德國IFO商業景氣指數1月小幅下降至89.5，低於前一月的89.7。此指標反映德國的經濟情緒，並可能影響市場預期。週一，IFO數據顯示德國商業景氣指數穩定在87.6。儘管表現穩定，但受德國經濟情緒疲軟和英國經濟前景穩定的影響，歐元兌英鎊匯率小幅上漲。

貨幣市場表現

外匯市場方面，歐元兌美元匯率穩定在1.1850附近，延續了上週的上漲動能。同時，英鎊兌美元匯率觸及1.3680附近的四個月高位，反映出美元持續走弱。受美元走軟和地緣政治不確定性的推動，黃金價格突破每盎司5,100美元的歷史新高。比特幣、以太幣和瑞波幣在近期價格回檔後小幅反彈，並接近重要的支撐位。

展望未來，本週的焦點將集中在各國央行的決策、通膨數據和企業財報上，這些因素都將影響市場走勢。卡爾達諾的價格預測顯示，其下行風險加劇，目前卡爾達諾的價格在0.34美元附近徘徊，正處於持續回調階段。

美元疲軟

美元持續走弱，推動歐元/美元和英鎊/美元等貨幣對分別創下年內和數月新高。美元指數（DXY）延續了2025年第四季以來的跌勢，當時受利率預期變化的影響，美元指數下跌超過3%。

建議買進行使價高於1.1900的歐元兌美元看漲選擇權，以掌握這明顯的上漲動能。德國IFO經濟預期雖小，但顯示歐元區核心經濟存在潛在疲軟，並印證了去年底德國聯邦統計局製造業數據所顯示的疲軟趨勢。

儘管歐元兌美元走強，但德國經濟的疲軟可能帶來投資機會。我們認為，買入DAX指數的看跌期權是應對德國股市潛在下跌的合理對沖策略。

黃金是美元走弱和地緣政治不確定性的主要受益者，目前交易價格已超過每盎司5,100美元的歷史高點。這波強勁上漲行情建立在2025年以來的勢頭之上。

2025年，各國央行累計增持黃金儲備超過800噸，為金價構築了堅實的底層。為了順應這一趨勢，我們計劃買入黃金期貨（XAU/USD）的看漲期權，以期從金價的進一步上漲中獲利。

加密貨幣在上週經歷大幅回檔後，目前已顯現出初步復甦的跡象。鑑於即將發布的央行公告，市場波動幾乎不可避免，因此單邊押注風險較高。

更佳的策略或許是利用選擇權本身來掌握波動性，例如買進以太坊期貨的跨式選擇權，無論價格大幅上漲或下跌，都能從中獲利。

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加密貨幣市場概覽

美元走勢及其經濟影響

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地緣政治因素對油價的影響

市場供應問題

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日圓目前是G10貨幣中最強勢的，這主要受日本央行可能幹預匯率的預期影響。日本當局的聲明表明，他們已準備好應對投機性匯率波動。外匯交易商注意到日本央行和紐約聯邦儲備銀行都進行了利率監測。這些舉動被解讀為這些機構即將介入的訊號。

市集動態亮點

在相關市場動態中，歐元兌美元匯率觸及近四年高點1.1920，上漲0.36%，主要受美元走軟的提振。同樣，英鎊兌美元匯率也突破1.3650，受到強勁的英國經濟數據的支撐。

由於市場對美國政府停擺和地緣政治緊張局勢的擔憂，避險資金流入，黃金價格飆升至每盎司5,000美元以上。同時，比特幣、以太幣和瑞波幣在近期回檔後小幅反彈，顯示未來可能出現盤整或成長。

FXStreet Insights團隊（由記者組成的市場觀察小組）對本文內容有所貢獻。本文所提供的資訊僅供參考，不構成任何財務建議。由於市場涉及重大風險，包括全部本金損失，因此在做出任何投資決策之前，請務必進行充分的研究。

隨著日本央行發出乾預訊號，我們看到貨幣波動性急劇上升。美元/日圓選擇權一個月隱含波動率已飆升至15%以上，這是自2025年初市場動盪以來我們從未見過的水平。無論市場幹預是否發生，交易者都應該考慮買入跨式選擇權或勒式選擇權，以從價格的大幅波動中獲利。

歷史背景及市場影響

我們還記得2022年底數兆美元的大規模日圓幹預，那次幹預導致日圓匯率迅速劇烈波動。正是由於這一歷史性事件，近期美元/日圓匯率從140以上跌至接近132，引發了市場對歷史重演的高度警覺。任何官方舉措都可能在單日引發300個基點的波動。

更廣泛的市場背景是美元持續疲軟，無疑加劇了主要貨幣對的波動。美元指數（DXY）近期跌破關鍵支撐位98.00，延續了自2025年第四季開始的跌勢。在此背景下，歐元/美元和英鎊/美元的看漲期權尤其引人關注，因為這兩個貨幣對目前都已接近多年高點。

黃金價格突破5,100美元大關，正是貨幣緊張局勢和更廣泛的經濟風險的直接結果。本月黃金期貨未平倉合約量成長了12%，顯示大資金押注市場將持續存在不確定性。因此，在未來幾週內，利用看漲期權來維持對黃金的上漲敞口，同時控制風險，似乎是一種謹慎的策略。

