週一亞洲交易時段，歐元兌日圓下跌0.15%，至約182.40。由於日本正值假期，日圓避險需求增加，而美國貿易政策仍不明朗。日本市場週一因天皇誕辰休市。此前，美國最高法院裁定川普總統依據《國際緊急經濟權力法》（IEEPA）徵收的關稅無效，加劇了市場的不確定性。

貿易政策的不確定性推動避險資金流動

川普批評了最高法院的裁決。他也宣布將全球進口關稅提高15%。

在日本，1月的通膨數據削弱了市場對日本央行近期升息的預期。整體CPI年增1.5%，低於12月的2.1%；剔除生鮮食品價格後的CPI為2.0%，低於先前的2.4%。

在歐洲，歐洲議會貿易委員會主席表示，歐盟將提議凍結與美國的貿易協議的批准程序。根據彭博社報道，此舉將持續到歐盟收到美國貿易政策的細節。

在歐元區，2月份HCOB PMI初值有改善。綜合PMI升至51.9，高於先前預估的51.5和1月的51.3。

利率差異仍然是主要驅動因素

我們還記得去年這個時候，由於美國貿易政策的不確定性突然出現，歐元/日圓貨幣對承壓。全球15%進口關稅的宣布引發了典型的避險情緒，日圓一度走強。

儘管日本國內正值假期，交易量清淡，但這種情況依然發生。然而，隨著利率差異的基本面再次佔據主導，這種對日圓的避險需求被證明是暫時的。

日本央行一直保持謹慎，近期公佈的東京1月核心CPI數據為1.8%，仍低於實施激進緊縮政策所需的永續目標。這使得日圓兌高收益貨幣的基本面依然疲軟。

歐元方面，去年樂觀的PMI數據帶來的樂觀情緒有所緩和，因為貿易摩擦在2025年全年都對市場情緒造成了壓力。最新的HCOB綜合PMI初值顯示為50.2，顯示經濟僅小幅成長，較一年前的51.9水準顯著回落。

這顯示歐洲央行可能更傾向於降息而非升息。對交易者而言，這意味著歐元/日圓的主要驅動因素是較大的利率差，而非暫時的風險事件。

交易策略應著重於利用套利交易獲利，例如透過期貨或差價合約做多該貨幣對。波動性已從去年的高峰迴落，因此賣出價外日圓買權等選擇權策略在收取權利金方面頗具吸引力。

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週一亞洲交易時段，美元兌加幣匯率回落至1.3665附近，加幣則維持在1.3650上方。市場交易受美國關稅不確定性和原油價格波動的影響，同時市場也等待將於週五公佈的美國1月生產者物價指數（PPI）。

美國最高法院駁回了依據《國際緊急經濟權力法》（IEEPA）徵收的關稅。作為回應，川普總統對進口商品徵收了15%的全面關稅，這給美元帶來了壓力。大多數加拿大出口商品先前已免於IEEPA關稅。法院的裁決並未改變針對加拿大的特定產品關稅措施。

地緣政治風險與原油價格波動有關，而原油價格波動會影響與大宗商品掛鉤的加幣。根據《紐約時報》週日報道，川普正在考慮對伊朗進行有限的空襲。川普表示，如果外交努力或任何初步的美國定向行動未能滿足他要求伊朗放棄核子計畫的要求，未來幾個月可能會發動更大規模的攻擊。下一輪美伊會談定於週四在日內瓦舉行。

我們看到，不確定性加劇，美元/加元匯率走低，為衍生性商品交易創造了機會。美國關稅政策的不確定性以及中東緊張局勢的升級表明，未來幾週市場波動性可能會加劇。交易員應做好應對劇烈波動的準備，尤其是在本週四即將舉行的美伊會談前後。

美國對加幣徵收15%的全面進口關稅，這對美元本身構成了重大阻力。我們已經看到，在2018-2019年期間，定向關稅是如何引發市場動盪的，而這次更廣泛、更激進的政策可能會削弱市場對美元的信心。這種自身造成的壓力使得做空美元兌大宗商品貨幣成為一種相當吸引人的策略。

