週五亞洲早盤，黃金價格接近每盎司5,195美元，並向5,200美元邁進，原因是受美國關稅不確定性影響，需求上升。

市場正等待週五稍晚公佈的美國1月生產者物價指數（PPI）。

此前，最高法院裁定終止川普先前實施的對等關稅制度後，川普表示將對進口商品徵收15%的全面關稅。美國貿易代表傑米森·格里爾表示，未來幾天，許多國家的關稅可能會提高到15%或更高。

伊朗談判緩和黃金價格上漲

美伊緊張局勢的緩和可能會限制金價的進一步上漲。

阿曼外交大臣巴德爾·阿布賽迪表示，美伊在瑞士取得進展後，將於下週繼續進行核談判，技術層面的談判將在維也納恢復。

經濟學家預計，美國1月生產者物價指數（PPI）較上季上漲0.3%，低於12月的0.5%。1月PPI年化成長率預估為2.6%，低於先前預測的3.0%。

高於預期的PPI數據可能支持市場對美國利率維持不變的預期，這可能會對不計息的黃金構成壓力。

根據世界黃金協會的數據，各國央行在2022年增加了1,136噸黃金，價值約700億美元。

我們還記得2025年初的不確定性，當時由於面臨15%的全面關稅威脅，金價一度逼近每盎司5,200美元。大部分貿易摩擦措施在2025年下半年才得以實施，加劇了持續的通膨。

因此，2026 年 1 月的最新消費者物價指數 (CPI) 報告顯示，整體通膨率為 3.9%，仍然幾乎是聯準會目標的兩倍。

利率波動和交易水平

2025年全年「超出預期」的價格數據阻礙了貨幣政策的大幅放鬆，正如我們之前預期的那樣。

因此，聯準會維持了緊縮的貨幣政策立場，聯邦基金利率穩定在5.5%以上。這種高利率環境持續對黃金等無收益資產構成阻力，限制了其大幅上漲的潛力。

儘管美伊核談判在2025年年中達成了一項有限協議，但其他地緣政治風險此後逐漸凸顯。持續的全球不確定性為黃金的避險需求提供了堅實的支撐，這也解釋了為何在高利率環境下金價並未下跌。

這使得金價處於一種緊張的平衡狀態，使其在2025年高點和強勁的技術支撐位之間波動。

我們認為，在未來幾週，交易波動性比採取強烈的方向性策略更為有效。利用選擇權圍繞關鍵經濟事件（例如即將於3月舉行的聯準會會議）建立跨式選擇權組合，可以捕捉到金價上漲或下跌的潛在機會。

黃金期貨的隱含波動率持續攀升，顯示市場預期近期將出現重大波動。我們正在密切關注關鍵價位，以建立衍生性商品交易策略。

若金價持續突破5,300美元的阻力位，買權將頗具吸引力。反之，如果高利率壓力最終導致金價跌破5000美元的關鍵心理支撐位，買入看跌期權則可為投資組合提供成本效益高的對沖策略。

看漲期權和看跌期權的未平倉合約比例表明，市場對黃金的下一步走勢仍存在嚴重分歧。

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週四，隨著美伊核談判在日內瓦啟動，白銀價格走低，美元走強限制了其漲幅。XAG/USD報86.45美元，維持在本週區間內，中東緊張局勢和美國貿易政策的不確定性為其提供了一定的支撐。

白銀價格在過去六個交易日上漲超過20%，在從1月底接近121.66美元的高點回落後，觸及三週高點。日線圖顯示白銀價格略微上行，試圖守住83.78美元附近的50日均線，並維持在68.45美元附近的100日均線之上。

技術動量訊號

相對強弱指數 (RSI) 維持在略高於 50 的位置，顯示動能增強但尚未超買。移動平均收斂/發散指標 (MACD) 已突破訊號線，柱狀圖呈正值，而平均真實波幅 (ATR) 已從近期高點回落，顯示波動性降低。

