重點整理

• XAUUSD（黃金兌美元的代號）報 4,790.96，下跌 41.56（-0.86%），盤中一度到 4,814.37，最低回落至 4,737.11。
• 現貨黃金（立即交割的金價）跌至 $4,794.21，6 月期貨（約定 6 月交割的合約價格）降至 $4,813.70，主因是美元與美國公債殖利率走高。
• 荷姆茲海峽再度封閉、伊朗貨船遭扣押，推升油價並重燃通膨疑慮；同時削弱對不配息資產（例如黃金）的偏好。

金價下跌，市場回到美伊衝突初期常見的「大環境走勢」。油價走升、美元轉強、債券殖利率上升。即使全球緊張升溫，這種組合仍讓黃金短期承壓。現貨黃金目前為 $4,794.21，6 月期貨調整至 $4,813.70。

目前更值得關注的是通膨壓力如何影響市場，而不只是「避險需求（市場害怕風險時轉買的資產）」。

交易者正密切觀察能源危機是否再起；若油價續漲，可能迫使利率在高檔停留更久（也就是降息較慢）。

這種情況可能進一步壓抑金價；理解這些因素，對判讀走勢與衝突進展很重要。

油價與美元正在造成壓力

主要壓力來自能源緊張再起。荷姆茲再度關閉，海上運輸仍受限制；市場把最新扣押伊朗貨船視為停火可能無法順利穩定的訊號。這推升原油（未精煉的石油）價格，並讓通膨擔憂再次成為焦點。

同時，交易者轉向較保守的美元部位，讓美元走強。美元變強會讓非美元買家買黃金更貴；而美國公債殖利率（持有公債可得到的報酬率）上升，會提高持有「不配息資產」的代價（也就是放棄利息收入的成本）。黃金有時能承受其中一項壓力，但兩者同時出現時通常更難支撐。

通膨預期成為優先重點

市場正把黃金視為對利率較敏感的資產，而不只是「危機保險」。這個轉變很關鍵。能源價格上升再次影響通膨預期（市場對未來物價上漲的想法），使交易者降低對更寬鬆政策（例如更快降息）的期待。

先前關於衝突的報導已讓美國通膨與汽油價格預期明顯上升；近期油價再度大漲，可能讓這個趨勢更難降溫。

這讓黃金處境尷尬：長期來看，黃金仍可能受惠於抗通膨需求；但短期若通膨推升殖利率與美元的速度，快於資金加碼黃金的速度，金價就容易失去支撐。

實體需求不足

珠寶需求也提供不了太多支撐。價格偏高抑制了印度節慶購買，而投資需求僅小幅改善。這代表實體買盤（真正買金條、金飾的需求）還不足以抵消宏觀因素帶來的壓力。

白銀、白金、鈀金也同步下跌，顯示這是整體貴金屬的修正，不只是黃金單獨變動。市場正因美元轉強、以及停火可能破局的疑慮而全面重新定價。

XAUUSD 技術面展望

XAUUSD 目前在 4791 附近，價格自 4098 低點反彈後，持續在區間內整理（橫向盤整）。整體結構呈現「穩定期」，金價收復區間中段後仍難以累積動能。近期 K 線顯示多空猶豫，價格多次測試鄰近壓力但未能明確突破。

以技術分析來看，市場短期偏弱、但仍在區間內。價格略低於5 日均線（4809）與10 日均線（4772）；這兩條均線趨於走平，並開始成為「動態壓力」（壓力會隨時間移動）。

