瑞典央行維持利率不變，但會議紀錄顯示，揚松曾考慮降息，並可能在3月保留投票權。 CPIF核心通膨率初值年減至1.7%，低於預期，並對短期利率構成壓力。然而，強勁的經濟形勢表明，短期內降息的可能性不大。

董事會成員的視角

儘管最終決定一致通過，但揚松表示對保留降息或降息的可能性持開放態度。泰登則建議瑞典央行不應受短期通膨變化的影響，並指出只有當通膨和經濟狀況都低於預期時，才會考慮降息。初值通膨數據低於預期，CPI年增0.4%，CPIF年增2.0%，剔除能源價格後的CPIF年增1.7%。預計這些數據將繼續構成下行壓力，尤其是在揚松發表上述言論之後。 本文借鑒了FXStreet Insights團隊的見解，該團隊匯總了多位分析師的市場觀察。文章包含商業評論和補充見解，並經編輯審核。核心通膨率已降至1.7%，遠低於瑞典央行的目標，顯示央行內部有明顯分歧。其中一位成員揚松已經暗示，他可能會在3月的會議上推動降息。這為押注瑞典短期利率走低的交易員創造了機會。交易者應考慮押注瑞典央行立場比市場目前預期更為鴿派。這可能包括買進短期利率互換的固定部分，預期未來利率預期將會下降。近期數據對殖利率曲線近端構成顯著的下行壓力。

市場影響

這次鴿派通膨意外也對瑞典克朗產生了明顯影響，如果瑞典央行在歐洲央行之前降息，瑞典克朗可能會走弱。我們正在考慮做多歐元/瑞典克朗，可能透過買權來限制下行風險。央行理事會分裂帶來的不確定性也可能加劇市場波動，使選擇權策略更具吸引力。 回顧過去，我們看到，儘管瑞典2025年第四季的GDP成長出乎意料地強勁，達到0.7%，但自去年夏季以來，通膨率一直在穩步下降。官方數據顯示，剔除能源價格後的CPIF（消費者物價指數）已從2025年年中的4%以上降至目前的水平。通膨的急劇下降可能比強勁的成長數據更令像詹森這樣的鴿派人士感到擔憂。歷史表明，當瑞典央行擔心無法實現下行通膨目標時，其政策可能會比較激進。 我們還記得2014年之後，為了應對通貨緊縮壓力，瑞典央行曾將利率大幅下調至負值區間。若下一次通膨數據證實了這個低迷趨勢，央行維持利率不變的決心很容易動搖。目前的關鍵在於即將召開的3月會議。任何衍生性商品頭寸都應圍繞此次會議進行構建，因為詹森可能提出的異議可能會引發市場價格的重大調整。我們將密切關注勞動市場和工資數據，以尋找任何可能促使降息的經濟疲軟跡象。

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美元/瑞郎貨幣對週一下跌約1%，觸及歷史低點，瑞郎走強推動該貨幣對跌至15年來的低點。自2025年11月以來，美元/瑞郎一直處於持續下跌趨勢，跌破50日和200日指數移動平均線，目前在出現強勁的陰線後報0.7683。在1小時圖上，美元/瑞郎跌破0.7750至0.7790的區間，顯示下跌勢頭持續。

隨機震盪指標已超賣，表示短期內可能出現反彈，但如果無法反彈，目標位可能會進一步下移。要恢復中性，該指標需要重新站上0.7792上方。

瑞士法郎的影響

瑞士法郎是交易量排名前十的貨幣之一，其價值受市場情緒和瑞士國家銀行政策的影響。瑞士穩定的經濟和政治中立性支撐著瑞士法郎作為避險貨幣的地位。

瑞士國家銀行致力於降低通膨，其決策對瑞士法郎的價值有顯著影響。鑑於瑞士與歐元區之間緊密的經濟聯繫，瑞士的經濟數據和歐元區貨幣政策對瑞士法郎匯率有重大影響。

我們預計美元/瑞士法郎的強勁下跌趨勢將持續，賣方在0.7700下方佔據絕對優勢。我們認為，在未來幾週內，買進行使價接近0.7650或0.7600的看跌期權，是一種風險可控的策略，可以有效把握進一步下跌的機會。