支撐位在 86.08 美元附近，接近 38.2% 的斐波那契回檔位（基於 121.66 美元至 64.08 美元的區間）。下方支撐位為 77.67 美元，23.6% 的回檔位；阻力位分別位於 92.87 美元（50%）和 99.67 美元（61.8%）。

技術分析部分使用了人工智慧工具。2 月 26 日格林威治標準時間 13:15 的回調使 100 日均線 (SMA) 位於 68.45 美元附近。

白銀在大幅反彈後企穩於 86 美元附近，這為交易者提供了一個關鍵的決策點。相對強弱指數 (RSI) 穩定在 50 以上表示買盤動能正在增強，但尚未進入超買區域。這種技術形態表明，短期內阻力最小的路徑可能會轉向向上。

基本驅動因素和定位

這種技術形態得益於強勁的基本面，尤其是現貨市場持續的供應短缺。2026年1月的最新數據顯示，工業需求，特別是太陽能和電動車製造的需求，連續第四年超過礦產產量，造成超過1.94億盎司的結構性缺口。

這種潛在的供需失衡為價格提供了堅實的支撐，使其免受大幅下跌的影響。此外，持續的通膨也進一步增強了白銀作為避險資產的吸引力。

2月初公佈的最新消費者物價指數（CPI）為3.1%，略高於預期，抑制了市場對聯準會今年大幅降息的預期。在這種環境下，持有不產生收益的貴金屬作為價值儲存手段更具吸引力。

我們仍然清晰地記得2025年的波動，當時價格在去年第三季大幅下跌之前一直搖擺不定。那次下跌之後，白銀價格在今年1月飆升至接近121美元的歷史新高，顯示市場情緒的轉變速度之快。目前的價格走勢感覺像是經歷了那次極端價格波動後的盤整階段。

鑑於上漲趨勢日益增強，交易者可以考慮買入行使價高於關鍵阻力位 92.87 美元的看漲期權。選擇 3 月或 4 月到期的選擇權，可以給趨勢發展留出時間，從而把握價格可能上漲至下一個主要目標位 99.67 美元的機會。該策略旨在延續近期的上漲動能。

對於那些因地緣政治新聞而保持謹慎的交易者，建立對沖或做空頭寸可以考慮使用看跌期權。如果價格果斷跌破 86.08 美元的支撐位，將是此類交易的關鍵觸發點。行使價在 80 美元左右的看跌期權可以有效防止價格進一步下跌至下一個支撐區域 77.67 美元。

平均真實波幅 (ATR) 的降低表示波動性下降，這是影響選擇權定價的重要因素。這意味著期權費可能會相對降低，從而提供更具成本效益的建倉機會。這與 1 月下旬價格劇烈波動期間的高額選擇權費形成鮮明對比。

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紐約銀行表示，英國政治的不確定性以及可能出現的民粹主義傾向，可能引發英國國債和英鎊的短期波動。該行質疑國內政治對英國公債的長期影響究竟有多大。

紐約銀行指出，工黨若表現不佳，可能會再次引發人們對基爾·斯塔默爵士領導能力的質疑，並導致英國國債市場立即做出反應。該行補充說，英鎊也可能承壓，但這種波動可能不會持續太久。

對斯特林的防禦性觀點

紐約銀行對英鎊維持防禦性觀點，認為其疲軟與家庭需求等結構性因素有關。該行也指出，英國央行釋放出鴿派訊號。

報告指出，英國央行行長安德魯貝利（Andrew Bailey）在貨幣政策委員會中擁有關鍵一票，他表示將在即將召開的會議上「詢問降息是否合理」。報告認為，這預示著利率的走向。

