澳元兌美元匯率觸及15個月高點0.6932後走弱，原因是避險需求增加，美元走強。澳洲強勁的採購經理人指數（PMI）和就業數據，使市場預期澳洲儲備銀行將收緊貨幣政策。同時，有關美國可能幹預外匯市場以支撐日圓的傳言，也給美元帶來壓力。衡量美元兌六種主要貨幣匯率的美元指數穩定在97.10附近。美國2025年第三季GDP成長率為4.4%，略高於預期。此外，上週首次申請失業救濟人數降至20萬人。11月份美國個人消費支出物價指數（PCE）較去年同期上漲2.8%，延續了上漲動能。

澳元走勢

澳元兌美元目前在0.6920附近交易，處於上升通道內，潛在阻力位在0.6942。主要支撐位在0.6800附近。澳元兌主要貨幣表現不一，兌日圓和其他貨幣都走弱。影響澳幣走勢的因素眾多，包括澳洲儲備銀行設定的利率、鐵礦石價格、中國經濟、貿易平衡。中國經濟狀況直接影響對澳洲出口的需求，進而影響澳幣匯率。截止2026年1月26日，澳元兌美元匯率近期觸及15個月高點後，澳元與美元走勢緊張對峙。

交易員面臨的核心衝突在於：澳幣基本面強勁，受到鷹派央行政策的支撐；而美元則受惠於避險需求。這為未來幾週的交易環境帶來了複雜性。澳洲儲備銀行的堅定立場得到了強勁的國內經濟數據支撐，例如近期公佈的2025年底的採購經理人指數（PMI）和就業報告。儘管整體通膨率仍遠高於澳儲行的目標（2025年11月公佈的年比通膨率為3.4%），但市場已將進一步收緊貨幣政策的可能性計入價格。

澳洲證券交易所（ASX）的當前現金利率期貨顯示，年中再次升息的可能性超過50%，這支撐了澳元的強勢。

央行政策分歧

相反，聯準會似乎採取了不同的策略，官員暗示將在任何政策寬鬆之前採取更謹慎的態度。儘管近期美國數據顯示，例如2025年第三季GDP成長4.4%，經濟展現出韌性，但核心個人消費支出（PCE）通膨率一直徘徊在2.8%左右，正逐步逼近聯準會的目標。這種央行政策的分歧在中期內為澳元/美元貨幣對提供了基本面的利好。

然而，短期風險主要來自地緣政治動態，這增強了美元的避險吸引力。川普總統關於貿易和外交政策的言論給市場注入了不確定性，導致交易員更青睞美元。正因如此，儘管聯準會的立場較為溫和，美元指數（DXY）仍在97.00附近觸底。此外，我們還需密切關注澳洲的關鍵大宗商品——鐵礦石，其價格保持強勢，62%品位鐵礦石的價格維持在每噸130美元以上。這為澳元提供了堅實的支撐。

然而，澳洲最大貿易夥伴中國近期公佈的製造業採購經理人指數（PMI）數據徘徊在50附近，顯示經濟復甦脆弱，可能構成不利因素。

從衍生性商品角度來看，澳幣/美元貨幣對處於超買狀態，14日相對強弱指數（RSI）高於80，顯示需要保持謹慎。交易者與其直接做多，不如考慮選擇權策略，例如買入看跌期權價差，以對沖可能回落至0.6800支撐位的風險。這既能參與進一步上漲的行情，也能控制下行風險。

鑑於不確定性，該貨幣對的隱含波動率上升，導致選擇權價格上漲，但也可能更有價值。預期價格將大幅波動但方向不確定的交易者可以考慮買入跨式選擇權，該策略可在價格突破0.6942阻力位或跌破當前上升通道時獲利。

關鍵在於控制此類部位的持有成本，即時間價值損耗（theta）。最後，我們從近期的表現中註意到，澳元兌日圓走弱，這是一個典型的避險指標。對於持有澳元/美元多頭部位的交易者而言，做空澳元/日圓可以作為一種有效的對沖手段。如果地緣政治風險升級，避險情緒可能會使日圓走強的幅度超過美元，從而為澳元/美元主交易提供緩衝，避免損失。

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美國關係和聯準會政策的影響

資金流出和關稅影響

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Fxstreet Insights團隊

為突破做好準備

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加密貨幣市場趨勢

歐元走強與市場投機

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美元/加幣連續第六個交易日下跌，週一亞洲交易時段交投於1.3680附近。技術分析顯示，該貨幣對在近期形成的下降通道內呈現下行趨勢，顯示其看跌傾向。14日相對強弱指數(RSI)為32，接近超賣，進一步削弱了動能。該貨幣對仍低於9日和50日指數移動平均線(EMA)，意味著短期內將持續承壓。

