前首相去世

法德債券利差擴大

立即開始交易－點擊這裡建立您的VT Markets真實帳號。

巴克萊降息預測

巴克萊預計聯準會將在 2025 年兩次降息，分別在 9 月和 12 月。這項預測是在鮑威爾發表演說後做出的，鮑威爾表示，隨著充分就業風險的增加，聯準會可能會出現寬鬆趨勢。該策略包括每季降息 25 個基點，預計 2026 年 3 月和 6 月將進一步降息。到 2026 年底，利率將介於 3.25% 至 3.50% 之間。

此外，巴克萊警告稱，在川普領導下，美國陷入經濟衰退的可能性為 50%。他們的預測包括就業成長放緩、失業率升至 4.2% 以及聯準會降息與經濟疲軟相一致。儘管有這些預測，但 9 月採取行動的門檻仍然很高。強勁的 8 月就業報告可能導致聯準會維持目前的立場。

傑克遜霍爾會議的影響

鑑於傑克遜霍爾會議最近釋放的信號，我們現在看到了聯準會開始降息的路徑，從 9 月的 25 個基點開始。聯準會的關注點顯然在擴大，包括勞動市場日益增長的風險。市場定價也隨之變化，期貨現在暗示下次會議降息的可能性超過 60%，而一個月前僅為 30%。

9 月會議的決定性因素將是將於 9 月初發布的 8 月就業報告。在 7 月報告顯示就業成長放緩至較為溫和的 17.5 萬之後，如果就業人數再次低於 15 萬，幾乎肯定會證實聯準會的先發制人降息。然而，如果就業人數意外超過 20 萬，可能會導致聯準會暫停升息，帶來巨大的不確定性。

在接下來的幾周里，交易員應該考慮為更低的短期利率做準備，或許可以透過買入 SOFR 期貨或研究從降息中獲利的選擇權來實現。就業數據不確定性的上升意味著隱含波動率將會很高，因此受益於此的交易，例如國債選擇權的跨式選擇權，可能會很有效。這允許在數據發布後從市場大幅波動中獲利。

回顧過去，這種情況與1995年中期的周期類似，當時聯準會透過一系列先發制人的降息成功實現了軟著陸。我們看到殖利率曲線開始變陡，因為短期利率在預期降息的背景下下降，而長期利率則保持較為穩定。這表明，受益於2年期和10年期公債殖利率利差擴大的交易可能會獲利。

政治版圖又增加了一層風險，如果川普當選總統，經濟衰退的可能性高達50%。這種經濟放緩加劇的可能性意味著持有一些長期防禦性部位是合理的。這可能包括購買股票指數的遠期看跌期權，或持有較長期債券以對沖未來的經濟衰退。

立即開始交易－點擊這裡建立您的VT Markets真實帳號。

2025年8月26日，比特幣遭遇巨大拋售壓力，2.4萬枚比特幣被迅速拋售。此舉似乎旨在大幅壓低比特幣價格。比特幣價格略有回升後，跌破11萬美元，創下近期新低。同時，鮑威爾的言論引發了市場對美元的普遍回調。

預期波動性將上升

我們認為，此次跌破11萬美元的大幅波動是未來幾週波動性加劇的明確訊號。30天隱含波動率已飆升至70%以上，選擇權溢價也因此大幅上漲。這表明，交易員們正準備迎接比近幾個月更大的價格波動。

這次價格波動引發了期貨市場的重大轉變，光是過去一天，就有超過5億美元的多頭部位被清算。我們目前觀察到，主要交易所的融資利率已轉為負值，這表明空頭部位的支付意願正在增強。這表明，槓桿交易員中瀰漫著明顯的看跌情緒。

對於那些持有大量現貨頭寸的人來說，現在是時候考慮對沖策略了。買入執行價格在10萬美元或9.5萬美元左右的看跌期權，可以為進一步下跌提供支撐。鑑於鮑威爾上週在傑克遜霍爾發表講話後美元走強，此舉實屬明智之舉。

