週三亞洲早盤，黃金價格（XAU/USD）在4985美元附近走強。此前，金價在上週經歷了歷史性的劇烈拋售，交易員們正在評估即將公佈的美國經濟數據以及對避險資產的需求。中東地區的緊張局勢影響金價，美國軍方近期在阿拉伯海「亞伯拉罕林肯號」航空母艦附近擊落了一架伊朗無人機。伊朗要求美方在阿曼而非土耳其舉行會談，可能會影響兩國的外交關係。緊張局勢升級可能會增加對黃金作為避險資產的需求。

聯準會主席提名的影響

凱文沃什可能被提名為聯準會主席，這可能會影響黃金價格走勢。市場普遍認為沃什可能會維持較高的利率，進而影響金價。目前的數據顯示，6月的政策會議降息機率為66%。黃金歷來被視為價值儲存手段和避險投資。各國央行是最大的黃金持有者，2022年購入1,136噸黃金以增強對經濟的信心。

黃金價格與美元和美國國債呈負相關關係。金價會受到地緣政治不穩定、經濟衰退擔憂、利率、美元走勢的影響而波動。在經歷大幅拋售後，我們看到金價回升至4,985美元附近，這給交易員帶來了緊張的局面。目前，中東衝突可能推高金價，而聯準會鷹派政策的預期則可能拉低金價，兩者之間存在拉鋸戰。

未來幾週，金價可能會大幅波動，這取決於哪個因素佔據新聞頭條。由於美伊無人機事件，黃金的地緣政治風險溢價正在上升。回顧2025年，我們看到，該地區類似的局勢升級曾在一週內導致金價短期飆升3-5%。阿拉伯海航運若進一步中斷或外交談判出現任何複雜情況，都可能引發避險情緒，以利好黃金。

經濟影響和市場策略

這些緊張局勢已經對整體經濟產生影響，也支撐了持有黃金的理由。我們看到布蘭特原油價格攀升至每桶95美元以上，創下自2025年第三季以來的最高水準。這一飆升直接加劇了人們對通膨的擔憂，讓我們想起去年消費者物價指數（CPI）平均超過3.5%的高點。

另一方面，高利率可能持續更長時間。儘管上週市場預期6月降息的可能性為66%，但芝加哥商品交易所（CME）的FedWatch工具更新數據顯示，這一機率已降至45%以下。這反映出市場越來越相信，聯準會新領導層將優先考慮抑制通膨，而非寬鬆政策。

鑑於隱含波動率如此之高，買入簡單的看跌期權或看漲期權風險很大。我們應該考慮諸如買入跨式選擇權或勒式選擇權之類的策略，這些策略可以從價格的大幅波動中獲利。對於那些具有方向性偏好的投資者而言，牛市看漲期權價差或熊市看跌期權價差可以在限制風險的同時，從地緣政治衝突或美聯儲鷹派政策意外出台中獲利。

我們還必須考慮到機構投資者的潛在支撐。各國央行將持續強勁的購金動能延續至2025年，世界黃金協會報告稱，淨增黃金數量將連續第二年超過800公噸。這種持續的需求為金價提供了支撐，降低了金價持續暴跌的可能性。

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美國政府停擺的影響

影響奇異鳥的外在因素

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英鎊兌美元匯率徘徊在1.3700附近，小幅上漲0.26%，市場正密切關注英國央行即將公佈的利率決議。市場普遍預期英國央行將維持3.75%的基準利率不變，本週降息的可能性僅4%。受出口訂單成長的推動，英國1月標普全球製造業採購經理人指數(PMI)上升至51.8，創17個月新高。然而，12月英國通膨率年增至3.4%，即便失業率達5.1%，也限制了英國央行降息的空間。