此輪下跌的下一個主要目標位似乎是近期低點0.7604附近，之後可能進一步下探至0.7535。瑞士2026年1月的通膨數據也支持此一觀點，數據為2.1%，略高於瑞士國家銀行的目標。

鑑於瑞士央行一貫果斷的政策行動（正如我們在2025年期間所見），我們預計其近期不會釋放任何寬鬆政策的訊號。這與近期美國就業成長放緩的數據形成鮮明對比，後者持續對美元構成壓力。

交易策略及市場展望

我們應注意，小時圖顯示價格嚴重超賣，這可能引發價格短暫反彈至0.7750阻力區域。與其立即做空，不如採取更為耐心的策略，例如賣出看跌期權價差，將空頭看漲期權的行使價設在0.7790上方，以便在貨幣對維持低位或反彈乏力時獲利。

該策略受益於價格下跌和時間價值的雙重衰減，尤其是在貨幣對在下一輪下跌前盤整的情況下。此外，我們注意到鄰近的歐元區局勢趨於穩定，近期德國製造業數據略有改善。

歷史上，穩定的歐元區能夠為瑞士法郎提供支撐，並增強其對其他貨幣的強勢。這種宏觀環境進一步對美元/瑞郎構成壓力，因為美元走弱成為阻力最小的路徑。

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德國聯邦銀行行長約阿希姆·納格爾表示，通膨風險處於平衡狀態。他指出，通膨缺口是短期的，而且幅度較小。2025年12月的預測更新支持了當前的通膨前景。當中期通膨預測持續且顯著偏離2%時，德國聯邦銀行才會採取行動。目前的利率水準被認為是合適的。

歐元走強，尤其是兌美元，上漲了0.64%。主要貨幣之間的相對百分比變化以熱力圖的形式詳細展示。該圖使用左側列的基礎貨幣和頂部行的報價貨幣。FXStreet（阿古斯丁·瓦茲內是其初級新聞編輯）專注於大宗商品和主要貨幣報告。平台包含編輯精選、相關內容以及2026年頂級經紀商名單。

FXStreet頁面上的資訊具有前瞻性，並可能有風險。這些資訊僅供參考，不構成買賣資產的建議。建議對市場投資進行充分的研究並了解風險，包括可能遭受全部損失的風險。作者和平台不提供具體的、個人化的投資建議。

歐洲央行傳遞的訊息是穩定，顯示他們並不急於降息。歐元區2026年1月的最新通膨率初值顯示為1.9%，納格爾關於通膨缺口「短期且幅度較小」的評論得到了數據的有力支持。這表明，目前3.75%的存款便利利率很可能在未來幾個月內保持不變。

這項明確的指引應會持續抑制歐元區利率市場的波動，這與我們2025年大部分時間所經歷的不確定性形成了鮮明對比。短期歐元銀行間同業拆借利率（Euribor）選擇權的隱含波動率下降，VSTOXX指數最近跌破14，反映市場趨於平靜。對於衍生性商品交易者而言，這種環境使得那些能夠從低波動性中獲利的策略，例如賣出跨式選擇權，更具吸引力。

歐洲央行的穩健立場與美國形成了明顯的政策分歧。近期疲軟的就業數據加劇了市場對聯準會降息的預期。芝商所的FedWatch工具顯示，聯準會在2026年6月前降息的機率超過60%，這也是歐元兌美元大幅走強的原因。

這種分歧是推動歐元兌美元突破1.1900關卡的主要驅動因素。未來幾週，這預示著歐元，尤其是兌美元，將呈現看漲趨勢。我們應考慮利用選擇權策略來押注歐元兌美元的進一步上漲，例如買入買權價差，以在控製成本的同時獲取潛在收益。

只要歐洲經濟數據保持穩定，而美國經濟數據指向寬鬆週期，歐元上漲的阻力最小路徑就是上行。

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澳元兌美元週一走強，交投於0.7090附近，漲幅達0.93%。市場對人工智慧可能帶來的衝擊的擔憂消退，提振了澳幣需求，改善了市場情緒。澳洲儲備銀行行長的演講暗示有必要收緊貨幣政策。她指出澳洲經濟有產能限制，這意味著除非供應能力改善，否則需求可能下降。

