道明證券預計，加拿大央行的審議摘要將比1月謹慎的聲明提供更多政策細節。該公司期待央行在強調不確定性的同時，也承認其應對結構性不利因素的能力有限。道明證券預計，會議紀錄將詳細說明1月決策前不均衡的數據。該公司預計，央行將指出，到2026年，月度經濟活動已趨於放緩。

通貨膨脹與成長訊號

道明證券預計會議紀要不會對強勁的整體CPI表示擔憂。該公司預計紀要會提及疲軟的核心指標以及一次性因素的影響。該公司預計紀要將重申加拿大央行討論了一系列下一步行動方案。該公司預計，對於任何行動的時機和方向，以及可能改變1月貨幣政策報告展望的衝擊類型，各方觀點將存在分歧。

文章稱其由人工智慧工俱生成，並經編輯審核。文章署名為FXStreet Insights團隊，該團隊由記者組成，負責選擇市場觀察結果並添加內部和外部分析。

我們預期即將發布的加拿大央行審議紀要將緩和1月會議的謹慎基調。加拿大央行可能會承認，進入2026年，經濟活動有所降溫。這種微妙的溝通可能表明，央行對當前的經濟走勢越來越有信心。

衍生性商品和利率定位

交易員應密切注意加拿大央行對通膨的看法，因為央行很可能忽略近期整體CPI的上漲。2026年1月的最新數據顯示，整體通膨率為2.9%，但加拿大央行更青睞的核心通膨率平均降至2.5%。我們認為，央行將強調這一潛在的通貨緊縮趨勢。

其他近期數據顯示經濟成長放緩，也印證了這個觀點。2025年12月最新的月度GDP報告顯示，經濟小幅萎縮0.1%，而2026年1月的就業報告顯示，失業率升至6.2%。這次會議幾乎肯定會討論這種疲軟的經濟環境將如何影響未來的政策決策。

對於衍生性商品交易員而言，這種預期中的細微差別意味著需要為政策轉向事先做好準備。首次降息時機的不確定性將使CORRA期貨選擇權的波動性居高不下。我們認為，在4月和6月會議日期前後買入跨式選擇權或勒式選擇權組合，可以有效利用此波動。

鑑於經濟數據降溫，押注利率下降獲利的方向策略也變得更具吸引力。回顧我們在2025年下半年採取的謹慎態度，當前的經濟狀況顯然正在改變。建立BAX期貨的多頭頭寸或買入加拿大政府債券的看漲期權可能帶來豐厚的利潤。

立即開始交易－點擊這裡建立您的VT Markets真實帳號。

週三，美國WTI原油價格接近每桶65.15美元，上漲1.53%，延續了本週稍早開始的反彈勢頭。受中東緊張局勢引發的全球供應擔憂影響，油價上漲。美伊關係仍然緊張，引發了人們對更嚴厲制裁或伊朗出口中斷的擔憂。路透社通報稱，如果核談判破裂，美國可能會考慮攔截運載伊朗原油的船隻。

供應鏈風險再次成為焦點。

在亞洲，印度在與美國的貿易談判期間減少了從俄羅斯進口石油，同時增加了從中東和西非的採購，從而支撐了部分原油的需求。但由於美國原油供應增加，這些增幅受到限制。

美國石油協會報告稱，截至2月6日當週，美國原油庫存增加了1,340萬桶，為2023年初以來的最大增幅。交易員們正等待美國能源資訊署（EIA）的官方數據來確認或推翻這項增幅。

市場也關注歐佩克和國際能源總署（IEA）即將發布的報告。IEA警告稱，今年全球原油供應可能超過需求，這可能導致供應過剩。

WTI原油價格走勢仍受到地緣政治以及產量、消費量和庫存數據的影響。

定位和對沖策略

我們看到石油市場出現了一種似曾相識的動態，與2025年2月的情況非常相似。當時，市場在對中東供應的擔憂和美國原油庫存大幅增加之間搖擺不定。

如今，WTI原油價格在每桶78美元左右徘徊，紅海地區的地緣政治緊張局勢再次推高油價，為交易員帶來了緊張的局面。供應鏈中斷的持續風險，加上歐佩克+暗示將在第二季維持減產，構成了明顯的上漲風險。

近期數據顯示，中國製造業採購經理人指數（PMI）上升至50.8，也顯示亞洲需求正在增強。我們認為，交易員應考慮買入4月和5月合約的虛值買權，以把握任何價格突然飆升的機會。

