要點：

• 澳元走弱，此前中國12月CPI年增0.8%，低於先前0.9%的預期。
• 澳洲11月喜憂參半的通膨數據令澳儲行政策前景不明朗，市場焦點將轉向本月稍後公佈的季度消費者物價指數（CPI）。

週五，澳元兌美元匯率走低。受澳洲主要貿易夥伴中國公佈關鍵經濟數據的影響，澳元/美元貨幣對持續承壓。

中國12月消費者物價指數（CPI）較去年同期上漲0.8%，高於11月的0.7%，但低於先前0.9%的預期。環比來看，CPI上漲0.2%，扭轉了11月0.1%的跌幅。同時，中國12月生產者物價指數（PPI）年減1.9%，較前一月的2.2%降幅有所收窄，略優於先前2.0%的降幅預期。

澳洲11月消費者物價指數（CPI）表現好壞參半，令澳洲儲備銀行（RBA）的政策前景充滿不確定性。市場關注的焦點轉向本月稍後即將發布的季度CPI報告，以期獲得RBA下一步政策走向的更清晰指引。不過，RBA副行長安德魯·豪瑟週四表示，11月的通膨數據基本上符合預期，並補充說，短期內不太可能降息。

技術分析

澳元兌美元週五在0.6690附近交易。4小時圖的技術分析顯示，該貨幣對正在測試上升通道的下軌，顯示其看漲趨勢可能減弱。目前價格仍低於移動平均線，顯示賣方急於將其壓低。下一個支撐位在0.6670附近。

MACD訊號線開始向下穿過50水平位，如果兩條線都完成交叉，則極有可能會進一步下跌。MACD柱狀圖也開始出現陰線，顯示空頭動能正在累積。

非農數據待出，市場前景謹慎

交易員們在等待美國非農就業數據（NFP）公佈前保持謹慎，該數據預計將進一步揭示勞動力市場狀況和聯準會的政策前景。預計12月非農業就業數據將顯示新增就業6萬個，低於11月的6.4萬個。

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愛爾蘭12月消費者信心指數升至61.2，較上月的61略有上升。這一小幅成長顯示消費者對經濟前景持謹慎樂觀態度。另據報道，在公佈美國非農就業數據前，歐元兌美元匯率穩定在1.1650附近。市場預期12月新增就業人數為6萬人，略低於11月的6.4萬人，可能影響聯準會的政策決策。

貨幣市場概覽

英鎊兌美元匯率維持在1.3430附近，相對強弱指數（RSI）為51.9，處於中性水準。儘管當日交易清淡，但種種跡象表明，如果RSI跌破50，則可能出現回調。

黃金價格維持在略低於4,500美元的關鍵阻力位下方，其未來趨勢與美國非農業就業數據密切相關。同時，比特幣、以太坊和瑞波幣成功守住了關鍵支撐位，提振了市場對短期復甦的預期。瑞波幣連續第三個交易日下跌，在加密貨幣市場波動加劇的背景下走低。在觸及2.41美元的高點後，瑞波幣遭遇了大量獲利回吐。

經歷了2025年的重大變革之後，我們預計2026年將迎來更明朗的前景。許多人曾預期2025年經濟將面臨更艱難的復甦。愛爾蘭消費者信心指數近期小幅回升至61.2，也反映了我們在歐洲各地看到的謹慎穩定局面。然而，VIX 指數（衡量市場恐慌情緒的關鍵指標）維持在略低於 20 的水平，顯示市場已經消化了可能出現的突發動盪。

市場預測

市場目光聚焦即將公佈的美國非農就業報告，這也是交易員們重點關注的焦點。市場普遍預期新增就業人數僅為6萬個，將印證我們在2025年第四季看到的就業降溫趨勢。鑑於去年平均每月新增就業機會接近11萬個，低於預期的數據可能會顯著增加市場對聯準會降息的預期，並對美元構成壓力。

歐元兌美元目前徘徊在1.1650附近，英鎊兌美元則被困在1.3450下方，就業數據公佈前市場隱含波動率較低。這為跨式選擇權或勒式選擇權等衍生性商品交易提供了機會，押注數據公佈後價格將大幅波動。

疲軟的非農就業報告可能會推動歐元兌美元跌破近期阻力位，而超出預期的強勁數據則可能驗證聯準會謹慎的立場。黃金仍是重要的避險資產，目前在4,500美元關口附近受阻。市場對持續通膨仍感到擔憂，最新的CPI數據顯示通膨率小幅上升至3.8%。即將出台的最高法院關於總統關稅權力的裁決，為市場增添了一層政治不確定性，也為持有黃金多頭部位提供了支撐。