家庭支出下降

澳洲12月份家庭支出下降0.4%，年成長放緩至5%，為四個月以來最低水準。這一降幅反映了生活成本上升和高利率的影響。國際情勢進一步支撐了澳元/美元匯率，伊朗核談判取得進展，緩和了地緣政治緊張局勢。同時，由於美國貿易政策和財政前景的不確定性，美元面臨下行壓力。

市場對聯準會政策的預期加劇了美元的下跌，在勞動市場降溫跡象的背景下，市場預測聯準會將兩次降息。市場關注即將公佈的美國就業報告和通膨數據，這些數據將影響美元的趨勢。從百分比變動來看，澳元兌美元匯率在主要貨幣中表現最為強勁，上漲0.94%。澳元兌美元的表現優於美元、歐元、英鎊、日圓、加幣和瑞士法郎。

美國就業報告的影響

去年1月下旬，由於澳洲儲備銀行鷹派立場以及市場風險偏好普遍改善，澳幣/美元走強。當時，由於市場預期聯準會將降息，美元走軟，澳元兌美元一度接近0.7090。這種樂觀情緒建立在美國經濟正在降溫而澳洲貨幣政策將保持緊縮的假設之上。

然而，上周美國1月就業報告的公佈，使得市場情勢有了顯著變化。報告顯示，新增就業人數高達26.5萬個，遠超預期，並將美國薪資年增率推高至4.8%。因此，市場對聯準會降息的預期有所下調，聯邦基金期貨目前預計2026年只會降息一次，很可能在第四季。

美元的強勢反彈已將澳元/美元從高點拉回，目前交易價格接近0.6820。儘管澳洲儲備銀行在2月4日的會議上維持了鷹派立場，維持利率不變，但市場對澳洲消費者的擔憂日益加劇。

1月最新的零售銷售數據顯示，零售額僅小幅反彈0.3%，顯示高利率仍在抑製家庭支出。對於衍生性商品交易者而言，澳儲行鷹派立場與美國經濟復甦之間的這種背離加劇了市場波動。考慮到近期的下跌，買入4月到期的澳元兌美元看跌期權可以有效對沖美元進一步走強的風險。

此外，鑑於兩國即將公佈的通膨數據，建立多頭跨式選擇權策略或許是有效獲利的途徑，無論價格大幅波動，都能從中獲利。

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受中國減持美國公債的傳聞影響，英鎊兌美元匯率走強。目前，英鎊兌美元報1.3659，上漲0.41%。儘管有所上漲，英鎊兌美元匯率仍穩定在1.3600附近，英國持續的政治局勢可能對英鎊的強勢造成影響。摩根·麥克斯威尼（Morgan McSweeney）因與大使任命相關的諮詢問題而辭職，也加劇了這種不穩定性。

早期歐洲貿易地位

歐洲早盤交易中，英鎊兌美元匯率在1.3605附近徘徊，市場預期英國央行將降息，這給英鎊帶來下行壓力。這項進展維持了英鎊兌美元在1.3600上方的中期上漲趨勢。相關市場方面，歐元兌美元突破1.1900，黃金價格重回5,000美元上方。此外，受英國政治不確定性的影響，英鎊兌日圓面臨下行壓力；澳元兌美元則因美元走軟而觸及三年高點。 目前市場正處於兩股強大力量的夾擊之下，英鎊在1.3600附近走勢緊張。美元結構性走弱推動英鎊兌美元走高，但英國的政治動盪對任何上漲行情構成了強有力的限制。這種拉鋸戰表明，未來幾週英鎊兌美元更有可能出現劇烈的雙向波動，而非平穩的走勢。有關中國減持美國公債的傳聞正在逐漸明朗，不容忽視。美國財政部官方數據顯示，到2025年底，中國持有的美元資產將降至14年來的最低點，低於8,000億美元。這一長期趨勢為持續有序撤出美元的觀點提供了佐證，而有序撤出將繼續對美元構成下行壓力。

