英鎊兌美元貨幣對小幅上漲，觸及1.3700關口。市場情緒普遍看空美元，支撐了英鎊走強。市場普遍關注聯準會即將公佈的利率決議。金融市場預期聯準會將在年底前兩次降息，每次降息25個基點。這與聯準會的預測有所不同，聯準會預計未來兩年每年降息一次。

英鎊

英鎊是世界上最古老的貨幣，由英格蘭銀行發行。它是外匯交易量第四大的貨幣，佔全球交易量的12%，每日平均交易額達6,300億美元。英鎊的價值深受英格蘭銀行貨幣政策的影響。經濟穩定性和貿易平衡數據都會影響英鎊，強勁的經濟數據會提振其價值。貿易順差會增加外國買家的需求，進而提升一國貨幣的價值。

本文部分內容由擁有交易背景的經濟學和金融專業學生約書亞·吉布森撰寫。所提供的資訊有風險，個人在做出任何財務決策前應仔細審查。我們看到英鎊兌美元匯率正逼近1.37關口，延續了去年年底以來受美元整體疲軟推動的上漲動能。這一趨勢得到了近期數據的佐證，數據顯示英國通膨率維持在4.0%的穩定水平，顯著高於美國2025年12月起3.4%的預期。

這種差異使得英國央行面臨壓力，需要比聯準會更長時間維持高利率。市場普遍押注聯準會將轉向鴿派立場，聯邦基金期貨目前已將2026年6月會議前降息的機率調整至70%以上。這種寬鬆政策預期是目前全面打壓美元的主要因素。聯準會主席人選的不確定性進一步加劇了這一趨勢，因為任何新主席都可能傾向於採取更寬鬆的政策立場。

當前市場情緒

與聯準會的鴿派展望相反，英國央行面臨更持續的國內物價壓力，處境截然不同。讓我們回顧一下，2025年第四季的薪資成長數據顯示，年化成長率超過6%，這是推高服務業通膨的關鍵因素。兩家央行政策的分歧是中期內英鎊兌美元持續走強的根本驅動因素。

鑑於該貨幣對的技術圖表顯示超買訊號，直接做多有大幅回檔的風險。更謹慎的策略是使用買權，以期從1.40心理關卡進一步上漲中獲利。買入買權可以將下行風險限制在支付的權利金範圍內，同時維持對強勁上漲趨勢的曝險。

我們必須保持謹慎，因為當前的市場情緒幾乎完全基於對美國寬鬆政策和貿易爭端緩和的預期。聯準會出人意料的鷹派立場或實際實施新的關稅措施都可能引發市場劇烈逆轉。這將導緻美元迅速升值，並可能使英鎊兌美元回落到我們在 2025 年末看到的 1.3400 支撐位附近。

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受市場幹預預期影響，美元兌日圓在亞洲早盤交易中跌至154.20附近，創下2025年11月以來的最低水準。儘管市場擔憂日本政府支出增加可能限制日圓漲幅，但由於日美當局可能採取行動的傳聞，日圓獲得暫時支撐。

週五美盤交易時段，有報稱紐約聯邦儲備銀行已就日元匯率問題諮詢了金融機構，這加劇了市場猜測。日本將於2月8日舉行大選，近期推出的政策引發了人們對日本債務可能影響日圓走勢的擔憂。

日元的價值

日圓是全球交易最活躍的貨幣之一，其價值受日本經濟表現、日本央行政策以及債券殖利率差的影響。日本央行在貨幣管制中扮演關鍵角色，但乾預匯率具有政治敏感度。歷史上，日圓和美國債券收益率之間的差異通常有利於美元而非日圓。

但由於日本政策的轉變和全球降息，近期這種利差縮小。在市場動盪時期，日圓被視為避險貨幣，其可靠性吸引投資者，從而提升了其對波動性較大貨幣的價值。

隨著美元/日圓跌破154.50，我們預期隱含波動率將飆升至2025年第四季以來的最高水準。貨幣波動率指數上周可能已上漲超過15%，顯示市場正在消化2月8日大選前可能出現的大幅波動。