非農數據公佈後美元走軟，將是突破這項關鍵心理關卡的直接催化劑。這種盤整趨勢在各類資產中均有體現，比特幣等主流加密貨幣在周中遭遇回檔後也找到了關鍵支撐。未來幾週的核心策略應側重於波動性而非方向性。在當前市場較為平靜的情況下，賣出選擇權收取選擇權費或許頗具吸引力，但考慮到即將到來的諸多催化劑，在當前較為低迷的價位買入波動性資產可能帶來更佳的風險回報比。

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日本外匯存底大幅下降，12月從13,594億美元降至10億美元。與以往記錄相比，這一數字變化巨大。金融界正密切關注即將發布的各項數據和經濟指標。美國非農業就業報告預計將顯示就業成長，12月預計新增就業6萬個，略低於11月的6.4萬個。

貨幣市場

在外匯市場，歐元兌美元匯率在連續下跌後穩定於1.1650附近。同時，英鎊兌美元匯率維持在1.3450下方，其動量指標顯示市場處於中性狀態。黃金等大宗商品正處於關鍵時刻，市場走勢取決於即將公佈的美國經濟數據和重要裁決。

同時，比特幣、以太幣和瑞波幣等加密貨幣獲得支撐，確保了短期復甦的可能性。儘管前景較為樂觀，但2026年經濟展望報告暗示，從2025年起仍將面臨持續挑戰。瑞波幣在市場波動中連續三天下跌，其價格受到獲利回吐的影響。

在財務報告中，FXStreet強調市場數據僅供參考，敦促投資人進行充分的個人研究，以避免公開市場固有的風險。他們強調，在進行投資時，必須意識到潛在損失的重要性。

日本金融危機

日本外匯存底在12月幾乎耗盡，從1.359兆美元暴跌至僅10億美元。這表明，在經歷了一次孤注一擲的大規模幹預後，日本央行已無力回天，無法捍衛日圓匯率。日圓兌美元匯率已跌破225，創下歷史新低，我們正目睹其直接後果。

未來幾週市場將呈現劇烈波動，衍生性商品交易員應做好日圓進一步走弱的準備。最直接的操作包括買入美元/日圓和歐元/日圓等貨幣對的買權，或賣出日圓期貨。由於外匯存底已告罄，任何官員試圖提振日圓匯率的舉動都可能被視為拋售良機。

這次貨幣危機正重創日本國內市場，光是1月第一周，日經225指數就下跌超過15%。此外，10年期日本公債殖利率也飆升至2.5%以上，創下十多年來的新高，顯示投資人正逃離日本公債市場。

投資人應考慮買入日經指數的看跌選擇權，以對沖經濟危機加劇的風險。這次事件並非孤立發生，我們回顧日本央行在2025年為遏制日圓貶值而採取的一系列大規模幹預措施。這些措施去年消耗了數千億美元的外匯儲備，顯然是這項最終外匯儲備枯竭的前兆。

目前的情況遠比2022年時更為嚴峻。我們必須預料到危機蔓延，因為世界第三大經濟體的危機無法被遏制。避險情緒正在蔓延，這也解釋了為何黃金價格正逼近4,500美元大關。隨著資本逃離日本的動盪局勢，美元也可能走強，為主要貨幣對創造交易機會。

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11月，日本家庭整體支出較去年同期成長2.9%，超出預期，此前市場預測為下降0.9%。儘管中國通膨數據不如預期，澳元仍保持穩定。

外匯市場方面，由於市場對瑞士法郎作為避險貨幣的需求增加，美元兌瑞郎匯率穩定在0.8000附近。儘管日本公佈的支出數據利好，日圓兌美元匯率仍徘徊在周低點附近。同時，歐元兌日圓匯率攀升至183.00上方，測試了九日指數移動平均線阻力位。

其他方面，美元兌加幣匯率在1.3900附近波動，市場正等待美國和加拿大的就業數據。美元指數在市場預期美國非農就業數據公佈後升至接近99.00。黃金價格在4,500美元附近遇到阻力，其未來走勢取決於美國非農業就業數據和最高法院的裁決。

JasmyCoin、Polygon和Monero均出現上漲，而XRP則因機構和零售市場需求下降而下跌。市場關注的焦點集中在即將公佈的美國非農業就業報告上，美元指數已攀升至99.00附近。

