本周逾42%的標普500指數成份股放榜，涵蓋約29萬億美元市值，同時市場亦要消化G5（五大經濟體）央行活動及持續出現的霍爾木茲海峽相關消息。周三收市後，Alphabet、Microsoft、Amazon及Meta Platforms將集中公布業績，Apple則於翌日公布。

市場焦點不在每股盈利（EPS，即公司盈利除以已發行股份數目）表面數字，而在與人工智能（AI）相關的未來資本開支（Capex，即企業用於增建廠房、伺服器、數據中心等長期資產的投資）。市場已點名2026年AI Capex或超過7,400億美元，而Amazon、Microsoft、Meta Platforms及Alphabet合計已被市場預先計入逾6,000億美元投資規模。

半導體作為傳導機制

半導體被視為AI開支傳導至市場的主要渠道。年初至今，半導體板塊累升42%，而「Mag 7」（美股七大科技股）僅升約2%，扣除NVIDIA後更幾乎持平。

市場預計2026年標普500「Growth」（增長型成份股）約四成增長來自半導體，並與「Hyperscaler」（超大型雲端服務商，如Amazon、Microsoft、Google等）Capex計劃掛鈎。整體盈利預測上調範圍偏窄，標普公司盈利預測中位數幾乎無變化。

Micron Technology佔整體每股盈利（EPS）上調幅度逾一半，市場一致預測（consensus estimates，即分析師平均預測）形容近乎倍增；Exxon Mobil約佔14%。

市場正面臨壓力測試，而AI開支成為單一關鍵風險點。我們認為本周整體市場走向，將取決於Alphabet、Microsoft、Amazon及Meta對資本開支的指引（guidance，即管理層對未來支出、收入或盈利的預期）。對交易員而言，毋須複雜敘事，重點是就單一變數作出部署，因結果可能出現明顯、非黑即白（binary，即兩種截然不同結果）的急升或急跌。

圍繞Capex指引的波動率部署

鑑於市場可能出現大幅重新定價，買入「波動」（volatility，即價格上落幅度，通常以期權隱含波幅反映）是較直接的策略。可考慮在關鍵放榜公司，以及更重要的VanEck Semiconductor ETF（SMH，追蹤半導體股的交易所買賣基金）上部署跨式（straddle：同時買入同到期、同執行價的認購及認沽期權）或寬跨式（strangle：同時買入同到期、不同執行價的認購及認沽期權）。此做法可在升跌任一方向出現大幅波動時獲利，因市場並不預期相關股份會「冇動靜」。

不過，下行風險似乎更不對稱（asymmetric，即下跌潛在幅度或機會較上升更大）。SOX半導體指數今年已升逾35%，反映市場不僅預期強勁開支，亦押注開支持續加速。我們認為買入認沽期權（puts，即在到期前以指定價格賣出資產的權利）或認沽價差（put spreads：買入較高執行價認沽、同時賣出較低執行價認沽以降低成本）在半導體相關股份上的風險回報更吸引，因只要管理層稍提到加強開支紀律（spending discipline，即放慢或更審慎投資），相關交易或會急速逆轉。

由於脆弱性上升，配置更廣泛的市場對沖（hedge，即用其他工具抵消下跌風險）屬較審慎做法。若AI資本開支「水喉」放慢，重定價的不止科技板塊，或牽連整體指數。買入價外（out-of-the-money，即執行價對持有人不利、但較便宜的期權）SPY或QQQ認沽期權，可用較低成本為可能由疲弱指引觸發的系統性衝擊（systemic shock，即影響整體市場的連鎖風險）作保險。

除短期業績外，我們亦留意到現實限制正為AI敘事帶來阻力。最新報道顯示，部分主要數據中心地區受電網容量限制而出現施工延誤，同時銅價於過去六個月飆近20%。較長年期的銅相關認購期權（call options，即以指定價格買入資產的權利）或公用事業基建公司，或可用作部署這場「數碼軍備競賽」背後的實體瓶頸（physical bottlenecks，即電力、原材料等供應限制）。

Verizon Communications 公布截至2026年3月止季度收入344.4億美元，按年升2.9%。每股盈利（EPS，即把公司盈利分攤到每股普通股的數字）為1.28美元，去年同期為1.19美元。