美國經濟發展

在美國，美元指數在川普總統提名凱文沃許接替傑羅姆鮑威爾擔任聯準會主席後回落至97.5。同時，美國政府部分停擺問題得到解決，此前該問題影響了包括1月非農就業報告在內的就業數據的發布。英國央行今年的政策前景仍不明朗，市場預測降息幅度介於1到4次之間。英國強勁的薪資成長以及聯準會潛在的政策影響可能會限制降息幅度。

交易員將密切關注英國央行即將發布的未來利率調整指引。英鎊兌美元繼續保持上漲趨勢，目前在1.3700附近交易，並在1.3650附近獲得支撐。阻力位包括1.3700和1.3869，超買指標暗示可能出現短期盤整。整體趨勢仍然看漲，關鍵移動平均線為其提供了支撐。

鑑於英國央行將於本週四公佈利率決議，我們應該考慮可能出現意外結果的風險。儘管市場預期利率將維持在3.75%不變，但我們仍然記得，在2025年9月貨幣政策意外轉向鴿派立場後，英鎊在數小時內下跌超過150個基點。買進短期看跌選擇權或許是防範貨幣政策委員會類似意外聲明的低成本對沖方式。

戰略考量

英鎊兌美元的基本趨勢依然看漲，製造業採購經理人指數（PMI）創下17個月新高等經濟訊號改善為其提供了支撐。英國國家統計局（ONS）的最新數據顯示，2025年第四季英國平均每週收入成長率將維持在6.1%的穩定水平，這對英鎊構成支撐。

看漲的交易者可以考慮買進行使價高於近期高點1.3869的買權，目標價位為1.4000。然而，我們需要保持謹慎，因為技術指標顯示該貨幣對已進入超買區域，表明近期的上漲勢頭可能正在減弱。

英國失業率上升至5.1%，CPI通膨率維持在3.4%，這些因素交織在一起，可能引發回調。跌破1.3650的支撐位可能是一個觸發點，買入看跌期權或許可以獲利，因為該貨幣對可能會跌至1.3500附近的50日均線。

鑑於市場對未來降息的預期存在分歧，我們可以預期英國央行宣布降息前後市場波動性將加劇。一周期英鎊/美元選擇權的隱含波動率已升至9.8%，高於2026年1月期間的平均水平7.5%，顯示市場正在為即將到來的波動做好準備。

在這種環境下，對於經驗豐富的交易者而言，無論價格波動方向如何，那些能夠從價格大幅波動中獲利的選擇權策略都值得考慮。

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紐西蘭GDT物價指數上漲至6.7%，較前一季的1.5%大幅攀升。這反映了全球貿易動態下的市場變化和趨勢。歐元兌美元維持在1.1800上方，交易員正等待歐元區消費者通膨數據。英鎊/美元在1.3700附近保持穩定，技術指標顯示可能出現波動。

黃金及市場動態

黃金價格延續上漲趨勢，從四周低點反彈，交易價格突破5000美元。聯準會利率前景的不確定性是近期金價上漲的主要原因。加密貨幣方面，World Liberty Financial、Cosmos和Jupiter等代幣價格小幅上漲。同時，瑞波幣（Ripple）交易價格略低於1.60美元，面臨需求疲軟的壓力。

股市正經歷下行，科技股大幅下跌，導致那斯達克指數和標普500指數等主要股指走低。儘管貴金屬市場發出看漲訊號，但整體市場仍面臨挑戰。FXStreet強調投資前進行充分研究的重要性。FXStreet指出交易和投資有風險，並不能保證所提供資訊的準確性或及時性。所分享的數據僅供參考，不構成投資建議。

截至2026年2月的市場趨勢

隨著我們進入2026年2月，市場呈現明顯的分化。科技股遭遇大幅拋售，納斯達克100指數在過去三個交易日下跌超過4%，導致資金從股票市場流向避險資產。這種避險情緒應指導我們未來幾週的交易策略。

黃金直接受益於這種不確定性，延續了自1月低點以來的反彈動能。由於聯準會領導前景不明朗，美元走弱，加上昨日公佈的ISM服務業PMI數據低於預期（49.2），黃金價格向5,100美元邁進的可能性越來越大。交易者應考慮買入XAU/USD買權，行使價接近該水平，目標到期日為2月底或3月。

