三菱日聯銀行的分析師指出，日本即將於2月8日舉行的大選是日圓承壓的因素之一。美元兌日圓匯率在短暫跌至152後，正回升至160附近。這項變化與日本的政治局勢密切相關。有報導稱，首相高市亮司領導的執政聯盟很可能在眾議院贏得多數席次。這種政治穩定可能引發人們對政府支出增加、進而影響財政紀律的擔憂。預期結果可能持續推高美元兌日圓匯率，並影響日本長期公債殖利率。

市場動態與政治變革

FXStreet Insights團隊匯集專家的市場觀察，並輔以多位分析師的見解。內容反映了專業人士對市場動態的分析，並捕捉了政治變化對貨幣和債券市場的潛在影響。大約在去年這個時候，我們密切關注著日本的政治局勢，2025年2月的選舉將美元/日圓推回至160附近。

市場正確地預期到，高市亮首相的勝選將導致財政政策擴張。這確立了一條清晰的規則：國內政治轉向增加政府支出將直接導致日圓走弱。隨後，2025年4月通過的25兆日圓刺激計畫規模遠超預期，證實了我們對財政紀律的擔憂。此後，美元/日圓突破了先前的高點，並在2025年夏季最終觸及163.50。同期，10年期日本公債殖利率也從1.0%左右穩定攀升至1.3%以上，反映出債券發行量的增加。

因應未來市場走勢的策略

展望未來幾週，交易者應以去年的市場事件為參考。目前有傳言稱，政府可能推出新的補充預算以支撐放緩的經濟，因此，為日圓再次走弱做好準備似乎是明智之舉。如果歷史重演，那麼做多行權價在162或163附近的美元/日圓看漲期權可能會帶來顯著的上漲空間。

我們也可以參考2025年初以來的歷史波動率，當時在預算公佈前，波動率出現了大幅上升。目前，美元/日圓3個月隱含波動率接近9%，低於當時不確定時期12-13%的水準。這意味著選擇權價格可能相對較低，因此，對於那些預期會出現新一輪由政策驅動的劇烈匯率波動的投資者來說，買入跨式選擇權等策略頗具吸引力。

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黃金避險需求激增

黃金價格上漲，突破每盎司4,900美元，並向5,000美元發動衝擊，反映市場轉向避險資產。這項轉變發生在市場對傳統資產的風險情緒改變之際。

比特幣在宏觀經濟因素引發的拋售潮後反彈，小幅突破65,000美元。以太幣價格維持在1,900美元上方，而瑞波幣價格上漲超過10%，達到1.35美元。

在日本，即將舉行的大選可能會影響經濟政策，民調顯示執政聯盟可能取得壓倒性勝利。瑞波幣價格進一步走高，交易價格突破1.36美元，較1.12美元的低點上漲了21%。

FXStreet分享的資訊涉及潛在風險和不確定性。這些資訊僅供參考，不應被視為投資建議。FXStreet不對本資訊中的任何錯誤或遺漏承擔責任，用戶在做出投資決策前必須自行進行研究。

聯準會潛在的降息影響

隨著市場對聯準會最快可能在3月降息的預期日益高漲，美元呈現顯著疲軟態勢。市場對上周公布的非農業就業報告做出反應，該報告僅新增17.5萬個就業崗位，低於預期的20.5萬個，同時核心CPI數據也已連續三個月下滑。

這些數據清晰地表明，聯準會在2025年大部分時間持續的緊縮週期可能已經結束。我們認為，在央行政策與聯準會政策分歧的貨幣對中存在明顯的投資機會。

英國央行仍在努力應對頑固高於3.5%的通膨，因此我們應該考慮買入英鎊/美元的看漲期權，以利用這一不斷擴大的政策分歧獲利。同樣，歐元兌美元突破1.1800後，使用看漲期權價差策略或許是押注其向1.2000關口邁進的一種成本效益高的方法。

