渣打銀行的 Pan Dan 預期，巴西中央銀行（BCB）將維持審慎的減息步伐，並在 4 月 29 日會議把政策利率下調 25 個基點（bps；即 0.25 個百分點）。報告形容通脹風險仍然偏高。

報告指出，偏緊的貨幣政策（即透過較高利率抑制需求）、經濟增長放緩及巴西雷亞爾（BRL；巴西貨幣）偏強，或可支持進一步減息。報告亦稱理論上有空間減 50 個基點（即 0.50 個百分點），但若增長仍具韌性、勞動市場（即就業市場）仍然穩健，較大幅度減息的機會會下降。

政策前景與通脹風險

BCB 或會保留進一步放寬政策（即繼續減息）的選項，但由於能源價格不確定，未必會清楚交代未來步伐（即「前瞻指引」：央行向市場提供未來政策方向的訊息）。報告稱，自戰事爆發以來，市場對今年減息的預期已下調至約 100 個基點（即合共約 1 個百分點）。

年底 2026 年政策利率預測維持 12.5%。報告補充，若本地需求仍具韌性（即消費及投資未有明顯轉弱），利率預測存在上行風險（即可能更高）。

渣打預期 BCB 下周 4 月 29 日會議將審慎減息 25 個基點。近期數據支持慢走策略：4 月最新的月中通脹按年升幅為 4.1%，仍然偏「黏性」（即難以快速回落），應會令央行避免過快減息。

交易者可考慮部署比市場目前反映更陡的減息周期（即往後減息幅度或速度更大）。市場已計入至 2026 年餘下時間約 100 個基點的放寬，但在 2025 年曾大幅加息（即快速上調利率）之後，仍有更明顯放寬的空間。這意味在利率掉期（interest rate swap；以固定利率換取浮動利率的合約）上，較長年期（longer-dated tenors；到期日較遠的合約）的「收固定」（receiving fixed；在掉期中收取固定利率一方，通常受惠於利率下跌）或有機會。

對 BRL 及部署的啟示

這種審慎取態有利 BRL。BRL 近期走強，兌美元保持在 4.95 以下。小幅減息可維持較高的利差（rate differential；本地利率相對海外利率的差距），有助吸引外資，因此做多 BRL（long BRL；押注 BRL 升值）仍具吸引力。鑑於全國失業率上季降至 7.6%，突襲式減息 50 個基點的風險看來不高。

全球能源價格的不確定，意味央行或避免就未來行動給出清晰指引。該行估計年內政策利率為 12.5%；但若本地需求持續向好，利率可能在年末更高。因此，任何部署都應在主要通脹及零售銷售數據公布前後審慎管理風險。

美國與加拿大在《美墨加協定》（USMCA）談判前的貿易摩擦正在升溫。華盛頓據報要求加拿大在談判開始前先作出讓步。

據報要求包括：把加拿大乳製品市場進一步開放，超出現有USMCA承諾；取消加拿大的數碼服務稅（Digital Services Tax，即向科技公司在加拿大取得的收入徵稅）；以及容許美國在加拿大境內擴大邊境執法管轄權（即美方執法人員／機構的權力延伸至加拿大境內）。

談判籌碼與主權

這些要求令談判更不對等，亦觸及加拿大主權（即一國在本國領土內自行制定與執行法律的權力）問題。加拿大可選擇拒絕，甚至考慮退出USMCA。

美國對汽車加徵關稅（Tariffs，即向進口貨品徵收的稅項）已威脅加拿大汽車業轉弱，情況或會接近全球金融危機（GFC，即2008年前後的金融危機）後的低迷期。加拿大工業出口及汽車亦面對下行風險。

文章稱內容由人工智能工具生成，並由編輯審閱。

鑑於USMCA檢討前貿易緊張升溫，美元兌加元（USD/CAD）波幅上升的機會增加。加元一直對相關談判消息敏感，而美方要求「入場費」式的先行讓步，投資者可考慮買入該貨幣對的跨式期權（Options Straddle，即同時買入相同到期日及行使價的認購期權與認沽期權，以押注匯價大幅波動、不押方向）。隱含波幅（Implied Volatility，即期權價格反映市場對未來波動的預期）近期偏低，該貨幣對在2026年初大部分時間於1.38附近窄幅上落，令期權成本相對便宜，可用作部署匯價向上或向下急升急跌的情景。