同時，與伊朗發生衝突的可能性為原油價格上漲提供了強勁的催化劑，這將直接利好加元。我們只需回顧2022年初，當時歐洲的地緣政治事件導致布蘭特原油價格在兩週內飆升超過25%。預計到2025年，能源產品將約佔加拿大出口總額的27%，因此油價持續上漲將為加幣帶來強勁的利多。

有鑑於此，交易者應考慮買入未來幾週內到期的美元/加幣看跌期權。該策略提供了一種風險可控的頭寸，可用於從該貨幣對的潛在下跌中獲利。油價上漲或美國貿易政策進一步動盪將使這些部位有利可圖，而選擇權的固定成本則限制了局勢意外惡化時的潛在損失。

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中國商務部敦促美國取消對貿易夥伴的單邊關稅。商務部表示，中國將捍衛自身利益，並正在評估裁決的影響。商務部指出，美國採取的措施，包括對等關稅和芬太尼關稅，違反了國際貿易規則和美國國內法。截至發稿時，澳幣兌美元匯率下跌0.14%，至0.7075。

關稅是對進口商品或產品類別徵收的關稅。其目的是透過提高進口商品的相對價格來支持國內生產商，通常與貿易壁壘和進口配額一起使用。

關稅和稅收都能為政府公共服務增加收入，但運作方式不同。關稅由進口商在入境口岸繳納，而稅收則由個人和企業在購買時繳納。

在2024年11月美國總統大選前夕，唐納德·川普曾表示，他將利用關稅來支持美國經濟和國內生產商。根據美國人口普查局的數據，2024年，墨西哥、中國和加拿大占美國進口總額的42%，墨西哥對美國的出口額為4,666億美元。

我們高度重視中國商務部近期發出的警告，因為這證實了我們自2025年新政府上任以來一直預期的貿易摩擦升級。這並非空談，而是預示著潛在報復措施的新階段，這將直接影響市場波動。

目前的市場環境是2024年大選期間承諾的關稅政策的直接後果。衍生性商品交易者應預期未來幾週市場將出現劇烈波動，而這種波動主要受政策公告而非經濟基本面驅動。

我們看到，衡量市場恐慌情緒的關鍵指標VIX在2025年三度飆升至25以上，每次都發生在新的關稅公告之後。透過買進標普500等主要股指的選擇權來取得波動率，可能是因應預期市場動盪的明智之舉。

外匯市場，尤其是與大宗商品相關的貨幣，將首當其沖地受到此次貿易爭端的影響。澳元兌美元是衡量中國貿易的關鍵指標，我們看到該匯率已從2025年初0.72附近的高點下跌，並在本月測試了0.68下方的支撐位。

交易者應考慮使用選擇權來押注澳元/美元的進一步走弱，因為中國的任何直接行動都可能對澳元造成沉重打擊。

我們也必須密切關注關鍵大宗商品市場，這些市場往往是針鋒相對的關稅措施的首當其衝。我們應該記住，2025年中期中國對農產品徵收報復性關稅，導致大豆期貨在一個季度內下跌了15%。對於任何持有農產品和工業金屬商品部位的交易者來說，對沖這些商品的風險敞口現在至關重要。

這些貿易措施也正在推高國內通膨，使聯準會的政策路徑更加複雜。近期公佈的2026年1月消費者物價指數（CPI）數據顯示，核心通膨率頑強地維持在3.2%，進口成本上升被認為是主要因素。持續的價格壓力為利率衍生性商品和債券期貨市場帶來了不確定性。

政府以關稅手段重塑貿易平衡的策略收效甚微，造成了持續的不確定性。美國人口普查局2025年底的數據顯示，對華貿易逆差收窄了8%，但由於進口路線的改變，美國整體貿易逆差實際上增加了3%。這表明，政府更有可能繼續推行現有策略，而不是改變方向。

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白銀（XAG/USD）週一亞洲交易時段連續第四個交易日上漲，接近每盎司87.10美元，一度逼近87.50美元。由於關稅不確定性提振了貴金屬的避險需求，白銀需求增加。