然而，強勁的美國原油產量抑制了油價上漲空間，其產量一直徘徊在2025年底創下的歷史高點附近。儘管美國能源資訊署（EIA）最新報告顯示，原油庫存僅增加120萬桶，低於預期，但美國原油總庫存仍居高不下。這種持續的供應限制了短期內油價的實際上漲幅度。

看漲情緒與看跌基本面之間的這種衝突加劇了期權市場的隱含波動率。這使得賣出選擇權費成為一些交易者的誘人策略，例如在75美元支撐位下方賣出金擔保的看跌選擇權。這使得交易者能夠在市場回檔時鎖定入場點，同時獲得收益。

我們還記得國際能源總署（IEA）去年對潛在供應過剩的警告，如果全球經濟成長放緩，這種風險仍然存在。因此，持有多頭部位的投資者應該考慮買入看跌期權來對沖需求突然下降的風險。這為目前受制於兩種不同方向的市場提供了一層必要的保險。

立即開始交易－點擊這裡建立您的VT Markets真實帳號。

英國首相史塔默的領導地位引發的政治不確定性限制了英鎊的支撐。歐元兌英鎊匯率維持在0.8700附近，從五日走勢來看，英鎊是G10貨幣中最疲軟的。

荷蘭合作銀行預計，未來一個月歐元兌英鎊匯率將在0.86至0.87區間波動。該行仍預測，歐元兌英鎊匯率將在年中及以後走高。

政治風險與英鎊前景

該銀行將英鎊下行風險歸因於市場對英國政治的重新關注，以及政治緊張局勢可能在春季加劇。報告也指出，市場普遍預期英國央行是少數幾家仍有望再次降息的G10央行之一。

報告稱，由於英國存在經常帳赤字，英鎊可能對英國長期利率的變化較為敏感。報告也指出，在國內儲蓄規模較大的國家，英國國債可能比債券市場更容易受到負面消息的影響。

荷蘭合作銀行預測，未來12個月歐元兌英鎊匯率將達到0.89。回顧過去一年，我們發現圍繞首相史塔默的政治不確定性是限制英鎊走強的關鍵因素。

早在2025年初，這項風險就是英鎊在連續五天成為G10貨幣中表現最差的主要原因。這種潛在的政治脆弱性仍在持續影響著英鎊的上漲潛力。

市場關注利率和外部融資

我們先前提到的英國央行降息預期也已成真，進一步打壓英鎊。英國央行在2025年底兩度降息，將政策利率降至4.25%。

這與歐洲央行形成鮮明對比，後者維持4.50%的關鍵利率不變，使得歐元在收益率方面更具吸引力。鑑於英國的經常帳赤字，此利率差異尤其重要。

英國2025年最後一季的經常帳赤字佔GDP的3.5%。這種對外國資本的依賴使得英鎊和英國國債（金邊債券）特別容易受到負面消息的影響。

我們可以從金邊債券殖利率對負面新聞的反應速度遠高於德國公債殖利率看出這一點。

去年預測歐元/英鎊將達到0.89的預測非常準確，目前該貨幣對的交易價格接近0.8880。

未來幾週，交易員應考慮利用英鎊兌歐元持續疲軟的策略。如果歐元兌英鎊的上漲趨勢持續，買入行使價在 0.8950 附近的看漲期權是一種風險可控的獲利方式。

鑑於持續的政治和經濟不確定性，英鎊的隱含波動率仍然很高。因此，賣出兌美元的虛值英鎊看跌選擇權是賺取選擇權費的可行策略，尤其適合那些認為英鎊將在 1.20 美元附近形成底部的交易者。

此外，如果出現新的政治催化劑，也可以使用諸如買入跨式選擇權之類的策略來押注匯率的劇烈波動。

立即開始交易－點擊這裡建立您的VT Markets真實帳號。

美國1月平均時薪年增3.7%，高於預期的3.6%，實質成長速度與預期成長率相差0.1個百分點。數據顯示，薪資成長速度快於預期。

對通膨和聯準會政策的影響

強於預期的薪資成長數據表明，通膨可能比我們預期的更具持續性。市場先前已將年中降息的可能性計入價格，但這份報告迫使我們重新評估聯準會的時間表。

我們現在必須考慮到，聯準會將維持鷹派立場更長時間，以確保通膨得到控制。利率期貨市場對此的直接反應可見一斑，已迅速調整，降低了2026年6月前降息的可能性。

就在上週，芝商所(CME)的FedWatch數據顯示，屆時降息的可能性接近70%，而現在這一數字已降至40%以下。這種急劇的價格調整意味著，基於即將寬鬆政策的衍生性商品策略目前面臨重大風險。