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首相關於貨幣幹預的聲明

美日政策分歧最大

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在經歷了一輪顯著上漲後，白銀價格首次突破每盎司100美元大關。去年，白銀價格上漲了近150%，今年以來又上漲了40%，超過了黃金的表現。美元走軟、實質殖利率下降以及市場對硬資產興趣的增加，都推動了白銀價格的上漲。

此外，白銀還經歷了歷史性的空頭擠壓和強勁的散戶買盤。工業需求的成長，尤其是來自太陽能、電氣化和電網基礎設施等領域的需求，加劇了白銀市場的供需緊張。這是因為礦產供應成長仍然有限。總體而言，儘管存在一定的風險，但前景依然樂觀。

持續強勁的工業需求、緊張的實物交割以及市場濃厚的興趣支撐著市場的強勢。鑑於白銀的上漲勢頭延續了其在2025年的歷史性表現，我們認為這一趨勢在近期仍將是主要考慮因素。

截至2026年1月，白銀價格已上漲40%，顯示短期動量策略，例如買入近期看漲選擇權，可能繼續帶來收益。然而，價格急劇反轉的風險目前已極高。此輪拋物線式上漲已將隱含波動率推至多年來的高位，芝加哥選擇權交易所白銀ETF波動率指數（VXSLV）可能突破60。

這使得直接購買選擇權的成本異常高昂，且一旦價格穩定，極易受到波動率暴跌的影響。因此，我們看到交易員傾向於採用風險可控的策略，例如牛市看漲期權價差，以降低期權費成本，同時保持上漲空間。

從基本面來看，去年底的強勁數據支撐了市場的供需緊張。預計到2025年，全球太陽能板的安裝量將成長35%，消耗超過2億盎司的白銀，創歷史新高，並對實體供應造成真正的壓力。

這種強勁的工業需求為價格提供了比以往純粹投機性上漲時期更為穩固的支撐。觀察期貨市場，我們發現COMEX交易所的管理資金淨多頭部位目前處於2011年高峰以來的最高水準。

我們必須牢記那次高峰之後的急劇反轉，這有力地提醒我們貴金屬市場情緒的轉變速度之快。對於持有大量多頭頭寸的投資者而言，買入保護性看跌期權或建立領口期權策略是鎖定近期部分收益的明智之舉。

提及空頭擠壓和散戶強勁買盤表明，此輪上漲行情很大程度上是投機泡沫。任何投機興趣減弱的跡像都可能引發一波快速拋售。因此，我們將密切關注未平倉合約量和交易所庫存水平，以便及早發現市場情緒轉變的預警訊號。

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Zacks一致預期

交易策略

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貨幣波動

交易策略

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黃金市場動態

央行黃金購買量激增

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歐元兌英鎊匯率在0.8680附近走強，結束了先前連續三天的下跌趨勢。疲軟的歐元區服務業PMI初值與強勁的德國製造業和服務業PMI形成鮮明對比，為歐元營造了喜憂參半的經濟環境。德國IFO商業景氣指數預計將於今日稍晚公佈。

歐元區1月份服務業PMI初值顯示服務業疲軟，降至51.9，低於12月份的水準及市場預期。不過，德國服務業PMI仍處於擴張階段，製造業PMI也有所改善。歐洲央行決策者採取了依賴數據的策略，在12月份沒有就利率問題進行討論。

英鎊表現

英國經濟數據強於預期，或將提振英鎊。這些結果導致市場預測英國央行進一步降息的步伐可能會延後。預計英國央行將在2月維持利率不變。英鎊是全球交易量第四大的貨幣，佔所有外匯交易的12%，每日平均交易額達6,300億美元。

強勁的經濟成長可能會促使英國央行提高利率，從而提振英鎊。貿易順差也會透過增加外國對出口的需求來支撐本國貨幣。Lallalit Srijandorn自2019年起居住在法國，是一位常駐巴黎和曼谷的數位企業家。回顧2025年末的情況，我們看到歐元區數據喜憂參半，而英國數據則更為強勁，這推動歐元/英鎊匯率接近0.8680。

這種背離現像如今加劇，導致該貨幣對在2026年初向0.8550關口走低。這一既定的下跌趨勢應該是未來幾週交易者的主要考慮因素。

歐洲中央銀行和英格蘭銀行的政策

歐洲央行的鷹派立場得到了近期數據的佐證，歐元區服務業通膨率表現堅挺，在2025年第四季將維持在3.4%。在上週的會議上，政策制定者明確表示，降息並非近期議程，這消除了歐元走強的關鍵潛在催化劑。

這意味著歐元/英鎊的任何上漲都可能只是曇花一現，並將面臨拋售壓力。另一方面，去年底英國強勁的經濟表現持續給英國央行施加壓力，要求維持利率不變。英國2025年底的通膨率將達到3.8%，遠高於英國央行的目標，因此市場對6月降息的預期已大幅下降。

我們看到，互換市場先前完全預期降息，而現在則顯示降息的可能性不足50%，支撐了英鎊的價值。有鑑於此，我們認為衍生性商品策略應傾向英鎊兌歐元進一步走強。交易者可以考慮買入歐元/英鎊的看跌期權，以期從匯率持續下跌中獲利。

行使價在0.8500附近的選擇權風險報酬比較為均衡。同時，賣出行權價高於0.8600的買權也是一種可行的策略，可以收取選擇權費，因為該貨幣對不太可能突破重要阻力位。

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