此前，美國最高法院裁定限制了政府的廣泛關稅權力，隨後川普總統表示，他將把全球進口關稅從10%提高到15%。他表示，新關稅將立即生效，並暗示未來可能還會徵收更多關稅。

貿易權威聚焦

法院裁定他動用緊急權力實施對等關稅的做法違法，這縮小了他的單邊貿易權限。政策變化使市場持續關注貿易風險。

印度推遲了與美國的貿易談判，導致臨時貿易協定的進展受阻。歐洲官員正在重新評估未來的貿易承諾，並尋求明確現有協議可能受到的影響。

中東緊張局勢也加劇了避險情緒。川普表示，如果談判未能解決德黑蘭的核子計劃，對伊朗進行有限的軍事打擊仍在考慮中，這支撐了避險資產的需求。

我們還記得，2025年突然宣布對全球徵收15%的關稅，曾一度使白銀價格飆升至每盎司87.50美元附近。那次事件，加上美伊緊張局勢，給我們上了一堂生動的課，讓我們明白地緣政治風險能夠多麼迅速地引爆貴金屬市場。

如今白銀交易價格已大幅回落，但我們應該牢記當時的波動，並以此指導我們的投資策略。

為下一次衝擊做好準備

目前市場趨於平靜，本週白銀價格在每盎司34.50美元左右波動，隱含波動率也顯著下降。例如，芝加哥期權交易所白銀ETF波動率指數（VXSLV）目前接近28，與去年關稅危機高峰期超過60的水平形成鮮明對比。

這表明市場可能開始出現自滿情緒，為那些預期未來可能出現衝擊的投資者創造了機會。在此背景下，買入白銀長期買權是一種謹慎的策略。

這種方法提供了一種成本相對較低的方式，可以對去年價格飆升的潛在重演進行佈局，無論價格飆升是由貿易爭端還是其他不可預見的全球事件引發。最大損失僅限於支付的選擇權費，從而在潛在的爆炸性上漲中實現了風險可控。

我們也應該關注那些能夠從波動率上升本身而非僅僅是價格上漲中獲利的策略。買入白銀ETF的跨式選擇權或勒式選擇權可能有效，因為它們可以從價格的大幅波動中獲利。

2025年的經驗表明，市場對政治新聞的最初反應往往極端且難以預測。歷史上，白銀在高度不確定時期往往會大幅上漲，例如在2010-2011年主權債務危機期間，白銀價格在不到一年的時間內翻了一番以上。

近期數據顯示，自2026年初以來，白銀期貨合約的未平倉合約量穩定成長。這表明機構交易員可能正在悄悄建倉，以應對可能再次出現的市場動盪。

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WTI原油本週開盤走低，開盤即出現跳空低開，此前該油價上週五曾觸及約68美元/桶，創下8月4日以來的最高水平。

亞洲交易時段，WTI原油價格在65美元/桶上方徘徊，當日跌幅超過1%，因為貿易戰擔憂加劇了人們對全球經濟成長和燃料需求的疑慮。

上週五，美國最高法院裁定，根據《國際緊急經濟權力法》（IEEPA），川普總統無權對其他國家徵收對等關稅。隨後，川普宣布了一項新的15%關稅框架，進一步加劇了人們對燃料需求疲軟的擔憂。

美伊緊張局勢支撐物價

週四在日內瓦舉行的會談前，美伊關係緊張，伊朗提交了一份詳細的核提案，這為油價提供了支撐。

官員稱這次會談可能是川普政府考慮採取軍事行動前的最後外交窗口，伊朗警告稱，如果遭到攻擊，其在該地區擁有的基地和資產可能成為攻擊目標。

美元走軟也限制了油價的下跌，因為原油價格以美元計價。

市場預期聯準會將在3月的下次會議上維持利率不變，週五公佈的美國通膨數據也強化了這一預期，而一份初步的GDP報告顯示，美國經濟在第四季大幅放緩。

我們還記得2025年市場的反應，當時對貿易戰和潛在的美伊衝突的擔憂造成了劇烈的市場波動，導致WTI原油價格回落至每桶65美元左右。當時，對關稅導致經濟全面放緩的擔憂是油價疲軟的主要原因。