加拿大股市防守部署

美方相關要求增加加拿大整體經濟的不確定性，市場對S&P/TSX 60指數（加拿大大型藍籌股指數）或偏向防守。2017至2018年原先談判期間市場曾出現明顯波動。由於去年加拿大出口仍有逾70%流向美國，任何對USMCA框架的威脅，都值得考慮在加拿大大型市場ETF（交易所買賣基金）上買入保護性認沽期權（Protective Put，即買入看跌期權為持倉「買保險」，在下跌時對沖損失）。

汽車板塊尤其脆弱，關稅威脅帶來自2008年後少見的下行風險。加拿大汽車零件商如Magna首當其衝，因汽車產業佔加拿大對美製造業出口的重要部分。交易者可考慮在相關工業龍頭買入較長年期的認沽期權（Long-dated Puts，即到期較遠的看跌期權），以對沖談判惡化引發的行業下行風險。

在美國方面，加拿大數碼服務稅的爭議，可能為個別美國科網巨頭帶來短期壓力。雖然未必構成系統性風險（Systemic Risk，即足以影響整體市場或金融體系的風險），但擬議對加拿大收入徵收3%稅項，或會成為業績電話會議的討論焦點。投資者可留意在貿易官員預定會面日期前後，利用少數重點科技股的期權捕捉短線波動交易機會。

據以色列 N12 News 報道，伊朗國會議長穆罕默德・巴蓋爾・加利巴夫（Mohammad Bagher Ghalibaf）已辭去德黑蘭談判團隊職務。報道稱，有關辭呈是在伊斯蘭革命衛隊（IRGC，即伊朗最具影響力的軍事與安全組織，直接左右國家安全及對外政策）介入後出現。

加利巴夫近期曾表示，伊朗沒有「激進派」或「溫和派」，並形容所有人都是「伊朗人」及「革命者」。以色列第 12 頻道引述美國官員亦指，美國總統特朗普（Donald Trump）不熱衷重啟戰事，但或未必有選擇。

市場轉入避險

加利巴夫辭職消息傳出後，市場情緒轉向避險（risk-off，即資金由高風險資產撤出，轉投較安全資產），美股轉跌。美元指數（DXY，衡量美元兌一籃子主要貨幣強弱的指標）升 0.26% 至 98.85。

WTI 原油（西德州中質原油，美國原油基準）升逾 4%，逼近每桶 97.00 美元。黃金跌幅擴大至 0.70%，回落至約 4,700 美元。

「冒險」（risk-on）與「避險」（risk-off）用來形容市場偏好：冒險時資金傾向買入較高風險資產；避險時資金轉向較安全資產。冒險通常利好股票、多數商品及部分商品相關貨幣；避險則常見債券走強、黃金受追捧，以及美元、日圓、瑞郎等避險貨幣轉強。

加利巴夫退出談判團隊，市場解讀為談判可能由更強硬派主導，地緣政治風險上升，資金即時轉向避險。衍生工具（derivatives，如期權、期貨等、價值源自股票或商品等資產的合約）市場或面對更大波幅；CBOE 波動率指數（VIX，又稱「恐慌指數」，反映標普 500 期權隱含波動，即市場對未來波動的預期）已升逾 15% 至 22.5，顯示股市不安升溫。

油價、商品貨幣與波幅展望

緊張局勢直接衝擊油市，WTI 已逼近每桶 97 美元。若再升級，或影響霍爾木茲海峽（Strait of Hormuz，全球重要航運樞紐，接近全球約兩成原油供應需經此通道）通行，油價或迅速重返去年約 110 美元高位。投資者可留意近月看漲期權（call options，即以預定價格買入資產的權利，用於押注上升或對沖），以捕捉潛在急升。