英國政府危機及其經濟影響

另一方面，英國政府危機為英鎊帶來了顯著的下行風險。我們都記得2022年秋天的政治動盪如何導致英鎊兌美元匯率暴跌至1.04以下，而那次劇烈波動的記憶也讓交易員們保持謹慎。當前危機的突然升級很容易導致英鎊大幅下跌，即便美元走弱也無濟於事。 此外，市場預期英國央行即將降息也加劇了英鎊的壓力。儘管英國通膨率已從高點回落，但到2025年底，核心通膨率仍徘徊在略高於3%的水平，這使得英國央行的決策更加複雜。然而，由於經濟成長環比接近0%，市場普遍預期英國央行在夏季之前至少會降息一次。 鑑於這種不確定性，直接押注匯率走勢風險很大，因此我們應該考慮那些能夠從波動性飆升中獲利的策略。買入英鎊兌美元選擇權的平值跨式或勒式選擇權組合，可以讓我們從價格的大幅波動中獲利，無論是美元走弱導致英鎊飆升至1.3800，或是英國政治局勢惡化導致英鎊跌破1.3400。 市場衡量貨幣波動性的恐慌指數已經開始攀升，反映出這種日益加劇的緊張局勢。對於那些堅信美元走弱是主要趨勢的投資人來說，採取避險策略是明智之舉。我們可以買入英鎊兌美元買權來掌握上漲潛力，同時買入虛值看跌選擇權。這可以為應對因不可預測的政治事件而導致的英鎊突然暴跌提供一道安全網。

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紐約聯邦儲備銀行報告顯示，消費者通膨預期近期略有下降，一年期預期從3.4%降至3.1%。五年期和三年期預期均維持在3.0%的穩定水準。儘管如此，消費者對就業和財務狀況的預期卻惡化，顯示經濟擔憂依然存在。紐約聯邦儲備銀行也指出，自1月以來，信貸可得性預期有所下降。雖然勞動市場前景略有改善，但仍面臨許多挑戰。房價預期從3.0%小幅降至2.9%，家庭對自身財務狀況的信心依然低迷。

通貨膨脹及其對貨幣的影響

通膨反映的是一籃子標準商品和服務價格的上漲，核心通膨數據不包括波動較大的食品和燃料。當通膨率超過2%時，通常會導致利率上升，進而推高貨幣匯率。相反，當通貨膨脹率較低時，貨幣價值往往會下降。

雖然黃金歷來被視為抵禦通膨的工具，但較高的利率使其相對於其他投資的吸引力降低。較低的通膨率通常會透過降低利率來利好黃金，使其成為更具競爭力的投資選擇。

鑑於消費者通膨預期正在降溫，我們應該預期聯準會的政策力度會有所收斂。一年期通膨預期降至3.1%與最新的2026年1月CPI報告相符，該報告顯示核心通膨率將降至3.5%，這在經歷了2025年末的強硬政策之後是一個令人欣喜的跡象。這顯示聯準會沒有太多理由繼續維持其緊縮政策。

因此，我們認為交易者應該考慮使用利率衍生性商品，例如擔保隔夜融資利率（SOFR）期貨，為今年稍後可能出現的降息做好準備。市場目前預期2026年第三季降息的可能性較高，與2025年下半年主導市場的「長期高利率」論調截然不同。

買進長期公債ETF的買權也可能是利用殖利率下降獲利的有效策略。然而，疲軟的消費前景，加上家庭財務狀況惡化和令人擔憂的勞動力市場，為股市帶來了複雜的局面。2026年1月的就業報告顯示，淨增就業人數僅9.5萬個，遠低於市場預期，繼2025年第四季經濟放緩之後，這一趨勢令人擔憂。

我們認為，買進消費性非必需品ETF或標普500指數的保護性賣權，是因應潛在經濟放緩的審慎對沖策略。

金融市場反應

這種環境也可能對美元構成壓力，因為美元與其他國家之間的利率差可能會縮小。在2025年大部分時間美元走強之後，聯準會政策預期的轉變可能會引發美元回落。

交易者可以考慮利用美元走弱獲利的選擇權策略，例如買入歐元兌美元的買權。在通膨預期下降和利率可能走低的背景下，黃金有望受益。

正如我們在2025年經濟不確定性期間所看到的，黃金保持了良好的價值，而較低的利率降低了持有這種無收益金屬的機會成本。如果市場繼續預期聯準會將採取更為鴿派的立場，我們可能會看到黃金價格再次測試2025年底的高點。