這種大規模集中拋售的本質，讓我們想起了2022年我們目睹的去槓桿事件。當時，類似的強力舉措往往先於更廣泛的市場清算和持續的低迷。我們應該謹慎，這可能並非個案，而是更大規模倉位平倉的開始。

逆轉的機會

未來幾週，我們將關注賣方市場疲軟以及未平倉合約穩定的跡象。美元指數能否繼續上漲將是一個關鍵因素，因為美元持續走強可能會繼續給風險資產帶來壓力。這一宏觀趨勢的任何轉變都可能帶來逆轉的機會。

立即開始交易－點擊這裡建立您的VT Markets真實帳號。

市場概覽

2025年8月25日，美元在美國交易時段上漲。美國股市收盤走低，標準普爾、道瓊斯和納斯達克指數都下跌。美元兌主要貨幣創下新高，原油期貨收在64.80美元。關鍵事件包括加拿大取消部分關稅、川普就對韓貿易和國家安全相關家具關稅發表評論。

美國7月新屋銷售為65.2萬套，高於預期的63萬套，但低於上月。歐元明顯疲軟，美元兌其他主要貨幣走強。道瓊工業指數下跌349.27點，標準普爾指數下跌27.59點，那斯達克指數下跌47.24點。

在貨幣交易中，歐元兌美元跌破重要均線，英鎊兌美元跌破支撐位，預示著看跌前景。美元兌日圓表現強勁，突破關鍵水平，美元兌加幣從支撐位反彈，逼近阻力位。美元強勁表現受到經濟報告、技術交易因素以及地緣政治問題（包括川普的外交政策和經濟聲明）的推動。

美國公債殖利率小幅上升也對當日的金融動態產生了影響。鑑於美元走強，我們應該考慮買入美元指數 (DXY) 的看漲期權，以從進一步上漲中獲利。隨著歐元兌美元跌破關鍵移動平均線，買入該貨幣對的看跌期權提供了一種直接利用其疲軟走勢進行交易的方式。

2025年7月的最新通膨數據顯示，核心CPI維持在3.5%，這強化了人們對聯準會將維持其堅定政策立場的預期。

投資策略

隨著美國股市下跌，買入SPDR S&P 500 ETF (SPY) 的看跌期權可以作為對沖或直接看跌押注。芝加哥選擇權交易所波動率指數 (VIX) 現已攀升至20以上，這是我們數月來從未見過的水平，這使得購買保護措施的成本更高，但也更加必要。

2025年第二季報告的企業利潤率下降支撐了這種避險情緒。儘管新屋銷售超過月度預期，但仍錄得連續第四個月同比下降，這種模式我們在2022年底房地產市場放緩時也曾見過。

關鍵經濟領域的這種疲軟支持了我們對國內股指的看跌展望。這表明，更高的利率正在繼續對整體經濟造成壓力。對於大宗商品相關貨幣而言，美元兌加幣 (USDCAD) 貨幣對對於看漲頭寸來說很有吸引力。

原油價格達到64.80美元，對加元構成阻力，我們應該考慮買入美元兌加元看漲期權，目標是更高的阻力位。加拿大統計局最近公佈，2025年6月製造業出貨量意外萎縮，加劇了加拿大經濟的基本面疲軟。

正在進行的貿易談判帶來了一些不確定性，這通常有利於美元作為避險資產。在情況更加明朗之前，我們應該謹慎對待直接參與這些談判的貨幣，例如韓元。這種地緣政治風險支持我們在未來幾週維持美元兌一籃子其他貨幣的多頭部位。

