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尊敬的用戶：
您好！
溫馨提醒您，在股指現貨中的成分股產生股利，分紅時，VT Markets 將於派息日前一天收盤後，對持有該股指產品的賬戶進行派息的費用扣補。
請務必留意，目前派息調整（Dividend）已「不再」與 持倉利率（Overnight Financing）合並計算在調期庫存費率（Swap）中。完成派息後，投資者可在賬戶歷史中查看到包含有以下注釋「Div & 股指名稱 & 凈手數 」的資金扣補記錄，即為派息調整，其中多單手數以「正值」計算，空單手數以「負值」計算，兩者相加即為「凈手數」。
VT Markets 股指產品隔夜倉息變化具體調整內容如下：
注意：以上數據僅供參考，實際執行數據有可能會有變動，具體請依據 MT4/MT5 軟件為準。
如您有任何疑問，我們的團隊將十分樂意為您解答。
請留言或發郵件至 [email protected] 或聯繫在線客服。
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比特幣 (BTC) 和以太幣 (ETH) 在近期上漲後持續回調，截至本文撰寫時，BTC 下跌 2%，ETH 下跌逾 3%。此前幾週，比特幣和以太坊曾一度上漲，但隨後出現更大範圍的下跌，顯示當前市場動態正在轉變。
在較高的時間範圍內，BTC 交易價格低於其 50 日移動平均線。BTC 的下一個關鍵支撐位在 112,000，這是自 8 月 2 日以來的最低點和 5 月 22 日以來的最高點。獲利回吐活動加劇了這次下跌，影響了那些為了追逐歷史高點而入市的投資者。隨著比特幣和以太幣回吐近期漲幅，我們看到市場動能有了明顯轉變。
BTC 跌破 50 日移動平均線是一個技術警告信號，表明強勁的上漲趨勢正在暫停。對於衍生性商品交易者來說，這標誌著他們應該從追逐上漲轉向管理風險，並考慮採取更中性或防禦性的部位。考慮到預期的獲利回吐，買進保護性賣權是對沖現有多頭部位的審慎策略。
最近的鏈上數據顯示，比特幣的看跌期權/看漲期權比率已攀升至0.75，為一個多月以來的最高水平，表明對下行保護的需求日益增長。此舉有助於鎖定近期上漲的部分利潤，以防回檔延伸至11.2萬美元的支撐位。
我們也看到隱含波動率顯著上升，ETH選擇權的30天平價波動率在過去幾天內從50%上升至65%。預計價格波動幅度較大但不確定方向的交易者可以考慮做多跨式選擇權或勒式選擇權策略。這種方法可以從大幅上漲或下跌中獲利，這取決於市場判斷這是小幅下跌還是更大的趨勢逆轉。
對於那些認為這只是下一輪上漲前的良性盤整的人來說，在BTC關鍵的11.2萬美元支撐位附近賣出現金擔保看跌期權可能是一個有吸引力的策略。這使得交易者能夠在確定他們願意購買資產的價格的同時收取溢價。
這反映出一種觀點，即儘管當前市場疲軟，但長期看漲結構依然完好。這種情況與我們在2021年夏季看到的市場走勢有些相似，當時市場經歷了強勁的反彈，隨後遭遇了持續數週的急劇回調，最終站穩腳跟，創下歷史新高。
這一歷史模式表明，儘管未來幾週需要謹慎，但這可能是盤整期，而非週期的結束。我們正在密切關注未平倉合約數據，該數據僅略有下降，表明主要倉位尚未平倉。
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隱含波動率提供 US500、NAS100 和 GER40 指數的每日支撐位和阻力位預估。 US500 的阻力位和支撐位目前分別為 6520 和 6390，NAS100 的阻力位和支撐位分別為 24000 和 23480，GER40 的阻力位和支撐位分別為 24700 和 24200。這些數字代表 1 個月的隱含波動率，可提供靈活的市場參考點。結合樞軸點和斐波那契回檔位等技術分析工具，這些水準將更具參考價值。
利用隱含波動率有助於建立一個客觀且數據驅動的價格區間。這可以補充其他技術分析方法，並有助於確定潛在的入場點、止盈點或停損點。根據今天的數據，我們預測未來幾週交易者應密切關注的關鍵隱含波動率區間。對於美國500指數，預期交易區間在6390至6520之間。這反映了市場在2025年7月消費者物價指數報告公佈2.8%後當前的緊張情緒，該報告略高於預期，並加劇了人們對聯準會下一步行動的不確定性。
納斯達克100指數的區間收窄，在23480點和24000點的重要阻力位之間。預期波動率的下降是在科技股在2025年7月下旬公佈業績好壞參半後，經歷了一段時間的盤整之後發生的。鑑於該指數今年迄今已上漲超過20%，交易者可以使用選擇權押注該指數將維持在此區間內，從而鎖定近期漲幅。