市場預測2025年12月的就業成長僅為6萬，與2024年每月新增就業人數通常超過20萬的強勁成長相比大幅下降。鑑於如此低的預期，任何超出預期的數據都可能引發美元大幅上漲，這意味著歐元兌美元的看跌期權可能是一種謹慎的對沖策略。

日本2025年11月家庭支出意外成長2.9%，但未能提振日圓，日圓兌美元匯率目前徘徊在周低點附近。日圓疲軟的趨勢蔓延，歐元/日圓目前交易於183.00上方，這表明日本央行的利率政策是市場的焦點。

我們認為強勁的國內經濟數據與疲軟的貨幣之間的這種背離局面將會持續，這將使以日圓融資的套利交易更具吸引力。美元的強勢也給其他主要貨幣帶來壓力，英鎊兌美元匯率跌至1.3400附近。

這種持續的拋售壓力反映了市場整體的避險情緒，交易員們正在等待美國勞動市場數據的明朗化。在非農就業數據公佈之前，我們認為沒有理由逆勢而為，對抗美元兌歐元和英鎊的強勢趨勢。

黃金價格在4,500美元附近盤整，這價格凸顯了我們在2025年經歷的重大經濟轉變。弱於預期的非農就業數據可能會提振黃金價格，因為這將增加市場對聯準會可能不得不調整其政策前景的猜測。

交易員應做好應對市場波動加劇的準備，因為美國就業數據公佈後，黃金價格很可能出現決定性波動。

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12月，哥倫比亞消費者物價指數（CPI）上漲0.27%，低於預期的0.38%。 CPI的這一表現低於預期表明該國的通膨趨勢正在調整。

以上資訊僅供參考，不構成投資建議。 FXStreet強調，任何財務決策都應以充分的研究為基礎。分析的市場存在風險，包括可能損失全部投資本金。

文中重點介紹了幾家在2026年特定交易領域的專業經紀商。在金融市場，各種貨幣對表現不一，例如美元/瑞士法郎接近0.8000，歐元/日圓突破183.00大關。

瑞波幣（XRP）在早盤觸及2.41美元高點後，因波動性加劇，連續第三個交易日下跌。 2026年的經濟前景依然謹慎，因為2025年的市場波動仍將持續影響。

除了上述資訊外，市場對美國非農業就業數據的預期也已出爐，預計12月新增就業人數將達到6萬個，低於11月的6.4萬個。這些數據可能會影響市場動態和交易策略。

哥倫比亞12月份的通膨數據低於預期，我們認為這對新興市場而言是一個關鍵訊號。哥倫比亞央行先前為抑制通膨，將政策利率維持在11.25%的高位，直至2025年下半年。如今，哥倫比亞央行或許有理由考慮提前降息。

這意味著衍生性商品交易者應考慮建立相關頭寸，以期從2026年第一季哥倫比亞比索的貶值中獲利。這並非個案，而是與近期中國通膨數據不如預期的情況相呼應。

更廣泛的趨勢表明，全球通膨壓力（去年大部分時間全球平均CPI徘徊在4.5%左右）終於開始降溫。因此，我們應謹慎持有對通膨敏感的資產的多頭頭寸，並考慮押注利率預期下降的策略。

目前，市場目光聚焦於即將發表的美國非農就業數據，該數據是市場趨勢的直接催化劑。如果就業數據弱於預期，低於先前預測的6萬個新增就業職位，將強化通貨緊縮預期，並可能大幅削弱美元指數，使其從目前接近99.00的高點下跌。

我們正在透過持有美元看跌期權或歐元/美元等主要貨幣對的看漲期權來應對這種可能性。黃金價格堅挺在每盎司4,500美元附近，顯示市場並未忘記2025年的重大經濟變革。

從歷史經驗來看，美國勞動市場疲軟加上通膨放緩通常對黃金價格非常有利，例如在2000年代末的政策轉向期間。疲軟的非農就業報告可能成為推動金價創下新高的導火線，因此，持有黃金買權將是一種相當吸引人的對沖策略。

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12月份，哥倫比亞消費者物價指數（CPI）較去年同期上漲5.1%，略低於預期的5.2%。這一小偏差表明，通膨環境比先前預期更為穩定。在其他金融領域，儘管中國通膨數據不如預期，澳元仍保持穩定。同時，由於避險需求增加，美元兌瑞郎匯率在0.8000附近徘徊。

