週四亞洲交易時段，WTI原油價格在前一交易日上漲超過1%後回落，交投於每桶64.80美元附近。美國能源資訊署（EIA）數據顯示，上周美國原油庫存增加853萬桶，令油價承壓。

目前美國原油庫存總量為4.288億桶，比五年同期平均低約3%。美伊緊張局勢加劇以及雙方正在商討的進一步會談計劃（具體時間和地點尚未確定）也對油價構成一定支撐。

中東風險與油價

美國總統表示，如果未能達成伊朗協議，美國可能會向中東部署第二艘航空母艦。與此同時，華盛頓和德黑蘭正準備重啟談判。

美國勞動力數據顯示，1月非農業就業人數增加13萬人，高於先前修正後的12月增幅4.8萬人，也高於先前預測的7萬人。失業率從4.4%降至4.3%。

歐佩克維持2026年及2027年石油需求成長預測不變，分別為138萬桶/日及134萬桶/日，維持對非歐佩克產油國供應的預期不變。國際能源總署（IEA）將於今日稍後發布月度報告，該報告可能預示著全球石油供應過剩。

目前，西德州中質原油價格徘徊在每桶85美元左右，市場供需訊號相互矛盾。這種情況與2025年初油價徘徊在每桶65美元附近的情況非常相似。

美國能源資訊署（EIA）最新報告顯示，上周美國原油庫存意外增加420萬桶，加劇了油價下行壓力。

期權定位和庫存構建

回顧2025年，庫存激增853萬桶導致油價出現類似的下跌，顯示短期供應充足。庫存增加為考慮短期看跌期權的交易者創造了機會，可以利用近期價格疲軟獲利。

從歷史角度來看，我們在2023年第四季的價格回檔之前也觀察到了類似的庫存增加模式。然而，我們認為，任何顯著的下行空間都受到當前地緣政治風險溢價的限制，就像2025年美伊緊張局勢支撐油價一樣。

近期有關霍爾木茲海峽摩擦再度升級的報導有力地提醒我們，任何干擾都可能導致油價飆升。這種持續存在的風險使得持有部分買權成為對沖價格突然暴漲的審慎策略。

基本需求仍然強勁，為油價提供了堅實的支撐，我們一年前也觀察到了這種情況。最新的2026年1月就業報告顯示，非農業就業人數健康成長19.5萬人，失業率維持在3.9%的低點。

勞動市場的韌性支撐了對運輸燃料的強勁需求，並強化了消費維持穩定的觀點。我們正密切關注各大機構的報告，以從中尋找方向，正如我們去年所做的那樣。

歐佩克最新月報維持了2026年需求成長預測不變，仍為120萬桶/日，理由是亞洲經濟活動維持韌性。然而，國際能源總署（IEA）將於明天發布其展望報告，市場普遍預期該機構將再次指出，非歐佩克國家的供應成長將推動全球潛在的供應過剩。

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白銀 (XAG/USD) 週四亞洲交易時段下跌，從週三接近 86.30 美元的周高點回落。目前交投於 82.00 美元中段，日內跌幅超過 2.5%，仍處於本周初以來的震盪區間內。

價格近期在接近歷史高點下跌的 38.2% 斐波那契回檔位附近受阻，隨後走低。MACD 指標位於訊號線上方且高於零軸，但隨著長條圖收縮，其缺口正在收窄；RSI 指標為 50.89，顯示市場處於中性盤整階段。

四小時技術水平

在 4 小時圖上，200 週期均線目前位於 87.42 美元，但價格仍低於該均線。38.2% 回檔位 85.87 美元是近期阻力位，突破此阻力位可能進一步上探至 50% 回檔位 92.59 美元。

若阻力位有效，價格可能回落至 23.6% 回檔位 77.56 美元。若價格持續突破 200 週期均線，技術面將有所改善。

根據白銀的價格走勢，我們觀察到其正處於盤整階段，交易價格在 82.00 美元附近波動。未能突破 85.87 美元的阻力位顯示市場存在一定的猶豫，這為選擇權交易者在未來幾週內提供了一個明確的交易區間。

