由於美國通膨數據低於預期，英鎊兌美元匯率從關鍵支撐位反彈。該通膨數據未能推動美元創下新高，美國公債殖利率回落至通膨數據公佈前的水平。目前市場預期聯準會年底前將進行兩次降息，並預計聯準會將在即將召開的會議上維持利率穩定。在英國，一份高於預期的消費者物價指數報告最初引發了人們對更激進貨幣政策立場的預測，但疲軟的就業數據使得人們對英國央行會議降息25個基點的希望依然存在。

市場趨勢和預測

預計交易員將密切關注經濟數據和即將到來的關稅截止日期，如果不推遲，可能會導致市場混亂。在一小時圖上，1.3368 支撐位和 1.3480 阻力位之間有一個潛在區間。突破該區間可能導致買家瞄準上漲至 1.36 水平，而賣家可能瞄準下跌至 1.32 水平。鑑於相互矛盾的經濟訊號，我們認為英鎊/美元近期將保持抑制狀態。最近美國 3.3% 的通膨數據低於預期，但並未成為美元持續走弱的催化劑。

這強化了我們的觀點，即衍生性商品市場已經為鴿派轉變做好了準備，目前市場預計聯準會 9 月降息的可能性超過 60%。在英鎊/美元的另一邊，英國的情況同樣複雜。儘管服務業通膨率仍頑固地維持在5.9%的高位，但近期失業率升至4.3%，為央行開始放鬆政策提供了藉口。因此，我們認為市場正確地消化了8月前降息的可能性，這為英鎊的強勢設定了上限。

交易策略與市場展望

未來幾週，我們將尋求在既定的1.3368至1.3480區間內賣出波動性選擇權。使用諸如賣出勒式選擇權之類的選擇權策略，我們可以在市場消化兩國相反的經濟數據期間收取溢價。這種方法受益於預期的橫盤價格走勢，直到更清晰的政策路徑出現。

潛在的向上突破1.36關卡可能需要英國央行大幅延後降息週期。如果即將發布的英國薪資或通膨數據意外強勁，我們將轉向買入買權以捕捉這一上漲勢頭。這將表明英國相對於美國的利率優勢將比目前預期的持續時間更長。

相反，跌破關鍵支撐位的可能性很大，尤其是在英國8月降息而美國維持利率不變的情況下。從歷史上看，這種貨幣政策分歧會給率先降息的國家的貨幣帶來下行壓力。在這種情況下，我們傾向於買入看跌期權，目標是跌向1.32關口。

交易者還必須密切關注中美之間不斷升級的貿易緊張局勢。北京方面對華盛頓新關稅的任何重大報復都可能引發全球避險情緒。這將利好美元，並可能迅速推動該貨幣對突破支撐位，無論國內數據如何。

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貿易緊張局勢升級

貿易爭議對股市的影響

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關鍵要點

• 日圓在大選後短暫走強，但三菱日聯金融集團警告漲勢可能不會持續
• 執政聯盟失去參議院多數席次；石破茂首相誓言留任
• 政治不確定性影響美日貿易進展

週日參議院選舉後，日圓小幅上漲，但分析師仍對其持續性持懷疑態度。週一收盤時，美元兌日圓下跌0.5%，至147.88 ，受政治新聞的影響，一度觸及147.69附近的盤中低點。

理論上，儘管執政聯盟失去多數席位，但市場對首相石破茂仍將繼續執政表示歡迎，但基調遠非慶祝。

面對不確定性，日本央行維持鴿派立場

日本央行先前對升息一直持謹慎態度，現在更有理由維持鴿派立場。政治風險加劇往往更利於政策穩定而非嘗試性，而隨著貿易緊張局勢的臨近，日本央行或將更傾向於延續政策，而非緊縮政策。

這為日圓前景增添了一絲疲軟的暗流，尤其是在美元仍然受到聯準會相對強硬政策基本面支撐的情況下。

技術分析

美元兌日圓仍面臨巨大的拋售壓力，跌破148.00關口，並出現一系列高點和低點的下行。 MACD圖柱堅定地呈負值且不斷擴大，訊號線和MACD線出現背離，顯示持續的下行動能。價格也依然堅定地低於30日移動均線，強化了日內看跌結構。



