导读
印度滙豐服務業採購經理指數（Services PMI，反映服務業景氣強弱的調查指標）5月升至58.9，較上月58.8微升。
該指數維持在50以上（50為盛衰分界線，高於50代表擴張），顯示服務業持續增長。
服務業動能強勁 顯示擴張持續
2025年5月服務業PMI升至58.9，反映經濟擴張力度強。這種延續性表示經濟主要動力仍然強勁。對衍生工具（derivatives，價值來自股票、指數、匯率等基礎資產的合約）交易者而言，穩定趨勢較易制定交易部署。
這意味印度股票偏向看升，做多Nifty 50指數期貨（futures，約定在未來以指定價格買賣的合約）或買入認購期權（call options，賦予在到期前以指定價格買入的權利）較具吸引力。回顧2025年中市場反應，PMI強勢後，Nifty 50指數在其後兩個月累升逾4%。若2026年初企業盈利同樣強勁，尤其金融及消費服務板塊，相關走勢或再現。
同時，印度盧比或受惠於外資流入而偏強。2025年出現類似強勁數據後的一個季度，外國組合投資者（foreign portfolio investors，海外資金透過買賣股票及債券等投資印度市場）淨買入逾60億美元印度資產，令美元兌印度盧比（USD/INR）回落。策略上，可考慮沽出USD/INR期貨或買入盧比認購期權（即押注盧比升值）。
不過，經濟偏熱或令通脹壓力持續，印度央行（RBI，印度儲備銀行）或不易減息。2025年通脹較難回落，平均接近5%，高於RBI 4%目標。這意味債息（bond yields，債券回報率）在此環境下未必下跌，交易者可考慮做空政府債券期貨（押注債價下跌、孳息上升）。
高增長與高通脹並存 波動策略或更合適
同時高增長與通脹偏高，容易令市場波幅上升。2025年中數據公布後，印度VIX波動率指數（衡量市場對未來波動預期的指標）曾明顯抽升，市場在增長前景與貨幣政策憂慮之間拉鋸。因此，可考慮在Nifty 50買入跨式期權（straddle，同時買入同一行使價的認購及認沽期權，押注大幅上落而非方向），以捕捉急速波動。