對於預期價格上漲的交易者而言，價格持續突破 85.87 美元是關鍵的觸發訊號。一種潛在的策略是購買行使價略高於該阻力位的看漲期權，例如 86 美元或 87 美元，以把握預期價格加速上漲至 92.59 美元目標價位的機會。這種方法既能參與價格上漲，又能將風險限制在支付的選擇權費範圍內。

定位和宏觀順風

相反，技術指標顯示的上漲動能減弱為做空提供了機會。如果價格持續受阻於 200 日移動均線下方，交易者可以考慮買入賣權或建構賣權價差策略。如果價格回落至 77.56 美元的支撐位附近，這些策略將會獲利。

從我們目前在 2026 年 2 月的視角回顧這個價格走勢，考慮到當時的經濟數據，2025 年的那段猶豫期似乎是合理的。如今，基本面已有所不同，近期政府統計顯示，上一季製造業產出成長了 4.2%，這是推動白銀工業需求的關鍵因素。

這種潛在的強勁勢頭表明，如今任何類似的下跌都可能比當時獲得更強的支撐。從歷史經驗來看，當白銀的工業需求強勁時，技術支撐位往往更加穩固。例如，在 2022-2023 年製造業擴張期間，白銀價格很少長時間低於其 200 日移動均線。

歷史先例支持在當前市場環境出現任何顯著疲軟時賣出現金擔保看跌期權的做法。此外，最新的交易者持股報告顯示，過去一個月，大型投機者已將其白銀期貨淨多頭部位增加了 12%。

這與我們 2025 年大部分時間觀察到的較中性的部位相比，是一個顯著的轉變。機構投資人日益增長的看漲情緒，可能為突破先前堅挺的技術阻力位提供必要的動力。

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重點

• 日經225指數一度觸及58015.08點，隨後回落，最終收在57849.72點，下跌0.46%。
• 受刺激計劃預期和強勁盈利的提振，該指數今年迄今已上漲約 15%。

週四，日經225指數短暫突破58000點大關，盤中最高觸及58015.08點，最終收於57849.72點，下跌270點（-0.46%） 。

這一里程碑式的上漲是日圓和日本國債罕見的三方同時上漲的一部分，交易員們正在消化首相高市早苗以壓倒性優勢贏得選舉的全部影響。

受選後財政措施、企業稅制改革以及強勁的獲利季勢頭的樂觀情緒推動，基準指數今年迄今已上漲 15% 。

更廣泛的東證指數也上漲0.7%至3880.48點，凸顯了市場的全面強勢。

政治局勢明朗化和刺激政策押注推動上漲

高市的決定性勝利被廣泛視為對激進財政政策的綠燈，人們期待政府推出以消費者為中心的刺激措施和企業減稅政策。

這推動了日本本地股市走高，尤其是在政治領導層更明朗的情況下，外國交易員紛紛返回日本尋找被低估的日本資產。

日元和債券加入上漲行列

在日本貨幣政策高級官員三村敦警告市場波動可能過大並暗示可能進行利率檢查後，日圓兌美元匯率一度升至兩週高點152.28。同時，一些交易員開始平倉日圓空頭頭寸，理由是政治局勢趨於穩定。