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法國巴黎銀行分析師預測，美國經濟將在2026年達到2.9%，超過潛在成長率，也高於2025年預期的2.3%。這一成長主要歸功於人工智慧驅動的投資以及高收入消費者的支出。預計2026年通膨率為2.7%，高於目標水平，主要受關稅影響。預計這一通膨趨勢至少會持續到2027年底。

聯準會的貨幣政策

聯邦公開市場委員會在2025年共實施了三次降息，累計降息75個基點。預計2026年聯邦基金利率目標區間將維持在3.5%至3.75%的穩定水準。去年我們看到的2025年降息似乎已經結束，聯準會預計將在2026年維持3.5%至3.75%的目標區間不變。這種穩定性預示著利率市場波動性將會降低。

因此，我們應該考慮利用這種平靜局面獲利的策略，例如賣出SOFR選擇權或國債期貨。鑑於央行政策可預測且經濟基礎強勁，未來幾週市場普遍恐慌情緒可能會消退。VIX指數已經跌破15，反映出市場對經濟前景的信心正在增強。這種環境有利於賣出波動率的策略，例如做空VIX期貨或賣出主要股指的跨式選擇權。

人工智慧投資與經濟成長

強勁的2.9%成長預期主要受人工智慧投資的推動。1月下旬發布的最新財報證實，主要科技公司正在增加2026年人工智慧基礎設施的資本支出。這顯示科技板塊將繼續跑贏大盤，使得看漲納斯達克100指數的看漲策略（例如看漲期權價差）更具吸引力。

我們認為聯準會沒有理由改變政策方向，尤其是通膨率仍高於目標水準的情況下。1月最新的消費者物價指數報告顯示，通膨率維持在2.8%，這為聯準會維持緊縮政策提供了基礎。這表明對抗通膨的鬥爭尚未結束，因此今年進一步降息的可能性極低。

美國強勁的經濟成長和聯準會長期維持高利率政策的動態應會繼續支撐美元。與其他經濟體（尤其是成長仍然疲軟的歐洲經濟體）相比，美國提供了更具吸引力的收益率。我們應該考慮持有美元兌那些央行釋放出更為鴿派訊號貨幣的多頭部位。

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受美元走軟和油價堅挺的影響，加幣兌美元走強。目前，美元兌加元匯率約為1.3568，創下1月31日以來的最低水平，日跌幅超過0.50%。美元承壓的原因包括美國貿易政策的不確定性、對聯準會獨立性的擔憂以及財政前景問題。中國已建議國內銀行減少對美國國債的持有，並專注於市場風險。該建議不影響中國持有的美國國債。

美元指數

美元指數（衡量美元兌六種貨幣的匯率）徘徊在96.89附近，連續第二天下跌。市場預期聯準會將放鬆貨幣政策，這對美元造成下行壓力。市場預計聯準會今年將降息兩次，而低於預期的美國就業數據也提振了這個預期。即將公佈的美國經濟數據，包括非農業就業報告和消費者物價指數，將影響美元的趨勢。目前，市場認為聯準會在7月前降息的可能性為51%。

加拿大喜憂參半的就業數據支持加拿大央行維持利率穩定的預期。西德州中質原油價格接近每桶64美元，進一步支撐了加元，因為加拿大是主要的石油出口國。回顧2025年初，我們看到美元/加幣跌破1.3600，因為市場預期聯準會將大幅降息，而加拿大央行則將維持利率不變。這種分歧是導致加幣走弱的主要原因，疲軟的美國勞動力市場數據和穩定在每桶64美元左右的油價進一步加劇了這一趨勢。