紐約銀行表示，生產力的提高最終可能會提振趨勢成長和實際收入。報告補充說，這可能會改變英國股市的前景，並支持更多的跨國資金流動。

由於持續存在的結構性問題，我們繼續對英鎊持防禦性觀點。圍繞政府經濟戰略的政治紛爭造成了短期波動，但更重要的因素仍然是英國經濟的根本疲軟。在這種環境下，英鎊的任何反彈都可能是短暫的。

對交易者的影響

英國央行鴿派立場在2025年持續鞏固，並持續對英鎊構成壓力。儘管英國央行在2024年將基準利率從5.25%的高峰下調，但貨幣政策委員會仍表示，如有必要，隨時準備進一步放寬貨幣政策。

這與其他可能長期維持高利率的央行形成鮮明對比，從而對英鎊造成了不利的利差。疲軟的家庭需求仍然是關鍵的阻力，這是前幾年高通膨時期遺留下來的後遺症。

英國國家統計局2025年底的零售銷售數據顯示，消費者支出明顯放緩，且尚未出現實質復甦，印證了這一點。在實際收入持續成長之前，國內需求可能會繼續拖累經濟和英鎊。

對於衍生性商品交易者而言，這種前景有利於那些預期英鎊下跌或上漲空間受限的策略。買入英鎊兌美元或歐元的看跌期權，可能是為未來幾週英鎊進一步走弱做好準備的有效方法。

或者，賣出英鎊虛值看漲期權或建立空頭看漲期權價差策略，可以讓交易者在英鎊未能突破關鍵阻力位的情況下獲利。

長期不確定因素仍然是生產力，它最終可能會改變英國股市的前景並吸引外國投資。然而，這方面的數據令人失望，最新數據顯示僅有小幅改善，不足以改變整體經濟格局。

我們需要看到連續幾季強勁的生產力成長，才會重新考慮對英鎊的防禦立場。

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週四，歐元兌英鎊匯率上漲，接近0.8720，當日漲幅0.13%。此前，受英國政治不確定性影響，英鎊再次走軟，而歐元儘管歐元區通膨放緩，但匯率仍保持穩定。

英國的焦點是戈頓和登頓的補選，這場選舉被視為對首相基爾·斯塔默的考驗。工黨若表現不佳，可能會加劇領導層變動的猜測，並擴大貨幣波動。

英國政治聚焦

英鎊也面臨來自市場對英國央行寬鬆政策預期的壓力。市場預期最快可能在3月降息，同時勞動市場降溫和通膨放緩的跡像也提振了市場情緒。

英國1月CPI年通膨率從12月的3.4%降至3%。貨幣政策委員會成員艾倫泰勒表示，短期內需要降息兩到三次，同時他也指出服務業通膨持續有風險。

歐元區1月份年通膨率放緩至1.7%，為2024年9月以來的最低水準。克里斯蒂娜·拉加德在歐洲議會表示，通膨正朝著2%的目標邁進，政策仍將以數據為導向。

歐洲央行的展望暗示將暫停升息，而歐元區2月的經濟景氣指數則下降。市場正在關注將於週五公佈的德國通膨數據以及英國的進一步政治動向。

交易策略考量

英鎊目前的疲軟為交易創造了機會，歐元/英鎊匯率在0.8720附近波動。這一走勢與其說是歐元走強所致，不如說是英國政治不確定性以及市場對英國央行降息預期日益增強所致。我們認為這將是未來幾週的主要趨勢。

戈頓和登頓的補選是關注的焦點，YouGov最近的民調顯示，工黨的領先優勢已縮小至僅2個百分點，與2024年大選時兩位數的領先優勢相比大幅下降。這種政治焦慮推高了英鎊的隱含波動率。對於交易者而言，這使得那些能夠從價格波動中獲利的選擇權策略更具吸引力。

目前，SONIA期貨市場已將英國央行在3月20日會議上降息25個基點的機率計入價格，降息25個基點的機率高達85%，這主要得益於英國上個月通膨率降至3%。這與2025年底的預期截然不同，當時普遍認為利率將在高點維持更長時間。這種鴿派立場轉向給英鎊帶來了持續的下行壓力。