短期和長期均線均向下傾斜，維持下行趨勢。若跌破通道，該貨幣對可能下探至六個月低點1.3642，甚至可能下探至1.3539，即2024年10月以來的最低點。主要阻力位在1.3787的9日EMA，與通道上軌重疊。若跌破該區域，則可能下探至1.3838的50日EMA以及1月16日觸及的七週高點1.3928。

影響加幣走勢的關鍵因素

影響加幣走勢的關鍵因素包括加拿大央行設定的利率、油價以及加拿大整體經濟狀況。其他影響因素包括市場情緒以及加拿大最大貿易夥伴美國的經濟狀況。加拿大央行的利率決策對加幣影響顯著，通常情況下，利率上升有利於加元。

油價也會影響加幣，因為油價上漲通常會因需求增加而提振加幣。通膨數據會影響加幣價值，因為它可能導致利率上升，從而吸引更多資本流入。經濟數據，包括國內生產毛額（GDP）、採購經理人指數（PMI）、就業統計數據和消費者信心指數，也會影響加幣價值。強勁的經濟會吸引投資，並可能導致利率上升，從而增強加元，而疲軟的經濟數據往往會導致加幣貶值。

根據技術面來看，美元/加幣貨幣對在一個清晰的通道內呈下降趨勢。動量指標表明，這種下跌趨勢目前仍將持續，給該貨幣對帶來壓力。衍生性商品交易者應將此視為一個訊號，傾向於選擇那些能夠從美元/加幣匯率進一步下跌中獲利的策略。

未來幾週，買入美元/加幣看跌期權似乎是一種簡單有效的策略。交易者可以瞄準近期六個月低點1.3642附近的行使價，甚至可以瞄準2025年10月的低點1.3539，以利用下跌勢頭獲利。這種方法既能控制期權費的風險，又能保證在熊市持續的情況下獲得可觀的收益。

展望利率與市場情緒

然而，相對強弱指數(RSI)已接近32的超賣區域，我們必須做好應對潛在短期反彈的準備。為了管理這種風險，交易者可以考慮買入行使價高於1.3787阻力位的買權進行避險。或者，也可以使用看跌期權價差策略來降低純粹單邊押注的成本，並從更緩慢的下跌中獲利。

美元兌加幣的看跌前景受到油價上漲的支撐。本月，WTI原油價格已從2025年12月的低點反彈至每桶84美元以上，主要得益於歐佩克+收緊的供應預測。從歷史數據來看，油價持續高於80美元通常與加幣走強有關。

此外，我們看到各國央行政策預期會出現越來越大的分歧。上週公佈的2025年12月加拿大通膨數據高於預期，達到2.9%，之後加拿大央行維持了其政策立場。這與一種日益增長的預期形成對比，即聯準會可能準備在2026年第二季發出降息訊號，這將對美元構成壓力。

近期經濟數據強化了這個觀點，加拿大勞動市場在最新報告中表現出乎意料的強勁勢頭，新增就業人數5.5萬個。這種穩健的經濟基礎使加拿大央行相比美國央行擁有更大的空間來維持高利率。這一基本面為加元提供了強勁的順風，與我們觀察到的美元/加元貨幣對的技術疲軟相吻合。

回顧2025年，我們看到，在政策分歧類似的背景下，美元/加元的隱含波動率在第三季顯著飆升。我們預期波動率將持續高位，因此選擇權成為表達對市場方向判斷並謹慎管理風險的理想工具。

這種環境有利於那些能夠建構交易結構，從而從下跌趨勢和潛在的短期價格波動中獲利的投資者。

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英鎊兌美元匯率在歐洲交易時段升至9月中旬以來的最高點，接近1.3660。此次上漲主要受強於預期的英國零售銷售和採購經理人指數（PMI）數據推動。週一稍晚公佈的美國11月耐久財訂單報告可能會影響匯率趨勢。英國國家統計局公佈的數據顯示，12月份英國零售銷售成長0.4%，11月則下降0.1%。這與先前預測的進一步下降0.1%相反。英鎊走強的部分原因是美元整體走軟，美元週一觸及四個月低點。

美元疲軟的原因

美元下跌歸因於地緣政治緊張局勢，包括美國總統川普在格陵蘭問題上的立場。反過來，這加劇了「拋售美國」的情緒。英鎊兌美元盤中小幅上漲，一度突破1.3600中段，並有望進一步走強。週五，英鎊表現優於美元，在1.3600附近攀升。英國強勁的經濟數據可能會影響市場對英國央行近期降息的預期。該貨幣對當日上漲近0.73%。鑑於英鎊走強，我們預計英鎊兌美元將堅守1.3650上方。