貨幣走勢及展望

即使家庭支出數據表現良好，日圓兌美元匯率依然疲軟。歐元/日圓匯率攀升至183.00上方，挑戰九日均線阻力位。在加拿大，美元/加幣匯率在美加兩國就業數據公佈前保持穩定在1.3900附近。美元指數升至接近99.00，市場正為即將公佈的非農就業數據做準備。

除了貨幣波動外，大宗商品和加密貨幣市場也出現了顯著波動。黃金價格受到美國非農就業數據和最高法院待決裁決的影響，而加密貨幣市場方面，JasmyCoin、Polygon和Monero均呈現上漲趨勢。哥倫比亞12月通膨率低於預期，僅5.1%，我們認為該國央行加速降息的可能性增加。這低於預期的數據為政策制定者提供了更大的刺激經濟的空間。衍生性商品交易員應為2026年第一季更為鴿派的貨幣政策做好準備。

通貨膨脹率及其政策意涵

這些數據證實了我們觀察到的2025年通貨緊縮趨勢，較2025年6月7.5%的通膨率顯著下降。繼央行在2025年第四季首次降息後，這份報告為進一步寬鬆政策提供了基礎。我們認為，這使得1月的會議極有可能再次降息。

對外匯交易員而言，這一前景預示著哥倫比亞比索兌美元匯率將走弱。美元/哥倫比亞比索匯率在2025年最後三個月已從約3900攀升至4050，未來可能持續走強。我們認為，買入美元/哥倫比亞比索的買權可以把握這一預期走勢帶來的獲利機會。

在股票市場方面，較低的利率可能為哥倫比亞股市提供急需的利多。由於高利率環境持續到2025年的大部分時間，MSCI 哥倫比亞指數 (COLCAP) 一直承受著壓力。對指數衍生性商品採取看漲策略，例如購買相關 ETF 的買權價差，可能是把握未來幾週潛在反彈的一種方式。

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韓國11月份經常帳餘額從68.1億美元增加至122.4億美元，較上年同期顯著成長。由於中國通膨數據低於預期，澳幣匯率維持穩定。同時，受避險需求推動，美元兌瑞士法郎匯率接近0.8000。

日圓和歐元兌主要貨幣

儘管家庭支出數據強勁，日圓兌美元匯率仍接近週內低點。另一方面，歐元兌日圓匯率升至183.00上方，測試九日均線。美元兌加幣匯率在美加就業數據公佈前穩定在1.3900附近。美元指數在非農就業數據公佈前接近99.00。

歐元兌美元匯率在1.1650附近徘徊，市場預期美國非農業就業報告將顯示新增就業6萬人。英鎊兌美元匯率承壓，接近1.3400，市場情緒看好美元。黃金價格密切關注美國非農就業數據和最高法院的裁決，目前略低於4,500美元關口。瑞波幣在市場波動中出現下跌，在近期獲利回吐前曾觸及2.41美元的高點。

加密貨幣與經濟變革

包括 JasmyCoin、Polygon 和 Monero 在內的幾種主流加密貨幣持續上漲。2025年，美國經濟經歷了許多重大轉變，影響2026年的前景。所有目光都應聚焦即將公佈的美國非農就業報告，因為美元指數正逼近99.00，這是自去年第四季以來未曾持續出現的高點。

市場預期勞動市場將略有降温，預計2025年12月的新增就業人數為6萬個，延續了我們在2025年底觀察到的溫和放緩趨勢。如果實際就業人數與此預期有顯著偏差，將立即引發所有主要貨幣對的劇烈波動。

鑑於市場在數據公佈前緊張的觀望情緒，我們認為選擇策略是應對潛在劇烈波動的最佳方法。透過歐元/美元跨式選擇權買入波動率可能行之有效，因為無論價格走勢如何，它都能從價格的大幅波動中獲利。

一份出人意料疲軟的就業報告很可能將美元拉回至去年大部分時間裡徘徊的97-98區間。我們也應該關注美元直接影響範圍之外的投資機會，尤其是在韓國。

韓國公佈的2025年11月經常帳盈餘高達122.4億美元，幾乎是上月的兩倍，也是一年多以來最強勁的盈餘之一。這種潛在的經濟強勁勢頭顯示韓元被嚴重低估，因此，未來幾週做多韓元衍生性商品部位將是一個頗具吸引力的選擇。

黃金是另一個蓄勢待發的資產，目前正與4,500美元的關鍵阻力位展開博弈。即將公佈的美國就業數據以及最高法院關於貿易關稅的裁決，將為貴金屬價格帶來一個強有力的二元事件。我們認為，買入行權價略高於4500美元的看漲期權，為潛在的上漲突破做好準備，具有價值。