看看GER40指數，其隱含區間24200至24700，凸顯了歐洲市場的特定擔憂。本月稍早發布的最新德國製造業PMI指數跌至48.5，顯示經濟萎縮，並再次引發了人們對經濟放緩的擔憂。這種經濟逆風使得24700的阻力位成為特別值得關注的強勁阻力位。
我們還記得2023年秋天也出現過類似的市場環境，當時由於市場消化了相互矛盾的經濟數據，指數橫盤整理了數週，最終出現重大突破。利用這些波動率衍生的水平可以幫助我們現在確定風險。例如，跌破US500指數6390點的支撐位可能預示著更深層的回檔即將開始。
實際的方法是將這些客觀層次與我們自身的分析結合。如果NAS100指數接近23480點的支撐位，而該水準也與50日移動平均線等關鍵技術指標一致，那麼這將是一個更有信心的看漲交易入場點。這些波動率區間提供了一個數據驅動的地圖，可以幫助我們應對市場當前的不確定性。
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印度政府正在考慮降低小型汽車的商品及服務稅 (GST)。他們建議將其從目前的 28% 降至 18%。此外，還有一項提案提議降低健康和人壽保險的商品及服務稅 (GST)。這項削減將使稅率從 18% 降至最高 5%。
鑑於擬議的商品及服務稅（GST）下調，我們應該立即關注汽車和人壽保險業。這些降低小型車稅和保險費的提議將直接刺激消費需求。市場很可能在任何官方公告發布之前就開始消化這些利好。
在汽車領域，我們正在關注擁有強大小型車產品組合的製造商的看漲期權，例如瑪魯蒂鈴木和塔塔汽車。我們看到，在2024年最後一個節慶季，汽車銷量成長了12%以上，而如果GST從28%下調至18%，可能會帶來更大的需求成長。這使得在未來幾個月買入價外看漲期權成為一種潛在的獲利策略。
我們還應該將焦點擴展到汽車配套類股票，這些股票為這些汽車製造商提供零件。如果汽車銷量如預期回升，像Samvardhana Motherson和博世這樣的公司將迎來訂單流的增加。它們的股價走勢通常跟隨主要汽車製造商的走勢，這為交易此類消息提供了另一個途徑。
對於保險業而言，擬議的商品及服務稅 (GST) 下調至 5% 將使保單更加實惠，並可能提升 HDFC Life、SBI Life 和 LIC 等公司的銷售量。我們記得，幾年前印度的保險滲透率僅略高於 GDP 的 4%，這表明存在巨大的未開發市場。這項減稅措施可能成為釋放顯著成長潛力的契機，並推高這些股票的股價。
對我們來說，關鍵在於關注這些特定股票選擇權的隱含波動率。隨著圍繞最終決定的討論日益升溫，我們預期波動率將大幅飆升，選擇權價格也將隨之上漲。
提前建倉可能有利，如果我們確信股價不會大幅下跌，可以賣出看跌期權來收取更高的期權費用。我們必須記住，這些仍處於提議階段，最終決定的時機尚不確定。在2017年商品及服務稅（GST）首次推出期間，我們也曾經歷過類似的政策驅動波動，因此我們應該為基於政府聲明的劇烈波動做好準備。
因此，建構風險明確的交易結構，例如多頭市場看漲價差交易，或許是一種謹慎的做法，既能捕捉上漲機會，又能限制潛在損失。
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新加坡非石油出口較去年同期下降4.6%，與預期的1.8%的降幅相反。此前，新加坡非石油出口曾成長13.0%。非石油出口的意外下降表明，對新加坡商品的需求有所下降。由於降幅與分析師的預測不符，出口數據可能會影響經濟戰略。
新加坡非石油出口急劇下降至-4.6%，這對該國依賴貿易的經濟來說是一個明顯的負面訊號。這一數字遠低於預期的-1.8%，顯示外部需求正在迅速降溫。因此，我們預計未來幾週新加坡元 (SGD) 兌美元將走弱。這種疲軟是由我們在2025年中期看到的更廣泛的全球趨勢所支撐的。
最近的數據顯示，中國2025年7月官方製造業PMI再次下滑至49.7，陷入萎縮，損害了一個主要出口市場的需求。此外，根據2025年第二季的最新行業數據，作為新加坡出口的重要組成部分，全球半導體銷售額比去年同期下降了6.2%。鑑於這些數據，我們認為本地股市有可能下跌。
海峽時報指數 (STI) 在很大程度上受到全球成長的影響，因此追蹤STI的ETF的看跌選擇權可能是對沖或投機進一步下跌的審慎方式。受此消息影響，該指數中許多最大的公司的獲利預測可能會被下調。
以匯率為主要政策工具的新加坡金融管理局（MAS）將密切關注此事。疲弱的出口表現增加了MAS在即將於2025年10月舉行的政策會議上採取更中性甚至鴿派立場的可能性。這強化了我們的觀點，新加坡元的阻力最小路徑是走低。