相較之下，歐洲央行似乎長期按兵不動，貨幣市場預期歐洲央行在夏季前降息的可能性不足20%。這種貨幣政策分歧是歐元兌英鎊相對強勢的核心原因。

然而，由於德國IFO商業景氣指數意外跌至85.2，歐元兌其他貨幣的上漲空間似乎有限。有鑑於此，交易者應考慮押注歐元/英鎊進一步上漲的策略。

買入看漲期權或建構牛市看漲期權價差策略可以在風險可控的情況下，從英鎊走弱中獲利。此外，如果意外的選舉結果導致市場劇烈波動，不斷上升的政治風險也可能使做多波動率策略有利可圖。

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美國股指期貨在紐約開盤前漲跌互現，道瓊指數(YM)低於控制點(VAL)，而標普500指數(ES)和那斯達克指數(NQ)則更接近價值點(VAL)和中心點(POC)。市場關注的焦點是三大股指能否重返中心點(CP)，從而實現更廣泛的反彈，或者ES/NQ能否在YM落後的情況下上漲。

YM交投於49,416點附近，略低於VAL 49,420點，低於POC 49,450點及CP 49,555點。關鍵價位包括上軌50,252點、上軌49,720-49,821點、下軌49,406-49,314點和下軌48,923點，下行目標位分別為49,239-49,164點、49,0723點和48,9923點。

關鍵水準和短期偏好

ES 指數在 6,959 點附近交易，高於 POC 6,950 點，且位於價值區間 (VAH 6,955 / VAL 6,947) 內，但低於 CP 6,963.50 點。其交易區間包括上軌 7,005–7,030 點、上區間 7,140.50 點、下軌 6,916–6,887 點、下區間 6,765.00 點。

NQ 指數在 25,363 點附近交易，高於 POC 25,305 點，但位於下軌 25,358–25,261 點附近，接近 VAH 25,362 點，上方為 CP 25,514 點。上漲空間位於25,653-25,739點，隨後是25,809點和25,965點；而下跌空間則位於25,183點、25,009點和24,853點。

市場發出分歧訊號，未來幾週將面臨關鍵的決策點。標普500指數和納斯達克指數堅守陣地並試圖走高，而道瓊斯指數則落後且表現疲軟。科技股為主的指數與工業股之間的這種分化是我們需要關注的主要焦點。

這種分化表現正逐漸成為一種模式，那斯達克指數今年迄今的漲幅已超過道瓊斯指數4%以上。這讓我們想起2025年大部分時間出現的市場走勢，當時少數科技巨頭拉動市場走高，而其他板塊則難以跟上步伐。

未來幾週，交易者應決定是押注這一趨勢延續，還是押注落後股最終迎頭趕上。標普500指數的走勢似乎最為明朗，使其成為多種策略的良好基礎。

如果它能果斷上漲並守住6963.50點上方，我們應將其視為更廣泛復甦的綠燈，屆時目標價位在7005-7030點區域的看漲期權價差策略將頗具吸引力。如果未能守住6950點附近的價值區域，則將是強烈的警訊。

風險事件與交易部位

那斯達克指數較為敏感，目前正處於25,358點至25,261點的關鍵支撐位附近。鑑於VIX指數目前處於低位，徘徊在14上方，選擇權並未反映市場出現顯著波動。因此，買入保護性賣權是一種相對廉价的保險方式，可以防範跌破該支撐位，以避免可能引發的快速輪動。

鑑於道瓊斯指數的疲軟，我們可以利用其建立防禦性或相對價值交易策略。一種策略是配對交易，即做多納斯達剋期貨，同時做空道瓊斯期貨，以利用不斷擴大的業績差距獲利。如果那斯達克指數能夠有效收復49,555點的關鍵支撐位，則表示工業板塊正在復蘇，此時應平倉。

