12月，中國M2貨幣供給量年增8.5%，高於預期的8%。這項指標強於預期，可能對經濟決策產生影響。多種貨幣出現波動，歐元兌美元匯率因強勁的美國經濟數據影響聯準會利率前景而跌破1.1650。同時，受英國經濟成長和工業數據利好提振，英鎊兌美元匯率在經歷一波上漲後，維持在1.3400上方。

黃金情懷

黃金價格在觸及每盎司4,643美元的高峰後，穩定在4,600美元左右。此次下跌與美國經濟數據強化了維持利率穩定的預期有關。此外，由於美國參議院推遲了對市場結構法案的討論，加密貨幣市場也遭受損失。

展望2026年，市場討論的焦點在於聯準會主席鮑威爾任期即將結束。由於政策制定者觀點各異，市場對聯準會未來的政策走向仍有許多猜測。中國公佈的M2貨幣供應量數據高於預期，顯示中國人民銀行致力於維持寬鬆的貨幣政策。這延續了我們在2025年大部分時間裡看到的寬鬆週期，並將支撐與中國經濟成長相關的資產。

我們應考慮未來幾週澳元和工業大宗商品可能走強的選擇權策略。另一方面，美元走強是市場主導因素，強勁的經濟數據進一步強化了聯準會維持利率不變的預期。上週公佈的數據顯示，美國12月新增就業機會超過21.6萬個，核心通膨率穩定在3.9%左右，這使得做空美元變得困難。這種前景持續對歐元/美元等貨幣對構成壓力，交易者應伺機在反彈時賣出。

經濟影響

這種環境也限制了其他資產的漲幅，即使金價接近歷史高位，也抑制了其上漲勢頭。美元走強以及利率持續走高的預期，使得持有無收益資產的吸引力下降。賣出黃金期貨買權或許是利用潛在價格盤整獲利的有效策略。

展望未來，傑羅姆·鮑威爾即將卸任聯準會主席，為下半年市場帶來了巨大的不確定性。儘管目前的數據支持維持政策穩定，但領導層更迭的可能性可能會顯著改變市場動態。買入主要股指或貨幣對的長期波動率是應對未來不確定性的審慎之舉。

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對各行業的影響

對大宗商品的影響

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11月份，英國製造業產值年增2.1%，遠超預期的-0.3%。這項數據顯示製造業表現強於預期。受英國製造業數據利多影響，歐元兌英鎊匯率回落至0.8650附近。根據大華銀行集團預測，英鎊兌美元匯率將在1.3410至1.3460區間橫盤整理。

英國GDP成長影響

此外，英國GDP成長帶動英鎊/日圓匯率反彈，扭轉了早盤的部分跌勢。大宗商品方面，由於避險資產需求下降，白銀價格跌破89.50美元。金融市場方面，歐元兌美元匯率跌破1.1650。由於Coinbase退出，參議院推遲了市場結構法案的討論，加密貨幣市場出現下跌。

展望2026年，我們將探討最佳貨幣交易經紀商選擇，並針對不同地區和交易類型提出具體建議。但請注意，所有資訊均有風險，FXStreet不提供個人化投資建議。

英國製造業數據意外飆升，2025年11月製造業成長2.1%，而非預期的萎縮，令市場措手不及。去年大部分時間裡，標普全球/CIPS製造業採購經理人指數(PMI)均徘徊在50.0榮枯線以下，此次數據出現顯著轉變。這一單一數據點顯示了先前被低估的潛在經濟韌性。

英國製造業成長的經濟影響

如此強勁的經濟活動挑戰了我們先前關於英國央行將在今年第一季開始下調4.25%政策利率的觀點。我們現在必須考慮到，貨幣政策委員會可能會推遲任何寬鬆政策，以觀察這種強勢是否會成為一種趨勢。

根據上個月的期貨數據，市場定價曾顯示3月降息的可能性為70%，但現在可能會調整為更鷹派的預期。有鑑於此，我們認為選擇市場存在機會，可以押注英鎊進一步走強，尤其是在英鎊兌美元匯率維持在1.3400上方的情況下。

買入英鎊買權提供了一種風險可控的方式，可以從英國央行鷹派立場的轉變中獲利。回顧歷史，2023年類似的經濟意外曾導致英鎊大幅短期上漲，使那些押注上漲的投資者獲利頗豐。

反之，這種經濟強勢可能會對英國股市帶來不利影響，因為利率長期走高的預期會使債券更具吸引力。我們應該密切關注富時100指數，因為英鎊走強往往會對該指數中那些以外幣計價的大型公司造成壓力。