20 日均線（4662）位於下方形成支撐，代表除非跌破該水位，下行空間仍可能受限。

需要關注的關鍵價位：

• 支撐： 4770 → 4660 → 4410
• 壓力： 4815 → 4900 → 5050

金價目前位於 4815 壓力區下方。若重新站上此處，可能帶動動能並推進至 4900。但若一再在此受阻，上方空間仍會被壓住。

下方方面，4770 是近端支撐。若跌破，可能引發更深回檔至 4660；此處也接近 20 日均線與重要結構支撐。

交易者接下來該看什麼

下一步走勢取決於停火是否進一步惡化，以及油價是否續漲。若荷姆茲持續封閉且原油續升，美元與殖利率可能維持偏強，讓金價持續受壓。

若緊張再度緩和、能源價格回落，黃金也可能快速穩定，因為整體圖表結構尚未被破壞。

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英鎊兌美元（GBP/USD）在跳空低開後收復部分跌幅，但周一亞洲時段仍在1.3500附近偏軟。此舉反映在美伊緊張局勢再起下，資金增加買入美元作為「避險貨幣」（市場不確定時較受追捧的貨幣）。

《衛報》報道，伊朗外交部發言人Esmail Baghaei表示，美國封鎖伊朗港口及沿岸屬侵略行為，違反停火協議。Baghaei在社交媒體稱此舉是「集體懲罰」，並形容為「戰爭罪」及「反人類罪」。

伊朗當局上周五曾表示海峽將重開，但周六在美國總統特朗普拒絕解除對伊朗港口的封鎖後改變決定。伊朗軍方指美國向一艘商船開火，已違反停火，並稱將作出報復。

市場亦支持美元走強，原因是交易員重新押注聯儲局（Federal Reserve，簡稱「聯儲」）將維持「高利率更長時間」（higher-for-longer，即為壓抑通脹而延長高息期），而通脹仍然偏高加上中東局勢緊張。周二公布的美國零售銷售（Retail Sales，反映消費開支的主要數據）預測3月按月升1.3%，2月為升0.6%。

若霍爾木茲海峽（Strait of Hormuz）緊張局勢推高油價，並令市場憂慮通脹回升，英鎊或可獲得支持。英倫銀行（BoE，英國央行）副行長Sarah Breeden表示，衝突增加「市場壓力同時出現」的風險，而以往危機前已見到的脆弱環節仍然存在。

阿聯酋金價周一回落，根據 FXStreet 數據。金價報每克 AED 565.51，較上周五的 AED 570.31 下跌。

金價亦由上周五每「托拉」（tola，一種南亞常用的黃金重量單位，約 11.66 克）AED 6,652.04，跌至 AED 6,595.88。其他報價包括：10 克 AED 5,655.11，以及每「金衡盎司」（troy ounce，貴金屬常用的重量單位，約 31.1035 克）AED 17,588.24。

FXStreet 透過把國際金價按美元兌阿聯酋迪拉姆（USD/AED）匯率換算，並轉為本地常用計價單位，以計算阿聯酋金價。價格每日按發布時的市價更新，只供參考，實際本地報價或會有差異。

各國中央銀行是黃金最大持有者之一，或會買入黃金以「分散外匯儲備」（即不把資產集中在單一貨幣或資產，降低風險）。世界黃金協會（World Gold Council）指出，2022 年各國央行增持 1,136 噸黃金，價值約 700 億美元，為有紀錄以來最高年度水平。

黃金走勢通常與美元及美國國債價格（US Treasuries，即美國政府發行的債券；市場多以其「孳息率／收益率」變動反映利率走向）呈反向關係，亦可能與股票等「風險資產」（即在市況轉差時較易下跌的資產）反向。影響金價的因素包括地緣政治、衰退憂慮、利率走勢及美元強弱，因黃金以美元計價。

近期金價輕微回落，可視為短暫調整，而非趨勢逆轉。這次小幅下跌，發生在過去一年明顯上升後。「衍生品」（derivatives，即價值取決於其他資產如金價的金融合約）交易者可把這視為重新評估部署的時機。

金市基本面仍偏強，主因是利率取向轉變。經歷至 2025 年的加息周期後，主要央行正釋放「放寬貨幣政策」（即減息或提供更多流動性）的訊號。黃金屬「不派息資產」（non-yielding asset，即本身不提供利息或股息），在利率下行時相對更具吸引力，這種情況預期未來數月逐步反映。