同時，長期日本國債價格領漲，使得股票、貨幣和債券三者罕見地同時上漲——這種情況通常不會出現。

分析師表示，這種同步上漲表明，市場對高市亮政府的財政責任和貨幣穩定重拾信心。

財報季，目光聚焦軟銀

當日漲跌幅不一。本田汽車股價下跌3.3%，此前該公司公佈第三季獲利下滑61%，原因是銷售疲軟和成本上升。

市場目前正密切關注軟銀集團盤後公佈的業績，以了解其將如何為其人工智慧密集型投資策略提供資金。

該公司在高成長科技領域的投資及其願景基金的表現，可能對下週投資者的整體情緒至關重要。

日經指數上漲個股150只，下跌個股74只，顯示整體市場依然強勁，儘管部分板塊開始顯露出疲態。

技術分析

日經225指數小幅回落至57849.72點，下跌270點（-0.46%），此前該指數一度逼近58800點的新高。

儘管今天有所回調，但整體日線結構依然強勁看漲，價格仍保持在所有關鍵移動平均線之上，反映出自 9 月下旬低點44,325附近以來積累的強勁潛在動能。

近期的上漲行情伴隨著成交量的放大，顯示多頭參與度很高。

然而，最新的紅色K線暗示著在強勁上漲之後出現了短期獲利回吐。

如果指數守住57,500-57,300 點區域，整體上升趨勢依然保持完好，阻力位在近期高點附近的58,800-59,000 點。

若指數出現更深的回調，初步支撐位可能在55,700-56,000 點附近，該區域的 10 日均線正在上升。

總體而言，這似乎是強勁上漲趨勢中的技術性暫停，而非確認的反轉。

除非價格在成交量放大的情況下果斷跌破短期移動平均線，否則動能依然強勁。

謹慎展望

日圓進一步走強可能會對出口商構成壓力，但債券殖利率趨於穩定以及政府的協調配合可能會阻止劇烈的調整。

選舉後的蜜月期依然存在，但現在人們關注的是政策能否迅速推出以維持市場高位。

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週四亞洲交易時段，美元兌加幣小漲至約1.3580，此前公佈的美國就業數據好於預期，美元兌加幣走強。市場目前關注將於週五公佈的美國CPI通膨報告。

美國1月新增就業13萬個，高於市場普遍預期的7萬個；失業率從4.4%降至4.3%。這些數據降低了市場對聯準會年中再次降息的預期，從而支撐了美元。

美國消費者物價指數聚焦

週五公佈的1月份CPI預計將顯示整體通膨率和核心通膨率年比均為2.5%。兩項指標預計環比也將上漲0.3%，如果數據偏弱，可能會對美元造成壓力。

地緣政治風險可能會推高油價，而油價上漲可以支撐加元，因為加拿大是主要的石油出口國。加幣也受到加拿大央行利率、通膨、國內經濟成長數據和貿易平衡的影響。

加拿大央行的目標是透過調整利率將通膨率控制在1%至3%之間，它還可以使用量化寬鬆或量化緊縮政策。油價波動會影響貿易平衡，而GDP、PMI、就業和市場情緒等指標則會影響市場對經濟成長和政策的預期。

美元/加幣匯率目前維持在1.3580附近，我們目前的關注點是明天公佈的美國消費者物價指數（CPI）報告。強勁的1月就業報告已經反映了市場對聯準會鷹派立場的預期，但我們仍然記得，2025年10月公佈的CPI數據不如預期，導致市場出現急劇逆轉。

鑑於市場普遍預測年增率為2.5%，在公告發布前，採取能夠從價格大幅波動中獲利的選擇權策略（例如買進跨式選擇權）可能是明智之舉。

政策分歧與定位

美加政策分歧是我們交易的關鍵主題。近期，美加兩年期公債殖利率利差擴大至50個基點以上，有利於美元，因為資本尋求更高的回報。

鑑於聯準會的立場似乎比加拿大央行更為堅定，而加拿大央行仍在應對2025年第四季疲軟的國內經濟成長數據，我們應考慮使用期貨來維持美元/加幣的核心多頭部位。我們也必須關注油價，因為原油價格是影響加幣走勢的主要因素。

由於中東供應擔憂再升溫，西德州中質原油（WTI）價格一直在努力突破每桶85美元，這可能對美元/加幣的進一步上漲構成潛在阻力。持有美元/加幣多頭頭寸的交易者應考慮買入虛值看跌期權，以對沖油價突然飆升可能帶來的加元走強風險。

回顧2025年的波動高峰，很明顯，經濟數據的意外變動造成了顯著的日內波動。美元/加元週期權的隱含波動率在CPI公佈週五前有所上升，表明市場正在為即將到來的波動做好準備。

