德國12月進口額成長1.4%，高於預期的0.2%。這顯示該國當月貿易活動呈現成長趨勢。

外匯市場方面，歐元兌美元匯率維持在1.1800附近，市場對聯準會3月可能降息的猜測升溫。同時，英鎊兌美元匯率在1.3550附近徘徊，這得益於美元近期的走軟以及市場對新經濟數據的預期。

受市場情緒轉變的影響，投資人轉向傳統避險資產，推動黃金市場上漲。金價反彈至4,600美元中段，並在日內創下新高。

加密貨幣市場方面，比特幣跌至6萬美元，以太幣和瑞波幣也跌至數月低點。這是自2024年11月以來的顯著下跌，反映出加密貨幣產業的整體低迷。受市場整體疲軟的影響，Solana價格回調至70美元以下。

這次拋售潮包括比特幣大幅下跌至6萬美元，凸顯了加密貨幣市場的波動性。隨著我們進入2026年2月，市場情緒出現了明顯轉變。

強於預期的德國進口數據表明，歐洲經濟在經歷了疲軟的2025年後可能正在出現轉機。同時，市場對聯準會下個月降息的預期不斷增強，這給美元帶來了壓力。

在這種環境下，做多歐元頗具吸引力，尤其是經歷了去年大部分時間的下跌之後。在1.1800附近買入歐元兌美元看漲期權可能是押注美元進一步走弱的一種方式。

芝商所FedWatch工具的數據顯示，市場目前預期聯準會在3月降息的機率超過85%，這進一步推動了這項交易。

風險偏好情緒的回升也預示著科技股值得重新關注，這些股票曾在2025年因「人工智慧鏡像」概念股拋售潮而遭受重創。VIX波動指數目前已跌破15，創下六個月來的新低，隨著恐慌情緒消退，賣出主要科技股指數的看跌期權價差策略有望獲取溢價。

如果科技板塊能夠避免再次大幅下跌，這項策略將獲益匪淺。我們應該回顧一下2024年11月美國大選後加密貨幣市場的暴跌，當時比特幣價格一度跌至6萬美元。此後，比特幣價格已回升至8.5萬美元左右，而這種風險偏好的復甦可能會推動其新一輪上漲。

由於30天隱含波動率仍高達70%左右，買入買權可以在控制風險的同時，獲得槓桿收益，尤其是在這種歷來波動較大的資產類別中。

去年推動金價突破每盎司4800美元的避險情緒似乎正在消退。隨著投資者重新轉向風險更高的資產，無收益黃金的吸引力可能會降低。購買黃金看跌期權可以直接押注金價將從這些歷史高點回調，尤其是在美元走弱的情況下。

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德國12月出口成長超出預期，達4%，高於先前預期的1%。這項數據有助於了解德國年底的經濟活動狀況。同時，金融市場方面，白銀價格下跌，而歐洲央行因經濟成長穩定維持利率不變。英國央行近期的決策令市場參與者感到意外，歐元兌美元匯率在謹慎的市場情緒下徘徊在低點附近。此外，黃金價格盤中小幅上漲，但仍維持在每盎司4,900美元下方。

貨幣匯率趨勢

在貨幣兌換方面，歐元兌美元在即將公佈的美國市場情緒數據前徘徊在1.1800附近，由於市場對聯準會可能降息的猜測，匯率出現小幅波動。英鎊兌美元也呈現回升趨勢，接近1.3550，恰逢英國央行首席經濟學家即將發表演說。黃金價格上漲，因為它通常被視為市場不確定時期的避險資產。

比特幣、以太幣和瑞波幣等加密貨幣跌至數月低點，抹去了先前的漲幅。 Solana的價格也出現下跌，跌破70美元，反映了加密貨幣市場的整體低迷。德國出口數據出人預期強勁，成長4%，而非預期的1%，這是一個重大轉變。這挑戰了我們先前在2025年大部分時間看到的歐元區經濟成長乏力的預期。數據顯示，德國經濟基本面健康，這將為歐元提供支撐。

鑑於歐元區強勁的訊號以及市場對聯準會3月降息的預期，我們應該考慮做多歐元。美國通膨在2025年下半年穩定降溫，核心個人消費支出（PCE）年末接近2.7%，使得降息的可能性增加。我們可以透過買入歐元兌美元的看漲期權來把握這一機會，並將1.1800水平作為潛在的支撐區域。