對於股指交易者而言，這意味著未來幾週應採取更防禦性的策略。利率長期高漲的前景通常會對股票估值構成壓力，尤其是在科技板塊。

我們看到，衡量市場波動性的關鍵指標VIX指數已從14的低點攀升至17以上，這表明交易者應考慮買入標普500指數或納斯達克100指數的保護性看跌期權。

回顧2025年的市場動態，這種情況似曾相識。當年，幾份強勁的勞動市場報告也同樣推遲了聯準會政策轉向的時間表，導致股市出現短暫但劇烈的拋售。

鑑於市場對降低借貸成本的預期再次落空，我們應該預期目前會出現類似的波動。

美元和外匯策略

在外匯市場，聯準會更為激進的政策展望提振了美元。美元指數（DXY）已呈現強勢，正逼近105關口，因為資本正尋求在美國獲得更高的相對收益率。

衍生性商品交易者應關注那些受益於美元走強的策略，這些策略針對的是那些央行更傾向於降息的貨幣。

立即開始交易－點擊這裡建立您的VT Markets真實帳號。

美國1月失業率為4.3%，低於預期的4.4%。低於預期的4.3%失業率表示經濟運作比我們預期的更為強勁。對我們而言，這意味著聯準會近期降息的動力更加不足。強勁的勞動力市場可能會使薪資成長和通膨持續走高。

勞動市場緊張與通貨膨脹居高不下

這份就業報告緊接著近期公佈的1月消費者物價指數（CPI）數據之後發布，後者顯示整體通膨率堅挺地維持在3.1%。勞動市場緊張和通膨高企的雙重壓力，進一步強化了「利率長期維持高位」的預期。

市場正在迅速重新評估夏季前降息的可能性。從聯邦基金期貨市場來看，2026年6月前降息的機率已降至25%以下，而幾週前這一機率還超過50%。

債券市場對此消息做出了直接反應，10年期美國公債殖利率回升至4.25%以上。這是一個顯著的走勢，預示著市場情緒的重大轉變。

我們在2023年曾多次看到類似的動態，強勁的經濟數據不斷推遲聯準會政策轉向的預期時間。當時每一份強勁的就業報告都引發了債券拋售潮，並重塑了市場對利率的預期。看來同樣的模式在2026年初再次出現。

在未來幾週，我們應該考慮那些能夠從持續高利率和潛在市場不確定性中受益的策略。這包括關注對利率敏感的板塊的看跌期權，例如像TLT這樣的長期國債ETF。我們也應該預期市場波動性會上升，因此VIX指數的買權將成為一個有吸引力的避險工具。

定位更高，持續時間更長。

立即開始交易－點擊這裡建立您的VT Markets真實帳號。

美國1月非農業就業人數增加13萬人，高於先前預測的7萬人，因此實際結果高於預期。

聯準會政策展望

1月就業報告遠超預期，我們認為聯準會將被迫在第一季維持利率不變。

市場對3月降息的預期正在迅速減弱，聯邦基金期貨市場幾乎已經消化了所有近期降息的可能性。

強勁的勞動市場為聯準會提供了等待更多通膨數據後再採取行動的理由。

我們正在為標普500等股指可能出現的回檔做準備，這些股指先前因市場預期寬鬆貨幣政策而上漲。

交易者應考慮買入SPY或QQQ交易所交易基金的短期看跌期權，以對沖或從下行風險中獲利。

這份強於預期的經濟數據挑戰了近期推動市場上漲的預期。

就業數據的意外成長可能會重新引發市場的不確定性，因此做多波動率可能是個明智的選擇。

我們正在關注VIX看漲期權，因為該指數目前徘徊在13的歷史低點附近。

回顧2024年的市場環境，我們看到聯準會政策路徑的不確定性可能導致VIX指數出現短暫但劇烈的波動。

在利率市場，強勁的非農業就業數據已推動10年期美國公債殖利率在持續走低後重回4.0%以上。

我們認為做空美國國債期貨（例如/ZN合約）存在機會，可以利用收益率將繼續攀升的預期獲利。

市場目前正在消化通縮趨勢可能不像之前預期的那樣平緩的現實。

受此消息提振，美元大幅走強，美元指數（DXY）突破104關卡。

「高利率持續更長時間」的預期使得美元相對於其他央行可能更傾向於寬鬆政策的貨幣更具吸引力。

因此，我們傾向於做多美元期貨或買權。

美元走強的影響

立即開始交易－點擊這裡建立您的VT Markets真實帳號。

加拿大12月份的建築許可季增6.8%，超出先前5%的預期。數據顯示，月度增幅高於預期。此次更新未提供更詳細的細分數據。

2025年12月強勁的建築許可數據表明，加拿大經濟在新的一年伊始的成長勢頭比之前預期的更為強勁。住房供應的強勁是加拿大央行密切關注的關鍵指標，也降低了3月或4月提前降息的可能性。

