本週開盤後，黃金（XAU/USD）出現高位跳空高開，隨後回落，此前美伊戰爭推動了避險需求。XAU/USD交易價格在5,300美元附近徘徊，盤中一度突破5,400美元。上週末，美國和以色列對伊朗發動了聯合空襲，伊朗最高領袖阿亞圖拉·阿里·哈梅內伊身亡。

地緣政治升級推升避險資產需求

隨後，伊朗襲擊了該地區的美國空軍基地，加劇了市場的避險情緒，並支撐了對黃金和美元的需求。此前一周，雙方舉行了多輪高層核談判。美國總統川普表示，這場衝突可能持續「四週或更短」。

衝突引發了人們對霍爾木茲海峽石油供應中斷的擔憂，該海峽承擔全球近20%的石油運輸量。WTI原油價格突破每桶70美元，創下2025年6月以來的最高水平，截至發稿時上漲約5.50%。

市場也關注美國貿易政策的不確定性以及對聯準會今年稍後降息的預期。本週將公佈ADP就業人數變動和非農就業數據，而通膨數據則促使交易員減少了對短期寬鬆政策的預期。

美國數據顯示，ISM製造業採購經理人指數（PMI）從52.6降至52.4，就業人數指數從48.1上升至48.8，新訂單指數從57.1降至55.8。成交價從59.0躍升至70.5。

技術面顯示，價格維持在21日均線和50日均線上方，相對強弱指數（RSI）為65，平均每日波動率（ADX）接近20。阻力位分別位於5,400美元至5,500美元附近，然後是5,598美元附近；支撐位分別位於5,040美元、4,900美元和4,815美元附近。

市場波動加劇

鑑於地緣政治風險急劇上升，我們預期各類資產的隱含波動率將持續處於高位。衡量股市波動率的VIX指數已飆漲35%，超過22.0，黃金和原油的波動率指數也出現了類似的飆漲。

衍生性商品交易者應考慮利用此趨勢的策略，例如買入跨式選擇權或勒式選擇權，這些策略可以從價格的大幅波動中獲利。

就黃金而言，當前的市場環境對其極具支撐，它既是避險資產，也是對沖通膨的工具。目前金價已從接近5,400美元的高點略有回落，這可能是建立風險可控的多頭部位（例如看漲期權價差）的良機，押注金價將向歷史新高邁進。

由於隱含波動率高企，直接買入買權的成本日益高昂，因此價差策略是更具資本效率的選擇。我們在2003年伊拉克戰爭初期也看到了類似的動態，當時由於戰爭擔憂，黃金價格大幅上漲，隨後隨著衝突持續時間的逐漸明朗而趨於穩定。

如今的關鍵變數是這場軍事行動的四周期限，這可能造成「買入傳聞，賣出事實」的局面。任何緩和局勢的跡像都可能引發金價的急劇回調，儘管這種回調可能是暫時的。

WTI原油價格飆升至每桶70美元以上，直接威脅通膨，讓聯準會未來的政策走向更加複雜。航運數據顯示，過去48小時內，途經霍爾木茲海峽的油輪保險費翻了四倍，顯示市場正在消化嚴重的、持續時間較長的供應中斷預期。

這種持續的能源價格衝擊可能會使通膨居高不下，進一步支撐黃金的吸引力。現在，所有人的目光都將聚焦在本週的非農業就業報告上，以從中尋找聯準會下一步行動的線索。

在ISM物價指數分項指數飆升至70.5之後，市場對今年稍後的降息時機不再那麼確定，此前我們曾預期降息會在近期到來。聯邦基金期貨目前顯示，6月降息的可能性僅45%，低於兩週前的近80%。

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週一，歐元兌美元匯率下跌，跌幅超過1%，接近1.1683。

這是歐元兌美元逾一個月以來的最低水平，因為市場對美元的需求上升。

週末美國和以色列對伊朗的聯合打擊降低了市場的風險偏好。據報道，伊朗最高領袖哈梅內伊遇害後，伊朗對多個海灣國家的美國軍事基地發動了飛彈和無人機攻擊。

地緣政治衝擊加劇美元需求

根據美國有線電視新聞網（CNN）報道，美國總統川普表示，與伊朗的戰爭「尚未迎來更大的波瀾」。美國國防部長皮特·赫格塞斯表示，美國“不排除任何選項”，並稱“我們必勝”。