來自伊朗的地緣政治風險更多地被視為潛在的支撐，這使得交易員處於一種緊張的平衡狀態。

而展望2026年2月23日的市場，市場環境已經從對需求的擔憂轉向了對供應的擔憂。受現貨市場持續緊張的推動，WTI原油價格目前大幅走高，徘徊在每桶82.50美元附近。

我們看到，歐佩克+維持了其減產紀律，將每日220萬桶的自願減產措施延長至今年上半年，以支撐油價。

庫存抽查證實供應緊張

最新的庫存數據證實了供應緊張的局面。美國能源資訊署（EIA）上週的報告顯示，原油庫存減少了310萬桶，降幅超出預期，連續第四周下降。

這一趨勢表明，儘管人們對經濟成長有擔憂，但燃料消費仍然強勁，足以維持低庫存水準。

整體經濟情勢也已擺脫了2025年貿易戰的陰影。目前，主要擔憂是通膨持續高企，最新的2026年1月CPI數據顯示，通膨率仍高達3.3%，這使得聯準會的利率路徑更加複雜。

然而，美元走軟繼續為原油價格提供支撐，就像過去一樣。

先前提到的美伊緊張局勢雖然沒有升級為全面衝突，但一直處於低迷狀態，這在油價中造成了永久性的地緣政治風險溢價。

中東地區的任何衝突都更有可能導致油價飆升，而不僅僅是提供背景支撐。這種潛在風險使得持有空頭部位尤其危險。

對於衍生性商品交易者而言，這意味著在未來幾週內逢低買入仍然是一種可行的策略。

賣出價外看跌選擇權以收取權利金可能頗具吸引力，因為供應緊張和地緣政治因素可能會阻止價格大幅下跌。

預計市場波動性將持續存在，這將為那些押注價格上漲的投資者提供機會。

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週一亞洲交易時段，紐元兌美元匯率在0.5990附近徘徊，連續第三個交易日上漲，並維持在0.6000附近。先前公佈的紐西蘭2025年第四季零售數據為該貨幣對提供了支撐。

零售銷售額環比成長0.9%，高於先前0.6%的預期，先前公佈的增幅為1.9%。剔除汽車銷售的零售銷售額成長1.5%，高於前一季的1.2%。

上週，紐西蘭儲備銀行維持現金利率2.25%不變。該行表示將維持寬鬆的貨幣政策，並預期未來一年通膨率將回落至目標區間的中點。紐西蘭儲備銀行的中期通膨目標為1%至3%，重點接近2%。

由於關稅不確定性導緻美元走軟，紐元/美元匯率也隨之走強。此前，美國最高法院裁定阻止動用緊急權力實施對等關稅。

根據CNBC報道，美國總統川普週六表示，他計劃將全球關稅從10%提高到15%。他表示，關稅將“立即生效”，並警告可能會出台更多關稅。

鑑於紐西蘭2025年第四季零售銷售近期表現強勁，紐元兌美元匯率正在測試0.6000關口。然而，紐西蘭儲備銀行上週釋放的訊號表明，政策將維持寬鬆，這暫時限制了紐元的進一步上漲。

這造成了一種緊張的平衡：國內利多消息被央行的謹慎態度所抵消。我們也必須考慮外部因素，尤其是中國的經濟表現。

從2025年底的數據來看，中國製造業採購經理人指數(PMI)略高於50.0的擴張門檻，顯示經濟成長穩定但並未加速。紐西蘭最大貿易夥伴的這種溫和表現可能不足以為紐元的大幅上漲提供強勁的推動力。

對紐元而言，一個較為積極的方面是，作為紐西蘭出口收入重要組成部分的乳製品價格近期表現強勁。2026年首輪全球乳製品交易拍賣顯示，平均價格上漲超過3%，延續了去年底的漲勢。這項基本面支撐是紐元維持堅挺的關鍵原因。

