英鎊保持穩定

聯準會降息預期

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唐納德·川普宣布史蒂芬·米蘭（Stephan Miran）出任美聯儲新理事，此舉導致美元短暫走弱。米蘭接替意外辭職的阿德里安娜·庫格勒（Adriana Kugler），任期至明年1月，但有可能連任。米蘭現任經濟顧問委員會主席，此前曾反對關稅導致通膨的觀點，並認為利率過高。他的觀點可能支持轉向更溫和的貨幣政策，這與克里斯托弗·沃勒（Christopher Waller）和米歇爾·鮑曼（Michelle Bowman）近期投票降低基準利率的立場一致。

複雜的任期與挑戰

由於任期短暫，人們很難判斷他的哪些觀點符合聯準會理事的非政治性。這可能會導致聯準會內部動盪，使在可能降息的情況下溝通更加困難。

新任命的影響與歐元/美元匯率走高的預測一致，反映了對長期評估。隨著史蒂芬·米蘭的任命，我們看到了一個明確的訊號，即未來聯準會的立場將更加鴿派。基於市場的機率已經發生了變化，聯邦基金期貨現在預計9月FOMC會議降息的可能性為65%，高於上週的40%。

美元反應符合預期，歐元兌美元自3月份以來首次突破1.10大關。圍繞米蘭短暫任期及其與聯準會非政治使命一致性的不確定性，正在引發市場嚴重緊張。我們已經看到，追蹤債券市場波動性的MOVE指數自宣布降息以來飆升了15%以上。這表明我們應該考慮購買利率敏感資產（如國債期貨）的選擇權跨式交易，以從預期的價格波動增加中獲利。

美元走向與經濟數據

我們認為，未來幾週美元阻力最小的路徑是走低。米蘭表示傾向於降低利率，再加上沃勒和鮑曼兩位聯準會理事最近也做出了類似的投票，強化了方向性偏見。

我們應該考慮買入歐元或其他主要貨幣兌美元的短期買權，回想一下2019年聯準會降息和美元疲軟之前也面臨類似的政治壓力。即將公佈的經濟數據將被從這種新的政治視角來審視，市場反應也將更加激烈。

7月核心CPI降至2.8%，現在可能足以成為降息的理由，尤其是在最新的非農就業報告低於預期的15萬的情況下。聯準會的每一句話，尤其是米蘭的言論，都將被深入分析，這使得與特定FOMC會議日期相關的衍生品高度活躍。

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市場對即將舉行的峰會的反應

地緣政治事件對市場的影響

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英鎊兌美元在上漲0.6%後，目前在1.3450附近盤整，受英國央行決定下調政策利率25個基點的推動。這項決定令市場感到意外，因為貨幣政策委員會投票支持降息的成員數量超出預期。艾略特波浪分析表明，英鎊兌美元正處於WXY結構中的回調，關鍵水平在1.3156附近，潛在的買盤興趣可能在此出現。現在的主要趨勢是看漲，預計將從藍箱區域出現三浪反彈，策略包括一旦達到某些回檔位，將停損移至損益平衡點。

英國央行降息

英國央行降息顯示了對通膨壓力的擔憂，儘管這暗示可能不會進一步降息。鑑於通膨率遠超目標，伴隨降息的聲明也體現了謹慎態度。在其他市場走勢中，歐元兌美元在1.1650附近交易，美元走強，影響了其復甦潛力。金價穩定在每盎司3400美元附近，而比特幣在接近118,000美元後略有回落。此外，我們還提供了一份歐元/美元頂級經紀商名單，重點關注具有競爭力的點差和針對2025年的有效平台。

英國央行的意外降息為英鎊創造了一個複雜的環境，英鎊兌美元目前在1.3450附近盤整。這項決定得到了比預期更多的委員的支持，標誌著英國央行優先事項的重大轉變。我們認為，重點已從抑制通膨轉向防止經濟急劇下滑。從今年更廣泛的經濟數據來看，這項政策轉變似乎是必要的。2025年7月最新的CPI數據顯示，通膨率仍高居5.8%，遠高於2%的目標。然而，鑑於第二季GDP成長率僅0.1%，對經濟衰退的擔憂顯然迫使英國央行做出決定，這是一個艱難的選擇，令人想起2022年通膨飆升後所面臨的挑戰。

經濟情緒和市場反應

未來幾週，我們預計潛在的經濟疲軟將對英鎊構成壓力。受聯準會承諾維持利率穩定的提振，美元走強可能會加劇這種壓力。因此，我們正在尋找做空英鎊/美元的機會，目標位為1.3156的關鍵技術水準。