我們應該關注CORRA期貨選擇權，因為其定價反映了夏季前降息機率降低的預期。上個月公佈的2026年1月CPI數據顯示，核心通膨率仍維持在3.1%的水平，這進一步印證了央行可能保持耐心的觀點。這種情況與2023年類似，當時強勁的經濟數據不斷迫使市場延後降息預期。

加拿大央行鷹派立場的增強對加元構成支撐，尤其是在WTI原油價格維持在每桶85美元以上的情況下。可以考慮買入美元/加幣看跌期權或使用看跌期權價差來押注加元的潛在強勢。

近期交易員持股報告（ACT）數據顯示，投機性加幣淨空頭部位已連續三週減少。對於股票而言，這為透過衍生性商品進行分拆交易創造了機會。尤其是在強勁的2026年1月就業報告（新增4.5萬個就業機會）發布之後，這些數據支撐了對建築材料ETF的買權。

相反，「高利率持續更長時間」的預期對利率敏感型行業構成不利影響，因此買入加拿大房地產投資信託基金（REIT）ETF的看跌期權成為一種頗具吸引力的對沖策略。

立即開始交易－點擊這裡建立您的VT Markets真實帳號。

今年以來，澳元兌美元匯率已上漲近6.5%。這一走勢與澳洲儲備銀行先前的升息以及副行長安德魯·豪瑟近期的言論有關。

豪瑟表示，通膨率仍然“過高”，並稱這是澳儲行董事會面臨的挑戰。他的言論暗示，這次升息可能並非一次性措施。

RBA訊號與市場定價

市場定價目前指向澳儲行最快可能在5月再次升息。該報告也提及澳儲行與英國央行政策分歧的預期，預計英國央行最快將在下月再次降息。

文章指出，基於這些不同的利率路徑，建議做多澳元/英鎊。文章也提到，該文章由人工智慧工俱生成，並經編輯審核。

FXStreet表示，其洞察團隊會從外部專家選取市場觀察結果，並結合內部和外部分析師的意見。內容可能包含來自商業來源的資訊。

我們回顧一下，去年這個時候，也就是2025年初，澳元表現強勁，這主要得益於澳儲行對通膨的強硬立場。這種鷹派立場是推動澳元兌美元大幅上漲的關鍵因素。當時的評論指向進一步升息，而事實也的確如此。

利率週期變動與波動性交易

我們在2025年看到的政策分歧獲利頗豐，尤其是對於那些做多澳元兌英鎊等鴿派貨幣的投資者而言。澳洲儲備銀行（RBA）隨後升息以應對持續的通膨，而英國央行則開始放鬆貨幣政策。

這種不斷擴大的利率差為澳元/英鎊交叉盤提供了持續的利好。如今，形勢已發生顯著變化。澳洲儲備銀行的現金利率在過去兩個季度一直維持在5.10%的水平，而澳洲最新的季度通膨數據已降至3.1%，最終接近澳洲儲備銀行目標區間的上限。

市場不再預期升息，而是試圖確定今年稍後何時會啟動新一輪寬鬆週期。這種預期從升息轉向降息帶來了新的不確定性，衍生性商品交易員可以利用這一點獲利。

主要問題不再是澳洲儲備銀行是否會降息，而是何時降息以及相對於其他央行降息的幅度。這一轉變表明，隨著新數據的公佈，澳元波動性在未來幾週可能會加劇。

因此，我們認為交易者應考慮利用預期波動性上升獲利的策略。利用三個月到期的選擇權做多澳元/美元跨式選擇權，可能是掌握市場大幅波動的有效方法。

無論澳儲行發出意外提前降息的信號，還是暗示利率將維持在高位的時間比市場目前預期的更長，該策略都將有利可圖。

立即開始交易－點擊這裡建立您的VT Markets真實帳號。

俄羅斯12月的外貿順差增加至100.21億美元，高於上一季的67.95億美元，季增32.26億美元。

對市場定位的影響

俄羅斯2025年12月外貿順差的大幅成長表明，其經濟韌性可能被市場低估。我們認為，這顯示儘管面臨持續的限制，出口收入，尤其是能源出口收入，仍強勁。

這提示我們應該重新考慮與俄羅斯經濟直接相關的資產的看跌立場。近期航運情報也支持這項數據，數據顯示，俄羅斯海上原油出口量在2026年1月達到製裁解除後的最高水平，為每日370萬桶。

