週三，紐元/美元匯率維持在數月高點附近，並在本週後半段保持上漲勢頭。

美國1月非農就業報告顯示新增就業13萬個，高於先前預期的7萬個，而2025年非農就業數據基準下調89.8萬個則令美元承壓。聯準會在1月的會議上維持利率在3.50%至3.75%的區間，市場預期今年將有兩次降息。

在新西蘭，紐西蘭儲備銀行預計2月18日維持官方現金利率在2.25%不變，此前該行已累計降息六次，將利率從5.50%降至2.25%。

關鍵數據和央行重點關注

通膨率接近1%至3%目標區間的上限，即將公佈的數據包括週四公佈的1月紐西蘭商業採購經理人指數（PMI）和週五公佈的紐西蘭儲備銀行第一季通膨預期。

週五也將公佈1月美國消費者物價指數（CPI），市場普遍預期整體CPI年增2.5%，核心CPI較上季上漲0.3%。

日線圖顯示，紐元兌美元報0.6051，上漲0.10%，略低於0.6094的阻力位。目前紐元/美元高於50日均線0.5881和200日均線0.5833，並在0.5960至0.6094之間盤整，11月低點接近0.5580。

我們預計紐元兌美元將在0.6050附近保持穩定，在強勁上漲後進入盤整階段。主要驅動因素仍是美國疲軟的勞動市場前景，2025年就業人數大幅下調89.8萬人進一步強化了這個預期。

近期數據顯示，每週首次申請失業救濟人數徘徊在22萬人左右，繼續印證了美國經濟降溫的說法。

未來幾週的關鍵交易主題是聯準會和紐西蘭儲備銀行（RBNZ）政策的分歧。儘管市場普遍預期聯準會今年至少還會降息兩次，但紐西蘭儲備銀行在國內面臨的情況卻截然不同。紐西蘭2025年第四季通膨數據顯示，年比漲幅高達4.7%，因此紐西蘭儲備銀行很可能在2月18日的會議上維持現金利率在2.25%不變。

支撐紐西蘭元匯率的基本面因素包括近期乳製品價格的走強，乳製品是紐西蘭的主要出口產品。全球乳製品貿易價格指數在過去五次拍賣中有四次上漲，這直接改善了紐西蘭的貿易平衡。

這與美元面臨的更大壓力形成鮮明對比，因為市場預期聯準會將進一步放鬆貨幣政策。

策略與風險管理

對於衍生性商品交易者而言，這表示紐元/美元可能出現上行突破，需要進行部位佈局。買進行使價高於關鍵阻力位0.6094的買權，或許是把握紐元/美元向0.6150和0.6200目標位上漲行情的明智之舉。

然而，我們必須密切關注本週五公佈的美國消費者物價指數（CPI）數據，因為高於預期的通膨數據可能導致短期波動和美元走強。

由於紐元/美元已盤整一周，風險管理至關重要。若紐元/美元持續跌破0.5960支撐位，則表示上漲動能已減弱，可能引發回調至0.5880區域。

交易者可將此水準作為設定停損單或買入看跌選擇權對沖下行風險的參考。

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週四亞洲早盤交易中，美元兌日圓匯率跌至153.20附近，日圓則走強，突破153.00。此前，日本首相高市早苗以壓倒性優勢贏得大選，市場正等待週五公佈的美國CPI通膨報告。

市場活動包括買盤湧入日本股市，投資人預期政府將推出消費者支持措施和扶持日本企業的政策。這股需求支撐了日圓，對美元兌日圓構成下行壓力。

美元資料限制下行空間

美國1月非農業就業人數增加13萬人，高於先前預期的7萬人，12月非農業就業人數修正為4.8萬人（先前預期為5萬人），限制了美元的下行空間。

1月失業率從12月的4.4%小幅下降至4.3%。據芝商所FedWatch數據顯示，數據公佈後，市場預期聯準會在下次會議上維持利率不變的機率為94%，高於前一日的80%。