市場情緒與機遇

英鎊兌美元匯率在1.3550附近反彈，但這似乎更多是受美元整體疲軟而非英鎊自身走強所驅動。英國央行上季出人意料的鴿派政策仍然是限制英鎊大幅上漲的關鍵因素。交易該貨幣對需要謹慎，或許可以採取從波動中獲利而非依賴明確方向的策略。

目前市場明顯出現避險情緒，風險資產遭到拋售，黃金價格則持續上漲。這種市場緊張情緒，加上對美元走弱的預期，為貴金屬價格提供了看漲的理由。我們應該考慮透過期貨或選擇權增持黃金多頭部位。

科技股和加密貨幣的拋售幅度很大，抹去了自2024年11月美國大選以來的所有漲幅。比特幣跌至6萬美元標誌著其跌破了一個關鍵的心理關口，此前比特幣在年初未能守住8.5萬美元上方。這種看跌情緒表明，無論是科技股指數還是比特幣和以太坊等主要加密貨幣，都存在買入看跌期權的機會。

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美元兌加元在歐洲早盤交易中小幅下跌，報1.3685附近。受美國經濟數據弱於預期以及原油價格上漲的影響，美元兌加幣走弱。即將公佈的2月密西根大學消費者信心指數報告備受關注。近期數據顯示，美國失業救濟申請人數意外上升，12月份職缺數量降至2020年以來的最低水準。

1月的裁員人數創下2009年以來的最高紀錄，顯示美國勞動市場疲軟，可能對美元兌加幣構成壓力。鑑於加拿大作為主要石油出口國的地位，地緣政治風險可能會推高原油價格，從而利好加元。

聯準會領導階層的影響

由於市場預期聯準會領導層將採取鷹派立場，美元/加幣貨幣對的下行空間可能有限。凱文沃什已被提名為聯準會主席，預計降息步伐將放緩。交易員們正密切關注可能影響聯準會資產負債表的舉措。

加拿大央行設定的利率、油價、經濟狀況和貿易平衡都會影響加幣匯率。加拿大央行在利率設定方面的作用會影響加幣價值，因為較高的利率通常會支撐加幣。油價、通膨和經濟數據對加幣價值有顯著影響，進而影響交易員情緒。

美元/加幣目前正測試1.3685水平，由於美國勞動市場疲軟，短期內面臨下行壓力。近期每週首次申請失業救濟人數飆升至25.5萬人，遠高於2025年大部分時間低於22萬人的水平，證實了這一疲軟趨勢。交易員應考慮匯率進一步下跌的可能性，尤其是在原油價格突破每桶85美元的情況下。

美元/加幣交易策略

當前市場環境有利於利用加幣進一步走強的策略。如果美國經濟數據持續令人失望，買進行使價在1.3600附近的美元/加幣看跌期權，是一種風險可控的獲利方式。

我們在2022年也看到了類似的模式，當時能源價格飆升為加幣提供了強勁的上漲動力，即便全球市場波動劇烈。然而，聯準會主席人選的確定帶來了顯著的雙向風險，可能限制美元/加幣的下行空間。這種不確定性使得在未來幾週內買入波動率成為一個頗具吸引力的選擇。

美元/加幣一個月期隱含波動率從約6.5%上升至7.8%，顯示如果市場出現大幅波動，建立多頭跨式選擇權組合可能有利可圖。對於那些預期美元/加幣將繼續在相互矛盾的市場情緒中徘徊的投資者來說，賣出選擇權可能是更好的選擇。

鐵鷹式選擇權策略，即在1.3750上方賣出看漲期權價差，在1.3600下方賣出看跌期權價差，將受益於美元/加元維持在一定區間內波動。這使得交易者能夠在不押注特定方向的情況下，利用高波動性獲利。

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人工智慧生成內容

當前市場情勢

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WTI原油價格目前在每桶63.90美元左右交易，從近期跌勢中有所回升，但經過六週上漲後，本周可能會下跌。關鍵因素包括即將舉行的美伊會晤，這次會晤或將緩解人們對歐佩克主要產油國之一可能造成供應中斷的擔憂。

預計美伊雙方將討論核爭端及其他問題，這些問題將影響軍事緊張局勢以及經由霍爾木茲海峽（全球石油消費的重要過境點）的石油供應。雙方對會談議題的不同看法引發了人們對如何解決關鍵分歧的疑問。

沙烏地阿拉伯已將輸往亞洲的原油價格下調至2020年以來的最低水平，這表明供應過剩，但小幅降價也表明市場對需求充滿信心。觀察家也關注俄烏局勢，包括再次發生的能源衝突以及美俄對話。