更宏觀的市場走勢取決於即將公佈的經濟數據，尤其是個人消費支出（PCE）物價指數報告。在2025年，我們多次看到通膨報告如何能迅速改變市場情緒，並引發板塊間劇烈的輪動。

高於預期的通膨數據可能會對領漲的科技股造成壓力，而疲軟的通膨數據則可能推動當前的復甦。最終，上述日內水準將決定未來幾週的走勢。

如果標普500指數和納斯達克指數未能守住現有位置，而道瓊斯指數跌破49314點的低位，則表明更廣泛的避險情緒即將到來。相反，如果道瓊斯指數重新站上49555點的樞軸點並與其他指數匯合，則表明一輪更為持久、基礎更為廣泛的反彈正在進行中。

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歐元區2月工業信心指數為-7.1，低於預期的-6.1。這低於預期的2月份工業信心指數顯示歐洲經濟前景黯淡。

我們應考慮在未來幾週內買入歐洲主要股指（例如EURO STOXX 50）的看跌期權。此策略允許我們從潛在的市場下跌中獲利，同時將風險限制在支付的選擇權費範圍內。

製造業疲軟導致看跌情緒蔓延

疲軟的市場情緒尤其集中在製造業，這與德國近期發表的萎縮性製造業採購經理人指數（PMI）46.5的數據相符。這進一步加劇了市場對工業板塊的負面情緒。

我們認為，賣出歐洲工業板塊ETF的買權價差策略，可以藉此機會獲利。

該數據增加了歐洲央行在即將召開的會議上採取更為鴿派立場的可能性，這可能會對歐元構成壓力。我們建議考慮做空歐元/美元期貨或買入追蹤歐元的貨幣ETF的看跌期權。

近期通膨數據已回落至2.2%，這為歐洲央行在今年稍後考慮放鬆貨幣政策提供了更多空間。

此類意外的負面數據通常會導致市場不確定性上升，進而加劇波動。我們還記得，在2025年第三季度，類似的數據意外出現時，市場波動性急劇上升。

買進衡量歐元區股票波動率的VSTOXX指數期貨，或許是謹慎的避險或投機市場波動加劇的策略。

在這種環境下，投資者通常會轉向更安全的資產，例如政府債券，推高價格並壓低收益率。我們預期德國公債殖利率（目前已跌至2.30%）可能會進一步下降。

我們應該考慮做多德國公債期貨，以掌握這波避險浪潮。

對沖和相對價值理念

對於持有歐洲股票多頭部位的投資者而言，這是一個明確的對沖訊號。買入價外指數賣權是一種成本效益高的方式，可以保護投資組合免受潛在下跌的影響。

相對價值交易策略還可以包括做空工業股，同時做多醫療保健或必需消費品等防禦性較強的板塊。

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歐元區2月消費者信心指數為-12.2，與預期相符。這張圖表顯示了歐元區家庭信心水準。未提供其他數據。

市場反應與波動性

2月消費者信心指數為-12.2，與預期完全一致，並未為市場帶來任何意外。這表明，當前對消費者的悲觀預期已被市場消化。

短期內，我們可能會看到歐元區斯托克50指數等指數的隱含波動率略有下降，這使得賣出一些短期選擇權溢價更具吸引力。

雖然這個數字並不令人意外，但它證實了市場情緒依然極度悲觀，延續了我們一直關注的趨勢。然而，這一數字較去年大部分時間接近-15的水平略有改善。

這種逐步回升支持了經濟緩慢復甦而非急劇下滑的觀點，從而維持了市場的穩定。

展望未來，我們的焦點將轉向即將召開的3月歐洲央行會議和下一份通膨數據。歐元區2026年1月的調和消費者物價指數（HICP）通膨率維持在2.4%的低位，歐洲央行仍面臨艱難的處境。