外匯方面，市場出現典型「資金趨向安全」（flight to safety，即投資者避開風險資產、改投流動性高且較安全的資產），美元指數逼近心理關口 99.00。美元走強與美國國債（US Treasurys，美國政府發行的債券，被視為高流動性及相對安全的資產）需求增加有關。若避險延續，美元相對澳元、加元等商品貨幣（commodity currencies，即與原材料出口及商品價格關聯較高的貨幣）或續佔優，因全球增長前景轉弱對其不利。

在偏避險的環境下，商品貨幣更易受壓。澳元兌日圓已跌 0.8%；日圓屬傳統避險貨幣。若要表達對全球風險情緒偏淡的看法，可考慮如 AUD/JPY 或 NZD/CHF 等貨幣對的沽空部署。

金價短線回落至約 4,700 美元，主要受美元急升拖累，因美元計價黃金對海外買家變相更貴。不過，若地緣政治憂慮持續，黃金作為避險資產一般會再獲資金支持；短期回調或為部署看漲期權提供機會，押注避險需求最終蓋過美元走強的壓力。

過去一季，拉丁美洲貨幣是新興市場（Emerging Markets，簡稱EM）外匯（FX，即不同貨幣之間的買賣）表現最強的板塊，相關持倉在衝突期間仍保持穩定。主要支持因素是具吸引力的名義利率（表面利率，未扣除通脹）及實質利率（扣除通脹後的利率，反映真實回報）。

市場風險情緒有所改善但仍偏審慎，而新興市場外匯持倉開始逐步回升。不過，各地區表現不一。

美元對沖壓力回歸

美元在1月及2月面對跨境壓力，原因是對沖需求（hedging demand，即用相反方向交易減少匯率波動風險）增加；停火後這股需求再度出現。過去一季，拉丁美洲是淨買入最多的地區。

拉丁美洲貨幣仍屬持倉最穩的板塊，衝突期間沒有任何貨幣跌入「持倉不足」區間。若停火持續、風險偏好回升，其他風險資產的持倉可能回補，或限制拉美外匯進一步上升空間。

即使資金提早轉向，也不一定削弱「套息交易」（carry trade，即借入低息貨幣、買入高息貨幣以賺取息差），除非出現大規模拋售拉美貨幣。隨着美元融資成本（借美元的成本）逐步回落，亞太及歐洲、中東及非洲（EMEA）資產在估值改善後或更具吸引力，資金輪動（rotation，即資金由一個市場轉向另一個市場）可能增加。

拉丁美洲貨幣成為領先表現者，主要因高利率吸引大量資金流入。回顧2025年，墨西哥披索等貨幣在衝突期間表現穩定，一度被視為避險去處，但相關交易目前持倉已相當擁擠（crowded trade，即太多人持有同一方向，容易在逆轉時集體平倉）。國際金融協會（Institute of International Finance，IIF）的數據亦印證此點：2026年3月流入該區的投資組合資金（portfolio flows，即跨境買賣股票、債券等金融資產的資金流）升至三年高位。

期權與輪動機會

在停火延續、全球風險偏好緩慢修復下，對拉美外匯再上升要更審慎。資金或會轉向尋找更便宜或更具上升空間的資產，輪動至衝突期間被忽視的亞洲及歐洲資產。例如，波蘭茲羅提與匈牙利福林明顯跑輸，但隨着2025年歐洲能源安全憂慮降溫，近期開始呈現企穩跡象。

這意味着可考慮用期權（options，即在特定期限內以約定價格買入或賣出貨幣的權利，用於對沖或投機）為拉美「長倉」（long position，即押注貨幣上升）作防守部署。例如，買入巴西雷亞爾（BRL）的認沽期權（put option，即在到期前以指定價格賣出的權利，可防下跌），或賣出墨西哥披索（MXN）的價外認購期權（out-of-the-money call，即行使價高於現價的買入權利；收取期權金，適合預期橫行或升幅有限）。相關貨幣對的隱含波幅（implied volatility，即期權市場反映的未來波動預期）在停火後回落，但仍高於2025年前的歷史水平，對期權賣方而言期權金（premium，即買方支付、賣方收取的價格）仍具吸引力。

同時，亞太地區被低估的貨幣（undervalued currencies，即匯價相對基本面或歷史水平偏低）或受惠於這輪資金輪動。南韓圜是較突出的例子：儘管2026年首季出口數據顯示明顯復甦，韓圜仍較2025年初衝突前平均水平低近8%。買入韓圜認購期權可用較低成本（以期權金換取上升潛在收益）部署未來數月可能出現的補升行情。