鑑於供應量強於預期，我們認為衍生性商品交易者應該考慮那些受益於全球油價上限的策略，例如賣出布蘭特原油期貨的虛值買權。供應量的增加可能會抑制未來幾週油價的任何大幅上漲。

貿易順差也對俄羅斯盧布產生直接影響。更大的順差意味著更多的外匯被兌換成盧布，從而對盧布構成上行壓力。我們已經看到美元/盧布匯率從2025年底的95以上跌至本月的88附近，而且這一趨勢可能還會持續，因此美元/盧布的看跌期權頗具吸引力。

我們也應該做好相關市場波動加劇的準備。我們還記得2023年和2024年，當人們對制裁效果的預期突然轉變時，市場曾經出現劇烈波動。這個意外數據點可能導致類似的市場不穩定，這意味著透過購買能源板塊ETF（例如XLE）的選擇權來對沖價格意外波動可能是一種謹慎的做法。

二階效應對商品的影響

俄羅斯出口的強勁勢頭可能會對大宗商品市場的競爭對手造成負面影響。例如，其他地區的鋁或小麥生產商可能會面臨更大的價格壓力。

我們認為，交易員應重新評估其對這些公司的投資敞口，並考慮買入那些特別容易受到俄羅斯強勁供應導致的大宗商品價格下跌影響的股票的保護性看跌期權。

立即開始交易－點擊這裡建立您的VT Markets真實帳號。

野村證券預測，歐元區GDP將在2026年至2027年期間成長，並在2027年第二季至第四季維持約1.7%至1.8%的年增長率。預計潛在成長率約為1.1%至1.2%，報告指出，高於此水準的成長將與國內通膨壓力上升相關。

該預測與歐洲央行2026年的共識預期接近，但高於2027年的預期。野村證券預計，2027年歐元區GDP季度成長率將比市場共識或歐洲央行的預測高出約0.3至0.4個百分點。

成長前景及通膨影響

強勁成長主要歸功於德國和西班牙，其中德國財政措施的影響大於市場普遍預期。野村證券預測西班牙今年和明年的GDP成長率分別為2.6%和2.7%，高於市場普遍預期的2.2%和1.9%。

報告指出，德國的閒置工業產能以及預計將受益於財政措施的行業的就業不足可能會抑制通膨壓力。報告也描述了類似金融危機前的經濟狀況，即勞動力市場緊張、失業率低於均衡水準以及GDP成長高於潛在水準（以1.1%為潛在成長率）。

我們預期歐元區GDP成長率將在2026年和2027年加速，達到1.7%至1.8%。這一成長水準遠高於約1.1%的預期潛在成長率，預計將推高國內通膨。因此，應考慮歐洲央行採取更鷹派的政策，因為其可能需要提高利率以抑制經濟過熱。

近期數據已印證了這一觀點，1月的通膨初值小幅上升至2.5%，令市場感到意外。此外，失業率剛降至6.3%的新低，即使在2008年金融危機前勞動市場高度緊張的情況下也未曾出現過如此水準。

這表明，經濟中幾乎沒有剩餘產能能夠消化即將到來的成長而不引發價格壓力。

關鍵市場交易與對沖

在利率市場，這種前景表明，進行利率互換交易（支付固定利率，收取浮動利率）可能有利可圖。隨著歐洲央行應對通膨，歐元銀行間同業拆借利率（EURIBOR）等短期浮動利率可能會上升，使這種策略有利可圖。

賣出短期利率期貨是表達這一觀點的另一種直接方式。

對於外匯市場而言，利率上升的預期應會提振歐元，因此買入歐元兌美元看漲期權是一種頗具吸引力的策略。如果歐元兌美元升值，這將帶來上漲收益。

同樣，強勁的成長預期，尤其是德國和西班牙的成長，為歐洲股市創造了看漲的理由，建議做多歐元斯托克50指數期貨。

然而，我們必須注意德國的閒置工業產能和就業不足問題，這可能會部分吸收成長並抑制通膨。歐洲央行應對措施的具體時間和強度存在不確定性，可能導致市場波動加劇。

因此，透過 VSTOXX 指數選擇權購買波動率可能是對沖未來幾週意外市場波動的謹慎方法。

立即開始交易－點擊這裡建立您的VT Markets真實帳號。