這使得賣出遠低於當前價格的選擇權成為賺取選擇權費的誘人策略，但這僅適用於風險承受能力較高的交易者。

從長期來看，美國相對於加拿大的經濟狀況支撐著美元/加幣匯率的結構性走高。美國2025年第四季的GDP成長率高達2.9%，遠超同期加拿大的1.1%。我們可以使用長期買權來表達這種看漲觀點，同時限制初始資金投入。

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中國人民銀行週四將美元兌人民幣中間價設定為6.9457。此前一日的中間價為6.9438，路透社先前預測為6.9153。

政策訊號來自修復

中國人民銀行這次大幅弱於預期的人民幣中間價發出了明確的訊號。此舉顯示官方容忍甚至可能希望人民幣貶值以支撐經濟。這一與市場預期的偏差是今天最重要的訊息。

這項措施與近期令人失望的經濟數據相吻合。財新1月製造業採購經理人指數(PMI)降至49.8，顯示小幅萎縮；而2025年底的出口成長數據顯示，年比意外下降1.2%。

貨幣貶值是提升一國出口在全球市場競爭力的經典工具。中美之間巨大的利率差也加劇了人民幣貶值的壓力。美國10年期公債殖利率穩定在4.2%左右，而中國10年期公債殖利率僅2.5%，資金自然流向殖利率更高的美元。

這一基本面支撐著美元兌人民幣匯率的持續上漲趨勢。

對衍生性商品交易者而言，央行這次出乎意料的政策指引意味著未來幾週隱含波動率可能會上升。隨著貶值速度的不確定性增加，我們應該預料到選擇權溢價將會上漲。

儘管方向性傾向明顯，但可以考慮採用一些受益於波動率上升的策略，例如買入跨式選擇權。

我們還記得2015年人民幣意外貶值後市場出現的動盪，那次貶值導致人民幣持續走弱。雖然此次貶值幅度較小，但也預示著政策可能出現轉變，並可能開啟類似的趨勢，儘管速度會較慢。

歷史經驗表明，我們不應將此視為一次性事件。

交易部位和選擇權偏斜

因此，部位應傾向人民幣兌美元進一步走弱。我們應該考慮買入美元/人民幣看漲期權或看漲期權價差，以從人民幣可能跌至7.00關口中獲利。

密切關注風險逆轉指標至關重要，因為它們很可能顯示出對美元看漲期權的強烈偏好，從而印證市場情緒。

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歐元兌美元未能延續隔夜從1.1835-1.1830的反彈勢頭，週四亞洲交易時段窄幅震盪。該貨幣對接近1.1875，當日變動不大，接近週二創下的逾一周高點。

週三強勁的美國非農就業報告公佈後，市場降低了對聯準會加速寬鬆政策的預期。堪薩斯城聯邦儲備銀行主席杰弗裡·施密德警告稱，進一步降息可能導致通膨持續高企的時間更長，這番言論支撐美元守住了近兩週低點，並對歐元/美元構成壓力。

聯準會降息和美元支撐

市場仍預期聯準會將在2026年至少降息兩次，每次25個基點。對聯準會獨立性的擔憂以及普遍樂觀的風險情緒限制了對避險美元的需求。

歐元獲得支撐，原因是市場預期歐洲央行將在今年剩餘時間內維持利率不變。

週四沒有歐元區重要數據公佈，而美國每周初請失業金人數數據將於稍後公佈。隨後，市場關注焦點轉向周五公佈的美國消費者通膨數據。這些數據預計將影響市場對聯準會利率路徑的看法，並影響歐元兌美元的下一步趨勢。