疲軟的消費者數據將給他們帶來更大的壓力，促使他們考慮降息，但頑固的通膨可能會阻止他們採取行動。

為潛在突破做好準備

這就造成了一種市場目前平靜但未來幾週可能大幅波動的局面。我們應該利用這段低波動期來建構倉位，以便在未來價格飆升時獲利。

鑑於VSTOXX指數目前處於相對較低的14點水平，買入3月下旬或4月到期的歐洲主要股指的長期跨式選擇權可能是一種成本效益高的突破性建倉方式。

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歐元區2月經濟景氣指數為98.3，低於預期的99.8。此結果表明，受訪者信心弱於預期。未提供其他數據。

歐元區消費者信心指數不如預期，引發經濟成長擔憂

我們看到市場信心顯著下降，2月份歐元區經濟景氣指數低於預期。該指數讀數為98.3，低於預期的99.8，預示第一季經濟成長可能面臨阻力。

鑑於1月的整體通膨率仍維持在2.8%的高位，這給歐洲央行帶來了難題。市場情緒的下滑促使我們傾向在歐洲股市採取防禦性策略。

我們正在考慮買入歐元區斯托克50指數的看跌期權，以對沖潛在的下跌風險。回顧2025年的市場調整，我們發現類似的經濟景氣指標通常會在市場下跌前幾週出現。

受此數據影響，歐元可能面臨下行壓力，因為它表明歐元區相對於其他地區的經濟狀況正在走弱。因此，我們認為那些受益於歐元兌美元匯率下跌的策略具有價值，例如買入該貨幣對的看跌期權。

最近的美國就業數據顯示，上個月新增就業人數21萬個，強勁成長，這進一步印證了上述觀點，也顯示聯準會可能比歐洲央行更長時間維持利率不變。

利率波動及其對沖意義

對於利率市場而言，疲軟的市場情緒可能會促使投資人尋求避險，從而壓低主權債券殖利率。我們正在關注德國國債期貨的投資機會，預計在歐洲央行鴿派立場的預期下，其價格將會上漲。

然而，持續的通膨意味著任何上漲行情都可能受到限制，因此短期選擇策略比直接做多更具吸引力。疲軟的成長預期與持續的通膨之間的背離，預示著市場波動性將加劇。

我們預計衡量歐元區股票波動率的VSTOXX指數將從目前的18.5水準攀升。在未來幾週內，買入VSTOXX的看漲期權可能是保護投資組合的有效方法。

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歐洲央行和瑞典央行的央行官員正在密切關注歐元走強，因為美元正在走弱。他們的焦點是歐元兌美元匯率上漲的速度及其對輸入型通膨的影響。

衡量指標之一是購買力平價。根據購買力平價，歐元兌美元仍然被低估，而瑞典克朗也僅從先前的低估中部分恢復過來。

注重速度而非等級

人們關注的重點不在於匯率的絕對水平，而是匯率變動的速度。貨幣快速升值比緩慢變化更容易導致輸入型通膨。

如果美元像一些市場參與者預期的那樣持續貶值，未來幾個月可能會出現更激烈的爭論。文章指出，目前可用於應對匯率波動的政策選擇有限。

文章還指出，先前美元走強意味著其他貨幣看起來更便宜。如果匯率回歸到更合理的美元估值體系，則意味著這些貨幣的匯率將會升值。

文章聲明，該文章由人工智慧工俱生成，並經編輯審核。

對歐元兌美元選擇權交易者的影響

歐元兌美元匯率快速升值，從去年底的1.08附近升至目前的1.14附近。這一強勁勢頭源自於市場預期聯準會將在歐洲央行之前開始降息。

潛在趨勢表明，未來幾週美元將持續走弱。然而，歐洲央行官員越來越擔心歐元的升值速度，而非目前的估值。

歐元區2026年1月的通膨率預計為2.4%，貨幣快速走強可能會過快抑制輸入型通膨，令政策制定者感到不安。央行官員的這次言論幹預帶來了短期回調的新風險。

對於衍生性商品交易者而言，這意味著儘管歐元兌美元的上漲趨勢最為明顯，但其趨勢將充滿波動。買入看漲期權以從進一步上漲中獲利仍然是主要策略，但交易者應防範央行言論引發的突然下跌。

