衡量同比表現的美國紅皮書指數在12月26日昇至7.6%。

這比之前的 7.2% 有所增加。

我們看到，2025年12月最後一週的紅皮書指數年增至7.6%。這表明，在假期購物季的關鍵最後幾天，消費者支出強於預期。該數據預示著新的一年將保持潛在的經濟成長動能。

消費的強勁成長可能提振消費者對非必需消費品和零售板塊股票的信心。衍生性商品交易者可以考慮買入零售類ETF的短期看漲選擇權，因為這類數據通常預示著強勁的官方銷售報告和超出預期的獲利表現。密西根大學2025年12月消費者信心指數的最終調查結果也支持了這一觀點，該指數近期創下六個月新高71.2，顯示消費者信心有所增強。

然而，如此強勁的支出可能會加劇對通膨的擔憂，並可能推遲聯準會在2026年預期的降息。芝商所的FedWatch工具顯示，市場目前預期聯準會在2026年6月前降息的可能性僅45%，低於上個月的60%。因此，美國公債殖利率可能面臨上行壓力，使得債券期貨的賣權成為有趣的對沖或投機工具。

我們可以藉鏡2023年初的情況，當時強勁的消費者數據不斷推遲聯準會政策轉向的時間表。那段時期表明，儘管股市最初反應積極，但利率敏感性最終成為主導因素。因此，交易員應密切注意即將公佈的2025年12月消費者物價指數數據，以確認通膨壓力。

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通膨穩定，聯準會並未積極收緊貨幣政策，截至2026年第一季，經濟衰退的擔憂有所緩解。目前尚不清楚的是經濟成長的幅度、政策的持續時間以及市場在紓困措施實施後的表現。這一階段的重點在於過渡而非精準預測市場頂部，評估樂觀情緒的合理性，並識別新興風險。

宏觀環境已從危機預防階段過渡到次級效應階段，市場關注的焦點是日圓套利交易可能出現的逆轉。由於目前尚未出現任何重大平倉的技術跡象，因此擔憂情緒被誇大了。價格走勢顯示出謹慎樂觀，同時對尚未顯現的融資風險高度敏感。

日本公債殖利率已發生轉變，升至十多年來的最高水平，不再處於收益率抑制狀態，日圓借貸更加緊縮。交易員對此變化保持警惕，但歷史數據顯示，只有在收益率快速且無序波動的情況下，尤其是在與美國國債收益率相比時，才會出現市場不穩定。

這表明並非迫在眉睫的危機，而是對過度槓桿的容忍度降低，風險承擔調整正在發生，以防潛在的交易平倉。這意味著市場應保持謹慎看漲的立場，參與交易是合理的，但需要提高警覺。

進入2026年第一季，市場環境支持對風險資產採取謹慎看漲的立場。聯準會在2025年12月的會議上維持利率不變，核心通膨率也放緩至2.8%，這意味著最強勁的阻力已經過去。

衍生性商品交易者應考慮那些能夠從股指持續但可控制的上漲中獲益的策略。然而，我們認為主要風險正在悄悄累積，即日圓套利交易可能出現平倉。日本10年期公債殖利率已升至1.25%，創十多年來的新低，使得全球交易的融資成本逐漸上升。

這目前還不是危機，但這意味著市場對全球融資環境的變化越來越敏感。鑑於這種市場動態，買進標普500指數或那斯達克100指數2026年第一季末的保護性看跌期權是一種審慎的對沖策略。

VIX指數一直徘徊在相對較低的14附近，使得這種保險比往年市場不確定時期成本更低。此策略允許交易者在保持投資的同時，防範資金壓力出現時可能出現的劇烈、突然的回撤。

