市場洞察 
VT 
關稅公告發布後，白銀、鉑金和鈀金最初上漲，隨後受黃金表現拖累而承壓。除鈀金外，這些金屬的價格走勢都令人失望。鑑於先前的關稅已經對它們產生了負面影響，貿易衝突解決的希望理應推高它們的價格。最近，白銀和鈀金仍低於4月初的水平，鉑金保持穩定，而黃金儘管近期有所下跌，但交易價格仍然走高。
黃金白銀比率洞察
黃金/白銀比率仍保持在高位，略低於100，而黃金與鉑金和鈀金的比率則遠高於3:1。對於能否持久解決關稅衝突，人們依然存有疑慮。所提供的資訊包括前瞻性陳述，存在風險和不確定性。這裡討論的市場和工具僅供參考，不作為購買任何資產的建議。在做出任何財務決策之前，建議進行全面的個人研究。
透過最近的市場行為，我們看到金屬價格明顯受到情緒而非基本面的影響。最初，有關新關稅的公告確實推高了白銀、鉑金和鈀金的價格——主要是因為人們希望此舉能解決更廣泛的貿易緊張局勢。然而，樂觀情緒很快就消退了。此後不久，價格走勢開始走低，同時，黃金價格也表現疲軟，這往往影響貴金屬領域的普遍情緒。
深入研究後，我們注意到白銀和鈀金仍低於4月初的交易水平，這表明儘管存在短暫的樂觀情緒，但潛在的懷疑情緒仍然存在。與其他兩種金屬不同，鉑金價格保持相對穩定——過去幾週其價格波動不大。黃金方面，近期有所下跌，但與今年稍早相比仍保持上漲。這種優異表現似乎正在將資源從小型金屬中抽離出來，資金流入被視為更可靠的避難所。
投資者情緒和市場不確定性
我們仍然看到黃金/白銀比率略低於100，從歷史角度來看，這反映了白銀被低估，也反映了機構缺乏縮小這一差距的承諾。鉑金和鈀金的比率更是嚴重失衡，與黃金的比率超過3:1，進一步表明鉑金和鈀金的價格低迷以及投資者的持續猶豫。
此外，還存在更廣泛的不確定性——市場並未忽視這種不確定性。儘管有些人寄望於關稅決議能夠推動工業金屬價格上漲，但許多人仍然不相信我們正走向永久性的轉變。遠期預訂和對沖行為反映了這種疑慮。如果交易員認為貿易摩擦將在長期內緩解，那麼我們觀察到的持續購買類型並不會出現。
從風險角度來看，衍生性商品部位保持相對平穩，這表明那些有風險敞口的人還不願意在任何方向上增加押注。這顯示短期看漲期權的持倉並未明顯增加。這種平靜可能源自於絕對水準沒有受到強烈信念的影響。我們認為，價格行為加上低迷的比率壓縮意味著任何與黃金以外的金屬相關的衍生策略都應繼續偏向保護而不是槓桿。
除非結構性宏觀指標開始轉變，否則方向策略幾乎得不到支持。關注工業需求訊號的變化或關稅言論的變化比關注新聞標題驅動的激增更有意義。如果必須進行定位，那麼維持嚴格的風險框架不僅是明智的，而且是必要的。
因此，調整應該是策略性的和靈活的。這些合約的流動性正在縮小，特別是在選擇權市場，因此隨著波動性的上升，價差可能迅速擴大。我們不太可能進入一個新的體制，因此最好假設更多的橫向漂移，直到數據反駁它。我們會密切關注相對比率——你不僅能從價格現狀中了解到很多信息，還能從它們隨時間的變化中了解到很多信息。
立即開始交易－點擊這裡建立您的VT Markets真實帳號。