這場衝突引發了人們對霍爾木茲海峽石油供應的擔憂，這可能推高能源價格，加劇通膨壓力。這可能會影響各國央行的政策計畫。

歐洲央行決策者馬丁·科赫爾表示，如果不確定性加劇，利率應該能夠「雙向」調整。歐洲央行官員皮埃爾溫施表示，如果油價持續高企，政策可能會重新評估。

美元指數約為98.64，為1月22日以來的最高水準。美國2月ISM製造業採購經理人指數（PMI）為52.4，高於1月的52.6；支付價格指數為70.5，高於1月的59.0。

歐元區2月HCOB製造業PMI為50.8，與1月持平。

鑑於美伊緊張局勢急劇升級，我們認為歐元兌美元短期內最有可能走低。交易者應考慮買入歐元/美元的看跌期權，目標行使價可能在1.1600或1.1550附近，以期從中獲利。

隱含波動率飆升，導致選擇權價格上漲，但美元走強的趨勢依然強勁。

石油衝擊、通貨膨脹與政策外溢效應

這場衝突最直接的後果是石油供應受到威脅，這在全球加劇了通膨風險。布蘭特原油價格在短短兩天內飆升超過15%，這一飆升令人想起2025年初的供應衝擊，當時油價一度觸及每桶105美元。

做多原油期貨或買進能源ETF的買權是應對或從能源成本持續上漲中獲利的合理策略。

這種情況進一步強化了聯準會鷹派立場的理由，而聯準會先前已對持續通膨感到擔憂。

鑑於美國製造業物價指數飆升至70.5，核心通膨率在2025年底仍維持在3.1%的頑固水平，聯準會沒有動力考慮降息。

然而，歐洲央行面臨更艱難的選擇：既要應對石油價格驅動的通膨，又要支撐疲軟的歐元區經濟。

各國央行前景的日益分歧使得利率衍生性商品市場異常活躍。我們看到交易員正迅速平倉基於SOFR期貨的聯準會降息押注，市場目前預期利率將持續高點運作至年底。

歐洲央行應對措施的不確定性可能導致歐洲利率市場顯著波動。

整體風險偏好受到打擊，顯示股市應採取防禦姿態。由於地緣政治風險居高不下，我們預期主要股指將持續承壓。

VIX指數（衡量市場恐慌情緒的關鍵指標）今年以來首次突破24，因此購買標普500等基準指數的看跌期權可以提供有效的對沖。

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截至發稿時，美元兌瑞郎週一交投於0.7800附近，日內上漲1.50%，美元延續早盤漲勢。