交易員或許可以考慮用利率互換來押注英國央行維持其緊縮政策立場的時間會比我們先前預期的更長。

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11月份，英國工業生產年增2.3%，超過了先前預測的0.4%的降幅。這項利多數據伴隨著英國經濟成長的增強，影響了英鎊兌美元等貨幣的交易，儘管美元走強，英鎊兌美元匯率仍維持在1.3400上方。美國經濟數據顯示，聯準會可能暫停升息。這些數據包括高於預期的生產者物價指數和零售銷售數據，以及失業率的下降。因此，金價在先前觸及歷史高點後有所回落，目前穩定在每盎司4,600美元左右。

加密貨幣市場下跌

美國參議院銀行委員會推遲討論加密貨幣市場結構問題後，加密貨幣市場出現下跌。在此之前，由於許多未解決的擔憂，Coinbase撤回了對該委員會的支持。本文所提供的資訊僅供參考，不構成任何建議或保證。投資者在做出任何投資決策前應進行充分的研究，因為所提供的數據並非完全準確無誤。投資涉及風險，可能導致全部投資損失，FXStreet和作者均不對任何損失、損害或不準確之處負責。

去年11月英國工業生產數據出人預期強勁，成長2.3%，而先前我們預期會萎縮，這數據改變了市場格局。最新的2025年12月通膨數據顯示為2.1%，進一步證實了這一積極勢頭，並繼續給英國央行施加壓力。鑑於英國央行近期7比2的投票結果顯示市場對升息的預期日益增強，我們應該考慮在英鎊下跌時買入看漲期權。

美國經濟展現強勁勢頭

然而，美國經濟也展現出強勁勢頭，限制了英鎊兌美元的漲幅。2025年12月非農就業報告顯示新增就業人數21萬個，進一步強化了聯準會將維持利率不變的觀點。這種拉鋸戰表明，對英鎊/美元採取區間震盪策略是可行的，例如在1.3400和1.3460附近做空跨式期權或鐵鷹式期權組合。

這種經濟分化使得歐元兌英鎊的處境特別疲軟。鑑於近期公佈的2025年底歐元區PMI數據顯示製造業持續萎縮，歐元/英鎊的下行空間有限。未來幾週，做空衍生品，例如買入該貨幣對的看跌期權，將頗具吸引力。聯準會可能暫停升息將繼續支撐美元，從而為大宗商品價格設定上限。

黃金價格難以突破上週接近4,640美元的歷史高點。我們認為這是一個賣出黃金買權價差的機會，押注強勢美元將阻止金價從當前水準再次大幅上漲。

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重點

• 英國GDP反彈強於預期後，英鎊兌美元匯率穩定。
• 英國央行降息的預期略有緩解，但仍主要集中在前期。

週三，英鎊兌美元收復了早盤的部分失地，在英國經濟成長數據超出預期後，英鎊兌美元匯率穩定在1.34附近。該數據為英鎊提供了短期支撐，幫助英鎊兌美元匯率在近期波動後穩定下來。

英國11月份GDP季增0.3%，較10月0.1%的萎縮幅度有所反彈，並輕鬆超過了先前0.1%的溫和成長預期。

以三個月滾動平均值計算，產出成長了0.1%，出乎意料地沒有萎縮，緩解了人們對經濟停滯的擔憂。

英國央行利率預期小幅調整

強勁的經濟成長數據促使市場對利率預期進行小幅調整。目前市場預期年底前利率將下調約46個基點，略低於數據公佈前的預期力道。

市場普遍預期英國央行將在年中大幅降息，交易員認為最早在4月就可能採取首次降息行動。

然而，市場對今年稍晚進一步降息的預期略有緩和，反映出人們對近期經濟成長動能的信心增強。

重新定價有助於限制英鎊的下行壓力，但不足以推動英鎊持續走高。

技術分析

英鎊兌美元在11月觸及1.30095低點後強勁反彈，目前呈現盤整跡象。

該貨幣對一直在努力維持在1.34500上方，近期的K線形態顯示出猶豫不決的跡象。短期移動平均線（5、10、30）開始趨於平緩，顯示上漲動能可能出現停滯。

MACD 指標已轉入看跌交叉，柱狀圖低於零且不斷擴大——表明上漲勢頭正在減弱。

目前價格暫維持在30日均線上方，但短期內動能似乎正在放緩。

近期展望

英鎊的韌性反映了國內經濟數據走強與降息前景依然明朗的現實之間的平衡。

英鎊/美元若要進一步上漲，可能需要更多證據表明英國經濟成長能夠在不促使英國央行加快寬鬆政策的情況下保持韌性。

在此之前，該貨幣對似乎將繼續維持區間震盪，即將公佈的通膨數據和央行的溝通將決定其下一步的走勢。

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英國11月份國內生產毛額（GDP）季增0.3%，高於預期的0.1%。英國經濟成長加快推動英鎊小幅反彈。同時，英鎊兌美元匯率維持在1.3400上方。

