美元（USD）兌人民幣（CNH）可能繼續走弱，目前主要支撐位 7.1700 尚無法觸及。不過，另一個支撐位在 7.1840，阻力位在 7.2100 和 7.2180。短期內，美元出現下跌，收盤報7.1993。從更長的時間尺度來看，新的下行動能意味著可能重新回到 7.1700 的水平。

美元的調整階段

此前，預計美元將區間交易，目標價為 7.1700。最初，下行勢頭有所減弱，但現在有復甦的跡象。強阻力位已從 7.2600 調整至 7.2420，表示交易動態可能會改變。該分析表明，美元兌人民幣目前正處於調整階段，較先前的強勢逐漸減弱。

短期內跌破 7.2000，跌至 7.1993，顯示市場對這些價位的買盤興趣有所猶豫。儘管先前的走勢暗示了盤整，但最近的行動意味著一種轉變——勢頭正在轉向美元走弱，儘管這種趨勢並不激進。如果壓力持續，下一條測試線似乎是 7.1840 的支撐位。

該貨幣對再次緩慢回落至 7.1700 並非不可能，尤其是考慮到最近的復甦嘗試缺乏緊迫性。先前的較低目標略低於市場在當前環境下似乎感到舒適的水平，如果拋售恢復溫和，則有可能回落至該水平。早先的阻力位一度位於 7.2600 附近，目前已回落至 7.2420。

此次修正反映出近期的反彈缺乏動力。該貨幣對一直難以突破較近的障礙，凸顯出上行熱情的猶豫或限制。這項修正不容忽視——它表明如果出現反彈，上限可能在哪裡。

戰略阻力位和支撐位

現在，將任何進入該阻力區的上漲視為重新審視立場的機會是合理的，特別是因為未能維持 7.2100 以上的強度變得更加明顯。此水準與我們重新校準的阻力區域相吻合，可能會繼續充當障礙，除非出現來自基本面注入或投機驅動的明顯轉變。

有兩件事引人注目。首先，從區間波動預期轉向復甦階段的逆轉表明，目前動量交易可能比區間設定更有效。其次，阻力位的收窄告訴我們，上行嘗試可能會比以前更快遇到阻力，這給了我們更清楚的無效點。

我們最好將目前的窄幅區間（阻力位在 7.2180，支撐位在 7.1840）視為短期戰區。超出該範圍的走勢要么證實美元繼續走弱，要么預示著小幅的逆轉。目前下行支撐位仍未改變，但支撐力度尚不明顯，任何不作為都可能導致價格逐漸下跌。

密切注意交易量和每日收盤價——單憑價格已經不再是全部了。時機依然是一切。如果動量再次在 7.2100 附近停滯，則可能會形成滾動反轉模式。再加上復甦高峰不振，這將繼續定下基調，而不會引發大規模的變化。

立場應該反映這一點——這不是追逐，而是反應。最好保持靈活—在阻力位上方和支撐位下方留出足夠的空間，以明智地管理風險。

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英國3月國際勞工組織失業率維持穩定在4.5%，符合預期。上個月的利率為4.4%。就業機會變動記錄為112,000，略低於預期的115,000，前值向下修正為206,000。平均週薪成長5.5%，超過預期的5.2%，不過先前的數字被調整為5.7%。扣除獎金後，員工收入成長5.6%，略低於預期的5.7%，先前的增幅為5.9%。

四月工資變化

4月就業人數減少3.3萬個，前值修正為減少4.7萬個，低於早先估計的減少7.8萬個。這些失業數據顯示勞動市場持續疲軟，4月就業人數進一步減少。實際收入略有下降，但仍保持高位。儘管數據不一致，但趨勢顯示英國央行決策者下個月不會面臨實施降息的直接壓力。

我們仔細研究了勞動力市場數據，從表面上看，它們描繪的景象與更廣泛的預期基本一致。失業率沒有太大變化——略有上升，但不足以改變現狀。4.5%的小幅上漲不會引起太多關注，尤其是考慮到這一增長與先前報告的就業成長被確認向下修正同時發生。

平均週收入則講述了一個略有不同的故事。不包括獎金的數字並沒有達到預期，但總體平均確實超過了預期。但由於這兩個系列的先前修正值均較低，因此，關鍵在於，薪資成長雖然仍然較高，但可能並沒有像人們曾經擔心的那樣加速。

