週三，中國人民銀行將美元兌人民幣中間價設定為7.0471，低於前一日的7.0523。該匯率也與路透社先前預測的7.0240有所不同。中國人民銀行的主要目標是維持物價穩定、促進經濟成長、推動金融改革。作為中華人民共和國的國有銀行，中國人民銀行深受中國共產黨的影響。

中國的貨幣工具

中國央行運用多種貨幣政策工具，例如七天期逆回購利率和中期借貸便利。貸款市場報價利率（LPR）對貸款和抵押貸款利率以及人民幣匯率均有顯著影響。中國的金融業包含19家私人銀行，但整體而言仍由國有銀行主導。

騰訊和螞蟻集團支持的兩大數位銀行——微眾銀行和網商銀行——自2014年允許私營資本支持的國內貸款機構成立以來，就已在該領域開展業務。中國人民銀行透過最新的參考匯率引導人民幣對美元走強。此舉顯示官方傾向於在新的一年裡保持貨幣穩定，甚至允許人民幣升值。我們應該將此視為政策制定者發出的明確信號。

近期經濟數據展現出令人驚訝的韌性，也印證了這個決定。例如，中國2025年11月的工業產值年增4.8%，超出市場預期；同時，中國的貿易順差擴大至850億美元以上。這為貨幣走強奠定了根本基礎。

貿易和經濟策略

我們之前也看過類似的策略，但如今的背景與2023年人民幣持續走弱、美元兌人民幣匯率一度突破7.30的情況有所不同。與當時的防禦性舉措不同，如今的升息似乎是一種更為自信的姿態，旨在引導市場情緒。這顯示央行目前並不擔憂出口競爭力。

對於衍生性商品交易者而言，這意味著未來幾週押注人民幣貶值將是一項風險較高的操作。我們應該考慮買入2026年初到期的美元兌人民幣看跌期權，以利用人民幣可能進一步走強的機會。這種策略既能控制風險，又能捕捉該貨幣對的下行波動。

央行的明確指引可能會抑制市場波動，降低美元兌人民幣大幅走強的可能性。因此，賣出美元兌人民幣的虛值買權可能是一種可行的收取選擇權費的策略。此外，對企業而言，這也是對沖第一季美元計價負債的良機。

立即開始交易－點擊這裡建立您的VT Markets真實帳號。

白銀價格延續上漲趨勢，連續第四個交易日創下新高，目前交易價格略低於72美元，每日漲幅為0.50%。價格突破上升通道預示著進一步上漲的可能性，移動平均線和看漲的MACD指標也支撐了這一趨勢。然而，相對強弱指數（RSI）目前為82，顯示白銀處於超買狀態，短期漲勢可能受阻。

在XAG/USD交易中，等待價格盤整或回檔後再做多或許更為明智。移動平均線維持逢低買進的訊號，只要突破有效，多頭力量依然強大。歷史上，白銀一直被視為價值儲存和對沖通貨膨脹的工具，可透過實物或ETF進行交易。其價格受地緣政治事件、利率和美元強弱的影響。

電子和太陽能等產業的工業需求對白銀價格影響顯著，其中美國、中國和印度的經濟發揮關鍵作用。由於白銀的避險屬性，其價格走勢往往與黃金的走勢一致。金銀比可以反映白銀的相對價值，並根據其相對於黃金的估值高估或低估程度，為投資策略提供參考。

我們看到白銀延續了強勁的上漲趨勢，突破了近期的通道並創下新高。然而，由於相對強弱指數（RSI）目前已超過80，市場呈現極度超買的跡象。這意味著，儘管上漲勢頭強勁，但我們應謹慎對待目前接近72美元的價格。

對於那些希望順勢交易的投資者來說，等待價格下跌或盤整更為穩。回調至先前的通道阻力位（目前約為71.24美元的支撐位）可能提供更有利的入場點。不斷上升的移動平均線也印證了這種逢低買進的策略。

此輪上漲行情發生在有利的經濟環境下，聯準會於2025年11月啟動了本週期首次降息。此舉推動美元指數（DXY）跌至98.5，這是自2023年初以來的最低水準。美元走軟通常會對白銀價格構成利多，工業需求全年都為白銀價格提供了堅實的基礎。