美元指數（DXY）上漲1.10%，逼近98.70。隨著中東戰事升級，避險資產需求增加，美元走強。先前已有的防禦性部位也為美元提供了支撐。

美國數據與通膨訊號

美國2月ISM製造業採購經理人指數（PMI）從1月的52.6小幅回落至52.4，高於51.8的市場普遍預期和50的擴張線。

價格支付指數從59升至70.5，就業指數升至48.8，但仍低於50。

瑞士1月實際零售銷售額年減1.1%，前12月的增幅修正為2.8%，低於市場預期的2.7%。

瑞士零售和市場採購經理人指數（SVME PMI）從1月的48.8降至2月的47.4，低於市場預期的50。

由於美元走強抵銷了對瑞士法郎的需求，美元兌瑞郎匯率持續上漲。匯率走勢與地緣政治局勢以及最新的製造業和通膨相關數據密切相關。

鑑於受中東緊張局勢和強勁的美國經濟數據推動，美元兌瑞郎匯率大幅上漲，我們預計美元將進一步走強。

美國供應管理協會（ISM）報告顯示，價格支付指數高達70.5，這是通膨持續的關鍵訊號。這進一步強化了聯準會將推遲降息的觀點，從而支撐美元走強。

期權策略與波動性

這與瑞士的情況形成鮮明對比，瑞士經濟已顯露出疲軟跡象。SVME採購經理人指數近期跌至47.4，深陷萎縮區間，顯示瑞士國家銀行的政策行動可能與聯準會有所不同。

事實上，瑞士通膨已顯著降溫，最新數據顯示年增率降至1.2%，這為瑞士央行考慮盡快降息提供了明確的理由。

對於衍生性商品交易者而言，這種政策分歧是未來幾週的關鍵。

我們應該考慮買入2026年4月或5月到期的美元/瑞郎買權，目標行權價在0.8000心理關卡附近。該策略使我們能夠在控制最大風險的同時，從持續上漲的勢頭中獲利。

地緣政治局勢增加了波動性，使得持有選擇權更具吸引力。早在2025年，我們就看到貨幣對如何對全球風險情緒的改變做出劇烈反應。

也可以考慮賣出價外看跌選擇權來收取權利金，押注聯準會鷹派立場和疲軟的瑞士經濟將為該貨幣對提供堅實的支撐。

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據IG首席市場分析師克里斯·比徹姆（Chris Beauchamp）稱，交易員們在下午對地緣政治事件持更為謹慎的態度。股市跌幅趨於穩定，各股反應相對平淡。油價波動劇烈，美國股指在交易時段被視為較安全的選擇。今年以來，美國股市的表現一直落後於其他地區，當日的走勢符合「賣出謠言，買入事實」的模式。

市場持謹慎態度

只要中東戰事沒有擴大，股市就維持堅挺。目前局勢仍處於早期階段。

比特幣午後交易時段上漲超過5%，守住6萬美元上方，避免了進一步下跌。白銀在早盤走勢後回落，黃金則難以守住早盤漲幅。這支撐了比特幣的相對吸引力。

我們看到市場對近期地緣政治衝突的看法更加理性，顯示最初的衝擊已被市場消化。今年前兩個月表現遜於歐洲股市後，美國股指目前暫時成為避險天堂。

VIX波動率指數已從上週28的峰值回落至21，交易者應考慮一些在市場保持穩定或小幅上漲時獲利的策略，例如賣出價外看跌期權。

石油波動與避險

上週布蘭特原油價格飆升11%，突破每桶102美元，引發了劇烈的市場波動，目前這種波動正在消退。

我們在2025年底供應鏈恐慌期間也曾目睹過類似的油價飆升，儘管幅度較小，但最終證明這種飆升是短暫的。在這種市場環境下，短期原油期貨買權可能成為對沖油價進一步上漲的有效工具。

比特幣強勢回升至65,000美元上方是一個值得關注的進展，尤其是在它避免跌破關鍵支撐位60,000美元的情況下。這種韌性與我們在2025年第三季加密貨幣市場普遍存在的避險情緒形成鮮明對比。

目前的上漲動能可能足以支撐買進行使價高於70,000美元的買權，以期比特幣價格持續反彈。

貴金屬的疲軟也放大了比特幣的吸引力。黃金未能守住每盎司2,100美元的漲幅，而白銀價格也從近期高點回落了近7%。

這表明，就目前而言，衍生性商品交易者可能會發現比特幣看漲期權比黃金或白銀的類似看漲頭寸更有上漲潛力。

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週一，受美國和以色列與伊朗之間的中東衝突影響，市場風險偏好減弱，英鎊兌美元下跌約0.49%。避險資產需求支撐了美元，從而給英鎊帶來壓力。

風險規避情緒推高美元。

截至撰稿時，英鎊兌美元匯率在1.3400附近交易。中東衝突引發了明顯的避險情緒，美元因此受益。英鎊兌美元下跌至1.3400附近反映了這種避險情緒。

只要地緣政治緊張局勢持續高漲，我們就應該預期這種壓力會持續下去。2月最後兩週，美元指數（DXY）突破106.00，這一趨勢證實了市場對美元的廣泛需求。

這不僅是英鎊疲軟的問題，而是全球資金轉向美國資產尋求安全保障。這一趨勢表明，做空英鎊/美元已成為一種競爭激烈但合乎邏輯的交易策略。

對衍生性商品交易者而言，這意味著隱含波動率正在攀升，英鎊兌美元一個月期隱含波動率近期已從8%躍升至近12%。這使得選擇權購買成本更高，但也預示著價格將大幅波動。我們必須將這些更高的選擇權費計入任何新的部位。

衍生性商品策略與波動性

英國國內經濟情勢雪上加霜，1月最新公佈的通膨報告顯示通膨率為2.5%，略高於預期。這使得英國央行處境艱難，難以在不加劇物價上漲壓力的情況下輕易支撐經濟。這種內部疲軟使得英鎊特別容易受到強勢美元的影響。

我們也可以看到衝突對大宗商品市場的影響，布蘭特原油價格飆升至近98美元/桶。油價的急劇上漲加劇了全球對通膨的擔憂，並且通常對英國等能源進口型經濟體的衝擊大於美國。這進一步支撐了美元兌英鎊的走勢。

