印度盧比兌美元開盤走低，美元/印度盧比匯率一度接近90.35。此前，受印度儲備銀行幹預的影響，印度進口商在12月中旬拋售美元後，對美元的需求強勁。印度儲備銀行曾大量拋售美元以穩定盧比，當時盧比匯率跌至91.55左右的歷史低點。今年以來，印度盧比兌美元匯率已貶值超過6%，是亞洲貨幣中表現最差的，美元指數也下跌了近9.5%。

受印度股市估值相對於中國和台灣股市過高的影響，外國機構投資者在12月從印度股市撤資2,414.833億盧比。本週，市場關注的焦點轉向11月的聯邦財政赤字數據。美元/印度盧比日線圖顯示，該貨幣對位於90.3515，高於20日指數移動平均線，顯示短期內可能出現上漲趨勢。相對強弱指數 (RSI) 為 55，表示動能穩定。價格維持在90.1934上方，或可支撐其進一步上漲至歷史高點91.50。

聯準會會議紀要揭示了有關美國貨幣政策的討論，這可能會影響美元的走勢。該紀要對於理解未來的利率變化至關重要。截至2025年12月29日，盧比近期因央行幹預而走強的勢頭已開始減弱，美元/印度盧比匯率回落至90.35附近。我們認為這是由於印度進口商對美元的持續需求所致，而印度貿易逆差擴大至2025年11月的300億美元，進一步加劇了這一局面。

這種潛在需求表明，該貨幣對上漲的可能性最大。今年以來，盧比的整體趨勢顯著疲軟，即使美元指數下跌，盧比也貶值超過6%。這主要是因為外國投資者一直在拋售印度資產，據報道，外國機構投資者（FII）在2025年將從印度股市撤出200億美元，這是自2013年縮減購債恐慌以來最大的資金流出之一。這種拋售壓力是關鍵因素，而且很可能會持續到新年。

從技術面來看，該貨幣對守住90.19附近的20日移動均線，顯示短期上漲趨勢仍活躍。我們認為，任何回落至該水準都可能為交易者提供買入機會。在這種情況下，買入買權或實施牛市看漲期權價差策略，是利用該貨幣對可能再次測試91.50附近歷史高點的策略。

我們不應預期印度儲備銀行會像12月中旬那樣進行大規模幹預。捍衛本幣代價高昂，有報告顯示，印度的外匯存底在2025年第四季減少了超過400億美元。這種外匯儲備的減少表明，印度儲備銀行可能會允許本幣更緩慢地貶值，這可能導致市場波動加劇。

展望未來，本週即將公佈的美國聯邦財政赤字數據以及幾週後公佈的聯邦公開市場委員會（FOMC）會議記錄至關重要。聯準會任何暗示其2026年利率政策將採取更為鷹派立場的跡像都可能進一步推高美元，從而給美元/印度盧比匯率帶來更大的上行壓力。

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歐元區CFTC歐元淨持股從13.88萬歐元增加至14.49萬歐元，顯示淨持股數據上升。這些持股反映了市場對歐元的信心。這項變更顯示交易員的活動發生了顯著轉變。總體而言，這些數據有助於了解當前歐元的市場動態。經濟利害關係人可能會發現這些統計數據很有幫助。

近期歐元淨多頭持股的增加表明，大型投機者對歐元的強勢越來越有信心。我們認為這是看漲趨勢的延續，機構資金押注歐元將在近期升值。由於這些交易員預期經濟將出現有利的變化，這種持股往往先於實際價格走勢。

本月稍早公佈的最新歐元區PMI初值數據也支持了這一觀點，數據錄得50.2，顯示經濟略微恢復擴張。這與近期美國通膨放緩的數據形成鮮明對比，後者提高了市場對聯準會在2026年第一季降息的預期。央行政策可能出現分歧，歐洲央行維持政策強硬而聯準會轉向，這使得持有歐元更具吸引力。

對於衍生性商品交易者而言，這意味著買入歐元看漲選擇權可能是一種可行的策略。考慮買進2026年2月或3月到期的歐元兌美元買權，可以讓交易者在新年伊始抓住潛在的上漲行情。這種方法提供了一種風險可控的方式，可以參與投機性持倉數據所顯示的上漲勢頭。