未來幾週的主要不確定性因素將是美國關稅狀況。全球關稅突然調高至15%的威脅，極有可能引發市場劇烈波動。我們在2018年和2019年的貿易爭端中就曾目睹類似的不確定性導致市場劇烈且難以預測的波動。

在這種環境下，持有選擇權可能比持有簡單的方向性部位更為謹慎。我們應該考慮諸如買入跨式選擇權或勒式選擇權之類的策略，這些策略可以在價格大幅波動的情況下獲利，而無需預測關稅爭端的最終結果。紐元/美元選擇權的隱含波動率似乎相對較低，使得這些策略可能具有一定的成本效益。

對於具有方向性判斷的交易者而言，使用選擇權價差策略可以明確並限制風險。例如，如果交易者認為關稅威脅將會消退，則可以使用看漲期權價差策略來押注價格向0.6100靠攏。相反，如果貿易緊張局勢升級並引發避險情緒，看跌期權價差策略則可以作為可控的策略來應對價格下跌。

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週一亞洲早盤交易中，英鎊兌美元匯率上漲至約1.3520，美元走軟，關稅不確定性仍存在。市場正密切關注將於週五公佈的美國1月生產者物價指數（PPI），市場預期整體PPI和核心PPI均為0.3%。

上週五，美國最高法院裁定川普的關稅政策非法且超出其權限。隨後，川普對進口商品加徵15%的關稅，路透社通報稱，替代關稅將持續150天，但已繳納的關稅是否需要退還尚不明確。

英國1月零售銷售季增1.8%，高於先前預期的0.4%和0.2%的預期，提振了英鎊。零售銷售年增4.5%，高於先前修正後的1.9%（修正前為2.5%）及2.8%的預期。

英鎊是英國的官方貨幣，於西元886年首次發行，是全球第四大交易貨幣，佔外匯交易總量的12%，2022年每日平均交易額約為6,300億美元。主要交易對包括英鎊兌美元（11%）、英鎊/日圓（3%）和歐元/英鎊（2%）。

我們看到英鎊在1.3500上方積蓄力量，這一趨勢似乎受到美國政治不確定性和英國強勁經濟數據的支持。這種雙重因素共同作用，為英鎊短期走強提供了有力支撐。

交易員應將美元疲軟視為主要驅動因素，這與圍繞15%新進口稅的不確定性直接相關。基本面數據也為英鎊走強提供了強力支撐，英國國家統計局近期公佈的1月份零售銷售額強勁增長3.4%，遠超預期。強勁的消費活動緩解了英國央行考慮降息的壓力，使英鎊成為更具吸引力的持有貨幣。

回顧2025年，我們看到了英國消費者支出的韌性，而這一趨勢似乎仍在延續。對交易員而言，真正的焦點在於新推出的15%一攬子關稅帶來的不確定性激增，這使得美元承壓。

選擇權市場也反映了這一點，英鎊兌美元一個月期隱含波動率已逼近7.5%，這是自2025年底市場動盪以來我們從未見過的水平。這種市場環境表明，從價格波動而非僅僅關注方向性獲利的策略可能更具優勢。

現在，市場關注的焦點轉向本週五公佈的美國生產者物價指數（PPI）數據，市場普遍預期該指數將季增0.3%，與2025年第四季的數據基本一致。我們記得，高於預期的通膨數據曾持續提振美元，因此，為類似的反應做好準備似乎是明智之舉。如果通膨數據意外走高，英鎊近期兌美元的漲幅可能會迅速被抹去。

鑑於市場訊號相互矛盾，明智的做法是利用選擇權表達對英鎊的看漲觀點，同時管控週五的事件風險。買入英鎊兌美元買權可以從英鎊持續走強中獲利，支付的選擇權費即為美國通膨數據強勁時可能造成的最大損失。

這種風險可控的策略使投資者能夠參與當前的上漲趨勢，同時避免過度暴露於劇烈反轉的風險之中。

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歐元兌美元延續了上週五從1.1750-1.1740區域觸及的一個月低點後的反彈勢頭。在亞洲交易時段，歐元兌美元一度觸及1.1835附近，原因是美元在各市場走軟。