2025年全球太陽能板裝置量可望創下新紀錄，超過600吉瓦，比2024年的數據成長近20%。綠色科技製造業的蓬勃發展持續消耗大量的實體白銀供應。白銀相對於黃金的優異表現也是2025年下半年的關鍵因素。

金銀比已從春季的85以上大幅下跌至目前的65以下。這顯示交易員更看好白銀，認為仍有上漲空間。如果回檔真的開始，我們需要密切注意價格能否守住71.24美元的突破點。如果未能守住該水平，價格可能會進一步回落至舊通道，下一個主要支撐位在67.43美元附近。這樣的走勢將為衍生性商品交易者帶來一系列不同的短期交易機會。

立即開始交易－點擊這裡建立您的VT Markets真實帳號。

美國原油庫存

每週庫存數據和歐佩克的影響

立即開始交易－點擊這裡建立您的VT Markets真實帳號。

紐元兌美元匯率在10月初以來的最高水準附近盤整，亞洲交易時段保持穩定。儘管美國經濟成長數據強勁，但美元走軟和市場風險偏好情緒積極支撐了紐元/美元的看漲前景。

經濟成長與政策

美國經濟在7月至9月期間以年率計算成長4.3%，超出預期。儘管如此，鑑於消費者通膨低迷和勞動市場降溫跡象，市場預期聯準會仍將進一步放鬆貨幣政策。美國總統川普堅持認為，新任聯準會主席應降低利率，這導緻美元走軟，並支撐了紐元/美元貨幣對。

紐西蘭儲備銀行的鷹派政策立場也提振了紐元。風險情緒削弱了美元的避險吸引力，紐元也從中受益。交易員關注即將公佈的美國初請失業金人數數據和聯準會領導層動態，以判斷該貨幣對的進一步走勢。紐元受當地經濟狀況、乳製品價格以及其最大貿易夥伴中國的影響。紐西蘭儲備銀行的利率決策會影響紐元的價值。強勁的經濟數據通常會提振紐元，而整體風險情緒也會對其估值產生影響。

市場動態與策略

鑑於紐元兌美元匯率在0.5850附近保持強勢，我們看到兩國央行政策存在明顯分歧，這應成為市場策略的指導方向。聯準會的立場偏鴿派，而紐西蘭儲備銀行則保持鷹派立場。這種根本性的差異支撐著該貨幣對在新的一年繼續走強。

美元疲軟的背後是近期數據，這些數據掩蓋了強勁的2025年第三季GDP報告。我們看到2025年11月美國消費者物價指數（CPI）回落至2.8%，最新的非農業就業報告顯示就業成長僅15.5萬人，這兩項數據都強化了聯準會在2026年降息的可能性。這種市場預期持續對美元構成壓力。

相反，除了央行的堅定立場外，紐西蘭元還有其他多方面的支撐。2025年12月初舉行的最新一輪全球乳製品貿易拍賣中，價格連續第四次上漲，提振了這個關鍵出口產業。此外，中國工業生產的近期反彈為紐西蘭最大的貿易夥伴帶來了積極的前景。

對於衍生性商品交易者而言，這種環境表明未來幾週紐元/美元有望進一步走強。買進2026年1月下旬或2月到期的買權可以掌握潛在的上漲行情。賣出價外看跌期權是表達這種看漲觀點並收取權利金的另一種方式。

我們必須注意，目前正值假期，市場流動性較低。歷史上，聖誕節到新年期間往往會出現成交量低迷但價格波動劇烈的情況。因此，交易者應謹慎管理部位規模，並考慮使用選擇權價差策略來控制風險，以應對任何突發的、意料之外的波動。

立即開始交易－點擊這裡建立您的VT Markets真實帳號。

日本央行理事會討論了未來的貨幣政策，並表示如果經濟和物價預測得以實現，他們將繼續升息。這些預測實現的可能性增加，但為了確保薪資水準的穩定，政策必須保持不變。理事會成員田村和高田建議將政策利率從0.5%上調至0.75%，但該建議以2比7的投票結果被否決。一些成員預計，隨著薪資的預期成長，日本將在明年春季達到日本央行的物價目標。

潛在通膨

潛在通膨率正在逐步上升，但尚未達到2%的水平，日圓貶值可能導致通膨超調。日圓大幅下跌可能推高進口價格，進而影響通膨。截至報告發佈時，美元兌日圓匯率下跌0.15%，至156.06。日本央行於2013年開始實施超寬鬆貨幣政策，導致日圓貶值，並在2024年通膨上升的背景下調整了貨幣政策。

