加拿大近期根據《美墨加協定》（USMCA）取消了多項針對美國進口產品的報復性關稅，從而緩解了貿易緊張局勢。此次調整使加拿大的關稅與美國的豁免條款保持一致，旨在重啟陷入僵局的貿易談判。儘管先前已做出一些讓步，例如取消數位服務稅，但對美國鋼鐵、鋁和汽車的關稅仍然有效。

未來貨幣展望

此後，加拿大和美國官員計劃進行磋商，以推進談判。同時，加幣兌美元走弱，美元兌加幣在普遍買入美元的推動下走高。週五，美元大幅下跌，但今天，資金回流購買美元。技術分析顯示，週五和今天的低點在1.3813和1.3832之間停滯。目前，交易價為1.3847，在今天持穩後，位於該支撐位上方。

加拿大近期決定取消部分關稅，這是一個積極的舉措，但市場目前對此置之不理。加元立即走弱，而美元兌加元上漲，顯示交易員關注的是更廣泛的因素。這表明，積極的貿易消息正被更強勁的宏觀經濟驅動因素所掩蓋。我們認為，這種分歧是由央行政策預期所驅動的。鑑於美國2025年7月通膨數據持續維持在3.5%，市場正在消化聯準會將採取更強硬的立場。同時，加拿大通膨率已降至2.7%，引發市場猜測加拿大央行可能提前降息，進而擴大利差，利多美元。

交易機會

技術面支持此觀點，因為美元兌加幣上週和今日均在1.3813-1.3832支撐位站穩腳步。這次成功測試顯示買家正在入場，將逢低視為做多美元兌加元的機會。價格維持在該區域上方，增強了進一步上漲的可能性。

對於衍生性商品交易者而言，這表明他們已經為未來幾週美元兌加元的持續走強做好了準備。買入美元兌加幣買權可能是在管理風險的同時利用潛在上漲動能的有效策略。觀察2025年9月或10月到期的選擇權，可以捕捉到這個持續的政策分歧主題。

我們在2022-2023年期間也看到了類似的模式，當時聯準會的激進升息持續蓋過了其他經濟消息，推動了美元持續走強。歷史表明，當央行政策出現如此明顯的分歧時，它將成為美元兌加元等貨幣對的主要驅動力。這強化了這樣一種觀點，即當前的貿易消息可能仍將是次要因素。

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隨著美元兌主要貨幣走強，美元兌瑞郎目前正在上漲。該貨幣對正接近關鍵阻力位，潛在目標位在0.8057-0.80597區間。小時圖上，美元兌瑞郎已突破7月低點至高點波動區間的50%中點0.80405。該貨幣對正向0.80438至0.80467之間的波動區間推進。若確認突破該區域，則可能進一步上漲。

分析師正在關注100小時和200小時移動平均線，它們位於0.8057至0.80597之間，並將作為下一個目標。

歐元兌美元傾向

同時，歐元兌美元也顯示出上漲趨勢。近期觸及1.16404的低點。4小時圖上的100日移動平均線位於1.1640，而200日移動平均線位於1.16419。這些平均線已在此區域匯聚，對買賣雙方而言都代表關鍵時刻。

我們看到美元兌瑞郎走強，推動價格跌向0.8057-0.80597的阻力位。強於預期的2025年7月美國就業報告支撐了這一走勢，該報告顯示失業率降至3.4%。交易者應考慮看漲期權或看漲價差，以利用未來幾週可能突破這一關鍵區域的機會。

同時，歐元兌美元正在測試1.1640附近的關鍵支撐位，關鍵移動平均線已在此匯聚。歐元疲軟的部分原因是近期德國ZEW經濟景氣指數跌至2023年能源危機以來的最低點。

美國和歐元區經濟數據的這種差異，使得如果這個支撐位失效，歐元兌美元的看跌期權將成為值得關注的策略。聯準會在上週傑克遜霍爾研討會上所持的強硬立場，正在推動美元上漲，市場目前預期下個月升息的可能性更高。

