標普500指數期貨3月合約在6740/6730附近觸及強力支撐位，但略高於該支撐位觸底，錯失買進良機。隨後價格反彈，突破目標位，觸及6965，並形成看漲吞沒形態，暗示可能創出新高，但目前在7043下方盤整。

那斯達克指數期貨3月合約在24200/24000附近觸及強力支撐位，略微偏離買點。儘管如此，仍出現看漲吞沒形態，顯示市場樂觀情緒高漲，初步阻力位在25230/25250，預計在25390上方出現買進訊號，目標位在26000，並維持在25800上方。

迷你道瓊三月展望

3月迷你道瓊指數突破50,000點，收於週內高點，預示未來可能進一步上漲，目標位在50,500/50600點。49900/49800點附近有強支撐，但若跌破該支撐位，則可能進入盤整階段。該指數表現穩健，避免了橫盤整理。

我們看到強勁的上漲動能，尤其是標普500指數和那斯達克指數期貨圖表上的看漲吞沒形態。上週買家在主要支撐位之前就積極入場，表明他們渴望推高價格。此市場強勢與近期經濟數據相符，1月的就業報告顯示新增就業人數21.5萬個，失業率維持在3.6%的低點。

對於衍生性商品交易者而言，逢低買進的策略仍然有效，但入場時機可能需要更積極地考慮。上個月公佈的強勁的2025年第四季財報印證了「人工智慧泡沫」論點的不成立。財報顯示，科技業的利潤成長主要得益於企業在人工智慧領域的實際支出。

如果股價能夠果斷突破關鍵阻力位，例如納斯達克指數上的25390點，則應被視為考慮買進買權或期貨的明確訊號。

市場的未來之路

道瓊指數領漲，突破50,000點歷史新高，印證了市場整體的強勁動能。這波上漲動能得益於穩健的經濟基礎，去年第四季GDP數據上調至2.9%的強勁成長速度。只要市場守住道瓊斯指數49900/49800點等關鍵支撐位，回檔就應被視為買進良機。

鑑於近期的上漲行情，VIX指數已跌至13.5左右，創下2025年底以來的最低水平，使得選擇權買入成本相對較低。在這種環境下，買入買權價差等策略可能更有利，因為賣出看跌選擇權所獲得的權利金吸引力有所下降。

交易者應密切注意標普500指數突破7043點盤整高點的走勢，以確認下一輪上漲行情。

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日圓兌美元小幅走強，日本官員發出乾預警告，為日圓提供了支撐。尤其是在首相高市早苗贏得大選後，日本與美國加強協調以應對無序的外匯市場波動，這可能促使日本政府擴大財政規模。高市早苗的政策預期也伴隨著對日本公共債務的擔憂。日本實質工資連續第12個月下降，這給日本央行施加了壓力，使其在升息問題上保持謹慎。這與股市的正面情緒相符，限制了日圓的反彈。

自民黨多數派

日本執政的自民黨在選舉中贏得多數席位，因此得以實施減稅和增加國防開支。日本財務大臣計劃在必要時穩定日圓匯率。日本12月份名目薪資年增2.4%，低於預期。日本央行未來的政策動向與薪資的持續成長息息相關。

貨幣熱力圖顯示，日圓兌英鎊走勢最強勁。美元/日圓匯率在156.20附近保持韌性，而技術指標則暗示該貨幣對可能面臨壓力或支撐。市場關注點很快將轉向美國月度就業數據和消費者通膨數據。目前日圓匯率呈現典型的僵持局面，口頭介入威脅是支撐日圓的主要因素。

2024年，當美元兌日圓匯率突破160時，我們看到當局出手捍衛日圓，因此這些警告並非空穴來風。然而，新的擴張性財政政策以及2025年底開始的疲軟薪資成長將從根本上對日圓構成壓力。這種拉鋸戰的局面意味著我們應該為未來幾週更高的市場波動做好準備。

官方乾預的持續風險造成了巨大的不確定性，這很可能導致選擇權價格居高不下。這表明，旨在從價格劇烈波動中獲利的策略可能比簡單的方向性押注更為有效。

日本央行面臨壓力

日本央行面臨巨大的升息壓力，因為2025年12月實質薪資連續第12個月下降。此外，近期公佈的2026年1月數據顯示，東京核心通膨率降至1.6%，仍低於日本央行2%的目標。這使得日本央行難以在短期內找到再次升息的理由。