目前黃金市場環境極為利好，它既是避險資產，也是對沖美元走軟的直接利好。隨著金價突破4,900美元，我們應該考慮買進期貨合約或長期買權，目標價位為5,000美元。

這種價格走勢讓人想起2019年聯準會政策轉向，當時類似的政策轉變推動黃金在經歷了長時間的盤整後，開啟了長達數月的上漲行情。即將公佈的美國CPI和就業數據至關重要，它們將驗證或否定市場對聯準會鴿派政策的預期。

我們應該預期，在這些數據公佈之前，隱含波動率將會飆升。無論價格走勢如何，買入主要美元貨幣對的跨式選擇權或勒式選擇權組合，都是從價格大幅波動中獲利的明智策略。

在加密貨幣領域，比特幣和以太幣的反彈表明風險偏好回升，這些資產受益於美元走軟。在近期26億美元的清算浪潮摧毀了槓桿部位之後，市場似乎更健康，上漲空間更大。

我們應該利用這個機會透過選擇權建立多頭頭寸，因為這樣既可以參與上漲行情，又能明確定義我們的風險。

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週五，英鎊(GBP)出現反彈，上漲0.60%，美元(USD)走軟，此前英鎊因週四的風險偏好情緒而下跌。儘管有所上漲，市場預期英鎊兌美元(GBP/USD)本週仍將下跌0.56%，報1.3604。市場對聯準會鴿派立場的預期增強，幫助英鎊在先前受英國央行暗示可能降息的影響而下跌後，對其他主要貨幣重拾強勢。

反彈後，英鎊兌美元一度突破1.3500，並在亞洲交易時段觸及1.3560附近，預示可能出現下跌反轉。其他貨幣走勢也較為活躍，歐元兌美元(EUR/USD)因風險偏好情緒抑制美元走強而反彈。同時，加幣因利好的就業數據而走強。

其他金融方面，黃金價格持續上漲，而比特幣、以太幣和瑞波幣等加密貨幣在經歷一波清算潮後也出現反彈。本文提供的資訊包含前瞻性陳述，包括風險和不確定性。市場分析僅供參考，在做出任何財務決策之前，請務必進行充分的研究。FXStreet 對所提供資訊的任何錯誤或遺漏概不負責。

我們看到英鎊兌美元今日反彈，交易價格在1.3600附近，但這似乎更多是受美元走軟而非英鎊走強的推動。英國央行已暗示降息的可能性很高，這給英鎊的中期前景帶來了壓力。這給交易英鎊/美元的投資者帶來了複雜的市場情緒。

鑑於我們最近收到的1月通膨數據，英國央行發出鴿派訊號並不令人意外。報告顯示，英國通膨率降至3.8%，這為央行開始降息以支持經濟提供了更多理由。因此，我們應該謹慎看待英鎊目前的強勢。

美元走弱源自於市場押注聯準會也將轉向鴿派，但這似乎不太確定。我們必須記住，上個月的非農業就業數據表現強勁，新增就業機會超過35萬個，通膨率仍維持在3%以上。這些數據表明，聯準會沒有太多理由急於降息。

鑑於英國央行明確的鴿派立場與美國市場可能對聯準會意圖定價失誤之間的這種分歧，英鎊/美元的波動性可能會加劇。衍生性商品交易者應考慮利用價格波動獲利的策略，例如買入跨式選擇權，以利用這種不確定性。只要匯率波動幅度夠大，無論匯率朝哪個方向波動，這些工具都能帶來效益。

對於那些有方向性偏好的交易者來說，基本面因素有利於英鎊在未來幾週會走弱。買入英鎊兌美元的看跌期權可能是可行的策略，押注匯率回落至1.3500的支撐位附近。我們在2025年多次看到類似的情況發生，關鍵數據發布後，市場情緒迅速轉變。