基於當前情勢，關鍵在於如何平衡美元/日圓貨幣對面臨的雙向壓力。日本新任高市元俊政府提振了市場信心，推動日圓走強，從而打壓美元/日圓。同時，強勁的美國就業數據降低了聯準會降息的可能性，支撐了美元。

這種樂觀情緒正在轉化為實際的市場流動，上週流入日經225指數的外國投資達到了六個多月以來的最高點。日本資產需求的激增是日圓目前走強的主要驅動因素。交易員們正押注新領導層將推動日本國內經濟更加強勁成長。

期權市場發出波動信號

另一方面，美國非農業就業報告顯示新增就業13萬個，令人意外。這項強勁數據，加上失業率降至4.3%，鞏固了市場對聯準會將維持利率不變的預期。芝商所（CME）的FedWatch工具顯示，聯準會在下次會議上維持利率不變的機率高達94%。

對於衍生性商品交易員而言，美國通膨報告公佈前的這種拉鋸戰預示著市場波動性加劇。美元/日圓選擇權一週隱含波動率已攀升至12%以上，這是自2025年底日本央行政策會議以來的最高水準。

這表明市場正在為重大波動做準備，使得跨式選擇權等能夠從價格波動中獲利的策略更具吸引力。美國消費者物價指數（CPI）可能是打破僵局的直接催化劑。

高於預期的通膨數據將強化聯準會的鷹派立場，並可能推動美元/日圓大幅走強。反之，疲軟的CPI數據將削弱美元，使日圓新近獲得的政治動力得以推動日圓兌美元匯率進一步跌破153.00關口。

我們也必須記住，2022年底日圓兌美元匯率觸及該水準時，日本財政部曾直接幹預。雖然新政府的立場尚不明朗，但歷史上在日圓兌美元匯率高於150-152區間時進行幹預的先例，對押注日圓持續走弱的投資者而言構成重大風險。任何持有日圓兌美元多頭頭寸的人都應參考這段歷史經驗。

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澳元兌美元週三觸及2022年8月以來的最高水準。先前，美國公佈的非農業就業報告延遲發布，實際就業人數為13萬人，高於市場普遍預期的7萬人。

該報告還包含大幅下調，其中2025年3月的非農業就業人數下調了89.8萬人。2025年平均每月新增就業人數也從4.9萬人下調至1.5萬人。

澳儲行政策轉變及通膨關注點

澳洲儲備銀行於2月3日將現金利率調高25個基點至3.85%。此前，澳洲央行預計2025年下半年通膨將回升。澳洲2月消費者通膨預期將於週四公佈。

美國1月消費者物價指數（CPI）將於週五公佈，預計年漲幅為2.5%（先前為2.7%），核心CPI季漲幅為0.3%。

澳元兌美元週三交易於0.7130附近，上漲0.77%，盤中一度觸及0.7143的高點。目前澳幣兌美元高於50日均線0.6810和200日均線0.6616，去年12月低點為0.6466。該貨幣對已從0.6700附近上漲超過600個基點。

隨機指標 (14, 5, 5) 為 86.24/79.19，阻力位在 0.7143 和 0.7200，支撐位在 0.7000 和 0.6930-0.7000。

鑑於澳元兌美元匯率大幅上漲，我們看到鷹派的澳洲儲備銀行與面臨美國勞動力市場疲軟的聯準會之間存在明顯的政策分歧。澳洲儲備銀行於 2 月 3 日將利率上調至 3.85%，這是自我們預期在 2023 年底之前首次升息，證實了其抑制通膨的決心。

這一基本面支撐著澳元在未來幾週內繼續對美元走強。

商品順風及選擇權策略設置

我們也看到強勁的外部因素支撐澳元。受春節假期後中國需求回升的推動，鐵礦石期貨價格近期突破每噸135美元，創下19個月新高。澳洲主要出口商品價格的上漲為澳元提供了不容忽視的強勁利好。