為了維持正面的市場曝險，我們認為牛市買權價差比直接買進買權更為合適。這種方法可以明確風險並降低入場成本，反映出我們認為雖然趨勢是正面的，但出現暴漲的可能性較小。

它允許交易者參與持續上漲行情，同時避免過度暴露於不斷上升的波動性之中。交易者也應將美元/日圓貨幣對的衍生性商品作為衡量股票市場風險的主要指標。

我們已經看到日圓在2025年下半年走強，而這一趨勢的快速加速可能預示著套利交易平倉的開始。利用選擇權對日圓進一步走強進行佈局，可以作為對沖這種特定宏觀風險的直接手段。

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生產增加的擔憂

儘管存在這些上行壓力，但由於潛在的供應過剩，市場仍保持謹慎。歐佩克+已宣布從12月起增產13.7萬桶/日，如果需求下降，這可能會加劇供應過剩的擔憂。

市場也密切關注美國石油協會（API）即將發布的美國原油庫存報告，以評估需求狀況。庫存數據可以反映供需變化，並相應地影響油價。 WTI原油是全球石油市場的關鍵基準，其特點是「輕質」和「低硫」。影響其價格的主要因素包括全球經濟狀況、政治不穩定、歐佩克決策、美元匯率。

庫存報告和歐佩克決策對WTI原油的價格動態有顯著影響。回顧過去，WTI原油價格曾跌至每桶58.20美元，當時的市場動態與現在截然不同。如今，油價在每桶84.15美元左右，我們看到，先前提到的地緣政治風險溢價已成為一種常態。

交易者應該做好應對市場波動的準備，因為這些長期存在的緊張局勢現在會導致更劇烈、更難預測的價格波動。

地緣政治因素對油價的影響

烏克蘭戰爭一度讓人燃起迅速解決衝突的希望，但如今已演變成曠日持久的衝突，持續威脅關鍵能源基礎設施。就在上個月，無人機襲擊黑海港口設施導致WTI原油價格單日飆升超過3%，我們便目睹了這個趨勢。

這種模式表明，在任何衝突升級的消息傳出之前，買入看漲期權或牛市看漲期權價差策略都是明智之舉。同樣，儘管當時的焦點在於美伊關係，但現在我們也關注其他中東國家的不穩定局勢，這進一步加劇了供應的不確定性。

歐佩克+如今的情況也大不相同；該組織不再像過去那樣小幅增產13.7萬桶/日，而是要應對更為緊張的市場。他們即將於2026年1月召開的會議至關重要，內部對於是否維持目前減產方案的分歧造成了巨大的價格不確定性。

在需求方面，庫存數據仍然是我們關注的關鍵指標。上週EIA報告顯示原油庫存意外下降310萬桶，遠超預期的150萬桶，為短期油價提供了支撐。然而，美國持續的通膨（最新CPI報告顯示通膨率達3.5%）以及中國喜憂參半的製造業數據，都對油價構成了一定的支撐，預示著2026年全球需求可能放緩。

鑑於這些相互矛盾的訊號——供應風險利好與需求擔憂利空——我們認為市場已做好大幅波動的準備。在這種環境下，直接押注方向性交易較為困難，而較適合利用波動性獲利的策略。

我們正在關注WTI原油期貨的跨式選擇權和勒式選擇權組合，尤其是在82美元支撐位和87美元阻力位等關鍵技術水準附近，以期從2026年第一季預期的價格波動中獲利。

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本分析以SPY自2025年11月21日起的1小時艾略特波浪圖表為中心。上漲行情呈現脈衝結構，形成更高的高點序列，預示更大的上漲潛力。建議會員不要賣出，並考慮在特定區域（稱為藍框區域）的3、7或11個波段回調時買入。

2025年12月17日的圖表顯示，(ii)浪出現回調，最終以鋸齒形形態結束。預計買家將在更低的價位入場，從而提供反彈機會。到2025年12月30日，SPY在藍框區域回檔後出現正面反應，提供了無風險的部位，並創下712.96美元至722.81美元之間的新高。投資人預期會出現獲利回吐，隨後在3、7或11個波段再次回調。

免責聲明和風險

這份文件來自艾略特波浪理論預測團隊，並包含關於市場投資風險的免責聲明。它建議投資者進行充分的研究，並明確指出不提供任何個人化建議，作者不對資訊的準確性或及時性負責。