現在各方目光都應聚焦即將公佈的美國通膨和就業報告，以求確認市場預期。如果美國數據持續強勁，市場對美元走軟的押注將迅速瓦解。這很可能導致英鎊兌美元匯率急劇反轉，抹去英鎊的任何短期漲幅。

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法律考量與投資風險

本文深入探討了在處理此類金融工具時需要考慮的法律因素以及個人研究的重要性。文章列舉了與市場投資相關的風險和不確定性，並提醒投資者，這些風險和不確定性不僅可能導致投資損失，還可能帶來情緒波動。本文資訊僅供參考，不構成任何財務建議。

我們注意到，丹麥央行允許克朗對歐元走弱，這是一個顯著的行為轉變。歐元/丹麥克朗匯率目前在7.4690附近交易，接近過去央行曾介入的水平。央行的這種猶豫態度為基於潛在波動性的機會窗口創造了條件。

鑑於近期公佈的經濟數據，央行的這種不作為尤其值得關注。最新的2026年1月數據顯示，丹麥通膨率維持在1.8%的穩定水平，低於歐元區2.2%的平均水平，因此國內沒有升息壓力。這證實了未來任何升息都將是純粹的防禦性舉措，旨在支撐克朗的固定匯率。

回顧過去，我們在2025年初也曾目睹類似的匯率掛鉤考驗，當時央行最終出手拋售外匯存底以支撐丹麥克朗。而此次央行的按兵不動表明，他們對丹麥克朗疲軟的容忍度更高。這與2015年後央行積極捍衛丹麥克朗的大規模幹預形成了鮮明對比。

策略與風險

未來幾週，我們應考慮買入行使價在7.4730附近的短期歐元/丹麥克朗看漲選擇權。如果央行繼續延後幹預，歐元/丹麥克朗匯率走高，該策略可讓我們獲利。

選擇權成本代表我們的最大潛在損失，因此這是一項風險可控的交易。此外，我們也可以關注丹麥與歐元區之間的利率差。目前丹麥-歐元利差為40個基點，如果央行被迫獨立昇息，利差幾乎肯定會擴大。

利用遠期利率協議押注利差擴大，是另一個因應政策防禦性措施的策略。主要風險在於央行突然強力幹預，導致歐元/丹麥克朗匯率大幅下跌。此類舉措將使看漲期權一文不值，並與押注利差擴大的頭寸背道而馳。

因此，任何部位的規模都應考慮政策突然逆轉的可能性。

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俄羅斯11月工業產值成長3.7%，超出先前預期的1%降幅。同時，市場波動劇烈，主要貨幣對（包括歐元兌美元、英鎊兌美元和美元/加幣）均出現波動。受美元走軟和市場對聯準會可能降息的預期推動，歐元兌美元一度觸及近兩日高點1.1820附近。英鎊兌美元則突破1.3600關口，從近期跌勢中反彈，此前美元已從兩週高點回落。

市場情緒轉變

黃金價格上漲，突破4,900美元大關，並邁向5,000美元區域邁進，反映出市場風險情緒轉向避險資產。加密貨幣市場方面，比特幣開始回升至6,5,000美元上方，瑞波幣（XRP）也出現顯著反彈，較日內低點上漲超過21%。日圓在提前大選前備受關注，市場預期選舉結果將影響財政政策。同時，在加密貨幣市場經歷動盪一週後，受ETF資金溫和流入的支撐，瑞波幣的漲勢仍在持續。美元再次走弱，這似乎是目前市場的主要動向。我們看到越來越多的傳言稱，聯準會最快可能在3月降息，以應對通膨在2025年下半年最終降溫的局面。這一轉變促使我們重新評估美元多頭部位。

經濟指標與預測

然而，我們需要保持謹慎，因為勞動市場並未表現出同樣的疲軟態勢。例如，1月的非農業就業報告顯示，新增就業機會超過35萬個，這給即將降息的預期帶來了挑戰。通膨降溫與就業市場火熱之間的這種矛盾可能會在未來幾週造成市場波動。美元走軟對歐元和英鎊等貨幣來說是一個利好訊號，歐元兌美元匯率已突破1.1800。英鎊兌美元匯率突破1.3600也得益於英國央行更鷹派的立場，英國央行仍在努力應對比去年美國更頑固的通膨率。