這輪輪動也可能因「借美元更便宜」而加快。美國聯儲局上月偏向寬鬆（dovish，即更傾向減息或維持低息以支持經濟）的言論後，主要融資指標顯示借貸成本降至2025年底以來最低水平。這令投資者更容易以美元資金做交易，流向收益較高或被低估的EMEA及亞太貨幣，並對拉美擁擠持倉構成壓力。

美元/瑞郎（USD/CHF）周四變動不大，走勢反覆（即短時間內上落頻密、方向不清），截稿時在0.7845附近。市場交投審慎，焦點放在美伊緊張局勢，以及霍爾木茲海峽（Strait of Hormuz，重要石油航道）的最新發展。

美元在盤中一度轉弱後仍獲支持。美元指數（US Dollar Index，DXY：量度美元兌一籃子主要貨幣的強弱）在日內高位98.80後回落，仍靠近98.67。美國總統特朗普在Truth Social表示，美方已「完全控制霍爾木茲海峽」，並稱已下令海軍「射擊並擊沉」任何在該處布雷的船隻，又指相關航道在伊朗達成協議前「已被嚴密封鎖」。

Usd Chf Market Backdrop

美國數據表現分歧。標普全球（S&P Global）4月製造業採購經理指數（PMI：以企業調查反映經濟景氣，50以上代表擴張）初值升至54，高於3月的52.3，創47個月新高；服務業PMI升至51.3，高於3月的49.8，創兩個月新高。

不過，美國首次申領失業救濟人數（Initial Jobless Claims：每周新增申領失業金人數）在截至4月18日的一周升至21.4萬，高於市場預期的21.2萬，亦高於前值20.8萬。從日線圖看，USD/CHF仍低於100日簡單移動平均線（SMA：把過去N日收市價平均，用作趨勢參考）約0.7865，以及200日SMA約0.7937；相對強弱指數（RSI：衡量升跌動能，常用0-100）低於中軸；平均趨向指數（ADX：衡量趨勢強度，數值越高趨勢越明顯）在26附近。

美伊對峙令不確定性上升，足以蓋過USD/CHF偏弱的技術訊號。在此環境下，期權隱含波動率（implied volatility：由期權價格推算市場預期未來波幅）可能被低估，未來數周或急升。因此可考慮不論升跌、只要出現大行情就受惠的策略。

2022年烏克蘭戰事初期亦出現類似情況，芝加哥期權交易所波動率指數（Cboe Volatility Index，VIX：反映美股市場預期波動的指標）曾由約20升至35以上。若霍爾木茲海峽出現軍事升級，或外交突然取得突破，都可能令外匯波動急增。現時反覆走勢，或只是更大方向性走勢前的短暫平靜。

如預期即將「破位」（breakout：價格突破區間或關鍵位後加速），可透過期權買入長跨式（long straddle：同一到期日、同一行使價，同時買入認購及認沽）或長勒式（long strangle：同一到期日，但認購與認沽使用不同、通常更遠的行使價）來部署，以捕捉大幅上落。以主要移動平均線作參考，行使價靠近0.7850，可在兩個方向都受惠，減少押錯地緣政治結果的風險。

Hedging And Volatility Strategies

美國經濟數據分歧，令單邊方向判斷更難，對現有倉位而言，「對沖」（hedging：用相反或相關工具降低風險）變得重要。製造業PMI升至47個月新高54，反映經濟偏強、理論上支持美元；但首次申領失業救濟人數升至21.4萬，則帶來審慎訊號。互相矛盾之下，現貨市場（spot market：即時買賣、直接持倉）直接做多或做空的風險特別高。

市場正上演典型「避險資金拉鋸」（safe-haven tug-of-war：資金在兩種避險貨幣之間轉移），美元與瑞郎同樣具避險屬性，令該貨幣對缺乏明確方向。若對峙持續但未有重大變化，匯價或繼續橫行（range-bound：在區間內上落）。在此情況下，可考慮透過賣出期權權利金（option premium：買方支付的期權價格）來收取時間價值，例如使用「鐵兀鷹」（iron condor：同時賣出一組較近行使價的認購/認沽，並買入一組更遠行使價作風險上限的組合），把行使價放在近期高低位以外較安全位置，以在市場猶豫不決時賺取收益。