相較之下，由於經濟成長放緩，歐洲央行和瑞士央行已暗示將採取更謹慎的政策。這種政策差異表明，美元的強勢可能在短期內持續。

歷史背景與市場展望

我們在2024年第四季觀察到了類似的情況，強勁的美國數據引領了美元的持續上漲。與此同時，一個月期外匯選擇權的隱含波動率已開始從2025年6月的低點回升，顯示市場正在為這些貨幣對的決定性突破做準備。

如果交易者認為突破即將到來，但又不確定歐元/美元關鍵水準的走向，他們可能會考慮跨式選擇權或勒式選擇權。

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支撐位和阻力位

波動性和市場考慮因素

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歐元兌美元貨幣對創下日內新低，持續窄幅波動。目前波動區間為47點，遠低於其88點的平均值。從技術角度來看，該貨幣對正遠離1.1692至1.17028之間的波動區域。這一走勢使買家失去近期支撐位，並增強了賣家的信心。目前關注幾個下行目標：200小時移動平均線1.16674，61.8%回檔位1.16615，以及100小時移動平均線1.16522。

重要支撐區

這些水平形成了一個重要的支撐區域。跌破該區域可能會逆轉週五的上漲勢頭，從而影響那些在先前上漲走勢中在這些水平之上買入的投資者。我們看到歐元兌美元跌至新低，但市場平靜，日波動幅度遠低於近期平均。隨著價格遠離1.1700的波動區域，賣家正在增強信心。目前的焦點是200小時移動平均線1.1667和100小時移動平均線1.1652之間的關鍵支撐區域。

基本面數據強化了這項技術壓力，歐元區2025年7月消費者物價指數低於1.9%的目標。這增加了人們對歐洲央行將維持鴿派立場的押注，尤其是在官員定於本週晚些時候在傑克遜霍爾研討會上發表講話的情況下。任何未來寬鬆政策的暗示都可能輕易推動該貨幣對跌破該支撐位。

政策分歧

相反，美元受到強勁勞動市場的支撐，先前公佈的2025年7月非農就業報告顯示就業人數增加超過25萬個，遠超預期。本月稍早發布的聯準會會議紀錄顯示，其政策立場持續偏鷹，為2025年再次升息留下空間。這種政策分歧給歐元帶來了巨大的阻力。

當前窄幅波動區間意味著波動性較低，選擇權策略具有吸引力。考慮到下行風險，交易者應考慮買入看跌期權或建立看跌價差，目標是跌破1.1650。這提供了一種風險限定的方法，如果基本面和技術面一致，則可以從跌破中獲利。

我們以前也見過這種情況，強硬的聯準會和更謹慎的歐洲央行之間的政策分歧在2022年推動了美元大幅走強。如果美元果斷跌破100小時移動平均線，將表明週五的反彈是一個錯誤的開始。這將證實該貨幣對的阻力最小路徑更低。

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美元兌加元目前在1.3812至1.38315之間交易。該貨幣對今日在上週低點附近盤整，窄幅波動27個基點。上週五，傑克遜霍爾發表演說後，美元兌加幣下跌，跌至波動區間的低端。今日亞洲早盤，美元兌加幣高點觸及1.3843，隨後回落至1.38161附近。

倫敦假期影響

倫敦假期導致交易量減少，影響了活動水平。交易員正在觀察4小時圖上位於1.38016的100日移動平均線，該水平在最近幾週一直充當支撐位。跌破1.38016可能會改變近期趨勢，目標可能是100日移動平均線1.37676和4小時圖上位於1.37539的200日移動平均線。買家專注於維持目前的盤整，而賣家則旨在突破這項技術支撐位。我們看到美元兌加元在上週五傑克遜霍爾講話後陷入窄幅震盪。對於衍生性商品交易員來說，需要關注的關鍵水準是4小時圖上位於1.3801的100日移動平均線。該水平已連續數週處於底部，是我們下一步行動的支點。