這一上漲勢頭得益於2025年底以來強勁的英國經濟數據，這些數據推遲了市場對英國央行近期降息的預期。目前，該貨幣對的交易價格已達到四個多月來的最高水準。對於希望掌握這波上漲趨勢的投資人而言，買進英鎊兌美元買權似乎是個明智的策略。這種方法可以讓我們在英鎊兌美元繼續上漲至1.3800水平時鎖定潛在收益，同時將下行風險控制在支付的選擇權費範圍內。市場對英鎊的正面情緒也使得這筆交易極具吸引力。

利好英鎊的經濟指標

上週公佈的最新英國通膨數據顯示，12月份CPI維持在2.8%，略高於英國央行的目標，這進一步強化了市場對英鎊的看漲觀點。此外，英國失業率近期降至3.7%，創多年新低，也進一步支撐了經濟強勁成長的預期。這些數據顯示英國央行將維持利率不變，對英鎊構成支撐。

另一方面，美元持續走弱，美元指數（DXY）創下新低。1月初公佈的令人失望的美國非農就業報告顯示，新增就業人數僅為9.5萬個，遠低於預期的18萬個，這加劇了市場對聯準會3月降息的預期。聯準會和英國央行之間日益擴大的政策分歧是當前英鎊兌美元上漲的主要驅動因素。我們在2021年初也看到了類似的走勢，當時對英國經濟的樂觀情緒和美元走軟推動英鎊兌美元大幅走高。

鑑於歷史先例，2月或3月到期、行使價接近1.3750和1.3800的看漲期權可能具有不錯的價值。這給了當前趨勢充分發展的時間。對價格走勢方向較不確定但預期價格將大幅波動的交易者可以考慮波動率策略。由於2月將召開重要的央行會議，買入跨式選擇權策略可能有效。該策略涉及同時買入行使價相同的看漲期權和看跌期權，以從價格突破的任一方向獲利。

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英鎊/日圓一度跌至接近210.40，此前日本警告將幹預市場以支撐日元，應對投機活動。日本央行維持利率在0.75%不變，上週英國利好經濟數據提振了英鎊。受日本首相高市早苗針對投機行為發表的言論影響，日圓走強，英鎊/日圓下跌近1%。日圓兌美元匯率走強，漲幅達1.14%。

來自高市的聲明

高市表示，政府將採取措施應對投機性市場波動，但並未具體說明力道。日本央行維持0.75%的利率不變，並暗示未來可能升息。日圓走勢受經濟因素、日本央行政策、債券殖利率差、風險情緒的影響。日本央行先前的超寬鬆貨幣政策導致日圓走弱，但近期政策調整起了一定的支撐作用。

先前美日債券殖利率差有利於美元，但近期的利率調整正在縮小這一差距。日圓通常被視為避險資產，在市場動盪時期往往具有升值潛力。上週，英國零售銷售和採購經理人指數（PMI）數據表現強勁，支撐了英鎊走強，但英鎊目前表現好壞參半。零售銷售季增0.4%。

過去事件的影響

去年2025年，我們目睹了類似的情況重演：僅憑日本官員的口頭警告，英鎊/日圓交叉盤就跌至210.40附近。光是介入的威脅就足以引發大規模拋售。這在市場上造成了新的謹慎情緒，並延續至今。如今，英鎊/日圓交易價格接近205.50，這段記憶依然鮮明且具現實意義。

自2025年事件以來，日本央行兌現了其鷹派暗示，將基準利率上調至1.00%，以應對去年底觸及3.5%數十年高點的持續通膨。這從根本上改變了曾經嚴重有利於英鎊的利差格局。對於衍生性商品交易者而言，這意味著做空英鎊/日圓波動率的時機可能暫時告一段落。收益率差的收窄意味著套利交易的吸引力下降，這可能會削弱該貨幣對的關鍵支撐。

我們應該關注那些能夠從區間震盪或貨幣交叉盤進一步下跌中獲益的策略。2025年的關鍵教訓在於「口水戰」的力量，它會引發波動性的突然飆升。自那時以來，英鎊/日圓選擇權的隱含波動率一直居高不下，目前3個月合約的隱含波動率約為11.5%，而2024年底的平均為9%。這為賣出選擇權的投資者提供了機會，但也伴隨著劇烈且不可預測的波動風險。

從債券殖利率來看，10年期英國國債和日本公債的利差也顯著收窄。過去12個月，利差收窄了50多個基點，從約3.5%降至目前的略低於3.0%。英鎊收益率優勢的縮小進一步印證了英鎊/日圓匯率上限下調的必要性。

有鑑於此，如果持有英鎊多頭頭寸，我們應該考慮使用選擇權來對沖下行風險。買入英鎊/日圓賣權可以防範日圓再次突然走強，就像我們之前在2025年看到的那樣。任何反彈至210.00水準的走勢都應該持高度懷疑態度。

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英鎊兌美元匯率已攀升至1.3660附近，為2025年9月中旬以來的最高水準。這項上漲歸功於強勁的英國零售銷售和採購經理人指數（PMI）數據，都超乎預期。