收入較 Zacks 一致預測（即市場綜合多名分析員預測的平均值）350.3億美元低1.7%。EPS 則較一致預測1.22美元高5.2%。

消費者（Consumer）營運收入為264.5億美元，低於5名分析員平均預測267.5億美元，按年升3.3%。企業（Business）營運收入為74.2億美元，高於預測73.3億美元，按年升1.8%。

消費者無線設備（wireless equipment，即手機等終端裝置）收入為48.2億美元，略高於預測47.9億美元，按年升6.4%。消費者「其他」（Consumer “other”）收入為24.5億美元，遠高於預測10.4億美元，按年飆升140.1%。

服務收入及其他（Service revenues and other，即月費服務等經常性收入及相關項目）合計287.6億美元，低於預測292.6億美元，按年升2.4%。無線設備收入為56.8億美元，低於預測59.3億美元，按年升5.2%。

企業營運盈利（operating income，即扣除日常營運成本後、未計利息及稅項的盈利）為8.84億美元，高於預測7.5386億美元。消費者營運盈利為77.1億美元，略高於預測76.5億美元。

瑞典3月貿易差額（貿易收支，即出口減進口）升至93億瑞典克朗（SEK），前一個月為18億。

這表示按月增加75億。變化反映3月錄得較2月更大的順差（出口多於進口）。

我們看到，瑞典3月貿易順差急升至93億瑞典克朗，較前一個月的18億大增。這反映海外對瑞典商品需求強勁，對克朗（SEK，瑞典貨幣）屬利好。短期內，預料SEK兌主要貨幣如歐元（EUR）及美元（USD）有望走強。

這組數據降低瑞典央行（Riksbank）短期減息的機會。考慮到瑞典核心通脹（扣除能源及食品等波動較大項目後的通脹，更能反映長期物價壓力）在2026年初仍處約2.5%，報告令政策制定者更有理由維持偏鷹立場（鷹派：傾向收緊政策、維持較高利率以壓抑通脹）。投資者或需重新評估利率掉期（Interest Rate Swap，利率互換：以固定利率與浮動利率現金流互換的合約，市場常用以反映對未來利率的預期）市場；此前市場可能已押注較偏鴿的路徑（鴿派：傾向寬鬆、減息支持經濟），與2025年底偏審慎的取態形成對比。

預料OMXS30指數（瑞典主要藍籌股指數）或有正面反應，因其大型成份股不少為面向全球市場的出口商，對國際需求較敏感。指數在2026年首季大多於2,600點附近橫行，今次或成為向上突破的催化劑。可考慮買入認購期權（Call Options，看升期權：支付權利金後獲得在到期前/到期日以指定價格買入的權利）部署潛在上行，對象可為指數或主要工業股。

基於此數據，我們認為未來數周買入EUR/SEK的認沽期權（Put Options，看跌期權：支付權利金後獲得以指定價格賣出的權利）屬較吸引的策略。意外強勁的順差或觸發市場重估SEK合理水平，類似2023年貨幣政策分歧時出現的急速匯價波動。預料引伸波幅（Implied Volatility，期權市場由價格反推的預期波動，常影響期權權利金）可能上升，因此進場時點對期權策略尤其關鍵。

英鎊兌美元（GBP/USD）連續第二日靠穩，周二亞洲時段徘徊於1.3530附近。從日線圖看，匯價在一條上升通道（價格在兩條向上傾斜的平行線之間波動，通常代表偏向上升）內橫行，顯示偏向利好（看升）。

匯價仍高於9日及50日指數移動平均線（EMA，以較近期價格給予更高比重的移動平均線，用作觀察趨勢）。兩條EMA均位於現價下方，支持整體向上趨勢。

技術指標與趨勢背景

14日相對強弱指數（RSI，用以衡量升跌力度的動能指標；一般50為中性、70以上為超買、30以下為超賣）約在58，高於中性水平，未進入超買區。

回顧2025年末，英鎊兌美元的看升情緒一度偏強，匯價在約1.3530附近沿上升通道運行。當時多條關鍵移動平均線提供支持，RSI亦顯示買盤主導，技術走勢傾向延續升勢。

但現時情況已明顯不同，匯價目前在1.2850附近交易。由於美元持續走強，先前的支持位已被跌穿，蓋過去年技術面偏強的訊號。這反映市場焦點轉為宏觀因素（例如利率與經濟數據）主導，而非先前的技術形態。