期權策略考慮因素

鑑於目前交易量低迷，賣出每週選擇權可能是近期可行的策略。如果鐵禿鷹選擇權的執行價位於1.3750至1.3850區間之外，則可能在該貨幣對盤整時獲得溢價。這種策略直接受益於市場目前的猶豫不決和時間衰減。如果我們看到價格果斷跌破1.3800，那麼買入未來兩到三週到期的看跌期權是合理的。

上週加拿大消費者物價指數數據支持了這種看跌觀點，該數據顯示核心通膨率小幅上升至2.4%，顯示加拿大央行可能維持強硬立場。跌破該指數將使100日移動平均線1.3767附近成為初始目標。

另一方面，我們必須考慮2024年末的模式，當時在大幅反彈之前，對關鍵移動平均線進行了類似的測試。對於預期反彈的交易者來說，買進買權價差將是一種經濟有效的方式，可以為價格回升至1.3900的高點做好準備。這一看漲情況取決於即將公佈的美國 ISM 製造業數據，如果該數據超出預期，則可能會增強美元的強勢。

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對房屋建築商股票的影響

更廣泛的市場影響

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2025年7月，新屋銷售量達到65.2萬套，超過預期的63萬套。與上月相比，銷售量下降了0.6%。上月修正後的數據為65.6萬套，高於初值62.7萬套。新屋銷售量較去年同期下降8.2%。在此期間，抵押貸款利率超過6.75%，但並未反映在當前數據中。房屋中位數降至40.38萬美元，季減0.8%，較前一年的42.9萬美元下降5.9%。

平均售價更新

平均售價為487,300美元，較6月的505,305美元下降3.6%，較2024年7月的513,200美元進一步下降。住房供應期限從9.8個月降至9.2個月。在這種情況下，建築商紛紛降價以吸引買家。目前數據早於近期的降息時間，降息使抵押貸款利率接近6.5%，為年內最低水準。

7月新屋銷售數據意外好於預期，但我們也看到潛在的疲軟跡象，銷售額較去年同期下降了8.2%。這種混合訊號表明，儘管房地產市場具有一定的韌性，但仍然脆弱。對於交易者來說，這帶來了不確定性，可以透過ITB或XHB等房屋建築商ETF的選擇權來利用這種不確定性。

近期抵押貸款數據的影響

至關重要的是，這些數據是在2025年8月初抵押貸款利率回落至6.5%之前收集的。這表明，隨著較低的借貸成本吸引買家重返市場，即將到來的8月銷售數據可能會出現反彈。因此，我們應該考慮短期看漲頭寸，例如買入秋季到期的看漲期權，以抓住這一潛在的上漲空間。

回顧過去，我們在2023年末也看到類似的模式，當時利率下降暫時提振了銷售活動，因此這是常見的戰術交易設定。抵押貸款銀行家協會(Mortgage Bankers Association)最近的抵押貸款申請數據已經顯示，2025年8月前兩週抵押貸款申請量略有上升，這為潛在的反彈提供了可信度。

這使得聯準會9月的下次會議變得更加關鍵，因為任何維持利率穩定的跡像都可能延續這一輪房地產反彈。儘管短期內可能出現反彈，但房價中位數較去年同期大幅下跌5.9%的事實不容忽視。價格下跌表明建築商正在失去定價權，消費者負擔能力仍然是整體經濟面臨的主要阻力。

因此，謹慎的做法是考慮持有金融業ETF的看跌期權，以對沖任何看漲的房屋建築商頭寸，因為這些ETF對經濟放緩較為敏感。

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由於人工智慧和科技股整體疲軟，Palantir Technologies 的股價正在下跌。造成此現象的因素包括早期上漲後的獲利回吐，以及對該股估值相對於其盈利和銷售額過高的擔憂。該公司的估值指標相當高，本益比為 527.55，預期本益比為 189.26。這意味著投資者每獲得 1 美元的獲利，就需要支付超過 500 美元，是預期利潤的近 200 倍。此外，市銷率為 109.45，表示投資者每獲得 1 美元的銷售額，就需要支付超過 109 美元。