高能源價格和潛在薪資成長等全球因素正在推高通膨，促使日本央行調整政策。這些調整扭轉了先前因與其他央行政策分歧而加劇的日圓貶值趨勢。根據2025年10月下旬的會議紀要，我們看到日本央行有意進一步升息的明確訊號。理事會的共識是，如果經濟預測，尤其是價格預測，持續成為現實，則應採取行動。這強化了鷹派傾向，而鷹派傾向應是未來幾週任何與日圓相關的交易策略的核心。

國家核心消費者物價指數

鑑於日本剛公佈了2025年11月的核心CPI數據，為2.8%，略高於預期，這一立場更具可信度。這項最新數據提高了日本央行再次升息的條件可能得到滿足的可能性。我們認為這將增加市場對升息的預期，升息可能在2026年第一季進行。

儘管基調偏鷹派，但7比2的投票結果否決了將利率提高至0.75%的提議，顯示央行理事會仍保持謹慎。他們仍在等待確認薪資成長不會受到干擾。這表明，雖然升息方向是上升，但速度可能較慢，這將在關鍵數據發布前後造成不確定性和波動。

交易員應密切注意有關2026年春季「春鬥」薪資談判的任何初步消息。一位委員明確表示，實現價格目標與薪資成長密切相關，這使其成為最重要的前瞻性催化劑。任何利多消息或公告都可能導致日圓大幅走強。

有鑑於此，我們認為美元/日圓選擇權存在交易機會。目前該貨幣對交易價格接近156.00，買入行使價低於155.00的賣權可能是從日圓走強中獲利的有效策略。我們在2024年3月政策調整前也觀察到了類似的動態，當時市場對貨幣政策收緊的預期最終推高了日圓匯率。

預計在即將召開的2026年1月日本央行會議以及12月通膨數據公佈前後，市場波動性也將上升。交易者可以考慮採用跨式選擇權等策略，以利用價格的劇烈波動獲利，無論價格走勢如何。關鍵在於，隨著日本央行接近下一次政策行動，要做好充分準備，把握關鍵時刻。