這種市場環境有利於做空美元兌加幣的交易者。然而，到了2026年2月，情況已發生顯著變化，因為這種政策分歧已大幅收窄。聯準會和加拿大央行都表示，對於首次降息將採取謹慎、依賴數據的策略，因為兩國近期的通膨數據仍然堅挺。2026年1月，美國核心CPI為3.0%，加拿大核心CPI為2.9%，與此相近，使得兩國央行都對率先採取行動持謹慎態度。

市場環境

這種趨同意味著市場不再受簡單的背離交易驅動，美元/加元匯率呈現更為區間震蕩的走勢，目前在1.3720附近徘徊。儘管油價走強，WTI原油目前交易價格高於每桶81美元，但加幣的強勢被市場對哪家央行率先降息的不確定性所抵消。缺乏明確的方向性催化劑正在壓縮波動性。

對於衍生性商品交易者而言，這意味著在未來幾週內賣出選擇權溢價可能是一個有吸引力的策略。由於該貨幣對可能被困於一個更為狹窄的區間，隱含波動率可能被高估，從而為賣出跨式選擇權或勒式選擇權提供了機會。這使我們能夠在押注美元/加幣不會突破當前盤整格局的同時，收取選擇權溢價。

然而，我們必須密切關注即將到來的關鍵事件風險，特別是即將公佈的美國非農就業報告以及兩國的通膨數據。這兩項數據發布中的任何一項若出現重大意外，都可能打破當前的低波動環境，並對選擇權賣出策略構成挑戰。因此，交易者應考慮風險可控的頭寸，例如鐵鷹式選擇權組合，以防範波動性突然飆升的風險。

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在經歷了數據充斥的一周後，主要股指在早盤下跌的基礎上趨於平衡，最終呈現漲跌互現的局面。中國當局鼓勵銀行減持美國公債，導致殖利率上升。由於擔心人工智慧對現有商業模式的影響，軟體股下跌。黃金和比特幣從近期的低迷中反彈，市場正密切關注即將公佈的就業數據。道瓊工業指數在早盤一度下跌160點後小幅回升。標普500指數上漲0.4%至6961點，那斯達克指數在開盤疲軟後小漲。

中國監管影響

由於風險和波動性擔憂，中國監管機構要求各銀行盡量減少美國國債持有量。10年期美國公債殖利率升至4.25%，30年期公債殖利率升至4.88%。中國是全球第三大美國國債持有國，目前持有6,826億美元，較2013年的超過1.3兆美元下降。市場分析師指出，中國銀行業持有的美國國債在整體市場中佔比極低。 受人工智慧對商業模式影響的擔憂影響，軟體股普遍下跌。Monday.com在公佈第四季業績利好後下跌14%，但其2026財年營收預期有所下調。市場擔憂人工智慧工具會影響傳統軟體的需求，導致拋售潮進一步加劇。由於市場關注點從可能面臨風險的軟體公司轉移，Intuit和Salesforce的股價下跌超過2%。 意法半導體(STMicroelectronics)在與亞馬遜網路服務(AWS)擴大合作後股價飆升，雙方專注於高頻寬連接和高效電源管理。儘管亞馬遜與微軟展開合作，但由於市場對人工智慧投資的擔憂加劇，其股價仍下跌了2.6%。英偉達股價上漲了3.3%，微軟股價上漲了1.5%。董事凱文哈塞特表示，即將發布的就業報告可能顯示勞動力市場疲軟，而這主要是由於人口成長放緩而非經濟問題。哈塞特指出，與高GDP成長相關的就業人數可能會減少，因為人口正在下降，而生產力卻在提高。他的這番言論是在重新調整後的1月份非農就業報告發布之前發表的，該報告原定於週五發布，但由於政府關閉而被推遲。 黃金和比特幣在經歷了動盪的一周後穩定下來。現貨黃金在周五下跌後，上漲超過1.5%，突破每盎司5,000美元。白銀在經歷了自1980年以來最糟糕的表現後出現大幅下跌，隨後有所反彈。比特幣價格下跌3%，至69,000美元左右，此前曾從8,300美元跌至8,3000美元。貴金屬的復甦得益於美元走軟、地緣政治緊張局勢以及持續的需求。