然後是每月工資的問題。四月再次出現淨虧損，當我們根據最新修訂的數據重新檢查三月份的數據時，我們發現降幅並不像最初看起來那麼大——儘管仍然不是強勁的標誌。因此，在過去兩個月中，方向已經足夠明確：就業成長已經放緩。

情境經濟洞察

當我們把所有這些放在背景中時，就會發現經濟熱度並不是那種通常會阻礙降息的現象。這更像是冷卻期，就業略有減弱，獲利動能放緩，瓶頸跡象減少。這些都不是強制採取緊急行動，而是為以後的決策留出一定程度的喘息空間。

對於我們這些密切關注利率的人來說，尤其是透過未來波動性和隱含曲線變化的視角，問題不在於條件是否穩固，而是央行認為可以在不改變方向的情況下觀察多長時間。

根據目前的閱讀，人們可以推斷，沒有理由突然改變言論，更不用說政策了。目前這批數據為稍微更具投機性的定位提供了空間——儘管有限。但這並不是轉動船；關鍵在於是否存在機會在前端傾向於略微更高的利率，而不會立即進行調整。

目前，我們將嚴格控制遠期波動性，由於缺乏新的觸發因素，短期定價的反應性降低，隱含波動率可能會改變。我們可能會從即將到來的薪資數據而不是就業數據中找到更清晰的資訊。

由於目前的獲利僅略高於整體預期，且前幾個月的獲利有所下降，利率制定者僅根據通膨工資風險採取行動的壓力似乎正在減弱。英國政府公債已悄悄回應，這本身就說明了一切。

市場目前已經足夠中立，不會採取行動，而前端的不活躍不應被解讀為自滿，而應被解讀為有節制的耐心。如果出現更大的轉變，則需要進一步的數據（很可能是價格數據）來證實。在此之前，我們將繼續遠距離觀察，在曲線允許且風險看似不對稱的情況下調整我們的溢價定位。

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關稅公告發布後，白銀、鉑金和鈀金最初上漲，隨後受黃金表現拖累而承壓。除鈀金外，這些金屬的價格走勢都令人失望。鑑於先前的關稅已經對它們產生了負面影響，貿易衝突解決的希望理應推高它們的價格。最近，白銀和鈀金仍低於4月初的水平，鉑金保持穩定，而黃金儘管近期有所下跌，但交易價格仍然走高。

黃金白銀比率洞察

黃金/白銀比率仍保持在高位，略低於100，而黃金與鉑金和鈀金的比率則遠高於3:1。對於能否持久解決關稅衝突，人們依然存有疑慮。所提供的資訊包括前瞻性陳述，存在風險和不確定性。這裡討論的市場和工具僅供參考，不作為購買任何資產的建議。在做出任何財務決策之前，建議進行全面的個人研究。

透過最近的市場行為，我們看到金屬價格明顯受到情緒而非基本面的影響。最初，有關新關稅的公告確實推高了白銀、鉑金和鈀金的價格——主要是因為人們希望此舉能解決更廣泛的貿易緊張局勢。然而，樂觀情緒很快就消退了。此後不久，價格走勢開始走低，同時，黃金價格也表現疲軟，這往往影響貴金屬領域的普遍情緒。

深入研究後，我們注意到白銀和鈀金仍低於4月初的交易水平，這表明儘管存在短暫的樂觀情緒，但潛在的懷疑情緒仍然存在。與其他兩種金屬不同，鉑金價格保持相對穩定——過去幾週其價格波動不大。黃金方面，近期有所下跌，但與今年稍早相比仍保持上漲。這種優異表現似乎正在將資源從小型金屬中抽離出來，資金流入被視為更可靠的避難所。

投資者情緒和市場不確定性

我們仍然看到黃金/白銀比率略低於100，從歷史角度來看，這反映了白銀被低估，也反映了機構缺乏縮小這一差距的承諾。鉑金和鈀金的比率更是嚴重失衡，與黃金的比率超過3:1，進一步表明鉑金和鈀金的價格低迷以及投資者的持續猶豫。

此外，還存在更廣泛的不確定性——市場並未忽視這種不確定性。儘管有些人寄望於關稅決議能夠推動工業金屬價格上漲，但許多人仍然不相信我們正走向永久性的轉變。遠期預訂和對沖行為反映了這種疑慮。如果交易員認為貿易摩擦將在長期內緩解，那麼我們觀察到的持續購買類型並不會出現。