1.3156區域是一個關鍵支撐位，我們預計該區域將出現顯著的買盤興趣，正如艾略特波浪結構所暗示的那樣。隨著價格接近該水平，我們將準備平倉。從該區域反彈可能為我們轉變偏好並建立多頭部位提供絕佳機會。

這種謹慎的情緒也反映在其他主要市場。黃金價格在3,400美元附近保持堅挺，成為對沖英國央行此舉引發的滯脹擔憂的可靠對沖工具。強勢美元也使歐元兌美元維持在1.1650左右，證實了對美元相對於歐洲貨幣的廣泛需求。

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紐西蘭元/美元匯率在連續兩天上漲後，穩定在0.5960附近。由於市場預期聯準會9月可能降息，美元缺乏上漲動能，因此出現這種穩定。美元指數依然疲軟，徘徊在一週低點98.00附近。美國勞動市場的擔憂加劇了人們對聯準會調整利率的預期，官員警告稱，就業市場可能面臨下行風險。

史蒂芬米蘭提名

史蒂芬米蘭被提名接替聯準會理事阿德里安娜庫格勒的消息引人注目。紐西蘭的就業數據顯示，失業率下降了0.1%，上升至5.2%，顯示紐西蘭央行可能採取貨幣政策行動。紐西蘭元/美元力爭突破50日指數移動平均線，目前為0.5967。該貨幣對的走勢受14日相對強弱指數（RSI）50.00左右的影響，顯示趨勢穩定。跌破0.5883可能推低至0.5846甚至0.5800。相反，突破0.6000可能推高至0.6040和0.6100附近的高點。

我們看到紐西蘭元/美元在0.5960附近處於不確定狀態。這是因為美國和紐西蘭經濟都發出了警告信號，這將成為一場爭奪哪個貨幣將更快貶值的戰爭。該貨幣對目前位於50日移動均線下方，顯示交易員猶豫不決。

美國和紐西蘭就業數據

美元疲軟的根源在於上周公布的最新勞動市場數據。2025年7月非農就業報告顯示，就業人數僅增加15萬個，低於預期，加劇了市場對聯準會降息的押注。市場目前預計聯準會9月會議降息的可能性超過75%。另一方面，紐西蘭自身的就業數據令人擔憂，失業率目前達到5.2%，這是自2021年初疫情後復甦期以來的最高水準。

這種糟糕的表現給紐西蘭儲備銀行帶來了巨大壓力，迫使其考慮降息以刺激經濟。這種情況正在削弱紐西蘭元的吸引力。鑑於這種拉鋸戰，我們認為短期內直接進行方向性押注有風險。我們正在研究那些無論方向如何都能從波動性急劇上升中獲利的選擇策略。

做多跨式選擇權似乎是合適的，因為它旨在利用大幅的價格波動獲利。該策略涉及買入執行價格接近目前0.5960水平的看漲期權和看跌期權，兩者均在美聯儲9月會議後到期。我們的目標是捕捉突破當前窄幅區間的突破機會，我們預計這將由央行的政策聲明觸發。我們押注的不是方向，而是走勢本身的確定性。

我們之前就見過這種模式，回顧2019年的寬鬆週期，當時兩大央行都在降息，導致市場波動劇烈，但最終形成了顯著的波動。我們將以下行方向的關鍵水準0.5880和上行方向的重要心理水準0.6000作為突破的標誌。任何突破這些點位的決定性走勢都可能引發更大的趨勢。

我們關注的下一個重大事件是下週發布的美國消費者物價指數數據，這將對聯準會的政策思維產生重大影響。之後，所有人的目光都將集中在本月稍後舉行的傑克遜霍爾研討會上，關注各國央行官員的前瞻性指引。這些事件可能會在關鍵的九月政策會議前造成波動。

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歐洲市場表現

南歐市場實力強勁

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英國央行降息對英鎊兌美元的影響

印度 7 月銀行貸款成長率從先前的 9.8% 上升至 10%。這一上升表明該國信貸需求上升。隨著美元出現復甦跡象，歐元兌美元貨幣對維持在 1.1650 左右。市場對即將發布的美國通膨數據日益期待，該數據可能會影響市場趨勢。

英鎊兌美元在強勁上漲後回調至 1.3450 以下。英格蘭銀行最近的降息決定助長了這一趨勢，影響了市場情緒。黃金價格在每盎司 3,400 美元附近盤整，回吐部分漲幅。美國對某些金條徵稅，影響了市場動態。