在這種環境下，無論市場走向如何，買入選擇權套利都是從這種不確定性中獲利的有效策略。日本當局幹預的威脅並非空穴來風，尤其是在2025年底類似情況下，他們曾斥資超過9兆日圓支撐日圓匯率。

任何突然的舉措都可能在單日內導致日圓兌美元匯率下跌3-5日圓，使得直接做多日圓的風險極大。希望押注日本政府乾預的交易者應考慮買入看跌期權，這樣既能從匯率下跌中獲利，又能將風險限制在支付的期權費範圍內。

基本圖景

然而，基本面表明，幹預措施帶來的日圓走強將是暫時的。日本政府債務已超過其GDP的260%，這對日圓構成了長期的沉重壓力。

與選舉相關的增加財政支出的承諾只會加劇日圓面臨的這些潛在壓力。美日之間巨大的利率差（目前仍超過300個基點）進一步強化了這種潛在疲軟。

我們認為，這種殖利率差將繼續吸引資金流向美元，從而限制日圓的走強。明智的做法是，利用乾預措施引發的日圓跌至150.00附近的機會，買入長期美元/日圓看漲期權，為反彈做好準備。

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歐元受益於歐元兌美元匯率上漲，逼近1.1870，美元則因地緣政治擔憂和美日可能幹預外匯市場而走軟。歐元兌美元目前交投於1.1872，從日內低點1.1835反彈，漲幅達0.39%。儘管美國降低了對歐洲的關稅威脅，但貿易緊張局勢再次升溫，美國將矛頭指向加拿大。即將召開的聯準會貨幣政策會議備受關注，市場預期利率將維持不變，聯準會主席鮑威爾的記者會將成為焦點。

當前經濟指標

美元指數下跌0.41%至97.05，而德國Ifo商業景氣指數維持穩定。本月歐元兌主要貨幣走強，加幣兌歐元跌幅最大，達3.44%。市場對日本和美國幹預的猜測影響了美元走勢。美國11月耐久財訂單成長5.3%，超出預期。交易員預期聯準會將降息44個基點，而德國1月的商業信心指數維持不變。

從技術面來看，歐元兌美元呈上升趨勢，如果突破1.1907，則可能測試1.1918或1.2000。如果跌破1.1800，則可能測試1.1728。歐元兌美元突破12月24日高點1.1807後，趨勢由橫盤轉為上升。一年前，由於地緣政治動盪和外匯幹預猜測導致美元走軟，我們曾看到歐元攀升至1.1870附近。這種看漲情緒被證明是短暫的，因為自2025年初以來，市場動態發生了巨大變化。如今，歐元兌美元交易價格接近1.1150，市場環境需要不同的策略。

策略市場定位

美元指數先前一度跌破97.05，但此後大幅反彈，目前已穩居101上方。市場在2025年1月曾預期聯準會將在年底前降息44個基點，但這項預期並未實現。由於美國核心通膨率表現頑固，2025年下半年平均通膨率為2.8%，聯準會仍保持謹慎態度。

另一方面，德國經濟疲軟的態勢持續存在，去年Ifo經濟數據表現平平便已有所暗示。歐盟統計局近期數據顯示，歐元區2025年12月整體通膨率降至1.9%，增加了歐洲央行採取更為鴿派立場的壓力。央行政策日益加劇的分歧是我們目前關注的主要驅動因素。

有鑑於此，我們認為，無論是持續緩慢下跌或區間震盪，能夠從中獲利的選擇策略都是審慎之舉。賣出價外歐元兌美元買權既能帶來收益，又能緩衝小幅上漲帶來的風險。目前隱含波動率低於2025年貿易戰討論期間的峰值，但其提供的溢價足以使這些部位值得投資。

我們也應關注美國和歐元區之間不斷擴大的利率差，這一差距比一年前更為顯著。利用期貨或遠期合約來押注歐元兌美元進一步走弱可能是一種有效的策略，尤其是在即將召開的央行會議之前。這可以對沖歐洲央行在聯準會採取行動之前發出降息訊號的可能性。

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韓國央行（BOK）製造業商業調查指數（BSI）2月從70升至73。該指數反映了製造業的狀況，反映了企業信心的改善。 FXStreet提供多元化的內容，包括經濟因素對各種貨幣的影響。內容涵蓋了日圓在財政挑戰下的走勢，以及美元指數因聯準會不確定性而跌至97.00附近的情況。