我們還記得2025年10月葡萄牙債券市場恐慌期間也出現類似的情況，儘管程度較輕，當時投資者尋求避險，英鎊兌美元匯率迅速下跌。目前的情況感覺像是那次事件的放大版，顯示英鎊兌美元匯率的下行路徑阻力最小。

有鑑於此，應認真考慮買入看跌期權以對沖跌破1.3400的風險，或建構看跌期權價差以降低成本。

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匯豐資產管理表示，部分新興市場正邁入更有利的長期階段，並以南非為例。匯豐認為，這得益於財政狀況的改善、政策的可信度以及市場表現。

南非最新的預算預測，未來幾年基本財政盈餘將持續成長。預算也預測，南非的債務佔GDP比重將達到17年來的首次峰值，隨後開始回落。

預算訊號顯示財政前景改善

該預算案假設財政收入將強於預期，因此無需增稅。預算案還包括減少長期債券發行。

國際貨幣基金組織（IMF）注意到，南非的政策可信度有所提高，改革取得進展，宏觀經濟保持穩定。報告也提及了支撐經濟前景的外部環境。

大宗商品價格上漲改善了貿易條件。高實質殖利率和央行降低通膨目標的措施提振了市場信心。

過去12個月，南非股市持續上漲。以美元計價，MSCI南非指數上漲了80%。

2026年市場對交易者的影響

回顧我們在2025年看到的南非結構性牛市，當時的樂觀情緒主要基於財政紀律和強勁的大宗商品價格。當時的觀點是，不斷增長的基本財政盈餘和債務佔GDP比率達到高峰將賦予南非長期吸引力。

這種正面情緒反映在MSCI南非指數在此期間以美元計價的大幅上漲。然而，進入2026年3月，現實情況是，部分利多因素已經減弱，導致市場波動加劇。

蘭特兌美元匯率已經貶值，從2025年中的17.50左右跌至近期的19.00以上，增加了對沖成本。這意味著交易者應考慮買入美元/蘭特看漲期權，以防範未來幾週蘭特進一步走弱的風險。

通膨也比預期更具持續性，2026年1月的最新數據顯示通膨率徘徊在5.9%左右，接近央行目標區間的上限。這種通膨黏性降低了降息的可能性，而降息正是我們去年所期待的。

交易者可以利用利率互換來掌握南非儲備銀行「長期維持高利率」的局面。

此外，2025年提振貿易條件的商品價格繁榮已降溫，鉑金價格較2025年高峰下跌超過10%。這直接影響了礦業收入和南非的經常帳餘額。

我們認為這是一個利用商品相關股票選擇權的機會，例如買入那些受價格波動影響較大的礦業公司的賣權。

約翰尼斯堡證券交易所40強指數在經歷了2025年的強勁上漲後停滯不前，2026年迄今已下跌約4%，反映了國內外的不利因素。

這種區間震盪、略為下跌的市場環境使其成為收益型策略的理想選擇。我們認為，賣出針對主要指數ETF持倉或大型個股的備兌買權可以從波動性加劇中獲取溢價。

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全球風險資產走勢預示著動能轉變，比特幣和印度股市均呈現看漲的技術形態。同時，大宗商品走勢出現分化，黃金和白銀可能發出看跌反轉訊號。

Nifty 50 指數在 24,500 點上方保持看漲。若能有效突破 26,325 點的三重頂區域，則可望觸及 27,500 點的長期目標。

股票和加密貨幣風險訊號

銀行指數（Bank Nifty）目前在 59,000 點上方盤整。突破 61,700 點是通往 63,500 點、65,000 點和 67,000 點的目標位。

影片指出，HDFC 銀行、ITC、塔塔鋼鐵和 BHEL 的看漲機會分別指向 1000 點以上、410 點、225 點和 305–310 點。

此外，影片還提出了黃金和白銀在 2026 年 3 月的下行風險情景，並提及了下行目標位和失效點位。進入 2026 年 3 月，各市場出現顯著分化，衍生性商品交易者必須密切注意。

股票和加密貨幣市場風險偏好明顯高漲，而貴金屬市場則發出警訊。這種市場格局需要未來幾週採取雙管齊下的策略。

對於 Nifty 50 指數，只要其保持在 24,500 點上方，我們就應維持看漲策略，考慮買入看漲期權或牛市看漲價差策略。

印度強勁的 2025 年第四季 GDP 數據超出預期，以及 2026 年 2 月製造業採購經理人指數（PMI）高達 58.2，都進一步提振了這一積極前景。

若該指數有效突破 26,325 點的阻力位，則可向 27,500 點位發動衝擊。

貴金屬下行風險焦點

銀行股指數（Bank Nifty）也蓄勢待發，目前在 59,000 點上方盤整。我們預計，若突破 61,700 點，將觸發增持多頭頭寸，可透過買入期貨或強勢成分股（如 HDFC 銀行）的看漲期權來實現。