歐元兌美元目前處於受困狀態，在明日美國通膨數據公佈之前，我們認為沒有理由對其走勢做出明確的方向性判斷。

昨日公佈的強勁的美國就業報告顯示，1月新增就業人數28萬個，這為聯準會保持謹慎提供了支撐。正因如此，美元獲得支撐，並將歐元兌美元的跌勢限制在1.1900下方。

圍繞消費者物價指數的交易計劃

我們看到的主要衝突在於，市場押注聯準會今年將降息兩次，而聯準會官員卻態度猶豫。考慮到我們在2025年的大部分時間裡都與頑固的通膨作鬥爭，年均通膨率約為3.7%，這種猶豫不決也就不難理解了。因此，明天的消費者通膨報告至關重要，它將決定通貨緊縮趨勢是否仍在持續。

另一方面，歐洲央行似乎堅定地維持利率不變，這支撐了歐元。歐元區1月的通膨率為2.9%，仍過高，因此歐洲央行沒有考慮降息。這種政策分歧阻止了歐元兌美元大幅下跌。

目前，由於歐元兌美元匯率區間震盪，我們應該考慮一些選擇策略，這些策略可以從明天消息公佈後的劇烈波動中獲利。例如，買入跨式選擇權組合（strangle），無論波動方向如何，都能讓我們從波動率飆升中獲利。這是一種在重大市場數據發布前謹慎的交易方式。

如果明天公佈的通膨數據高於預期，我們應該準備買入歐元兌美元的看跌期權，因為這可能會推遲市場對聯準會降息的預期，並推高美元。相反，如果通膨數據疲軟，則表示降息即將到來，歐元兌美元的看漲期權將更具吸引力。市場會對任何偏離預期0.3%月增幅的情況迅速做出反應。

展望未來幾週，我們必須做好準備，以應對目前1.1830-1.1900區間的突破。通膨數據很可能將定下基調，確認或否定市場對兩次降息的看法。我們將利用市場的反應來確定本季剩餘時間的新的方向性判斷。

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日本財務省副大臣兼外匯管理負責人三村敦表示，當局正高度密切關注外匯市場動向。他指出，儘管日圓匯率再次出現波動，日本仍保持高度警覺。

三村拒絕對具體匯率水準置評，並表示東京方面正與美國當局保持密切聯繫。

市場預警訊號

截至發稿時，美元兌日圓匯率接近153.24，當日上漲0.02%。隨著美元/日圓匯率突破153，當局對日圓疲軟表示強烈擔憂。

這種口頭警告是典型的先兆，旨在讓交易員在大幅推高匯率前三思。這表明，當局正在當前水平附近劃定一條非正式的底線。我們看到的這種模式與2024年的情況極為相似。

回顧當時，我們記得，在美元/日圓匯率突破160後，當局在當年4月和5月動用了超過9兆日圓來支撐日圓。這段歷史證明，儘管當局的承受能力可能很高，但他們採取果斷行動的意願卻毋庸置疑。

對於衍生性商品交易者而言，這種官方的迫切感直接轉化為更高的不確定性成本，這體現在隱含波動率的上升上。美元/日圓一個月隱含波動率已從上月接近7%的水準躍升至9.5%，顯示市場預期價格出現突然劇烈波動的可能性較大。這使得購買任何選擇權的成本都更高。

利率差異仍然佔據主導地位

我們現在應該預期，下行保護（特別是美元/日圓看跌期權）的價格相對於看漲期權將會上漲。這意味著交易者需要支付更高的溢價來防範貨幣對突然的、由幹預引發的下跌。

為了抵消不斷上漲的成本，諸如賣出看漲期權價差來購買看跌期權之類的策略可能會變得更具吸引力。

最終，這些幹預威脅與強勁的基本面趨勢相悖。由於日本央行的政策利率維持在0.1%左右，而聯準會的利率則維持在3.5%以上，拋售低收益日圓的強勁動機依然存在。任何官方行動都將旨在應對這一顯著的利率差。

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週四亞洲早盤交易中，黃金價格小幅走高，接近每盎司5,060美元，並守住5,050美元上方。儘管美國勞動市場數據強勁，金價仍上漲，而美國消費者物價指數（CPI）將於週五公佈。