立即開始交易－點擊這裡建立您的VT Markets真實帳號。

重點

• 紐元兌美元匯率攀升至0.58443，創下9月下旬以來的最高水準。
• 市場目前預期紐西蘭儲備銀行在 2026 年 7 月之前升息的可能性為 45%。

週三，紐西蘭元兌美元匯率上漲至0.585美元左右，連續第三個交易日走強，並達到9月下旬以來的最高水準。

紐元兌美元最新報0.58427，盤中上漲0.04%，受本地數據意外和美元持續疲軟的雙重支撐。

近期公佈的宏觀經濟數據顯示，紐西蘭經濟在第三季出現小幅反彈，這有助於強化人們對紐西蘭儲備銀行（RBNZ）明年可能考慮收緊貨幣政策的預期。

市場目前預期 2026 年 7 月升息的可能性約為 45%。

地方經濟成長反彈，但復甦仍不均衡

第三季GDP數據超出預期，顯示經濟在經歷了長期停滯後已獲得一定成長動力。

大部分成長集中在初級產業，而更廣泛的國內需求仍然落後。

這種細微差別使得紐西蘭儲備銀行的語氣保持謹慎。行長安娜·布雷曼重申，利率可能在一段時間內維持在當前水平，這意味著收緊貨幣政策的門檻仍然很高。

儘管如此，市場定價反映出人們越來越相信，如果數據持續改善，政策可能會轉變。

美元走軟為紐元帶來利多。

由於交易員們預期聯準會將在 2026 年進一步放寬貨幣政策，美元整體走軟也提振了紐元。

由於市場已經消化了兩次降息預期，美元大幅下跌，今年以來下跌 9.9%，從而提振了新西蘭元等高貝塔係數貨幣。

相對穩定的本地利率前景和美元走軟共同推動紐元兌美元匯率從近期低點反彈。該貨幣對今年迄今已上漲超過4%，躋身G10貨幣中表現最佳之列。

技術分析

紐元兌美元匯率從 12 月的低點0.55759繼續反彈，強勢突破了0.58000的心理關卡。

該貨幣對目前正在測試0.58440附近的阻力位，該阻力位上次出現是在 11 月初，這表明多頭勢頭正在增強。

MACD 指標顯示出強烈的看漲交叉，綠色長條圖不斷擴大，顯示上行壓力不斷增加。

短期移動平均線（5、10）已上穿 30 日移動平均線，顯示趨勢可能從看跌轉為看漲。

市場前景謹慎，等待更明確的訊號

儘管近期紐西蘭元匯率的上漲反映出市場情緒有所改善，但前景依然謹慎。除非國內消費和通膨壓力出現更廣泛回升，否則紐西蘭儲備銀行不太可能採取行動。

在此之前，紐元兌美元的進一步上漲可能會受到喜憂參半的經濟訊號以及假期交易窗口期全球市場波動風險的抑制。

如果美國經濟數據繼續支持聯準會的寬鬆政策，且紐西蘭第一季經濟成長再次超出預期，紐元兌美元匯率可能在2026年初重新測試0.5900-0.5950水準。目前來看，除非出現新的利多因素，否則匯率可能會在目前水準附近盤整。

點擊此處了解更多關於在VT Markets交易外匯貨幣對的資訊。

立即開始交易－點擊這裡建立您的VT Markets真實帳號。

影響澳元的因素

週二，澳元兌美元上漲0.66%，美元走軟。由於市場情緒看漲以及對聯準會未來降息的預期，澳幣兌美元匯率正測試14個月高點。儘管第三季GDP年增4.3%，但由於假期交易清淡，美元依然疲軟。

期貨市場顯示聯準會將在2026年降息兩次，將對美元帶來壓力。由於假期，澳洲市場週三交投清淡。澳幣受利率、鐵礦石價格、中國經濟、貿易平衡和整體市場情緒的影響。

澳洲儲備銀行（RBA）設定的利率會影響澳元，利率上升會支撐澳元。由於與澳洲的貿易關係，中國的經濟狀況至關重要。每年價值1180億美元的鐵礦石出口也會影響澳元。

貿易順差會提振澳元，而貿易逆差會削弱澳元。如果鐵礦石價格上漲，澳元通常會升值，因為澳元的需求會增加。澳洲儲備銀行的利率政策和量化措施進一步影響澳幣估值。

當前貿易環境

澳元兌美元匯率正測試自2024年10月以來的最高水平，短期趨勢明顯看漲。主要推動力是美元走軟，因為我們目前預期聯準會將在2026年大幅降息。

這種政策分歧，加上澳洲儲備銀行預計將維持利率不變甚至升息，為澳元/美元提供了強勁的上漲動力。對於衍生性商品交易者而言，這意味著可以考慮做多澳元，例如買入2026年第一季到期的看漲選擇權。

這種策略使我們能夠在嚴格控制最大風險的同時，利用預期的上漲動能獲利。目前市場在假期流動性不足的情況下呈現的走勢，與我們在2023年底觀察到的情況類似，當時澳元/美元也曾大幅上漲至年底。

澳元走強也受到關鍵大宗商品價格的支撐，這是我們必須持續關注的因素。鐵礦石價格表現強勁，近期交易價格超過每噸140美元，主要得益於市場對中國刺激措施將持續推高需求的預期。

對澳洲貿易條件的根本支撐讓我們更有信心，澳元的上漲並非僅僅是美元走弱的結果。然而，我們需要對中國經濟的健康狀況保持謹慎。

近期的數據，例如財新製造業採購經理人指數（PMI）難以穩定維持在50以上的擴張區間，顯示中國經濟復甦脆弱。中國經濟活動的突然下滑可能迅速逆轉市場情緒，並限制澳元的漲幅。

鑑於這些走勢發生在假期流動性較低的時期，市場波動性可能高於平常。雖然方向似乎已定，但走勢可能並不明朗，因此，對於持有多頭頭寸的投資者來說，考慮買入一些短期保護性看跌期權是明智之舉。

這有助於防範新年市場全面恢復後可能出現的任何劇烈、意外的逆轉。

立即開始交易－點擊這裡建立您的VT Markets真實帳號。

美元指數和聯準會的作用

市場預測與經濟刺激

立即開始交易－點擊這裡建立您的VT Markets真實帳號。

日本央行升息的影響

交易者的選擇策略

立即開始交易－點擊這裡建立您的VT Markets真實帳號。

黃金和加密貨幣走勢

市場背離與交易策略

立即開始交易－點擊這裡建立您的VT Markets真實帳號。