印度儲備銀行近期穩定的利率指引為該交易提供了有利背景。

另一方面，我們正在為貴金屬走弱做好準備，建議考慮買入黃金和白銀的看跌期權。

美元指數（DXY）近期觸及近 106 的五個月高位，進一步強化了這一看跌觀點，導致黃金等以美元計價的資產價格上漲。這種情況與 2025 年末的價格走勢類似，當時美元走強導致貴金屬價格大幅回檔。

比特幣的正面趨勢（機構 ETF 資金流入在 2026 年 2 月創下歷史新高）也進一步證實了市場目前更傾向於風險資產而非傳統避險資產。

這顯示資本正流向成長和科技領域，暫時擱置了黃金和白銀等大宗商品。我們可以將此趨勢作為衡量整體市場情緒的指標。

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週一，受美伊戰爭引發的避險情緒影響，美元需求上升，美元兌加幣匯率走強。該貨幣對交投於1.3680附近，上漲約0.30%。

此前，美國和以色列週末對伊朗發動聯合空襲，導致伊朗最高領袖阿亞圖拉·阿里·哈梅內伊身亡。隨後，伊朗對多個海灣國家的美國軍事基地發動了飛彈和無人機攻擊。

市場反應與避險需求

由於市場擔憂霍爾木茲海峽的供應風險，油價上漲，加幣走強，油價進一步下跌。伊朗尚未宣布封鎖，但據報道，伊斯蘭革命衛隊透過甚高頻無線電警告船隻「禁止通行」。

西德州中質原油（WTI）週線開盤價一度接近每桶73美元，隨後在歐洲交易時段回落。之後，WTI交易價格在每桶70.89美元左右，當日漲幅超過5%，接近2025年6月以來的最高水準。

加拿大方面，2月標普全球製造業採購經理人指數（PMI）從1月的50.4上升至51。

美國方面，ISM製造業PMI從1月的52.6小幅降至52.4，就業指數從1月的48.1上升至48.8。新訂單指數從1月的57.1降至55.8，而支付價格指數從1月的59.0升至70.5。

本週將公佈的美國數據包括週三的ADP就業數據、週四的首次申請失業救濟人數數據和週五的非農就業數據。

投資組合對沖和波動率策略

隨著美伊衝突升級，我們看到典型的避險情緒推動了避險美元的需求。當務之急是預期未來幾週各類資產的波動性將加劇。在市場消化這些事件的全部影響之際，我們應該考慮買入能夠從價格大幅波動中獲利的選擇權。

霍爾木茲海峽的威脅——全球約五分之一的石油日供應都要經過這裡——為原油價格帶來了巨大的上漲風險。我們在2022年初就看到了類似的情況，當時地緣政治事件導致WTI原油價格在不到一個月的時間內飆升了30%以上。買入石油期貨的買權提供了一種在可控風險下利用潛在供應衝擊獲利的方法。

美元/加幣貨幣對目前處於拉鋸戰狀態，方向性押注變得困難。雖然避險情緒提振了美元，但像2025年中期那樣創紀錄的油價將為與大宗商品掛鉤的加元提供強勁的上漲動力。這種相互矛盾的動態表明，在主導因素出現之前，區間交易策略或類似跨式選擇權的選擇策略可能有效。

為了對沖更廣泛的市場衝擊，我們應該關注VIX指數，也就是市場的恐慌指數。歷史上，如此規模的事件會導致市場波動率急劇上升；例如，在2020年疫情初期，VIX指數就翻了一番多。購買VIX期貨或買權可以作為直接有效的投資組合保險。

美國ISM製造業價格指數飆升至70.5，不容忽視，因為它顯示通膨壓力正在加劇。這使得本週的非農就業報告成為關注焦點，並從中尋找聯準會政策走向的線索。強勁的就業報告加上通膨數據可能會提振美元，因為它將支持聯準會採取更鷹派的立場。

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美國2月製造業活動有所擴張，但成長速度較1月放緩。ISM製造業採購經理人指數（PMI）從1月的52.6小幅降至52.4，高於先前預測的51.8。