另一方面，儘管市場預期聯準會今年將再降息兩次，這提振了市場情緒，但我們必須保持謹慎。2026年1月的美國就業報告顯示，新增就業機會超過35萬個，遠超預期，使得短期寬鬆政策的前景變得複雜。

因此，本週即將公佈的美國就業和通膨數據對市場走向至關重要。鑑於這些相互矛盾的因素，我們將156.20關卡視為關鍵的短期轉折點。跌破該支撐位可能預示著更深的回調，但日圓疲軟的基本面可能在回檔時提供買盤動力。

因此，利用選擇權建構跨式選擇權等策略，從價格的大幅波動中獲利，可能是一種謹慎的做法。

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印度盧比（INR）匯率保持穩定，此前美國和印度宣布了一項旨在降低關稅、重塑經濟關係的臨時貿易框架。該框架與高盛的分析相符，高盛預計美國對印度進口商品的關稅將從先前的34%降至20%。

外國投資組合資金流入情況備受關注，2月近9億美元的資金流入印度股市，較1月40億美元的資金流出回升。同時，美元指數（DXY）下跌，這與市場預期3月份美國利率將維持不變，但預計今年稍晚可能會降息的預期相符。

美元/印度盧比匯率呈現下跌趨勢，交易價格在90.60附近，而14日相對強弱指數（RSI）顯示市場既未超買也未超賣。支撐位在50日指數移動平均線（EMA）90.48，阻力在9日EMA 90.86。印度盧比受美元匯率、外國投資和原油價格等外部因素影響。

印度儲備銀行會幹預外匯市場並調整利率，以穩定匯率並將通膨率維持在4%左右。GDP成長、貿易平衡和通膨等宏觀經濟因素也會影響盧比的價值。

回顧去年同期，美印宣布臨時貿易框架後，印度盧比大幅走強。外資恢復流入印度股市進一步提振了市場情緒，扭轉了2025年1月的大規模資金流出。這為押注盧比走強的交易員創造了明顯的獲利機會。

然而，2026年初的情況則更為複雜。我們並未看到外國投資者同樣的熱情，根據最近的交易所數據，今年迄今為止，外國投資組合投資者（FPI）已從印度股市淨撤資近15億美元。將去年達成的臨時貿易框架轉化為全面協議的進展也低於預期，這削弱了先前的一些樂觀情緒。

與去年美元指數在97.60附近走弱不同，如今美元表現更為堅挺，持續在103上方交易。聯準會的基調也大相徑庭，持續的通膨數據將降息預期進一步推遲到2026年下半年，這與一年前預期的2025年中期降息形成鮮明對比。

美元的強勢對盧比構成了不利影響。在國內，印度儲備銀行維持鷹派立場穩定通膨，目前通膨率仍高於4%的目標。雖然這為印度盧比提供了一定的支撐，但高企的原油價格（徘徊在每桶85美元左右）抵消了部分支撐作用，增加了印度的進口支出。

去年，布蘭特原油價格在每桶75-80美元區間附近波動，對盧比的拖累較小。鑑於這些相互矛盾的因素，交易者應謹慎對待美元/印度盧比貨幣對的強勢方向性押注。

印度儲備銀行鷹派立場的推動，以及美元走強和謹慎的海外市場情緒帶來的阻力，預示著未來幾週該貨幣對將呈現區間震盪走勢，並可能出現波動。我們認為，在未來幾週內，利用這種不確定性獲利的策略，例如買入跨式選擇權或勒式選擇權，可能比直接做多或做空更為合適。

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目前經濟情勢：紐元/美元匯率穩定在0.6000上方，美元走軟。交易員在經濟數據延遲公佈前保持謹慎，預計美國非農就業數據將新增7萬個就業崗位，失業率維持在4.4%不變。受關鍵經濟數據延遲公佈的預期影響，美元走軟，紐元兌美元在歐洲交易時段徘徊在0.6020附近。

1月的就業報告定於週三公佈，預計將反映勞動市場的企穩態勢。上週五，密西根州消費者信心指數升至57.3，創六個月新高，高於先前預期的55.0。市場預期聯準會將在3月維持利率不變，並可能在6月或9月降息。

紐西蘭的數據喜憂參半，儘管就業成長強勁，但失業率卻創下十年新高，顯示短期內升息的可能性不大。通膨率仍高於目標水平，未來政策收緊的可能性依然存在。市場尚未完全消化10月的升息預期，預計9月升息的可能性為70%。