對於希望利用這股上漲勢頭的交易者而言，買入澳元/美元看漲期權似乎是一個簡單直接的策略。這既能參與澳幣兌美元進一步上漲至0.7200心理關卡的行情，又能將下行風險嚴格限制在支付的選擇權費範圍內。

鑑於目前的強勁趨勢，如果澳元/美元繼續上漲，這將提供直接獲利的途徑。然而，在周五美國CPI數據公佈之前，我們必須保持謹慎，因為如果通膨數據意外走高，可能會迅速逆轉當前的上漲趨勢。

鑑於澳元/美元的隨機震盪指標已深度超買，考慮建構牛市看漲期權價差策略或許更為穩健。此策略可降低前期成本，並在波動性較大的數據公佈前確定風險回報比。

對於那些預期下一輪上漲前會出現小幅回檔的投資人而言，0.7000 水準目前是關鍵支撐位。賣出行使價低於該水準的看跌選擇權可能是一種頗具吸引力的創收方式。如果該貨幣對在到期日之前保持在行使價上方，策略即可獲利，因為任何回檔都將是淺的。

回顧歷史，我們上一次看到這樣的匯率水準是在 2022 年 8 月，當時全球央行正處於截然不同的緊縮週期階段。目前突破 0.7100 意義重大，因為它打破了多年的區間震盪。

如果基本面因素持續，我們可能會回到 2021-2022 年大宗商品繁榮時期的水平，當時該貨幣對的交易價格穩定在 0.7400 上方。

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馬來西亞12月工業生產年增4.8%，高於彭博4.5%的預期，也高於11月的4.3%。成長主要得益於電子產品和出口導向製造業。

礦業產量年減5.2%，11月則成長2.3%，這是自2025年5月以來的首次萎縮。產量下降與天然氣產量減少有關，預計隨著更多設施在維護結束後投入運營，天然氣產量將在2026年回升。

令吉強弱及交易區間

美元兌馬幣下跌0.3%至約3.92，接近2018年7月以來的最低水準。此舉與外資流入和強勁的半導體出口有關。短期內，美元兌馬幣預計將在3.90至4.00區間波動。

本文由人工智慧工俱生成，並經編輯審核。2025年12月的數據顯示工業生產強勁，而這一趨勢似乎仍在持續。我們看到馬幣兌美元走強，推動美元兌馬幣跌至2018年中以來的最低水準。市場預期該貨幣對將在短期內維持在3.90至4.00的窄幅區間內波動。

這一穩定性得到了最新統計數據的支持，這些數據證實了潛在的強勁勢頭。上週公佈的1月貿易數據顯示，半導體出口年增9.5%，延續了去年底的強勁表現。我們也追蹤到1月有15億美元的外國資金淨流入本地債券市場，顯示投資人信心持續增強。

波動率策略及主要風險

鑑於波動性預測較低，未來幾週賣出選擇權似乎是個相當吸引人的策略。我們認為，短期跨式選擇權或鐵鷹式選擇權組合，行使價不在3.90-4.00區間內，例如賣出3.88的看跌期權和4.02的看漲期權，可以利用時間價值衰減獲得穩定的收益。這種策略是基於匯率不會有任何重大突破的預期。

回顧2018年的歷史圖表，該貨幣對上次跌至如此低位時，在3.85-3.90附近獲得了數月的強勁支撐。需要關注的關鍵風險是礦業板塊，預計將反彈，並可能進一步推高令吉匯率，甚至可能測試我們預測區間的下限。任何意外的全球避險情緒也可能迅速推高美元，突破4.00的阻力位。

對於尋求收益的投資者而言，建立區間累積票據可能是另一種有效的方法。如果美元/馬來西亞林吉特即期匯率收盤價落在指定的3.90-4.00區間內，這些工具將支付更高的利息。這直接印證了未來幾週馬來西亞林吉特匯率將維持穩定的觀點。