從風險角度來看，衍生性商品部位保持相對平穩，這表明那些有風險敞口的人還不願意在任何方向上增加押注。這顯示短期看漲期權的持倉並未明顯增加。這種平靜可能源自於絕對水準沒有受到強烈信念的影響。我們認為，價格行為加上低迷的比率壓縮意味著任何與黃金以外的金屬相關的衍生策略都應繼續偏向保護而不是槓桿。

除非結構性宏觀指標開始轉變，否則方向策略幾乎得不到支持。關注工業需求訊號的變化或關稅言論的變化比關注新聞標題驅動的激增更有意義。如果必須進行定位，那麼維持嚴格的風險框架不僅是明智的，而且是必要的。

因此，調整應該是策略性的和靈活的。這些合約的流動性正在縮小，特別是在選擇權市場，因此隨著波動性的上升，價差可能迅速擴大。我們不太可能進入一個新的體制，因此最好假設更多的橫向漂移，直到數據反駁它。我們會密切關注相對比率——你不僅能從價格現狀中了解到很多信息，還能從它們隨時間的變化中了解到很多信息。

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中美最近達成的降低關稅協議可能不會立即恢復供應鏈的正常狀態。儘管關稅可以快速變化，但供應鏈無法快速適應。先前的報復性關稅實際上造成了貿易禁運，導致貨運暫停，港口貨櫃空置。許多工廠因不確定性而停止生產，以節省成本。即使關稅降低，關於吸收成本和未來可能增加的成本的問題仍然存在。企業面臨在90天減產期內趕訂單的挑戰，但供應鏈無法快速做出反應。預計會出現空間限制和港口擁擠的情況，類似新冠疫情後的封鎖。工廠也需要時間才能恢復全面生產，尤其是在關稅戰期間可能出現的勞動力重新分配。

降低關稅的影響

儘管降低關稅可以帶來一些緩解，但積壓問題需要解決，出貨量必須再次增加。延誤可能會持續一到四個月，影響依賴中國供應的公司。現在，降低關稅可以避免嚴重的港口中斷，但訂單增加預期產生的牛鞭效應可能會加劇問題。需求激增可能會導致貨物超額預訂、成本上升和港口擁堵。如果關稅再次上調，供應鏈挑戰將再次出現，需要數月時間才能恢復正常。

美國和中國宣布的降低關稅協議雖然對許多人來說是一個可喜的變化，但卻未能解決數月不確定性所累積的幾個更深層的問題。儘管表面上有所緩解，但直接的營運改善不太可能立即顯現。價格可能走軟，但實物流通仍受到阻礙。由於企業在緊張局勢最嚴重時期推遲了訂單，很大一部分貨物從未離開原產地，而積壓貨物需要的不僅僅是外交手段來清理。

我們發現，為長期一致性而設計的供應線缺乏在短時間內反彈的彈性。當貨運暫停後重新開始時，感受到影響的不僅是倉庫。運輸公司突然面臨訂單不斷增加、停靠時間延長、空間變得稀缺、調度窗口消失等問題。瓶頸不僅僅是容量問題——托運人正在努力解決運輸過程中累積的中斷問題。我們正在重新審視上次在新冠疫情航運延誤高峰期出現的相同限制——船隻滿載、碼頭緊張以及長途運輸網絡達到極限。

突然之間，安排這些動作的時間不再僅僅取決於效率，而更多地取決於可用性。製造商，尤其是大陸的製造商，目前在沒有太多準備的情況下就開始加大生產。在爭端期間，許多公司重新部署了其設施——要么封存生產線，要么將精力轉移到其他地方。讓機器和人員重新回到原點是很困難的。如果不能保證未來訂單的一致性，那麼快速擴大規模是有風險的。

但這並不能阻止買家對交貨時間提出要求。壓縮的90天緩刑意味著一些合約必須在壓力下完成，這會使本已緊張的日程更加緊張。即使目前關稅較低，我們也正在為未來幾週的麻煩做準備。港口會出現排隊現象——這不一定是因為管理不善，而是因為太多船隻按照同一時鐘運行。當延誤影響內陸貨運業者時，其連鎖反應可能會持續數天。運費已開始上漲。

根據我們對現有跨太平洋航線的觀察，除非預訂量減少，否則預計需求將在三到五週內超過可用的貨櫃艙位。

預期市場反應

我們也預期大宗商品流通的恢復速度將快於消費品，這將為系統的錯誤端增加負擔。外匯支付、進口文件和清關的時間安排非常微妙，導致某些貨物到貨容易延誤。如果這些問題開始累積起來，錯過交貨時間表的代價將變得更加昂貴。