我們之前也看過類似的模式，例如2020年末淨多頭部位的累積。此後，歐元兌美元匯率在2021年上半年持續上漲。雖然歷史並非完美指南，但它表明，如此強烈的投機共識可以如何推動趨勢發展。

鑑於目前已是12月的最後一周，交易流動性非常低迷。這可能導致價格波動過大，這意味著選擇權的隱含波動率可能會升高。明智的做法是密切關注這一倉位，但或許應該等到2026年1月初市場參與度恢復正常後再建立大量新倉位。

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日本商品期貨交易委員會（CFTC）日圓淨持股從1.74萬日圓降至-2,900日圓。這一變化表明日圓市場動態發生了變化。新年假期前，歐元兌美元匯率在市場波動性較低的情況下維持在1.1800下方。英鎊兌美元匯率跌破1.3500，但由於金融市場整體低迷，跌幅有限。

黃金和加密貨幣走勢

由於市場對烏克蘭-俄羅斯和平協議的樂觀情緒日益高漲，黃金價格下跌超過1%，從創紀錄的4,550美元跌至4,450美元。儘管本季流動性較低，比特幣、以太幣和瑞波幣仍上漲約3%。已開發國家2026-2027年的經濟前景似乎一片光明。預計2025年起持續的利多因素將繼續推動這一趨勢。

Avalanche基金在12美元附近苦苦掙扎，下跌近2%。Grayscale已向美國證券交易委員會（SEC）提交更新表格，擬將其專注於Avalanche基金的信託基金轉換為ETF。FXStreet特此聲明，本文所提供的資訊並非資產交易建議。鑑於市場存在風險和潛在損失，建議讀者在投資前進行詳細研究。作者和FXStreet不對任何錯誤或遺漏承擔責任，也不提供個人化的投資建議。

日圓與市場預期

日圓部位出現了戲劇性的逆轉，投機基金數月來首次出現淨空頭部位。從1.74萬日圓的淨多頭部位轉為2,900日圓的淨空頭頭寸，顯示市場強烈預期日圓將走弱。這與日本央行與其他主要央行之間長期存在的利率分歧相吻合，這一主題在2023年和2024年曾主導市場交易。

黃金價格從4,500美元以上的歷史高點回落，似乎與獲利回吐以及對烏克蘭衝突解決的樂觀情緒日益高漲有關。最新數據顯示，黃金ETF的資金流入量在2025年初達到多年高點後，六個月來首次轉為負值。這為考慮買入看跌期權創造了機會，押注隨著地緣政治風險溢價的消退，金價將進一步回調。

由於假期交易量仍然較低，我們應該預期美元可能會出現劇烈波動。目前市場對聯準會12月會議紀要持謹慎態度，該紀要可能為2026年初定下基調。鑑於流動性不足，在新年到來之前，使用選擇權交易歐元/美元等貨幣對的波動性可能比直接進行方向性押注更為謹慎。

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貨幣波動與市場反應

澳洲商品期貨交易委員會（CFTC）的澳元淨持股從先前的-62.9萬美元增加到-21.9萬美元。這項變化反映了市場動態和市場參與者對澳幣態度的轉變。

FXStreet的相關內容也顯示了其他貨幣對的趨勢。隨著美元走強，美元/加幣出現反彈，而歐元兌美元則在謹慎的市場情緒下走低。同時，歐元/英鎊的預測顯示，市場關注0.8700附近的支撐位，因為受英國央行支撐，英鎊保持穩定。

FXStreet的編輯精選文章討論了主要貨幣和資產的價格走勢。歐元兌美元穩定在1.1800下方，而由於交易清淡，英鎊兌美元回落至1.3500下方。黃金正從歷史高點回調，而比特幣、以太坊和瑞波幣則已重拾強勢。

最佳經紀商和交易見解

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澳元期貨市場出現顯著變化，投機者持有的淨空部位減少了一半以上。這顯示看跌情緒大幅減弱，交易者正迅速放棄做空澳元的押注。這是我們今年見過的最激進的平倉行動之一。

這種部位變化與 2025 年末的近期基本面發展相吻合。澳洲儲備銀行 12 月會議紀要比預期更為鷹派，而中國積極的工業產出數據也推動鐵礦石價格重回每噸 120 美元以上。這些背景因素有力地解釋了為何大資金對澳元的看跌情緒有所減弱。