美國最高法院上週五裁定，唐納德·川普無權根據《國際經濟夥伴關係協定》（IEEEPA）對其他國家徵收廣泛的對等關稅。裁決之後，美國宣布了一項新的15%關稅框架，這加劇了人們對貿易緊張局勢升級可能帶來的經濟影響的擔憂。

美國數據與美元反應

美國數據顯示經濟成長放緩，抵消了通膨走強的影響，並導緻美元從四周高位回落。第四季GDP初步估值顯示，年化成長率為1.4%，低於第三季的4.4%，也低於預期。

通膨數據顯示，1月核心個人消費支出物價指數（PCE）較上月上漲0.4%，年化率為3.0%，為2023年11月以來的最高水準。這可能支持3月維持利率不變，但市場仍預期6月會降息，2026年至少會降息兩次，每次25個基點。

在歐洲，與歐洲央行行長克里斯蒂娜·拉加德任期相關的不確定性以及貿易戰擔憂令歐元承壓。歐洲議會貿易委員會主席表示，歐盟可能會凍結對美國貿易協定的批准，直到美國提供貿易政策的細節。

我們看到美元走軟推動歐元兌美元走高，擺脫了上個月的低點。這主要是由於2025年底令人失望的美國經濟成長數據以及持續不斷的貿易爭端所致。然而，居高不下的通膨也使聯準會的政策前景更加複雜。

波動性和降息預期

鑑於經濟成長放緩與物價上漲之間的矛盾，歐元兌美元選擇權的隱含波動率上升。一個月期波動率目前已達到2025年第四季以來的最高水平，反映出巨大的不確定性。

1月就業報告弱於預期，僅新增9.5萬個就業崗位，進一步加劇了人們對美國經濟的擔憂。市場越來越確信聯準會將降息，聯邦基金期貨目前顯示，聯準會在6月會議上降息25個基點的可能性超過70%。

這種對美國公債殖利率走低的預期降低了持有美元的吸引力。衍生性商品交易員應密切注意此定價，因為任何意外強勁的數據都可能導致市場急劇逆轉。

在歐洲方面，近期的數據為當前的悲觀情緒帶來了一絲曙光。最新的德國IFO商業景氣指數意外改善，歐元區2月CPI初值穩定在2.4%，緩和了歐洲央行面臨的部分短期壓力。

與經濟放緩的美國相比，歐洲的相對穩定是歐元近期走強的根本原因。對於預期歐元兌美元將持續上漲至1.1900水平的交易者而言，買入看漲期權可能是一種謹慎的策略。

這不僅能讓他們在美元進一步走弱時獲利，又能將貿易談判突然好轉或美國經濟數據意外利好時的最大風險控制在合理範圍內。期權成本因波動性增加而上升，反映了未來可能發生的重大事件風險。

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澳元兌美元匯率週一亞洲交易時段連續第三個交易日上漲，接近0.7100。此前，由於關稅不確定性持續存在，美元兌主要貨幣走軟。

美國總統川普批評最高法院阻止其動用緊急權力徵收對等關稅，導致貿易政策不確定性居高不下。根據CNBC報道，川普週六表示，他計劃將全球關稅從10%提高到15%，並稱該調整“立即生效”，同時警告未來還將徵收更多關稅。

美伊緊張局勢抑制風險偏好

由於美伊緊張局勢導致風險偏好下降，澳元兌美元的上漲幅度可能有限。

《紐約時報》週日報道稱，川普正在考慮對伊朗進行有限的空襲，如果外交努力或首次打擊未能改變伊朗的核立場，未來幾個月可能會採取更廣泛的行動。下一輪美伊會談定於週四在日內瓦舉行，而美國正在評估如果會談失敗的其他選項。

此外，市場預期澳洲儲備銀行可能維持緊縮政策以應對通膨，這也支撐了澳幣。影響澳幣走勢的關鍵因素包括澳儲行利率、鐵礦石價格、中國經濟狀況、通膨、經濟成長、貿易平衡和市場情緒。