聯準會和英國央行之間的這種政策分歧為配對交易者提供了關鍵機會。在這種環境下，黃金作為傳統避險資產的價值正在重現，價格已攀升至每盎司4,900美元以上。聯準會潛在的寬鬆政策降低了持有黃金的機會成本，加上持續的貿易緊張局勢，使得金價再次成為焦點，目標價位為5000美元。我們在2024年底也曾看到類似的趨勢，當時地緣政治風險加劇。

加密貨幣市場在近期26億美元的清算潮之後也出現了反彈，此前一些弱勢投資者被淘汰出局。比特幣重回65,000美元上方，顯示出市場信心有所恢復，但目前來看，這更像是一次復甦，而非新一輪牛市。交易者應密切注意阻力位，例如以太坊的2000美元關口，以判斷反彈能否持續。

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由於美元走軟，英鎊兌美元上漲0.60%，英國央行則維持鴿派立場。儘管有所回升，英鎊兌美元仍有望錄得0.56%的周跌幅。美元指數下跌0.37%至97.59，盤中一度觸及98.03的高點。英國央行維持利率不變，但暗示如果通貨緊縮加劇，可能會降息。

英國央行行長貝利暗示可能進一步降息，首席經濟學家休·皮爾指出通膨下降和私部門成長疲軟。

軟性就業數據對市場的影響

在美國，疲軟的就業數據引發市場反應，美元早盤漲幅逆轉。職缺減少，裁員人數上升，初請失業金人數增加，提高了聯準會在2026年前降息的可能性。2月消費者信心指數略有改善，通膨預期也略有變動。

受政府停擺影響而延後公佈的美國數據包括非農就業數據和消費者物價指數（CPI）。在英國，儘管政局動盪，但GDP數據和英國央行行長貝利的演講仍可能影響市場趨勢。

技術分析顯示，英鎊/美元需要維持在1.3600上方才能挑戰更高水平，而跌破該水平則可能導致下行支撐測試。目前英鎊兌美元走勢呈現拉鋸戰，英鎊近期的反彈更多是受美元走軟而非自身強勢推動。

英國央行明確表示傾向於降息，這限制了英鎊兌美元的上漲空間。這造成了一個充滿挑戰的環境，反彈可能難以持久。當我們檢視2025年底的數據時，英國央行的鴿派立場就不難理解了。

英國整體CPI在2025年12月降至3.8%，較年初的高點大幅下降，進一步印證了通貨緊縮預期。由於私部門成長依然疲軟，英國央行面臨的寬鬆政策壓力與日俱增。

美元面臨勞動市場降溫的壓力

另一方面，隨著勞動市場明顯降溫，美元正在失去支撐。我們看到，2025年第四季的非農業就業人數持續低於20萬人，而2026年1月的最新首次申請失業救濟人數已攀升至22.5萬人。這一趨勢加劇了市場對聯準會即將降息的預期，對美元構成壓力。

即將公佈的美國就業和通膨報告是未來幾週的焦點。我們認為，這些數據將極大地影響市場對聯準會和英國央行誰會率先降息的預期，引發顯著的市場波動。

選擇權交易者應做好準備，以應對數據公佈後可能出現的劇烈波動。目前，1.3600是英鎊/美元的直接關鍵支撐位。如果價格能夠穩守該水準上方，我們將考慮買進短期買權，目標價位接近1.3662的高點。

若英鎊未能守住1.3600關口，則可能出現看跌期權下探至週低點1.3508以及接近1.3463的50日移動均線的行情。此外，圍繞首相的政治紛擾也不容忽視。這增加了不確定性，可能導致英鎊期權的隱含波動率上升。這反映了與經濟數據無關的、受新聞事件驅動的突發價格波動風險。