紐西蘭儲備銀行將於2月18日召開會議，新任行長安娜·布雷曼將宣布利率不變，並發布最新的經濟分析報告。紐西蘭元受紐西蘭經濟、乳製品價格以及其最大貿易夥伴中國經濟的影響。紐西蘭儲備銀行的決策，尤其是利率決策，會影響紐西蘭元的強弱。

分析交易策略：2026年2月9日，紐西蘭元/美元匯率在0.6150附近交易，這與2025年同期的情況截然不同。當時，由於美元整體疲軟，該貨幣對在0.6000上方徘徊。目前的強勢需要我們更深入分析選擇權策略背後的動態。

一年前，我們預期美國非農就業報告將疲軟，僅新增7萬個就業崗位，支持了聯準會在2025年6月降息的觀點。如今，情況已截然相反，最新就業報告顯示新增就業人數大幅增加35.3萬個，將市場對聯準會首次降息的預期從2026年延後到下半年。

這種轉變表明，鑑於降息時機仍不明朗，買入波動性資產或許是一種謹慎的做法。紐西蘭國內局勢面臨著類似的壓力，正如我們在2025年初指出的那樣，失業率已達到十年來的最高水平。目前我們看到類似的趨勢，失業率近期攀升至4.0%，但通膨率仍頑固地高於紐西蘭儲備銀行的目標區間。

這使得紐西蘭儲備銀行升息的可能性依然存在，從而形成政策分歧，可能支撐紐元兌美元匯率。我們也必須考慮影響紐元走勢的外部因素，特別是中國經濟和乳製品價格。

儘管對中國經濟放緩的擔憂構成不利因素，但全球乳製品貿易指數表現強勁，在最近一次拍賣中上漲了4.2%。這為紐元提供了支撐，也使空頭部位變得更加複雜。對於交易者而言，這種相互矛盾的訊號表明，應該著眼於區間震盪或潛在突破，而不是明確的趨勢。

強勁的美國經濟數據限制了紐元/美元的漲幅，而紐西蘭儲備銀行的鷹派立場和不斷上漲的乳製品價格則提供了支撐，形成了一種緊張的平衡。因此，諸如賣出看跌期權以在下跌時收取權利金，或在關鍵央行會議前建立波動率多頭部位等策略可能有效。

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美元潛在下跌風險

美元風險

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日元經濟驅動因素

原油和黃金的潛力

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亞馬遜在去年12月季度財報中每股盈餘(EPS)未達預期，但其雲端運算部門AWS成長強勁，預計2025年第四季營收將成長24%。然而，該公司2026年2000億美元的資本支出計畫引發了擔憂，該計畫將超過未來預期的營運現金流。

這種做法引發了人們對人工智慧(AI)對傳統科技業務影響的擔憂，導致亞馬遜股價在過去一年下跌了8.8%。亞馬遜的困境與Alphabet類似，後者雲端運算業務營收飆升了48%。這一成長與微軟的雲端運算企業形成鮮明對比，後者缺乏類似的成長動能。

同時，市場關注的焦點是英偉達(Nvidia)的業績，預計其每股盈餘和營收將分別成長70.8%和66.7%。七大科技巨頭中已有六家公佈了財報，預計其第四季總收益將年增24.2%，營收將成長18.9%。標普500指數成分股中的293家公司，獲利成長14.1%，營收成長9.2%，其中大部分公司的每股盈餘和營收均超出預期。

整體市場對當期獲利預期呈現漲跌互現的局面，部分板塊獲利預期上調，而包括能源和醫療在內的其他板塊則出現下滑。2025年和2026年的預測顯示，獲利將達到兩位數成長。截至2026年2月9日，市場發出的喜憂參半的訊號也帶來了特定的投資機會。

亞馬遜的股價走勢明顯失衡，其強勁的基本面（例如AWS業務的加速成長）被市場對其2000億美元資本支出計畫的擔憂所掩蓋。這導致亞馬遜30天隱含波動率飆升至45%，較2025年大部分時間觀察到的30%左右的水平大幅躍升，顯示看跌期權的價格可能過高，同時也反映出市場存在高度不確定性。

亞馬遜遭受的重創與市場對Alphabet的追捧形成鮮明對比，為未來幾週的配對交易創造了清晰的機會。兩家公司之間的業績差距不斷擴大，AMZN/GOOGL的股價比率在上週跌至24個月以來的最低點。