回顧過去，我們在2023年末也觀察到了類似的模式，當時淨空頭寸的急劇減少先於澳元/美元匯率持續數週的上漲。歷史經驗表明，當市場情緒如此迅速地轉變時，往往標誌著貨幣趨勢的轉折點。這歷史先例增強了我們對當前訊號的信心。

鑑於現在是2025年12月29日，我們以流動性不足的狀態進入新的一年，這可能會加劇價格波動。對於衍生性商品交易者而言，這種環境可能會放大潛在的空頭擠壓，使得買入澳元看漲期權或賣出澳元虛值看跌期權等看漲策略更具吸引力。

拋售壓力的減弱加上低成交量，可能會在2026年初引發一波強勁的上漲行情。

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英鎊CFTC淨持股從-75.5萬英鎊增加至-48.5萬英鎊。這一變化反映了市場對英鎊情緒的轉變。隨著美元走強，美元兌加幣匯率反彈，而油價對加幣的支撐作用減弱。同時，歐元兌美元匯率在交投清淡和市場謹慎情緒的推動下走低。

由於英國央行支撐英鎊，歐洲央行穩定歐元，歐元兌英鎊匯率小幅下跌。美元兌瑞郎匯率重回0.7900下方，顯示市場趨勢轉變。聖誕節後，因交投清淡，英鎊兌美元匯率回落至1.3500下方。黃金價格延續了從歷史高點回落的走勢，由於市場對烏克蘭-俄羅斯和平協議的樂觀預期而走低。

比特幣、以太幣和瑞波幣走強，隨著拋售壓力減弱，漲幅約3%。在俄羅斯和烏克蘭持續和平談判的背景下，加密貨幣的技術前景轉為看漲。2026-2027年的經濟預測顯示，如果2025年的利多因素得以延續，未來一年經濟可望維持穩健成長。

Avalanche股價在12美元附近徘徊，與此同時，Grayscale正在更新其向美國證券交易委員會提交的ETF文件。我們看到市場對英鎊的情緒發生了顯著轉變，投機者將淨空頭寸從-7.55萬英鎊削減至-4.85萬英鎊。這表明，在新年到來之前，做空英鎊的押注正在平倉。

交易者應注意，空頭擠壓可能正在醞釀，尤其是在假期流動性不足的情況下，價格波動可能會加劇。同時，英國央行維持利率不變以抑制通膨，英國數據顯示，2025年11月的通膨率仍為3.1%。由於市場對英鎊的風險預期降低，衍生性商品交易者可能會考慮買入英鎊兌美元的看漲選擇權，以期在2026年初把握潛在的上漲機會。

這種策略提供了一種風險可控的方式，可以押注英鎊從近期跌破1.3500的低點反彈。從更廣泛的市場來看，黃金價格從接近4550美元的歷史高點回落，顯示風險偏好略有上升。這種拋售避險資產的趨勢與比特幣和以太幣等加密貨幣的強勢回歸相吻合。

自2024年初現貨比特幣ETF獲得里程碑式的批准以來，機構資金流入已成為關鍵驅動因素，而今年假日季的強勁表現可能預示著2026年開局看漲。所有人的目光很快就會轉向聯準會2025年12月的政策會議紀錄。由於聯邦基金利率在過去兩個季度一直維持在4.75%的水平，任何鴿派轉向的跡像都可能削弱美元，並進一步推高風險資產的價格。

我們應該預料到此數據發布前後市場波動性會加劇，因此對主要貨幣對採用跨式選擇權或勒式選擇權策略來交易結果是一種可行的方法。

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美國商品期貨交易委員會（CFTC）報告稱，黃金淨持股增加。該數據從先前的22.39萬美元增至23.4萬美元。這項數據反映了黃金期貨市場持倉的變化，並揭示了市場參與者在觀察期內對商品交易活動的興趣程度。

CFTC最新的黃金持股數據顯示，投機者的淨多頭持倉量已從約22.4萬份合約增至23.4萬份合約，顯示市場對金價上漲的信心日益增強。這一趨勢與市場對聯準會將在2026年第一季啟動寬鬆週期的預期相符。