與這些走勢相關的衍生性商品定價已開始反映緊縮週期。短期合約與遠期預訂同時激增。將交貨時間壓縮到一個狹窄的時間窗口會進一步扭曲價格預期。不僅市場參與者預期短期需求會增加，他們還在調整搬遷風險，以防關稅政策再次波動。由於對沖仍然傾向於快速敞口而非長期持有，因此更長期限內的價格正在反映出更大的波動性。

那些悄悄做出反應的人將處於更有利的地位。現在看來，不作為更像是一種立場，而不是缺乏立場。選擇不在於是否重新進入，而是如何安排時間和數量——更快的車道擁擠不堪，而如果政策再次轉變，較慢的車道可能會變得無關緊要。

我們看到的是短期導火線和廣泛影響，特別是在與製造業相關的價格方面。值得注意的是，劉志軍的言論指向了更廣泛的信心問題。交易員對於長期方向仍不確定。因此，風險並沒有消失——只是發生了轉移。

對於定位策略來說，這並不是想要乘勢而上。它管理價差，但不假設趨勢會在短期協議窗口期之後持續下去。工廠正在復工，貨物運輸正在恢復，但這只是故事的一半。更重要的是誰來為這次重置定價，以及保護機制是否會比需要的持續時間更長。目前，我們正在密切關注短期合約並分析滯後數據。關稅的調整可能會解決部分文書工作，但目前還無法將貨櫃裝上船。

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預計美元/日圓將在146.50至148.60區間波動。從長期來看，美元可能會走強，儘管它可能暫時維持區間波動。該貨幣對近期飆升 2.14%，創下 2020 年 3 月以來的最大單日漲幅。超買狀況表明美元可能會在預期區間內穩定下來，而不是繼續攀升。

短期市場走勢

展望1-3週，美元上漲勢頭強勁，強勁阻力位在149.30。相反，強勁支撐位已從 143.90 增加至 146.00。這些聲明涉及潛在風險，不應指導交易決策。在做出投資選擇之前，請進行徹底的研究，因為存在風險，包括潛在的全部財務損失。

美元/日圓的大幅上漲——單日上漲超過 2%——不僅僅是一種反應，而是一種有意義的爆發，主要由圍繞利差的預期變化引發。更準確地說，它似乎是由收益率差的變化和美國經濟數據的彈性所驅動。此次波動幅度為 2020 年 3 月以來的最強波動，顯示市場參與者要不是措手不及，就是急於重新調整部位。

無論如何，它為看漲信念持續時可能出現的情況設定了基準。然而，這裡並非一片開闊的天空。如此規模的單日反彈通常會導致短期技術指標過度擴張——我們談論的不僅僅是相對強弱指數 (RSI)，而是更廣泛意義上的定位泡沫。這就是為什麼 146.50 至 148.60 之間的範圍現在比過去幾週變得更加重要。

它為近期走勢設定了外部限制，同時市場參與者決定下一步走勢。目前的行為顯示該貨幣對希望鞏固這些漲幅，而不是立即進一步走高。

技術指標和交易策略

但從中期來看，上升趨勢依然完好，且水準正在重置。我們觀察到支撐位已從 143.90 悄悄上升至 146.00，這不僅僅是一個數字；這是美元購買興趣願意介入的一個轉變。

另一方面，149.30 附近的阻力位就像是交易者現在不願測試的上限，尤其是在超買衝動走勢之後。從戰術上來說這告訴了我們什麼？嗯，像這樣誇張的動作通常需要呼氣，這通常會轉化為保持在最近定義的帶內的橫向動作。

對於在這個領域運作的人來說，現在時機比方向更重要。波動性可能會下降，因此，除非出現新的催化劑，例如數據發布或政策基調的突然轉變，否則強行進行定向交易可能會讓您陷入困境。

從我們的角度來看，我們將專注於圍繞風險可以明確定義和嚴格管理的區域進行建設 – 即靠近那些支撐和阻力閾值。陷入這個範圍的中間通常會導致低迴報設定和不均衡的收益狀況。

