中國3月白銀進口量創新高，受零售買家及太陽能行業需求帶動。按中國海關數據，進口升至約836噸。
這水平遠高於過去10年3月平均約306噸。年初內地需求強勁，推動中國白銀價格較國際市場出現溢價，並引發「套利」（利用兩地價格差，同時買入較低價市場、沽出較高價市場以鎖定差價）資金流。
其後白銀價格自1月歷史高位回落，零售買盤亦有所降溫。
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美元/瑞郎歐市近0.7800升0.25%，守住0.7775斐波那契水平後走穩
美元兌瑞郎（USD/CHF）周二歐洲時段在0.7800附近上升約0.25%。走勢主要因美元在格林威治時間14:00、凱文・沃什（Kevin Warsh）以「下任聯儲局主席」身份出席確認聽證會前轉強。
美元指數（US Dollar Index，衡量美元對一籃子主要貨幣的整體強弱）上升0.25%，報約98.30。市場關注沃什在聽證會上的陳述，以判斷聯儲局（Federal Reserve，美國中央銀行）的利率政策方向。
美國3月零售銷售（Retail Sales，反映零售層面消費開支的數據）將於格林威治時間12:30公布，市場預測按月升1.4%，高於2月的0.6%。
《華爾街日報》報道指伊朗已同意與美國再進行一輪和平談判，但暫未有官方確認。
技術走勢方面，短線仍偏淡：在20日指數移動平均線（20-day EMA，較重視近期價格的移動平均線）0.7866以下，以及50.0%斐波那契回調位（Fibonacci level，用常見比例推算回調支持/阻力）0.7826以下。14期相對強弱指數（RSI，用來衡量買賣動能的指標）接近41。
支持位在0.7775，其後為0.7701及0.7608。阻力位在0.7826、0.7866、0.7878，其後為0.7941及0.8044。
華僑銀行策略師：市場憂瑞士央行干預，限制瑞郎避險需求及全球吸引力
瑞士法郎（CHF）作為「避險貨幣」（即投資者在市場不穩時買入、以保值的貨幣）的需求，一直受制於市場憂慮瑞士國家銀行（SNB，瑞士央行）會出手壓抑貨幣升值。這種觀感削弱了法郎在市場受壓時一貫的支撐力。
自美國—伊朗衝突爆發以來，SNB 轉向更積極地「干預」（即央行在外匯市場買賣貨幣，影響匯價）以阻止法郎升值。市場形容其做法較「被動應對」（即見到法郎因避險資金流入而上升才出手），目標是為法郎升幅設上限，而非刻意把匯價推低。
歐元兌瑞郎（EUR/CHF）已跌穿 0.92，市場將此與地緣政治風險降溫、SNB 出手機會預期下降連結起來。這反映市場或正重新評估：當法郎轉強時，SNB 會在多大程度上「阻力」阻止其升值。
即便如此，SNB 是否會容許法郎長時間偏強、以減輕「輸入型通脹」（即進口貨品因匯率或海外價格上升而推高本地物價）仍不明朗。報告指出，現階段仍言之尚早，難以假設 SNB 會為了打壓輸入物價而接受更強的法郎。
瑞士法郎的避險角色目前仍受市場對 SNB 的憂慮所牽制。2025 年中東外交緊張期間便反映出這點，SNB 很可能曾干預以限制法郎升勢。這段經驗令交易員對法郎出現強勁且持續的升浪更為審慎。
EUR/CHF 逐步跌穿 0.92 後，有人估計隨短期地緣政治風險回落，SNB 或更容忍法郎偏強。不過，瑞士 2026 年 3 月通脹為 1.4%，屬可控水平，令央行缺乏透過更強匯價去壓低進口價格的誘因。這暗示 SNB 主要目標仍是穩定，而非主動推高匯價。
對「衍生工具」（即價值來自匯率等資產變動的金融合約，例如期權）交易員而言，這可引申為考慮賣出瑞郎兌歐元或美元的「認購期權」（call option：買方有權在到期前以指定價格買入的合約）。該策略在法郎未能明顯升值時獲利，因可收取「期權金」（premium：買方支付的費用），押注法郎上升空間被限制。