央行持續吸納亦為金價提供支持。自 2022 年創紀錄買入後，相關趨勢延續。最新數據顯示，尤其是新興市場央行在 2026 年初仍是「淨買家」（net buyer，即買入量高於賣出量），過去 12 個月吸納逾 800 噸。穩定需求有助限制下行風險，反映機構投資者取態仍偏向看好（bullish，即預期價格上升）。

地緣政治不穩亦支持金價，貿易摩擦再起令不確定性增加，往往會削弱美元，而美元與金價多呈反向關係。美元轉弱令非美元買家購入黃金的成本下降，或進一步推升需求。

在上述背景下，近期回落可視為偏向有利的入市位置。交易者可考慮買入「認購期權」（call option，即在到期前以指定價格買入的權利）或建立「牛市認購價差」（bull call spread，即買入較低行使價的認購期權，同時賣出較高行使價的認購期權，以降低成本但限制最高盈利），以把握未來數周潛在上升，同時控制風險，應對市場波動。

美元兌日圓（USD/JPY）周一在歐洲早段升至接近159.00。日圓轉弱，因美伊緊張局勢再起，加上市場傳出霍爾木茲海峽被封鎖（霍爾木茲海峽是中東石油運輸要道；如受阻，會推高避險情緒，美元通常受惠），支持美元走強。

據《衛報》報道，美國總統特朗普周日表示，美國海軍陸戰隊接管一艘試圖突破美方對伊朗港口封鎖的船隻。伊朗外交部發言人Esmail Baghaei稱，美方封鎖伊朗港口及海岸線屬侵略行為，違反停火協議。

相關爭拗短期支撐美元需求，令USD/JPY維持在約159.00的升勢區間。

日本央行行長植田和男上周五未有暗示4月加息（加息即上調政策利率，會影響借貸成本與匯率），指戰爭帶來「負面供應衝擊」（即供應受阻令成本上升、增長受壓）令前景不明朗。市場普遍預期日本央行最早也要到2026年6月前後才會維持利率不變。

日本官方亦提高對匯率走勢的監察力度。財務大臣片山五月表示，日本正以「高度緊迫感」關注市場，或會對投機性走勢採取行動（即為抑制短期炒作而可能入市干預，透過買賣外匯影響匯價）。

巴基斯坦金價周一下跌，按 FXStreet 匯編數據顯示。金價報每克 43,088.14 巴基斯坦盧比（PKR），較上周五的 43,444.40 下降。

每托拉（tola，南亞常用重量單位，約 11.66 克）跌至 502,571.00 盧比，較上周五的 506,727.00 回落。其他報價包括：10 克 430,880.90 盧比，以及每金衡盎司（troy ounce，貴金屬專用重量單位，約 31.1035 克）1,340,221.00 盧比。

FXStreet 透過以美元／巴基斯坦盧比（USD/PKR）匯率，把國際金價換算成當地報價，並按本地計量單位計算。價格於發稿時每日更新，只作參考，因本地市場報價或有輕微差異。

各國央行是最大的黃金持有者。世界黃金協會（World Gold Council）指，央行於 2022 年增持 1,136 噸，價值約 700 億美元，為有紀錄以來最高年度增持量。

黃金走勢往往與美元及美國國債（US Treasuries，即美國政府發行的債券）相反；亦可能與股票等「風險資產」（risk assets，價格較受經濟前景及市場情緒影響的資產）反向。金價亦會受地緣政治事件、衰退憂慮及利率變化影響，因黃金以美元計價。

金價跌穿4,800美元，周一亞洲時段曾低見4,737至4,738美元，創一周低位，其後溫和反彈。隨着美元由一周高位回落，金價回升至接近4,815美元。

原油急升令市場憂慮通脹（物價普遍上升），並推高美國國債孳息率（債券回報率）。孳息上升限制不派息資產黃金的升幅。

在4月22日停火期限前夕，霍爾木茲海峽緊張局勢升溫。美國海軍在阿曼灣封鎖行動期間，扣押一艘伊朗掛旗貨船。

伊朗表示此舉違反停火協議，並在周五以色列與真主黨達成10日停火、海峽重開後，再次關閉航道。美國總統特朗普表示，除非達成和平協議，否則封鎖將持續。

白宮表示，副總統JD Vance將率領第二個代表團展開更多談判。伊朗官媒稱，在封鎖未解除前，官員不會參與。

市場降低對聯儲局加息的押注。FedWatch Tool（根據利率期貨推算的市場預期工具）顯示，年底前減息機會約40%。金價今輪升勢由3月低位約4,100美元附近展開。