這裡的耐心不僅僅是一種美德。這是劇本的一部分。最後，有很多評論警告風險——這是正確的。但不要讓風險成為一個抽象的概念，而是將其轉化為具體的調整。

現在不是過度槓桿或事後追逐擴張舉措的時候。加強關注，重新評估止損，並確保交易結構的建立考慮到波動性正常化。這就是如何在限制下行風險的同時保持風險敞口。

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經濟動能和金融狀況

風險溢酬與衍生性商品定價

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本周伊始，股市表現出謹慎的樂觀情緒，外交突破、貿易進展和全球局勢緩解為風險情緒提供了新的動力。在經歷了數月的波動和頭條新聞引發的疲憊之後，新的貿易協定、停火的出現和經濟外交的組合為交易者提供了一個難得的平靜視窗——至少目前如此。

特朗普總統重新推動市場信心是最突出的推動力。他最近敦促美國人在他所描述的重大經濟繁榮之前“立即購買”的言論引起了投資者的關注。特朗普援引美英貿易協定的進展以及正在進行的與中國的談判，描繪了一幅經濟即將重新擴張的景象。白宮聲稱，僅英國協定就可以帶來60億美元的關稅收入和50億美元的新出口流量——這些數字旨在證明市場當前的漲勢是合理的。

儘管英國貿易協定已經生效——對鋁和鋼鐵等關鍵商品提供關稅豁免——但美中對話仍在進行中。特朗普將上周在瑞士舉行的會談稱為潛在的“徹底重置”，旨在緩解正在進行的關稅戰，同時向美國公司開放中國市場。到目前為止，尚未正式達成協議，但市場仍希望關稅降級能夠實現。

除了貿易領域之外，地緣政治的發展也發揮著支持作用。印度和巴基斯坦之間的停火雖然仍然脆弱，但降低了這個歷史上動盪地區的近期風險。同樣，俄羅斯呼籲與烏克蘭直接談判，也為長期存在的東歐衝突帶來了新的樂觀情緒。即使在印巴停火聲明後不久發生了一些違約行為，但交易者似乎更關注更廣泛的外交轉變，而不是短期挫折。

本周價格走勢

本周的價格走勢是在地緣政治寬鬆和央行警惕的陰影下展開的。從大宗商品到貨幣對和股票指數，交易者現在更加敏銳地關注結構模式和關鍵水準，在宏觀主題變化中尋求明確性。儘管市場情緒有所回暖，尤其是在全球緊張局勢緩解和貿易頭條樂觀的情況下，但圖表信號顯示市場正處於重要的過渡階段——既不是完全的風險偏好，也沒有明顯的防禦性。

美元指數 (USDX) 從之前監測的阻力區域100.60區域下滑。美元回落發生在美國通脹數據公佈之前，預計消費者物價指數 (CPI) 為 2.4%，核心消費者物價指數 (Core CPI) 為 2.8%。該數據可能對於確認美元的修正性反彈是否已達到頂峰至關重要。如果該指數在當前水準附近盤整，則仍有望重新測試102.00。然而，交易員正在關注該區域的看跌模式，如果數據低於預期，這可能會限制進一步的上漲。

歐元兌美元從1.1200區域上漲，技術反彈表明溫和的看漲暗流。如果價格在1.1200鞏固，則上漲路徑可能會加強。然而，任何向1.0970的回檔都將受到密切關注，以尋找新的看漲入場點。歐元的走勢反映出美元疲軟以及人們對穩定歐盟增長預測的信心。

英鎊兌美元在跌破1.32333低點後扭轉了早前的疲軟走勢。此後該貨幣對已經回升，但仍需要進一步看漲的價格走勢確認。週四英國 GDP 月率預測為 0.0%，此前預測為 0.5%，可能會影響反彈是否持續或消退。交易員仍保持謹慎態度，尤其是英國央行行長貝利預計將于本周提供有關政策方向的見解。

美元兌日元沖高，觸及146.60和147.40。正在密切監視這兩個區域是否有疲憊或持續的跡象。隨著美國國債收益率企穩，且日本央行幾乎沒有表現出大幅收緊政策的傾向，除非通脹數據削弱美元強勢，否則該貨幣對可能會繼續走高。

美元兌瑞郎正在走高，測試0.8370區域。突破該區域可能會測試0.8530，交易者正在觀察看跌的價格信號。如果市場風險逆轉，或者全球避險資金在任何地緣政治爆發後回歸，瑞郎可能會再次走強。