對股指而言，前景看跌，尤其是科技類股。近期投資人拋售成長股的情緒與2025年通膨擔憂引發的拋售潮如出一轍。我們應考慮買入標普500指數的賣權，或在納斯達克指數上建構熊市賣權價差，以利用進一步的下行動能。

歐元兌美元在1.1800上方窄幅震盪，歐元區和美國的關鍵通膨數據即將公佈。鑑於突破的可能性很高，採用長跨式選擇權策略可能有效，使我們能夠從數據公佈後價格的大幅波動中獲利。

歐元區調和消費者物價指數（HICP）報告公佈後，市場波動性預計將會加劇，市場普遍預期該指數年漲幅為3.1%。在英國，英鎊兌美元在1.3700附近顯露出疲軟跡象，技術形態顯示可能出現看跌反轉。加上英國零售銷售數據上週令人失望（下降0.8%），我們認為英鎊兌美元進一步下跌的可能性更高。

買入英鎊/美元的看跌期權可能提供良好的風險回報比。商品貨幣走勢分化，為配對交易創造了潛在機會。紐西蘭商品及服務稅（GDT）物價指數飆升至6.7%，成為紐西蘭元的主要利多因素。相較之下，澳元受到整體避險情緒的抑制，因此我們應考慮做多紐元/澳元，以利用紐西蘭的基本面優勢。

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華僑銀行的一份報告指出，美元兌人民幣匯率低於彭博社的普遍預期，顯示市場對人民幣走強的接受度正在提高。然而，當局仍致力於人民幣的穩定可控升值，以確保市場穩定。此舉旨在防止美元被倉促拋售，避免價格出現劇烈波動。該策略的目標是在避免市場混亂的情況下，維持有序的市場運作。

人民幣受控升值

鑑於當局正引導人民幣逐步走強，我們應預期美元/人民幣匯率波動性較低。這種受控的匯率下跌表明，當局正在積極抑制匯率的大幅波動。因此，交易環境的重點不再是預測突破，而是利用這種可控制的趨勢獲利。

2025年底和今年初的近期數據也印證了這個觀點。我們看到中國2025年第四季GDP成長穩定在4.9%，而最近公佈的2026年1月出口數據也超出預期，這為官方允許人民幣走強提供了空間。過去幾週，中國人民銀行持續將美元/人民幣每日中間價設定在低於市場預期的水平，這清楚地表明了其意圖。

對於衍生性商品交易者而言，這意味著可以採取受益於美元/人民幣低波動性和緩慢下跌的策略。賣出價外美元買權或賣出美元買權價差是可行的選擇，可以在匯率走勢可預測的情況下收取選擇權費用。美元/人民幣選擇權的隱含波動率已降至近12個月低點，約3.5%，反映出市場對此有序政策的信心。

低波動環境下的策略

我們必須回顧2025年市場的反應，當時政策指引的突然轉變導致市場波動劇烈，令許多投資人措手不及。當前受控的市場環境與當時截然不同，旨在防止此類破壞性的資本流動。

基於此歷史背景，目前穩健升值的政策更適合作為我們短期策略的可靠基礎。因此，我們應關注人民幣升值的步伐，而這由每日中間價決定。如果出現一連串弱於預期的中間價，這將是政策轉變的主要預警訊號。

在此之前，在風險可控的前提下，利用時間價值損耗和漸進式方向性走勢獲利的策略似乎是最謹慎的選擇。

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澳洲標普全球服務業採購經理人指數（PMI）1月小幅上升，從56升至56.3。這顯示服務業溫和成長，預示著積極的經濟活動。PMI的這種變化進一步加劇了全球經濟波動背景下影響市場情緒和決策的因素。交易員在應對當前經濟情勢時，可能會將此數據納入考量。