近期數據亦支持上述觀點：最新美國非農就業報告（Non-Farm Payrolls，美國每月新增非農業職位數，是衡量就業與經濟的重要指標）顯示新增逾25萬個職位，令市場更相信聯儲局偏向「鷹派」（傾向加息或維持高息以壓抑通脹）。另一方面，英國通脹仍偏高於3.1%，迫使英倫銀行維持「偏強硬」（傾向不急於減息）的立場。兩地政策取向差異，是英鎊兌美元近期估值的重要驅動因素。

期權策略與主要風險

在現時下行壓力下，衍生工具交易者可考慮買入看跌期權（put option，賦予買方在到期日前/到期時按指定價賣出相關資產的權利）並選擇2026年6月到期，以把握進一步下跌的機會。行使價（strike price，期權可買入/賣出的預定價格）約1.2750，可在未來數周延續跌勢時提供獲利空間。此策略亦可為持有英鎊的長倉（long position，押注上升的持倉）提供對沖（hedge，用其他工具抵消風險）。

若預期匯價在「美元偏強」與「英倫銀行偏鷹」之間轉為區間上落，可考慮賣出寬跨式策略（strangle，同時賣出一張較高行使價的看漲期權及一張較低行使價的看跌期權，賭波幅不大）。例如同時賣出行使價近1.3000的看漲期權（call option，賦予買方按指定價買入的權利）及行使價1.2700的看跌期權，以收取期權金（premium，買方支付給賣方的費用）。若到期前GBP/USD維持於兩個行使價之間，策略有望獲利。

需要留意，主要風險在於兩間央行任何一方突然轉變措辭或立場。聯儲局與英倫銀行即將公布的會議紀錄將是關注重點。若美國經濟數據意外轉弱，或英國通脹突然回落，均可能迅速扭轉現有市況。

建立你的 VT Markets 真實帳戶 並立即 開始交易。

尊敬的用戶：

您好！

溫馨提醒您，在股指現貨中的成分股產生股利，分紅時，VT Markets 將於派息日前一天收盤後，對持有該股指產品的賬戶進行派息的費用扣補。

請務必留意，目前派息調整（Dividend）已「不再」與 持倉利率（Overnight Financing）合並計算在調期庫存費率（Swap）中。完成派息後，投資者可在賬戶歷史中查看到包含有以下注釋「Div & 股指名稱 & 凈手數 」的資金扣補記錄，即為派息調整，其中多單手數以「正值」計算，空單手數以「負值」計算，兩者相加即為「凈手數」。

VT Markets 股指產品隔夜倉息變化具體調整內容如下：

注意：以上數據僅供參考，實際執行數據有可能會有變動，具體請依據 MT4/MT5 軟件為準。

如您有任何疑問，我們的團隊將十分樂意為您解答。
請留言或發郵件至 [email protected] 或聯繫在線客服。

菲律賓金價周二下跌，據 FXStreet 整理數據顯示。金價報每克 9,158.46 披索，低於周一的每克 9,186.80 披索。

金價亦由前一日每托拉（tola，南亞常用重量單位）107,153.00 披索，跌至每托拉 106,822.70 披索。其他報價包括 10 克 91,584.20 披索，以及每金衡盎司（troy ounce，貴金屬專用重量單位）284,860.10 披索。

本地金價如何計算

FXStreet 以美元兌披索（USD/PHP）匯率，把國際金價換算為本地報價，並按本地常用重量單位（如克、托拉、金衡盎司）計算。數據於刊登時每日更新，實際本地報價或因買賣差價及不同商戶定價而略有差異。

黃金常被用作保值及製作首飾，在市場波動時亦被視為避險資產（safe-haven asset，即在不明朗時資金傾向流入的資產）。黃金亦常用作對沖通脹（hedge against inflation，即降低物價上升帶來的購買力損失）及貨幣轉弱風險。

各國央行是最大的黃金持有者。世界黃金協會（World Gold Council）數據顯示，央行於 2022 年增持 1,136 噸黃金，價值約 700 億美元，創歷來最高年度增持量。