SPY近期的下跌是我們一直在追蹤的更大上漲行情中的一次可預見的回調。此次回調的底部正如我們預期的那樣，位於673-649美元區域。隨後的反彈證實這是一個經典的買入機會，因為主要趨勢仍然是上漲。這種技術上的強勢與年底有利的市場環境相吻合。

從歷史來看，「聖誕老人行情」時期通常會為股市帶來利好，自1950年以來，我們觀察到這種模式在超過78%的年份中出現。鑑於2025年12月初公佈的最新CPI數據顯示核心通膨率已降至2.8%，市場情緒傾向於聯準會在即將於2026年1月舉行的會議上維持利率不變。

市場展望與策略

有鑑於此前景，我們認為衍生性商品策略應著眼於2026年初的進一步上漲。交易者可以考慮買進1月下旬或2月到期的買權，以掌握預期中向712美元目標價位的上漲行情。賣出價外看跌期權價差是表達這種看漲觀點並收取期權費的另一種方式。

隨著價格接近712-722美元的目標價位，明智的做法是考慮獲利了結，因為分析表明接下來可能會出現回調。芝加哥期權交易所波動率指數（VIX）目前在14左右的年內低點附近徘徊，使得多頭期權策略目前相對便宜。我們將密切關注當前上漲行情結束後可能出現的下一輪回調形態。

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加拿大皇家銀行（Royal Bank of Canada）是一家業務遍及全球的金融服務公司，在紐約證券交易所上市，股票代號為「RY」。該行預計股價將從2025年4月的低點反彈至187.25美元或更高。自2020年3月低點以來的上漲趨勢已顯著波動。從2022年1月的119.41美元高點到2023年10月的77.90美元低點，這一階段至關重要。

自2025年4月以來的最新走勢表明，股價在觸及106.10美元後呈現上升勢頭。突破2025年4月的低點後，股價可望攀升至134.26美元。在此階段，股價進一步突破關鍵價格通道，並在第一波上漲中達到149.26美元。預計股價將繼續上漲至165.02美元至178.54美元區間，並在短暫回檔後再次上漲。

該股預計將上漲至187.25美元，並經歷九個上漲階段。最終將進入回檔階段，從而帶來新的買入機會。在三波、七波或十一波的回檔中，股價出現回檔是潛在的買入良機，有助於確保股價在當前上漲行情中持續成長。

2025年即將結束，加拿大皇家銀行 (RY) 的前景在新的一年裡非常樂觀。我們預計該股將繼續自2025年4月開始的上漲勢頭，並預計將達到187.25美元甚至更高。加拿大銀行業展現出的韌性也支撐了這一觀點，該行業在2025年第三季度實現了近8%的同比增長。

對於衍生性商品交易者而言，這意味著任何短期疲軟都應被視為買入良機。可以考慮在股價下跌時賣出出現金擔保的看跌期權以收取權利金，或者在股價跌破近期支撐位（例如143美元）時使用牛市看跌期權價差策略。這項策略與該公司在2025年第四季獲利超出預期後所展現的強勁表現相符，這主要得益於其財富管理部門的成長。

該股150多年來持續發放的可靠股息，為看漲倉位增添了一層保障。目前股息殖利率徘徊在3.8%左右，對於長期投資者而言，透過看跌期權獲得指定股票是合理的結果。這種穩定的回報在股價小幅回檔時為其提供了支撐。

從我們2025年末的視角來看，2020年3月和2023年10月的主要低點奠定了這波強勁上漲趨勢的基礎。目前的上漲行情只是這個長期週期的下一個重要階段。這種歷史模式表明，當前的上漲勢頭具有很強的持續性。

我們預計，在出現任何實質回檔之前，股價將在近期內上漲至165.02美元至178.54美元區間。RY選擇權的隱含波動率近期已降至52週低點16%，因此買進買權或買進價差策略是掌握預期上漲行情的有效方法。只要市場動能保持強勁，我們將在未來幾週的任何回檔中建立多頭部位。