澳洲經濟韌性

今年1月的服務業採購經理人指數（PMI）數據證實，澳洲經濟仍維持韌性。對我們而言，這種持續擴張顯示經濟有潛在優勢，可能會影響央行的政策。因此，我們應該調整策略，不再預期經濟即將疲軟。

該數據發布之際，正值澳洲儲備銀行即將召開會議。鑑於上周公布的最新季度通膨數據仍堅挺在3.8%，失業率也維持在4%以下，強勁的服務業活動使得提前降息的可能性極低。這挑戰了2025年最後幾個月市場形成的鴿派情緒。

對於ASX 200衍生性商品交易者而言，這意味著該指數的上漲動能可能受到限制。隨著「利率長期走高」的預期逐漸佔據主導地位，我們應該考慮使用行權價設定在近期高點的看漲期權或買入保護性看跌期權。隱含波動率可能會略有上升，這將為那些認為市場將保持區間震蕩的選擇賣方創造機會。

澳元交易機會

相反，這種環境對澳元有利。我們認為買入澳元/美元買權或期貨合約是一個機會，押注於澳洲央行立場趨於保守，與其他考慮寬鬆政策的央行相比，澳洲央行的立場將更加突出。

這與2025年中期的預期截然不同，當時對全球經濟放緩的擔憂將對澳元構成重大阻力。

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1月澳洲標普全球綜合採購經理人指數（PMI）從55.5上升至55.7，顯示私部門經濟活動略有成長。這一增長表明澳洲經濟在持續的需求支撐下繼續擴張。PMI數據顯示企業信心積極，展現出在經濟挑戰下依然具有韌性。PMI高於50通常表示經濟擴張，低於50則表示經濟收縮。

澳洲經濟信心

綜合指數的這一回升可能增強澳洲政府和央行對其經濟計畫的信心。更多更新和分析請造訪FXStreet。澳洲1月標普全球綜合採購經理人指數（PMI）小幅上升至55.7，證實私部門經濟活動持續擴張。這項數據表明，澳洲經濟依然具有韌性，並有效抵禦了全球經濟逆風。

我們認為，這種穩定成長預示著市場基本面穩定。這種強勁的經濟態勢使得澳洲儲備銀行幾乎沒有動力考慮將現金利率從目前的4.35%下調。鑑於最新的季度通膨數據仍堅挺在3.6%，遠高於目標區間，央行謹慎的立場可能會在接下來的幾次會議上持續。

這降低了鴿派政策轉向可能擾亂市場趨勢的短期風險。

對澳元的支持

有鑑於此前景，我們預計澳元將持續獲得支撐。澳幣兌美元匯率持續攀升，近期突破0.6850，這項數據進一步印證了澳幣有望邁向2025年中短暫出現的0.7000水準邁進。買進澳幣買權或許是把握這潛在上漲機會的明智之舉。

市場穩定對股市亦有利，為企業獲利奠定了堅實基礎。ASX 200指數表現強勁，1月交易區間接近8,000點以上的歷史高點。我們可以利用這種正面情緒，賣出該指數的虛值賣權來收取選擇權費用。

回顧2025年初的劇烈波動，目前的經濟路徑似乎更明確且可預測。持續擴張表明，未來幾週隱含波動率可能會繼續下降。在這種環境下，諸如ASX 200指數鐵鷹式選擇權策略等能夠從低波動率中獲利的策略將更具吸引力。

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市場韌性與趨勢

供應緊張與經濟指標

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印度盧比在美印貿易協定達成協議後表現強勁。該協議涉及關稅減讓，預計將減輕印度盧比的貶值壓力。印度儲備銀行可能維持政策利率不變，未來或將進一步放寬貨幣政策。該貿易協定推動印度盧比走強，美元兌印度盧比匯率在觸及92.00的高點後下跌超過1.5%。該協議顯著減輕了印度盧比的負擔，並為印度儲備銀行未來的寬鬆政策提供了空間。