芝加哥商品交易所（CME）的FedWatch工具顯示，聯準會在3月降息的可能性接近70%，與一個月前相比發生了顯著變化。較低的利率降低了持有無收益黃金的機會成本，使其更具吸引力。

我們也應考慮2025年大部分時間持續的通膨，11月公佈的最新CPI數據顯示為3.4%，略高於市場預期。這種物價水準的頑固性可能促使聯準會轉向更為鴿派的立場，以避免經濟急劇下滑。

交易員們正在配置黃金，以期在經濟成長放緩的情況下，即使通膨依然高企，黃金也能發揮可靠的對沖作用。回顧始於2019年中期的降息週期，我們看到黃金在接下來的一年中大幅上漲。類似的模式可能會在2026年重現。

對衍生性商品交易員而言，這意味著買進2026年第二季到期的買權，或許能夠在控制風險的同時獲得上漲收益。

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黃金和加密貨幣趨勢

交易頭寸的變化

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黃金和加密貨幣走勢展望未來，已開發經濟體在2026年展現穩健的成長潛力，2025年的許多好因素可能持續發揮重要作用。同時，由於Grayscale更新了其ETF申請，Avalanche的交易價格在12美元左右，這反映了監管方面的持續進展。淨多頭原油部位的減少表明，投機者對短期價格上漲的信心正在減弱。

我們曾在假日期間觀察到這種情況，例如2023年底機構交易員平倉時出現的市場波動。這表明，在2026年初，使用選擇權對沖WTI原油價格可能跌破每桶80美元的風險可能是個明智之舉。

聯準會及其對市場的影響鑑於美元持續疲軟，我們認為市場已充分消化了聯準會在2026年第一季降息的預期。CME FedWatch工具的數據顯示，聯準會在3月降息的可能性接近90%，這繼續對美元構成壓力。

在當前環境下，做空那些被認為鷹派傾向較強的央行貨幣的美元部位較為有利。黃金價格從接近4,550美元的歷史高點回落，是新年來臨前典型的獲利回吐。

由於美元疲軟和持續的地緣政治緊張局勢，金價的潛在趨勢仍然強勁，這也推動了金價在2025年上漲了20%。交易者可以考慮買入看跌期權進行短期保護，同時尋找回調機會，重新建立多頭期貨頭寸，以期在2026年的預期上漲行情中獲利。

比特幣和以太幣等加密貨幣的強勢回歸表明，市場風險偏好正在回升。過去兩週，比特幣期貨合約的未平倉合約量增加了8%，這表明在新年到來之前，有新的資金正在流入市場。

這顯示看漲情緒正在增強，使得長期買權成為2026年初把握潛在上漲機會的理想策略。鑑於年底最後一周的交易量通常較為清淡，我們預計歐元/美元和英鎊/美元等主要貨幣對將繼續區間震盪。

歷史上，這段時期的波動率通常較低，VIX指數在2025年12月的大部分時間都低於15，也印證了這一點。因此，賣出短期跨式選擇權或勒式選擇權可能是從預期價格波動不大中獲取選擇權費的有效策略。

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週一，白銀價格下跌，報每盎司75.07美元，較上週五的78.44美元下跌4.29%。今年以來，白銀價格已累計上漲159.84%。週一金銀比為59.48，高於上週五的57.77。

白銀作為一種貴金屬，交易頻繁，並常被用作交換媒介。雖然其受歡迎程度不如黃金，但可分散投資組合風險，並在通膨時期起到對沖作用。交易者可以購買實體白銀，也可以透過交易所交易基金（ETF）等工具進行交易。

影響白銀價格的因素有很多，包括地緣政治不穩定和經濟衰退擔憂。利率下降會推高白銀價格，美元強弱、投資需求、礦業供應和回收率也會影響白銀價格。由於白銀在電子產品和太陽能領域的應用，工業需求也會對其價格產生影響。

美國、中國和印度的經濟狀況也會影響白銀價格，其中工業用途和珠寶需求發揮重要作用。白銀價格走勢通常與黃金走勢一致，金銀比價常被用來評估二者的相對價值。較高的金銀比價可能表示白銀被低估或黃金被高估。