黃金走勢常與美元及美國國債（US Treasuries，即美國政府發行的債券）呈反向關係，亦可能與股票等風險資產（risk assets，即受經濟與市場氣氛影響較大的資產）出現此消彼長。金價亦受地緣政治、衰退憂慮、利率及美元強弱影響，因黃金以美元計價。

阿聯酋金價周二下跌，根據FXStreet整理的數據，金價報每克551.34迪拉姆（AED），較周一的552.88迪拉姆回落。

每托拉（tola，常用於南亞及中東的黃金重量單位，約11.6638克）價格跌至6,430.66迪拉姆，前一日為6,448.66迪拉姆。其他報價包括：10克5,513.71迪拉姆，以及每金衡盎司（troy ounce，國際貴金屬交易常用單位，約31.1035克）17,148.39迪拉姆。

FXStreet如何計算本地金價

FXStreet以美元/迪拉姆（USD/AED）匯率，將國際金價換算成迪拉姆，並按本地常用重量單位計價。價格於發稿時每日更新，僅供參考，因各地零售或批發報價可能略有差異。

各國央行是最大的黃金持有者。世界黃金協會（World Gold Council）指出，央行在2022年增持1,136噸黃金，價值約700億美元，為有紀錄以來最高年度增持量。

黃金走勢常與美元及美國國債（US Treasuries，美國政府發行的債券）呈反向變動；亦可能與股票等風險資產（risk assets，價格較受市場情緒影響、波動較大的資產）走相反方向。金價亦會受利率、地緣政治事件及衰退憂慮影響；由於黃金以美元計價（XAU/USD，即「黃金兌美元」），美元走勢對金價影響尤其顯著。

潛在策略考慮

現時市場主要受「利率或下調」預期牽動。回顧過去，美國聯儲局（Federal Reserve，簡稱聯儲）在2024至2025年的快速加息（aggressive hikes，即大幅、密集上調政策利率）後轉向較溫和立場，令無利息收益資產（non-yielding assets，即本身不派息、不付利息的資產，如黃金）吸引力上升。今早美國10年期國債孳息率（10-year Treasury yields，即持有至到期的年化回報率）約3.8%，較2025年底高位回落，對金價構成支持。

同時需留意央行需求強勁，為金價提供一定「底部」支持。繼2022及2023年破紀錄增持後，特別是亞洲央行在2025年仍持續增購儲備，反映這股機構性買盤（institutional buying，即由央行、基金等大型機構主導的買入）形成較長期需求，限制金價出現大幅下跌的空間。

在上述支持因素下，交易員或會視今次小幅回落為入市或加倉看好（bullish positions，即押注價格上升的持倉）的機會。投資者可考慮買入認購期權（call options，即以固定價格買入資產的權利）並把行使價（strike price，即期權可買入的預先訂定價格）設於現價之上，以較低成本押注未來數周反彈。此策略可參與潛在升幅，同時把最初風險限制在期權金（premium，即買入期權的成本）之內。

不過，仍需警惕黃金與美元的反向關係。若意外經濟數據推高美元，將為金價帶來阻力。因此，任何黃金期貨（gold futures，即在未來指定日期以約定價格買賣黃金的合約）或期權的長倉（long positions，即買入、看升持倉）都應配合止蝕（stop-loss，即預設到某價位自動平倉以控制虧損），或以美元指數（DXY，衡量美元兌一籃子主要貨幣的強弱）作對沖（hedge，即用相反／相關資產降低整體波動與風險）。

巴基斯坦金價周二下跌，據 FXStreet 數據顯示。金價報每克 41,934.30 巴基斯坦盧比（PKR），較周一的 42,062.44 下降。

以「托拉」（tola，南亞常用重量單位，約 11.66 克）計，金價亦跌至 489,113.50 盧比，前一日為 490,608.10。其他報價包括：10 克 419,339.80 盧比，以及每金衡盎司（troy ounce，貴金屬常用重量單位，約 31.1035 克）1,304,309.00 盧比。

巴基斯坦金價更新

FXStreet 透過美元兌巴基斯坦盧比（USD/PKR，外匯匯率）把國際金價換算成當地單位，得出巴基斯坦金價。數據會在發布時每日更新，只供參考，因各地實際報價可能不同。

各國中央銀行（央行，負責貨幣政策與外匯儲備的官方機構）被視為最大的黃金持有者。世界黃金協會（World Gold Council）指出，央行在 2022 年增持 1,136 噸、價值約 700 億美元，為有紀錄以來最高年度增持量。