英國零售銷售狀況

英國12月零售銷售額季增0.4%，扭轉了11月0.1%的跌幅。剔除汽車燃油的核心零售銷售額在12月成長0.3%，優於先前0.2%的降幅預期。英國12月綜合採購經理人指數（PMI）也創下21個月以來的新高，達53.9。

一些分析師認為，這些利好數據可能會推遲英國央行潛在的降息行動。市場預期英國央行將在2月的下次會議維持利率穩定，並預期6月前會降息。同時，市場預期聯準會將在即將召開的會議上維持利率不變，但交易員將密切關注聯準會主席鮑威爾的任何言論，因為這些言論可能會影響市場預期。

英鎊是全球交易量第四大的貨幣，主要貨幣對包括英鎊/美元。英國央行的貨幣政策以實現2%的通膨目標為基礎，對英鎊的價值有顯著影響。經濟數據和貿易平衡也會影響英鎊的強弱。

英鎊兌美元走強並突破1.3650關口，主要受英國2025年底強勁的經濟數據推動。我們看到，2025年12月英國零售銷售額意外成長0.4%，超出先前預期的下滑。這一積極勢頭表明，英國經濟的潛在韌性強於預期。此後，聯準會在1月的會議上維持利率不變，但其言論被解讀為鴿派傾向弱於預期，導致英鎊/美元的漲勢暫停。

上週公佈的美國數據顯示，首次申請失業救濟人數小幅上升至21.8萬人，延續了勞動市場逐漸降溫但未崩潰的趨勢。這支持了聯準會在發出任何明確的降息訊號之前可以保持耐心的觀點。

展望與策略

英國方面最新數據顯示，2025年12月消費者物價指數（CPI）維持在3.9%，高於預期的3.7%。持續的通膨強化了市場對英國央行將是最後幾個降息的主要央行之一的預期。這種政策分歧是支撐英鎊兌美元匯率的主要因素。

有鑑於此，我們應考慮佈局以期英鎊進一步走強，同時管控短期回調風險。買進2026年3月到期、行使價在1.3750附近的英鎊兌美元看漲選擇權，是風險可控的獲利方式。如果當前盤整結束後牛市趨勢恢復，該策略將使我們受益。

若採取較保守的策略，可以建構牛市買權價差，即賣出更高行使價（例如1.3900）的買權，同時買入1.3750的買權。這降低了交易的初始成本，但限制了最大利潤，使其更適合穩定上漲的局面。

歷史上，此類政策分歧（例如2022年聯準會和歐洲央行之間的分歧）可能導致持續但不會出現爆發式的匯率走勢。隨著英國央行2月初會議的臨近，隱含波動率預計將會上升。這使得賣出選擇權（例如牛市看漲選擇權價差策略）現在更具吸引力。

交易者應密切注意波動率水平，因為任何顯著的波動率飆升都可能為做多波動率策略提供更好的入場點，或表明市場不確定性加劇。

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黃金歷來被視為經濟不確定時期的穩定資產，以及對沖通貨膨脹和貨幣貶值的工具。

中央銀行與美元

各國央行持有最多的黃金，2022年購入了1,136噸黃金，價值約700億美元。黃金價格通常與美元呈負相關關係；美元下跌時，金價往往會上漲。經濟不穩定和利率波動也會影響金價。美元走強會抑制金價，美元走弱則會推高金價。

我們看到黃金價格持續保持強勁的上漲勢頭，近期已突破每盎司5,000美元大關。與此同時，美元明顯走弱，兌其他主要貨幣持續走低。美元貶值與金價上漲之間的反向關係如預期般發揮作用。

2025年全年，各國央行的大規模購金活動也支撐了這個趨勢。回顧過去，世界黃金協會發布的2025年第四季報告顯示，各國央行新增黃金儲備350噸，這是連續第六個季度大量增持黃金。官方通路的持續需求為金價提供了強勁的支撐，並預示著投資者將長期拋售美元計價資產。

包括美國政府停擺威脅和格陵蘭島貿易摩擦在內的地緣政治緊張局勢，加劇了這股避險情緒。對衍生性商品交易者而言，這意味著未來幾週做多黃金期貨或買進追蹤黃金的ETF的買權可能較為有利。高波動性也使得選擇權定價至關重要，因此，諸如牛市看漲期權價差之類的策略或許能夠幫助投資者在押注進一步上漲的同時控製成本。

聯準會與利率

展望2025年，我們看到聯準會結束了激進的升息週期，預示著利率即將見頂。這一轉變對黃金市場構成了顯著的利好，因為較低的利率降低了持有黃金等無收益資產的機會成本。

只要市場預期利率將保持穩定或下降，投資者就可能繼續將資金配置到黃金。

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黃金作為避險資產

美國聯邦儲備委員會的影響

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