2025年白銀價格曾出現近160%的驚人漲幅，因此今天4.3%的暴跌至75.07美元意義重大。此次回檔可能反映了年底前的大量獲利回吐。眼下的挑戰在於判斷這究竟是暫時的下跌，還是更大幅度調整的開始。

金銀比價已躍升至59.48，這意味著黃金目前的表現優於白銀。回顧歷史，21世紀以來該比價的平均水平通常在60-80之間，因此今天的水平並不算極端。然而，金銀比價的快速上升表明，與黃金相比，白銀的驚人漲幅可能已經過度，這為配對交易創造了潛在機會。

白銀價格走弱可能與聯準會2025年最後一次會議後美元走強有關，聯準會在會上暗示2026年將採取更為謹慎的降息立場。作為一種無收益資產，白銀對利率預期高度敏感。我們將密切關注2026年的初步經濟數據，尤其是1月的就業報告，以確認此趨勢。

儘管白銀的長期工業需求仍然是強勁的看漲因素，但短期數據有所疲軟。全球對綠色能源的推動使得太陽能板的安裝量在2025年增長超過30%，但近期主要經濟體的製造業採購經理人指數（PMI）數據顯示，工業活動略有放緩，這為空頭提供了在年底反彈行情中拋售的理由。

鑑於當前市場波動性和不確定性較高，我們認為選擇權是未來幾週的關鍵工具。認為這是經典的「逢低買入」機會的交易者可以考慮買入買權來控制風險。相反，那些押注價格進一步下跌至70美元水平的人可能會考慮買入看跌期權，以從持續下跌中獲利。

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11月，日本大型零售商銷售額維持穩定，維持在5%。這項穩定數據表明，在此期間，日本零售環境保持穩定。金融市場中，多種貨幣對出現波動。值得注意的是，歐元兌英鎊匯率波動至0.8700附近，接近支撐位。同時，美元/瑞郎匯率回升至0.7900下方，美元/日圓匯率在日本央行發布意見摘要後企穩於156.00上方。

在市場交投清淡的情況下，受美元整體走軟的支撐，英鎊兌美元匯率在1.3500附近波動。大宗商品市場方面，黃金價格從接近4,550美元的歷史高點回落，交易員在假期期間獲利了結。加密貨幣方面，比特幣、以太幣和瑞波幣上漲約3%。儘管假期期間流動性面臨挑戰，且地緣政治因素影響了市場情緒，但市場仍上漲。Avalanche在前一日下跌近2%後，交易價格接近12美元。

Grayscale向美國證券交易委員會提交的最新文件旨在將其專注於雪崩風險的信託基金轉換為ETF。展望未來，2026年的經濟預測顯示已開發國家可能表現穩健。最新數據顯示，日本11月份大型零售商銷售額成長5%，略低於市場預期的5.2%。這表明，儘管消費者需求強勁，但其成長勢頭可能正在放緩。因此，我們應謹慎看待短期內日本經濟加速成長的預期。

穩定的消費者數據使美元/日圓匯率維持在156.00上方，反映出日圓持續疲軟。日本央行已表示將維持目前的貨幣政策，但如果通膨率持續高於目標水準（過去一年一直如此），則可能在2026年初重新評估其政策立場。這會帶來潛在的波動，因此，押注日圓突然波動的選擇權策略在第一季可能頗具吸引力。

由於我們正處於2025年最後一個交易週，且交易量較低，市場自然保持謹慎。歷史上，像這樣流動性不足的時期（我們在2023年底和2024年底也曾經歷過），往往會導致一些小消息引發價格劇烈波動。因此，明智的做法是考慮使用風險可控的策略，例如價差交易，以防範任何意外的價格缺口。

由於部分交易者獲利了結，黃金價格正從近期接近4,550美元的歷史高點回落。2025年全年的歷史性上漲行情是由持續的全球通膨所推動的，今年已開發經濟體的平均通膨率超過4%。短期回檔是正常的，但持有黃金的根本理由並未消失。

2026年的整體經濟前景依然樂觀，延續了2025年的韌性。全球GDP成長的普遍預期最近被上調至3.1%，這表明目前的年底謹慎情緒只是暫時的。我們應該做好準備，一旦1月交易活動全面恢復，風險資產可能會再次走強。

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