澳元兌美元自0.6380反彈，但上升趨勢缺乏說服力。如果該貨幣對再次下跌，交易員會將0.6260視為看漲價格走勢的關鍵水準。澳元本周的表現仍然對中國貿易頭條新聞和總體風險情緒敏感。

紐元兌美元也遵循類似的軌跡，從0.5870區域上漲。與澳元兌美元一樣，缺乏確認，下跌將使0.5800支撐區域成為潛在多頭設置的焦點。一旦美國通脹和中國貿易談判提供更明確的信號，大宗商品掛鉤貨幣可能會找到更多方向。

美元兌加元目前交易于1.3945水準，在此盤整可能會導致測試1.4055和1.4140的阻力。加元的走強部分受到油價上漲的支撐，儘管石油本身在短期內面臨阻力。

USOIL 正在小幅走高，接近62.05阻力區。如果勢頭進一步推動，63.15將成為看跌壓力可能形成的關鍵水準。隨著停火和外交姿態抑制地緣政治風險溢價，原油的上漲空間可能很快就會受到限制——除非供應中斷重新出現。

黃金繼續走低，與通脹前景降溫相一致。交易者正在關注 3,230 點區域以尋求可能的支撐。如果金價在那裡盤整，那麼 3,120 點將成為下一個值得關注的區域。除非美國通脹數據意外上行或地緣政治風險突然捲土重來，否則該金屬的看跌傾向可能會保持不變。

白銀從33.20區域下跌，現在可能會測試31.657甚至30.95水準，然後多頭才會表現出新的興趣。與黃金一樣，白銀也在追蹤更廣泛的風險偏好和通脹趨勢，這兩者都顯示出暫時的疲軟。

在新的樂觀情緒和積極的宏觀發展的推動下，比特幣本周接近歷史新高。如果漲勢暫停並盤整，交易員將監控 99,600 點區域，尋找新的看漲模式。乙太坊週五和週六上漲 18.91%，超過比特幣，突破 1,900 點。 ETH 的下一個關注水準是 2,340 和 2,780，具體取決於勢頭和投資者的興趣。

標準普爾500指數繼續攀升，即將進入價格行動區域 5,775 點和 5,830 點。這些水準代表了潛在的阻力區域，該指數可能會在該區域停滯或突破走高，具體取決於本周的通脹數據和美聯儲主席鮑威爾週四的講話。納斯達克指數緊隨其後，目前位於 20,560 點至 21,230 點之間，交易者將在此尋找疲勞或突破的跡象。

天然氣創下新高，現在可能會盤整。回檔至3.50可能會提供看漲的重新入場機會。市場參與者繼續評估季節性需求以及更廣泛的商品流動。

Nvidia 仍有望朝著120.40水準邁進。其內在價值估計為130美元，交易員正在密切跟蹤其走勢。亞馬遜也在類似地上漲，走向195.80，而微軟仍準備突破448.30，並可能突破456.03，具體取決於整合模式。

總體而言，本周的價格走勢反映出市場游走在樂觀與不確定之間。隨著關鍵通脹數據和央行講話的公佈，這些結構性區域將引導短期勢頭，而交易者則等待確認國外平靜和國內通脹降溫可以形成更穩定的風險偏好趨勢的基礎。

本周重要事件

5月13日星期二，美國和英國將發佈重要的市場相關數據，焦點轉向通脹和貨幣政策。美國的CPI預計維持在2.4%，而核心CPI預計低於之前的2.8%。市場密切關注是否有跡象表明通脹降溫較預期更快，這可能加強對美聯儲政策轉變的希望。同一天，英國央行行長安德魯·貝利將發表講話。隨著英國經濟停滯不前和通脹下降，交易員將解析貝利的評論，為未來利率決策提供指導。如果他的語氣與預期不同，英鎊可能會做出劇烈反應，尤其是在週四的 GDP數據即將公佈的情況下。

5月15日星期四，三項具有高影響力的數據將成為焦點。英國的 GDP 月率預測為 0.0%，低於上月的 0.5%。增長持平將加劇人們對英國脫歐後經濟勢頭的擔憂，若貝利的講話偏鴿派，可能會削弱英鎊。同日，大西洋彼岸的美國將發佈 PPI 月率數據，預計將反彈至0.2%。強勁的PPI數據可能暗示生產成本上升，可能會增加消費通脹壓力，進而讓美聯儲的前景更加複雜化。當天晚些時候，美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾預計將發表講話。由於通脹數據已公佈，且市場已消化未來經濟增長放緩的情況，他的言論可能會大幅影響預期。謹慎的基調可能會支撐股市並打壓美元，而更堅定的立場可能會重申美聯儲長期維持高利率的承諾。