回顧 2022 至 2023 年高通脹期間，SNB 曾大幅賣出外幣資產，以刻意推高法郎。現時情況不同：最新外匯儲備數據顯示，SNB 儲備在 2026 年首季大致穩定，反映其立場較偏向被動，重點在避免波動過度，而非把匯價引導至特定方向。
紐元兌美元連升第二日，受強勁通脹數據及中東和平憧憬帶動
NZD/USD 周二連升第二日，周一自 0.5850 低位反彈後，周二一度升穿 0.5900，並靠近數周高位約 0.5930。
新西蘭第一季度（Q1）消費物價指數（CPI，衡量物價水平升幅的指標）按年維持 3.1%，高於市場預測的 2.9%。按季上升 0.9%，較上一季度的 0.6% 加快。
通脹仍高於新西蘭儲備銀行（RBNZ，新西蘭央行）的目標區間 1% 至 3%。數據令市場提高對 RBNZ 短期加息（上調政策利率，以冷卻需求並壓抑物價）的預期，亦配合中東局勢帶動的市場風險偏好改善。
截至本文撰寫時，NZD/USD 報 0.5914。4 小時圖上，相對強弱指數（RSI，用於衡量買賣力度的動能指標）接近 62；MACD（移動平均線收斂／發散指標，用於觀察趨勢與動能轉變）輕微偏正。
阻力位在 0.5930，其後為 0.5965，更上方為 0.6000 及 0.6015。支持位接近 0.5850，下一級約 0.5800。
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美元走強及美伊和平談判削弱投資者信心，金價徘徊於4,800美元下方
黃金（XAU/USD）周二歐洲早段跌穿4,800美元，但仍守住前一日的一周低位之上。金價走勢受美伊可能達成協議的不確定性影響，加上美國海軍在阿曼灣扣押一艘懸掛伊朗旗幟的貨船、伊朗再次封鎖霍爾木茲海峽（Strait of Hormuz，連接波斯灣與外海的關鍵航道，影響全球石油運輸）引發區內緊張。
油價上升推高通脹憂慮，並支持美元，令金價受壓。美元升勢受限，因CME Group FedWatch（根據利率期貨推算市場對聯儲局政策利率預期的工具）顯示，市場估計聯儲局年底前減息機會約45%至50%。
美國總統特朗普表示，美方談判人員將前往巴基斯坦，與伊朗再進行一輪談判，以延長周三到期的停火。伊朗官員稱在美國封鎖（blockade，指以軍事或經濟手段限制對方出入或運輸）下對會談持保留態度；另有報道指伊朗代表團將前往伊斯蘭堡。
市場聚焦美伊消息，以及聯儲局主席提名人Kevin Warsh的證詞。交易員在多重因素拉扯下保持審慎。
技術面方面，金價守在200周期EMA（Exponential Moving Average，指「指數移動平均線」，較重視近期價格、常用作趨勢支持/阻力）4,784.25美元之上；50%回調（retracement，指由高位回落一半的常用技術水平）4,762.13美元提供額外支持。RSI（Relative Strength Index，相對強弱指數，用來量度買賣力度）約51；MACD（Moving Average Convergence Divergence，移動平均收斂/發散指標，用來判斷趨勢及動能）輕微偏負。
支持位為4,784.25及4,762.13美元，其後為4,607.05、4,415.17及4,105.01美元。阻力位在4,917.21、5,138.01及5,419.25美元。
《日經》稱日本央行將於4月公布政策時維持利率於0.75%
《日經》報道指，日本央行（BoJ）預料維持利率不變於0.75%。下一次貨幣政策公布定於4月28日。
市場普遍預期日本央行下周維持政策利率（即央行用以影響借貸成本的主要利率）在0.75%，令日圓短期波幅（短時間內的上落幅度）近期回落。由於走勢較可預測，一些在市況平穩時更有利的策略變得吸引，例如出售短期日圓認購期權及認沽期權（期權：買賣某資產的權利；認購＝買入權利；認沽＝賣出權利；出售期權＝收取權利金，但需承擔被行使的風險）。現時隱含波幅（期權價格反映市場對未來波動的預期）偏低，意味收取的權利金（期權買方支付的費用）回報或仍不俗，前提是議息後匯價保持在窄幅上落。