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荷蘭國際集團(ING)預計，2026年中國通膨趨勢對中國人民銀行的政策影響有限。該行預計，3月兩會宣布的通膨目標將維持在2%左右，與2025年的目標持平。

ING預測，CPI通膨率將再次低於2%的目標，與近年來的情況類似。該行指出，歷史上，通膨目標旨在抑制通膨上升，而非將其從低位推高。

通膨目標可能不會成為限制因素

基於此，荷蘭國際集團(ING)預計，CPI低於目標水準不會限制貨幣政策的選擇。ING認為，中國人民銀行更有可能關注更廣泛的宏觀經濟狀況以及對銀行和市場可能產生的影響。

ING也指出，近幾個月來疲軟的國內經濟指標也支持進一步的寬鬆政策。ING預計，2026年上半年將有空間採取首次寬鬆措施，包括降息10個基點及下調存款準備率50個基點。

鑑於中國通膨率預計將再次低於2%的目標，我們認為貨幣政策面臨的限制有限。數據顯示，2025年底經濟成長將較為疲軟，加上近期1月CPI僅0.4%，進一步強化了中國人民銀行採取寬鬆政策的理由。

我們應關注即將於3月召開的兩會，以確認經濟目標，但目前看來，進一步支持寬鬆政策的趨勢已經形成。

這項展望表明，中國股市目前處於有利環境，而2025年中國股市曾面臨嚴峻挑戰。交易者可以考慮買進富時中國A50指數或恆生指數等關鍵股指的買權。此策略旨在押注上半年流動性注入可能帶來的反彈。

圍繞寬鬆政策的潛在交易

降息可能會對人民幣構成下行壓力。我們預期隨著中美利率差擴大，美元兌人民幣匯率將走高。因此，買入美元兌人民幣買權是未來幾週人民幣走弱的有效策略。

對利率交易者而言，降息10個基點和降息50個基點的可能性都指向做多中國政府債券。這可以透過買入中國政府債券期貨來實現。我們曾在2025年年中上次降息後看到債券價格出現類似的強勁上漲，提前佈局的投資者從中獲利。

政策舉措的預期本身可能會加劇短期波動。這意味著，可以利用貨幣或股票指數的跨式選擇權策略來交易央行重要公告發布前市場預期出現的波動性上升。

請記住，一旦實際政策決定公佈，隱含波動率通常會大幅下降。

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週三，澳幣/日圓下跌逾1%，因日本首相高市早苗贏得大選後，市場對日圓的需求上升。截至發稿時，該貨幣對報109.23。

日圓走強也與市場預期日本央行政策正常化以及日本當局可能幹預外匯市場有關。此外，由於市場猜測將推出更多經濟刺激措施，日經指數也出現上漲。

技術水平和趨勢

儘管有下跌，整體趨勢仍向上，價格正向107.99附近的支撐位移動，支撐位與20日均線相交。若跌破108.00，回檔幅度可能會增加，下一個支撐位是105.75附近的50日均線。

如果疲軟態勢持續，則焦點將轉向102.74附近的100日均線和99.08附近的200日均線。如果該貨幣對突破110.00，則可能重新測試110.79的年內高點。

我們還記得，2025年高市早苗當選總統後，日圓大幅升值，導致澳元/日圓走低。此後不久，該貨幣對確實跌破了108.00，最終如預期般在50日均線附近找到支撐。

這起事件為市場如何因應日本政策正常化前景重燃奠定了基礎。現今的情勢似曾相識，日本央行政策調整的核心主題仍佔據主導地位。

最新數據顯示，日本核心通膨率較去年同期維持在2.5%，使得日本央行面臨越來越大的壓力，要求最終放棄負利率政策。這一基本面因素持續抑制著日圓大幅貶值。

期權策略與市場定價

另一方面，澳洲儲備銀行面臨的情況則截然不同。澳洲季度通膨率已降至3.8%，較高峰大幅回落，進一步升息的緊迫性也隨之降低。

日本央行可能採取鷹派立場，而澳洲儲備銀行則保持中性，這種貨幣政策分歧為澳元/日圓構成了看跌的基本面。對於衍生性商品交易者而言，這意味著需要為未來幾週的潛在下跌做好準備。