本周的市場走勢反映出全球外交的干擾將減少，但對經濟方向的關注則加劇。當交易者權衡通脹數據與央行言論時，市場定位將取決於宏觀信號是否支援寬鬆政策，或是暗示緊縮政策仍需進一步執行。

你是否曾被CFD（差價合約）交易的潛力吸引，卻不確定它背後的費用結構？有些費用如果不注意，可能會吃掉你的利潤！ 在香港進行CFD交易時，除了市場波動，你還需要清楚自己將面臨哪些費用。今天，我們就來揭開這些費用的面紗，讓你做好準備，避免“隱形成本”吞噬你的投資。

1. 點差（Spread）——交易中的隱形成本        

什麼是點差？

點差是你在CFD交易中最常見的費用，指的是買入價和賣出價之間的差距。簡單來說，當你開始一筆交易時，你的交易成本已經被“預先扣除”。在市場上，每種資產（如外匯、股票、黃金等）都有其不同的點差，這通常取決於市場流動性、交易量和平台。

如何計算點差？

假設你買入黃金的價格為1800美元，而賣出價格為1798美元，那麼你的點差就是2美元（1800 – 1798）。這意味著，無論黃金的價格如何波動，你都需要先覆蓋這2美元的差距，才能實現盈利。

小貼士：

• 流動性高的市場通常點差較低，比如外匯市場。
• 低點差平台可以顯著減少你的交易成本，選擇一個透明的CFD平台（如VT Markets）是至關重要的。

總結： 點差是CFD交易中最常見的費用，確保選擇點差合理的平台以降低交易成本。

2. 融資費（Swap / Overnight Fees）——持倉過夜的成本

什麼是融資費？

融資費是指當你將交易持倉過夜時，平台收取的費用。它基於你所持倉位的杠杆大小和市場的利率差異。簡而言之，就是你借用平台資金進行杠杆交易時所產生的利息費用。

融資費的計算：

假設你使用杠杆進行CFD交易，而你所交易的資產（如外匯對）在利率上存在差異。平台會根據這些差異計算出你需要支付或收到的利息。利率較低的貨幣可能會導致你收到較小的融資費，而利率較高的貨幣則可能要求你支付較高的融資費。

小貼士：

• 避免過長時間持倉：如果不打算長期持倉，儘量避免過夜交易，以節省融資費。
• 選擇低融資費平台：一些平台提供零融資費或較低的融資費選項，瞭解並利用這些選項能有效降低你的交易成本。

總結： 如果你長期持有倉位，融資費可能成為一項不小的開銷。確保瞭解不同資產的融資費用，合理控制持倉時間。

3. 傭金（Commission）——部分平台的額外費用

什麼是傭金？

傭金是平台為你執行交易而收取的費用，通常按交易額的一定比例收取。在一些CFD交易平台上，傭金是單獨收取的，而有些平台則通過加大點差來隱性收取傭金。

傭金的計算：

例如，如果你的交易平台收取0.1%的傭金，並且你交易了價值10,000美元的資產，那麼你需要支付10美元的傭金。

小貼士：

• 選擇免傭平台：如果你不喜歡傭金費用，可以選擇那些提供零傭金交易的平台。
• 注意傭金比例：不同平台的傭金比例可能有所不同，確保比較不同平台的費用結構。

總結： 傭金是某些CFD平台的額外費用，瞭解平台是否收取傭金以及費用比例至關重要。

4. 取款費用——提現時的附加成本

什麼是取款費用？

當你從交易帳戶提現資金時，某些平台可能會收取取款費用。特別是如果你使用特定的支付方式，如銀行轉帳或信用卡，平台可能會對提現金額收取一定比例的費用。

如何避免取款費用：

• 選擇低費用或免手續費的支付方式：例如，電子錢包（如PayPal）通常不會收取過多的取款費用。
• 定期提現：避免頻繁的小額提現，可以減少因多次提現而產生的費用。