技術走勢方面，金價在每100小時簡單移動平均線（SMA，把過去100小時收市價平均的技術指標）4,805.60美元之上乏力。RSI（相對強弱指數，用於衡量買賣動能）約44；MACD（平滑異同移動平均線，用兩條均線差距判斷趨勢強弱）仍為負值，阻力同樣在該均線附近。

金價在美元轉強與市場對聯儲局長期偏「鴿派」（傾向減息或較寬鬆政策）的預期之間拉鋸，短線最關鍵因素是4月22日停火期限。霍爾木茲海峽對峙帶來高度不確定性，令金價受制於4,800美元關口，亦意味在重大期限前後更可能出現急劇波動。

由於結果偏向「非此即彼」，交易者可考慮以捕捉波幅上升為主，而非押注方向。例如買入期權跨式（straddle：同一行使價同時買入認購與認沽）或寬跨式（strangle：買入較高行使價認購及較低行使價認沽），並選擇5月初到期，以便在和平協議帶來急升或衝突升級引發急跌時受惠。此類策略虧損上限為已付期權金，較適合地緣政治高風險情景。

支持上述觀點的包括CBOE Gold Volatility Index（GVZ，CBOE黃金波動率指數，以期權價格推算市場對金價未來波幅的預期）近期升至21.5，較2026年3月平均16.8明顯上升。數據顯示，下月到期、平值（at-the-money，行使價接近現價）的黃金期權隱含波幅（期權價格反映的預期波動）在過去一周急升逾25%，反映市場正為重大走勢定價，波動本身成為可交易標的。

如需要採取方向性部署，只要金價仍在4,805美元SMA之下，短線下行壓力較大。美元走強是主要阻力：美元貿易加權指數（按主要貿易夥伴權重計算的美元指數）升至六周高位106.50。若談判破裂，金價或快速回試4,737美元低位，買入認沽期權或建立熊市認沽價差（bear put spread：買入較高行使價認沽、同時沽出較低行使價認沽以降低成本）較能控制風險。

2025年多次地緣政治事件前夕亦出現類似情況：避險資金先流入美元，短暫壓抑金價。2025年秋季南海衝突憂慮初起時，美元先升，金價其後才突破。此例顯示短期內美元可能在避險競賽中佔優。

相反，一旦局勢意外降溫，或由Vance主導的和談取得成果，金價或急速反轉。市場焦點或重回「年底前減息機會約40%」的押注。若金價明確升破4,805美元，將可視為重啟看好部署的訊號，例如買入認購期權以捕捉政策憧憬帶動的升浪。

印度金價周一回落，據FXStreet數據顯示。金價報每克14,338.81印度盧比，較周五的14,461.07印度盧比下跌。

金價亦由周五每托拉168,670.10印度盧比，跌至每托拉167,244.20印度盧比。其他報價包括：每10克143,390.50印度盧比，以及每特洛伊盎司（貴金屬常用重量單位，約31.1035克）445,990.90印度盧比。

FXStreet透過將國際金價按美元兌印度盧比（USD/INR）換算，並按印度本地計價單位轉換，以推算印度金價。價格每日於發布時更新，只供參考，因各地零售與批發報價或有差異。

報道指，央行是最大的黃金持有者。世界黃金協會數據顯示，央行於2022年增持1,136噸黃金，價值約700億美元，為有紀錄以來最高年度買入量。

黃金常被視為「保值」資產，亦被用作對沖通脹（物價上升）及貨幣走弱風險。金價亦與美元、美國國債孳息率（債券回報率）、利率及市場風險情緒相關；由於黃金以美元計價，常用交易代號為XAU/USD（即每盎司黃金兌美元）。

