旦跌穿後的下行可能，尤其在 2026 年英國 GDP 增長預測下調至僅 0.5% 的情況下。此策略的好處是「風險可控」（最大損失一般為已付期權金），即使英鎊意外反彈，損失亦有上限。

另一做法是，若認為匯價將橫行、等待更清晰訊號，可在 1.2700「阻力位」（即價格上升到該水平附近較容易遇到沽壓）以上，賣出「價外認購期權」（Out-of-the-money call：行使價高於現價、較難變得有利可圖的認購期權）。此策略可賺取「期權金」（Premium：賣方收取的費用），並在「時間值損耗」（Time decay：期權隨時間流逝而價值下降）下受惠，只要英鎊未能累積明顯升勢即可獲利。芝加哥期權交易所（CBOE）的英鎊波動率指數（BPVIX：反映市場對英鎊期權隱含波動的指標，數值愈高代表市場預期波動愈大）仍處於中度偏高水平，意味期權賣方仍可能收取相對合理的期權金，以承擔相關風險。