總結： 取款費用雖然不常見，但對於頻繁交易的投資者來說，還是需要關注的。選擇合理的支付方式能有效減少費用。

5. 如何選擇低費用的CFD交易平台？

選擇一個低費用且透明的CFD交易平台對降低交易成本至關重要。以下是選擇平台時需要考慮的要點：

• 比較點差：選擇提供低點差的平台，可以大大降低交易成本。
• 瞭解融資費：查看平台的融資費（Swap）政策，並確保這些費用適合你的交易策略。
• 檢查傭金和手續費：選擇免傭金或傭金透明的平台，避免隱藏費用。
• 支付方式和提現政策：選擇那些取款費用低、提現速度快的交易平台。

總結： 選擇一個費用透明、平台監管嚴格的CFD交易平台是降低交易成本的關鍵。VT Markets提供透明的點差、合理的融資費用和多種支付方式，説明你在交易中節省更多成本。

6. 立即開始交易！

現在，你已經瞭解了在香港CFD交易需要支付的費用，並知道如何選擇一個適合的交易平台。馬上開設VT Markets真實帳戶， 探索更多市場機會，獲得即時市場分析和交易支援，讓你在投資路上走得更遠。

紐西蘭元（NZD）兌美元（USD）面臨潛在下行風險，可能在 0.5835 至 0.5900 之間波動。紐西蘭元達到0.5835關口的可能性已經上升，下一水準可望達到0.5800。從24小時來看，即使大幅下跌至0.5847之後，下行動能也並未明顯增強。預計進一步下跌仍將在 0.5835/0.5900 區間內進行，預計不會明顯跌破 0.5835。

紐西蘭元每週展望

在一到三週內，趨勢將向下傾向於 0.5870，可能達到 0.5835，除非突破 0.5960 的阻力位。週一，紐元跌至0.5847，增加其達到0.5835的可能性，並關注0.5800。突破 0.5940 將意味著阻止進一步下跌。此資訊具有前瞻性，涉及固有風險和不確定性。它僅供參考，不作為購買或出售資產的建議。建議在做出投資決策之前進行徹底的研究。

本文包含潛在的不準確之處，不能取代專業的投資建議。紐西蘭元最近顯然難以產生任何上行壓力。跌至 0.5847 表示方向性偏好仍然向下傾斜，儘管是以一種有節制的方式 — — 也就是說，不是以一種不受控製或激進的方式。

儘管跌幅並不劇烈，但目前的水準在過去的審查中並沒有保持得特別好。向 0.5835 邁進的可能性似乎越來越大，而在許多參與者的關注下，0.5800 也已不遠。我們正在密切關注0.5900的上限。如果價格重新向上旋轉並測試該區域但未能獲得牽引力，那麼它只會強化目前存在的試探性下行結構。

在較短的時間範圍內，這再次證實了低波動性的下降趨勢，並且沒有真正的信心扭轉趨勢。沒有人呼籲出現大規模拋售——但在阻力位附近缺乏新買家確實降低了在條件不改變的情況下上漲勢頭帶來任何實質影響的可能性。

紐西蘭元面臨長期壓力

從兩到三週的更廣泛角度來看，只要 0.5960 保持不變，壓力就會向南傾斜。目前，這條界線已成為無效點。如果我們看到它被堅決突破，這將意味著先前的拋售壓力可能已經耗盡，這可能會在短期內改變戰術風險。

在此之前，0.5870 似乎已經暴露，隨後可能進一步跌至 0.5835 的低點。有些人可能已經將 0.5800 視為更深通道延伸的尾部風險。我們之前曾看到 0.5940–0.5960 區間上限附近的頂部進展——該區域有效地過濾了短暫的上行趨勢，除非這種情況發生變化，否則它會在上方形成一個有吸引力的錨點，以建立可控風險。

話雖如此，目前沒有強有力的理由傾向於做多，除非 0.5960 出現實質下跌並維持後續定價。這裡的關鍵是參與者如何圍繞樞軸水平進行定位，特別是在 0.5900 以下需求不溫不火的情況下。

大多數對近期下行嘗試的反應都是被動且膚淺的——持續購買興趣的匱乏進一步支持了在策略上保持謹慎。目前看來，保持靈活並且不過度堅持短期戰略觀點似乎是更謹慎的做法。狹窄範圍內的運動仍可提供方向線索。

對於活躍於該領域的人來說，觀察價格接近 0.5835 時的行為可能比標題評論更有說服力。我們認為，摩擦最小的路徑傾向於下行——但如果沒有動量加速，就必須謹慎管理預期，避免在未經證實的情況下假設情況會繼續發生。

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修訂成長預測的影響

戰略投資考量

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