這種情況與2025年類似，當時政治局勢的變化預示著政策調整，最終推高了日圓匯率。買入澳幣/日圓的賣權可以在控制風險的同時，利用潛在的下跌行情獲利。

從目前的選擇權定價來看，澳元/日圓的隱含波動率接近六個月來的低點9.8%，使得看跌選擇權的價格相對較低。如果日本央行在即將召開的會議上發出政策轉變的信號，這將為熱門的套利交易可能出現的平倉提供機會。

如果跌破近期支撐位 107.50，則可能成為價格回落至 105.00 水準的催化劑。

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克里夫蘭聯邦儲備銀行主席貝絲·哈馬克表示，強勁的1月非農就業報告顯示，美國失業率似乎正在穩定下來。她表示，勞動市場似乎正在找到健康的平衡。

哈馬克指出，消費者支出保持穩定，並主要由高收入家庭推動。她重申，聯準會的目標是將通膨率恢復到2%的目標水準。

政策似乎接近中立

她表示，目前的聯邦基金利率“接近中性”，利率並未對經濟構成太大限制。她認為聯準會維持利率不變是明智之舉，目前無需對政策進行微調。

哈馬克也指出，美國政府債務正走在一條不可持續的道路上，必須加以解決。

聯準會的雙重使命是穩定物價和實現充分就業，主要透過利率來實現這些目標。聯準會每年透過聯邦公開市場委員會召開八次政策會議，該委員會由12名官員組成。

量化寬鬆政策會增加信貸，通常會削弱美元；而量化緊縮政策則會減少債券再投資，通常會支撐美元。

基於目前政策接近中性的觀點，我們不應預期近期內利率會有任何變動。這表明市場將保持穩定，而聯準會很可能在接下來的幾次會議上維持利率不變。

市場也反映了這一點，芝加哥商品交易所（CME）的FedWatch工具顯示，2026年3月會議利率維持不變的機率超過95%。

數據顯示，勞動市場正處於健康的平衡狀態，而通膨依然居高不下，這支持了政府採取耐心觀望的態度。

截至2026年1月，最新的失業率穩定在3.8%，因此目前沒有必要急於降息來支持就業。然而，最新的消費者物價指數（CPI）讀數為2.9%，距離2%的目標仍有較大差距，因此不宜考慮放鬆貨幣政策。

市場關注點從聯準會轉移至其他領域。

從我們2026年初的視角來看，這與2025年的環境截然不同。2025年，市場環境充滿不確定性，人們擔憂始於2022年的升息週期何時結束。

我們還記得，當時每份通膨報告和聯準會會議都伴隨著劇烈的市場波動。而目前「維持利率不變」的表態預示著未來幾週的政策路徑將更加平靜、可預測。

這種環境表明，利率選擇權的隱含波動率可能會下降或保持低位。那些受益於利率穩定和時間價值遞減的策略，例如賣出國債期貨跨式選擇權，可能會變得更具吸引力。

衡量國債市場波動率的MOVE指數已經跌至85，遠低於2023年銀行業壓力時期超過130的峰值。

由於聯準會按兵不動，我們必須將注意力轉向其他數據，以尋找經濟走向的線索。我們將密切關註消費者支出報告，尤其是在有評論指出高收入家庭的支出受到抑制之後。

任何疲軟跡象，或與政府不可持續的債務路徑相關的信貸市場壓力，都可能引發與聯準會行動無關的市場波動。

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馬來西亞勞動力市場在2025年第四季有所改善。失業率從第三季的3.0%降至2.9%，而勞動參與率維持在70.9%。