加密貨幣市場呈現看漲趨勢，比特幣接近 118,000 美元。以太坊和 XRP 也出現緊縮走勢，反映出市場整體積極性。

關注印度的經濟表現

英國央行將利率下調 25 個基點至 4%，預示經濟政策可能會改變。對持續通膨壓力的擔憂依然存在。由於槓桿和市場波動，外匯交易具有巨大風險。建議交易者在參與此類市場之前仔細考慮自己的策略和知識。

我們密切關注美元，因為歐元兌美元匯率維持在 1.1650 附近。即將公佈的美國通膨數據是關鍵事件；高於預期的數據可能會強化聯準會對高利率的承諾，從而推高美元。

自 2025 年 6 月聯準會上次會議以來，這種預期一直在增強，當時聯準會表示在今年剩餘時間內將採取依賴數據的政策。英國央行將利率降至 4%，令我們看跌英鎊。從歷史上看，一個週期內的首次降息，例如 2016 年英國脫歐公投後的降息，通常標誌著貨幣持續疲軟的開始。我們將英鎊兌美元匯率在 1.3450 以下的任何短期強勢視為賣出機會。

在加密貨幣市場，隨著比特幣逼近 118,000 美元，市場情緒明顯看漲。2025 年第二季的報告顯示，機構對數位資產的投資成長了 20% 以上，這一趨勢支撐了本輪反彈。

我們認為現在是考慮透過期貨或買權做多主要加密貨幣的好時機。黃金在每盎司 3,400 美元附近的位置似乎不確定，尤其是在美國對金條徵收新稅造成混亂的情況下。當實際利率上升時，金價通常會面臨阻力，如果美國通膨保持高位，這可能會發生。

目前，我們保持中立立場，傾向於等待市場走向更明朗。我們認為印度銀行貸款成長 10% 是經濟健康的有力指標。這與 2025 年第二季的最新報告一致，該報告顯示印度製造業 PMI 創下兩年來的新高。這顯示與印度股票相關的衍生性商品前景看好，尤其是在金融領域。

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美國失業救濟申請人數增加

貨幣兌換和市場預測

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英鎊美元的當前狀況

外匯利率下調的影響

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由於缺乏新的進展，市場正關注美國消費者物價指數（CPI）數據，本週美元/日圓保持穩定。近期，該貨幣對位於147.84水平，美國同意在貿易談判後修改關稅疊加並降低汽車關稅。技術面來看，看跌動能有限，RSI跌幅正在放緩。支撐位位於147.10和145.80/146，阻力位位於147.90和149.40/50，因為由於美國數據疲軟以及聯準會和日本央行可能調整利率，貿易吸引力正在減弱。

政治不確定性和市場影響

涉及首相石破茂的領導能力以及與財政健康相關的信用評級擔憂的政治不確定性可能支撐該貨幣對。然而，「賣出美元」的勢頭以及美國國債和日本國債之間收益率差距縮小可能會對此產生影響。我們看到美元/日圓匯率穩定在147.84左右，市場正在等待美國消費者物價指數數據。該數據預計將於下週三（8月13日）發布，預計核心通膨率將季增0.3%。該報告至關重要，因為它將極大地影響聯準會9月會議上的利率決定。

鑑於CPI結果的不確定性，我們認為買入選擇權以利用潛在的波動性飆升是一種明智的做法。對於持有看漲期權和看跌期權的交易者來說，任何一個方向的大幅波動都可能有利可圖。回顧過去，在2023年底和2024年，當市場對聯準會的政策變化很敏感時，我們看到關鍵通膨報告前後也出現了類似的波動性飆升。

如果通膨低於預期，我們可能會看到「拋售美元」的趨勢加速，推動該貨幣對跌向147.10的支撐位。美國10年期公債殖利率（目前約4.10%）和日本公債殖利率（0.95%）之間的利差今年一直在縮小。疲軟的CPI數據可能會加速這一趨勢，使日圓更具吸引力。

市場對通膨數據的潛在反應

另一方面，意外的高通膨數據將對聯準會降息的論調構成挑戰，並可能使該貨幣對測試147.90的阻力位。國內政治問題，例如石破茂總理最近內閣支持率因財政改革辯論而下降，也可能對日圓造成壓力。這些因素的結合可能使該貨幣對瞄準更高的149.40阻力位。

近期貿易談判修改汽車關稅帶來的最初興奮似乎正在從市場焦點中消退。上個月美國經濟數據疲軟，包括零售額略低於預期，已將注意力重新轉移至貨幣政策。對我們來說，這意味著未來幾週美元/日圓的主要驅動因素將是聯準會與日本央行的預期走勢，而不是貿易新聞。

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