由於美伊關係持續緊張且充滿不確定性，避險資產需求支撐了金價。唐納德·川普在與本雅明·內塔尼亞胡會晤後表示，他希望繼續與伊朗進行談判，並警告稱，如果未能達成核協議，他可能會對德黑蘭採取行動。

黃金市場在避險需求和美元走強之間搖擺不定

美國1月非農業就業人數增加13萬人，高於先前預期的7萬人；12月份非農業就業人數為4.8萬人，先前數據略有調降。失業率從4.4%降至4.3%，低於預期的4.4%。

堪薩斯城聯邦儲備銀行主席傑夫·施密德表示，利率需要保持緊縮以抑制通膨，並表示他並未從數據中看到明顯的抑制跡象。

市場正密切關注週五公佈的CPI數據，預計1月整體CPI和核心CPI年漲幅均為2.5%。黃金目前正處於兩股強大力量的夾擊之下，未來幾週市場情況緊張。

美伊之間持續的地緣政治摩擦為黃金提供了堅實的避險需求基礎。然而，強勁的勞動力市場數據提振了美元，使其走強，這給黃金帶來了巨大的阻力。

這場拉鋸戰預示著市場波動性可能加劇，尤其是在本週五即將公佈關鍵的美國CPI通膨報告之際。

對於交易者而言，在這種環境下，可以考慮採用一些旨在從價格大幅波動中獲利的選擇權策略，例如跨式選擇權。市場定價已考慮到價格的波動，因此，與其押注於特定方向，不如著眼於價格的波動本身，這或許更為明智。

通脹印鈔或將驅動下一步重大舉措

我們必須銘記2025年全年的通膨戰，當時通膨數據屢屢超出預期，迫使聯準會採取行動。美國2023年12月公佈的最新實際CPI數據顯示，核心通膨率為3.9%，凸顯了抑制價格壓力的困難。

如果週五的報告顯示核心通膨率也超出預期的2.5%，這將驗證聯準會的緊縮政策，並可能導致金價大幅下跌。另一方面，地緣政治溢價支撐金價高於5000美元的因素不容小覷。

歷史表明，在國際局勢高度緊張時期，例如2022年俄烏衝突初期，金價在短短幾週內上漲超過10%，避險資金流入可能會蓋過經濟數據。美伊談判的任何破裂都可能成為市場的焦點，使經濟報告黯然失色。

強勁的就業報告顯示，新增就業機會13萬個，遠超預期的7萬個，為聯準會維持高利率提供了充分的理由。聯準會近期的評論也印證了這一點，強調經濟數據幾乎沒有受到抑制。

在這種背景下，即使通膨出現降溫跡象，黃金等無收益資產的上漲潛力也受到限制。因此，我們眼下的重點應該放在本週五公佈的CPI數據上。

接下來的幾週，我們必須權衡這份報告的結果與不斷變化的地緣政治局勢。屆時，能夠靈活地在經濟數據交易和新聞頭條交易之間切換的策略將至關重要。

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英國皇家特許測量師學會（RICS）1月的房價收支平衡值為-10%，高於預期的-11%。負值表明，認為房價下跌的受訪者多於認為房價上漲的受訪者。此數據點接近預測範圍。

英國房地產市場低迷出現穩定跡象

我們認為，儘管1月的房屋數據仍然為負值，但它顯示英國房地產市場的下滑勢頭正在減弱。實際數據為-10%，較預期有顯著改善，顯示我們先前經歷的、持續到2025年的價格調整最糟糕的時期可能已經過去。這降低了房屋市場引發嚴重經濟衝擊的可能性。

這些數據應被視為對英鎊的支撐，因為它降低了英國央行大幅降息的緊迫性。鑑於英國通膨率表現頑固，去年最終達到2.9%，這份報告為央行維持利率穩定提供了更多空間。

我們建議買入以英鎊為標的、央行前景更為鴿派貨幣的買權。因此，利率衍生性商品市場可能對未來降息的時機和幅度有定價偏差。

2023-2024年的快速升息週期已經過去，但韌性十足的房地產市場意味著寬鬆政策的路徑將是漸進的。如果英國央行保持謹慎態度的時間比目前預期更長，那麼賣出短期利率期貨或許是一種審慎的策略。