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德意志銀行預計，到2026年，德國製造業產值將成長2%至3%，這將是自2021年以來的首次成長。此前，該行業經歷了一段下滑期，預計2025年的產量將比2018年的峰值低15%。在擴張性財政政策和投資稅收折舊的推動下，預計2026年和2027年的成長動能將得以延續。

然而，如果沒有結構性改革，這些成長將無法完全彌補過去的損失。財政政策和政府支持，例如臨時工業用電價格和電網費用補貼，預計將為工業企業提供支援。擴張性財政措施預計將為工業企業（包括國防產品生產商）帶來更多訂單。

儘管有這些積極跡象，但挑戰依然存在，如果不進行改革，恢復到下滑前的產量水平幾乎是不可能的。我們看到德國製造業低迷的跡像已經顯現，預計2026年德國製造業產量將成長2%至3%。這將是自2021年以來工業產出的首次真正成長。

這一轉變顯示德國工業資產的前景更加樂觀。最新數據也印證了這個樂觀觀點，標普全球製造業採購經理人指數（PMI）2026年1月指數近期攀升至48.5，創一年多來的新高。雖然該指數仍低於50的榮枯線，但明顯的上升趨勢強烈表明經濟底部已經過去。

這進一步增強了對德國經濟進行看漲衍生性商品交易的合理性。有鑑於此，交易者應考慮買進DAX指數的買權，該指數已響應市場上漲，逼近19,500點。西門子和大眾等主要工業企業可望直接受益於生產的復甦。

這些選擇權提供了一種在限制潛在下行風險的同時獲得上漲收益的途徑。經濟復甦對歐元來說也是一個正面訊號，歐元兌美元匯率近期已升至1.11附近。作為歐元區經濟支柱的德國工業部門的穩健發展，支撐了歐元的進一步升值。

交易者可以考慮在未來幾週內利用歐元/美元的看漲期權來把握這一趨勢。然而，我們必須記住，2025年的整體產量仍比2018年的高峰低15%。這表明經濟復甦將是漸進的，而非爆發性的，因此賣出工業ETF的價外看跌期權可能是一種謹慎的策略。

這種方法允許交易者在押注價格大幅下跌可能性不大的同時，收取選擇權費。此次復甦是由政府的特定措施推動的，包括對能源成本的支持和國防產品訂單的增加。這使得國防和重型機械行業的公司看漲期權尤其值得關注。這些公司可能會直接受益於財政政策，今年獲得更高的訂單。

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繼週四的下跌之後，市場開始復甦。比特幣價格上漲了5000美元，提振了科技板塊的情緒，標普500指數也上漲了超過1%。然而，由於令人失望的財報和龐大的資本支出計劃，亞馬遜股價下跌了9%。

儘管科技公司獲利強勁，標普500指數成分股中有35家公司的平均銷售額成長了16%，獲利成長了24%，但人工智慧投資的收益仍不明朗。像Meta和谷歌這樣的科技巨頭仍然主要依靠廣告而非人工智慧來獲取利潤。目前，大型人工智慧投資者的投資報酬率較低，這使得前景更加複雜。

科技巨頭的變化

「七大科技巨頭」格局正在發生變化，蘋果與英偉達並駕齊驅，地位日益凸顯，部分原因是其超大規模資料中心的支出計畫。本週蘋果股價上漲近10%。人們仍然擔憂人工智慧相關股票的結構性問題，這可能會影響其表現。

大宗商品方面，白銀近期的拋售顯示市場情緒緊張，而黃金被視為更安全的選擇，其價格本週上漲超過1%。隨著美伊談判的開始，地緣政治風險降低，市場關注點已轉向估值。

科技股和比特幣等風險資產的拋售壓力有所減輕，但在即將發布的1月非農業就業報告之前，仍存在不確定性。我們在2025年看到的關於人工智慧投資回報的擔憂再次成為焦點。正如我們當時質疑巨額資本支出承諾一樣，最新的2025年第四季財報證實，支出持續超過明確的貨幣化速度。