交易者應考慮利用這種背離的策略，例如買入Alphabet的看漲期權，同時買入亞馬遜的看跌期權，以押注這一趨勢的延續。即將於2月25日發布的英偉達財報是科技板塊乃至整個市場的下一個重要催化劑。鑑於市場對英偉達獲利成長超過70%的極高預期，任何偏差都可能引發市場劇烈波動。

選擇權市場已經消化了財報發布後股價可能超過12%的預期，這使得跨式選擇權等波動性交易策略對那些預期市場將大幅波動但又不確定方向的投資人頗具吸引力。雖然Mag 7股票是關注的焦點，但我們也看到市場表面之下正在發生微妙的輪動，可以透過特定行業的衍生性商品進行交易。

工業和公用事業板塊第一季獲利預期上調，帶動了各自ETF的看漲期權買盤增加。相反，可選消費板塊獲利預期下調，導致XLY基金的看跌期權交易量近期飆升25%，顯示市場對該板塊的對沖力度加大。

總體而言，儘管2025年第四季財報季表現強勁，但市場顯然對未來成長相關的成本感到擔憂，尤其是在人工智慧領域。芝加哥期權交易所波動率指數（VIX）已回升至18以上，反映出儘管企業業績表現良好，但市場仍存在這種潛在的緊張情緒。

這表示交易者應繼續進行對沖，因為個股消息，尤其是與支出相關的消息，都可能引發劇烈且幅度巨大的波動。

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白銀連續第二天展現強勁的後續買盤，突破了23.6%的斐波那契回調位，預示著可能出現上漲行情。包括MACD指標處於正值區域以及RSI指標為50.63在內的技術指標均支持此趨勢，但動能可能在86.25-86.30美元區間附近遭遇阻力。

XAG/USD貨幣對較近期低點64.00美元上漲超過5.50%，目前交投於82.00美元下方。若買方推動漲勢突破86.25-86.30美元區間，則92.95美元的50%回檔位可能構成阻力，但目前交投於200週期均線下方則表示市場持謹慎樂觀態度。

若四小時收盤價高於長期均線，則可能預示著進一步反彈，但若受阻回落，則可能導致再次回調。儘管RSI指標處於中性水平，但不斷擴大的正長條圖以及MACD指標高於訊號線，都強化了短期買盤壓力。

影響白銀價格的關鍵因素包括地緣政治局勢、利率、工業需求以及與黃金的相關性。白銀需求，尤其是在電子產品和太陽能領域，會影響其價格波動。金銀比是評估兩種金屬相對價值的工具。我們看到白銀市場出現強勁的後續買盤，在從 64 美元大幅反彈後，目前穩定在 82 美元附近。

突破 23.6% 的斐波那契回檔位顯示多頭重新掌控市場。衍生性商品交易者應將此視為短期看漲策略的潛在入場點。未來幾週，我們應考慮買入行使價瞄準 86.30 美元阻力區域的看漲期權。如果價格果斷突破這一阻力位，可能會引發更大幅度的上漲行情，因此，目標價位為 92.95 美元的長期看漲期權將成為頗具吸引力的輔助交易策略。

MACD 指標的走強也印證了目前上漲動能正在累積的觀點。技術面的強勢得益於強勁的基本面。近期公佈的2026年1月製造業報告顯示，全球電子產業的白銀消費量較去年同期成長4.2%。這項工業需求為白銀價格提供了堅實的支撐，並在去年底經受了考驗。

太陽能產業的持續成長進一步鞏固了這一需求前景。此外，宏觀經濟環境似乎正在向我們傾斜。在經歷了2025年大部分時間的激進升息之後，聯準會近期的表態表明其立場將更加中性，這通常會對貴金屬構成利好。這也促使美元指數從近期高點回落。

我們也注意到金銀比價已從2025年底的95:1以上收窄至目前的88:1左右。這表明白銀的表現開始超越黃金，這是投資者對白銀的工業和貨幣價值重拾信心的典型跡象。這一趨勢支持投資者相對於黃金採取更有針對性的白銀配置策略。

儘管前景看漲，但風險管理至關重要，因為若跌破 86.30 美元的阻力位，價格可能迅速反轉。我們應將近期低點 64.00 美元作為關鍵價位，用於設定期貨部位的停損或購買保護性看跌選擇權。若價格在該上方阻力位受阻，則整體下跌趨勢將保持不變，我們需要重新評估多頭部位。

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市場不確定性和風險溢價

投機性市場定位

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艾略特波浪結構

市場動態與策略

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