2.9%的失業率是自2014年第四季以來首次降至3.0%以下。這項最新數據表明，到2025年底，勞動力市場狀況將更加穩健。

預計2026年失業率將維持在2.9%，低於3.0%。2025年的失業率也預計為2.9%。影響2026年就業的因素包括國內經濟成長、2026年財政預算案的就業措施、正在進行的國家舉措、旅遊業以及與人工智慧相關的需求。

文章指出，該報告由人工智慧工具輔助生成，並經編輯審核。

鑑於馬來西亞勞動力市場在2025年底的強勁表現，令吉的前景似乎較為穩定。全國失業率降至2.9%，創十多年來新低，預計此趨勢將持續到2026年。這種基本面的穩定性表明，短期內令吉的波動性將會降低。

近期數據也印證了這一觀點，2026年1月的通膨數據略高於預期，達到3.1%，主要受強勁的內需推動。此外，最新的貿易統計數據顯示，半導體出口年增15%，證實了人工智慧週期上升帶來的需求真實且持續成長。

這些證據支持了馬來西亞國內經濟強勁、足以支撐令吉走勢的觀點。對於外匯交易員而言，這種穩定且強勁的經濟環境表明，對令吉持謹慎但樂觀的態度。

未來幾週，可以考慮一些受益於低波動性的策略，例如賣出價外美元/令吉買權。穩健的經濟基礎限制了令吉兌美元大幅貶值的可能性。

這種經濟情勢也對利率產生了明顯的影響，使得馬來西亞國家銀行降息的可能性微乎其微。央行在1月底的會議上將基準利率維持在3.25%不變。

鑑於勞動市場緊張，下一步更有可能維持利率不變，甚至可能升息。因此，交易員應避免在可預見的未來進行任何貨幣寬鬆政策的部位佈局。

回顧2014年底，上次失業率如此低時，經濟嚴重依賴大宗商品價格，而大宗商品價格很快就暴跌了。現今的情況似乎更加穩健，成長得益於策略性舉措和旅遊業強勁復甦等更廣泛的因素。

這種多元化表明，當前的經濟實力可能比十年前更具韌性。

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2025年，中國廣義財政赤字佔GDP的比重達8.1%，比核定目標低0.9個百分點，但高於2024年的7.2%。

2025年的支出低於目標，收入低於目標的幅度也更大。這導致2025年有未使用的資金可以結轉至2026年。

2026年赤字展望

預計2026年廣義赤字將佔GDP的8.5%。其中一部分預計將由2025年未使用的資金彌補。

2026年官方赤字率預估為GDP的3.8%，低於2025年的4.0%。這一變化與預期中較低的成長目標有關。

預計2026年的財政支持將重點放在五年計畫重點項目和消費。預計收支缺口將大於官方赤字。

中國似乎將在2026年繼續推行扶持性的財政政策。政府在2025年預算支出不足，留下了可用於今年的未使用資金。這為提振經濟成長奠定了良好的基礎。

市場影響與交易思路

我們預測2026年中國財政赤字佔GDP的比重將達到8.5%，略高於2025年的8.1%。儘管3月公佈的官方目標可能略低，但關鍵在於，中國仍有擴張支出的空間。

這將為未來幾週與中國經濟活動相關的資產創造有利環境。鑑於預期政府將重點關註消費，中國大型股ETF的買權可能頗具吸引力。

我們看到零售銷售數據顯示，2025年第四季已出現觸底反彈跡象，而持續的財政刺激措施將直接惠及面向消費者的企業。因此，在3月政策公佈前，押注更廣泛的市場上漲空間不失為可行的策略。

對五年規劃項目的重視也將為工業大宗商品價格帶來顯著的利多。基於需求預期重燃，我們已觀察到本月倫敦金屬交易所（LME）銅價上漲至每噸8,700美元以上。

交易者可以考慮做多銅期貨或做多銅買權價差，以掌握預期中的基礎設施和製造業投資成長。

這個樂觀前景得到了最新經濟數據的支撐，中國財新製造業採購經理人指數（PMI）2026年1月錄得50.9。該指數表明，即使在今年的財政措施全面實施之前，工業部門也已進入擴張區間。