WTI原油，即西德克薩斯中質原油，是一種國際交易的高品質原油，因其低硫低比重而備受青睞。WTI原油價格受供給與需求、政治事件以及歐佩克產量決策的影響。美國石油協會（API）和美國能源資訊署（EIA）的每週庫存報告也會反映市場供需變化，進而影響WTI原油價格。

歐佩克的產量決策透過調整供應水平，對WTI原油價格產生顯著影響。回顧2025年初，我們看到市場對美伊談判前景反應緊張，導致WTI原油價格短暫下跌，結束了先前連續六週的上漲勢頭。

這些談判最終陷入僵局，未能解決伊朗核計畫和飛彈計畫的關鍵分歧。這使得油價中潛在的地緣政治風險溢酬依然穩固。如今，到了2026年2月，談判的失敗意味著霍爾木茲海峽（全球近20%石油消費的咽喉要道）面臨的威脅仍然是一個重要因素。

由於持續的製裁，伊朗的石油日產量被限制在310萬桶左右，任何局勢升級都可能迅速收緊市場供應。這意味著，買入價外看漲選擇權來對衝突發的供應衝擊可能是一種審慎的策略。

我們也回顧了沙烏地阿拉伯在2025年對亞洲下調原油價格的計畫。儘管此舉暗示供應過剩，但其押注未來強勁需求是正確的。這項判決得到了驗證，2025年12月，中國原油進口量飆升至創紀錄的每日1,180萬桶。

亞洲的潛在需求強勁，為當前油價提供了堅實的支撐。短期來看，北美和歐洲持續的寒流推高了餾分油的需求。美國能源資訊署（EIA）的最新報告顯示，過去三週餾分油庫存下降超過800萬桶。這一趨勢可能支撐近期WTI原油期貨合約價格，使短期看漲策略更具吸引力。

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英鎊兌美元貨幣對在連續兩日上漲後，於週五亞洲交易時段反彈，交投於1.3560附近。技術分析顯示，由於該貨幣對接近上升通道的下軌，可能會出現看跌反轉。14日相對強弱指數（RSI）目前處於中性水平，為50，顯示動能可能在突破50後支撐上漲行情。

市場指標

英鎊兌美元維持在50日指數移動平均線（EMA）1.3496上方，9日EMA 1.3626構成阻力。儘管整體基調依然得到支撐，但短期動能正在減弱，市場傾向於盤整後再恢復方向。由於美元持續走強以及英國央行釋放鴿派訊號，近期交易將該貨幣對推至兩週低點1.3500附近。

美元走強的因素包括凱文沃什可能被提名為下一任聯準會主席以及市場波動性加劇，美元指數（DXY）創下1月23日以來的新高。儘管英國央行以5比4的投票結果決定維持利率不變，但英鎊兌美元仍維持鴿派立場，導致英鎊兌美元下跌0.90%，報1.3529。

我們還記得2025年時英鎊兌美元匯率苦苦支撐在1.3500上方的市場情緒。當時英國央行剛採取鴿派立場，暗示降息在考慮範圍內，這給英鎊帶來了巨大的壓力。如今看來，那段猶豫不決的時期，相對強弱指數（RSI）徘徊在50附近，彷彿已是遙遠的過去。

從今天的數據來看，英國央行對2025年通膨大幅下降的預測確實成為現實，英國國家統計局（ONS）的最新數據顯示，英國消費者物價指數（CPI）已降至2.4%。然而，經濟成長已經放緩，近期公佈的2026年1月零售銷售數據顯示，英國零售銷售將萎縮0.5%，引發了人們對經濟衰退的擔憂。這使得英國央行處境艱難，目前維持利率不變，但同時也為今年稍後降息留有餘地。

中央銀行政策

相較之下，美國經濟似乎更具韌性。最新的非農就業報告顯示，上月新增就業人數22.5萬個，超出預期。美國通膨率仍維持在2.9%的水平，這使得聯準會在釋放任何新的降息訊號方面更加猶豫。央行政策日益加劇的分歧繼續利好美元。

對於衍生性商品交易者而言，這種局面表明應該為英鎊進一步走弱做好準備，因為英鎊兌美元匯率的下行路徑似乎阻力最小。隱含波動率一直在攀升，顯示市場預期未來幾週價格波動幅度會更大。這使得選擇權策略比單純做空現貨市場更具吸引力。

我們認為買入行權價在1.2600附近的虛值看跌期權具有價值，這提供了一種成本效益高的方式，可以從英鎊跌破當前支撐位中獲利。或者，也可以使用熊市看跌期權價差來為該頭寸融資並降低前期期權費成本。未來幾週英鎊持續走低將有利於這項策略。