我們也看到了英國股票衍生性商品的機會，尤其是那些與英國本土企業（如房屋建築商和銀行）相關的衍生性商品。這項利多消息，加上英國央行數據顯示抵押貸款審批量已連續三個月上升，可能會引發該產業的重新估值。

未來幾週，買進房屋建築ETF的買權或更側重於英國本土市場的富時250指數期貨值得考慮。

利率、外匯和股票的潛在部位

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英鎊週三小幅走低，此前曾觸及四年高位，主要壓力來自英國央行更為鴿派的貨幣政策立場以及英國政局的不確定性。

英國央行維持利率不變，但貨幣政策委員會以5比4的投票結果分歧，四名委員支持立即降息25個基點。

英國央行表示，通膨率可能比預期更早達到2%，市場預期2026年將進一步放寬貨幣政策50個基點。

英國政壇也受到關注，此前阿納斯·薩瓦爾呼籲首相基爾·斯塔默因彼得·曼德爾森醜聞而辭職，不過內閣隨後的支持穩定了局勢。

關鍵數據與近期催化劑

週四將公佈英國2025年第四季初步GDP數據，市場普遍預期季增0.2%（第三季為0.1%），年增1.2%（第三季為1.3%）。

此外，12月的工業和製造業生產數據也將公佈，此前英國央行已將2026年GDP成長預期從1.2%下調至0.9%。

週五，貨幣政策委員會成員皮爾將發表講話，同時，推遲公佈的美國1月CPI數據也將發布，市場普遍預期總體通膨率為2.5%，核心通膨率為0.3%。

英鎊兌美元匯率報1.3627，下跌0.12%，低於1.3869，但高於50日均線（1.3516）及200日均線（1.3312）。

支撐位在1.3585至1.3620，其次是1.3516和1.3380至1.3400，阻力位在1.3735和1.3869。隨機震盪指標（14, 5, 5）為47.10/52.91。

英國央行近期會議為我們帶來了巨大的不確定性。5比4的投票結果，其中四名委員希望立即降息，表明市場立場強烈鴿派，目前正對英鎊構成壓力。

由於英鎊疲軟與美元走軟形成競爭，造成了充滿挑戰的局面。

鑑於英國2025年第四季GDP數據將於今日公佈，我們必須做好應對可能出現的下行意外的準備，尤其是在英國央行下調了2026年增長預期之後。

選擇權市場一週隱含波動率已攀升至 8% 以上，反映出市場預期此數據公佈以及明日美國通膨數據公佈後，市場將出現劇烈波動。

這種加劇的波動性表明，僅僅持有單邊頭寸存在風險。

未來戰略考量

鑑於即將公佈的數據存在二元風險，建立類似跨式期權這樣的波動率多頭頭寸可能是一種謹慎的策略。

無論價格是因英國GDP數據意外疲軟還是美國CPI數據走軟而大幅波動，這種策略都能讓我們從中獲利。其目標是捕捉預期中的突破，而不是押注其方向。

另一方面，對於那些相信1.3600附近技術支撐位能夠守住的人來說，賣出行使價低於1.3550的看跌期權可以帶來收益。

我們在2023年底也曾經歷過類似的經濟停滯期，當時英國陷入技術性衰退，但英鎊最終找到了支撐位。

然而，如果英鎊徹底跌破這一支撐位，買入看跌期權將成為對沖進一步下跌風險更具吸引力的選擇。

展望未來幾週，市場對2026年降息50個基點的預期可能會限制英鎊的任何大幅上漲。

貨幣政策委員會成員皮爾週五若發表出人意料的強硬言論，將被視為重新評估貨幣政策的機會，但潛在的鴿派壓力依然存在。

因此，我們應謹慎追漲英鎊/美元，避免在1.3800上方追逐任何漲勢。

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