美元持續走強繼續打壓其他貨幣，英鎊兌美元匯率尤其疲軟，正挑戰1.3400的支撐位。即便日本公佈了積極的國內消費支出數據，日圓也未能獲得提振。這表明，美元的強勁勢頭是當前市場的主要驅動力。

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墨西哥中央銀行（簡稱Banxico）公佈了12月份的會議紀要，顯示其未來貨幣政策將採取漸進式策略。12月份，Banxico將利率下調25個基點至7%，除副行長喬納森·希思（Jonathan Heath）投票支持維持利率不變外，大多數成員都表示支持。董事會做出這項決定是基於比索走強、經濟疲軟以及通膨控制取得進展等因素，但同時也對新稅收和進口關稅表示謹慎。

墨西哥對未簽署貿易協定國家的進口商品徵收50%的關稅，以促進本國產業發展，此舉與美墨加關係一致。各行長認為這些通膨影響是暫時的，但對潛在的長期影響持謹慎態度。會議紀要顯示，2025年第四季經濟活動依然疲軟，第三季GDP萎縮0.29%。墨西哥銀行的使命是透過將通貨膨脹率維持在2%至4%的低而穩定的水平來維護比索的價值。

Banxico將利率作為一種工具，透過提高利率來抑制高通膨，其貨幣政策也高度關注聯準會的行動。墨西哥央行每年召開八次會議，通常會對聯準會的措施做出回應或進行預測。墨西哥央行最近的會議紀錄顯示，其在降息方面明顯轉向更為謹慎和漸進的態度。在2025年12月的會議上，4比1的投票結果（其中一位成員希望維持利率不變）表明，進一步寬鬆的路徑不再簡單。這種內部分歧意味著未來的決策將經過激烈的討論，並且更加依賴數據。

這種新的謹慎態度是合理的，因為我們剛剛看到2025年底的通膨數據強勁，核心通膨率小幅上升至4.8%。這證實了人們的擔憂，對亞洲進口商品徵收的新關稅正在造成價格壓力，而這種壓力可能不會像預期的那樣短暫。對交易員而言，這意味著困擾我們2022年和2023年的高通膨可能會比預期更持久。

與此同時，墨西哥央行正面臨著非常疲軟的經濟情勢。墨西哥經濟在2025年第三季出現萎縮，並在第四季持續低迷。本周公布的最新工業生產數據顯示製造業產出下降，證實了這一頹勢。這使得墨西哥央行面臨艱難的平衡，迫使其在抑制通膨和刺激經濟成長之間做出選擇。

強勢比索是2025年12月降息的關鍵因素，而其與美國之間的顯著利率差仍支撐著比索。儘管墨西哥央行已將利率下調至7%，但聯準會仍將基準利率維持在5.25%至5.50%的區間，使得套利交易更具吸引力。然而，墨西哥央行這種猶豫不決的態度可能會減緩比索的升值勢頭。

鑑於這些相互矛盾的訊號，我們應該預期墨西哥比索和利率市場的波動性將會加劇。衍生性商品交易者可以考慮買入美元/墨西哥比索等選擇權策略，例如跨式選擇權，這類策略可以從匯率的大幅波動中獲利，因為市場正在消化通膨或成長擔憂最終會佔據主導地位。

墨西哥比索的VIX指數在2026年第一週已小幅攀升至三個月高點。此外，市場先前已將2026年上半年持續降息的預期計入價格。鑑於央行目前強調「漸進式」降息，先前對降息速度的押注需要平倉。因此，押注TIIE互換曲線趨於平緩成為頗具吸引力的策略，本質上是押注近期降息的次數和速度將低於幾週前的預期。

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歐元兌美元貨幣對進一步下跌，強勁的美國就業數據提振了對美元的需求，該貨幣對交投於1.1652。歐元區生產者物價指數下降，顯示歐洲央行的寬鬆週期可能已經結束。由於美國就業數據強勁且初請失業金人數低於預期，市場參與者在非農就業報告發布前看好美元。

美元指數（DXY）上漲0.19%至98.91，突破200日均線98.87，預示可能進一步上漲至99.00上方。在美國，財政部長史考特·貝森特敦促降息以刺激經濟成長。歐元區數據顯示消費者信心改善，但由於服務提供者、零售商和消費者指數走弱，經濟景氣指數下降。