重點整理

• 伊朗相關消息讓美國原油（USOil，美國基準原油價格）波動加大，進一步影響通膨預期，市場在美國核心 PCE（Core PCE，扣除食品與能源後的個人消費支出物價指數，用來觀察較穩定的通膨）公布前更不安。
• 美元指數（USDX，衡量美元對一籃子主要貨幣強弱的指標）在 98.38 附近偏強，讓標普 500（SP500，美國大型股指數）承壓，也使 BTCUSD（比特幣兌美元）更像「風險資產」（risk-on/risk-off：市場願意冒險時上漲、避險時下跌）。
• XAUUSD（黃金兌美元）仍處在長期「儲備轉向」（reserve shift：官方儲備把部分資產轉到黃金）趨勢中；2025 年大漲 65% 後，從 1 月高點回落約 14%。
• 美國零售銷售（Retail Sales，反映消費支出強弱）1.4%（前值 0.6%）與英國 CPI（消費者物價指數，用來衡量通膨）3.3%（前值 3.0%）可能在核心 PCE 前改變市場對利率的看法。

本週開局延續常見節奏：風險情緒想先穩住，但能源風險又再次主導。布蘭特原油（Brent，歐洲常用的國際油價基準）升至約 96.8 美元，WTI（美國西德州原油，美國油價基準）跳升至 90 美元上方；因荷姆茲海峽（Strait of Hormuz，重要石油運輸要道）再起緊張。同時美元指數（USDX）推升到 98.38。

這種組合會改變交易者解讀其他市場的方式。油價走高會把通膨擔憂拉回焦點，也提高市場把任何偏高的通膨數據，當作「延後降息／延後寬鬆」（rate relief：利率下降帶來的壓力緩解）理由的機率。

若 USOil（美國原油價格）到週中仍偏高，市場更可能把情境定為「通膨更難下降」（stickier inflation：通膨黏著、降得慢），而不是「短期衝擊」（short-lived shock：很快消退的事件）。

黃金同時被兩股力量拉扯

XAUUSD（黃金兌美元）在新聞衝擊時仍像避風港（safe harbour：資金避險時偏好停泊的資產），但當通膨疑慮回升時，又得面對殖利率上升（yields：債券報酬率，常與債券價格反向）與美元走強的壓力。因此黃金可能有支撐，卻不一定一路突破上漲。

更大的長期脈絡仍在主導目前走勢。黃金在 2025 年大漲 65%，創下 53 次歷史新高，並在 2026 年 1 月一度觸及每盎司 5,598 美元，之後回落到約 4,795 美元，約比高點低 14%。

這種漲幅容易讓市場進入「重新整理」（reset：漲多後的修正與盤整）。當市場資金變緊時（liquidity tightens：可用資金變少、交易更難成交），短線賣壓也更快出現。

只要「官方儲備買盤」（reserve bid：中央銀行等官方機構的需求）仍在，XAUUSD 回檔時可能更抗跌；但若 USDX 持續轉強，上行仍可能顛簸（choppy：上上下下、不順）。

延伸閱讀：我們的分析師解讀 2026 年黃金（XAUUSD）走勢。

表面下仍是「儲備轉向」

黃金成為這十年的核心交易題材並非偶然。各國央行（central banks：管理貨幣與外匯儲備的官方機構）在 2022 到 2024 年每年買進超過 1,000 公噸，2025 年也買了 863.3 公噸，即使較 2024 年下滑 21%。

2025 年的買進量仍遠高於 2010–2021 年的年均 473 公噸。

此外，黃金在 2025 年末按「價值」（by value：以市值計）超越美國公債（US Treasuries：美國政府發行的債券，常被視為全球無風險利率基準），成為全球最大的儲備資產。

在這種背景下，回檔的意義不同：當儲備管理者（reserve managers：負責配置國家外匯與黃金儲備的人）仍把黃金當作長期配置，修正看起來更像「消化漲幅」（digestion：漲多後整理）而不是趨勢結束。