但需留意，基本數據或會打破這種平穩。日本2026年3月全國核心CPI（消費物價指數：反映物價升幅；核心＝扣除波動較大的項目，如鮮食）最新報2.6%，長期高於央行目標。通脹持續偏高，加上日圓偏弱（即匯價貶值），都會令日本央行面對更大壓力，可能較市場預期更早採取行動。
回顧以往，2025年末市場亦曾出現過度自滿，其後一次偏「鷹派」（鷹派＝更傾向加息或收緊政策以壓通脹）的記者會觸發日圓急劇波動。因此，買入價格較便宜、價外期權（價外＝行使價與現價有距離、短期內較難被行使）可作對沖（用相反頭寸減低損失風險），以防政策出現意外。美元兌日圓（USD/JPY）現徘徊於約161.50的多年高位，一旦央行意外釋放未來加息訊號，或觸發匯價明顯回落（即日圓轉強、USD/JPY下跌）。
主導因素仍是日美息差（兩地利率差距）。美國10年期國債孳息率（孳息率＝債券回報率）近期穩定於約4.4%，與日本國債相比差距仍大。只要息差未有明顯收窄，日圓任何反彈（短期轉強）很可能難以持久。
因此，焦點應放在4月28日決定後，日本央行行長的記者會。相比是否維持利率不變，言論語氣或前瞻指引（央行就未來政策方向作出的提示）若對通脹或日後政策取態有變，更為關鍵。我們正為波幅有機會急升作部署，因一旦措辭哪怕只略為轉向更進取（更傾向收緊），市場波動亦可能被放大。
市場在等待沃什作證之際，仍密切關注美伊局勢發展，令交易員保持審慎並集中部署
市場在周二早段保持平靜，延續周一反覆走勢後的觀望氣氛。市場焦點落在美國與伊朗或會展開新一輪會談，以及總統特朗普提名的聯儲局主席人選凱文・沃什（Kevin Warsh）在國會作供。
特朗普周一表示，把原定周三到期的美伊停火延長「極不可能」。伊朗首席談判代表兼國會議長穆罕默德・巴蓋爾・加利巴夫（Mohammed Bagher Ghalibaf）拒絕在「威脅陰影下」談判，並稱伊朗正準備「在戰場上亮出新牌」。
美國傳媒報道，副總統萬斯（JD Vance）將於周二前往巴基斯坦。伊朗暫未確認是否派出代表團。
歐洲早段，美元指數（US Dollar Index：量度美元兌一籃子主要貨幣強弱的指標）略為上升，企於98.00以上。美國人口普查局稍後公布3月零售銷售（Retail Sales：反映消費者在零售層面的支出表現，是觀察消費與經濟動力的數據），而周一美股收跌後，美股指數期貨（stock index futures：追蹤股指的期貨合約，用作預示開市走勢及對沖）大致持平。
英國ILO失業率（ILO unemployment：按國際勞工組織定義統計的失業率）在截至2月的三個月降至4.9%，前值為5.2%，低於市場預測的5.2%。扣除花紅的平均薪酬增長（Average Earnings Excluding Bonus：剔除獎金後的工資增幅，用作觀察薪酬通脹壓力）由3.8%回落至3.6%。英鎊兌美元（GBP/USD）於1.3520附近徘徊，市場等待周三較早時段公布的3月消費物價指數（CPI：衡量一般物價水平變化的通脹指標）。
歐元兌美元（EUR/USD）在德國4月ZEW景氣調查（ZEW sentiment survey：由ZEW研究機構進行、反映分析員與投資者對經濟前景看法的調查）前跌穿1.1800。美元兌日圓（USD/JPY）守於159.00附近，日本財務大臣重申如有需要會採取行動。金價則在每盎司4,800美元以下交易。
在此前輕微回吐後，美元指數守住升勢，現於98.10附近交投，受制於98.50指數移動平均線（EMA）阻力
美元指數（DXY）周二歐洲早段靠近98.10水平，前一交易日輕微回落後仍偏軟。日線圖顯示，指數仍在下降通道（即走勢在兩條向下傾斜的平行線之間波動，通常代表趨勢偏弱）內運行，反映偏淡。