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歐元兌美元目前交投於1.1765附近，在新年到來前的市場清淡環境下小幅下跌。歐元正努力應對地緣政治緊張局勢的影響，這限制了其上漲，但近期1.1800附近的高點仍為其提供了支撐。美元正經歷近十年來最疲軟的表現，貨幣政策的分歧加劇了這一趨勢。

由於歐洲央行和聯準會的政策分歧，預計歐元兌美元在2025年將升值近14%。聯準會計劃明年降息。市場正等待聯準會12月政策會議紀錄的發布。聯準會近期已降息，並暗示將在2026年進一步降息，而一位新的鴿派主席即將上任。

儘管烏克蘭和台灣問題引發了地緣政治動盪，但美元受到的影響仍然較小，歐元的漲勢也受到限制。技術分析顯示，在整體上漲趨勢下，歐元兌美元的支撐位在1.1760附近。由於技術指標仍看跌，該貨幣對的上漲動能有限。

需要關注的關鍵阻力位包括1.1805和1.1820區域，進一步的目標位在1.1863附近。聯準會透過調整利率來管理貨幣政策，以實現物價穩定和充分就業。量化寬鬆 (QE) 和量化緊縮 (QT) 是聯準會用來透過改變金融體系中的信貸流動來管理貨幣強弱的工具。

由於市場處於假期休市期，我們觀察到歐元兌美元在1.1765附近橫盤整理。主要因素仍是聯準會鴿派立場與歐洲央行較為謹慎的立場之間的分歧。今晚公佈的聯準會12月會議紀要是我們關注的焦點，它將為市場提供方向指引。

未來幾週歐元兌美元走強的理由是基於聯準會明確的降息意圖。我們看到，聯準會首選的指標——美國核心個人消費支出 (PCE) 通膨率在2025年11月公佈的數據顯示降至2.4%，而最新的就業報告顯示失業率小幅上升至4.1%。這些數據支持市場對2026年多次降息的預期，這與2022年和2023年激進的升息週期截然相反。

然而，由於全球緊張局勢加劇，交易員應保持謹慎，這可能會限制歐元的漲幅。俄羅斯和烏克蘭之間的和平談判充滿不確定性，加上中國在台灣附近舉行的軍事演習，可能會引發避險情緒。在這種情況下，無論聯準會的利率政策如何，美元通常都會走強。

鑑於這些相互矛盾的因素，可以考慮利用波動性飆升獲利的選擇權策略。目前歐元兌美元匯率在1.1750附近的支撐位和1.1805附近的阻力位之間波動，如果聯準會會議紀要或地緣政治新聞導致匯率大幅突破，跨式選擇權或勒式選擇權策略可能會帶來收益。

假期期間交易清淡，可能會放大任何突發的市場波動。展望未來，我們將密切關註今晚聯準會的會議紀要，以判斷委員會內部是否存在關於2026年寬鬆步伐的分歧。新年過後，焦點將立即轉向下週即將發布的2026年首份美國就業報告。這份報告對於確認美國經濟降溫是否足以支撐聯準會預期的降息至關重要。

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英鎊和美元走勢：美國股市呈現謹慎看漲態勢，日圓等其他貨幣對維持強勢。黃金在近期因保證金要求提高而下跌後，正努力反彈至4,400美元附近。波場（TRX）維持在0.2800美元上方，略低於50日均線。

2026年經濟和加密貨幣展望反映了市場對韌性和成長的預期，多種市場因素正在發揮作用。我們提供2025年多家經紀商的排名和指南，涵蓋外匯、差價合約和特定地區選擇權。這些排名和指南重點推薦具有低點差、高槓桿和專業帳戶等優勢的經紀商。

FXStreet提供此資訊僅供教育用途，並強調由於投資市場固有的風險，進行獨立研究的重要性。此內容不構成個人化投資建議。

因應市場波動：目前，英鎊兌美元匯率在1.3500附近的關鍵阻力位受阻。由於假日交易量低迷，在聯準會12月會議紀要公佈前，市場一片平靜。這是一個關鍵時刻，因為新年前幾週，英鎊兌美元匯率很可能會突破或回落到當前水準。