若整體經濟壓力（macro stress：利率、通膨、成長等綜合壓力）緩和，XAUUSD 可能以橫盤整理（consolidate：區間震盪）為主，而不一定大跌，因為結構性需求（structural demand：長期且穩定的需求）仍在。

賣出更像短期操作，不是全面撤出

近期賣壓多集中在「短期資金壓力大」的地方，而不是最大、最長期的持有者。土耳其官方黃金持有量在 3 月透過換匯交易（swaps：一種用來短期換取資金或對沖風險的合約）與直接出售（outright sales：直接賣出現貨）減少 131 公噸，當局希望在伊朗衝突期間穩定里拉（lira：土耳其貨幣）。俄羅斯也為了預算壓力而小幅減持。

這符合一個簡單邏輯：黃金在資產負債表（balance sheets：機構的資產與負債清單）上具有「容易變現的價值」（liquid value：能快速換成現金的價值）。危機發生時，它會變成籌資工具（funding tool：用來換取資金）。

若新興市場（emerging markets：經濟仍在成長階段、金融市場較不成熟的國家）出現更廣泛的匯率壓力，這類短期賣出（tactical selling：為了短期資金需要而賣）可能一波波出現，但通常在資金壓力緩解後就會退潮。

調查仍指向官方儲備續增

調查結果仍偏正面。世界黃金協會（World Gold Council，黃金產業研究與統計機構）在 2025 年調查中指出，95% 受訪者預期全球官方黃金儲備會續增，高於前一年的 81%。

有 43%（創新高）預期自己國家的儲備在未來 12 個月增加；另有 73% 預期未來 5 年美元儲備占比會下降。

黃金 ETF（交易所買賣基金：可在交易所像股票一樣買賣、用來追蹤黃金價格的基金）的資金流向也顯示仍有延伸空間。今年至今，全球黃金 ETF 持倉增加逾 700 公噸的淨流入（inflows：資金淨流入），但本輪仍低於過去多頭周期（bull-cycle：長期上漲階段）的高峰。

若伊朗局勢仍不穩、通膨仍難降（sticky inflation），資金可能持續支撐 XAUUSD，即使不會每週都創新高。

值得關注的主要代號

• XAUUSD
• USDX
• USOil
• SP500
• BTCUSD

即將公布的事件

想完整掌握即將公布的經濟事件，請查看 VT Markets 的經濟日曆。

本週重點走勢

黃金（XAUUSD）

• 上週現貨黃金（spot gold：立即交割的金價）約 4,809.71 美元；6 月期貨（futures：約定未來交割的合約）約 4,829.40 美元，同時 USDX 偏強、油價跳升。
• 只要通膨風險仍受能源消息牽動，基準情境仍是震盪走高或走低都不順（choppy grind：緩慢但反覆的拉鋸）。
• 策略上偏向耐心：USDX 走強會放慢反彈，但官方儲備需求仍可能在回檔時提供支撐。

美元指數（USDX）

• USDX 反彈到 98.38，與荷姆茲緊張再起及原油大漲同時發生。
• 若美國零售銷售接近 1.4%（前值 0.6%），USDX 延續走強的機率較高。
• 最清楚的判讀方式是看跨資產反應（cross-asset：不同市場之間的連動）：USDX 偏強常會壓縮風險偏好，使 SP500 與 BTCUSD 更難上漲。

標普 500（SP500）

• 在市場情緒偏樂觀（relief mood：壓力暫時解除的情緒）時仍維持接近歷史高位，但油價再度走高後轉弱。
• 若想走勢更穩，需要油價在通膨數據密集公布前降溫。
• 當 USDX 不再上升時，風險資產通常表現較好；美元偏強會讓反彈更脆弱。

比特幣（BTCUSD）

• 加密貨幣回落，因 USDX 轉強且油價風險再度成為焦點。
• 較有力的反彈通常出現在美元轉弱、通膨情緒緩和時。
• 當風險偏好不只集中在股票、而是擴散到更多資產時，持倉通常更有利（positioning improves：市場部位更健康）。因此可同時觀察 SP500 是否延續走勢，以及 USDX 的方向。