DXY仍低於9日及50日指數移動平均線（EMA，對近期價格更敏感的平均線，用作判斷趨勢方向）。14日相對強弱指數（RSI，用0至100衡量動能強弱；一般50以上偏強、50以下偏弱）在40附近，顯示動能疲弱。
指數或下試通道下沿約97.20。若跌穿通道，可能進一步下探95.56，為自2022年2月以來低位，並曾於1月27日觸及。
上方阻力方面，先看9日EMA的98.41，其次是通道頂部附近98.70，再上為50日EMA的98.83。若升破上述水平，走勢或轉強，並有機會上試100.64（3月31日創下的接近10個月高位）。
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大華銀行策略師預期美元兌日圓波動後將進入整固，目前交投於158.50–159.20，未來數周料在157.55–160.50區間上落
大華銀行（UOB）策略師預期，美元兌日圓（USD/JPY）在近期大幅波動後將轉為區間上落。該貨幣對今日料於158.50至159.20之間徘徊，動量指標（Momentum indicators，即用來衡量升跌力度及速度的技術指標）大致持平，反映短線方向性不強。
早前觀點為，當匯價在159.10附近時，USD/JPY或於158.20至159.60之間波動。其後匯價在158.54至159.20之間交易，並以158.79收市，升0.11%。
展望未來1至3周，UOB維持早前預測，USD/JPY料維持於157.55至160.50的區間內。該看法是在上周五劇烈波動後提出，目前未有改變。
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鑑於市場預期USD/JPY將整固（Consolidation，即在明確上下界內反覆上落、暫缺方向），衍生品（Derivatives，即價值取決於相關資產如匯率的金融工具）交易員可考慮以「低波幅受惠」的策略。未來數周157.55至160.50的預測區間，為此提供較清晰的操作框架；而動量指標持平亦意味押注單邊大升或大跌的勝算未必高。
這意味「沽出波幅」（Selling volatility，即押注未來波動不大，透過賣出期權收取權利金）或屬可行方法。交易員可考慮賣出行使價（Strike price，即期權約定買賣匯價的價格）高於160.50的認購期權（Call option，即賦予買入權利的期權），以及賣出行使價低於157.55的認沽期權（Put option，即賦予賣出權利的期權），目標是在匯價維持區間內時收取權利金（Premium，即期權買方支付、賣方收取的費用）。
近期市場數據亦支持此觀點：市場對未來波動的預期明顯下降。USD/JPY一個月隱含波幅（One-month implied volatility，即由期權價格推算市場對未來匯率波動幅度的預期）已由上周動盪時逾11%，回落至今日約8.7%，反映市場不再為短期大幅走勢定價，令賣出期權在相對上更具吸引力。
回顧2025年春季市場懷疑出現外匯干預（Intervention，即央行在市場買賣外幣以影響匯價）期間，日圓急升後亦出現類似情況：初段急劇波動過後，匯價往往進入數周整固。歷史經驗顯示，這是高波動後常見的「冷卻期」。
基本因素（Fundamentals，即通脹、利率政策等宏觀因素）亦傾向支持短期維持區間。最新數據顯示，日本核心通脹（Core inflation，即扣除波動較大的食品及能源等項目的通脹，更能反映通脹趨勢）約2.1%保持平穩；同時，美國聯儲局（Fed）對利率取態偏「耐心」（即短期不急於加減息）。在欠缺明確催化劑（Catalyst，即能觸發明顯突破的事件或數據）的情況下，日圓短期內大跌或急升的機會料有限。