即將公佈的聯準會會議紀要成為市場關注的焦點，因為我們看到美國核心通膨率保持穩定，在2025年第四季徘徊在3.1%左右。11月的最新就業報告也顯示勞動市場韌性十足，新增就業人數18.5萬個，為聯準會維持其強硬立場提供了理由。因此，會議記錄中任何暗示將繼續鷹派立場的跡像都可能提振美元，並導致英鎊兌美元匯率走低。

另一方面，英國央行正在發出不同的訊號，表示將採取「謹慎寬鬆」的政策。考慮到英國2025年11月的最新通膨數據為2.5%，終於接近英國央行的目標，而第三季GDP持平，英國央行的謹慎寬鬆政策也就不難理解了。央行政策的這種分歧很可能成為驅動該貨幣對趨勢的核心因素。

對於衍生性商品交易者而言，在聯準會會議紀要公佈之前，這種局面預示著波動性交易的絕佳機會。買入2026年1月中旬到期的英鎊/美元短期跨式選擇權可能是有效的策略。此策略的獲利點在於價格的大幅波動，無論價格朝哪個方向，而一旦市場消化了聯準會的詳細展望，價格出現大幅波動的可能性極高。

具有方向性偏好的交易者應考慮使用簡單的看跌期權或看漲期權來控制風險。如果您認為聯準會的語氣將比預期更為激進，那麼買入英鎊兌美元的看跌期權可能有利可圖。相反，如果您認為市場已經消化了聯準會鷹派的預期，那麼任何出乎意料的溫和措辭都將有利於看漲期權。

我們必須記住，我們正走出一段流動性低迷的時期，預計市場波動性將大幅回升。回顧2024年初和2025年初的市場反應，每年的首批重要數據發布往往會引發劇烈的市場波動。根據歷史規律，我們應該做好準備，迎接價格很快就從目前的1.3500水準出現決定性突破。

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白銀價格近期從70.40美元的低點反彈，目前已攀升至75美元區域。年底流動性緊張加劇了貴金屬價格的顯著波動。預計75美元上方將有阻力。受流動性不足的影響，白銀市場週一下跌7%，但目前正在復甦。

全球地緣政治緊張局勢以及市場預期美國將在2026年進一步放鬆貨幣政策，目前對貴金屬價格構成支撐。在普丁總統官邸發生無人機攻擊事件後，俄羅斯重新審視了與烏克蘭的和平談判立場。台灣週邊的軍事活動仍在持續，美國前總統川普也對伊朗發出威脅。

預計聯準會最新會議紀要將反映出不同的觀點，增加了市場對可能降息幅度超過預期25個基點的預期。在4小時圖上，白銀價格為75.65美元，受到70.89美元附近的50週期移動平均線的支撐。震盪指標顯示出混合訊號，MACD線位於訊號線下方，但RSI已進入看漲區域。

看跌形態可能預示著更深的回調，阻力位在76.50美元和80.00美元，支撐位可能在70.53美元和12月低點64.75美元附近。白銀不如黃金受歡迎，但它被用作價值儲存手段、交換媒介和通膨對沖工具。地緣政治事件、聯準會的政策、工業需求等因素都會影響其價格。

白銀的工業用途，尤其是在電子和太陽能領域，也會影響其價格波動。白銀的價格走勢與黃金一致，受金銀比價的影響。我們看到白銀價格出現劇烈波動，在短暫跌至70.40美元附近後，已回升至75.00美元區域。由於交易量清淡，這種波動在年底最後一周較為常見。

交易者應做好準備，以應對任何消息可能引發的價格劇烈波動。全球緊張局勢升級為貴金屬提供了強勁支撐。東歐持續摩擦以及南海軍事態勢加劇，促使交易者轉向白銀等避險資產。在這種環境下，做空白銀風險較高，因為任何新的消息都可能引發新一輪的暴漲。