市場交易策略

我們看到市場情緒緊張，週三公佈的就業數據可能會引發市場震盪。鑑於2025年12月的就業報告疲軟，買入波動率似乎是明智之舉。這可能意味著買入VIX看漲選擇權，或建構SPY跨式選擇權組合，以捕捉價格的劇烈波動。 中國監管機構的消息給美國公債殖利率帶來了上行壓力，創造了明顯的交易機會。我們應該考慮買入TLT等長期債券ETF的看跌選擇權，預期隨著殖利率上升，價格會進一步下跌。歷史上，中國在2010年代末期大幅減持國債時，曾在債券市場引發了明顯的波動。 軟體股和半導體股之間的顯著分化表明存在明確的配對交易策略。我們可以考慮買進Salesforce（NVDA）等人工智慧賦能公司的買權（該公司持續表現強勁），同時買進Salesforce（CRM）等軟體即服務公司的看跌選擇權。這項策略利用了市場對人工智慧將侵蝕傳統軟體商業模式日益增長的擔憂。 近期黃金價格的大幅拋售創造了高波動性環境，我們可以藉此進行交易。例如，我們追蹤至2024年和2025年的芝加哥選擇權交易所黃金ETF波動率指數（GVZ）可能大幅飆升，進而帶來豐厚的選擇權溢價。賣出GLD等ETF的價外賣權或許是賺取這部分選擇權溢價的一種方式，押注恐慌情緒最糟糕的時期已經過去，黃金價格將穩定在近期低點之上。

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富國銀行報告稱，墨西哥央行將政策利率維持在7.00%不變，顯示其立場較為鷹派。通膨預期上調，未來降息的確定性降低。預計墨西哥央行將維持該利率至2026年，這將使墨西哥比索相對於其他貨幣的收益率面臨較高風險。墨西哥央行一致通過了這項決定，並上調了通膨預期，且前瞻性指引顯示其對進一步降息的信心降低。這與市場預期政策利率將在2026年之前保持不變相符。

Fxstreet Insights 概述

FXStreet Insights 團隊匯集專家提供的市場訊息，並提供分析師的獨到見解。相關內容涵蓋台灣科技成長、日本大選結果、聯準會公告、印度儲備銀行政策等主題。文章強調在做出任何財務決策之前進行個人研究的重要性。文章聲明FXStreet及其作者不提供任何客製化的投資建議。

鑑於墨西哥央行將政策利率維持在7.00%的堅定水平，並釋放出鷹派訊號，我們認為墨西哥比索有望繼續保持穩定。央行已明確表示，抑制通膨是首要任務，並大幅上調了通膨預期。這降低了未來一段時間內降息的可能性，從而鞏固了比索的吸引力。高利率為衍生性商品交易者創造了一個極具吸引力的套利機會。持有比索的顯著收益優勢是其兌低利率貨幣走強的主要原因。我們認為，這是未來幾週維持對比索樂觀展望的有力理由。

多頭比索部位策略

這項決定得到了近期數據的支持，我們看到2025年大部分時間通膨率持續高於目標水平，年底約為4.6%。鑑於聯準會目前的利率為4.50%，墨西哥比索與聯準會之間2.5%的利率差相當可觀。這一利差為持有比索多頭部位的投資者提供了重要的緩衝和收益來源。

對於衍生性商品交易者而言，這意味著應傾向於選擇能夠從比索走強或區間震盪中獲利的策略。例如，可以利用期貨建立墨西哥比索兌美元或日圓的多頭部位。鑑於央行的明確指引，賣出美元/墨西哥比索的虛值選擇權以收取選擇權費也可能是一種有效的策略，押注於較低的波動性。

這種做法延續了我們去年觀察到的趨勢。回顧2025年，比索的表現持續優於許多其他貨幣，這主要歸功於套利交易的動態，正是這種動態支撐了美元/墨西哥比索匯率的韌性。央行的最新聲明進一步增強了我們對這既有趨勢的信心。然而，我們必須密切關注聯準會的聲明。美國任何出乎意料的鷹派言論都可能縮小利差，從而削弱比索的套利優勢。全球風險情緒的突然轉變也可能引發投資人拋售新興市場資產。

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