美元兌日圓（USD/JPY）周四在約159.45附近徘徊，日內變動不大；此前連升三個交易時段，仍接近近期高位。受霍爾木茲海峽（Strait of Hormuz，波斯灣重要航道，地緣政治風險升溫會推高油價）周邊緊張局勢支持，美元需求維持偏強，令能源價格保持高企。

油價上升令市場更擔心美國通脹（物價持續上升）壓力。市場已下調短期內聯儲局（Federal Reserve，美國中央銀行）減息（下調利率以刺激經濟）的預期，並押注到今年年底前利率大概率維持不變。

美國數據支持美元需求

美國數據亦顯示增長動能仍算穩定。標普全球PMI（S&P Global PMI，即採購經理指數，用來衡量製造業與服務業景氣；高於50代表擴張）顯示製造業與服務業擴張強於預期；即使美國每周首次申領失業救濟人數（反映就業市場是否轉弱的即時指標）略有上升。

日圓持續受壓，原因是日本高度依賴進口能源。市場已推遲對日本央行（Bank of Japan，日本中央銀行）收緊政策（加息或減少買債以降溫通脹）的時間表，普遍估計下次會議按兵不動，最快或要到今年稍後才有機會加息。

能源成本上升亦加深市場對日本「輸入型通脹」（因進口成本上升而帶動本地物價上升）的憂慮。不過，日本本地通脹相對溫和，或限制政策收緊速度。

當局亦警告正密切留意日圓走勢。這令160水平附近更見審慎，因「干預風險」（官方入市買賣外匯以影響匯價）可能令升穿160後的走勢受阻。

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道指期貨周四在49,400點附近徘徊，過去兩個交易日介乎49,100至49,600點之間波動。標普500指數升0.1%創新高，納指綜合指數跌0.1%。

費城證券交易所半導體指數（PHLX Semiconductor Index，俗稱SOX）升2.9%，連升16個交易日，創歷來最長連升紀錄。德州儀器（Texas Instruments）公布季度業績及前瞻指引（即公司對未來收入與盈利的預測）勝預期，股價飆逾18%。

主要業績帶動個股

IBM業績遜預期，股價跌8%；ServiceNow因展望較弱（即管理層預測未來增長放慢），股價挫17%。United Rentals升20%，領漲標普500成份股。

標普全球（S&P Global）4月美國「速報」採購經理指數（Flash PMI；即較早公布的初步調查數據，用來反映經濟擴張或收縮）方面：綜合PMI為52；製造業PMI為54，高於市場預期的52.5；服務業PMI為51.3，高於市場預期的50。美國首次申領失業救濟人數（Initial Jobless Claims；反映就業市場轉弱或轉強的高頻指標）升至21.4萬，略高於預期21.2萬，前值為20.8萬。

美國總統特朗普下令海軍對在霍爾木茲海峽布雷的船隻「開火擊沉」。周五14:00 GMT將公布密歇根大學4月消費者情緒指數及通脹預期終值（1年及5年期通脹預期，反映消費者對未來物價升幅的看法）。

英鎊兌美元（GBP/USD）在1.3500附近靠穩，因中東緊張局勢升溫帶動市場對美元需求上升。在此環境下，該貨幣對上行空間受限。

報道指，美國與伊朗在霍爾木茲海峽附近的行動升級，包括企圖扣押船隻或油輪。有巴基斯坦官員稱，華盛頓與德黑蘭之間的談判已陷入停滯。

美元的「避險」地位（即市場遇到地緣政治或金融風險時，資金傾向轉向美元等被視為較安全的資產）限制了GBP/USD的升幅，與2025年同類升級時的走勢相近。由於全球約兩成石油消耗量需經霍爾木茲海峽運輸，一旦出現干擾，幾乎會即時觸發「資金轉向安全資產」（即減持高風險資產、轉投較穩定資產）。這會推高美元，令英鎊短期上升受壓。