預計到2026年，五大科技巨頭的總資本支出將超過2,000億美元，交易者應考慮對那些仍在努力將人工智慧投資轉化為利潤的公司進行保護性看跌期權交易。市場最大科技股的領頭羊分化始於去年，愈演愈烈。我們看到蘋果和英偉達在2025年佔據領先地位，而歷史數據顯示，硬體和基礎設施供應商在當年下半年的表現始終優於那些大手筆投入的公司。

這表明，衍生性商品交易者可以探索配對交易策略，例如做多半導體ETF，同時做空那些尚未證明其人工智慧模型能夠創造顯著新收入來源的軟體巨頭。

加密貨幣和情緒指標

我們曾指出，加密貨幣與科技股情緒之間的關聯是2025年經濟復甦的關鍵支撐，而這種連結至今仍是一個有效且快速變化的指標。比特幣近期從接近85,000美元的高點大幅回落10%，那斯達克100指數也隨之下跌。密切注意加密貨幣的這些劇烈波動，可以為對沖科技股風險提供預警，因為它預示著投機偏好的快速轉變。

我們也看到去年避險資產的動態重現，黃金再次超越投機性更強的貴金屬，佔據主導地位。我們曾預測金銀比會在2025年走高，如今該比值再次攀升至90:1以上，創下近兩年來的最高水平，交易員們正在尋求穩定性。這表明市場存在潛在的焦慮情緒，並暗示使用黃金礦業公司或黃金ETF的選擇權可能比使用白銀選擇權更可靠。

估值再次成為焦點，這為期權市場創造了機會。芝加哥選擇權交易所波動率指數（VIX）持續高漲於18點上方，反映市場對高股價與收益不確定性的擔憂。這種環境有利於賣出那些估值過高但未能兌現人工智慧炒作的股票選擇權溢價，例如利用備兌買權或熊市看漲選擇權價差等策略來獲取收益並控制風險。

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2月份，美國消費者通膨預期下降，從前期的4%降至3.5%。這一變化反映了投資者在經濟形勢變化背景下調整了預期。歐元兌美元匯率觸及近兩日高點1.1820附近，受益於美元走軟，市場對可能降息的預期也隨之升溫。同時，英鎊兌美元匯率突破1.3600，扭轉了先前因美元回落造成的跌勢。

黃金價格及市場反應

黃金價格攀升至每盎司4,900美元以上，逼近5,000美元大關。這項變化表明，受市場情緒轉變的影響，投資人正重新轉向傳統的避險資產。比特幣價格突破65,000美元，從近期的拋售潮中反彈；以太幣價格維持在1900美元上方，在2000美元附近面臨阻力。瑞波幣價格顯著上漲，漲幅超過10%，達1.35美元。

在即將舉行的提前大選前，日圓匯率備受關注，潛在的政策變化也即將到來。受投資者因加密貨幣市場波動而調整部位的影響，瑞波幣價格持續上漲。一年期通膨預期從4%大幅下降至3.5%，是目前市場的主要驅動因素。這項數據強烈暗示利率高峰已經過去，增加了聯準會政策轉變的可能性。我們看到，從貨幣到大宗商品，各種資產類別都已立即消化了這個預期。

在不斷變化的市場中的機遇

對於利率交易員而言，這表明未來幾週聯準會的立場將更加鴿派。聯邦基金期貨目前顯示，聯準會在3月的FOMC會議上降息25個基點的機率超過70%。這種劇烈的價格調整使得做多短期國債期貨成為把握這一轉變的有效策略。

美元走弱是直接結果，因此我們應該考慮買入歐元/美元和英鎊/美元等貨幣對的買權。英國央行去年底在2025年發表的鷹派言論也支持了這一觀點，這種政策分歧有利於英鎊。如果美元走弱的趨勢持續下去，英鎊兌美元有望跌至1.3700。