立即開始交易－點擊這裡建立您的VT Markets真實帳號。

紐約聯邦儲備銀行主席約翰威廉斯將於格林威治標準時間23:15/美國東部時間19:15在墨西哥銀行百年慶典大會上發表演說。此前，達拉斯聯邦儲備銀行主席洛里·洛根也參加了同一活動的小組討論，但並未就9月可能降息發表任何見解。最近的討論表明，9月降息的可能性增加。評論包括對就業市場風險上升和GDP成長放緩的擔憂。聯準會主席穆薩利姆強調，在做出降息決定之前，需要更多數據。

財經新聞摘要

財經新聞亮點包括川普推動對歐盟商品徵收15-20%的最低關稅，巴克萊預測聯準會將在2025年兩次降息，並警告美國經濟衰退的風險為50%。同時，比特幣在11萬美元下方掙扎，美國股市收盤走低，標準普爾、道瓊斯和納斯達克都出現下跌。

一般風險警告指出，外匯交易涉及高風險，槓桿會增加潛在損失。它建議謹慎行事，並在需要時尋求建議，強調了解所涉及風險的重要性。免責聲明提到，investingLive可能會因其網站上的廣告而獲得報酬。

我們都在關注紐約聯邦儲備銀行主席約翰威廉斯今晚的演講。任何支持9月降息傳聞的訊號都可能對市場產生重大影響。他的演講將受到密切關注，以確認鮑威爾的鴿派立場是否得到證實。降息的呼聲越來越強烈，近期通膨數據降至2.8%，最新就業報告顯示新增就業16萬個，低於預期。正是由於經濟放緩，聯準會官員才公開討論「就業市場風險上升」。對於衍生性商品交易員來說，這可能意味著利用期貨選擇權為利率下行做好準備。

政治和經濟問題

圍繞歐盟所有商品可能徵收15-20%關稅的政治討論加劇了緊張局勢。我們在2018-2019年期間見證了貿易爭端如何導致市場波動率飆升（以波動率指數VIX衡量），同時美元走強。這表明，購買VIX看漲期權或其他波動率產品，可以及時對沖市場焦慮情緒的突然飆升。

更廣泛的經濟背景表明，採取謹慎態度是合理的，尤其是在各大銀行將美國經濟衰退風險定為50%的情況下。我們不能忘記，殖利率曲線在2024年的大部分時間都處於倒掛狀態，這是一個典型的經濟衰退指標，而最新的GDP成長數據僅為1.2%。在這種環境下，購買標準普爾500指數等主要股指的看跌期權等保護性策略變得更具吸引力。

儘管美國經濟疲軟，但美元仍在走高，這顯示其作為避險資產的地位。只要對全球貿易和潛在經濟衰退的擔憂仍是主要因素，投資者就可能繼續買入美元。這種持續的趨勢將繼續對歐元等貨幣施加壓力，並且必須成為任何外匯策略的關鍵考慮因素。

立即開始交易－點擊這裡建立您的VT Markets真實帳號。

缺乏明確的指導

市場策略考慮

立即開始交易－點擊這裡建立您的VT Markets真實帳號。

行業表現概覽

市場關注點和策略

立即開始交易－點擊這裡建立您的VT Markets真實帳號。

頭條風險和市場反應

交易者策略

立即開始交易－點擊這裡建立您的VT Markets真實帳號。

2025年8月26日的亞洲經濟日曆上，事件數量有限。焦點將集中在日本的CSPI（服務業PPI）上，該指數能夠洞悉商業服務業的通膨情況。與日本的許多其他指標一樣，該指數持續高於日本央行2%的目標。市場預測本期報告的通膨率將達到3.2%，與該國通膨指標的先前趨勢相呼應。

日本的通膨挑戰

我們正在密切關注明天日本的企業服務價格指數。如果出現類似預期的3.2%這樣的熱門數據，日本央行將面臨更大壓力，不得不採取更果斷的行動。這並非一個單一的數字；它符合我們全年看到的頑固通膨模式，遠高於央行2%的目標。持續的通膨挑戰了日本央行對進一步升息的謹慎立場。