使用牛市看漲期權價差策略可以有效降低入場成本並控制風險。我們觀察到歐元兌美元選擇權1個月隱含波動率已從2025年底的低點回升，證實市場正在消化這一新的不確定性。

因此，交易者應密切關注歐洲央行即將發表的講話，因為任何強硬言論都可能引發現貨價格的暫時下跌。這些回檔可能為那些希望在第二季押注歐元走強的投資者提供更具吸引力的入場點。

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美元指數（DXY）衡量美元兌六種主要貨幣的匯率，週四開盤走弱，接近97.50，隨後反彈。歐洲交易時段，該指數小幅走高至97.75附近。

此前，美國最高法院裁定川普總統的關稅政策無效，美元因此反彈。市場參與者關注的焦點是美國是否會繼續維持與其他國家達成的貿易協定。

美元反彈與貿易協定焦點

上週五，最高法院裁定川普動用緊急經濟權力支持其關稅計劃，並駁回了對等關稅。隨後，川普宣布對全球商品加徵10%的關稅，以繼續對與美國簽訂貿易協定的國家施加關稅壓力。

週二，美國貿易代表傑米森·格里爾表示，部分國家的關稅可能從新的10%提高到15%甚至更高。但他並未指明哪些貿易夥伴可能面臨較高的稅率。

根據芝加哥商品交易所（CME）的FedWatch工具，交易員預計聯準會將在3月和4月的會議上維持利率不變。週三，聖路易斯聯邦儲備銀行主席阿爾伯特·穆薩萊姆表示，目前的政策設定符合就業風險和通膨風險之間的平衡。

儘管最高法院上週五裁定川普政府的特定關稅授權無效，但美元至今仍展現出一定的韌性，回升至97.75附近。這種反應表明，我們正在權衡新的10%全球關稅威脅與聯準會似乎堅定地維持利率不變的立場。

這種不可預測的貿易政策與穩定的貨幣政策之間的緊張關係，很可能將主導未來幾週的交易趨勢。

波動性和政策交叉流

對未指明國家加徵15%或更高關稅的威脅造成了巨大的市場風險，直接影響選擇權定價。芝加哥選擇權交易所歐元區貨幣波動率指數（EVZ）已攀升至8.5，創三個月來新高，反映市場緊張情緒。

這表明，買入波動率的策略，例如主要貨幣對的跨式選擇權組合，可能能夠很好地應對任何劇烈的市場波動。

聯準會的穩定立場提供了重要的錨定，最新的2026年1月通膨報告也支持了這一觀點，該報告顯示CPI漲幅在2.8%的可控範圍內。根據芝加哥商品交易所（CME）的FedWatch工具，市場預期利率在4月會議前維持不變的可能性超過90%。

這使得對利率期貨進行激進的方向性押注的吸引力低於對貨幣波動率本身進行押注。

這種環境與我們在2018年和2019年經歷的貿易爭端非常相似。當時，出乎意料的政策聲明導緻美元指數（DXY）出現短暫的劇烈波動。因此，風險可控的頭寸，例如買入看漲期權或看跌期權，應優於持有風險無限的期貨合約。

未來幾週，美元指數（DXY）預計將在震盪區間內波動，因為市場仍在等待關稅目標的明朗化。

最新的2026年1月貿易數據顯示，貿易逆差意外擴大至720億美元，顯示去年實施的關稅政策尚未達到預期目標，並增加了市場進一步波動的可能性。

這使得具有內建保護機制的區間震盪策略更具吸引力，但止損位元應設定得非常嚴格。

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