圖：美元兌日圓在148.00下方掙扎，動能減弱。如VT Markets應用程式所示，跌破147.69將開啟進一步下跌的大門。

上週，日本央行決策者發表了褒貶不一的評論，上田行長暗示“將逐步退出超寬鬆政策”，交易員們也因此愈發謹慎。

同時，美元走強未能支撐美元兌日圓，顯示日圓潛在的避險需求正在重新浮現。若突破147.69，則關注點將轉向下一個心理關口147.50。

貿易協定談判可能扭轉局勢

展望未來，所有人的目光仍將集中在美日貿易談判的走向上，尤其是隨著 8 月最後期限的臨近。

如果談判惡化，日圓可能會重拾避險吸引力——但如果沒有明顯的轉變，交易員可能會重新關注美元走勢的方向。目前來看，日圓的反彈看起來不像是突破，更像是再次下跌前的短暫停頓。

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歐洲央行的調查顯示，未來一年的通膨預期已從先前的2.9%降至2.5%。未來三年和五年的通膨預期仍穩定在3.0%。許多企業表示，貿易緊張局勢對其產生了影響，其中出口到美國的企業受影響最大。儘管23%的企業對下一季持樂觀態度，但他們報告的利潤有所下降。

市場對歐洲央行立場的反應

由於進一步的數據收集仍在進行中，預計這些發現不會改變歐洲央行目前的立場。市場繼續預期歐洲央行將在年底前最後一次降息。根據 Dellamotta 強調的調查，我們應該為歐洲央行更謹慎的政策做好準備。一年期通膨預期下降是一個明顯的鴿派訊號。

然而，歐盟統計局最新的初步估計顯示，6月整體通膨率小幅上升至2.5%，這些數據對政策制定者來說仍然相互矛盾。我們認為，這種環境有利於殖利率曲線陡化交易，即使用與短期利率而非長期利率掛鉤的衍生性商品。雖然市場已經消化了再次降息的可能性很高，但上述利潤惡化可能迫使央行採取比預期更激進的行動。

從歷史上看，一旦寬鬆週期開始以應對經濟放緩，央行的降息幅度往往超過最初的預期。

鑑於歐洲央行的舉措，貨幣策略

鑑於央行計劃在夏季收集更多信息，我們預計短期波動率將處於較低水平。這意味著出售短期選擇權以收取溢價可能是一個審慎的策略，因為9月之前不太可能出現重大政策轉變。

然而，隨著下一份關鍵通膨報告和政策會議的臨近，我們必須為波動率上升做好準備。企業利潤面臨的壓力以及與美國貿易緊張局勢的明確提及，應該指導我們的貨幣衍生性商品部位。

這些因素，加上歐洲央行降息幅度可能超過聯準會的前景，共同構成了歐元的看跌前景。我們建議考慮買入歐元兌美元看跌期權或建立其他看跌結構，以從歐元兌美元跌向今年早些時候出現的1.05水平的潛在跌幅中獲利。

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黃金期貨價格為3,373.5美元，儘管過去一年上漲了37%，但今日仍處於盤整階段。目前盤中波動區間為3,351美元至3,378.3美元，50周高點為3,509.9美元。 tradeCompass概述了關鍵水準：在3,354.2美元上方重新交叉後看漲，在3,387.5美元下方失敗後看跌。

今天的市場表明，在盤中高點附近需謹慎，如果價格觸及3,387-3,388美元並回落，則存在看跌機會。 tradeCompass策略建議，如果價格跌破3,387.5美元，則啟動看跌操作。看跌交易的部分獲利目標範圍為3,382.7美元至延伸目標3,328.4美元。

技術分析見解

看漲交易需要突破3,354.2美元，然後回升至該水平，部分盈利目標在3,359.8美元至3,386.7美元之間。透過成交量概況等技術分析工具，tradeCompass可協助識別潛在的轉折點，並優化進場和出場策略。這些洞察有助於理解市場狀況並做出明智的決策。

風險管理是關鍵，每個交易日每個方向只進行一次交易，並在達到部分獲利目標後進行停損調整。 TradeCompass充當決策支援工具，引導交易者圍繞關鍵水準進行交易，但不提供預測或財務建議。基於此分析，我們不應將黃金近期的橫盤走勢解讀為疲軟，而應將其解讀為大幅上漲後的盤整階段。

