美國及伊朗傳媒周五報道，霍爾木茲海峽附近出現新的軍事活動。一名 Fox News 記者在 X 指，美軍在多艘正嘗試突破封鎖的空油輪附近展開新一輪空襲。
伊朗 Mehr 通訊社指，在靠近霍爾木茲海峽的港口城市西里克（Sirik）傳出爆炸聲。報道刊出時，官方未有交代原因。
市場焦點轉向需求
市場正等待華盛頓或德黑蘭的官方聲明，焦點仍放在局勢會否進一步升級的風險之上。西德州中質原油（WTI，美國原油基準）周五下跌 2.83%，截稿報每桶 91.90 美元。
鑑於霍爾木茲海峽附近的軍事行動，市場反應顯得不尋常。一般而言，衝突升級會推高油價，但今次 WTI 反而下跌。這種背離反映交易員更擔心整體經濟轉弱，而非短期供應中斷。
未來數日，市場預期「隱含波動率」（implied volatility，即期權價格反映的市場對未來波幅預期）或急升。這意味原油期貨期權，以及追蹤油價的 ETF（交易所買賣基金）如 USO（United States Oil Fund，追蹤近月原油期貨的基金）的期權，會因不確定性上升而變貴。交易員可考慮「買波動」策略，例如長跨式（long straddle：同時買入相同行使價、同到期日的看漲期權與看跌期權；只要價格大幅上落，任何一邊獲利可抵消另一邊成本並爭取盈利）。
油價下跌或與近期經濟數據有關，市場似乎更重視「需求被壓縮」（demand destruction：在高價格或經濟放緩下，消費與用量下跌）多於供應風險。例子是美國能源資訊署（EIA：Energy Information Administration，美國官方能源統計機構）最新數據顯示，美國上周原油庫存意外增加 180 萬桶，與市場原先預期庫存下降相反。這亦延續 2026 年首季以來全球需求數據偏弱的走勢。
這與以往情況不同。以 2019 年 9 月沙特油設施遭無人機襲擊為例，布蘭特原油（Brent，國際原油基準）單日最多急升 19%。現時油價反應溫和甚至偏弱，顯示市場焦點正由供應端轉向需求端。
期權部署與歷史背景
回顧 2025 年底短暫的供應憂慮，亦曾出現類似情況：油價初段急升，但在全球庫存偏高下很快回落。現時交易員似乎認為市場有一定「緩衝」（cushion：指庫存與供應備用量足以吸收短期衝擊），至少短期如此。未來數周，在價格下跌、波動上升的情況下，買入「價外」（out-of-the-money：行使價對買方不利、目前未具內在價值）的看漲期權屬值得留意的部署，因為成本相對較低，可押注若周末衝突升級、油價急速反轉時獲利。