黃金與美國經濟指標

在其他市場新聞方面，黃金價格從每盎司4,643美元的歷史高點回落後，交易價格約為每盎司4,600美元。此次下跌是由於強勁的美國經濟指標支撐了聯準會維持利率不變的決定。

加密貨幣市場在美國參議院推遲有關市場結構的討論後出現下滑。此次延後是由於Coinbase因各種問題撤回了對加密貨幣的支持。專家建議，未來在進行交易時，應考慮不同經紀商的優缺點，並仔細比較不同地區和平台上的主要經紀商。投資者應意識到潛在風險，並在做出任何財務決策之前進行充分的研究。

我們認為英國11月份GDP意外成長0.3%是關鍵訊號，顯示英國經濟比預期更具韌性。在經歷了充滿挑戰的2025年後，這消息令人欣喜。2025年經濟成長停滯，其程度令人想起英國國家統計局早在2024年初就確認的技術性衰退。這種潛在的強勁勢頭可能會支撐英鎊，但英鎊未能守住1.3450上方的漲幅，顯示美元仍然是主導力量。

美國經濟與利率

推動市場的主要因素是美國強勁的經濟，這持續推高美元匯率。強勁的生產者物價指數和零售銷售數據強化了聯準會「長期維持高利率」的立場。這種情況似曾相識，因為美國勞動力市場在2024年全年都打破了經濟放緩的預期，就業成長強勁，而這似乎正在成為一種持續的趨勢。

對於交易利率衍生性商品的投資人而言，市場正迅速抹去對聯準會即將降息的押注。這與2024年底的市場情緒截然相反，當時聯準會的官方預測表明，計劃在2025年多次降息，但這些降息最終並未完全實現。

我們應該為美國利率未來一段時間的波動性但區間震盪做好準備，尤其是在傑羅姆·鮑威爾聯準會主席任期即將結束之際。黃金價格從4,600美元以上的歷史高點回落，是美元走強和美國利率堅挺的直接結果。

隨著持有無收益黃金的機會成本增加，我們可能會在未來幾週看到進一步的拋售壓力。我們認為這是一個機會，可以考慮採取一些策略，從持續回調或盤整階段中獲利，例如賣出針對現有持股的備兌買權。

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美元/加元匯率逼近1.3900，美元走強，市場預期聯準會將在本月稍後維持利率不變。這項預期源自於12月份美國消費者物價指數的穩定上漲。衡量美元兌六種主要貨幣匯率的美元指數接近99.26的月高點。相反，由於就業市場數據疲軟，加幣走弱，12月失業率攀升至6.8%。這種情況可能促使加拿大央行考慮降息。美元/加元的技術分析顯示，該貨幣對目前接近1.3900，200日均線阻礙了其進一步上漲。若能有效突破該均線，則可能進一步上探1.4000。

美元全球影響力

美元是全球交易量最大的貨幣，佔全球外匯交易量的88%以上。聯準會透過貨幣政策，主要是透過調整利率來塑造美元價值。在金融緊張時期，聯準會可能會實施量化寬鬆政策，向市場注入流動性，這往往會削弱美元。然而，量化緊縮政策通常會提振美元，因為聯準會會減少購債。

一年前，也就是2025年初，我們看到美元/加幣匯率在逼近1.3900關口時出現了大幅波動的跡象。市場動態清晰可見：美元走強，聯準會不願降息；而加幣疲軟，失業率上升對其造成衝擊。這種經濟前景的分化是我們關注的關鍵驅動因素。

這一趨勢在2025年持續鞏固，因為美國通膨持續高企，2025年12月最終消費者物價指數報告顯示，年增率為3.4%。這使得聯準會一直按兵不動，維持高利率以確保價格壓力得到充分控制。結果是美元兌大多數主要貨幣持續走強。

相反，我們一年前註意到的加拿大就業市場疲軟的局面依然存在，失業率近期小幅上升至7.1%。這促使加拿大央行於去年底啟動寬鬆週期，下調關鍵利率以支持疲軟的經濟。美加貨幣政策之間日益擴大的差距繼續對加元構成沉重壓力。

美元加幣交易策略

未來幾週，美元/加幣走勢最有可能上漲，因此做多衍生性商品部位頗具吸引力。交易者可以考慮買入行權價在1.4250或1.4300附近的看漲期權，以把握這一趨勢延續的機會。此策略既能參與進一步的上漲行情，也能明確界定最大風險。

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