一般而言，黃金價格常與美元及美國國債（US Treasuries，美國政府發行的債券）走勢相反，亦往往與股票等風險資產背向而行。金價亦會受地緣政治事件、經濟衰退憂慮、利率變化及美元走勢影響，因黃金以美元計價（XAU/USD，代表「黃金兌美元」的報價）。

黃金市場前景

過去數年市場一大背景是央行大規模買入。2022 年創紀錄的增持，以及 2023 年再增持逾 1,000 噸，令需求更持續。這類機構性買盤（大型機構的長期配置需求）可吸收供應，並在下跌時對價格形成支持。

黃金與美元及利率的反向關係再度變得關鍵。市場焦點正轉向今年稍後可能減息（下調政策利率），因全球增長放緩跡象增加。衍生品市場（以資產價格為基礎的合約，如期權、期貨）亦開始反映更偏寬鬆的立場；歷史上，這對無利息收入的資產（如黃金）屬利好。

未來數周，可把小幅回調視為部署長倉（long positions，看升的持倉）的機會。投資者可考慮使用買入認購期權（call options，看升期權；以指定價格買入的權利）以捕捉上行，同時把最大風險限定在期權金（premium，期權成本）。亦可研究沽出價外認沽期權（out-of-the-money puts，行使價低於現價的看跌期權）以收取期權金，押注基本面支持可限制大幅拋售。

印度金價周二下跌，據 FXStreet 數據顯示。金價報每克 14,228.40 印度盧比（INR），低於周一的每克 14,271.99 盧比。

每托拉（tola，南亞常用的黃金重量單位，約 11.66 克）金價跌至 165,958.10 盧比，較前一日的 166,474.50 盧比回落。FXStreet 同時列出每 10 克 142,285.60 盧比，以及每金衡盎司（troy ounce，貴金屬常用重量單位，約 31.1035 克）442,531.00 盧比。

FXStreet 如何計算印度金價

FXStreet 以美元/印度盧比（USD/INR，美元兌印度盧比匯率）把國際金價換算成印度盧比，並按當地常用計價單位展示。價格每日按發布時的市場匯率更新，實際本地報價或會略有差異。

黃金常被視為「保值工具」（用來保存購買力），市場波動或緊張時亦會作為「避險資產」（風險上升時資金傾向流入的資產）買賣。同時，黃金亦常用作對沖通脹（物價上升）及貨幣轉弱的風險。

各國央行是最大黃金持有者。2022 年央行合共增持 1,136 噸，價值約 700 億美元，屬有紀錄以來最高年度增持量，據報買入國包括中國、印度及土耳其。

黃金走勢往往與美元及美國國債（US Treasuries，美國政府發行的債券）呈相反方向，亦可能與股票等風險資產逆向。金價會受地緣政治、衰退憂慮、利率及美元走強影響，原因之一是黃金以美元計價（XAU/USD，即每盎司黃金兌美元的報價）。

市場展望與交易策略

金價小幅回落至每克約 14,228 盧比，較像短暫喘息，而非趨勢反轉。市場仍在消化美國聯儲局（Federal Reserve，美國中央銀行）近期對利率取態較不明確的訊號，令波幅上升，衍生工具（derivatives，價值取決於標的資產如期貨、期權等的金融產品）交易者或可利用。

黃金的支持力仍強，意味趁回調吸納可能是可行做法。各國央行在 2025 年仍持續大幅買入黃金，延續前幾年的高水平；世界黃金協會（World Gold Council，行業研究機構）顯示 2026 年第一季全球淨增持逾 290 噸。穩定的機構需求為金價提供底部。

未來數周需留意黃金與美元的逆向關係。美國 2026 年 3 月消費物價指數（CPI，衡量通脹的指標）報 2.8%，略為降溫，市場對年內可能減息（rate cut，下調政策利率）的預期令美元受壓。美元轉弱會令海外買家以本幣計的金價更便宜，或支持金價再上。

鑑於標普 500 指數（S&P 500，美國大型股票指數）等股市自 2025 年底以來走勢反覆，黃金作為避險資產的吸引力上升。資金由高風險資產轉向較穩定資產，加上地緣政治緊張，均支持金價偏強。交易者可考慮買入認購期權（call option，看好時買入、在到期前以指定價格買入的權利），以有限風險捕捉上行空間。