貨幣對更新

其他更新包括澳元兌美元維持在0.6900上方，接近16個月高點；美元/加幣小漲至1.3700上方。中國人民銀行將美元/人民幣參考匯率設定為6.9858，高於先前的6.9843。受獲利回吐影響，紐元/美元從近期四個月高點回落，跌至0.5900附近。

其他報告顯示，Hyperliquid的HIP-3平台取得新的里程碑進展，Tether Gold在代幣化黃金市場佔據主導地位，市佔率高達60%。 FXStreet提供重要的經濟動態和與市場風險相關的法律資訊。它強調獨立研究對財務決策的重要性，並指出市場投資有重大風險。該平台重申不提供個人化投資建議。

美元持續疲軟正在形成明顯的趨勢，推動歐元兌美元突破1.1900，英鎊兌美元逼近1.3700。我們認為這是市場預期聯準會將採取鴿派立場的直接結果，尤其是在最新的美國就業報告顯示招聘速度低於預期之後。衍生性商品交易員可能會發現，主要貨幣兌美元的買權具有投資價值，他們預期這種疲軟態勢將持續到即將召開的聯準會會議。

黃金動能與市場趨勢

黃金強勁的上漲動能使其逼近5,050美元，凸顯了受地緣政治不確定性和央行政策不確定性影響的普遍避險情緒。我們在2025年就見證了這一趨勢，當時投資者尋求避險資產，導致代幣化黃金的需求飆升。

黃金衍生性商品的高隱含波動率帶來了投資機會，如果聯準會的聲明能夠緩解市場恐慌，交易員可以考慮利用價格穩定獲利的策略。同時，韓國製造業BSI指數升至73，為區域市場帶來了一絲樂觀情緒。這項改善得到了近期政府數據的支撐，數據顯示，2025年12月半導體出口年增4.2%，這是16個月以來的首次成長。

這可能預示著該行業已經觸底，促使交易員考慮做多韓元或相關股指。本週，市場關注的焦點是各國央行的決策，這將是市場波動的主要驅動因素。美元指數目前處於97.00附近的關鍵支撐位，而聯準會的任何意外舉措都可能引發劇烈波動。交易者應做好準備，考慮採用跨式選擇權等策略，這些策略無需預測結果即可從價格的大幅波動中獲利。

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黃金價格再創新高

在市場波動加劇的情況下保護投資組合

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標普500指數（SPX）似乎正處於第三浪的第三階段，為最終的第五浪做準備。先前預期的推動形態現在顯示出形成重疊式結束對角線（ED）的潛力，影響目標區域（約7345點）的下限。該指數意外地從6986點的峰值跌至6789點，跌破了第四個預警水平，從而否定了先前預測的第三浪第三階段的走勢。

目前，該指數顯示出形成更大結束對角線的跡象，其形態為3-3-3-3-3。12月至1月的反彈行情的加權平均（Wa）是此前更高級別反彈行情的0.618至0.764倍，符合預期比例。如果該指數能夠保持在12月和11月的低點之上，尤其是上週的低點6789點，則第三浪的加權平均（Wc）可能會啟動。

目標水平與背離

第三浪通常瞄準第一浪的123.6%-138.2%擴展位，目前預計在7185-7235之間，與7218的161.8%擴展位重疊。目前，上漲/下跌線與價格之間沒有背離，儘管正在形成一個收斂三角形態，但看跌前景依然難以確定。此形態完成後，預計價格將回調至5800±300點附近，持續數月，之後目標位在8100點以上。

標普500指數近期意外下跌，從1月12日的高點6986點回落，改變了我們近期的預期。我們現在認為，市場正在形成一個更複雜、重疊的上漲形態，也就是收斂三角形態。這種形態表明，最後的上漲行情將是震蕩的，而非直線上漲。

芝加哥期權交易所波動率指數（VIX）也支持這一觀點，該指數一直保持在相對較低的水平，在15左右徘徊，即使在上週跌至6789點期間也是如此。市場並未出現普遍恐慌的跡象，這與市場認為這只是暫時的回調而非重大趨勢反轉的觀點相符。