技術面來看，該貨幣對目前遠低於其50日和200日移動平均線，證實了自2025年底以來形成的下跌趨勢。任何反彈至1.2850區域的走勢都應被視為建立新的空頭部位的機會。我們關注的關鍵支撐位是1.2700的心理關卡以及上季的低點。

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計算與頻率

市場預期

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日本主要經濟指標超出預期，12月份達到110.2，高於預期的109.8。同時，金融市場觀察到各種貨幣對和大宗商品價格出現波動。

貨幣對走勢

在加拿大勞動市場數據公佈前，澳幣/加幣匯率已升至0.9500上方。美元在消費者信心數據公佈前出現小幅回調，影響了歐元兌美元（維持在1.1800附近）和英鎊/美元（在從兩週高點回落後，挑戰1.3550）等貨幣對。

由於投資者在風險情緒變化和聯準會可能降息的背景下尋求避險資產，黃金價格上漲。相較之下，比特幣、以太幣和瑞波幣等加密貨幣價格跌至數月低點，其中比特幣跌至6萬美元，以太幣跌至1,750美元，瑞波幣跌至1.11美元。

由於投資人在人工智慧發展背景下重新評估前景，科技業面臨拋售，科技股也受到影響。受加密貨幣市場整體疲軟的影響，Solana的價格也下跌，本週跌幅超過23%，跌破70美元。

FXStreet 提供市場趨勢和洞察分析，讓交易者隨時了解最新的經濟和金融動態。內容客觀公正，不受作者個人偏見或商業利益的影響。

聯準會利率投機

根據芝加哥商品交易所 (CME) FedWatch 的數據，目前市場預期聯準會 3 月降息的可能性為 65%，美元正面臨巨大的下行壓力。我們應該考慮利用美元持續疲軟獲利的策略。

買進歐元兌美元和英鎊兌美元的買權，或許能以較低的溢價，在即將公佈的美國消費者信心指數數據之前，獲得美元上漲的預期收益。降息預期和避險情緒的雙重利好，為黃金創造了強勁的上漲空間。

金價在從4600美元中段強勁反彈後，再次測試4900美元附近的阻力位，該水平略低於我們在2025年底創下的歷史高點。

利用黃金期貨或ETF的買權價差，可以經濟高效地為潛在的突破機會做好準備。科技股的顯著拋售，看似與典型的經濟數據無關，顯示市場焦慮情緒和隱含波動率正在上升。

芝加哥期權交易所波動率指數（VIX）在經歷了2025年大部分時間的下跌趨勢後，可能已經觸底，這為交易者提供了機會。我們可以考慮購買VIX買權，直接對沖投資組合的虧損，或是押注市場波動加劇。

加密貨幣市場呈現出明顯的下行勢頭，比特幣跌至6萬美元，抹去了自2024年11月美國大選後開始的所有漲幅。選擇權市場數據顯示，看跌/買權比率顯著上升，顯示交易者正在支付溢價以對沖進一步的下跌風險。

我們認為這是一個順勢而為的機會，可以買入比特幣（BTC）和以太坊（ETH）等主要加密資產的看跌期權。

日本的經濟情勢複雜，日圓可能出現波動。儘管最新的領先經濟指數表現強勁，但圍繞可能提前舉行大選以及1月份通膨數據（略低於日本央行目標）的不確定性抵消了這一利好。

在這種相互矛盾的訊號背景下，美元/日圓貨幣對的跨式選擇權等做多波動率選擇權策略顯得特別有趣。

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重點

• 日經225指數週五上漲0.8%，本週累計上漲1.7%。
• 受選舉謹慎情緒的影響，個股獲利變動推動了市場上漲。
• 儘管政治情勢仍謹慎，但東證指數上漲1.3%至3699點，反映出市場參與度廣泛。

日本股市本週收盤走強，日經225指數週五從早盤的跌勢中反彈，延續了周內漲幅。該基準指數上漲0.8%，收在54,253.68點，本週累計漲幅達1.7%。

隨著日本財報季的推進，獲利更新仍是股價走勢的主要驅動因素。交易員們有選擇地對那些上調評級或闡明策略的公司給予了積極響應，與此同時，市場也在密切關注週日舉行的美國大選。