我們可以回顧2019年的經濟放緩，當時類似的疲軟出口數據先於新加坡元連續數月表現不佳且波動劇烈。這一歷史模式表明，當前的趨勢可能會持續一段時間。因此，我們預期隱含波動率將上升，如果交易者預期價格波動較大，這可能為使用跨式選擇權策略的交易者帶來機會。
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中國人民銀行（PBOC）負責管理人民幣（也稱為RMB）的每日中間價。該央行實行有管理的浮動匯率制度，允許人民幣在指定的「區間」內圍繞中央參考匯率波動。目前，該區間固定在±2%。
中國人民銀行每天都會設定人民幣對多種貨幣的中間價，其中美元是主要貨幣。中間價的製定會考慮多種因素，包括市場供需、經濟指標以及國際貨幣市場的波動。此中間價將作為全天交易的參考。
中國人民銀行允許人民幣在中間價上下浮動2%。這意味著人民幣單日內最多可以在中間價上下浮動2%。如果人民幣接近該浮動區間的上限或出現過度波動，中國人民銀行可能會介入。這種幹預包括買入或賣出人民幣，以確保人民幣匯率的逐步可控調整。
我們預期中國人民銀行將把美元兌人民幣的中間價設定在7.1793附近。這延續了我們在2025年大部分時間觀察到的模式，即央行引導人民幣在其交易區間的弱勢一側波動。這可能反映出中國希望支持出口產業。
2025年第二季度，中國出口年增僅1.5%，低於市場預期。鑑於中國人民銀行的積極管理，我們預計未來幾週不會出現劇烈波動。每日定價機制和+/- 2%的嚴格交易區間，可以有效抑制任何失控波動，這與2019年貿易爭端期間波動幅度更大的時期不同。在這種環境下，由於實際波動率一直低於隱含水平，出售選擇權收取溢價可能是一種可行的策略。
對我們來說，關鍵在於市場預期與中國人民銀行官方匯率之間的每日價差。過去一個月，我們注意到官方匯率一直高於市場預期，顯示中國希望防止人民幣無序貶值超過7.20。
這表明，雖然可以容忍貶值趨勢，但其步伐正在受到嚴格控制。這種有管理的貶值發生在中美之間巨大利差的背景下，自聯準會於2024年底暫停升息週期以來，這一利差一直存在。
這種利差自然會對人民幣造成下行壓力，這意味著中國人民銀行正在管理人民幣貶值，而不是試圖扭轉人民幣貶值趨勢。我們認為，在美國貨幣政策明顯轉變或北京宣布重大刺激措施之前，這種動態將限制人民幣的任何大幅走強。
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日本日經指數攀升至歷史新高，接近44,000點大關。儘管今天沒有具體的催化劑，但這一趨勢反映了當前的市場趨勢。日圓通常與日經指數呈反比關係。日經指數上漲，日圓往往會下跌。
市場參與者或許會關注官員的聲明。例如，可能會有討論鼓勵日本央行考慮升息。隨著日經225指數逼近44,000點，我們看到市場看漲勢頭明顯。該指數今年迄今已上漲超過25%，為長期持有的投資者帶來了回報。
持續的上漲表明，投資者對日本股市的潛在信心仍然強勁。日圓疲軟仍然是關鍵驅動因素，這提振了日本主要出口商的獲利。美元/日圓交叉盤目前交易於165上方，對股市而言意義重大。我們應該繼續關注這種反向關係，因為日經指數走強通常伴隨著貨幣走弱。
我們認為，在未來幾週，買入日經指數買權或買權價差是順勢而為的直接途徑。這些頭寸的目標價位可能是44,000至44,500點，作為下一個心理關口。隨著我們接近這些新高，選擇權的隱含波動率可能會上升。
然而，我們必須關注日本央行的任何基調轉變。一些有影響力的聲音暗示，日本央行可能需要考慮再次升息，以應對日圓疲軟和持續的通膨。央行更激進的政策是本輪股市上漲的主要風險。
為了對沖突然逆轉的風險，交易者應該考慮買入日經指數的保護性賣權。或者，如果日本央行發出更強硬的立場訊號，透過美元/日圓看跌選擇權直接做多日圓，也可以獲利。這為我們持有的日經指數多頭部位提供了良好的對沖機會。
2024年初，當日經指數首次突破1989年泡沫時代的高點時，我們也看到了類似的動態。當時，日圓疲軟也推動了股市上漲，直到當年3月日本央行最終結束負利率政策，導致股市短暫回落。
歷史表明，即使是微小的政策轉變，也能迅速改變市場方向。因此，我們正密切關注日本下一份CPI通膨報告，因為核心通膨率已連續數月頑固地高於日本央行2%的目標。任何意外強勁的數據或官員的強硬言論都可能引發回調。因此，持有一些下行保護性資產是一種審慎的策略。
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市場洞察 
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