市場正在喘息，這意味著衍生性商品交易者需要從趨勢追蹤策略轉向區間交易策略。靈活的交易者可以透過專注於明確的水平來抓住這個停頓，從而發現機會。正如我們所看到的，強勁的基本面需求仍然支撐著長期看漲的判斷，正如我們所看到的，央行持續的買盤。

例如，世界黃金協會報告稱，各國央行在2022年和2023年連續兩年增加了1,000多噸黃金儲備，這一趨勢為市場提供了堅實的支撐。這使得列維坦確定的支撐位尤其重要，因為各機構可能會捍衛這些支撐位。

期權交易策略

對於選擇權交易者來說，這種盤整環境表明，賣出溢價可能是一種審慎的策略。由於黃金在可預測的區間內交易，隱含波動率通常會下降，這使得鐵禿鷹選擇權或賣出勒式選擇權等策略具有吸引力。

我們可以建構一個交易結構，在3,387.5美元的阻力位上方賣出看漲期權，在3,354.2美元的支撐位下方賣出期權，從而從預期不會出現重大突破中獲得溢價。對於那些交易期貨的人來說，我們必須放棄抓住暴漲行情的希望，而是專注於利用在特定邊界處做出的回調。

我們將密切關注價格是否能突破3,387.5美元並最終失敗，從而為做空提供明確的觸發條件。關鍵在於在預定目標位獲利了結，而不是等待大幅下跌。從歷史上看，黃金價格在大幅上漲後通常會進入一段較長的盤整期，例如2011年高峰期之後的時期。在那段時期，市場會連續數月橫盤整理，這讓那些試圖突破行情的交易者感到沮喪，但那些在區間邊緣交易的交易者卻會獲得回報。

我們現在應該為類似的情況做好準備，並以提供的水平作為未來幾週的走勢圖。雖然看跌計畫似乎更直接，但我們絕不能忽視看漲的設定。如果賣家成功將價格推低至3,354.2美元以下，但買家迅速介入並收復該水平，則表示價格強烈拒絕下跌。這將是我們建立多頭倉位的提示，同樣，使用嚴謹的部分獲利了結方法，在價格回升至區間內時鎖定收益。

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市場對降息的反應

對瑞士股市的影響

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技術分析

最新數據和策略

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經濟放緩和關稅影響

持續存在的通貨緊縮威脅

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本周初，歐洲股指波動不大。歐洲斯托克指數、德國DAX指數、法國CAC 40指數、英國富時指數均上漲0.1%，西班牙IBEX指數下跌0.1%，義大利富時MIB指數下跌0.6%。Stellantis宣布上半年淨虧損23億歐元，主要受關稅影響。標普500指數期貨上漲0.2%，市場情緒維持穩定。在8月1日截止日期前，即將舉行的美歐貿易談判是關注的焦點。科技股正在等待谷歌/Alphabet和特斯拉本週稍後公佈的財報。

市場機會

鑑於Low所描述的試探性情緒，我們將當前的平靜視為機會。歐元區斯托克50波動率指數（VSTOXX）徘徊在14左右的三個月低點附近，選擇權價格相對便宜。我們認為，現在是購買保護性資產或在市場出現重大波動之前進行佈局的理想時機。8月1日即將到來，美歐貿易談判的最後期限帶來了市場低估的二元事件風險。

從歷史上看，此類貿易期限，例如2018-2019年期間的期限，無論結果如何，都會引發波動性急劇上升。我們建議交易者可以買進德國40指數的跨式選擇權，一旦鋼鐵和鋁關稅決定公佈，即可從大幅波動中獲利。這家汽車製造商虧損的預兆是特定產業投資的關鍵訊號。歐洲汽車製造商協會（ACEA）的最新數據已經顯示，今年上半年歐盟新車註冊量下降了2.6%，證實了潛在的疲軟。

因此，我們正在考慮購買STOXX歐洲600汽車與零件指數的看跌期權，以對沖進一步的關稅相關影響。

美國科技股報酬的影響

雖然歐洲宏觀經濟問題至關重要，但美國科技股的表現也不容忽視，因為它們往往能左右全球成長股的情緒。像Alphabet這樣的公司發布的強勁財報，可能會提振整個科技板塊，包括SAP和ASML等歐洲同行。

因此，我們認為持有歐洲科技股ETF的短期買權很有價值，可以捕捉大西洋彼岸的任何潛在利好效應。

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美元日元技術分析

日圓交易策略

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