民調繼續顯示，首相高市早苗領導的執政聯盟將取得決定性勝利，市場普遍認為這一結果有利於財政擴張。

選舉風險使收益受到限制

政治不確定性仍抑制了整體風險承擔行為。隨著大選臨近，交易員避免激進建倉，而是傾向於在財報發布前後進行短期交易。

市場整體仍偏向積極，日經指數上漲個股164只，下跌個股58只，凸顯出儘管面臨市場風險，但潛在需求依然穩定。

美國總統川普推出的提供折扣處方藥的網站上線後，製藥股面臨進一步的壓力。

技術分析

日經225指數飆升至54226.76點，今日上漲481.00點（+0.89%），延續了其上漲勢頭，日本股市繼續逆勢而上。

在強勁的技術結構和成交量的支撐下，該指數仍穩居短期移動平均線之上。

日線圖顯示價格遠高於5 日均線 (54,125.56)和10 日均線 (53,638.18)，而20 日均線 (53,587.74)和30 日均線 (52,867.97)提供了堅實的基礎支撐。

自1月初以來，價格走勢持續高於這些關鍵水平，凸顯了持續的買盤興趣。

最新的陽線延續了先前一系列更高的高點和更高的低點，進一步鞏固了上漲趨勢。53000點附近的最新支撐位表現穩健，顯示逢低買盤依然活躍。

今天成交量也有所增加，反映出市場對此趨勢的強烈信心。

短期阻力位在前期峰值56,119.67。若能有效突破該水平，則可能開啟新一輪上漲空間，在全球風險偏好保持穩定的情況下，目標位可能為57,000 點。下檔方面，支撐位在20 日均線附近以及53,000 至 53,500 點區域。

謹慎展望

短期內，日經指數的走向可能取決於選舉後的局勢明朗程度以及即將發布的財報的基調。

明確的選舉結果可以降低不確定性，讓交易員重新專注於基本面，而進一步的獲利上調可能會支持選擇性上漲。

然而，受貿易政策和全球政治風險影響的股票可能仍將面臨價格波動不均的局面，因為市場仍在等待更明確的訊號。

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日本12月同步指數錄得114.5，低於前一月的114.9。該數據反映了日本國內經濟活動的變化。外匯市場方面，受聯準會政策可能改變的影響，歐元兌美元匯率試圖在1.1770附近走高。同時，英鎊兌美元匯率在從50日均線反彈後，交投於1.3500上方。

對市場波動的擔憂日益加劇

隨著避險情緒升溫以及聯準會可能降息，黃金價格上漲。另一方面，比特幣和以太幣等加密貨幣則跌至數月來的最低水準。受比特幣跌至6萬美元的影響，Solana也出現下滑。這表明加密貨幣市場面臨更廣泛的挑戰。FXStreet強調在進行交易活動前進行個人研究的重要性。他們不保證資訊的準確性，並指出公開市場投資有潛在風險。

鑑於市場對聯準會鴿派立場的預期不斷增強，我們應該預期美元將持續走弱。最新的2026年1月消費者物價指數（CPI）數據顯示，通膨率將降至年化2.5%，這進一步支持了最早於下個月降息的預期。期貨市場目前預計聯準會在3月的FOMC會議上降息的機率為85%，這將對美元兌主要貨幣構成壓力。

貨幣市場預期趨勢

目前環境有利於做多歐元/美元，該貨幣對目前已在測試1.1770水準。與聯準會不同，歐洲央行似乎更不願降息，這種政策分歧有利於歐元。我們在2025年下半年也看到了類似的動態，當時歐元兌美元從1.1200上漲至1.1600以上，原因是市場對降息的預期出現分歧。

英鎊也表現強勁，交易於關鍵的1.3500關口上方。上週公佈的英國1月零售銷售數據強於預期，顯示英國央行比聯準會有更大的空間維持利率不變。這應該會繼續支撐英鎊/美元，尤其是在其回落至50日移動均線附近時。

避險資金湧入黃金市場，清楚地表明了更廣泛的市場焦慮情緒，這很可能是由過去一個月來不斷升級的貿易戰言論所引發的。黃金價格已突破每盎司2150美元，達到自2025年底首次貿易談判破裂以來的最高水準。

交易者應考慮透過買權或期貨建立黃金多頭頭寸，以對沖這種不確定性和美元走軟的影響。同時，科技板塊的暴跌顯示市場正在大幅規避風險。納斯達克100指數在短短三週內下跌超過8%，因為人們對人工智慧監管和估值過高的擔憂日益加劇。

這種普遍的避險情緒推動了資金湧入避險資產，拋售高成長股票。加密貨幣的暴跌進一步印證了這個去風險化趨勢，比特幣跌破了關鍵的6萬美元支撐位。這相當於從2025年底的高點下跌了25%，抹去了市場的大部分槓桿。隨著資本尋求其他避險資產，我們應該預期數位資產將進一步下跌。

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