目前市場「暫停」反映交易員正為未來更大波幅作部署，令GBP/USD期權的「隱含波動率」（期權價格推算的市場對未來波幅預期）上升。1個月隱含波動率近日升至逾9%，較上月約7%低位明顯回升，顯示期權市場預期匯價或將突破1.3500附近的窄幅區間。

在不確定性下，交易員可考慮以捕捉「波動率上升」本身的策略，而非押注方向。「長跨式策略」（Long Straddle：同一行使價同時買入認購期權〔Call，押注上升的期權〕及認沽期權〔Put，押注下跌的期權〕）較適合此環境；一旦地緣政治局勢出現結果或進一步惡化，令匯價向任一方向急升或急跌，該策略便有機會獲利。

英鎊兌美元（GBP/USD）周四在1.3500附近上落，中東緊張局勢升溫。美國與伊朗開始在霍爾木茲海峽（Strait of Hormuz，全球重要石油航道）附近扣押船隻或油輪；巴基斯坦官員表示，華盛頓與德黑蘭之間的談判已陷入停滯。

美軍攔截兩艘伊朗超大型油輪（supertanker，運載量極高的原油油輪），據稱對方試圖避開封鎖。油價回落；標普500指數及納指在「人工智能（AI）」相關公司盈利較弱的情況下仍向上。

美國數據與市場反應

美國方面，標普全球（S&P Global）的4月數據顯示經濟活動改善：製造業採購經理指數（PMI，反映企業景氣的調查指標；50以上代表擴張）由52.3升至54；服務業PMI由49.8升至51.3。首次申領失業救濟人數（Initial Jobless Claims，反映每周新增失業申請）升至21.4萬，高於預期的21.2萬；前值經修訂後為20.8萬。

英國方面，標普全球綜合PMI（Composite PMI，涵蓋製造業與服務業的整體景氣指標）由50.3升至52，製造業及服務業均高於50。標普全球及英國工業聯合會（CBI）的報告指出，投入成本（input prices，企業購買原材料與服務的成本）上升，與伊朗戰事帶來的供應風險有關。

市場預期英倫銀行（Bank of England）將把利率維持在3.75%；6月17日加息的機會接近55%，並料12月利率峰值接近4.25%。英國零售銷售（Retail Sales）預測為按月（MoM，month-on-month）增0.2%，前值為跌0.4%；按年（YoY，year-on-year）增1.3%，前值為2.5%。美國將更新密歇根大學消費者信心（Michigan sentiment，反映消費者對經濟前景的調查）。

GBP/USD報1.3495，高於約1.3414的移動平均線（moving averages，以一段時間平均價衡量趨勢的技術指標）；阻力位（resistance，價格較易受壓回落的水平）在1.3861及1.3869。支持位（support，價格較易獲承接的水平）在1.3495，其後為1.3414及1.2996。

交易前景與策略

不過，經濟面帶來挑戰：英國增長仍疲弱，2026年首季GDP僅增0.1%。相比之下，美國經濟仍具韌性，最新非農就業報告（non-farm payrolls，剔除農業的新增職位數）新增25萬個職位。這種差距令GBP/USD即使在英倫銀行立場偏強硬（hawkish，傾向加息以壓通脹）下，仍較難再上破。

隨着地緣政治溢價（geopolitical premium，因戰事風險而額外反映在資產價格的部分）消退，GBP/USD的引伸波幅（implied volatility，期權市場推算的未來波動幅度）較2025年霍爾木茲危機時顯著回落。1個月引伸波幅現約6.5%。對預期匯價在區間內上落的人而言，賣出期權權利金（sell premium，收取期權金）策略更具吸引力，例如賣出短跨式期權（short strangle，同時賣出價外看漲期權與價外看跌期權，賺取期權金；但一旦大幅波動，風險會急升）。此做法可在市場消化分歧數據期間收取收入。

若現水平在1.4100附近，方向性部署宜設定明確風險，例如買入GBP/USD看漲價差（call spread，同時買入較低行使價看漲期權並賣出較高行使價看漲期權，以降低成本；但盈利上限有限），以捕捉英國數據若優於預期而引發的上破；同時在美國數據持續強勁、美元轉強時，把下行風險限制在可控範圍內。