在德國，11月工廠訂單超出預期，成長5.6%。受進口減少的推動，美國貿易逆差收窄至294億美元。通膨預期和失業趨勢也受到關注。歐元/美元的技術前景走弱，初步支撐位在1.1640的50日均線附近，並標示了潛在的支撐位和阻力位。

去年同期（2025年）也出現了類似的模式，當時強勁的美國勞動力市場導致聯準會和歐洲央行之間政策分歧顯著。這種分歧再次推高了美元，持續對歐元兌美元匯率構成壓力。交易者應預期這一趨勢將在短期內延續。

美國經濟持續展現強勁勢頭，鞏固了美元的地位。12月的最新就業報告顯示，美國新增就業人數21.6萬個，遠超預期，失業率維持在3.7%的低點。這一強勁的數據降低了聯準會在未來幾週內急於降息的可能性。

相反，歐元區的情況繼續與2025年類似，生產者價格疲軟。最新的年比生產者物價指數顯示，歐元區經濟萎縮6.8%，顯示通縮壓力持續存在。這使得歐洲央行幾乎沒有理由考慮收緊貨幣政策以支撐歐元。

對於衍生性商品交易者而言，這種市場環境表明，買入歐元/美元的看跌期權可能是利用潛在進一步下跌獲利的明智之舉。此策略風險可控，同時又能掌握下跌趨勢。在即將公佈的美國非農就業數據之前，隱含波動率可能會上升，因此現在是建倉的關鍵時機。

我們再次看到歐元兌美元測試其200日簡單移動平均線，這是去年曾測試過的關鍵技術位。如果歐元兌美元跌破這一支撐位，可能會引發進一步的拋售，類似於2025年我們目睹的跌至1.1561的走勢。交易者應密切注意這一水平，以確認趨勢是否延續。

鑑於預計即將公佈的美國數據將加劇市場波動，即使是持中性觀點的交易者也應考慮利用波動性獲利的策略。買進相同行使價的買權和賣權，即長跨式選擇權策略，可能有效。這種策略允許投資者從價格的大幅波動中獲利，無論價格朝哪個方向波動。

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11月份，美國消費者信貸增加42.29億美元，低於預期的100億美元增幅。這一數字顯示當月消費者藉貸成長低於預期。多種市場因素導致貨幣和大宗商品價格波動。例如，受中國消費者物價指數數據影響，澳幣依然疲軟；而白銀價格在市場謹慎情緒的推動下反彈至每盎司77美元以上。

歐元兌美元貨幣對穩定性

歐元兌美元匯率在美非農就業報告公佈前穩定在1.1650附近。市場預期該數據將顯示12月新增就業人數從11月的6.4萬人降至預期的6萬人。在經紀業務方面，已有針對不同類別和地區的經紀商選擇指南可供參考，這些指南涵蓋了低點差、高槓桿以及全球不同地區的特殊帳戶等因素，為潛在交易者提供參考。

FXStreet強調其訊息涉及風險和不確定性。其文章僅供參考，不構成財務建議，並提醒讀者投資公開市場有重大損失風險。建議讀者在做出任何財務決策前進行獨立研究。近期發布的2025年11月消費者信貸報告顯示，借貸成長率顯著放緩。我們認為，這項數據不到預期的一半，清楚地表明美國消費者的謹慎情緒正在增強。

這種不願承擔新債務的態度顯示消費者支出可能疲軟，而消費者支出是美國經濟的主要驅動力。

聯準會的困境

這些數據使聯準會處境艱難，短期內進一步升息的可能性極低。目前，市場的焦點是即將公佈的非農就業報告；疲軟的就業數據將證實經濟成長放緩，並可能促使市場預期聯準會將在今年稍後降息。

我們在2024年底也看到了類似的模式，當時疲軟的消費者數據預示著聯準會緊縮週期的暫停。對於股票指數衍生性商品而言，這預示著未來幾週市場將呈現看跌趨勢。

我們認為，買入標普500指數的保護性賣權，可以對沖潛在的市場下跌風險，並且具有良好的風險報酬比。芝加哥期權交易所波動率指數（VIX）近期平均在14左右，仍處於歷史低位，因此此類對沖的期權溢價相對較低。

在利率市場，我們預期隨著市場消化未來升息預期，美國公債期貨將會上漲。做多10年期美國公債期貨可能是押注殖利率下降的直接途徑。這種前景也對美元構成壓力，暗示歐元/美元等貨幣對可能走強，該貨幣對一直在努力在 1.1600 水平上方建立底部。

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