此次下跌發生在2026年1月初公佈的通膨報告強於預期之後，該報告一度抑制了市場對聯準會採取更鴿派立場的預期。未來幾週，我們必須密切注意關鍵價格水準以控制風險。如果跌破上週的低點6789點，將是一個嚴重的警告信號，應減少多頭部位。更關鍵的支撐位是2025年12月的低點6720點，以及最終的2025年11月低點6521點。

市場參與與糾正準備

若指數果斷回升至6986點上方，將確認下一輪上漲行情已經開始，為做多衍生性商品交易提供機會。一旦突破6986點，我們預計指數將反彈至7185-7235點的目標區域。

從歷史經驗來看，上漲行情的最後階段，例如1999年底的那輪上漲行情，往往波動劇烈且難以掌握。關鍵在於，目前市場整體參與度仍支撐著上漲趨勢。紐約證券交易所累計漲跌線仍與指數走勢一致，並未出現通常在市場頂部出現之前才會出現的負背離。

鑑於目前市場內部缺乏這種疲軟態勢，現在採取激進的看跌策略尚不合理。然而，收斂對角線是一種終局形態，意味著此輪上漲行情可能已接近尾聲。隨著指數向7200點的目標位邁進，我們應該做好準備，迎接長達數月的大幅回調，回調目標可能在5800點附近。

隨著VIX指數接近新高，謹慎的交易者可能會開始考慮購買期限較長的保護性看跌期權或VIX看漲期權，以此來為此做好準備。

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新加坡金融管理局預計將在即將進行的政策評估中維持新元名目有效匯率政策區間參數不變。美元兌新元匯率預計將維持在1.2675以上。星展銀行高級外匯策略師建議，新元名目有效匯率政策區間的三個參數——斜率、中點和寬度——應保持穩定。現有模型顯示，新元名目有效匯率比其上限低0.25%，這意味著除非全球美元出現更大幅度的下跌，否則美元兌新元匯率的下行空間有限。

預計2025年將趨於穩定

大約在2025年這個時候，市場預期新加坡金融管理局將維持政策不變。新元升值空間有限，美元兌新元匯率預計維持堅挺。這種對穩定的預期為去年的政策評估奠定了市場基調。回顧過去，新加坡金融管理局確實在2025年全年維持了政策區間的斜率、寬度和中心位置不變，這有助於將新元匯率維持在一個可預測的區間內。

這顯著降低了波動性，目前美元兌新元選擇權一個月隱含波動率徘徊在4.3%的低點附近。如此低的波動性表明，市場並未預期即將召開的政策會議會有任何重大意外。隨著今年1月29日會議的臨近，目前的經濟情勢也支持類似穩健的政策立場。新加坡的核心通膨率年比已降至2.9%，遠低於峰值，從而降低了進一步收緊政策的壓力。

由於預計2026年GDP成長率僅為2%至3%，央行沒有太多動力去刺激市場。

衍生性商品交易策略

對於衍生性商品交易者而言，當前市場環境表明，賣出選擇權以收取選擇權費可能是一種可行的策略。以當前即期匯率為中心，做空美元/新加坡元跨式選擇權或勒式選擇權，可望受益於公告發布後預期匯率波動不大的預期。

較低的隱含波動率意味著選擇權費並不豐厚，但也反映出市場對美元匯率將維持區間震蕩的強烈預期。然而，我們必須密切注意美元的整體走勢，因為任何重大的全球性變化都可能對該貨幣對產生影響。

交易者可以考慮買入價格低廉的虛值選擇權，以對沖意外政策聲明或美元指數的劇烈波動。鑑於目前的市場格局，任何突破既定交易區間的走勢都可能預示著市場情緒的重大轉變。

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日本長期公債殖利率正在上升，預計到2026年1月將顯著成長。這次上漲與大選臨近之際，日本政府公佈的支出計畫引發了人們對財政前景的擔憂。日本政府債務佔GDP的比重一直在下降，這主要得益於稅收收入的增加。先前在超低利率時代發行的低利率債券，如今以更高的利率進行再融資，預計將推高償債成本。

fxstreet Insights團隊觀察

FXStreet Insights團隊匯集了專家和分析師的市場觀察。這些觀察僅供參考，不構成任何財務建議或推薦。請讀者註意市場投資的風險，我們不保證資訊的準確性或時效性。本文內容不應被視為FXStreet或其關聯公司的投資建議。