根據2021年的數據，鐵礦石是澳洲最大的出口商品，年出口額達1,180億美元，而澳儲行的通膨目標為2-3%。

讓我們回顧一下，早在2025年，圍繞澳元/美元的討論主要受美國關稅不確定性和澳洲儲備銀行鷹派立場的影響。美伊緊張局勢帶來的地緣政治風險被視為可能限制漲幅，而澳洲強勁的國內數據則提供了支撐。這推動該貨幣對向0.7100關卡邁進。

2026年初市場背景

截至2026年2月23日，市場情勢已發生顯著變化。澳洲上月季通膨率降至3.1%，澳洲儲備銀行（RBA）的政策語氣也隨之緩和，市場不再預期升息。

澳洲儲行現金利率已連續兩次會議維持在3.85%不變，扭轉了去年我們所看到的緊縮趨勢。此外，澳元的基本面支撐也已減弱。

近期中國製造業採購經理人指數（PMI）數據為收縮型49.8，顯示澳洲最大貿易夥伴中國的經濟持續疲軟。因此，鐵礦石價格已跌至每噸95美元左右，與2025年部分時間觀察到的強勁價格形成鮮明對比。

另一方面，美元走勢不再受過去關稅不確定性的影響。目前，市場關注的焦點是聯準會的政策轉向，去年12月降息後，聯邦基金利率目前為3.75%。這表明，儘管美元並未大幅走強，但澳元基本面的相對疲軟卻愈發明顯。

對於衍生性商品交易者而言，這種市場環境提示他們應考慮那些能夠從澳元/美元區間震盪或小幅下跌中獲益的策略。

買進行使價在0.6400附近的澳元/美元看跌期權，可以有效對沖澳儲行鴿派政策或疲軟的中國經濟數據可能引發的進一步下跌風險。目前0.6550的現貨價格使得這些選擇權相對而言價格合理。

此外，賣出價外買權或建構上限在0.6750附近的買權價差，也是可行的獲利策略。這種策略是基於這樣的預期：鑑於大宗商品價格下跌以及央行政策力度不及去年，澳元兌美元的上漲空間將十分有限。

如果澳元/美元在未來幾週內保持橫盤整理或小幅走低，此類策略將表現良好。

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歐洲議會貿易委員會主席表示，歐盟將提議暫停批准與美國的貿易協議。根據彭博社報道，這項提議將一直擱置，直到川普政府公佈其貿易政策的細節。

歐洲央行行長克里斯蒂娜·拉加德表示，美國貿易政策的變化可能會再次擾亂商業活動。她還提及了美國最高法院最近的一項裁決，並表示任何新的關稅措施都應提前規劃，以便企業可以提前應對。

市場上，歐元兌美元匯率上漲。截至發稿時，歐元兌美元上漲0.37%，至1.1830。

我們還記得2025年初的不確定性，當時歐盟曾考慮因關稅威脅而凍結批准與美國的貿易協定。當時，歐元兌美元匯率有所波動，在1.1830附近徘徊，最初的言論為此後出現的市場波動埋下了伏筆。

如今，這種摩擦不再只是威脅，這導致歐元兌美元匯率今日跌至1.1150附近。去年底的數據顯示，德國第四季工業生產萎縮了0.5%，這是出口疲軟的直接結果。這種經濟疲軟是歐元承壓的關鍵因素。

在此背景下，我們看到貨幣波動性顯著增加。一個月期歐元兌美元選擇權的隱含波動率已從去年底的約7%攀升至近期的9.5%以上。

這表示交易者應考慮利用價格波動獲利的策略，例如買入跨式選擇權或勒式選擇權，而不是簡單的方向性押注。

這種情況也帶來了政策挑戰：1月歐元區通膨數據仍居高不下，達到2.4%。這使得歐洲央行的政策路徑更加複雜，因為在通膨率仍高於目標的情況下，他們不願意降息以支持經濟成長。

利率互換市場的交易者應做好準備，應對歐洲央行維持利率不變的時間可能比先前預期更長的情況。

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