人工智慧領域的關鍵參與者英偉達 (NVIDIA) 即將發布的財報可能會影響 Palantir 的股價。如果英偉達的業績表現強勁，可能會提振包括 Palantir 在內的人工智慧股票的上漲勢頭，但業績令人失望則可能會抑制行業人氣。投資者可以從中學到教訓，專注於估值，識別行業人氣的影響，並管理潛在波動帶來的風險。在股價大幅上漲後部分獲利了結也可能是一種審慎的策略。

歸根結底，當前的下跌歸因於估值擔憂、獲利回吐和市場時機選擇，而非特定公司的消息。我們在Palantir身上看到了一種熟悉的模式，其高估值使其對大盤走勢較為敏感。該股的預期本益比目前約為75，遠低於我們在2023年看到的極端水平，但仍反映了非常高的預期。這種溢價估值意味著，即使沒有特定公司的消息，任何市場情緒的變化都可能導致股價大幅回檔。

當前的宏觀經濟環境正在加劇壓力，我們必須將其納入我們的策略中。聯準會上週的評論強化了「長期維持高點」的利率立場，聯邦基金利率目前維持在4.5%，且今年幾乎沒有進一步降息的意願。從歷史上看，這種環境會抑制高成長科技股，因為它會降低它們未來收益的價值。

縱觀人工智慧產業本身，我們看到Databricks上個月謹慎的績效指引引發了連鎖反應，Palantir也未能倖免。這提醒我們，該股通常跟隨大盤走勢，因此容易受到行業整體消息的影響。市場對人工智慧的熱情並未消退，但市場在定價方面正變得更加謹慎，這與2023-2024年反彈時期的繁榮景象形成了顯著的對比。

對於衍生性商品交易者而言，這種環境使得Palantir的選擇權尤其具有吸引力，因為隱含波動率較高，我們觀察到目前該波動率徘徊在65%左右。這種高波動性使得直接買入看跌期權或看漲期權的成本高昂，並增加了溢價衰減的風險。因此，在未來幾週，利用這種高溢價的策略可能會更加謹慎。

一種方法是賣出溢價，例如在現有多頭股票部位的基礎上賣出備兌買權，以產生收益並對沖小幅下跌的風險。或者，對於那些長期看漲但預期短期疲軟的人來說，以較低的執行價格出售現金擔保看跌期權，可以收取溢價，並有可能以折價買入股票。這些策略受益於時間衰減和波動性的潛在下降。

利用價差也是管理風險和降低成本的有效方法。看漲期權借記價差可以用來押注具有確定風險的溫和上漲走勢，而看跌期權信用價差則允許人們在相信股價將保持在特定價格之上的情況下收取溢價。這些確定風險的策略非常適合像Palantir這樣的股票，因為這類股票的波動劇烈且難以預測。

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美國股市開盤下跌，週五聯準會主席鮑威爾在傑克遜霍爾發表演說後出現反彈，幫助該指數回升至這些平均線之上。目前，保持在 100 小時移動平均線 21,390 點上方的位置，短期交易前景看好。相反，持續跌破該水平可能會將控制權轉移到賣家手中，從而有可能測試 200 小時移動平均線 21,187.33 點。

測試關鍵支撐位，我們看到市場在本周初出現小幅回調，尤其是納斯達克指數正在測試關鍵的短期支撐位。這條 100 小時移動平均線 21,390 點是衍生性商品交易者的直接底線。跌破該點可能預示著更深層回檔的開始，從而吸引更激進的空頭部位。在這種緊張的交易氣氛下，上周公布的 7 月消費者物價指數報告略微上漲至 3.4%，高於預期的 3.3%。雖然並不令人擔憂，但它還是抑制了鮑威爾主席在傑克遜霍爾研討會上平衡基調所帶來的一些熱情。這給即將發布的就業報告帶來了更大壓力，要求其顯示經濟正在降溫，但不能引發對衰退的擔憂。