結論

本週焦點仍在「油價推升通膨」的風險。若荷姆茲緊張讓原油維持高檔，交易者可能把偏強的經濟數據視為延後降息的理由，進而支撐 USDX，並讓 SP500 與 BTCUSD 對回檔更敏感。XAUUSD 在這種環境下仍可能守住，因為官方儲備轉向的長期趨勢仍在，即使黃金在 2025 年已大漲 65%，且自 1 月高點回落 14%。週初重點先看美國零售銷售是否達 1.4%（前值 0.6%），之後市場對通膨的討論會在本月稍晚的核心 PCE 進一步升溫。

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日本第三產業活動指數於2月按月下跌0.4%，此前一個月上升1.7%。

最新數據顯示，指數由按月增長轉為收縮。該指數用來追蹤日本服務業（如零售、餐飲、運輸、金融等）每月產出。

最新數據顯示，日本第三產業活動指數2月下跌0.4%，較之前強勁的1.7%增幅出現明顯逆轉，反映本土服務業轉弱。服務業是日本經濟支柱之一，這令市場對「日本經濟持續復甦」的看法受壓，亦可能與早前資產價格已反映的樂觀預期不一致。

服務業轉弱，令日本央行短期內進一步收緊政策（即加息或減少買債、收回資金）機會降低。3月核心CPI（扣除部分波動較大的項目，用作觀察通脹趨勢）報1.9%，低於市場預期，亦支持偏向「鴿派」（較傾向維持寬鬆、避免加息）的立場。因此，可留意受惠日圓偏弱的部署，例如關注美元兌日圓（USD/JPY）是否上試158以上水平。

對股票交易者而言，這對日經225（Nikkei 225，日本主要股市指數）構成壓力，因本土消費似乎轉弱。上周公布的3月零售銷售增長未達預期，亦印證消費疲態。可考慮買入指數認沽期權（put option，當指數下跌時可獲利，用作對沖下跌風險），以防未來數周出現回調。

回顧2025年下半年，當時服務業活動持續強勁帶動市場樂觀情緒；現時該情緒明顯降溫，市場焦點由「復甦」轉向對滯脹（stagflation：經濟增長放慢甚至停滯，但物價仍上升）的憂慮，尤其在全球大宗商品價格仍偏高之下。內需形勢急轉，意味需要重新檢視以往偏向看好的持倉。

馬來西亞金價周一下跌，根據FXStreet數據。金價報每克609.53馬來西亞令吉（MYR），低於上周五的每克614.26令吉。

金價亦回落至每「tola」（南亞常用的重量單位，約11.66克）7,109.47令吉，較上周五的每tola 7,164.64令吉為低。其他報價包括：10克6,095.33令吉，以及每「特洛伊盎司」（troy ounce，貴金屬常用單位，約31.1035克）18,958.91令吉。

FXStreet以美元兌馬來西亞令吉（USD/MYR）匯率，把國際金價換算成馬來西亞本地常用單位計算金價。匯率及價格會在發稿時每日更新，僅供參考；由於成本及買賣差價等因素，本地實際報價或會略有不同。

各國中央銀行（中央銀行屬官方機構，負責貨幣政策及管理外匯儲備）是最大的黃金持有者，並以黃金分散儲備風險（即不把資產只放在單一貨幣或單一資產）。世界黃金協會（World Gold Council）指，央行在2022年增持1,136噸黃金，價值約700億美元，屬歷來單年最高購買量。

黃金走勢往往與美元及美國國債價格「反向」或呈相反方向波動；亦可能與股票等風險資產走勢相反。金價亦會受地緣政治事件、衰退憂慮及利率變化影響，因黃金以美元計價（XAU/USD，即黃金兌美元的報價）。

市場正逐步反映今年稍後美國聯儲局（Federal Reserve，美國中央銀行）可能減息的預期，令美元受壓。美元轉弱及減息預期下降（即市場預計利率會更低）一般對金價有利。近期數據顯示美元指數（DXY，用於量度美元兌一籃子主要貨幣的強弱）已由2026年初高位回落，支持貴金屬前景。