自2025年春季以來，日本央行的政策利率一直維持在僅為0.25%，相比自2024年初以來持續超過2.5%的服務業通膨，這一利率顯得愈發難以維持。我們認為，市場低估了年底前再次升息的可能性。對貨幣交易員來說，這意味著日圓長期疲軟的勢頭可能出現轉變。

在夏季大部分時間裡，美元兌日圓匯率一直徘徊在158-162區間，目前美元/日圓大幅下跌的風險正在增加。我們認為購買短期日圓買權具有價值，因為隱含波動率對於可能被迫採取行動的央行來說似乎太低了。

市場影響

股票衍生性商品是另一個值得關注的領域，因為鷹派立場的轉變將對股市造成不利影響。日經225指數今年迄今已上漲近15%，並徘徊在歷史高點附近，市場似乎對貨幣政策風險感到自滿。購買該指數第四季的保護性賣權或許是一種審慎的對沖策略。

立即開始交易－點擊這裡建立您的VT Markets真實帳號。

美元兌主要貨幣均走強，除兌澳幣外，均創下新高。歐元兌美元已跌破關鍵移動均線，觸及1.16019的低點，目前目標位分別為上周和前幾週的低點1.15816和1.15885。

美元/日圓趨勢

美元兌日圓已收復200小時和100小時移動平均線上方，目標位在147.95至148.166之間的波動區域，若突破該區間，則可能進一步上漲。英鎊兌美元已跌破100小時移動平均線，關鍵下行目標位在100日移動平均線1.34214。再次跌破該水準將強化看跌前景。

相較之下，美元兌加幣正從1.38127和1.38315附近的支撐位反彈，交易價格接近1.3860。上檔方面，美元兌加幣的目標是8月高點1.38785，進一步阻力位在1.39229。若要轉向空頭，則需要跌破1.38127以及4小時圖上位於1.38018的100日移動平均線。

我們看到的美元買盤是對聯準會上週五發表強硬言論後堅定立場的直接反應。市場正在重新定價利率預期，芝加哥商品交易所（CME）的聯準會觀察工具顯示，交易員們已經消化了2025年剩餘時間內的任何降息預期。最新的美國就業報告顯示，2025年8月初新增就業人數21.5萬個，進一步強化了聯準會保持耐心的理由。

歐元兌美元和英鎊兌美元的前景

對於歐元兌美元而言，跌破1.1640區域的決定性趨勢看來將持續，尤其是在歐元區舉步維艱的情況下。上週歐元區製造業PMI初值令人失望，為45.2，顯示工業部門持續萎縮。我們應該考慮看跌期權或空頭期貨頭寸，目標是兩週前的1.1581低點。

英鎊兌美元的情況同樣看跌，因為它在1.3464中點下方掙扎。英國央行已暗示將暫停其緊縮週期，這與聯準會的立場形成鮮明對比。持續跌破100日移動均線1.3421將導致更深層的拋售。

我們看到美元/日圓走強，因為它重新收復了147.65左右的關鍵移動均線。這一走勢是由政策差距擴大所驅動，因為日本央行最近重申了對超寬鬆貨幣政策的承諾。買權可能是突破148.00-148.16阻力區的策略。

美元兌加幣買家正在有效捍衛1.3812的支撐位，並保持上漲趨勢不變。近期西德州中質原油（WTI）價格跌破每桶80美元也對加幣構成壓力。我們將關注其對8月高點1.3878附近的測試。這種市場走勢與我們在2022年和2023年所見的情況非常相似，當時聯準會的激進緊縮政策是主要驅動因素。

鑑於這種環境，衍生性商品策略應該看好美元兌央行立場較為鴿派的貨幣走強。我們預計這種趨勢將持續下去，直到我們看到美國經濟數據或聯準會資訊出現重大轉變。

立即開始交易－點擊這裡建立您的VT Markets真實帳號。