隱含波動率正在小幅上升，VIX 今早攀升逾 8%，交易價格約為 16.5。這種環境表明，在未來幾週內，買入而不是賣出選擇權可能是審慎之舉。波動性上升會增加選擇權溢價，如果市場發生重大波動，多頭部位將受益。

歷史先例和策略，我們記得，鮑威爾主席在 2022 年 8 月在傑克遜霍爾發表的意外鷹派演講引發了持續數週的大幅拋售。雖然他今年的基調更加慎重，但這一歷史先例意味著我們應該為市場可能出現的延遲反應做好準備。在市場方向變得更加明朗之前，用指數賣權對沖多頭股票投資組合可能是個明智的策略。鑑於納斯達克指數處於技術邊緣，像QQQ ETF這樣的波動性策略可能會有效。

該策略涉及以相同的執行價格同時買入看漲期權和看跌期權，從而從任一方向的大幅波動中獲利。此策略押注目前的不確定性將隨著21,400點水準的決定性突破或跌破而得到解決。羅素2000指數今日的低迷表現也是警示訊號，因為小型股通常對經濟變化較為敏感。

鑑於最新的NFIB小型企業樂觀指數連續第三個月下跌，交易員可以考慮買入IWM ETF的看跌期權。這可以對沖更廣泛的經濟放緩，因為這種放緩可能會對小型企業造成不成比例的影響。

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美元兌瑞郎正在挑戰阻力位，關注0.8047的阻力位和0.8017的支撐位，以預測市場走勢。上週五，鮑威爾發表演說後，該貨幣對大幅下跌，跌破100小時和200小時移動平均線，並跌破0.8040-0.8047區域。跌幅超過關鍵波動區域的0.8017低點，但空頭未能維持下行勢頭。目前交易中，匯價已回到波動區域內，但難以突破0.8040-0.8047的阻力位，這與先前的波動點以及7月漲勢的50%中點一致。

關鍵支撐位和阻力位

維持在該區域下方將維持下行趨勢。下檔方面，0.8017水準至關重要，跌破0.8010的61.8%回檔位可能為賣家創造機會，目標價位為0.7986-0.7994。總而言之，只要市場仍處於「紅箱」區域內，市場就處於拉鋸戰之中。突破0.8040至0.8047可能會封鎖賣家，跌破0.8017和0.80099則可能增強賣家的部位。美元兌瑞郎目前在0.8017支撐位和0.8047阻力位之間舉步維艱，顯示潛在能量正在累積。我們認為這是一個建立從波動性上升中獲利的交易的機會，例如做多跨式選擇權，預期一旦這種平衡被打破，市場將出現大幅波動。該策略使交易者能夠從任一方向的突破中獲利，而無需預測這種緊密盤整的結果。

市場策略與展望

2025年8月22日星期五傑克遜霍爾講話後，瑞郎大幅下跌，反映出聯準會路徑再度出現不確定性，尤其是在近期美國CPI數據顯示通膨率維持在3.2%的情況下。相較之下，瑞士通膨率仍維持在1.5%的低位，這賦予了瑞士央行一定的靈活性，我們還記得他們在2024年意外降息，當時導致瑞郎大幅走弱。這種政策分歧加劇了我們在當前價格區間看到的緊張局勢。

如果賣家重新獲得控制權並將價格穩固地推低至0.8017水平以下，我們會考慮買入看跌期權，目標是0.7990區域。美元兌瑞郎的一個月隱含波動率已從本月初的6.5%小幅升至7.9%，顯示選擇權市場正在消化潛在的走勢。徹底跌破0.8010斐波那契水準將是我們增持看跌倉位的確認。

相反，如果持續突破0.8047阻力位，則表示賣家已精疲力竭，買家正在掌控局面。在這種情況下，購買買權將是合適的應對措施，因為這將抵消近期的看跌情緒。我們將關注即將於9月5日發布的美國就業報告，該報告可能成為推動此類看漲突破的催化劑。

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