這暗示中國經濟已做好充分準備，能夠吸收並受益於即將到來的刺激措施。

如果經濟對這些支出的反應強於預期，也可能支撐人民幣匯率。如果刺激措施成功提振經濟成長和市場情緒，人民幣兌美元匯率或將升值。

因此，押注美元兌離岸人民幣匯率走低的選擇權策略是另一種交易這個主題的方式。

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週三，受美國非農業就業數據提振，美元走強，歐元兌美元跌破1.1900。該貨幣對報1.1885，下跌0.07%，此前一度觸及日內低點1.1833。

美國1月非農業就業人數增加13萬人，其中私部門新增就業17.2萬人，政府部門減少就業4.2萬人。失業率降至4.3%，低於聯準會先前預測的2026年失業率4.5%。

勞動市場修正與利率預期

年度修正數據顯示，先前的就業成長預期被高估。2025年3月的就業人數預期下調了89.8萬人，2025年的就業成長預期從58.4萬人下調至18.1萬人。

數據公佈後，市場利率預期發生轉變，根據一級市場終端（Prime Market Terminal）的數據，市場定價暗示3月不降息的可能性約為95%。芝加哥期貨交易所（CBOT）的數據顯示，貨幣市場預期年底前將有近51個基點的寬鬆政策。

堪薩斯市聯邦儲備銀行主席傑弗裡·施密德表示，通膨依然高企，並警告進一步降息可能會延長高通膨時期。

歐洲方面，沒有重要數據發布，歐洲央行官員表示通膨已受到控制，同時指出歐元走強的影響已被市場消化。

接下來，歐元區將公佈馬裡奧·西波隆、菲利普·萊恩和約阿希姆·納格爾的演講。美國方面將公佈截至2月7日當週的初請失業金人數、住房數據，以及洛里·洛根和史蒂芬·米蘭的演講。

交易重點和關鍵價位

市場對強勁的就業數據和聯準會的堅定立場做出反應，進一步推遲了降息預期。我們看到，市場對2025年3月降息的預期幾乎消失殆盡，期貨市場目前僅將5%的可能性計入價格。

鑑於1月的最新通膨數據顯示核心價格仍高於3%，官員們沒有理由放鬆貨幣政策，這一走勢可以理解。

然而，我們不能忽視先前就業成長數據的大幅下調，此次下調抹去了先前公佈的2024年近90萬個就業機會。回顧2024年初，我們看到了類似的下調，儘管幅度較小，但下調了超過30萬個就業崗位，這表明市場最初忽略了就業市場降溫的趨勢。

這顯示美國勞動市場的基礎遠比最新公佈的數據所顯示的要脆弱得多。當前強勁的數據與疲軟的歷史修正之間的這種矛盾造成了巨大的不確定性，這為衍生性商品交易者提供了機會。

我們認為，在未來幾週內買入歐元/美元波動率將是一個相當有吸引力的策略。選擇權市場的隱含波動率可能尚未完全反映市場對經濟真實實力判斷失誤的風險，這為潛在的獲利機會創造了條件。

就方向性操作而言，一旦市場關注點從單一就業報告轉向更廣泛的疲軟趨勢，我們傾向於美元走弱。持續突破 1.1916 的阻力位可能觸發做多策略，目標位可能在 1.2000 的心理關卡可能觸發做多策略，目標位可能在 1.2000 的心理關卡。

即將公佈的初請失業金人數數據至關重要，任何高於近期約 22 萬平均值的數據都可能加速這一重新定價。相反，如果跌破 1.1818 附近的趨勢線支撐位，則暫時否定了這一觀點。

這表明，無論經濟基本面如何疲軟，市場仍然堅持聯準會的鷹派立場。在這種情況下，我們將不得不重新評估部位，並在 1.1750 附近尋找支撐。

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