2月就業指數升至48.8，但仍低於50，顯示就業市場處於萎縮狀態。2月份價格支付指數從1月的59升至70.5。

PMI詳情及市場反應

在採購經理人指數（PMI）的組成成分中，新訂單和生產成長率較上月放緩。就業和庫存仍處於收縮區間。

數據公佈後，美元走強。截至發稿時，美元指數上漲0.85%，報98.46。

回顧2025年2月的ISM製造業報告，其關鍵性背離為市場定下了基調。儘管整體數據看似穩定，但價格支付指數飆升至70.5，清晰地表明了我們去年一直在應對的通膨壓力。

這項數據鞏固了聯準會的鷹派立場，使其在2025年剩餘時間內維持緊縮的貨幣政策。

如今，市場環境已發生顯著變化，最新數據顯示通膨率已降至2.9%，而上月的非農業就業報告新增就業人數僅為12萬個，低於預期。

這種放緩表明，2025年的緊縮政策已經開始生效，市場的焦點從抑制通膨轉向經濟成長。

我們認為，聯準會在第三季降息的可能性已大幅增加。因此，交易者應考慮使用利率期貨選擇權來押注聯準會可能採取更鴿派的立場。

買入SOFR或聯邦基金利率期貨的下半年看漲選擇權，可以從利率預期下降中獲利。隨著市場對降息預期的正面反應，這種策略的價值將日益凸顯。

美元利率和波動性的定位

這項政策轉變也預示著美元可能已達峰值，美元在2025年期間顯著走強。

我們預計，隨著與其他央行的利率差開始收窄，美元走勢逆轉已迫在眉睫。

衍生性商品交易策略可能包括買入追蹤貨幣的ETF（例如FXE（歐元）或FXY（日圓））的買權，以押注美元走弱。

最後，股市正進入一個高度不確定的時期，受到經濟放緩和未來降息預期的雙重影響。

這種環境極易引發波動，讓人想起2023年初市場穩定前出現的劇烈波動。

交易者應考慮買進VIX指數的買權或使用標普500指數的跨式選擇權策略，為未來幾週市場可能出現的大幅波動做好準備。

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英國政治風險正對英鎊走勢構成壓力，包括工黨在戈頓補選中失利，以及5月地方選舉後可能出現的領導挑戰。英鎊短期內波動性可能居高不下。

分析人士表示，目前尚不清楚持續的政治不確定性是否足以支撐更高的財政風險溢價，而先前的英鎊疲軟往往與更高的財政風險溢價有關。他們也指出，數據顯示英國經濟成長比失業率上升所反映的更為強勁。

英國央行政策及利率展望

他們指出，持續的通貨緊縮和勞動市場寬鬆是支持英國央行進一步降息的因素。他們補充說，降息可以提供財政紓困。

他們注意到，繼1月巨額預算盈餘之後，本週的國債發行可能對財政前景起到支撐作用。他們預計，如果政治風險緩解，歐元/英鎊匯率可能會隨著時間的推移而走低。

目前工黨政府內部的政治摩擦繼續拖累英鎊的走勢。然而，我們認為市場忽略了潛在的經濟實力。這造成了短期政治噪音與長期宏觀經濟現實之間的脫節。

回顧今年年初的數據，英國通膨率已成功降至2.5%，經濟在2025年第四季實現了0.2%的溫和成長。由於失業率穩定在4.5%，英國央行在必要時仍有提供支援的空間。

這些基本面因素不足以解釋英鎊目前如此疲軟的局面。

高波動性下的交易策略

未來幾週，政治不確定性意味著英鎊選擇權的隱含波動率將持續高漲。交易者應考慮買入歐元/英鎊的跨式選擇權或勒式選擇權，一旦局勢明朗，無論價格大幅波動，都能從中獲利。

這種策略既能對沖政治結果帶來的風險，也能押注市場的最終反應。

一旦政治風險消退，我們認為，在經濟狀況改善的背景下，英鎊走強的路徑清晰可見。中期來看，押注歐元/英鎊走低似乎是明智之舉。

賣出歐元兌英鎊的虛值看漲選擇權或許是表達這一觀點的有效方式，既能利用預期價格波動，又能利用高企的波動率溢價獲利。

我們在2022年的市場動盪之後也看到了類似的動態，當時政治不穩定導致市場大幅拋售，隨後在財政政策回歸正統的推動下出現復甦。

歷史經驗表明，一旦政治局勢穩定，利好的宏觀經濟數據可能會進一步推高英鎊。這一次，基本面甚至比那段時間還要強勁。

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