黃金正在突破，持有看漲期權或做多期貨是直接交易黃金的有效方法。美元走弱和實際收益率下降的組合對金價構成強有力的支撐，推動金價朝5000美元關口邁進。最新數據顯示，管理型基金已連續三週增持黃金期貨淨多頭頭寸，印證了機構投資人看漲的情緒。

這項轉變也為風險資產創造了更有利的環境，風險資產在2025年的大部分時間都因高利率而舉步維艱。隨著市場逐漸適應聯準會的新政策路徑，我們可能會看到隱含波動率下降。賣出VIX期貨或股票指數的賣權或許是利用市場恐慌情緒緩解的一種方式。

然而，我們必須保持謹慎，因為勞動市場依然強勁。2025年最後一份非農業就業報告顯示，新增就業機會超過25萬個，令人驚訝。如果下個月的報告同樣強勁，聯準會很可能會延後降息，並逆轉近期的市場走勢。

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美國密西根消費者預期指數2月小幅下降，從57降至56.6。這一降幅表明在此期間消費者信心略有變化。黃金價格呈現上漲趨勢，突破每盎司4900美元。隨著聯準會可能降息的傳聞升溫，投資人紛紛押注黃金，更提升了黃金的避險吸引力。

加密貨幣復甦

比特幣和以太幣等加密貨幣在近期拋售後反彈，比特幣價格突破65,000美元，以太幣價格超過1,900美元。瑞波幣大幅上漲，漲幅達10%，達到1.35美元，在市場波動中強勁復甦。

日圓在提前大選前可能面臨不同的趨勢，潛在結果將影響稅收政策和經濟措施。同時，由於資金流入ETF鞏固了其市場地位，瑞波幣穩步回升，交易價格超過1.36美元。英鎊兌美元匯率升至1.3600以上，反映出市場在利率預期變化和英國央行演講的影響下波動。同樣，歐元兌美元匯率也走強，攀升至接近1.1820的兩天高點。

我們看到消費者預期有所緩和，這與一年前（2025年2月）的樂觀情緒截然不同，當時該指數為56.6。2026年1月的最新數據顯示，該指數將從2025年末的峰值回落至78.5，顯示市場信心開始動搖。這暗示市場對聯準會去年政策轉向的最初熱情可能正在消退。

聯準會政策暫停

回顧2025年，市場預期聯準會將大幅降息，將導致美元走弱。然而，1月的通膨數據維持在2.8%的低位，顯示聯準會很可能在短期內維持利率不變。這種政策暫停造成了不確定性，使得那些能夠從美元區間震盪波動中獲利的選擇權策略，例如做空美元指數（DXY）跨式選擇權，顯得頗具吸引力。

2025年黃金價格的飆升正是對美元走弱和利率下降的直接預期。如今，由於聯準會維持利率不變，且地緣政治緊張局勢仍在持續，黃金的避險吸引力依然強勁。交易者可以考慮買入黃金期貨的買權，以掌握任何意外經濟疲軟帶來的潛在上漲機會。

我們還記得，2025年英鎊曾經一度重返1.3600關口，部分原因是英國央行發表了鷹派言論。儘管英國央行也暫停了升息，但英國的通膨率仍然是七國集團中最高的之一，迫使其維持鷹派立場。這種分歧可能支撐英鎊，因此做多英鎊/美元期貨或看漲期權可能成為對抗美元疲軟的潛在策略。

關鍵在於，去年美元走弱的明確趨勢如今已變得不明朗。1月新增就業報告僅新增17.5萬個就業崗位，進一步加劇了這種複雜的市場情緒。對於衍生性商品交易者而言，這意味著波動性是主要機會，因此諸如股票指數選擇權日曆價差或VIX看漲選擇權等策略可能表現良好。

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