近期日本長期公債殖利率的飆升提供了一個明顯的投資機會。目前，10年期公債殖利率已突破1.25%，這是自日本央行十多年前開始實施激進寬鬆政策以來從未見過的水平。透過做空日本國債期貨或買進其期貨的看跌期權來押注收益率的進一步上升，似乎是未來幾週內較為謹慎的策略。

國內殖利率的急劇上升使得日圓的基本面更具吸引力，扭轉了我們在2025年大部分時間看到的資本外流趨勢。美元/日圓貨幣對已跌破138關口，此前幾週還高於145。我們預期日圓將進一步走強，這意味著可以考慮做多日圓看漲選擇權，或直接做空美元/日圓期貨。

對日本股市和政治不確定性的影響

更高的借貸成本正為日本股市帶來嚴峻挑戰，此前推動市場在2025年上漲的廉價融資管道已不復存在。受債券市場拋售的直接影響，日經225指數已從近期高點回落超過5%。對沖股票多頭部位或透過日經225期貨建立新的空頭部位，是因應當前利率情勢的必要之舉。

首相的支出提案引發了人們對財政紀律的擔憂，尤其是在日本債務佔GDP比重仍徘徊在250%左右的情況下，即便去年略有改善。大選前的政治不確定性推高了所有日本資產的隱含波動率。我們認為，買入主要股指的跨式選擇權或勒式選擇權組合可能是應對預期價格波動的有效策略。

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11月份，美國耐久財訂單下降2.2%，低於先前預期的0.5%的成長。實際降幅反映出該產業需求疲軟。同時，受企業財報和聯準會指引的提振，道瓊工業平均指數上漲，抵銷了持續存在的政治風險。外匯市場方面，由於美元整體走軟，歐元兌美元匯率攀升至四個月高點。

英鎊兌美元及黃金表現

其他方面，英鎊兌美元延續漲勢，觸及四個月高位，風險偏好改善影響了貨幣走勢。受地緣政治緊張局勢和美國公債殖利率走低的支撐，黃金價格正逼近歷史高點。加密貨幣市場代幣化進程加快，受到監管措施和影響市場結構的法案的影響。Tether Gold在代幣化黃金市場佔據主導地位，預計2025年將佔據60%的市場份額，需求與金價同步成長。未來一週的焦點將集中在央行決策和通膨數據上，企業獲利也將持續受到關注。本文也包含一份2026年最佳經紀商指南，為不同交易偏好和地區的客戶提供參考。

市場反應與預測

我們看到2025年11月疲軟的耐用品報告帶來的影響，該報告顯示製造業訂單下降2.2%，而預期為成長。這是六個多月以來製造業訂單的最大跌幅，顯示美國經濟正在降溫。因此，選擇權交易者應考慮利用美元持續走弱的策略，因為這一趨勢很可能持續。

歐元已突破1.1900關口，這是自去年秋季以來我們未曾見過的關鍵阻力位。英鎊也表現出類似的強勢，穩居1.3700上方。買入歐元兌美元和英鎊兌美元的看漲期權可能是利用這波上漲勢頭獲利的直接途徑，尤其是在聯準會本週即將做出決定之際。

黃金挑戰每盎司5,100美元關口，顯然是避險情緒的體現，我們在2024年初地緣政治不確定性時期也看到了類似的模式。此輪上漲行情是由美國公債殖利率下降所推動的，這降低了持有這種無收益金屬的機會成本。光是1月份，黃金期貨合約的未平倉合約量就成長了近15%，顯示機構買盤強勁。

目前，市場目光聚焦於本週三的聯準會會議。耐久財數據顯示經濟成長放緩，而核心個人消費支出（PCE）通膨率在2025年底仍將維持在3%以上，這令市場左右為難。在這種不確定性下，短期內，利用市場波動獲利的策略，例如標普500等主要股指的跨式選擇權組合，不失為一個合理的選擇。

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