市場預期聯準會將在2026年採取鴿派立場，這也進一步提振了看漲情緒。由於核心通膨率在2025年第三季已降至2.5%，市場預期聯準會將在新年上半年至少降息兩次。美元走軟和借貸成本降低使得持有白銀等無收益資產更具吸引力。

從技術角度來看，市場前景不明朗，各項指標發出相互矛盾的訊號，且日線圖上可能會出現看跌形態。鑑於市場波動性較高，衍生性商品交易者可以考慮採用風險可控的策略，例如買入買權價差，目標價位為80美元的心理關口。

這種方法既能讓我們參與上漲行情，也能限制價格大幅反轉時的最大損失。我們不應忽視強勁的潛在工業需求，它為長期市場提供了順風。繼2023年和2024年太陽能和電動車產業消費創下歷史新高之後，預計到2026年，隨著全球綠色能源計畫的加速推進，這一趨勢將持續。

這種基本面支撐可以緩衝任何潛在的下跌，並為持有長期看漲觀點提供了堅實的理由。

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由於市場預期日本央行將在2026年前進一步升息，日圓走強。日本央行認為，鑑於通膨擔憂，目前的貨幣政策過於寬鬆。儘管如此，歐元區的貨幣政策前景謹慎，抑制了歐元的跌勢。歐元兌日圓匯率在183.50附近交易，在年底假期臨近、交易清淡的情況下小幅下跌0.15%。

日圓的復甦歸因於日本央行日益強硬的訊號。日本央行12月會議紀錄顯示，理事會成員一致同意繼續收緊貨幣政策。日本央行將政策利率調高25個基點至0.75%，創下30年來的最高水準。行長上田強調，應使貨幣政策正常化，以因應勞動市場緊張和物價動態變化。

與通膨相比，日本利率較低，導致日圓走弱和長期收益率高企，促使市場支持進一步的貨幣政策調整。日本財務大臣片山五月暗示已做好乾預外匯市場的準備。由於市場普遍認為歐洲央行的降息週期即將結束，歐元下行空間有限。利率維持不變，2月降息的可能性不足10%；歐洲央行傾向採取數據驅動、逐次會議決策的策略。

鑑於日本央行立場日益強硬，我們認為未來幾週日圓升值空間明顯。日本央行近期發布的《意見摘要》強化了2026年將進一步升息以應對通膨和疲軟貨幣的觀點。這種鷹派立場轉變是我們策略的主要驅動力。數據也支持這一觀點，使日本央行的立場更具可信度。

日本2025年11月的核心CPI為2.9%，通膨率持續高於2%的目標。此外，近期公佈的薪資談判數據顯示，平均薪資漲幅超過3.1%，創數十年來新高，將持續推高物價。這標誌著日本在經歷了數十年的通貨緊縮之後，政策發生了重大轉變。目前利率處於30年來的最高水平，預示著日本將徹底告別1995年後的零利率政策。

這項新政策表明，日圓的長期下跌趨勢可能終於開始逆轉。另一方面，歐元的下行空間有限，但缺乏強勁的上漲催化劑。歐元區2025年11月的調和消費者物價指數(HICP)通膨率被確認為2.5%，而第三季GDP成長率僅為0.1%，這實際上限制了歐洲央行維持利率不變。

這種穩定性使得歐元容易受到日圓走強的衝擊。對於衍生性商品交易者而言，這種前景有利於建立歐元/日圓貨幣對的空頭部位。買入2026年1月底或2月到期的看跌期權，可以從歐元/日圓可能跌至180.00的水平中獲利。這種策略風險可控，考慮到新年後交易量將恢復正常，這無疑是明智之舉。

我們預計，隨著1月市場流動性回升，這波下跌趨勢可能會加速。日本央行的下一次政策會議至關重要，任何進一步的鷹派言論都可能引發下一輪下跌。因此，在1月初進行部位佈局是掌握這波預期下跌行情的關鍵。

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