如預期金價反彈但希望同時收取收入，可考慮賣出以現金作擔保的認沽期權（cash-secured put，賣出認沽同時預留足夠現金以便被行使時買入；可收取期權金 premium），行使價可設於現價以下。此策略可一邊收取期權金，一邊把計劃買入黃金期貨（gold futures，以未來交收日期買賣黃金的合約）的入場價定得更低，屬於「等位同時收息」的做法。

不過，如聯儲局下次會議釋出更偏向加息或維持高息的訊號（hawkish，偏向緊縮貨幣政策），美元或轉強，對金價不利。可用認沽價差（put spread，同時買入及賣出不同履約價的認沽期權，以降低成本並限制盈虧）作對沖，在短期回調時爭取盈利或限制損失，以較低成本應對政策意外轉緊的風險。

日本円在日本銀行（BoJ，央行）連續第三次會議把政策利率維持在0.75%後，兌主要貨幣轉強，美元兌日圓（USD/JPY）回落至約159.25。市場早有預期，因中東衝突令經濟前景不明朗。

市場正等待日本央行行長植田和男於格林威治時間06:30的記者會。焦點在於他會否就「逐步加息」路徑（即未來利率慢慢上調）提供指引，以及通脹壓力是否更多來自經濟增長（需求帶動），而非能源成本。

Focus On The Federal Reserve

美元焦點轉向周三公布的聯儲局（美國央行）議息結果。市場預期聯儲局將第三次維持利率於3.50%—3.75%區間，同時強調通脹可能上行、經濟增長可能下行的風險，相關風險或與油價上升有關。

美國政壇方面，白宮新聞秘書Karoline Leavitt表示，總統特朗普已與國家安全團隊討論伊朗提出的方案。方案包括重開霍爾木茲海峽及永久停火；華盛頓是否會推進，未有交代細節。

日本央行每年8次例會後都會舉行記者會。行長會解釋利率決定、談及增長與通脹，並透露未來政策取向，往往可推動日圓波動。

日本央行維持利率0.75%不變，但日圓仍偏強，反映交易員更重視央行對未來的措辭（即「口風」），多於當下行動。美元兌日圓一周期權的隱含波幅（市場從期權價格推算的未來波動預期）升至14%以上，顯示市場正準備迎接未來數日更大波動。

Key Volatility Levels

焦點再落到周三的聯儲局會議，市場預期利率維持在3.50%—3.75%。美日利差（美國利率減日本利率）過去8個月一直高於2.5厘，是支撐美元的重要因素。因此，交易員需留意聯儲局在通脹風險用字上是否出現細微轉變。

2025年夏季亦出現相近情況：南海緊張令資金流入日圓（避險買盤），推動美元兌日圓一周跌4%。其後聯儲局一個月後重申偏向加息的立場（偏「鷹」：以壓通脹為先，傾向收緊貨幣政策），跌勢隨即完全逆轉。這反映地緣政治帶動的匯價波動或較短暫；若主要央行政策分歧（兩國利率走勢差距）仍在，趨勢可迅速改變。

最大變數仍是中東局勢及其對油價影響。布蘭特原油（Brent）6月期貨徘徊在每桶95美元附近，任何關於霍爾木茲海峽的消息都可能引發油價急升急跌。CBOE原油波動率指數（OVX，用期權價格衡量市場對油價波動的預期）已升至45，代表期權交易員為防範油價突然飆升而支付較高保費（期權金）。

在聯儲局公布與地緣政治消息均可能出現「非此即彼」式結果（方向難料、但一旦發生影響很大）下，策略上可留意美元兌日圓「買入跨式」（long straddle：同時買入同到期、同執行價的看漲期權與看跌期權），在不預測方向下捕捉大幅波動，只押注波動率上升。

市場亦關注期權重要執行價在158.00及161.00附近，該處未平倉量（open interest：仍未平倉的合約數量）集中。這些水平代表大量衍生工具（以期權等合約作交易）部署的位置，可能成為支持或阻力區。一旦在聯儲局聲明後明確突破，或觸發下一個主要趨勢。

Create your live VT Markets account and start trading now.