澳元兌美元（AUD/USD）周四貼近 0.7160 交易，因美國公布經濟數據後美元轉強。美國上周首次申領失業救濟人數（Weekly Initial Jobless Claims：每周新申請失業救濟的人數，用作衡量就業市場熱度）由 212K 升至 215K。

標普全球採購經理指數（S&P Global PMIs：反映企業採購與景氣擴張/收縮的調查指標）上升，其中製造業 PMI（Manufacturing PMI）由 52.5 升至 54.1，服務業 PMI（Services PMI）由 49.8 升至 51.3。美國國債孳息率上升（Higher yields：債券回報率上升，通常有利美元）支持美元，同時加大澳元壓力。

短線偏向仍偏弱

AUD/USD 跌幅受限，原因是澳洲儲備銀行（Reserve Bank of Australia，RBA；澳洲央行）因通脹回落慢（sticky inflation：物價升幅難以快速下降）而維持偏「鷹派」（hawkish：傾向加息或維持較高利率以壓抑通脹）的取向。不過，短線交易仍偏向下行，較強的美國數據及審慎風險情緒主導走勢。

四小時圖方面，AUD/USD 報 0.7159，並在 20 期簡單移動平均線（20-period SMA：把過去 20 個價格平均，用作觀察短期趨勢）附近企穩。匯價仍高於 100 期 SMA（較長期趨勢參考）0.7063；相對強弱指數（RSI：約 0–100 的動能指標，用作觀察超買/超賣）約 52，反映走勢偏整固。

阻力位在 0.7163 及 0.7167。支持位在 0.7159，其後為 0.7137 及 0.7133；更深支持在 0.7063。

技術分析部分由 AI 工具協助完成。

一年後趨勢得到確認

約在 2025 年同期，AUD/USD 於 0.7160 附近整固，美國經濟較強令匯價受壓；RBA 偏鷹派為澳元提供一定支持，形成拉鋸。當時市場呈現「美國數據強」與「澳洲抗通脹」之間的矛盾。

截至今日（2026 年 4 月 23 日），過去一年偏弱走勢已明顯出現，匯價現約 0.6550。隨着澳洲通脹在最新季度數據降至 3.2%，RBA 的鷹派立場逐步降溫；同時美國經濟維持動能。這種差距令持有美元的回報較持有澳元更高。

2025 年已見的美國就業市場韌性並非短暫。近期美國首次申領失業救濟人數仍約 22 萬附近，反映勞動市場仍偏緊（tight labor market：企業仍較難招人、薪酬壓力較大），持續支持美元。這意味聯儲局（Federal Reserve，Fed；美國央行）減息壓力較其他主要央行為小。

利率差距（interest rate differential：兩地政策利率之差，常影響資金流向與匯率）因此持續向美元傾斜：聯邦基金利率（Fed funds rate：美國主要政策利率）為 4.75%，對比 RBA 現金利率（cash rate：澳洲主要政策利率）3.85%。此差距提高持有 AUD/USD「做多」（long positions：押注匯價上升）的成本，增加沽壓；市場已反映此現實，與一年前的爭論形成對比。

未來數周，交易者可考慮買入 AUD/USD 看跌期權（put options：支付期權金後，獲得在到期前/到期時以特定價格賣出的權利，用作對沖或押注下跌），以對沖或把握進一步下跌的機會。此策略的風險固定（defined risk：最大損失為已付期權金），並可參與匯價下試 0.6400 的潛在下行。隱含波幅（implied volatility：期權市場推算的未來波動預期，影響期權金高低）仍屬溫和，令期權金相對可控。

另一做法是，若預期短線因過度下跌而反彈，可在較低行使價（strike price：期權約定的買/賣價格）如 0.6450 沽出「以現金作擔保」的看跌期權（cash-secured puts：賣出 put 並預留足夠現金，若被行使則以行使價買入；可收取期權金，但要承擔下跌風險）。此舉可收取期權金，同時把潛在買入位定在較理想水平；既受惠於持續下行壓力，也承認短線或出現乏力反彈的可能。