預期政策利率調整

市場預期印度央行將調降政策利率25個基點至5.00%。印度的核心通膨率已接近印度央行2%至6%目標區間的下限，且目前的財政政策較為緊縮。我們還記得，在2025年，美印貿易協定的達成曾使盧比大幅走強，美元兌印度盧比匯率從92.00的歷史高點回落。該協議消除了盧比面臨的主要不利因素。當時市場將其視為印度央行進一步放鬆貨幣政策的訊號。

然而，如今印度央行的寬鬆空間已大大縮小。儘管印度央行在2025年底將政策利率下調至4.75%，但最新公佈的2026年1月數據顯示，核心通膨率已加速至5.8%，接近印度央行2%至6%目標區間的上限。這一變化顯著改變了未來利率走勢的預期。

經濟緊張局勢和波動

貿易協定的益處依然顯而易見，官方數據顯示，自協議簽署以來，雙邊貿易額增加了12%。然而，盧比並未守住全部漲幅，目前美元兌印度盧比匯率在91.50附近波動。這反映出積極的貿易勢頭與不斷上升的國內通膨擔憂之間存在新的矛盾。

有鑑於此，美元兌印度盧比選擇權的隱含波動率處於數月低位，顯示市場情緒較為樂觀。如果印度儲備銀行被迫採取比預期更積極的通膨應對措施，現在可能是買入長期買權以對沖盧比潛在貶值的良機。此外，隨著這些相互衝突的經濟因素最終趨於平衡，簡單的買入跨式選擇權策略也可能有效，有助於掌握匯率大幅波動的機會。

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紐西蘭元/美元挑戰

受喜憂參半的就業數據影響，紐元/美元匯率面臨挑戰，持續低於0.6000中段水準。受財政和政治問題影響，日圓兌美元跌至兩週低點，市場信心受阻。

由於地緣政治動盪，包括美國在該地區的軍事活動，WTI原油價格已升至每桶63.50美元以上。儘管整體市場低迷，但World Liberty Financial、Cosmos和Jupiter等加密貨幣卻小幅上漲。

黃金和白銀等貴金屬價格回升，科技股則表現疲軟。由於零售和機構需求雙雙下降，Ripple價格下跌。

外匯市場趨勢

鑑於地緣政治風險顯然是市場的主要驅動因素，我們應該考慮購買對沖工具，以防範股市進一步下跌。避險情緒顯而易見，科技股遭到拋售，這一趨勢在2025年第四季通膨擔憂重現時愈演愈烈。

鑑於芝加哥期權交易所波動率指數（VIX）僅上週就已飆升15%，突破28，因此可以考慮購買納斯達克100指數的看跌期權。貴金屬價格的飆升顯示市場對避險資產的需求持續旺盛，尤其是黃金價格目標位在每盎司5,100美元以上。

油價上漲也強化了這一市場情緒，自美伊無人機事件曝光以來，油價已上漲超過5%。我們可以利用這一趨勢，購買黃金、白銀和WTI原油的買權，從市場恐慌和潛在的供應中斷中獲利。

在外匯市場，紐西蘭元在最新勞動成本數據公佈後顯得特別脆弱。2%的薪資成長率進一步印證了我們先前的觀點，即紐西蘭儲備銀行將是最後幾個升息的央行之一。目前貨幣市場預期，紐西蘭央行在2026年年中之前升息的可能性不足10%。

因此，賣出紐元/美元期貨或買入該貨幣對的看跌期權成為頗具吸引力的策略，尤其是在全球避險情緒升溫的情況下，美元走強。

歐元/美元和英鎊/美元等主要貨幣對正在盤整，表明交易員在關鍵經濟數據公佈前猶豫不決。歐元區CPI通膨率預計將維持在3.2%的同比水平，這將對歐洲央行的下一步行動至關重要。

我們可以利用這些貨幣對的跨式選擇權策略，交易歐洲央行和英國央行即將發布的公告可能帶來的預期波動。

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